与债基规模增长形成对比的是货币基金规模下降。截至6月末，货币基金规模为14.23万亿元，与5月底的14.39万亿 元相比下降1675亿元。有分析指出，当前货币基金的整体年化收益率已不足2%，在权益市场升温的过程中，货基 的收益率对投资者的吸引力已然下降。 【环球网财经综合报道】根据中国证券投资基金业协会发布最新统计数据，截至2025年6月底，我国境内公募基金 管理机构达164家，其中基金管理公司149家，取得公募资格的资产管理机构15家。这些机构管理的公募基金资产 净值合计34.39万亿元，较5月末的33.74万亿元增长6519亿元，环比增幅1.93%。 而权益类基金方面，6月份A股行情可观，上证指数涨2.9%，深成指和创业板指数分别涨4.3%、8.02%，权益类股 票迎来规模上扬。6月份，股票基金、混合基金的规模分别较5月底增加1483.47亿元和1213.31亿元，增幅分别为 3.24%与3.4%。（南木） 在6月公募基金规模增量中，债券基金担当了增幅主力。6月底，公募债券基金总规模达7.28万亿元，与5月底的 6.77万亿元相比增长5078亿元，增幅约7.5%。从年内情况看，债基规模已连续四个月增长，成 ...

指数基金成为FOF核心配置 - 公募FOF选基策略显著转向指数产品，主动权益类基金存在感下降[2] - 年内业绩前七强FOF产品收益率均超18%，最高达22%，核心仓位均为指数基金[3] - 国泰优选领航FOF前十大持仓中指数基金占比66.2%，主动权益类产品仅占2.63%[4] - 工银养老混合FOF前十大持仓中8只为指数基金，包括游戏ETF和恒生医药ETF[5] FOF偏好指数基金的核心原因 - 指数基金持仓风格稳定、透明、可预测，降低FOF调研成本[6] - 主动权益类产品需投入大量研究时间，包括对基金经理的频繁调研（一年数十至上百次）[7] - 赛道化押宝策略的主动权益类产品吸引力下降，FOF更倾向直接配置行业ETF[8] 行业配置逻辑与方向 - FOF通过指数基金捕捉超跌行业触底反弹的贝塔行情，如军工、非银、黄金及欧洲市场ETF[8] - 南方养老目标FOF重仓沪深300ETF，看好红利和科技成长方向（公用事业、银行、TMT、军工）[9] - 港股创新药赛道因连跌4年且具备世界级竞争力企业，被列为重点配置领域[9]

严禁开展大学生互联网助贷业务。 新京报贝壳财经讯（记者姜樊）7月25日，贝壳财经记者独家获悉，近日北京金融监管部门下发《关于 辖内银行业金融机构加强助贷业务管理的通知（征求意见稿）》（以下简称"征求意见稿"）。 此外，该征求意见稿还拟规范与线下助贷机构业务合作。征求意见稿要求，银行业金融机构应加强对助 贷机构的合作管理，严禁向助贷机构及其工作人员支付约定范围以外的费用，严禁助贷机构以金融机构 名义或以为消费者提供金融服务为由收取费用，严禁助贷机构向消费者强制搭售、选择性推介金融产品 或服务。严禁与无实际经营场景的线下信息中介类助贷机构开展业务合作，此类助贷机构主营业务为提 供金融信息撮合服务，无消费、经营等真实经营场景。 助贷新规即将实施，"24%+权益"模式迅速兴起，成为部分助贷平台主流转型方向。 在此之前，金融监管部门曾向消费金融公司等持牌机构发布调查问卷，摸底相关业务情况。摸底情况包 括了合作助贷平台收取会员费是否存在捆绑销售、虚假宣传、质价不符；会员权益费收取是否增加了借 款人的综合融资成本；在计算借款人综合融资成本时，是否将权益收费统计在内，是否超过24%等问 题。 在规范开展互联网助贷业务方面，该 ...

