公司业绩 - 2025年第一季度营收为129.08亿元，同比增长12.97% [1] - 2025年第一季度净利润为3.1亿元，同比增长13.26% [1]

公司专利技术 - 中国重汽集团济南动力有限公司申请了一项名为"一种汽车 EMS 橡胶防护装置及其安装方法"的专利，公开号 CN119858513A，申请日期为 2025 年 1 月 [1] - 该专利属于汽车配件技术领域，包括用于遮盖 EMS 接插件的罩盖主体，罩盖主体底部开口，两端分别固定连接有第一出线连接套和第二出线连接套 [1] - 第一出线连接套和第二出线连接套均为底部开口的 C 型管结构，与罩盖主体内部连通，分别用于套设在机舱线束和发动机线束上 [1] - 第二出线连接套上固定设有绑扎组件，C 型管结构的出线连接套方便与线束连接，既能有效防护线束，又能适应 EMS 的多道装配工序，无需拆除和二次安装，提高装配效率 [1] 公司背景 - 中国重汽集团济南动力有限公司成立于 2006 年，位于济南市，主要从事通用设备制造业 [2] - 公司注册资本为 7239595 万人民币 [2] - 公司对外投资了 19 家企业，参与招投标项目 3012 次，拥有专利信息 5000 条，行政许可 85 个 [2]

山东一季度工业经济表现 - 一季度山东工业增加值同比增长8.2% 表现强劲韧性 [1] - 41个工业大类行业中36个实现增长 其中14个行业增速达两位数 [6] 装备制造业智能化转型案例 - 胜利油田胜机石油装备公司一季度营收2.46亿元 同比增长13% 自主研发电缸驱动抽油机实现提效15% 节能30% [2] - 公司拥有20项自主专利技术产品 其中6项填补国内空白 包括修井自动化装备等 [2] - 中国重汽焊装车间采用223台机器人 38道工序作业时间缩短至2.5小时 工人数量从400人降至5人 [3] - 中国重汽智能制造平台使订单交付周期缩短14% 生产协同效率提升20% 双线日产能达300台 [3] - 公司一季度销量74195辆 市占率28% 居行业首位 [3] 高端装备制造出海表现 - 威飞海洋装备整体式井口采油树海外交付近100套 全球累计应用2500余套 东南亚市占率达80% [3][4] - 该产品节省50%安装时间 降低30%整体高度 适应海陆复杂工况 [4] 新动能发展态势 - 装备制造业和高技术制造业快速增长 带动工业经济提质增效 [6] - 工业投资保持较快增长 对经济支撑作用日益明显 [6]

国内新闻 - 交通运输部等十部门发布指导意见，鼓励打造交通运输领域虚拟电厂，聚合分布式电源、电动汽车等资源，推动新能源汽车与智慧能源、智能交通等深度融合[2] - 商务部表示汽车流通消费改革试点加快推进，支持地方在破除汽车购买限制、发展汽车改装等方面改革创新[3] - 上海经信委强调推动整车企业转型，加强智能驾驶大模型等创新技术应用，加快智己、奥迪等新车型投产[4] - 保时捷中国研发中心完成架构升级，上海办公新址计划下半年投入运营[5] - 广汽集团与广州工控集团签署34项合作协议，围绕新能源汽车产业布局、技术创新等领域深化合作[6] - 奇瑞在欧洲推出高端电动品牌Exlantix，星纪元ET将以该品牌在欧洲销售[7] - 智己汽车与Momenta合作开发的IM AD智能辅助驾驶系统正式出海，将覆盖东南亚、欧洲等市场[8] - 长城汽车与光庭信息签署协议，共同发起"超级软件工场AI联合实验室"项目[9][10] 国外新闻 - 2025年一季度全球电动汽车销量达410万辆，同比增长29%，3月销量环比增长40%[10] - 美国放宽自动驾驶汽车安全要求，取消部分针对人类驾驶员的安全规定，提高事故报告门槛[11] - 印度2025财年汽车销量增长2%至430万辆[12] - Lucid计划2026年推出中型电动SUV，进军特斯拉Model Y主导的市场[13] 商用车 - 奇瑞商用车零米轻卡百万公里定制版上市，整车可靠性经严苛验证，电池系统攻克低温衰减难题[14] - 营运货车安全技术标准升级，电子稳定性制动系统、自动紧急制动系统等功能成为标配[15] - 中国重汽与丰田汽车签署协议，将在氢燃料商用车研发、示范运营等领域合作[15] - 远程新能源商用车与博世签署协议，围绕醇氢电动技术研发及全球化布局展开合作[16]

