生成式AI与消费硬件结合趋势 - 生成式AI与消费硬件结合成为最热产业趋势 正拉动端侧AI芯片强劲需求 [1] - 京东618期间 AI手机成交额同比增100% AI智能眼镜成交量同比增超7倍 AI音频产品成交用户同比增超3倍 具身智能机器人品类成交额同比增17倍 [1] - 未来每人身边至少有5个端侧大模型 包括手机 电脑 汽车 人形机器人 外骨骼等领域 [1] - 从云端集中计算转向边缘与端侧智能 数据隐私与实时性需求推动算力下沉 [1] AI硬件产品发展现状 - AI已进入多种终端 包括AI手机 AIPC AI可穿戴产品 AI车载系统 AI工业终端 AI玩具 机器人等 [2] - 2025年全球AI手机渗透率预计达34% 苹果 三星 华为 小米 OPPO vivo等厂商积极布局 [2] - AIPC核心在于本地运行大模型 解决个性化问题 苹果 英特尔 联想 华为 小米均在布局 [2][3] - AI可穿戴产品层出不穷 Meta 谷歌 字节跳动等企业推出搭载AI功能的设备 [3] - AI陪伴类产品成热点 如Robopoet珞博智能推出的"芙崽Fuzozo"AI养成系产品 [3] 端侧芯片市场发展 - 恒玄科技2024年推出BES2800芯片 采用6nm工艺 单芯片集成多核CPU/GPU NPU等 支持健康算法全天候运行 [5] - 恒玄科技2024年营收32%来自手表/手环芯片 收入同比增116% 出货量超4000万颗 2024Q1占比超40% [5] - 晶晨股份2025Q1自研智能端侧算力芯片出货近400万颗 达2024全年50% 预计2025年推新一代SoC芯片 [6] - 星宸科技2024年发布SSC309QL智能眼镜方案 预计2025年下半年出货 正开发下一代运动及智能穿戴芯片 [6] 行业前景与挑战 - AI基建持续投入与训练成本降低为产品放量提供催化 [3] - 当前瓶颈在于产品定义而非技术能力 AI功能带来渐进式提升而非销量爆发 [6] - AI端侧产品以玩具为第一轮代表将快速落地 硬件研发测试需以年立项推进 [7]

市场表现 - 科创人工智能ETF华夏（589010）收跌0.72%，持仓股恒玄科技下跌5.46%、澜起科技下跌4.36%、石头科技下跌3.62% [1] - 机器人ETF（562500）收涨0.50%，持仓股东杰智能涨10.47%、天智航涨7.27%、快克智能涨3.04%，当日交易金额3.59亿元 [1] 行业动态 - 华为与软通动力合作开发具身智能上下料机器人，聚焦通用人形场景和3C制造场景替代，并与信捷电气、雅迪合作打造车架六足装配机器人 [2] - 道和通泰机器人与华为云联合研发"空地一体集群智慧解决方案"，已在国内某油田落地样板点 [2] - 中国银行业大模型应用从国有大行扩展至头部区域性银行，全面渗透前中后台业务 [2] - 银河通用完成11亿元新一轮融资，创具身大模型机器人领域单笔融资最高纪录，两年累计融资超24亿元 [2] 投资策略 - A股估值处于历史中等水平，风险溢价和股息率具备较高性价比，资金面有望稳中向好 [3] - 科技创新是A股新供给侧改革核心动力，TMT板块景气度回暖，建议关注AI算力、AI应用、具身智能、创新药等方向 [3] - 红利板块具备防御属性，央企高股息标的与中长期资金配置需求契合 [3] ETF产品 - 机器人ETF（562500）规模破百亿，覆盖中国机器人产业链最全 [4] - 科创人工智能ETF华夏（589010）聚焦AI产业，具备20%涨跌幅和中小盘弹性 [4]

