股东大会时间 - 2024年第二次临时股东大会现场会议9月9日15:00召开[2] - 网络投票时间为9月9日9:15 - 15:00[2][3] - 深交所交易系统投票时间为9月9日9:15 - 9:25、9:30 - 11:30和13:00 - 15:00[14] - 深交所互联网系统投票时间为9月9日9:15 - 15:00[15] 股权登记与会议登记 - 本次股东大会股权登记日为2024年9月2日[4] - 现场会议登记时间为2024年9月6日8:30 - 12:00、13:30 - 17:30[8] 会议审议与地点 - 审议续聘会计师事务所等议案，需经出席股东所持表决权1/2以上通过生效[5][7] - 现场会议地点为云南省昆明市民航路471号云锡办公楼五楼会议室[4] 其他信息 - 普通股投票代码为360960，投票简称为锡业投票[13] - 会议召集人是公司董事会，经2024年8月22日第九届董事会第六次会议审议通过召开[2] - 会议联系方式：地址、邮编、联系人、电话、传真、邮箱[8]

报告公司投资评级 - 维持"增持"评级 [3] 报告的核心观点 公司业绩表现 - 2024H1公司实现营收187.75亿元,同比减少17.77%;实现归母净利润8亿元,同比增加16.35%;实现扣非归母净利润9.98亿元,同比增加67.95% [15] - 2024Q2公司实现营收103.76亿元,同比减少11.4%,环比增加23.53%;实现归母净利润4.74亿元,同比增加12.71%,环比增加45.16%;实现扣非归母净利润6.94亿元,同比增加106.83%,环比增加128.51% [24] 公司主要产品价格及毛利情况 - 2024H1公司主要产品价格上涨,锡/铜/锌价格分别为24.03/7.5/2.2万元/吨,同比+15.5%/+9.97%/+0.99%,公司毛利明显改善,较上年同期增加5.09亿至22.4亿 [16] - 2024Q2公司主要产品价格进一步上行,锡/铜/锌价格分别为26.3/7.5/2.3万元/吨,环比分别上升21.44%/15.03%/11.82%,带动Q2公司毛利环比增加3.6亿,同比增加4.2亿 [26] 公司资源禀赋及外部合作 - 公司是锡、铜资源储量全球第一的行业龙头,拥有全球最长、最完整的锡产业链 [30] - 公司与厦门钨业签署战略合作协议,双方将在钨资源开发利用、产业链延伸等方面开展合作 [34] - 公司与印尼PT蒂玛公司签署战略合作框架协议,有助于双方在未来发展过程中实现业务、技术等多方面的合作,进一步提高公司在锡行业的影响力 [36][37] 根据相关目录分别进行总结 事件 - 公司发布2024年半年报 [15] 资源禀赋优异,拓展外部合作 - 公司是锡、铜资源储量全球第一的行业龙头,拥有全球最长、最完整的锡产业链 [30] - 公司与厦门钨业签署战略合作协议,双方将在钨资源开发利用、产业链延伸等方面开展合作 [34] - 公司与印尼PT蒂玛公司签署战略合作框架协议,有助于双方在未来发展过程中实现业务、技术等多方面的合作,进一步提高公司在锡行业的影响力 [36][37] 投资建议 - 维持"增持"评级,下调目标价至15.86元 [38] 风险提示 - 锡价大幅波动 - 需求不及预期 [40]

报告公司投资评级 - 公司被评为"增持"评级 [6] 报告的核心观点 锡产品业务表现 - 上半年锡矿供应同比明显下滑,需求维持复苏态势 [3] - 公司主要金属产品产量增长,锡锭毛利率不断改善 [4][5] 公司盈利能力 - 公司期间费用率有所上升,主要是研发费用增加 [5] - 公司毛利率和净利率均有所提升 [5][16][17] 财务预测 - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为20.92、27.79和30.26亿元 [6] - 当前股价对应PE分别为10.98、8.26和7.59倍 [6]

