公司资本变动 - 东北证券全资子公司东证融达投资有限公司的注册资本由人民币300,000万元变更为人民币100,000万元 [1] - 此次注册资本调减至10亿元人民币的事项已获得上海市浦东新区市场监督管理局核准 [1] - 公司董事会于2025年7月15日召开临时会议，决议批准此次子公司注册资本调减 [1] 公司治理与信息披露 - 公司于2025年7月16日就子公司减资事宜在巨潮资讯网进行了公告披露 [1] - 公司董事会及全体成员保证本次信息披露内容真实、准确、完整 [1] - 子公司注册资本变更登记事项于2025年11月11日完成核准 [1]

证券代码：000686 证券简称：东北证券 公告编号：2025-058 东北证券股份有限公司 东北证券股份有限公司（以下简称"公司"）于2025年7月15日召开第十一届董 事会2025年第四次临时会议，决议将全资子公司东证融达投资有限公司（以下简称 "东证融达"）注册资本调减至10亿元人民币，具体情况详见公司于2025年7月16 日在巨潮资讯网（www.cninfo.com.cn）披露的《东北证券股份有限公司关于全资子 公司减少注册资本的公告》（2025-040）。 2025年11月11日，公司收到东证融达通知，获悉东证融达注册资本变更登记事 项已获得上海市浦东新区市场监督管理局核准，东证融达注册资本由人民币300,000 万元变更为人民币100,000万元。 特此公告。 东北证券股份有限公司董事会 二〇二五年十一月十二日 关于全资子公司完成注册资本工商变更登记的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记 载、误导性陈述或重大遗漏。 ...

公司获奖情况 - 东证融汇证券资产管理有限公司在2025证券业高质量发展大会上获得“2025年度金牛券商集合资产管理人”和“三年期中长期纯债型金牛资管计划”奖项 [1] 公司基本信息 - 东证融汇为东北证券股份有限公司全资子公司，成立于2015年12月24日，注册地在上海，注册资本7亿元 [1] - 公司自2016年2月正式开展证券资产管理业务，已形成覆盖投资研究、资本市场、客户服务、运营管理及合规风险管理的全流程管理体系 [1] - 公司构建了涵盖固定收益、固收+、权益、混合、现金管理及衍生品等多类型产品的财富管理全产业链布局 [1] - 截至2025年9月，公司主动管理业务比例持续保持高位，多年来为超百万名客户提供资产管理服务 [1] 公司经营理念与业绩 - 公司始终坚守“理性且温暖”的品牌初心，致力于提供极致、专业且个性化的资产管理服务 [2] - 对客户需求的深刻洞察与满足是建立长久信赖、实现价值共创的关键 [2] - 2024年，公司资管业务营收创历史新高，同比增长21.84% [2] - 未来公司将继续以专业研究为驱动、以客户信任为核心，不断提升主动管理能力与服务品质 [2]

