文章核心观点 2025年，长江期货作为综合性期货公司，在党建引领、治理升级、数字化转型、专业服务实体经济、资产管理创新以及金融助力乡村振兴等方面取得了显著成效，走出了一条具有“长江特色”的高质量发展之路，致力于服务国家战略和实体经济 [1] 党建引领与公司治理 - 公司坚持党建引领，深化“党建+经营”双融互促模式，将党的领导贯穿公司治理全过程，并践行“六维联动”的党建引领发展新格局 [2] - 持续优化“董事会、监事会、经营管理层”的治理结构，严格遵守监管要求，建立合规管理闭环和联合监督体系 [3] - 通过自主研发的全面风险管理系统，实现对市场、信用、操作、流动性及声誉风险的实时监测与智能预警，新增7×24小时全网舆情监控模块，风险抵御能力显著增强 [3] - 积极落实行业文化内涵，建立特色合规文化体系，设立“党建与文化建设”专项考核指标，培育廉洁文化长效机制 [3] 数字化转型与科技赋能 - 将数字化转型视为提升服务效率和风险管理的核心驱动力，以“稳健、增效、赋能”为目标，提升系统管理质量 [4] - 上线并迭代自研综合金融终端“长江期货”App，在行情、交易、资讯等模块追求更快速、准确、稳定，提供智能化投资辅助工具 [4] - 打通前中后台数据壁垒，通过“客户风险特征画像系统”深度洞察客户行为与市场风险，为客户提供个性化风险提示与资产配置建议 [4] 专业服务与实体经济赋能 - 公司贯彻集团“四个服务”功能定位，以运用期货工具服务实体经济为导向，强化自身专业能力，融入集团一体化作战体系 [5] - 聚焦主责主业，将期货衍生工具深度嵌入产业链供应链，为实体企业应对价格波动、优化资源配置提供金融支持 [5] - 以“研究驱动、服务嵌入”为理念，深耕棉纺、饲料、黑色、有色、能化五大领域，推出“一企一策”的立项制服务模式，并积极举办产业活动、协助设立交割库 [5] - 建立“企业+”产业服务体系，量身定制风险管理方案，多次荣获行业优秀产业服务奖项 [5] 资产管理业务与创新 - 作为专业资产管理人，为机构及高净值客户提供个性化、定制化的一站式资产管理服务，确保资产安全与稳健回报 [6][7] - 丰富拓展产品线，发挥期货资管特色，布局固收、权益、商品混合、FOF、CTA等，致力于形成全策略产品谱系，服务对象覆盖公募、私募、券商、银行、保险等各类机构 [7] - 资管团队投研力量加强，固收产品收益率保持高水准，衍生品类产品业绩表现亮眼 [7] - 子公司长江产业金融立足期现结合，开展大宗商品风险管理、衍生品交易、做市等业务，已获得10余个期货期权品种做市商资格 [7] - 积极拓展场外期权、“保险+期货”等创新业务，场外期权产品根据企业需求定制，“保险+期货”模式实现“期货定价”升级，加大对小微企业及农户的金融支持 [7] 乡村振兴与社会责任 - 公司将服务“三农”和促进共同富裕摆在突出位置，推动“保险+期货”从“保价格”向“保收入”“保利润”升级，并创新“订单+期货”等模式 [8] - 自2020年至今，公司共开展“保险+期货”项目超200个，保费规模超3亿元 [8] - 2025年截至11月21日，在全国开展64个“保险+期货”项目，保费规模约8353万元，惠及农户超2万户，覆盖湖北、陕西、黑龙江、广西等地 [8] - 在湖北省内开展项目46个，保费总规模约5050万元，覆盖武汉、监利、宜昌等多地 [8] - 项目获得广泛认可，延安苹果项目被人民日报、新华社等主流媒体报道，并入选联合国“全球减贫案例库”；当阳生猪项目形成“湖北当阳”模式，获湖北省政府重要批示 [9] - 推动党建与产业帮扶深度融合，与乡村振兴重点县基层党组织“结对共建”，通过调研和培训，利用期货工具为企业和农户设计销售保价方案，创新“党建引领+产业帮扶+金融服务”模式 [9] - 加强投资者保护与教育，通过“线上+线下”多元形式，创新六大投教服务模式，普及期货期权知识，原创投教作品多次获奖 [10]

