股东大会安排 - 公司第十一届董事会第四次会议于2025年4月18日审议通过召开2024年度股东大会的议案，4月22日公告[4] - 本次股东大会共审议11项议案，议案或主要内容于2025年4月22日公告[5] - 现场投票时间为2025年5月23日，网络投票时间为同日9:15 - 15:00[9] 股东出席情况 - 出席现场会议的股东代表15名（代表58名股东），代表有表决权股份数5,964,222,572股，占比15.9402%[6] - 通过网络投票的股东代表4,377名，代表有表决权股份数5,508,194,435股，占比14.7214%[6] - 出席表决的中小投资者股东代表4,431名，代表有表决权股份数5,595,123,057股，占比14.9538%[7] 议案表决情况 - 《2024年度利润分配预案》中小股东同意5,454,441,157股，占比97.4856%[10] - 《关于回购注销部分限制性股票的议案》中小股东同意5,486,469,541股，占比98.0581%[11] - 《关于〈公司未来三年（2025年 - 2027年）股东回报规划〉的议案》中小股东同意5,471,376,709股，占比97.7883%[11] - 《关于变更回购股份用途并注销的议案》中小股东同意5,474,870,441股，占比97.8508%[11] - 议案11.02 - 11.11中小股东同意股数及占比不等[12][13]

行业合作与标准升级 - OPPO与华为、vivo、荣耀共同签署了UFCS（2025融合快充）互授权意向，推动快充技术共享 [1] - UFCS2 0标准正式发布，标志着中国统一快充生态建设进入新阶段 [1] - 40W融合快充互通启动，进一步提升快充兼容性与用户体验 [1] 技术发展与应用 - 2025融合快充（UFCS）产业发展大会在深圳举行，聚焦快充技术标准化与产业化 [1] - UFCS2 0标准升级后，快充功率提升至40W，覆盖更多设备类型 [1]

LCD行业供需情况 - 行业整体库存水平已趋近健康标准，需求节奏逐渐恢复正常，主要得益于面板厂商坚持"按需生产"策略和需求端加速去库存 [1] - 低端产能逐步出清推动行业竞争格局升级，向"高盈利应用、高附加值产品、高端技术和高价值品牌"四大方向发展，从"拼规模"转向"拼价值" [1] LCD行业稼动率 - 自2024年11月以来LCD行业整体稼动率持续回升，2025年一季度平均稼动率维持在80%以上 [3] - 尽管二季度需求有所回落，公司仍坚持灵活调整产线稼动率以确保运营稳健 [3] AMOLED业务进展 - 成都第8.6代AMOLED生产线项目进展顺利，已于5月20日提前完成工艺设备搬入，标志着产线正式由建设阶段转入运营阶段 [3] - 成都项目总投资630亿元人民币，设计产能为每月3.2万片玻璃基板（基板尺寸2290mm x 2620mm），主要聚焦中尺寸AMOLED面板（中高端笔记本电脑、平板电脑等IT类产品），同时具备生产柔性OLED智能手机面板能力 [3] - 公司已在成都、重庆、绵阳投建三条第6代柔性AMOLED生产线，加上国内首条第8.6代AMOLED生产线，未来将运行4条AMOLED生产线 [3] 财务与资本支出 - 2024年折旧总额约为380亿元，北京、合肥、重庆、福州四条8.5代LCD生产线已全部完成折旧，B7、B11、B12三条OLED产线完成转固 [4] - 随着新产线投运和部分产线折旧到期，预计今年折旧将达到峰值，公司将持续优化产线布局以提升盈利能力 [4] - LCD生产线已从快速扩张期过渡至成熟期，未来资本开支将聚焦战略方向，以"屏之物联"战略引导，围绕半导体显示核心业务延伸价值链，重点布局物联网创新、传感器、MLED及智慧医工四大潜力赛道 [4] - 资金主要投向新项目建设、既有项目尾款支付及现有产线维护升级 [4] 市场环境与战略 - 中国大陆市场的确定性、高质量发展和产业结构优化将成为公司未来发展的坚强支撑，尽管外部贸易环境复杂 [4]

