行业表现 - 申万电新板块本周涨跌幅-2.62%，在31个行业中排名第24 [1][2] - 申万公用板块本周涨跌幅-1.84%，在31个行业中排名第13 [1][2] - 同期沪深300涨跌幅-1.75%，万得全A涨跌幅-1.09% [1][2] 光储行业 - 工信部对41家多晶硅企业开展专项节能监察，推动行业节能降耗 [2] - 节能监察旨在促进多晶硅行业绿色发展 [2] 风电行业 - 阿布扎比未来能源公司与西班牙Iberdrola合作投资英国1.4GW海上风电项目 [2] - 该项目为英国最大海上风电项目，为国际能源合作提供新参考 [2] 锂电行业 - 宁德时代预计2027年小规模量产固态电池 [3] - 固态电池商业化需考虑成本和供应链成熟度，供应链成熟周期需3年以上 [3] - 预计2030年前后实现更大规模生产 [3] 公用事业 - 广东省调高煤电、气电容量电价 [3] - 煤电机组容量电价调整为每年每千瓦165元(含税)，2026年1月1日起执行 [3] - 使用澳大利亚进口天然气配套气电机组容量电价调整为每年每千瓦165元 [3] - 9E及以上常规机组调整为每年每千瓦264元，6F及以下调整为每年每千瓦330元 [3] - 国家能源领域首台(套)重大技术装备气电机组容量电价调整为每年每千瓦396元，2025年8月1日起执行 [3] 投资建议 - 建议关注光伏电池龙头爱旭股份、隆基绿能、通威股份 [4] - 铜代银技术领先企业博迁新材、聚和材料、帝科股份 [4] - 逆变器环节阳光电源、德业股份、固德威、锦浪科技 [4] - 风电零部件企业金雷股份、广大特材、日月股份 [5] - 塔筒企业大金重工，海缆企业东方电缆 [5] - 锂电铁锂和负极环节湖南裕能、万润新能、中科电气、尚太科技 [5] - 固态电池电解质企业三祥新材、上海洗霸、冠盛股份、厦钨新能 [5] - 碳纳米管企业天奈科技 [5] - 火电公司华能国际、华电国际、国电电力、大唐发电 [5] - 电力IT企业朗新集团、国能日新、安科瑞 [5]

核心观点 - 锂金属为固态电池负极侧长期迭代方向 压延法能率先实现规模化落地 蒸发镀和液相法是制备超薄锂带的潜在发展方向 [1][4] - 2025年锂电板块行情将从全面景气驱动转向新技术突破与新应用领域主导的结构性机遇阶段 [1] - 重点推荐细分赛道龙头及固态新技术公司：宁德时代 亿纬锂能 科达利 厦钨新能 [1] 行业重要变化 - 锂电材料价格：7月23日碳酸锂报价5.9万元/吨 较上月下降8% 氢氧化锂报价6.1万元/吨 较上月下降7% [2] - 新能源车销量：6月国内新能源乘用车批发销量111万辆 同比增27%环比增2% 1-6月累计批发610万辆 同比增39% [2] 行情表现 - 2025年7月以来锂电板块表现活跃 多数环节跑赢沪深300和上证50指数 [3] - 锂矿板块领涨11% 智能驾驶板块下跌0.4% 磷酸铁锂正极下跌1% 三元正极下跌3% [3] - 过半锂电相关板块3年历史估值分位处于高位 市场关注度走高 [3] 固态电池技术 - 锂金属负极较石墨/硅碳可实现更高能量密度 是电池能量密度突破500Wh/kg的关键 [4] - 全球首款锂金属负极全固态电池今年初上路测试 预计2030年锂金属市场近百亿元 [4] - 压延法能率先规模化落地 蒸发镀和液相法是制备超薄锂带的潜在发展方向 [4] 区域市场表现 - 6月中国新能源车销量111万辆 同比增27% 渗透率50% [5] - 欧洲十国销量30万辆 同比增22% 渗透率29% 德国同环比增长显著 英国连续第二个月增长 [5] - 美国销量12万辆 同比降5% 渗透率9% 主要受政策不明朗和中美汽车贸易波动影响 [5] 储能市场 - 6月国内储能装机6.9GWh 同比降41%环比降70% 主要受531抢装潮回落影响 [5] - 1-6月国内累计装机49.0GWh 同比增162% [5] - 6月美国储能并网3.7GWh 同比降10%环比降9.4% 1-6月累计16.8GWh 同比增32% [5] 锂电产业链 - 7月锂电排产环比变动-2%至3% 同比增7%至49% [6] - 1-7月碳酸锂/电池/正极/负极/隔膜/电解液预排产累计同比达21%至66% [6] - 7月电池和电解液排产同比超30% 正极和隔膜排产环比小幅调整 [6] 价格走势 - 7月锂电材料价格整体企稳 锂盐和隔膜价格持续下行 [6] - 锂盐市场震荡下行 隔膜因供给过剩价格小幅下降 正极材料价格受需求影响小幅回升 [6] 技术发展路径 - 2027年批量装车测试带来板块确定性机会 硫化物和硅碳负极为长期确定方向 [7] - 负极侧干法量产今年有望落地 氧化物和聚合物路线具备商业化前景 [7]