公司获奖情况 - 东证融汇证券资产管理有限公司在2025证券业高质量发展大会上获得“2025年度金牛券商集合资产管理人”和“三年期中长期纯债型金牛资管计划”奖项 [1] 公司基本信息 - 东证融汇为东北证券股份有限公司全资子公司，成立于2015年12月24日，注册地在上海，注册资本7亿元 [1] - 公司自2016年2月正式开展证券资产管理业务，已形成覆盖投资研究、资本市场、客户服务、运营管理及合规风险管理的全流程管理体系 [1] - 公司构建了涵盖固定收益、固收+、权益、混合、现金管理及衍生品等多类型产品的财富管理全产业链布局 [1] - 截至2025年9月，公司主动管理业务比例持续保持高位，多年来为超百万名客户提供资产管理服务 [1] 公司经营理念与业绩 - 公司始终坚守“理性且温暖”的品牌初心，致力于提供极致、专业且个性化的资产管理服务 [2] - 对客户需求的深刻洞察与满足是建立长久信赖、实现价值共创的关键 [2] - 2024年，公司资管业务营收创历史新高，同比增长21.84% [2] - 未来公司将继续以专业研究为驱动、以客户信任为核心，不断提升主动管理能力与服务品质 [2]

公司排名与行业地位 - 信银理财首次上榜"2023年全球资管500强"榜单 排名第113位[1] - 公司在中国资管界超过40家龙头公司参与的评选中脱颖而出 成为13家上榜银行理财子公司之一[1] - 在中证金牛2023年第一季度银行理财综合能力排名中 信银理财在全国200家银行理财机构中综合理财能力排名第二[1] 资产管理规模 - 截至2022年末 中信银行及其理财公司产品规模达1.57万亿元 同比增长1738.02亿元 增幅12.39%[2] - 净值型产品规模达1.49万亿元 占比94.53% 同比增长2240.66亿元[2] 产品体系与业务特色 - 公司建立"6+2"产品体系 全面涵盖货币、货币+、固收、固收+、混合、权益六大赛道[1] - 围绕国家产业政策导向精耕项目、股权两条新赛道 形成个性化、多元化理财矩阵[1] - 背靠中信金控全金融牌照资源 坚持市场化、数字化、平台化发展定位[2] 行业发展趋势 - 监管政策变化和资管新规出台对银行系理财子公司影响较大[2] - 中国资管机构进行深度调整和完善 预计将取得更加健康和良性发展[2] - IPE榜单受到重视中国和亚洲市场配置的欧洲大型机构投资者高度关注[1]

行业排名表现 - 公司综合理财能力在2023年第一季度全国200家银行理财机构中排名第二 [1] - 连续多个季度稳居行业排名前列 市场地位稳固于银行理财第一方阵 [1] 产品体系战略 - 以建成全天候理财产品超市为目标 布局"6+2"产品体系涵盖货币 货币+ 固收 固收+ 混合 权益 项目和股权 [2] - 通过短期限产品供应和固收类产品做大低波动核心产品线 形成规模压舱石 [2] - 推出高收益债 权益FOF 量化类产品挖掘高收益投资机会 满足中高风险客户需求 [2] 战略发展方向 - 企业使命与国家战略融合 2021年启动"灯塔计划"聚焦十大重点业务方向 [3] - 推动绿色金融 养老金融 乡村振兴 科创金融做精做优 服务国家战略发展 [3] 客户服务理念 - 坚持以客户为中心 培养投资经理和理财顾问专家队伍 提供陪伴式服务和量身定制投资建议 [4] - 围绕高净值客户个性化需求 以大类资产配置理念进行全球化资产配置 平衡财富增长与风险控制 [4] - 坚持长期主义理念 与合作伙伴及客户共同追求携手共赢未来 [4] 企业使命与社会责任 - 秉持服务实体经济促进共同富裕初心 增强理财工作政治性人民性专业性 [5] - 提高理财服务价值性普惠性适应性 探索资管创新发展之路 [5] - 深化财富增值稳健保障和客户服务温度专业的经营理念 服务实体经济质效 [5]