报告行业投资评级 报告未明确给出行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 截至2Q2025，全市场有4385只主动权益基金，较上季度末增加44只，基金规模合计3.17万亿元 [2][8] - 2Q2025主动权益基金权益仓位小幅抬升，港股市场持续加仓，普通股票型、偏股混合型和灵活配置型基金权益仓位和港股仓位均有上升 [2] - 2Q2025主动权益基金个股及行业集中度略有回落，前3大、前5大、前10大个股集中度和第1大、前3大、前5大行业集中度均下降 [2] - A股板块方面，2Q2025主动权益基金重仓股加仓科技、金融地产和医药，减仓消费、制造和周期；港股板块方面，加仓医药和金融地产 [2] - A股配置上，2Q2025主动权益基金重仓股市值排名前三的行业为电子、医药和电力设备及新能源；港股配置上，排名前三的行业为传媒、电子和医药 [2] - 2Q2025主动权益基金加仓幅度排名前三的A股为中际旭创、沪电股份和新易盛，港股为三生制药、信达生物和京东健康 [2] 根据相关目录分别进行总结 规模与数量分析 - 2Q2025主动权益基金规模下降0.95pct，全市场有4385只，较上季度末增加44只，规模合计3.17万亿元，较上季度末下降304.72亿元 [8] - 2Q2025全市场成立71只主动权益基金，合并发行份额365.93亿份，较上季度末增长139.18pct [10] - 2Q2025基金规模在10亿元以下的主动权益基金数量占比80.55%，大规模基金数量占比持续下降 [14] 仓位分析 - 2Q2025主动权益基金股票仓位提升，普通股票型、偏股混合型和灵活配置型基金权益仓位分别为90.20%、87.50%和72.58%，处于较高历史分位点 [16] - 2Q2025主动权益基金港股仓位大幅抬升，普通股票型、偏股混合型和灵活配置型基金港股仓位分别为12.85%、17.09%和4.08%，处于2019年以来最高水平 [18] - 2Q2025配置港股的主动权益基金数量稳步增长，普通股票型、偏股混合型和灵活配置型基金中配置港股的基金数量占比有不同变化 [18] 重仓股集中度分析 - 2Q2025主动权益基金前三大、前五大和前十大个股集中度分别为20.92%、31.25%和51.77%，较上季度下降0.43pct、0.87pct和1.17pct [21] - 2Q2025主动权益基金第一大、前三大和前五大行业集中度分别为18.24%、37.31%和46.53%，较上季度末下降0.33pct、1.07pct和1.13pct [21] 重仓股板块分析 - A股板块方面，2Q2025主动权益基金重仓股配置前三的板块为科技、制造和消费，加仓科技、金融地产和医药，减仓消费、制造和周期 [25] - 港股板块方面，2Q2025主动权益基金重仓配置前三的板块为科技、消费和医药，加仓医药和金融地产，减仓消费、制造、科技和周期 [26][31] 重仓股行业分析 主动权益基金重仓股行业分析 - A股方面，2Q2025主动权益基金重仓股市值排名前三的行业为电子、医药和电力设备及新能源，主动加仓通信、银行和非银行金融，减仓食品饮料、汽车和机械 [30][32][33] - 港股方面，2Q2025主动权益基金重仓股市值排名前三的行业为传媒、电子和医药，主动加仓医药、非银行金融和计算机，减仓商贸零售、汽车和电子 [36][37] 绩优和百亿基金重仓股行业分析 - A股方面，2Q2025绩优基金重仓股市值排名前三的行业为医药、国防军工和通信，百亿基金为食品饮料、电子和医药，两者主动增减仓行业不同 [40] - 港股方面，2Q2025绩优基金重仓股市值排名前三的行业为医药、传媒和商贸零售，百亿基金为传媒、通信和商贸零售，两者主动增减仓行业不同 [41][42] 重仓个股分析 重仓个股市值分析 - 2Q2025主动权益基金重仓配置绝对市值前三的A股为宁德时代、贵州茅台和美的集团，配置市值比前三的为诺诚健华 - U、潍柴重机和百济神州 - U [47] - 2Q2025主动权益基金重仓配置绝对市值前三的港股为腾讯控股、小米集团 - W和阿里巴巴 - W，配置市值比前三的为三生制药、科伦博泰生物 - B和上海复旦 [49] 重仓个股主动调仓分析 - 2Q2025主动权益基金加仓幅度排名前三的A股为中际旭创、沪电股份和新易盛，减仓幅度排名前三的为比亚迪、贵州茅台和五粮液 [51] - 2Q2025主动权益基金加仓幅度排名前三的港股为三生制药、信达生物和京东健康，减仓幅度排名前三的为腾讯控股、阿里巴巴 - W和中芯国际 [53] 持仓市值分析 - 将个股按总市值划分为超大盘、大盘、中盘、小盘和微盘风格，2016 - 2021年主动权益基金重仓股持仓市值风格从中小盘向大盘及超大盘切换，2Q2021开始向中盘切换 [55] - 2Q2025主动权益基金重仓股市值向中小盘风格切换，不同市值区间的主动权益基金数量占比有不同变化 [55][56] 基金管理人持仓分析 基金管理人持仓板块分析 - 医药板块配置比重排名前三的基金管理人为中欧基金、工银瑞信基金和汇添富基金 [61] - 消费板块配置比重排名前三的为易方达基金、景顺长城基金和汇添富基金 [64] - 科技板块配置比重排名前三的为兴证全球基金、银华基金和博时基金 [64] - 制造板块配置比重排名前三的为华夏基金、南方基金和广发基金 [64] - 周期板块配置比重排名前三的为东方红资产管理、大成基金和前海开源基金 [61] - 金融地产板块配置比重排名前三的为银华基金、交银施罗德基金和工银瑞信基金 [61] 基金管理人重仓持股市值分析 - 汇添富基金、银华基金和东方红资产管理偏好配置超大盘个股 [64] - 交银施罗德基金和易方达基金管理偏好配置大盘个股 [64] - 招商基金、嘉实基金和兴证全球基金偏好配置中盘个股 [65] 市场分析与展望 报告对2Q2025基金季报的投资策略和运作分析进行了分析，并给出了主动权益基金、绩优和百亿基金、七大主题基金的词云图，但未提及具体分析内容 [68]

