根据《酒鬼酒股份有限公司章程》的规定，我们审阅了公司《2024 年利润分配预案》，我们认为公司 2024 年利润分配预案符合中国证监 会相关法规和公司章程关于利润分配原则的规定，公司坚持稳定的现 金分红政策，持续合理回报股东，有利于提升公司资本市场形象。 全体独立董事一致同意该议案，并同意将该议案提交董事会审议。 酒鬼酒股份有限公司 2025 年第二次独立董事专门会议审核意见 三、对公司 2024 年度关联方资金占用、对外担保情况的独立意 见。 根据《上市公司独立董事管理办法》《深圳证券交易所股票上市 规则》等相关规定，酒鬼酒股份有限公司（以下简称公司）于 2025 年 4 月 24 日通过视频会议方式召开了 2025 年第二次独立董事专门会 议。会议由独立董事张晓涛召集并主持，独立董事符正平、李世辉出 席了会议。 一、对《2024 年利润分配预案》的审核意见。 二、对《关于与中粮财务公司关联存、贷款等金融业务的风险持 续评估报告》的审核意见 根据《上市公司独立董事管理办法》《深圳证券交易所上市公司 自律监管指引第 7 号——交易与关联交易》的相关要求，我们审阅了 《风险持续评估报告》，认为中粮财务公司作为非 ...

酒鬼酒股份有限公司 独立董事符正平 2024 年度述职报告 根据《公司法》《上市公司独立董事管理办法》《深圳证券交易 所上市公司自律监管指引第 1 号——主板上市公司规范运作》《酒鬼 酒股份有限公司章程》《酒鬼酒股份有限公司独立董事制度》的规定 和要求，我作为酒鬼酒股份有限公司（以下简称公司）独立董事，2024 年度认真履行法律法规赋予的独立董事职责，积极出席了公司董事会 会议和股东大会会议，通过现场调研、考察的方式检查和指导公司生 产经营工作，对重要事项发表了独立意见，履行职责过程中做到了勤 勉、忠实、尽责，充分发挥独立董事作用，有效维护上市公司和全体 股东的利益，现将 2024 年度工作情况述职如下： 一、基本情况 （一）个人情况介绍 本人符正平，经济学博士，现任中山大学管理学院教授，中山大 学自贸区综合研究院院长，酒鬼酒股份有限公司独立董事。 （二）独立性情况说明 我在担任公司独立董事期间，未在公司担任除独立董事外的其他 职务，与公司以及主要股东之间不存在妨碍本人进行独立客观判断的 关系。我独立履行职责，不受公司及其主要股东、实际控制人影响， 符合《上市公司独立董事管理办法》中关于独立性的相关要求，不存 ...

酒鬼酒股份有限公司 股东会议事规则（2025年修订） 第一章 总则 第一条 为规范公司的组织和行为，保证股东会依法行使职权， 根据《中华人民共和国公司法》（以下简称《公司法》）、中国证券 监督管理委员会（以下简称中国证监会）《上市公司股东会规则》及 相关法律法规以及《公司章程》的有关规定制定本规则。 第二条 公司股东会的召集、提案、通知、召开等事项适用本规 则。 第三条 公司应当严格按照法律、行政法规、《上市公司股东会 规则》、公司章程及本规则的相关规定召开股东会，保证股东能够依 法行使权利。公司董事会应当切实履行职责，认真、按时组织股东会。 公司全体董事应当勤勉尽责，确保股东会正常召开和依法行使职权。 第四条 股东会应当在《公司法》和公司章程规定的范围内行使 职权。 第五条 股东会分为年度股东会和临时股东会。年度股东会每年 召开一次，应当于上一会计年度结束后的 6 个月内举行。临时股东会 不定期召开，出现《公司法》第一百一十三条规定的应当召开临时股 东会的情形时，临时股东会应当在 2 个月内召开。 第八条 经全体独立董事过半数同意，独立董事有权向董事会提 议召开临时股东会。对独立董事要求召开临时股东会的提议 ...

第二章 人员组成 第三条 审计委员会成员由三至五位董事组成，为不在公司担任 高级管理人员的董事，其中独立董事占多数，委员中至少有一名独 立董事为会计专业人士。董事会成员中的职工代表可以成为审计委 员会成员。 第四条 审计委员会委员由董事长、二分之一以上独立董事或者 全体董事的三分之一提名，并经董事会决议产生。 第五条 审计委员会设主任委员（召集人）一名，由会计专业人 士的独立董事委员担任，负责主持审计委员会工作。 第六条 审计委员会任期与董事会任期相同，委员任期届满，连 选可以连任。期间如有委员不再担任公司董事职务，自动失去委员资 格，由董事会根据有关规定尽快补足委员人数。审计委员会因委员辞 职或免职或其他原因而导致人数低于规定人数的三分之二时，公司董 事会应尽快选举产生新的委员。 酒鬼酒股份有限公司 董事会审计委员会议事规则（2025年修订） 第一章 总则 第一条 根据《中华人民共和国公司法》、《上市公司治理准则》、 《酒鬼酒股份有限公司章程》（以下简称《公司章程》）、《酒鬼酒 股份有限公司董事会议事规则》及其他有关规定，为便于审计委员会 开展工作，特制订本议事规则。 第二条 董事会审计委员会是董事会设立的 ...