大宗交易情况 - 6月13日大宗交易平台共发生3笔成交 合计成交量29 10万股 成交金额1 10亿元 成交价格均为378 00元 [2] - 机构专用席位出现在3笔成交的买方或卖方营业部中 合计成交金额1 10亿元 净买入1 10亿元 [2] - 近3个月内累计发生5笔大宗交易 合计成交金额1 18亿元 [3] 股价及资金流动 - 6月13日收盘价为378 00元 上涨2 90% 日换手率7 54% 成交额34 13亿元 [3] - 全天主力资金净流入6 78亿元 近5日资金合计净流入8 47亿元 [3] - 近5日股价累计下跌2 46% [3] 融资数据 - 最新融资余额为4 05亿元 近5日减少865 79万元 降幅2 09% [3] 大宗交易明细 - 第一笔成交18 72万股 金额7076 08万元 价格378 00元 买方为机构专用 卖方为瑞银证券上海花园石桥路营业部 [3] - 第二笔成交9 69万股 金额3662 82万元 价格378 00元 买方为机构专用 卖方为中信证券深圳滨海大道营业部 [3] - 第三笔成交0 69万股 金额260 82万元 价格378 00元 买方为机构专用 卖方为中信证券深圳滨海大道营业部 [3]

市场资金流向 - 沪深两市全天特大单净流出254.05亿元，其中1466股特大单净流入，3231股特大单净流出 [1] - 沪指收盘下跌0.75%，特大单资金净流入超2亿元个股平均上涨9.61%，表现强于沪指 [1][2] - 16股特大单净流入超2亿元，15只个股上涨，其中新锦动力、晨曦航空等以涨停收盘 [2] 行业资金流向 - 5个行业特大单资金净流入，石油石化净流入15.77亿元，行业指数上涨2.05%，国防军工净流入15.36亿元，行业指数上涨1.72%，公用事业、交通运输等行业也获资金净流入 [1] - 26个行业特大单资金净流出，计算机净流出37.24亿元，汽车净流出33.79亿元，电子、医药生物等行业净流出资金居前 [1] 个股资金流入 - 海能达特大单净流入9.04亿元，居首，收盘价12.51元，涨幅10.03% [1][2] - 恒玄科技特大单净流入5.28亿元，收盘价378.00元，涨幅2.90% [2] - 通源石油特大单净流入3.42亿元，收盘价5.06元，涨幅19.91% [2] - 晨曦航空特大单净流入3.09亿元，收盘价15.82元，涨幅20.03% [2] - 洲际油气特大单净流入2.87亿元，收盘价2.43元，涨幅9.95% [2] 个股资金流出 - 比亚迪特大单净流出8.31亿元，居首，收盘价346.00元，跌幅2.05% [2][3] - 贵州茅台特大单净流出6.17亿元，收盘价1426.95元，跌幅2.20% [3] - 江淮汽车特大单净流出5.21亿元，收盘价42.92元，跌幅2.23% [3] - 东方财富特大单净流出4.05亿元，收盘价21.33元，跌幅1.48% [3] - 赛力斯特大单净流出3.67亿元，收盘价130.77元，跌幅2.87% [3]

机构评级概况 - 今日共发布25条买入型评级记录，涉及24只个股 [1] - 赛力斯关注度最高，获得2次机构买入型评级 [1] - 机构首次关注3只个股，包括海力风电、恒玄科技和永辉超市 [1] 目标价与上涨空间 - 7条评级记录给出未来目标价，其中5只个股上涨空间超20% [1] - 永辉超市上涨空间最高达39.17%，目标价7.00元对比最新收盘价5.03元 [1] - 龙净环保上涨空间32.08%，目标价15.15元对比最新收盘价11.47元 [1] - 海力风电上涨空间27.14%，目标价78.74元对比最新收盘价61.93元 [1][2] 市场表现 - 机构买入型评级个股今日平均上涨0.88%，表现强于沪指 [1] - 16只个股股价上涨，南芯科技涨幅6.80%居首，森鹰窗业涨5.30%，海南华铁涨3.96% [1][3] - 跌幅较大个股包括百亚股份跌3.99%、牧原股份跌2.28%、长久物流跌1.23% [1][3] 行业分布 - 电子行业最受青睐，有4只个股上榜机构买入评级榜，包括南芯科技和扬杰科技 [2] - 汽车行业有3只个股上榜，轻工制造行业有2只个股上榜 [2] 个股评级详情 - 海力风电获天风证券买入评级，目标价78.74元 [2] - 牧原股份获华泰证券买入评级，目标价51.30元 [2] - 恒玄科技获湘财证券买入评级，最新收盘价381.00元 [3] - 北方华创获方正证券强烈推荐评级，最新收盘价429.63元 [2]