氢能商用车技术路径 - 氢能商用车动力总成采用氢燃料电池系统或氢内燃机 实现行驶过程零碳排放 支持超200千瓦大功率燃料电池装车 续航达400-1000公里 满足长途运输需求 [1][3] - 氢燃料电池在能效和环保性上更具优势 氢内燃机技术门槛较低 更易与传统内燃机产业兼容 可实现95%以上零部件通用 [1][4] - 氢内燃机存在回火、早燃、爆震、氢脆、润滑油乳化和NOx排放等技术瓶颈 氢燃料电池核心材料如碳纸、质子交换膜、催化剂进口依赖度较高 [4][6] 氢内燃机技术发展现状 - 国内氢内燃机热效率突破55% 输出功率多超200千瓦 最高达412千瓦 高压缸内直喷和稀薄燃烧等技术显著进步 [10] - 一汽解放自主研发重型商用车缸内直喷氢气发动机 功率超368千瓦 热效率55% 玉柴YCK16H燃氢发动机最大功率412千瓦 热效率45% 达世界先进水平 [10][11] - 行业大部分企业处于氢内燃机原型车研发测试阶段 尚未规模示范应用 2024年11月启动氢内燃机实车示范运行 覆盖轻型和重型车领域 为期1年验证安全性、可靠性和经济性 [1][11][13] 氢燃料电池商用车市场表现 - 2024年中国燃料电池商用车销量5054辆 同比下滑8.8% 主要因未开启年底冲量模式 2025年1-2月销量252辆 [1][17] - 氢燃料电池商用车在新能源商用车中占比仅0.9% 销量以货车为主 达4309辆 同比增长1.7% 占比85% 客车销售占比从2020年90%降至15% [17][19] - 动力架构处于从增程式向电电混合过渡阶段 未来向大功率、单堆集成、更高运行温度和无加湿技术方向发展 [14][15] 氢能产业基础与前景 - 中国为全球最大制氢国 2023年氢产量3686.2万吨 增长4.5% 化石能源重整制氢为主力 可再生能源电解水制氢技术持续发展 [8] - 氢能商用车将迎来黄金发展期 技术突破推动燃料电池成熟和储氢能力提升 自动驾驶和车联网技术融合增强智能化体验 [21] - 产业链协同发展覆盖氢气生产、储存、运输、加氢站建设运营及车辆研发生产销售 形成紧密合作生态 [21]

公司专利技术 - 中国重汽集团济南动力有限公司申请了一项基于AutoSar的CAN报文路由方法专利，公开号CN119854195A，申请日期为2025年1月 [1] - 该专利属于车辆控制系统通信技术领域，通过设计CAN路由中间模块实现智能路由与定制化需求，简化AutoSar架构下CAN报文配置 [1] - 专利技术可灵活适应网络变化，通过用户接口识别路由规则调整需求并对路由表进行调整 [1] 公司基本信息 - 中国重汽集团济南动力有限公司成立于2006年，位于济南市，主要从事通用设备制造业 [2] - 公司注册资本达723959.5万人民币，对外投资19家企业，参与招投标项目2981次 [2] - 公司拥有专利信息5000条，行政许可85个 [2]

报告行业投资评级 - 汽车行业投资评级为增持（维持） [8] 报告的核心观点 - 25Q1受春节及政策空窗期扰动汽车销量环比回落 但以旧换新政策使同比维持增长 预计Q2行业景气度有望回升 整车推荐吉利汽车、小鹏汽车、比亚迪 零部件推荐星宇股份 商用车推荐中国重汽 -A [2] 各行业总结 乘用车 - 25Q1零售销量达517万辆 同/环比+7%/-29% 价格战趋缓 头部自主品牌表现分化 比亚迪、吉利等销量有不同变化 新势力销量有承压情况 出口方面自主品牌表现强劲 [3][12][20][22] - 预计比亚迪Q1净利润85 - 100亿元 同比+86% - 119% 吉利Q1净利润52 - 58亿元 同比+230% - 270% 长城、长安等也有相应盈利预测 新势力中部分亏损大幅收窄 [3][26] 零部件 - 下游需求平稳 产品周期强势的自主品牌产业链标的及海外经营管理改善的企业有望业绩向好 如吉利、奇瑞、小米等产业链企业 [28] - 预计Q1部分企业净利同比有不同幅度增长 如德赛西威同比+14% - 22% 星宇股份同比+36% - 44%等 [4][29] 商用车 - 老旧货车报废更新政策落地使重卡Q1销量同比-4%至26.1万辆 新能源重卡同比+157%至2.8万辆 大中型客车Q1销量同比+7.6%至2.3万辆 创近4年单季新高 新能源客车同比+22% [5][32] - 预计中国重汽 - A Q1归母净利同比+19 - 22% 宇通客车Q1归母净利同比-6% - 1% [5][34] 摩托车 - Q1新品周期开启 国内需求转暖 海外提货需求释放 大排量摩托销量表现强劲 2M25大排摩托销量同比+85%至11.7万辆 出口同比+121%至7.6万辆 [6] - 春风动力Q1净利同比+50% 钱江预计Q1净利同比+4% - 14% [6][36] 重点推荐公司 |股票名称|股票代码|投资评级|目标价（当地币种）| | ---- | ---- | ---- | ---- | |吉利汽车|175 HK|买入|26.13| |小鹏汽车 - W|9868 HK|买入|123.83| |比亚迪|002594 CH|买入|451.29| |星宇股份|601799 CH|买入|203.82| |中国重汽|000951 CH|买入|25.50| [11]