酒鬼酒股份有限公司 独立董事张晓涛 2024 年度述职报告 根据《公司法》《上市公司独立董事管理办法》《深圳证券交易 所上市公司自律监管指引第 1 号——主板上市公司规范运作》《酒鬼 酒股份有限公司章程》《酒鬼酒股份有限公司独立董事制度》的规定 和要求，我作为酒鬼酒股份有限公司（以下简称公司）独立董事，报 告期内认真履行法律法规赋予的独立董事职责，积极出席了公司董事 会会议和股东大会会议，现场检查和指导公司生产经营工作，对重要 事项发表了独立意见，履行职责过程中做到了勤勉、忠实、尽责，充 分发挥独立董事作用，有效维护上市公司和全体股东的利益，现将 2024 年度工作情况述职如下： 一、基本情况 （一）个人情况介绍 本人张晓涛，管理学博士，现任中央财经大学国际经济与贸易学 院院长、教授，酒鬼酒股份有限公司独立董事。 （二）独立性情况说明 我在担任公司独立董事期间，未在公司担任除独立董事外的其他 职务，与公司以及主要股东之间不存在妨碍本人进行独立客观判断的 关系。我独立履行职责，不受公司及其主要股东、实际控制人影响， 符合《上市公司独立董事管理办法》中关于独立性的相关要求，不存 在影响独立性的情况。 二、出席会议 ...

经核查独立董事张晓涛、符正平、李世辉的任职经历以及签署的 相关自查文件，上述人员未在公司担任除独立董事以外的任何职务， 也未在公司主要股东公司担任任何职务，与公司以及主要股东之间不 存在利害关系或其他可能妨碍其进行独立客观判断的关系，因此，公 司现任的三位独立董事均符合《上市公司独立董事管理办法》《深圳 证券交易所上市公司自律监管指引第 1 号——主板上市公司规范运 作》中对独立董事独立性的相关要求。 酒鬼酒股份有限公司董事会 2025 年 4 月 29 日 酒鬼酒股份有限公司董事会 关于独立董事独立性情况的专项意见 根据证监会《上市公司独立董事管理办法》《深圳证券交易所股 票上市规则》《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第 1 号——主 板上市公司规范运作》等要求，酒鬼酒股份有限公司（以下简称公司） 董事会，就公司在任独立董事张晓涛、符正平、李世辉的独立性情况 进行评估并出具如下专项意见： ...

会议出席情况 - 2024年董事会会议应出席5次，实际出席5次[2] - 2024年审计委员会应出席会议6次，实际出席6次[3] - 2024年薪酬与考核委员会应出席会议2次，实际出席2次[3] - 2024年独立董事专门会议应出席2次，实际出席2次[3] 工作时间与财务审阅 - 2024年现场工作时间共计20天[4] - 审阅2023年度、2024年一季度、半年度、三季度财务报告，认为编制合规且能反映财务状况和经营成果[6] 业务与资金情况 - 认为公司与中粮财务公司关联存贷款业务公平合理、风险可控[6] - 2023年度及2024年半年度不存在控股股东及其他关联方占用资金和违规担保情况[7] 利润分配 - 2023年度利润分配以324,928,980股为基数，每10股派现金红利10元（含税），共分配324,928,980元，方案已通过并完成分派[8] 其他 - 认为公司高管2024年度薪酬及业绩考核议案符合薪酬管理制度[9] - 2024年公司未出现需独立董事行使特别职权的事项[10] - 2024年独立董事通过出席半年度网上业绩说明会等方式与投资者沟通[11] - 2025年独立董事将按规定履职，参加各类会议[12] - 2025年独立董事关注中小股东权益，提升公司治理水平[12]