报告公司投资评级 - 公司被评为"增持"评级 [5] 报告的核心观点 - 公司是全球锡产品重要的生产商及供应商,自2005年以来公司锡产销量位居全球第一,2023年公司锡金属国内市场占有率为47.92%,全球市场占有率为22.92% [5] - 目前传统主产区资源品质呈现不同程度下降,锡矿供给弹性较低,随着半导体行业的复苏,锡产品的需求将持续释放 [5] - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为20.92、27.79和30.26亿元,当前股价对应PE分别为10.98、8.26和7.59倍 [5] 公司投资评级 - 公司被评为"增持"评级 [5] 公司经营情况 - 2024年上半年,公司实现营业收入187.75亿元,较上年同期下降17.77%,主要系供应链业务规模同比下降以及深加工板块出表 [3] - 2024年上半年,公司实现归属于上市公司股东净利润8.00亿元,较上年同期增长16.35% [3] - 2024年上半年,公司生产有色金属总量为18.52万吨,其中:锡4.52万吨(同比+6.6%)、铜7.03万吨(同比+7.99%)、锌6.88万吨(同比+4.56%)、铟65吨(同比+42.42%)、金621千克、银82吨 [3] - 2024年上半年,公司锡锭实现营收74.95亿元(同比+51.63%),毛利率12.79%(同比+5.11pct);铜产品实现营收42.18亿元(同比+12.63%),毛利率1.69%(同比-0.67pct);锌产品实现营收13.41亿元(同比+4.09%),毛利率37.60%(同比+3.84pct) [3][4] 公司盈利能力 - 2024年上半年,公司毛利率为11.93%,同比增加4.35pct;净利率为4.50%,同比增加1.24pct [4] - 2024年上半年,公司期间费用率为4.40%,同比增加0.77pct,其中管理费用率为2.43%,同比增加0.22pct;财务费用率为0.95%,同比增加0.05pct;销售费用率为0.15%,同比减少0.05pct;研发费用率为0.87%,同比增加0.54pct,主要系公司在地质找矿和冶炼方面加大相关技术研究力度 [4]

报告公司投资评级 - 维持"增持"评级 [8] 报告的核心观点 - 锡价上涨带动利润上行 [4] - 生产经营向好,主要金属产品产量同比提升 [5] - 与全球第五大精锡生产商印尼 PT 蒂玛签署《战略合作框架协议》 [6] - 看好锡价继续上行,供给偏紧叠加需求向好 [7] 财务数据分析 - 2024 年上半年实现营收 187.8 亿元,同比-17.77%;归母净利润 8.0 亿元,同比+16.35%;归母扣非净利润 10.0 亿元,同比+67.95% [3] - 2024 年上半年,锡业务毛利为 10.6 亿元,同比增长 46% [4] - 2024 年上半年,公司生产有色金属总量 18.52 万吨,其中:锡 4.52 万吨(同比增长 6.6%)、铜 7.03 万吨(同比增长 7.99%)、锌 6.88 万吨(同比增长 4.56%)、铟 65 吨(同比增长 42.42%) [5] 盈利预测与估值 - 预计 2024-2026 年归母净利润分别为 20.5/25.2/27.4 亿元,对应当前股价的 PE 分别为 11/9/8 倍 [8]

报告公司投资评级 - 维持“买入”投资评级 [3][8] 报告的核心观点 - 2024上半年公司营收下降但归母净利润增长，扣非归母净利润大增，锡金属业务量价齐升，全球锡矿供给偏紧支撑锡价上行，预测公司未来营收和归母净利润增长，基于公司龙头地位和产业链优势维持“买入”评级 [3][4][5][8] 根据相关目录分别进行总结 公司基本数据 - 当前股价14.08元，总市值232亿元，总股本1646百万股，流通股本1646百万股，52周价格范围11.02 - 18.32元，日均成交额384.54百万元 [1][2] 2024半年报业绩情况 - 上半年营业收入187.75亿元，同比 - 17.77%；归母净利润8.00亿元，同比 + 16.35%；扣除非经常性损益后的归母净利润9.98亿元，同比 + 67.95% [3] 投资要点 - 深加工出表致营收下降，报废无效资产致扣非归母净利润大增，2024H1营收下降主因供应链业务规模同比下降以及深加工板块出表，扣非归母净利润增加明显是因上半年对无效资产报废处置，营业外支出达2.5亿元，同比 + 15966.89% [4] - 2024H1公司锡金属业务量价齐升，产量方面，上半年生产有色金属总量18.52万吨，其中锡4.52万吨，同比 + 6.6%，铜7.03万吨，同比 + 7.99%，锌6.88万吨，同比 + 4.56%，铟65吨，同比 + 42.42%，金621千克、银82吨；价格方面，2024H1中国长江有色市场1锡平均价24.03万元/吨，同比 + 15.64% [5] - 矿紧支撑锡价预期强，下半年锡价易涨难跌，2024年以来受海外矿区停产、出口许可证审批趋严等因素影响，全球锡矿供给偏紧，4月以来国内锡矿进口量同比和环比大幅下滑，长期来看锡资源稀缺性显现，传统主产区资源品质下降、开采成本上升、矿山产量下滑，行业资本开支不足、勘查成果有限抑制未来供给增量，全球锡供给弹性低趋势有望延续，锡价上行空间大 [6] - 盈利预测，预测公司2024 - 2026年营业收入分别为440.43、450.96、461.50亿元，归母净利润分别为19.26、23.08、25.86亿元，当前股价对应PE分别为12.0、10.0、9.0倍 [7][8] 财务指标预测 |预测指标|2023A|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |主营收入（百万元）|42,359|44,043|45,096|46,150| |增长率（%）|-18.5%|4.0%|2.4%|2.3%| |归母净利润（百万元）|1,408|1,926|2,308|2,586| |增长率（%）|4.6%|36.8%|19.8%|12.0%| |摊薄每股收益（元）|0.86|1.17|1.40|1.57| |ROE（%）|7.5%|9.6%|10.8%|11.3%| [9] 资产负债表、利润表、现金流量表预测 - 资产负债表、利润表、现金流量表对2023A、2024E、2025E、2026E的相关指标如流动资产、非流动资产、营业收入、营业成本、净利润等进行了预测 [10]