纪要涉及的行业或公司 固收大类资产（债券市场、权益市场、大宗商品市场）、科创 ETF、信用债市场 纪要提到的核心观点和论据 1. **市场交易逻辑转变**：市场逻辑从经济增长压力转向反内卷和需求端拉动政策，大宗商品市场强势，对债市构成情绪压力，交易趋势仍在延续[1][2] 2. **各类资产对政策预期分歧**：债券市场调整有限、预期弱；权益市场上涨、期待政策；大宗商品多头情绪高涨、预期最强，短期分歧或维持，长期难持续[1][5] 3. **经济基本面及金融数据**：当前经济基本面稳定，6 月信贷同比多增但受去年低基数影响，7 月下旬票据利率回落、信贷投放减少，三季度经济或边际走弱[1][6] 4. **资金面情况**：资金面总体稳定，存单利率 1.6%左右合理，7 月流动性松弛，7 月底地方债发行或有扰动但银行负债修复好，三季度资金面波动风险不大，债市难大幅调整[8][9] 5. **债券收益率与交易机会**：十年期国债收益率约 1.67%，30 年期接近 1.9%，上行空间不大，若短期上行快或超调，月底政策兑现窗口有预期差，可布局高收益国债[1][10] 6. **科创 ETF 对信用债市场影响**：上市后规模迅速增长，推动信用债行情独立上涨，类似 6 月信用做市 ETF，带动超长期限、高评级成分券，对低评级影响有限[3][11][14] 7. **科创 ETF 认购及行情**：认购热情高涨，成分券换手率高、估值差异明显，行情有过热迹象，7 月末到 8 月初难复制 6 月信用债独立牛市[14][16][17] 8. **行情对比及策略建议**：今年与去年行情差异大，银行理财买入力度弱，点位低且缺接盘方，不推荐超长期限信用债策略，可参与三到五年二勇赛道[19][20] 其他重要但是可能被忽略的内容 1. **上周利率和信用债走势**：利率偏震荡，短端收益率下行，信用债涨幅超利率债[12] 2. **企业债和二级资本债收益率变化**：企业债 3 - 5 年收益率下行显著，二级资本债 1 - 5 年收益率下行[13] 3. **科创 ETF 跟踪行业及久期**：上证科创指数建筑类占比 30%最高，7 年以上超长期限成分券占比约 15%；深圳科创指数交运类占比 15%最高，久期类似[15]

宏观经济与政策节奏 - 下半年中美政策节奏趋于阶段性同步 关税冲击带来不确定性 三季度前半段国内外仍有韧性 政策以谨慎和预期管理为主 [1] - 四季度国内增量政策出台概率上升 海外美联储降息预期增强 美国弱补库8月结束后就业下行压力加大 [1] - 7-9月为美国财年预算截止期和对等关税暂缓到期日 海外市场波动或加剧 风险偏好先稳后降 [1] 国内经济与行业趋势 - 国内维持弱稳格局 基建是下半年主要支撑 基建资金到位量前低后高 下半年增速有望维持高位 [1] - 8月出口压力加快显现 全年同比增速中性预期为1 5%左右 6-7月出口增速仍有韧性 [1] - 商品消费弹性边际放缓 "两新"资金有望加码 地产政策持续发力 四季度逆周期政策落地概率大 [1] 资产配置策略 - 国内权益资产延续红利和成长风格 关注低估值板块 四季度增量政策或带来结构性机会 [1] - 商品领域建议关注黑色建材和农产品板块 债券逢低配置 四季度受益于宽货币预期 [1] - 人民币汇率在弱美元和国内弱稳环境下区间震荡 海外资产围绕弱美元主线 警惕波动率跳升 [1] - 美股三季度前半段震荡 四季度降息或缓解估值压力 美债收益率呈现"先上后下"走势 [1] - 黄金等资源品具备长期战略配置价值 非美元资产在弱美元环境中相对受益 [1]