报告行业投资评级 - 维持铝行业“推荐”评级 [2][12][106] 报告核心观点 - 短期来看，宏观情绪降温、需求淡季深入导致铝价高位回落，铝锭库存持续累积；氧化铝市场供应过剩格局未改，价格承压阴跌，但政策支持兼并重组带来供给侧改革预期 [12][106] - 长期来看，铝行业供给增量有限而需求仍有增长点，行业或将维持高景气 [12][106] 宏观与市场表现 - **宏观环境**：国内宏观利多情绪浓厚，财政部推进财政金融协同促内需政策，央行开展9000亿元逆回购操作，国家电网“十五五”固定资产投资预计达4万亿元，较“十四五”增长40%；海外方面，美国1月降息预期下滑，特朗普暂不对关键矿物加征关税，资金对铝等品种看多情绪降温 [7] - **板块表现**：本周（1月12日-1月16日）有色金属行业涨幅为1.7%，在申万行业中排名第二；铝板块下跌0.4%，表现优于大盘 [99][100] - **个股表现**：本周铝板块涨幅前三为宁波富邦(10.3%)、宏创控股(9.3%)、中孚实业(7.7%)；跌幅前三为银邦股份(-10.5%)、中国铝业(-5.6%)、闽发铝业(-5.3%) [104][105][106] 电解铝产业链分析 - **供应与成本**：国内及印尼新投电解铝项目继续爬产，日均产量提升；截至1月16日，全国电解铝平均成本为16162元/吨，周环比下降35元/吨，即时理论利润周环比增加35元/吨至7868元/吨；传统淡季下铝水比例环比下滑0.21个百分点 [8] - **库存情况**：截至1月8日，国内主流消费地电解铝锭库存为73.6万吨，周环比增加2.2万吨，自12月中以来持续累库；截至1月15日，铝棒库存为20.6万吨，周环比增加3.65万吨 [8][92] - **下游需求**：春节临近，下游加工龙头企业开工率环比微升0.2个百分点至60.2%，但高位铝价抑制消费与开工回升；细分领域表现分化：铝箔开工率环比回升0.7个百分点至71.4%，铝板带开工率小升，铝型材开工率降至47.9%，铝线缆开工率持平 [8] 原料市场分析 - **铝土矿**：国产矿供应平稳，进口矿方面，截至1月9日，几内亚主要港口铝土矿周度出港总量为468.66万吨，较前一周增加60.58万吨；澳大利亚周度出港总量为85.13万吨，较前一周增加29.65万吨；我国铝土矿到港量为404.23万吨，较前一周减少48.38万吨；几内亚铝土矿CIF均价报64美元/吨，周环比下跌1美元/吨 [10] - **氧化铝**：截至1月15日，全国冶金级氧化铝运行总产能为8916万吨/年，周度开工率较上周增加0.31个百分点至80.82%；SMM氧化铝指数为2650.81元/吨，周环比下跌25.61元/吨；市场供应过剩格局未改善，氧化铝厂成品库存本周增加5.7万吨至129.4万吨，电解铝企业原料库存增加1.5万吨至约357.9万吨 [10] - **其他原料**：预焙阳极均价为6086.5元/吨，周环比持平；中硫石油焦均价为3460.0元/吨，周环比下跌45.0元/吨，降幅1.3% [10][44] 价格数据汇总 - **铝价**：截至1月16日，LME3个月铝收盘价为3134.0美元/吨，周环比下降0.1%，年同比上涨20.4%；沪铝活跃合约收盘价为23925.0元/吨，周环比下降1.7%，年同比上涨18.5%；长江有色A00铝均价为24000.0元/吨，周环比下降0.2%，年同比上涨20.2% [25] - **氧化铝价格**：截至1月16日，氧化铝均价为2649.4元/吨，周环比下降0.7%，年同比下降46.2% [35] - **加工费**：截至1月16日，铝棒加工费(广东，φ90)为20.0元/吨，周环比大幅增加133.3%；锂电铝箔加工费(12μ)为14500.0元/吨，周环比下降3.3% [51] 生产与进出口数据 - **产量**：2025年12月，电解铝产量为378.1万吨，月环比增加4.0%，年同比增加5.5%；氧化铝产量为752.0万吨，月环比增加1.1%，年同比增加2.5% [55] - **进出口**：2025年11月，原铝进口量为14.6万吨，月环比下降41.0%；原铝出口量为5.3万吨，月环比大幅增加115.9%；氧化铝进口量为23.2万吨，月环比增加22.7%，年同比大幅增加134.1% [73] 库存数据汇总 - **交易所库存**：截至1月15日，LME铝库存为48.8万吨，周环比下降2.0%，年同比下降20.2%；截至1月16日，SHFE铝库存为18.6万吨，周环比增加29.2% [92] - **社会库存**：截至1月15日，铝锭社会库存为73.6万吨，周环比增加3.1%，年同比大幅增加67.3%；铝棒社会库存为20.6万吨，周环比增加21.5%，年同比增加36.3% [92] - **原料库存**：2025年12月，铝土矿库存为5626.0万吨，月环比增加5.6%，年同比增加40.7%；氧化铝厂内库存为120.6万吨，月环比增加3.5% [97] 投资建议 - 建议关注中国宏桥、天山铝业、神火股份、中国铝业及云铝股份 [12][106]

行业投资评级 - 报告对有色金属行业维持“推荐”评级 [5] 核心观点 - 地缘紧张局势加剧，贵金属避险情绪提升，价格继续上涨，长期看好金价上行 [1][9] - 工业金属方面，美国威胁打击伊朗引发资源供应安全担忧，同时国内支持政策加码，看好工业金属价格 [9] - 能源金属方面，刚果金原料短缺矛盾未改，钴价有望开启第二波上涨；锂需求淡季不淡，看好行业格局反转；印尼镍矿配额收紧预期增强，镍价有望上行 [9] 行业及个股表现 - 本周（01/12-01/18）SW有色指数上涨3.94%，跑赢上证综指（下跌0.45%）和沪深300指数（下跌0.57%）[9] - 贵金属COMEX黄金上涨1.83%，COMEX白银大幅上涨12.73% [9] - 报告覆盖的重点公司均给予“推荐”评级，包括紫金矿业、洛阳钼业、云铝股份、华友钴业、山东黄金等 [3] 基本金属市场分析 - **价格与库存**：本周LME锡价表现最强，上涨4.39%，国内锡价上涨14.95% [15]；LME铝库存下降1.97%至48.80万吨，而上海期交所铜库存大幅增加18.26%至21.35万吨 [15] - **铝**：宏观多空交织，国内政策利好但高价抑制需求，本周铝加工龙头企业开工率环比微升0.2个百分点至60.2%，铝锭社会库存累库2.2万吨 [26][27]；预计下周沪铝主力运行区间为23,800-25,000元/吨 [27] - **铜**：铜精矿加工费低位徘徊，SMM进口铜精矿指数为46.53美元/干吨 [9]；因铜价高企，国内库存大幅垒库，下游观望情绪浓厚，铜线缆开工率环比减少0.59个百分点至55.99% [9][42]；智利Mantoverde铜矿罢工事件持续影响供应 [9] - **锌**：受地缘政治风险及资金情绪影响，伦锌本周上涨3.33% [48]；国内社会库存小幅增加，基本面支撑不足 [49] - **铅、锡、镍**：伦铅刷新近十一个月高位 [57]；锡价受宏观情绪带动剧烈波动，但高价抑制需求，市场成交清淡 [59]；镍价受印尼2026年镍矿生产配额（RKAB）收紧预期主导强势上涨，但全球高库存与疲软需求构成制约 [60] 贵金属市场分析 - 地缘局势动荡提振避险需求，白银逼仓加剧，银价创新高 [9]；截至1月15日，国内黄金均价1034.77元/克，较上周上涨2.04%，白银均价21161元/千克，较上周上涨10.77% [72] - 美国12月核心CPI同比2.6%，低于预期，但非农就业新增5万人，失业率降至4.4%，降息预期降温 [9] - 长期来看，央行购金及美元信用弱化是支撑金价上行的主线 [9] 能源金属市场分析 - **钴**：刚果金试点企业出口流程走通，但规模小且运输周期长，国内原料短缺逻辑不变，钴价有望开启第二波上涨 [9]；本周硫酸钴成交重心上移，氯化钴报价维持在11.5万-11.8万元/吨 [88][89] - **锂**：碳酸锂价格冲高回落，SMM电池级碳酸锂均价从周初15.2万元/吨拉涨至周三高点16.3万元/吨，随后回调 [102]；氢氧化锂供应偏紧，价格持续攀升 [102]；磷酸铁锂价格受碳酸锂推动突破6万元/吨 [103] - **镍**：印尼能矿部表示2026年镍矿生产配额（RKAB）可能下调至2.5-2.6亿吨，矿端收紧预期增强 [9] 其他小金属与稀土 - 小金属中，钨精矿本周上涨5.21%，碳酸锂（电池级）上涨17.34% [17] - 稀土价格冲高后高位震荡，现货供应紧张，但下游磁材企业畏高情绪蔓延 [139]；镨钕氧化物本周上涨8.01% [17]