报告公司投资评级 - 公司维持"推荐"评级 [5] 报告的核心观点 业绩同比大幅增长 - 2024年上半年,公司实现营收187.75亿元,同比减少17.77%;归母净利润8.00亿元,同比增长16.35%;扣非归母净利润9.98亿元,同比增长67.95% [10][11] - 2024年Q2,公司实现营收103.76亿元,同比减少11.40%、环比增加23.53%;归母净利润4.74亿元,同比增加12.71%、环比增加45.16%;扣非归母净利润6.94亿元,同比增加106.83%、环比增加128.51% [11] 毛利大幅增长驱动业绩 - 2024年上半年,公司毛利率为11.93%,同比增加4.35个百分点;分产品来看,锡锭毛利率约12.79%,同比增加5.11个百分点;锌产品毛利率约37.60%,同比增加3.84个百分点 [27][28][29][30] - 2024年上半年,公司实现毛利22.40亿元,同比上升29.36%,其中锡锭毛利为9.59亿元,同比增加152.67% [28][29] 成本持续降低 - 2024年上半年,公司期间费用率为3.68%,环比下降1.61个百分点,其中销售/管理/财务/研发费用率环比分别下降0.05/1.19/0.45/增加0.08个百分点,成本压降效果明显 [35][36][37][38][39] 资产负债率持续下降 - 截至2024年Q2,公司资产负债率从2024年Q1的48.08%持续下降到45.10% [50] - 2024年上半年,公司经营性净现金流为15.51亿元,同比增加13.31% [47][48] 供给端持续紧张 - 2024年1-7月,缅甸进口锡矿砂实物量同比减少约45%,国内进口锡矿砂实物量同比减少约26%,缅甸停产影响开始体现到进口减量,预计年内锡矿供应将持续紧张 [72] - 2024年1-7月,印尼精炼锡出口量约1.5万金属吨,同比减少54%,主要由于印尼精炼锡出口许可证政策变革 [72] 需求端有望修复 - 电子行业呈现环比持续复苏趋势,全球智能手机市场出货量同比增长12%,达2.88亿台;全球半导体销售额也呈现持续改善趋势 [77][79] - 受益于生成式人工智能(GenAI)等创新技术和大众市场需求复苏,电子行业需求有望加速释放 [76] 盈利预测与投资建议 - 公司为锡、铟行业全球龙头,资源禀赋优异,2023年锡金属在国内锡市场占有率为47.92%,全球锡市场占有率为22.92% [66][81] - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为19.84/23.25/24.24亿元,对应2024年8月23日的PE分别为12X/10X/9X,维持"推荐"评级 [81]

