行业投资评级 - 报告覆盖的中国必需消费行业(A股及海外)整体评级为"优于大市"(Outperform)，其中贵州茅台、五粮液、海天味业等18家公司获得"优于大市"评级，百威亚太获得"中性"(Neutral)评级 [1] 白酒行业核心观点 - 7月多数白酒批发价格趋于稳定：飞天茅台整箱/散瓶批价1915/1880元(月环比-35/0元)，八代普五批价930元(月环比+10元)，国窖1573批价860元(月环比持平) [3][4][9] - 中长期价格走势分化：飞天茅台整箱批价较年初下降325元(同比-665元)，八代普五较年初上涨10元(同比持平)，国窖1573较年初持平(同比-40元) [3][4][9] - 高端白酒价格波动显著：飞天茅台精品53°批价2610元(月环比+25元，年初至今-200元)，青花郎20 53°批价775元(月环比-25元) [9][12] 大众消费品价格趋势 - 液态奶折扣收窄：7月末折扣率平均值79.1%(6月末73.8%)，中位值80.3%(6月末63.3%) [5][22] - 啤酒折扣力度减小：7月末折扣率平均值83.6%(6月末81.1%)，中位值87.0%(6月末84.6%) [5][22] - 软饮料折扣加大：7月末折扣率平均值91.8%(6月末93.2%)，中位值95.0%(6月末100%) [6][22] - 婴配粉/方便食品折扣稳定：婴配粉7月末折扣率93.0%(持平)，方便食品94.3%(持平) [7][22] 重点公司批价变化 - 贵州茅台：飞天整箱1915元(月-35元，年初-325元)，茅台1935批价655元(月-20元，年初-35元) [3][9] - 五粮液：八代普五930元(月+10元，年初+10元)，1618批价900元(月-10元，年初-10元) [4][9] - 山西汾酒：青花30复兴版740元(月-5元，年初-10元)，青花20批价345元(月持平，年初-5元) [4][9] - 洋河股份：梦之蓝M6+批价535元(月+5元，年初-10元)，天之蓝265元(月持平，年初-10元) [4][9]

董秘薪酬概况 - 2024年A股上市公司董秘薪酬合计达40.86亿元，平均年薪70万元 [1] - 1144位董秘年薪超百万，占比超21% [1] - 白酒行业董秘薪酬总额为1479.7万元，平均薪酬达92.48万元，远高于市场平均值 [1] 白酒行业董秘薪酬排名 - 古井贡酒董秘朱家峰以221.69万元年薪蝉联行业薪酬榜首，同比微降1.5% [1] - 口子窖董秘徐钦祥以189.96万元紧随其后，薪酬与上年持平 [1] - 舍得酒业董秘张伟以130.63万元居第四，薪酬同比大幅下滑67.12% [1] - 泸州老窖董秘李勇薪酬107.05万元，同比增长11.85%，跻身前五 [1] - 迎驾贡酒董秘孙汪胜薪酬最低，为23.1万元，较2023年上涨2.7万元 [1] - 皇台酒业时任董秘成志坚年薪30.72万元排名行业倒数第二 [1] 薪酬变动情况 - 2024年有7位董秘薪酬上涨，皇台酒业董秘成志坚涨薪最多，达18.41万元 [1] - 舍得酒业董秘张伟降薪最多，从197.75万降至130.63万，降幅达67.12万元 [1] 董秘背景信息 - 古井贡酒董秘朱家峰47岁，学历为大专，兼任公司副总经理和总会计师 [1] - 舍得酒业董秘张伟生于1977年，工商管理硕士，2020年9月担任董秘 [1] - 白酒行业董秘年龄在35-60岁之间，超一半介于40-50岁 [1] - 学历以本科为主，占比超四成，仅一人为专科学历 [1] 白酒行业表现 - 统计的16家白酒企业2024年股价均下跌 [1] - 舍得酒业股价下跌46.2%，金种子酒、古井贡酒分别跌43.68%、41.11% [1] - 古井贡酒2024年归母净利润55.17亿元，同比上涨20.2% [1] - 舍得酒业2024年归母净利润未披露具体数据 [1]