报告公司投资评级 - 首次覆盖给予恒玄科技“买入”评级 [3][8][24] 报告的核心观点 - 恒玄科技是国内可穿戴 SOC 龙头，专注低功耗无线计算 SoC 芯片，产品进入全球主流安卓手机品牌和专业音频厂商供应链 [4] - 手表芯片营收占比不断提升推动业绩高增长，2024 年营收 32.63 亿元、归母净利润 4.60 亿元，2025Q1 营收 9.95 亿元、归母净利润 1.91 亿元，2024Q1 - 2025Q1 毛利率从 32.93%提至 38.47% [5] - AI 眼镜市场空间广阔，大厂纷纷入局，恒玄科技已可提供 MCU 级 SoC 并研发 SoC 级方案，有望成第三成长曲线 [6] - 预计 2025 - 2027 年归母净利润为 8.15 亿、12.57 亿、17.25 亿元，增长率分别为 77.0%、54.2%、37.2%，截至 6 月 4 日收盘，现价对应 PE 分别为 55.46 倍、35.97 倍、26.21 倍 [7][8][24] 根据相关目录分别进行总结 相关数据与图表 - 展示公司历年营收与增速、净利润与增速、毛利率与净利率、ROE 与 ROIC、分产品营收结构、分地区营收结构等图表 [11][12][20] 投资建议 - 恒玄科技是国内可穿戴 SOC 龙头，手表/手环业务放量贡献第二增长曲线，AI 眼镜业务有望成第三成长曲线，首次覆盖给予“买入”评级 [22][24] 财务报表及指标 - 给出 2023 - 2027 年资产负债表、利润表、现金流量表及相应指标，如营收、利润、毛利率、ROE 等数据 [26]

指数样本调整概况 - 中证指数公司将于6月16日调整沪深300、中证500、中证1000、中证A50、中证A100、中证A500等指数样本，涉及187只样本更换 [1][2][3] - 上证50、上证180、上证380、科创50等指数样本同步调整，生效时间同为6月16日 [1][18] 主要指数调整细节 中证系列指数 - **沪深300**：更换7只样本，调入软通动力、中航成飞等 [5] - **中证500**：更换50只样本，调入恒玄科技、百济神州等 [5] - **中证1000**：更换100只样本，调入万辰集团、思瑞浦等 [5] - **中证A50**：更换4只样本，调入北方稀土、东鹏饮料等 [5] - **中证A100**：更换5只样本，调入中国重工、沪电股份等 [5] - **中证A500**：更换21只样本，调入润泽科技、恒玄科技等 [5] 上证系列指数 - **上证50**：更换4只样本，调入宇通客车、生益科技等 [17][20] - **上证180**：更换18只样本，调入中直股份、云天化等 [17][22] - **上证380**：更换38只样本 [17] - **科创50**：更换1只样本，恒玄科技调入 [17][24] 调整后指数特征 - 信息技术、通信服务、工业等行业样本数量上升，市场代表性增强 [15] - 中证A系列指数纳入更多新兴领域龙头公司，细分行业覆盖度提升 [15] - 调整后沪深300、中证500、中证1000、中证A50、中证A100、中证A500的滚动市盈率分别为12.26倍、21.38倍、25.46倍、16.48倍、13.89倍、13.50倍 [15] - 上证50、上证180指数2024年营收增速分别提升0.6、0.2个百分点，归母净利润增速分别提升1.4、0.1个百分点，股息率达3.5%、3.2% [26] 科创板指数动态 - 科创50指数样本调整体现"优中选优"筛选作用 [26] - 科创100指数中新能源行业权重提升1.7% [26] - 科创板指数数量达29条，跟踪产品161只，规模近2600亿元 [26]