行业投资评级 - 电力设备与新能源行业评级为"看好"，并维持该评级 [5] 核心观点 - 光伏行业反内卷持续发酵，产业链价格普遍上涨，硅料、硅片、电池片等环节价格提升明显 [16][22][25] - 储能行业基本面景气持续，国内大储需求超预期，海外市场如欧洲、澳洲等地储能项目进展积极 [15][41][45] - 锂电行业需求稳定增长，固态电池技术进展显著，PCB材料需求受AI硬件驱动提升 [61][64][76] - 风电行业海风开工加速，海外业绩兑现，下半年海缆交付有望起量 [16][17] - 电力设备行业特高压核准加速，海外需求预期升温，电力AI、虚拟电厂等新方向受关注 [16][17] - 新方向如人形机器人、AI数据中心（AIDC）等受海外大厂资本开支利好催化 [15][16] 光伏行业 - 产业链价格普遍上涨：硅料致密料报价提升至49-55元/kg，硅片价格平均上涨约0.1元/片，电池、组件价格顺势传导 [16][22][25] - 政策支持反内卷：政治局会议提出推进重点行业产能治理，工信部开展多晶硅行业节能监察，发改委推进招标投标制度改革 [23] - 光伏玻璃库存天数出现拐点，环比下降10.06%，供需压力有所缓解 [26][27] - 投资建议：优先布局硅料和硅片环节，关注新技术如BC电池、金属化降本进展 [16][36] 储能行业 - 国内大储需求强劲：2025年上半年21地储能重大项目达124GWh，内蒙古、山东、广东领衔 [41] - 海外市场景气：欧洲阳光电源签署保加利亚2.4GWh项目，澳洲储能套利收入同比增长377% [45] - 产业链价格触底回升：国内大储电芯/PCS涨价，出口价格保持稳定 [15][46] - 投资建议：关注国内政策催化及非美市场需求，推荐龙头阳光电源、德业股份等 [55] 锂电行业 - 需求稳定增长：重点车企7月销量同比显著提升，如小鹏同比+229.4%，零跑同比+126.9% [61][62] - 固态电池技术进展：宁德时代加大研发投入，硫化锂、锂金属负极等材料受关注 [64][76] - PCB材料需求提升：AI服务器和数据中心驱动HVLP铜箔、高端电子布需求增长 [76] - 投资建议：首推宁德时代，关注固态电池设备及材料环节，如厦钨新能、璞泰来等 [76] 风电行业 - 海风开工加速：部分公司海外业绩兑现，下半年海缆交付有望起量 [16][17] - 投资建议：关注海缆环节及风机盈利修复标的，如明阳智能、东方电缆等 [17] 电力设备行业 - 特高压核准加速：雅下水电已开工，海外需求预期升温 [16][17] - 新方向受关注：电力AI、虚拟电厂、配电改造等机会显现 [16][17] - 投资建议：推荐平高电气、许继电气等特高压标的，关注电力AI相关公司 [17] 新方向 - 人形机器人进展：海外特斯拉及国内主机厂持续推进 [16][17] - AIDC受资本开支利好：海外CSP厂商资本开支超预期，AI创收与Capex同步高增 [15][16] - 投资建议：推荐三花智控、浙江荣泰等人形机器人产业链标的 [17]