行业投资评级 - 行业评级为“超配” [1] 核心观点 - 报告建议把握年末风格切换的配置机遇，非车险“报行合一”指引落地进一步优化行业生态 [3] - 资本市场新“国九条”顶层设计明确培育一流投资银行，活跃资本市场的长逻辑不变 [4] - 新“国十条”聚焦强监管、防风险框架下的高质量发展，政策支持优化产品设计并提升渠道价值 [4] 周行情回顾 - 上周（截至2025年11月7日）非银金融（申万）指数下跌0.2%，跑输沪深300指数1.0个百分点，其中券商指数下跌0.7%，保险指数上涨1.2% [4][8] - 同期宽基指数表现：上证指数上涨1.1%，深证成指上涨0.2%，沪深300上涨0.8%，创业板指数上涨0.6% [8] - 年初至今表现：非银金融指数上涨7.4%，保险指数上涨10.6%，多元金融指数上涨12.9%，证券指数上涨5.4% [9] 市场数据跟踪 - 经纪业务：上周市场股基日均成交额为25,001亿元，环比降低13.3% [4][16] - 信用业务：两融余额为2.49万亿元，环比小幅增长0.3%；融资余额为2.48万亿元，环比增长0.3%；融券余额为182亿元，环比增长3.9% [4][16] - 股票质押：股票质押市值为3.02万亿元，环比小幅增长0.4% [4][16] - 市场活跃度：上交所日均换手率为1.38%，深交所日均换手率为2.94% [16] 券商板块分析 - 投资者开户：上交所A股10月新开户246.72万户，环比9月下降21.4%，单月同比下降66.3% [4] - 累计开户：1-10月累计新开户达2,246万户，同比增长10.6%；今年1-9月累计新开户2,015万户，同比大幅增长49.6% [4] - 市场展望：尽管市场反复冲刺4000点平台导致交易情绪分化，但市场主体和投资者结构优化将支撑行情稳步上行 [4] 保险板块分析 - 监管政策：非车险“报行合一”指引落地，要求企财险于今年12月1日前完成重新备案，安责险、雇主责任险等于明年相应日期前完成备案 [4] - 费率上限：差异化设定预定附加费率上限，大公司≤30%、中小公司≤35% [4] - 付款规定：明确20万元以下业务见费出单，20万元以上可分期付款 [4] - 监管体系：建立涵盖综合费用率、综合成本率等在内的四率指标趋势监管体系 [4] - 发展机遇：中国人保开放日提示非车险和健康险发展机遇，叠加负债销售提速与投资端回暖，行业配置价值提升 [4] 投资建议 - 券商板块：建议关注并购重组、财富管理转型、创新牌照展业和ROE提升逻辑主线，个股关注资本实力雄厚且经营稳健的大型券商 [4] - 保险板块：建议关注具有竞争优势的大型综合险企 [4] 行业新闻 - 证监会表示将提升跨境投融资便利化水平，深化内地与香港资本市场合作 [31] - 金监总局发布通知，授权调整部分行政许可及报告事项监管层级 [31] - 证监会同意广州期货交易所开展铂、钯期货和期权交易 [31]

中信证券对东北证券的投资动态 - 中信证券持有东北证券3.06%股份，为第三大股东，持股数量为7163万股，市值约7亿元 [1] - 中信证券持股比例从2022年底最高点3.13%有所下降，期间持股比例仅在第三、第四大股东位置微小变动 [1] - 中信证券在2022年半年报时尚未进入东北证券前十大股东，至2022年年报时已持股2.74%并成为第三大股东 [1] 中信证券整体投资组合与策略 - 截至三季度末，中信证券共持有39只股票进入前十大流通股东，累计市值141亿元 [2] - 若排除持有中信建投的103亿元市值，其余38只股票累计市值约为38亿元 [2] - 公司证券投资业务坚持客需驱动和稳健配置风格，权益投资主要为代客业务的底层持仓资产，自营权益投资基于长期价值投资并进行了合理对冲 [2] 证券行业并购整合趋势 - 东北证券表示，在监管推动行业“做优做强”背景下，证券公司正加速分化与整合，公司关注资源整合和优势互补，寻求高质量合作以提升竞争力 [3] - 中信证券高管认为并购重组是整合市场资源、扩大规模、实现优势互补的重要方式，是打造一流投资银行的有效途径 [4] - 中信建投于2022年9月通过司法拍卖获得东兴证券4253万股股份，成为其第七大股东，此举是为完成客户互换交易的对冲 [3]

市场表现与资金流向 - 中证全指证券公司指数截至发稿下跌0.35%，成分股东北证券涨幅超过4%，华安证券、锦龙股份、长江证券、国元证券、中银证券等跟涨 [1] - 券商ETF（159842）下跌0.25%，成交额超过3400万元，溢折率0.03%，盘初频现溢价交易 [1] - 券商ETF（159842）近10个交易日有8日获得资金净流入，累计流入资金超过3.3亿元 [1] 行业动态与政策环境 - 截至11月10日，已有10家上市券商召开2025年第三季度业绩说明会，包括东兴证券和东方证券 [1] - 监管层明确鼓励行业内整合，政策推动证券行业高质量发展 [2] - 并购重组被视为券商实现外延式发展的有效手段，对提升行业整体竞争力和优化资源配置具有积极作用 [2] - 行业整合有助于提高行业集中度，形成规模效应 [2]