酒鬼酒股份有限公司章程（2025 年修订） 第一章 总则 第一条 为维护酒鬼酒股份有限公司（以下简称"公司"）、股东、 职工和债权人的合法权益，规范公司的组织和行为，充分发挥中国共产 党酒鬼酒股份有限公司委员会(以下简称"公司党委")的政治引领作用， 根据《中华人民共和国公司法》(以下简称《公司法》)、《中华人民共 和国证券法》(以下简称《证券法》)、《中国共产党章程》(以下简称《党 章》)和其他有关规定，制订本章程。 第二条 根据《中国共产党章程》规定，设立中国共产党的组织， 开展党的活动，建立党的工作机构，配齐配强党务工作人员，保障党组 织的工作经费。 党组织在公司发挥政治引领作用，把方向、管大局、保落实。坚持 和落实党的建设和公司改革发展同步谋划、党的组织及工作机构同步设 置、党组织负责人及党务工作人员同步配备、党建工作同步开展。公司 党组织活动依照《中国共产党章程》及相关政策规定制定办理。 第三条 公司系依照《公司法》、《证券法》和其他有关规定成立 的股份有限公司。 公司经湖南省人民政府湘政函（1997）88 号文件批准以募集方式设 立；在湖南省市场监督管理局（原湖南省工商行政管理局）注册登记， 取得 ...

白酒行业库存周期分析 核心观点 - 白酒行业库存周期由生产刚性、需求弹性、渠道博弈、政策调控等多因素驱动，当前处于主动去库后期，预计2025年末进入补库阶段 [2] - 行业从"总量扩张"转向"存量挖潜"，价格带分化、集中度提升、消费分层等结构性变革重塑竞争格局 [2] - 高端龙头和区域强势品牌更具投资价值，中小酒企面临流动性风险 [2] 库存周期的本质 - **供给端**：高端白酒生产周期长（3-5年陈酿），产能释放滞后，中低端生产周期短（如五粮液系列酒基酒81天）但需求波动大 [3] - **需求端**：节日消费占全年销量30%-40%，高端酒具投资属性（如飞天茅台批价2900元），次高端价格倒挂现象突出（如酒鬼酒内参出厂价1050元 vs 市场价680元） [4] - **渠道传导**：三级链条（酒厂-经销商-终端）导致库存积压，2024年Q3白酒上市公司存货总额1536亿元（同比+12.41%） [6] 库存周期阶段与历史规律 - 2010年以来经历六轮周期，补库阶段（2009-2012、2016-2019、2021-2023）与去库阶段（2013-2015、2019-2021、2023末至今）交替 [8] - 当前处于主动去库阶段，预计2025年末结束，呈现"时间长、振幅小"特征 [8] 价格带分化 - **高端酒（800元以上）**：库存周转<6个月，价格倒挂少（茅台市场价2230元 vs 出厂价1169元），控量保价策略有效 [10] - **次高端（300-800元）**：2024年积压率25%，库存周转天数增超400天（如舍得），价格倒挂普遍 [11] - **地产酒（300元以下）**：依赖区域经济，今世缘通过宴席市场增长，洋河因省内市场被蚕食库存压力大 [12] 政策与宏观经济影响 - 消费税改革或增税负10%-20%，中小酒企面临成本上升与价格倒挂双重压力 [14] - 2025年经济增速预计5%，消费分层加剧：高端酒受益财富效应，大众酒增速10%（如迎驾贡酒洞藏系列） [16] - Z世代白酒消费占比仅12%，偏好低度酒、健康化产品，倒逼企业创新 [17] 行业集中度提升 - 2024年CR6达86.24%，头部企业通过数字化（五粮液库存周转压缩至15天）和供应链优化巩固优势 [19] - 区域酒企差异化突围（如今世缘宴席渠道、迎驾贡酒洞6），但300元以上产品竞争力不足 [20] 未来趋势与企业策略 - 2025年下半年库存见底，高端酒率先补库，次高端滞后1-2季度 [22] - 头部企业策略：控量保价（五粮液普五）、渠道创新（茅台i茅台、直播带货占比38%）、产品升级（茅台二十四节气酒） [23][24]

按2025年4月7日收盘价涨跌 | 企业名称 | 收盘价 | 涨跌幅 | 年度涨幅 | | --- | --- | --- | --- | | | (元) | (按涨幅排序) | 2025年初至4月7日 | | 山西汾酒 | 216.5 | -0.76% | 19.12% | | 今世象 | 51.31 | -2.30% | 13.44% | | 一得酒业 | 56.84 | -3.37% | -13.79% | | 五粮液 | 126.78 | -3.95% | -7.77% | | #酒屋热 | 73.4 | -4.36% | -9.61% | | 贵州茅台 | 1500 | -4.39% | -1.57% | | 美盛花 | 18.42 | -4.76% | -6.02% | | 沪南老窖 | 125.56 | -5.29% | 1.39% | | 迎驾贡酒 | 51.22 | -5.60% | -5.04% | | 古井贡酒 | 164.1 | -5.94% | -4.76% | | 口子箸 | 33.86 | -7.76% | -13.71% | | 水井坊 | 45.15 | -8.32% | - ...