距离助贷新规正式实施，只剩两个月时间，"24%+权益"模式取代"双融担"模式迅速兴起，成为助贷平台主流转型 方向。 但与此同时，权益服务所包含的种种套路，让借款人防不胜防，看似合规的表象下，仍然难以摆脱变相突破24% 利率红线的"原罪"。 近期，监管层向部分持牌机构下发关于会员权益的调研通知，重点关注权益服务是否存在捆绑销售、质价不符等 情况。 监管关切之下，"24%+权益"模式前途未卜。但可以预见，这场合规与争取更多盈利的博弈将仍会持续上演。 01 明码标价的小权益 两个月前，家住北京的张明（化名）由于生意失败、周转不开，开始尝试在一些不太知名的网络平台借款，辗转 多家平台下来，他真真切切体验到了眼下网贷平台的"套路满满"，尤其是无孔不入的会员费，让人防不胜防。 "我下了一个贷款平台的APP，简单注册之后，马上就跳出来一个弹窗提醒'你有一个VIP待激活'，打开之后，是一 个会员权益，价格是每月39.9元，首月只要29.9元，扫了一眼内容，除了'优先审批'、'极速放款'让我有点心动 外，其他的什么视频平台会员、5元外卖券、10元奶茶抵扣券什么的，一看就很鸡肋"，张明回忆说，当时觉得没 啥价值，就立马关掉了。 ...

其中，华夏基金、易方达基金以及华泰柏瑞基金稳居前三。（智通财经记者 闫军） 千亿ETF基金公司达13家 权益千亿ETF增至9家 | | | | 千亿ETF基金公司达13家、权益千亿 | | | --- | --- | --- | --- | --- | | | 基金公司 | 全部ETF数量 | 全部ETF规模 (亿元) | 权益ETF数量 | | 1 | 非夏基金 | 109 | 8032. 82 | 94 | | 2 | 易方达基金 | 96 | 7167. 42 | 84 | | SP | 华泰柏瑞基金 | 50 | 5238. 80 | 40 | | 4 | 南方基金 | 64 | 3128. 82 | 54 | | 5 | 嘉实基金 | રક | 2908. 23 | 45 | | 6 | 广发基金 | 66 | 2114. 12 | 56 | | 7 | 富国套金 | 72 | 2108. 80 | ୧ର | | 8 | 国泰基金 | 70 | 1937. 69 | ୧3 | | 9 | 博时基金 | 56 | 1870. 29 | 44 | | 10 | 花幸著等 | 36 | 1770. 57 ...