交易信息 - 截至2025年8月1日收盘，厦钨新能报收于49.81元，上涨1.24%，换手率1.04%，成交量5.26万手，成交额2.64亿元 [1] - 主力资金净流入1415.19万元，占总成交额的5.36% [2][4] - 游资资金净流入447.4万元，占总成交额的1.7% [2] - 散户资金净流出1862.59万元，占总成交额的7.06% [2][4] 公司公告 - 公司赎回了多笔结构性存款和国债逆回购产品，本金共计49199.80万元，收益248.28万元 [2][4] - 公司近期召开会议审议通过使用不超过5亿元闲置募集资金进行现金管理的议案，有效期12个月，资金可滚动使用 [2] - 过去十二个月内公司多次使用闲置募集资金进行现金管理，涉及厦门国际银行、厦门银行、中国工商银行和兴业证券等金融机构 [2] - 产品类型包括结构性存款和国债逆回购，均为保本型产品 [2] - 截至公告披露日，公司暂无使用闲置募集资金进行现金管理的情况 [2]

行业投资评级 - 电力设备与新能源板块本周下跌2.62%，涨跌幅排名第24，弱于上证指数 [1] - 新能源汽车指数跌幅最小（-0.30%），锂电池指数跌幅最大（-6.26%） [1] 新能源汽车行业 - 理想首款纯电SUV i8正式上市，售价32.18-36.98万元，8月20日起交付 [2][9] - 采用游艇设计理念，风阻系数0.218，车身尺寸5085/1960/1740mm，轴距3050mm [10] - 基于800V高压平台，双电机四驱综合功率400kW，CLTC续航670-720公里，支持10分钟充电500公里 [11] - 安全性能突出，通过多项极端测试，配备28个防挤压电机和全面安全气囊 [12][13] - 锂电池材料价格方面，NCM811正极材料周环比上涨0.69%，氢氧化锂上涨3.66% [20] 新能源发电行业 - 工信部对41家多晶硅企业开展节能专项检查，能耗标准将成为产能出清重要指标 [30][32] - 多晶硅n型复投料成交均价4.71万元/吨，周环比上涨0.64% [33] - 硅片价格普遍上扬，183N上涨至1.20元/片，210N上涨至1.55元/片 [34] - N型电池片价格持续上行，183N均价上涨至0.29元/W [35] - TOPCon组件现货价格在0.68-0.72元/W区间 [36] 电力设备及工控行业 - IEA预计2025年全球电力需求增速3.3%，中国电力消费同比增长5% [44][47] - 中国2025年上半年新能源产品制造领域电力消费快速增长，电池产量同比增51% [47] - 固定资产投资完成额累计同比保持正增长，铜价维持高位 [52][55] - 工控领域关注人形机器人产业链，包括减速器、丝杠、电机等核心部件 [50]

股价表现 - 截至2025年8月1日收盘，厦钨新能报收于49.81元，较上周的48.13元上涨3.49% [1] - 7月29日盘中最高价报54.08元，7月28日盘中最低价报47.03元 [1] - 当前最新总市值251.39亿元，在电池板块市值排名14/95，在两市A股市值排名668/5149 [1] 募集资金管理 - 公司赎回49199.80万元闲置募集资金，获得收益248.28万元 [1] - 2024年8月1日通过决议，可使用不超过5亿元闲置募集资金进行现金管理，有效期12个月，资金可滚动使用 [1] - 赎回产品包括结构性存款和国债逆回购，均为保本型产品 [1] - 合作金融机构包括厦门国际银行、厦门银行、中国工商银行和兴业证券等 [1] 当前资金状况 - 截至公告披露日，公司暂无使用闲置募集资金进行现金管理的情况 [2]