市场整体表现 - 2025年1月16日，工业金属板块整体下跌0.69%，表现弱于大盘，当日上证指数下跌0.26%，深证成指下跌0.18% [1] - 板块内个股表现分化显著，领涨股和胜股份上涨6.69%，领跌股西藏珠峰下跌5.98% [1][2] 个股价格表现 - 涨幅居前的个股包括：和胜股份（+6.69%，收盘价20.26元）、宜安科技（+6.16%，收盘价18.27元）、海星股份（+5.40%，收盘价22.04元）、楚江新材（+3.82%，收盘价14.42元）、江西铜业（+3.40%，收盘价64.11元） [1] - 跌幅居前的个股包括：西藏珠峰（-5.98%，收盘价18.07元）、新威凌（-5.06%，收盘价27.39元）、罗平锌电（-4.14%，收盘价9.73元）、国城矿业（-3.55%，收盘价24.70元）、鹏欣资源（-3.55%，收盘价7.88元） [2] - 部分权重股表现疲软，中国铝业下跌3.49%（收盘价13.26元），紫金矿业下跌2.04%（收盘价37.47元） [2] 成交情况 - 成交额居前的个股包括：紫金矿业（149.83亿元）、江西铜业（66.97亿元）、中国铝业（71.41亿元）、楚江新材（17.59亿元）、云铝股份（27.29亿元） [1][2] - 成交量居前的个股包括：中国铝业（527.01万手）、紫金矿业（394.78万手）、楚江新材（123.03万手）、西藏珠峰（114.84万手）、江西铜业（103.53万手） [1][2] 板块资金流向 - 当日工业金属板块整体呈现主力资金净流出，净流出金额为49.36亿元 [2] - 游资资金净流入10.06亿元，散户资金净流入39.30亿元，与主力资金流向形成反差 [2] 个股资金流向 - 主力资金净流入居前的个股包括：宜安科技（净流入1.14亿元，主力净占比9.24%）、楚江新材（净流入8781.82万元，主力净占比4.99%）、豫光金铅（净流入8485.18万元，主力净占比5.06%）、银邦股份（净流入8282.05万元，主力净占比6.37%）、白银有色（净流入7828.72万元，主力净占比2.46%） [3] - 部分个股获得主力资金流入的同时，遭遇游资或散户资金流出，例如宜安科技主力净流入1.14亿元，但游资净流出3354.18万元，散户净流出8003.39万元 [3] - 海星股份和宁波富邦的主力净流入占其成交额比例较高，分别达到11.04%和11.99% [3]

消防梯行业核心驱动因素与市场现状 - 城市化进程加快，高层建筑、大型商业综合体及工业设施增加，导致火灾风险和救援难度上升，从而提升了对消防梯等救援装备的需求 [1][6] - 政府出台《“十四五”国家消防工作规划》等一系列政策，强化消防安全标准和监管力度，促使企业和公共机构加大消防投入，为市场创造了稳定的政策环境 [1][6] - 2020年中国消防梯行业市场规模为10.44亿元，到2024年已增长至18.79亿元，预计未来在政策推动下，市场规模将继续保持增长趋势 [1][6] 消防梯行业产业链与上游供应 - 行业上游原材料主要包括木材、竹材、铝合金、钢材等，直接影响产品的强度、安全性与成本 [4] - 铝合金凭借轻质高强、耐腐蚀性好、加工性能优等优势，成为消防梯制造的第一大原材料 [5] - 中国铝合金产量持续上升，2024年产量达1614.1万吨，同比上涨10.7%，预计2025年将达到1807.8万吨，这得益于下游新能源汽车、轨道交通等领域的需求推动 [5][6] 下游需求与火灾救援背景 - 消防梯是消防设备的重要组成部分，在火灾救援和人员疏散中至关重要 [6] - 中国消防救援队伍接报火灾次数逐年增加，2024年增长至90.8万起，2025年1-10月共接报72.1万起，其中居住场所火灾23.6万起，占32.8%，并造成1098人遇难，占火灾遇难总人数的73.8% [6] - 高层建筑具有“高度高、结构复杂、人员密集、疏散路径长”的特性，让火灾救援面临挑战，进一步凸显了消防梯作为核心救援装备的重要性 [6] 行业竞争格局 - 中国消防梯行业企业规模较小，市场较为分散 [7] - 行业内主要企业包括黄山市齐云消防装备有限公司、苏州宝富电力安全设备有限公司、天长市金铝消防设备有限公司、黄山市建功消防装备有限公司、广东博贸金属制品有限公司等 [2][7] - 预计未来随着市场发展，企业间竞争将逐渐激烈，具备技术、渠道等优势的企业将脱颖而出 [7] 主要企业简介 - 黄山市齐云消防装备有限公司成立于2006年，是全国消防行业重点企业，产品涵盖消防员个人防护、抢险救援、消防梯等多个系列，其消防梯产品包括挂钩梯、单杠梯、二节拉梯、三节拉梯 [7][8] - 黄山市建功消防装备有限公司成立于2006年7月，是生产消防装备的骨干企业，产品包括竹质消防梯、救生软梯等，其“黄山牌”产品销售至全国31个省市和地区及驻港消防部队 [9] 行业发展趋势 - **轻量化**：为应对传统钢材消防梯重量大、部署慢的问题，通过优化设计和材料选择实现轻量化，提高便携性和操作性成为重要趋势 [10] - **定制化**：不同应用场景（如家庭、医院、高层住宅）对消防梯的承载能力、空间适应性和功能要求差异显著，推动产品向定制化方向发展 [11] - **绿色化**：环保法规收紧推动行业向绿色低碳转型，生产端采用再生铝/钢等原料及节能技术，产品端绿色认证产品具有更高溢价，长期有助于企业规避政策风险并提升品牌形象 [12] 消防梯产品定义与分类 - 消防梯是消防过程中使用的梯子，采用铆接工艺连接踩杆与直杆，通过升降钩、滑轮组及拉绳实现升降功能，结构设计兼顾使用长度与便携性 [3] - 按材质可分为竹制、木质、铝合金和钢质消防梯 [3] - 按结构形式可分为单杠梯、挂钩梯、拉梯及其他结构消防梯 [3]

深证国企ESG指数市场表现 - 深证国企ESG指数于1月15日报收1472.43点，单日上涨0.27% [1] - 指数当日成交额为495.98亿元，换手率为1.79% [1] - 指数成份股中23家上涨，25家下跌，涨跌家数基本持平 [1] 指数成份股价格变动 - 中钨高新以5.52%的涨幅领涨成份股 [1] - 泰胜风能以6.2%的跌幅领跌成份股 [1] - 十大权重股中，潍柴动力上涨4.18%，涨幅居前；浪潮信息下跌2.04%，中航光电下跌3.44%，跌幅居前 [1] 指数十大权重股详情 - 海康威视为第一大权重股，权重9.57%，最新价31.29元，总市值2867.69亿元，属于计算机行业 [1] - 五粮液为第二大权重股，权重9.23%，最新价106.09元，总市值4118.00亿元，属于食品饮料行业 [1] - 徐工机械为第三大权重股，权重8.83%，最新价11.12元，总市值1306.93亿元，属于机械设备行业 [1] - 其余主要权重股包括潍柴动力、泸州老窖、云铝股份、浪潮信息、中航光电、洋河股份和光迅科技，权重分布在2.96%至7.59%之间 [1] 指数成份股资金流向 - 指数成份股当日主力资金净流出合计11.49亿元 [1] - 游资资金净流入合计8371.3万元 [1] - 散户资金净流入合计10.65亿元 [1] 个股资金流向明细 - 深科技主力资金净流入5.03亿元，主力净占比11.70%，在所列个股中净流入额最高 [2] - 潍柴动力主力资金净流入1.12亿元，主力净占比3.74% [2] - 中来股份主力净流入9381.52万元，主力净占比高达17.12%，占比在所列个股中最高 [2] - 赢合科技、中钨高新、云铝股份、招商蛇口、东阿阿胶、徐工机械及佳电股份均录得主力资金净流入，金额在1081.23万至7157.78万元之间 [2]