往来资金 - 云南锡业集团广元实业有限公司2024年期初余额14.17万元，上半年往来累计10.24万元，偿还11.76万元，期末余额12.65万元[4] - 云南锡业集团（控股）有限责任公司2024年期初余额1.83万元，上半年往来累计10.42万元，偿还7.85万元，期末余额4.40万元[4] 应收账款 - 云南锡业锡化工材料有限责任公司2024年期初余额1850.26万元，上半年累计3678.08万元，偿还3904.05万元，期末余额1624.29万元[4] - 云南锡业新材料有限公司2024年期初余额1993.05万元，上半年累计84.44万元，偿还1055.12万元，期末余额1022.37万元[5] 预付款项 - 云锡澳大利亚TDK资源公司2024年期初余额3495.29万元，上半年累计77656.89万元，偿还72154.68万元，期末余额8997.50万元[5] - 控股股东等预付款项2024年期初余额9438.08万元，上半年累计419090.19万元，偿还403752.54万元，期末余额24775.73万元[6] 其他应收款 - 云锡（深圳）融资租赁有限公司2024年期初余额53699.36万元，偿还32966.03万元，期末余额20733.33万元[6] - 云南华联锌铟股份有限公司2024年上半年累计1279.74万元，偿还1279.74万元[6] - 云锡（香港）资源有限公司2024年期初余额26920.14万元，上半年累计229.00万元，偿还93.94万元，期末余额27055.20万元[6] - 个旧云锡双井实业有限责任公司2024年上半年累计233.62万元，偿还233.62万元[6] - 郴州云湘矿冶有限责任公司其他应收款为13579.55，占比0.25%[7] - 云锡贸易（上海）有限公司其他应收款占比49.77%，较之前差值4.21%[7] - 云锡文山锌铟冶炼有限公司其他应收款为134629.85，占比490.44%[7] - 云锡（上海）投资发展有限公司其他应收款占比5.65%，较之前差值0.47%[7] - 云锡红河资源有限责任公司其他应收款占比83.55%[7] - 云锡（红河）投资发展有限公司其他应收款占比198.43%[7] - 子公司其他应收款小计为228828.90，占比2578.16%，较之前差值196002.61[7] - 所有关联方及其附属企业其他应收款总计为238266.98[7] - 所有关联方及其附属企业其他应收款占比总计为421668.35%[7] - 所有关联方及其附属企业其他应收款较之前占比总计差值为220778.34[7]

云南锡业股份有限公司 ESG 管理制度 第一章 总则 第一条 为进一步加强云南锡业股份有限公司（以下简称"锡业股份"或"公 司"）社 会 责 任 管 理 ， 推 动 经 济 社 会 和 环 境 的 可 持 续 发 展 ， 提 升 公 司 环 境 （Environmental）、社会（Social）和公司治理（Governance） 水平，根据《中华人民共和国公司法》、中国证监会《上市公司治理准则》、深圳 证券交易所《股票上市规则》《上市公司自律监管指引第 1 号——主板上市公司规 范运作》《上市公司自律监管指引第 17 号——可持续发展报告（试行）》、中国 有色金属工业协会《有色金属企业环境、社会及治理（ESG）信息披露指南》等有 关法律法规、规范性文件及《云南锡业股份有限公司章程》（以下简称《公司章程》） 的相关规定，结合公司实际情况，制定本制度。 第二条 本制度所称的可持续发展职责，是指公司在经营发展过程中应当履行 的环境（Environmental）、社会（Social）和公司治理（Governance）方面的责任 和义务，主要包括对自然环境和资源的保护、社会责任的承担以及公司治理的健全 和透明。 第三 ...

| 证券代码：000960 | 证券简称：锡业股份 | | 公告编号：2024-040 | | --- | --- | --- | --- | | 债券代码：148721 | 债券简称：24 | 锡 | KY01 | | 债券代码：148747 | 锡 债券简称：24 | | KY02 | 云南锡业股份有限公司关于与印尼 PT 蒂玛公司 签署《战略合作框架协议》的自愿性信息披露公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确和完整，没有虚 假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 特别提示： ◆本次签订的合作协议，属于双方合作意愿的框架性约定，协议相关的实施 内容和进度存在不确定性。 PT 蒂玛与公司不存在关联关系。 （二）协议签署的时间、地点 公司与 PT 蒂玛于 2024年 8月 23 日在云南昆明签署了《战略合作框架协议》 （以下简称"《协议》"）。 （三）签订协议已履行的审议决策程序 本《协议》为战略合作框架协议，无需提交公司董事会或股东大会审议。公 司将在具体合作事宜明确后，严格按照《深圳证券交易所股票上市规则》《公司 ◆本合作协议的签订预计对云南锡业股份有限公司（以下简称"锡业股份" "公司"）当 ...