京东方A调研核心观点 - LCD行业供需趋于正常 中国大陆成为确定性市场 行业平均稼动率自2024年11月开始上升 2025年一季度保持在80%以上 二季度将灵活调整 [1] - LCD TV面板价格自2025年1月起上涨至3月 二季度预计逐步降温 5月维持稳定 IT面板价格温和上涨 [1] - 成都第8.6代MOLED生产线提前4个月开始工艺设备搬入 [1] - 2024年公司折旧约380亿 预计今年达到峰值 未来资本支出将围绕战略规划 聚焦半导体显示业务及物联网创新等领域 [1] 阿杏投资背景 - 成立于2015年2月 注册地为上海市浦东新区 注册资本人民币1000万元 [2] - 主要业务为证券期货投资管理 涵盖股票、新三板、债券、基金、商品及金融期货等市场主要投资品种 [2] - 投资理念为"专业严谨、踏实稳健、严控风险" 坚持"研究创造价值" 通过独立研究挖掘被市场忽视的上市公司价值 [2] - 投资决策基于宏观经济及政策、行业景气周期及供求关系、上市公司价值分析 追求长期超额回报 [2]

行业供需与格局 - LCD行业厂商坚持"按需生产"策略，需求端库存加速去化，产业库存趋近健康标准，行业需求回归正常节奏 [2] - 低端落后产能清退推动行业格局重塑，竞争转向高盈利应用、高附加值产品、高端技术及高价值品牌"四高"领域 [2] - 中国大陆市场确定性高，能够对冲国际贸易环境变化的不确定性 [2] - LCD行业平均稼动率自2024年11月回升，2025年一季度保持在80%以上，二季度将灵活调整 [1][2] 产品价格趋势 - LCD TV主流尺寸面板价格2025年1月至3月全面上涨，二季度采购需求预计逐步降温，5月价格维持稳定 [1][3] - LCD IT产品中MNT面板价格温和上涨，NB面板价格整体稳定 [1][3] 产线建设与折旧 - 成都第8.6代AMOLED生产线项目提前4个月开始工艺设备搬入，进入运营阶段转换 [1][4] - 2024年公司折旧约380亿，北京、合肥、重庆、福州四条8.5代生产线已全部折旧到期 [4] - OLED产线中B7、B11、B12三条6代AMOLED生产线已完成转固，折旧预计2025年达峰值 [4][5] 资本开支与战略 - LCD生产线进入成熟期，未来资本支出围绕"屏之物联"战略，聚焦半导体显示主业 [5] - 资本开支方向包括新项目、已建项目尾款和现有产线维护，并布局物联网创新、传感、MLED和智慧医工四个高潜航道 [5]

行业供需与格局 - 行业面板厂商坚持“按需生产”，调节产线稼动率，需求端库存加速去化，产业库存趋近健康标准，行业需求回归正常节奏 [1] - 随着低端落后产能清退，行业格局重塑，从“规模和市场份额”竞争转向“四高”领域，助推产业高质量发展 [2] - 未来，中国大陆将成为确定性市场，对冲国际贸易环境变化的不确定性 [2] 行业稼动率 - LCD 行业平均稼动率自 2024 年 11 月开始回升，2025 年一季度持续保持在 80%以上，二季度随需求回落，面板厂灵活调整 [3] 产品价格趋势 - LCD TV 主流尺寸面板价格 2025 年 1 - 3 月全面上涨，二季度采购需求预计降温，5 月价格维持稳定 [4] - LCD IT 方面，MNT 面板价格温和上涨，NB 面板价格整体稳定 [4] 项目进度 - 5 月 20 日，公司成都第 8.6 代 AMOLED 生产线项目提前 4 个月开始工艺设备搬入，向产线运营阶段转换 [5] 折旧情况 - 2024 年公司折旧约 380 亿，部分高世代线和 OLED 产线已折旧到期或完成转固，2024 年折旧较 2023 年增加 [7] - 随着新项目转固和成熟产线折旧到期，公司折旧预计今年达峰值 [7] 资本开支 - LCD 生产线进入成熟期，公司未来资本支出围绕“屏之物联”战略，聚焦半导体显示业务及四个高潜航道布局 [8] - 具体资本支出方向包括新项目、已建项目尾款和现有产线维护等 [8]

京东方第8.6代AMOLED生产线项目进展 - 国内首条第8.6代AMOLED显示器件生产线提前4个月开始工艺设备搬入 [1] - 项目于2024年3月27日奠基，9月26日提前完成全面封顶，历时183天 [2][3] - 预计2026年底量产，2029年实现满产 [2] 项目投资与产能 - 总投资630亿元人民币 [2] - 设计产能为每月3.2万片玻璃基板，基板尺寸为2290mm x 2620mm [2] - 主要聚焦中尺寸AMOLED面板，用于中高端笔记本电脑、平板电脑等IT类产品，同时具备生产柔性OLED智能手机面板的能力 [2] 行业地位与布局 - 相较于同业其他尚处于建设规划阶段的8.6代线，京东方已率先由建设阶段向产线运营阶段转换 [3] - 京东方已在成都、重庆、绵阳投建三条第6代柔性AMOLED生产线，加上第8.6代AMOLED生产线，未来将运行4条AMOLED生产线 [3]