数据总览 - 3月重卡批发销量11.1万辆，同比-3.7%，环比+37%，符合预期 [2][12] - 3月重卡终端销量7.2万辆，同比-4.4%，环比+49.1%，符合预期 [2][12] - 3月重卡出口销量2.8万辆，同比+12.3%，环比+22.7%，超预期 [2][12] - 行业总库存增加1.2万辆，当前总库存16.1万辆 [2][12] - 预计25年4月重卡内销7万辆左右，同比增长5%-10% [2][12] 3月销量分析 - 3月重卡产量11.6万辆，同比-0.4%，环比+33.7% [3][15] - 新能源重卡销量1.4万辆，同比+183%，环比+79%，渗透率19.9% [3][15] - 天然气重卡销量2.2万辆，同比-26%，环比+22%，渗透率30.1% [3][15] - 3月平均油气价差1.9元，环比2月-0.4元 [3][15] 市场格局 - 终端市场：解放/东风/重汽/陕重汽/福田市占率分别为21.3%/21.4%/18.1%/12.8%/10.3% [4][14] - 出口市场：解放/东风/重汽/陕重汽/福田市占率分别为18.5%/9.4%/41.6%/16.3%/9.4% [4][14] - 发动机市场：潍柴/康明斯/锡柴/重汽/玉柴市占率分别为24.1%/16.2%/14.3%/8.4%/14.5% [5][16] - 潍柴在陕重汽/重汽/解放中配套率分别为60.3%/50.2%/26.0% [5][16] 行业跟踪体系 - 货运总需求和运力总供给是核心跟踪指标 [8] - 终端出口销量是重卡景气度跟踪的核心指标 [8] - 分用途关注物流/工程车占比，分动力关注天然气和新能源渗透率 [8] 投资建议 - 看好国四政策刺激下全年板块行情 [6][16] - 推荐中国重汽A/H和潍柴动力，重视一汽解放和福田汽车业绩改善弹性 [6][16]

关于独立董事辞职的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 中国重汽集团济南卡车股份有限公司（以下简称"公司"）董事会 于近日收到公司独立董事段亚林先生的书面辞职报告。段亚林先生由 于个人原因申请辞去公司第九届董事会独立董事职务，同时一并辞去 公司董事会各专门委员会委员职务。辞职后，段亚林先生将不再担任 公司任何职务。 段亚林先生的辞职将导致公司独立董事人数少于董事会成员的 三分之一，为确保公司董事会各项工作的正常开展，根据《中华人民 共和国公司法》《上市公司独立董事管理办法》《深圳证券交易所上 市公司自律监管指引第 1 号—主板上市公司规范运作》和《公司章程》 等有关规定，段亚林先生的辞职将在公司股东大会选举产生新任独立 董事后生效。在新任独立董事就任前，段亚林先生仍将继续履行公司 独立董事及其在各专门委员会中的职责。公司将按照相关规定尽快完 成独立董事的补选工作。 中国重汽集团济南卡车股份有限公司 公司临时公告 证券代码：000951 股票简称：中国重汽 编号：2025-25 中国重汽集团济南卡车股份有限公司 段亚林先生在担任公司独立董事期间恪 ...

公司人事变动 - 中国重汽独立董事段亚林因个人原因辞去所有职务，包括独立董事及董事会各专门委员会委员职务 [1] - 辞职后段亚林将不再担任公司任何职务，且未持有公司股份，未有未履行承诺事项 [1] - 因辞职导致独立董事人数少于三分之一，辞职将在股东大会选举新任独立董事后生效，在此之前段亚林将继续履行职责 [1] - 公司将尽快完成独立董事补选工作 [1]