泸州老窖分红方案 - 2024年度分红派息方案为每10股派45.92元人民币现金(含税)，合计分红总额约67.59亿元 [1] - 股权登记日为2025年8月7日，除权除息日为2025年8月8日 [1] - 公司总股本为14.72亿股，不送红股，不进行资本公积金转增股本 [1] 华天科技设立封装测试公司 - 拟由全资子公司及下属合伙企业共同出资设立南京华天先进封装有限公司，注册资本总额20亿元 [2] - 新公司将主要从事2.5D/3D集成电路封装测试业务，旨在抢抓先进封装市场先机 [2] - 华天江苏认缴出资10亿元(占比50%)，华天昆山认缴出资6.65亿元(占比33.25%)，先进壹号认缴出资3.35亿元(占比16.75%) [2] 中油工程伊拉克项目 - 子公司管道局工程公司收到伊拉克巴士拉省海水输送管道总包项目授标函，金额约25.24亿美元(180.32亿元人民币) [3] - 项目若实施将巩固公司在伊拉克及中东地区油气储运工程业务市场，对未来4-5年营收和利润产生积极影响 [3] 晶合集成筹划H股上市 - 正在筹划发行H股并在香港联合交易所上市，相关细节尚未确定 [4] - 本次H股上市不会导致公司控股股东和实际控制人发生变化 [4] 华特达因签署独家总经销协议 - 子公司北京达因康健与日本诺贝仁制药签署褪黑素颗粒(曼乐静®)在中国大陆地区的独家总经销协议 [5] - 该产品是我国首个获批用于治疗6-15岁神经发育障碍儿童入睡困难的褪黑素制剂 [5] 百奥泰创新药进展 - 重组抗VEGF人源化单克隆抗体注射液(BAT5906)新增CRVO-ME和pmCNV适应症获临床试验批准 [6] - BAT5906已完成w-AMD适应症的I、II、III期临床研究，DME适应症已完成II期临床 [6] 经营业绩 - 芯原股份预计第二季度营业收入约5.84亿元，环比增长49.9% [7] - 千里科技7月汽车销量1.02万辆，同比增长142.34% [7] - 汉马科技7月货车销量956辆，同比增长42.69% [8] - 天宜新材预计上半年归母净利润亏损1.9亿元至2.4亿元 [8] 战略合作与订单 - 雅本化学与恒瑞医药签署供应战略协议 [9] - 威胜信息中标合计1.1亿元南网、国网采购项目 [9] - 东杰智能获得PTT LOGISTICS SDN BHD采购订单，金额约6250万元 [9] 回购与增减持 - 白云电器拟1000万元-2000万元回购股份 [9] - 中国外运拟3亿元—6亿元增持安通控股股份 [9] - 宇信科技控股股东拟减持不超过1.50%公司股份 [9] - 恒华科技持股5%以上股东陈显龙拟减持不超过1.50%公司股份 [9] - 中光防雷董事长、总经理王雪颖等高管计划减持股份 [9]

分红方案 - 每10股派发现金45.92元人民币（含税）[1] - 现金分红总额约67.59亿元人民币（含税）[1] - 不送红股且不进行资本公积金转增股本[1] 股权安排 - 股权登记日为2025年8月7日[1] - 除权除息日为2025年8月8日[1] - 分红对象为登记日在册的全体股东[1] 股本结构 - 公司总股本为14.72亿股[1] - 分红通过中国结算深圳分公司代派或公司自行派发[1]

分红派息方案 - 公司2024年度拟向全体股东每10股派发现金红利45.92元人民币（含税）[1] - 除权除息日确定为2025年8月8日[1]

分红派息方案 - 公司向全体股东每10股派发现金红利45.92元（含税）[1] - 除权除息日确定为2025年8月8日[1]

分红派息 - 2024年度以1,471,951,503股为基数，每10股派45.92元现金，约67.59亿元[1] - 扣税后，深股通等投资者每10股派41.328元[5] 时间安排 - 股权登记日为2025年8月7日[5] - 除权除息日为2025年8月8日[5] - 委托代派A股股东现金红利8月8日划入账户[7]

行业投资评级 - 食品饮料行业投资评级为"优于大市" [1] 核心观点 - 酒类即时零售进入快速发展阶段，2024年市场规模达360亿元，渗透率1.8%，预计2030年将达600-900亿元 [3] - 即时零售渠道分为平台模式和自营模式，其中自营模式净利率约12-18%，回本周期1年左右 [3] - 酒企加速布局即时零售渠道，如茅台系列酒招募美团/饿了么/抖音运营商，泸州老窖&汾酒打造"直播+即时零售"模式 [3] 酒类即时零售发展情况 - 即时零售市场规模2024年达7800亿元，预计2030年近2万亿元，CAGR 17% [15] - 酒类即时零售2020-2022年洋酒/白酒/啤酒增速分别达628%/554%/83%，显著高于品类整体增速 [13] - 夜间场景订单占比提升，18-35岁消费者占比72%，女性占比从2020年20%提升至2022年31% [11][47] 酒类渠道变革必然性 - 白酒渠道结构中经销商话语权减弱，2022年以来传统渠道利润收缩，酒企推动C端转型 [3] - 啤酒非即饮渠道占比60%，折扣店等新零售业态2024年GMV同比+180% [39][41] - 即时零售帮助酒企获取下沉市场份额，一线城市占比40%，二线城市38% [43] 行业潜在机会 - 即时零售为酒企提供新品试错平台，如卫龙线上新品SKU达30个 [47] - 酒企与平台共创产品，如歪马送酒自有精酿啤酒SKU达30款，好评榜TOP10占6席 [53] - 白酒连锁业态加速转型，百川名品推出"酒驿站"轻资产模式，单店月营收28万元 [61][63] 酒企布局即时零售案例 - 贵州茅台构建"4+6"渠道体系，系列酒招募5000-7000家即时零售运营商 [87] - 泸州老窖抖音"小时达"覆盖19城，直播间导入特曲60版等大单品 [90] - 青岛啤酒7天原浆产品通过冷链实现0-10℃恒温配送，2024年即时零售增长26% [97] - 华润啤酒与歪马送酒合作开发淡爽拉格，2024年美团闪购GMV突破10亿元 [99]