利润分配及资本公积转增股本调整 - 公司调整2024年度利润分配方案，每股派发现金红利1.20元（含税）不变，现金分红总额由143,596,018.80元调整为143,675,436.00元 [2] - 资本公积转增股本方案维持每10股转增4股不变，转增数量由47,865,340股调整为47,891,812股 [2] - 调整原因为限制性股票激励计划预留授予部分第一期归属6.6181万股，导致回购账户股份减少至316,029股，扣除回购股份后的基数调整为119,729,530股 [2][5][6] 调整前利润分配方案 - 原方案为每10股派发现金红利12元（含税），分红总额143,596,018.80元，占2024年归母净利润的31.18% [3] - 原资本公积转增方案为每10股转增4股，转增后总股本增至167,910,899股 [3] - 调整前扣除回购账户股份后的基数为119,663,349股 [3] 调整后利润分配方案 - 调整后分红总额为143,675,436.00元，占2024年归母净利润的31.27% [7] - 调整后转增股本47,891,812股，总股本增至167,937,371股 [7] - 扣除回购账户股份后的基数调整为119,729,530股 [7] 2024年年度股东大会情况 - 股东大会于2025年5月29日召开，审议通过包括利润分配方案在内的8项议案 [10][12] - 出席会议股东表决权基数为120,045,559股，扣除回购账户382,210股 [10] - 议案5至议案8对中小投资者单独计票，议案7涉及关联股东回避表决 [13] 限制性股票激励计划归属 - 公司完成2023年限制性股票激励计划预留授予部分第一期归属，登记6.6181万股 [17] - 归属股票来源为公司回购的A股普通股，归属对象33人 [22][23] - 归属后公司总股本不变，控股股东及实际控制人未发生变化 [25]

恒玄科技限制性股票激励计划预留授予部分第一个归属期归属结果 - 本次归属股票数量为6.6181万股，来源为公司从二级市场回购的A股普通股股票 [1] - 归属对象包括31名技术骨干人员（归属59,719股，占已获授予量的29.77%）和2名业务骨干人员（归属6,462股，占已获授予量的30%），总计33人参与归属 [6] - 激励对象缴纳股权认购款合计4,240,943.24元，公司股本总数维持120,045,559股不变 [7] 激励计划决策程序及执行时间线 - 2023年8月1日董事会审议通过激励计划草案及考核管理办法，独立董事发表意见 [2] - 2023年8月18日股东大会批准激励计划及相关授权议案 [3] - 2024年4月23日董事会通过预留部分限制性股票授予议案 [5] - 2025年4月24日董事会确认预留部分第一个归属期符合条件 [6] 股份登记及结构影响 - 立信会计师事务所出具验资报告确认资金到位情况 [7] - 中国证券登记结算有限责任公司上海分公司完成股份登记并出具过户确认书 [1][7] - 本次归属不涉及股本结构变动，控股股东及实际控制人持股未发生变化 [6]

会议信息 - 2025年5月29日召开2024年年度股东大会，227人出席，所持表决权占41.2103%[2] - 9名董事、3名监事及董事会秘书出席会议[5] 议案表决 - 《2024年度董事会工作报告》等多个议案表决通过[6] - 2024年度利润分配等方案、续聘事务所等议案获高比例同意[7] - 董事、监事2025年度薪酬等议案也获高比例同意[9] 分红表决 - 持股5%以上股东现金分红同意票数占100%[10] - 5%以下股东对利润分配方案同意票数占99.9679%[10] 合规情况 - 律师见证股东大会程序合规，表决结果有效[12]