市场表现 - A股市场探底回升，沪指收于4018.6点，有望冲击前期高点4025.7点 [1] - 券商板块出现异动，东北证券涨停，广发证券、东兴证券、长江证券等跟涨 [1] - 券商ETF（159842）上涨1.02%，成交额达3.92亿元，较上周五明显放量 [1] - 券商ETF份额增长600万份，规模升至81.65亿元，创历史新高 [1] 行业展望 - 资本市场预计全年保持稳步向上趋势 [1] - 行业业绩增长的可持续性有望增强，板块具备估值修复潜力 [1] - 在资本市场向好的背景下，券商自营业务收入预计将延续增长态势 [1] - 自营业务增长将持续为券商整体业绩注入稳健动力 [1]

券商板块市场表现 - 东北证券股价涨幅超过8% [1] - 湘财股份股价涨幅超过3% [1] - 广发证券、东兴证券、兴业证券、华泰证券等个股涨幅居前 [1]

板块整体表现 - 11月10日参股基金板块整体上涨1.14%，领先于上证指数0.53%和深证成指0.18%的涨幅 [1] - 板块内个股表现分化，东北证券以10.03%的涨幅领涨，而大恒科技下跌3.47%领跌 [1][2] 领涨个股表现 - 东北证券收盘价10.20元，涨幅10.03%，成交量201.44万手，成交额20.01亿元，为板块涨幅最大个股 [1] - 国脉科技上涨3.87%，广发证券上涨3.74%，东兴证券上涨3.10%，长江证券上涨2.82% [1] 资金流向分析 - 当日参股基金板块主力资金净流入13.94亿元，游资资金净流出1.94亿元，散户资金净流出12.0亿元 [2] - 东北证券主力净流入3.53亿元，占比17.65%，兴业证券主力净流入1.83亿元，占比12.23% [3] - 东方财富主力净流入1.99亿元，工商银行主力净流入1.72亿元，华泰证券主力净流入1.54亿元 [3]

市场整体表现 - 上证指数上涨0.53%，深证成指上涨0.18%，创业板指下跌0.92% [2] - 全市场成交额超过2.19万亿元，较上一个交易日放量1742亿元 [2] - 有10只个股成交额超过百亿元，阳光电源、中际旭创、特变电工等成交额居前，均超过160亿元 [4] 消费板块 - 消费板块强势上涨，食品饮料、白酒、旅游酒店等方向领涨，中国中免、锦江酒店、舍得酒业等涨停 [1] - 港股新消费概念股午后大涨，沪上阿姨、卫龙美味、毛戈平等大幅上涨 [1] 大金融板块 - 券商、保险等大金融板块午后异动走强，东北证券涨停 [2][6] - 东北证券股价为10.20元，单日涨幅为+10.03%，5日涨幅为+13.59% [7] - 其他券商股普遍上涨，广发证券涨+3.74%，东兴证券涨+3.10%，长江证券涨+2.82% [7] - 兴业证券研究指出，部分头部券商三季度单季度ROE达到3%左右，接近历史极值，若市场继续上行，行业全年盈利能力有望创新高 [7] - 机构认为券商股受益于配置力量与业绩弹性共振，中长期资金入市带来的财富效应将继续带动居民资金入场 [8] 黄金板块 - 国际金价拉升，黄金股走强，国城矿业等大涨 [2] 低价股表现 - 低价股持续走强，福石控股涨超14.70%，易成新能涨超11.68% [9][10] - 多只个股出现快速拉升涨停行情，深南电A 1分钟涨停，重庆建工、北大医药、胜利精密分别在3分钟、4分钟、5分钟涨停 [9] - 胜利精密股价为3.49元，单日涨幅为+10.09%，公司前三季度净利润亏损7309.63万元 [9][10] - 截至收盘，收盘价在2元以下的个股共有23只，其中1元以下的个股仅2只 [11] - 今年以来，低价股板块累计涨幅超过30% [11] - 分析认为小资金入市推动低价股行情，且低价股存在接力小盘股行情的倾向 [12] 市场风格与盈利趋势 - 三季度万得全A单季度净利润同比增幅为11.3%，较去年明显上升 [13] - 创业板、科创50净利润增速边际改善较大，成长板块表现亮眼 [13] - 沪深300、中证500、中证1000盈利增速均有回升，大中盘盈利强于小盘 [13] - 预计美债利率下行趋势逆转可能性较小，风险偏好上行背景下看好成长风格 [13]