文章核心观点 - 2025年以来，有色金属行业发生了巨大的市场逻辑转变，板块在宏观流动性宽松、地缘博弈、供需格局转向及资金大规模流入等多重因素共振下，走出了全面强势的上涨行情，成为值得关注的投资方向 [3][26] 有色金属行情全面共振 - **期货市场表现强劲**：2026年元旦后，银、钯、铜、锡、镍、锂（碳酸锂）等多个品种一度接连逼空式飙涨 [1] 沪锡主力期货从2025年7月的26.14万元/吨飙升至最高44.34万元/吨，半年涨幅近70% [4] 镍期货合约在2025年12月开始底部反转逼空，仅1个半月涨幅达35.6% [4] 碳酸锂期货价格一度飙升回到17.4万元/吨，是2025年二季度时价格的近3倍 [8] - **现货市场涨幅显著**：2025年度，金属钴全年上涨173.43%，白银上涨148.05%，黄金上涨59.27%，多种稀土涨超40%，铜、锡、锑、铝等也有不同程度明显上涨 [7][8] 2024年至2025年度，钨价从12.2万元/吨涨到45.5万元/吨，涨幅272%；锑价涨幅100%，铋价涨幅144% [10] - **宏观与地缘因素驱动**：地缘不确定性刺激各国央行持续增持黄金，中国央行已连续14个月增持，2025年全年增持86万盎司，截至2025年末黄金储备达7415万盎司（约2306.32吨） [10] 2025年前三季度全球央行净购金634吨 [10] 特朗普政府政策加剧逆全球化趋势，将白银、铜、稀土等纳入关键矿产清单，刺激全球供应链自主需求，加剧供需失衡 [11] - **供需结构根本性变化**：铜、锡、钨等金属供应端扰动加剧（矿区事故、出口政策限制等），同时需求端景气增长，导致供需缺口预期长期扩大 [11] 历史数据表明，贵金属与降息的相关系数接近0.8，工业金属相关系数约在0.6-0.7，有色金属板块股票的相关系数超过0.8 [11] 资金大规模买入成重要推手 - **全球流动性宽松**：美联储自2024年9月开启新一轮降息周期，带动全球实际利率下行，降低贵金属持有成本 [13] - **资金涌入贵金属**：2025年全球黄金ETF持仓量大幅增长，截至12月19日累计持仓达3985.94吨，较年初增加767吨，创2004年以来第二大年度增持规模 [14] 全球主流白银ETF持仓从年初的235万吨增至2025年12月29日的265万吨，锁定库存比例高达61.9% [14] 白银在1月14日市值突破5万亿美元，跻身全球价值第二高的资产 [15] - **资金流入有色板块**：2025年度，全市场有色主题ETF（剔除黄金主题）全年净申购额超510亿元，总规模从年初约80.78亿元增至年末近800亿元，年内规模增长近9倍 [16] 2026年以来，有色矿业ETF招商(159690.SZ)近10日获资金净流入超1.1亿元 [16] - **主力资金买入龙头个股**：2025年，主力资金净买入紫金矿业超200亿元，洛阳钼业超100亿元，华友钴业超80亿元，赣锋锂业超70亿元，天齐锂业超60亿元，中国铝业超50亿元 [18][19] 行业业绩与龙头表现 - **龙头企业业绩高增长**：紫金矿业2025年前三季度归母净利润378.64亿元，同比增长55.45% [20] 洛阳钼业2025年前三季度利润142.80亿元，超越2024年全年，Q3单季净利润56.08亿元，同比增长96.40%，预计2025年全年净利润增长70%以上 [20] 赣锋锂业2025年前三季度归母净利润0.3亿元，同比增长103.99%，Q3单季净利润飙升3.64倍至5.57亿元 [20] 北方稀土2025年前三季度净利润同比暴增280.27%，全年预计增长177%以上 [20] - **上游资源企业优势显著**：在有色资源型行业，话语权向上游集中，拥有矿产资源、规模化和产业链一体化的龙头企业，在金属价格上涨时利润提升更直接快速，更受市场高估值认可 [21] - **板块指数表现突出**：2025年，有色金属板块涨幅94.73%，位居申万一级行业首位 [24] 其中有色矿业ETF招商(159690.SZ)跟踪的中证有色金属矿业指数涨幅达104.84% [24] 截至2026年1月14日，有色矿业指数近十年累计涨幅260.49%，年化涨幅14.10%，在有色主题指数中锐度非常高 [24][25] 投资工具与板块属性 - **有色矿业ETF聚焦上游**：有色矿业ETF招商(159690.SZ)覆盖金银铜锂稀土等多种战略性资源，黄金、铜、铝等关键金属权重占比近六成，前十大成分股包括紫金矿业、洛阳钼业、北方稀土、华友钴业、中国铝业、赣锋锂业等龙头 [23][24] - **板块属性转变**：在多重利好共振驱动下，有色金属行业不仅有宏观叙事支撑，更有业绩层面的强力兑现，已不再是传统意义上的“周期股”，而是兼具“周期属性”与“成长属性”的核心资产 [26]

有色金属ETF市场表现 - 截至2026年1月15日13:30，有色金属ETF(512400)上涨1.82%，冲击5连涨，盘中换手率6.22%，成交额19.64亿元 [1] - 其跟踪的中证申万有色金属指数成分股表现强劲，华友钴业上涨6.77%，中稀有色上涨4.92%，驰宏锌锗上涨4.67%，赣锋锂业、中钨高新等个股跟涨 [1] - 截至1月14日，有色金属ETF(512400)近8天获得连续资金净流入，最新规模已突破300亿元 [1] 宏观与政策背景 - 2025年12月美国CPI同比上涨2.7%，核心CPI同比上涨2.6%，双双低于市场预期，强化了美联储降息预期 [1] - 数据公布后，市场对美联储4月降息的概率预期升至42%，美元走弱背景下，有色金属的金融属性得到显著提振 [1] 行业观点与逻辑 - 中信建投证券认为，有色行情本质是定价全球新旧秩序更替，铜必将接力金银，铜的行情仍未结束 [1] - 该机构指出13000美元并非本轮铜价终点，看好2026年铜价赔率，并观察到市场对铜未来需求增长的预期再次升温，全球矿业巨头纷纷押注铜价上涨 [1] - 中国银河证券表示，建议把握“AI飞跃+百年变局”共振下的有色金属超级周期 [2] - 该机构认为本轮周期同时叠加了“AI科技革命”与“全球秩序重塑”两大长期逻辑，其持续性和战略意义不亚于战后重建、我国对外开放等历史阶段 [2] 指数与产品构成 - 有色金属ETF(512400)紧密跟踪中证申万有色金属指数，该指数从沪深市场申万有色金属及非金属材料行业中选取50只上市公司证券作为指数样本 [2] - 指数前十大权重股包括紫金矿业、洛阳钼业、北方稀土、华友钴业、中国铝业、赣锋锂业、山东黄金、云铝股份、中金黄金、藏格矿业 [2] - 该ETF设有场外联接基金，A类份额代码004432，C类份额代码004433 [3]

行业核心数据 - 2025年11月中国原铝（电解铝）产量为379万吨，同比增长2.5% [1] - 2025年1-11月中国原铝（电解铝）累计产量为4116.5万吨，累计增长2.5% [1] - 数据来源于国家统计局，由智研咨询整理 [1] 相关上市公司 - 新闻提及的上市企业包括中国铝业（601600）、南山铝业（600219）、云铝股份（000807）、新疆众和（600888）、神火股份（000933）、中孚实业（600595）、焦作万方（000612）、东阳光（600673）、天山铝业（002532）、闽发铝业（002578） [1] 相关研究报告 - 智研咨询发布了《2026-2032年中国原铝（电解铝）行业发展战略规划及投资机会预测报告》 [1] - 智研咨询定位为中国一流产业咨询机构，提供深度产业研究报告及定制服务等一站式产业咨询服务 [1]