行业薪酬概况 - 2024年A股上市公司董秘薪酬总额40.86亿元 平均年薪75.43万元[1] - 白酒行业董秘薪酬总额1479.7万元 平均薪酬92.48万元 显著高于市场平均水平[1] - 白酒行业董秘年薪超百万占比21% 共1144位[1] 头部公司董秘薪酬表现 - 古井贡酒董秘朱家峰以221.69万元蝉联行业榜首 同比微降1.5%[1][2] - 口子窖董秘徐钦祥年薪189.96万元位列第二 薪酬与上年持平[1][2] - 今世缘董秘王卫东以175.06万元居第三 年薪同比增长9.51%[1][2] - 舍得酒业董秘张伟年薪130.63万元排名第四 同比大幅下降67.12%[1][2] - 泸州老窖董秘李勇年薪107.05万元进入前五 同比增长11.85%[1][2] 薪酬变动特征 - 7位董秘获得薪酬上涨 皇台酒业董秘成志坚以18.41%涨幅居首[3] - 伊力特董秘君洁在两年完整任期董秘中涨幅最高[3] - 舍得酒业董秘张伟降薪67.12万元 为行业最大降幅[1][4] - 金种子酒董秘金彪薪酬88.61万元 同比下降8.16%[2] - 洋河股份董秘陆红珍薪酬85.28万元 基本与上年持平[2] 人员结构特征 - 董秘年龄分布35-60岁 超半数集中在40-50岁区间[4] - 学历以本科为主占比超40% 仅1人为专科学历[4] - 皇台酒业董秘成志坚已于2025年2月离职[3] - 迎驾贡酒董秘孙汪胜年薪23.1万元为行业最低 同比上涨2.7万元[3] 公司股价表现 - 统计的16家白酒企业2024年股价全部下跌[4] - 舍得酒业股价跌幅46.2%居首 金种子酒跌43.68% 古井贡酒跌41.11%[4][5] - 洋河股份股价下跌37.94% 迎驾贡酒下跌37.86%[5] - 贵州茅台股价跌幅17.9% 皇台酒业跌幅16.61%[5] 公司经营业绩 - 古井贡酒2024年归母净利润55.17亿元 同比上涨20.22%[2] - 舍得酒业2024年归母净利润3.46亿元 同比大幅下滑80.46%[4]

行业薪酬概况 - 2024年A股上市公司董秘薪酬总额达40.86亿元，平均年薪75.43万元 [1] - 白酒行业董秘薪酬总额为1479.7万元，平均薪酬92.48万元，显著高于市场平均水平 [1] - 白酒行业董秘年薪超百万人数占比达21%，共有1144位董秘年薪突破百万 [1] 头部公司薪酬表现 - 古井贡酒董秘朱家峰以221.69万元年薪居行业首位，同比微降1.5% [1][2] - 口子窖董秘徐钦祥年薪189.96万元位列第二，薪酬与上年持平 [1][2] - 今世缘董秘王卫东年薪175.06万元排名第三，同比增长9.51% [1][2] - 舍得酒业董秘张伟年薪130.63万元居第四，同比大幅下降67.12% [1][2] - 泸州老窖董秘李勇年薪107.05万元跻身前五，同比增长11.85% [1][2] 薪酬变动特征 - 行业内有7位董秘薪酬上涨，皇台酒业董秘成志坚涨薪18.41万元幅度最大 [3] - 伊力特董秘君洁在两年完整任期董秘中涨薪幅度最高，达12.08% [2][3] - 舍得酒业董秘张伟降薪67.12万元为行业最大降幅 [1][4] - 洋河股份董秘陆红珍薪酬85.28万元同比微降0.09% [2] 人员结构特征 - 董秘年龄分布35-60岁，超半数集中在40-50岁区间 [4] - 学历以本科为主占比超40%，仅古井贡酒董秘为专科学历 [2][4] - 性别分布以男性为主导，女性董秘占比不足三成 [2] 公司业绩与股价表现 - 古井贡酒2024年归母净利润55.17亿元，同比上涨20.22% [2] - 舍得酒业2024年归母净利润3.46亿元，同比下滑80.46% [4] - 统计的16家白酒企业2024年股价全部下跌，舍得酒业跌幅46.2%居首 [4][5] - 金种子酒股价跌43.68%，古井贡酒跌41.11%，分列跌幅榜第二、三位 [4][5] - 贵州茅台股价跌幅17.9%，皇台酒业跌幅16.61%，为行业最小跌幅 [5]