科创板公司业绩快报 - 天德钰2025年上半年预计实现营业收入12.08亿元，同比增长43.35% [1] - 天德钰2025年上半年预计实现净利润1.52亿元，同比增长50.89% [1] - 天德钰2025年上半年基本每股收益为0.3800元，加权平均净资产收益率为6.78% [1] - 厦钨新能2025年上半年预计实现营业收入75.34亿元，同比增长18.04% [1] - 厦钨新能2025年上半年预计实现净利润3.07亿元，同比增长27.76% [1] - 厦钨新能2025年上半年基本每股收益为0.7300元，加权平均净资产收益率为3.44% [1] 财务数据对比 - 天德钰营业总收入12.08亿元，厦钨新能营业总收入75.34亿元 [1] - 天德钰净利润1.52亿元，厦钨新能净利润3.07亿元 [1] - 天德钰营业收入增速43.35%，高于厦钨新能的18.04% [1] - 天德钰净利润增速50.89%，高于厦钨新能的27.76% [1] 业绩披露时间 - 天德钰半年报预约披露日期为2025年8月26日 [1] - 厦钨新能半年报预约披露日期为2025年8月21日 [1]

股价表现 - 截至2025年8月1日收盘 厦钨新能报收于49 81元 上涨1 24% [1] - 换手率1 04% 成交量5 26万手 成交金额2 64亿元 [1] 资金流向 - 主力资金净流入1415 19万元 占比成交额5 36% [1] - 超大单净流入804 57万元 占成交额3 05% 大单净流入610 62万元 占成交额2 31% [1] - 中单净流入447 40万元 占成交额1 7% 小单净流出1862 59万元 占成交额7 06% [1] 财务业绩 - 2025年一季度营业总收入29 77亿元 同比减少9 77% [1] - 归属净利润1 17亿元 同比增长4 84% 扣非净利润1 11亿元 同比增长8 51% [1] - 流动比率1 825 速动比率1 274 资产负债率36 88% [1] 公司基本信息 - 成立于2016年 位于厦门市 从事计算机 通信和其他电子设备制造业 [1] - 注册资本42077 1001万人民币 实缴资本37735 84万人民币 [1] - 法定代表人杨金洪 [1] 公司商业活动 - 对外投资10家企业 参与招投标项目5000次 [2] - 拥有商标信息10条 专利信息203条 行政许可47个 [2]

现金管理决议 - 公司及全资子公司厦门璟鹭新能源材料有限公司获准使用不超过人民币5亿元闲置募集资金进行现金管理 有效期自董事会审议通过日起12个月内 资金可滚动使用 [1] - 董事会授权董事长行使决策权及签署法律文件 财务中心负责具体实施 [1] - 独立董事 监事会及保荐机构兴业证券股份有限公司均发表明确同意意见 [1] 理财产品赎回情况 - 2025年2月17日认购厦门国际银行结构性存款10,000万元 2月18日认购厦门银行结构性存款7,500万元 2月25日认购中国工商银行结构性存款22,000万元 [2] - 2025年5月21日认购厦门国际银行结构性存款5,500万元 6月27日购买兴业证券国债逆回购4,199.80万元 [2] - 近期到期赎回本金合计49,199.80万元 获得收益248.28万元 资金已划转至募集资金专项账户 [2] 现金管理现状 - 截至公告披露日（2025年8月1日）公司暂无使用闲置募集资金进行现金管理的情况 [2]

股价表现 - 截至2025年7月31日收盘，厦钨新能报收于49.2元，下跌2.32% [1] - 当日换手率1.07%，成交量5.38万手，成交额2.69亿元 [1] 资金流向 - 主力资金净流出1657.23万元，占总成交额6.16% [2][4] - 游资资金净流入166.42万元，占总成交额0.62% [2] - 散户资金净流入1490.82万元，占总成交额5.55% [2] 募集资金管理 - 公司于2024年8月1日通过议案，可使用不超过5亿元闲置募集资金进行现金管理，有效期12个月且资金可滚动使用 [2] - 近期赎回到期的结构性存款和国债逆回购产品，本金共计49199.80万元，收益248.28万元 [2][4] - 过去十二个月内合作的金融机构包括厦门国际银行、厦门银行、中国工商银行和兴业证券，产品类型均为保本型 [2] - 截至公告披露日，公司暂无使用闲置募集资金进行现金管理的情况 [2]