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公募基金规模 - 截至2025年6月底，中国公募基金资产净值合计34.39万亿元，首次突破34万亿元 [1] - 与5月底相比，公募基金规模增长6500亿元 [1] - 股票型基金规模增长1483.47亿元，混合型基金增长1223.31亿元，债券型基金增长5078.7亿元，货币型基金规模下降 [1] 公募基金规模历史变化 - 2024年9月底公募基金规模首次突破32万亿元，达32.07万亿元 [1] - 2024年12月底规模达32.83万亿元，再创新高 [1] - 2025年1月底规模回落，2月底重回32万亿元以上 [1] - 2025年4月底规模首次突破33万亿元 [1] - 2025年5月底规模达33.74万亿元 [1] - 2025年6月底规模首次突破34万亿元 [1] 市场动态与资金流向 - 近期市场持续上攻，沪指连续突破关键点位 [1] - 权益基金规模增长源于净值增长及增量资金通过ETF、主动权益基金入市 [1] - A股市场快速升温，市场情绪回暖，风险偏好改善，权益市场迎来配置良机 [1] - 未来市场将迎来多方面增量资金，公募基金规模有望持续增长 [1] 公募基金管理机构 - 截至2025年6月底，中国境内公募基金管理机构共164家 [2] - 其中基金管理公司149家，取得公募资格的资产管理机构15家 [2]

每周一景： 云南兰坪澜沧江山谷河流村庄风光 点击右上角菜单，收听朗读版 【策略】2025中国股市上升的关键动力：无风险利率下行 中国股市估值逻辑的转变： 预期变动的主要矛盾，已经从经济周期的波动，转变为贴现率的下行，中国A/H股市整体估值中枢上修。经过三年出清和调整， 投资人对经济形势的认识已然充分，其对估值收缩的边际影响减小。人心中对未来预期的主要矛盾，已从经济周期波动，转变为贴现率变动，尤其是无风险利 率的下行。股市的无风险利率并不能简单等同于国债收益率，而是投资人投资股票的机会成本。过去三年内外部过高的机会成本阻碍了投资人的入市意愿。 2025年中国股市无风险利率下降的通道已经打开，A/H股整体估值将得以提高。投资人应转变对主要矛盾的认识，战略看多中国。 他山之石：当利率下降到一定程度，投资人对固定收益产品兴趣下降，对股票和权益产品兴趣上升。 1）来自日本的经验：20世纪90年代末，日本长期国债 利率跌破2%，尽管日本并未走出通缩环境，但此后日本债券的规模开始"反常识"地减小，股票和权益的规模进入逐步扩张，但波动较大。2）来自美国的经 验：2011年前后美国长期国债利率跌破2%，尽管债券价格仍在走高，但 ...

【导读】公募基金 6 月份数据出炉，总规模达到34.39万亿元，创历史新高 中国基金报记者 王思文 7 月2 4 日，中国基金业协会发布最新一期公募基金市场数据。截至今年 6 月底，公募基金总规模达到3 4.39 万亿元， 突破 3 4 万亿元 大关，再创历史新高 。 从环比情况看，上个月公募基金规模变化 明显 ，相比 5 月末，规模 增长超6500亿元 ，环比 增长1.93 %。 混合、债券 、 QDII 等多类型基金迎来净申购 通过对不同类型基金变化数据的统计，记者发现，今年6月公募基金总规模的增长，主要来自权益型基金（包括股票型基金和混合型基金） 和债券型基金的增量贡献。 具体来看，虽然权益型基金6月净申购几乎保持不变，但在权益市场持续回暖情况下，单月规模增长了2696.78亿元，达到8.42万亿元。 在结构性行情助推下，混合型基金规模环比增长 3.4 %，最新规模 达到 3. 69 万亿元，这也是混合型基金 规模 连续两个月 下跌后首次增 长 。 股票型基金规模环比也增长3.24%，最新规模达到4.73万亿元，实现连续三个月环比增长。 债券型基金6月则获得3536.22亿份净申购，是基民6月份申购力度 ...