国内显示产业升级与上游设备市场增长 - 国内显示产业在政策支持与技术迭代下向高端领域升级，产能扩张催生庞大上游设备市场 [2] - 国产厂商从非核心领域逐步突破，如中导光电在Array AOI等细分市场占据主要份额 [2] - 产业升级和国产替代双轮驱动下，显示装备自主化生态已站稳脚跟并向半导体检测延伸 [2] 面板巨头财报表现与市场动态 - 京东方2025年Q1营收506亿元（同比+10 3%），归母净利润16 1亿元（同比+64 1%），扣非净利润13 5亿元（同比+126 6%） [3] - TCL科技同期营收401亿元，归母净利润10 1亿元（同比+322%） [3] - 面板市场供应端实现按需调控，需求侧受国补政策刺激呈现结构性增长 [3] 中国大陆面板厂商全球产能布局 - 2024年中国大陆LCD产能占全球近七成，OLED产能占全球近三成 [4] - 京东方成都G8 6 AMOLED产线（总投资630亿元）和维信诺合肥G8 6 AMOLED产线（总投资550亿元）为代表的高端产线加速建设 [4][5][6] - 中尺寸IT专用OLED产线成为投资新周期主题，华星、和辉、天马等厂商积极评估扩产 [4] 面板制造设备国产化进展 - Module段设备国产化率超85%，技术门槛低且已实现国产全替代 [8] - Cell段设备国产化率不足50%，OLED蒸镀设备等核心领域仍由Canon Tokki垄断 [9] - Array段设备国产化率低于20%，但湿刻设备国产化率从2020年<10%提升至2024年40%，检测设备从10%提升至50% [11][12] 中导光电在Array AOI领域的突破 - 中导光电2024年在中国大陆Array AOI市场份额超70%，取代Orbotech（份额萎缩至6%）成为行业第一 [16][17] - 公司检测灵敏度达亚微米级，算法与数据库积累助力面板厂良率提升 [16] - 计划向半导体晶圆检测领域扩展，最高检测灵敏度达30nm并获复购订单 [17] 全球面板产业格局与国产设备挑战 - 2024年全球TFT-LCD/AMOLED面板产值1200亿美元，中国大陆占比48%（575亿美元） [19] - 设备行业与国际巨头差距仍存，需长期投入，半导体领域成为国产设备商下一拓展方向 [19]

国内首条第8.6代AMOLED生产线工艺设备进场 - 京东方成都第8.6代AMOLED生产线项目提前4个月启动工艺设备搬入 [1] - 该产线为国内首条第8.6代AMOLED显示器件生产线 [1] - 项目创下全球同世代产线建设效率新纪录 [1] 小米3nm芯片已开始大规模量产 - 小米自主研发设计的3nm旗舰芯片玄戒O1开始大规模量产 [2] - 搭载该芯片的两款旗舰产品为小米15spro手机和小米平板7ultra [2] - 自研芯片将增强公司与芯片供应商的谈判能力 [2] 英伟达回应在上海设立新办公空间 - 英伟达正在上海为现有员工租用新办公空间 [3] - 公司强调遵守出口管制，不会将GPU设计或核心IP发送到中国进行修改 [3] - 中国市场对英伟达至关重要 [3]

| 7 | 福清市汇融创业投资集团有限公司 | 538,599,640 | 1.43% | | --- | --- | --- | --- | | 8 | 中国建设银行股份有限公司－易方达沪深 | 478,157,123 | 1.27% | | | 交易型开放式指数发起式证券投资基金 300 | | | | 9 | 中国工商银行股份有限公司－华夏沪深 300 | 351,191,200 | 0.93% | | | 交易型开放式指数证券投资基金 | | | | 10 | 上海高毅资产管理合伙企业（有限合伙）－ | 351,000,000 | 0.93% | | | 高毅晓峰 号致信基金 2 | | | 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、 完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 京东方科技集团股份有限公司（以下简称"公司"）于 2025 年 4 月 18 日召开的第十一届董事会第四次会议审议通过了《关于回购公司 部分社会公众股份的议案》（内容详见公司于 2025 年 4 月 22 日披露 的《关于回购公司部分社会公众股份方案的公告》，公告编号：2025- 029），该议案尚需提交公司 202 ...