有色金属ETF市场表现 - 截至2026年1月15日09:54，有色金属ETF(512400)上涨2.51%，冲击5连涨，盘中换手率2.08%，成交额6.65亿元 [1] - 其跟踪的中证申万有色金属指数(000819)强势上涨2.36% [1] - 截至1月14日，该ETF近8天获得连续资金净流入 [2] 成分股及权重股表现 - 指数成分股中华友钴业上涨6.79%，赣锋锂业上涨5.71%，中钨高新上涨4.83%，驰宏锌锗、中稀有色等个股跟涨 [1] - 指数前十大权重股包括紫金矿业、洛阳钼业、北方稀土、华友钴业、中国铝业、赣锋锂业、山东黄金、云铝股份、中金黄金、藏格矿业 [3] 主要金属价格动态 - 伦敦现货白银一度强势冲破91美元/盎司，伦敦现货黄金剑指4640美元/盎司 [2] - 伦敦金属交易所（LME）三个月期锡、期铜分别升破52000美元/吨、13000美元/吨的历史新高 [2] - 国内沪锡期货主力合约以涨停姿态站上410000元/吨大关 [2] - 截至2026年1月中旬，国内电池级碳酸锂价格已涨至15.2万元/吨，创近年来新高 [2] 行业政策与供需分析 - 财政部、税务总局宣布自2026年4月1日起下调锂电池产品出口退税率，并将于2027年起完全取消退税 [2] - 该政策可能引发阶段性“抢装”需求前置，带动上游碳酸锂等原材料短期采购积极性提升 [2] - 锂行业供给增速逐步放缓，2026年或成供给增量拐点之年 [3] - 储能需求将在政策与市场双轮驱动下成为第二增长极，预计2027年全球锂供需或将由过剩转为短缺 [3] - 刚果金实施钴出口配额制导致原料大幅减量，叠加印尼镍矿审批趋严，钴镍供应偏紧格局将持续 [3] 机构观点与趋势判断 - 天风证券指出，逆全球化趋势下，贵金属与战略金属的价值发现进程正在深化 [2] - 黄金的结构性买盘（央行持续购金）与周期性买盘（降息带来的ETF投资需求）有望在2026年形成共振，支撑金价上行 [2] - 白银则受益于降息周期中的估值扩张和实物持有需求上升，价格弹性进一步释放 [2] - 战略金属因关键矿产出口管制加强，其战略价值被重新认知，估值体系面临重塑 [2] - 国联民生证券认为，钴价中枢有望上移，镍价底部企稳 [3]

公司股价与交易表现 - 2025年1月15日盘中，公司股价上涨2.02%，报33.35元/股，总市值达1156.56亿元 [1] - 当日成交额为8.22亿元，换手率为0.72% [1] - 当日主力资金净流入5368.18万元，其中特大单净买入3331.19万元，大单净买入2000万元 [1] 股价走势与时间周期 - 公司股价年初至今上涨1.55%，近5个交易日上涨0.63% [2] - 公司股价近20日上涨25.56%，近60日上涨53.83% [2] 公司基本信息与业务构成 - 公司全称为云南铝业股份有限公司，成立于1998年3月20日，于1998年4月8日上市 [2] - 公司主营业务涵盖铝土矿开采、氧化铝生产、铝冶炼、铝加工及铝用炭素生产 [2] - 公司主营业务收入构成为：电解铝占比58.12%，铝加工产品占比40.67%，其他占比1.21% [2] 行业分类与概念板块 - 公司所属申万行业为有色金属-工业金属-铝 [2] - 公司涉及的概念板块包括电池箔、燃料电池、有色铝、稀缺资源、新能源车等 [2] 股东结构与变化 - 截至2025年9月30日，公司股东户数为7.91万户，较上期减少8.51% [2] - 截至同期，人均流通股为43857股，较上期增加9.30% [2] - 香港中央结算有限公司为第三大流通股东，持股2.69亿股，较上期增加7209.36万股 [3] - 华泰柏瑞沪深300ETF为第五大流通股东，持股3538.20万股，较上期减少163.84万股 [3] - 易方达沪深300ETF为第八大流通股东，持股2561.00万股，较上期减少80.43万股 [3] 财务业绩表现 - 2025年1月至9月，公司实现营业收入440.72亿元，同比增长12.47% [2] - 同期，公司实现归母净利润43.98亿元，同比增长15.14% [2] 历史分红情况 - 公司自A股上市后累计派发现金红利60.69亿元 [3] - 近三年，公司累计派发现金红利38.84亿元 [3]