公司业绩表现 - 2024年公司实现营业收入85.66亿元，同比-7.13%，归属净利润1.14亿元，同比-43%，EPS0.09元 [1] - 24Q4实现营收56.9亿元，同比-2.91%，归属净利润5.9亿元，同比-24.3%，EPS0.45元 [1] - 2025Q1公司总收入14亿元，同比-32%，归属净利润-209万元，同比-103%，摊薄后EPS-0.002元 [2] 水稻种业 - 2024年水稻种业收入同比增长13%，录得净利润3.4亿元，增速超50% [1] - 得益于核心水稻新品大面积推广，水稻种业表现亮眼 [1] - 2024年起国内杂交水稻种业进入去库存阶段，行业迎来景气向上拐点 [2] 玉米种业 - 国内玉米种业实现营收21.21亿元，在行业高库存压力下保持经营韧性 [1] - 巴西玉米种业销量持平，市占率维持在20%，但种子销价下降带动销售额下滑至29亿元 [1] - 2025Q1国内外玉米种子业务销量下滑，导致营收及利润下降 [2] 其他业务 - 蔬菜、杂谷及食葵种业均取得较好增长 [1] - 2024年公司累计计提减值损失4.56亿元，2025Q1计提减值转回约1680万元 [1][2] 行业前景 - 海外玉米种业或迎质变拐点，有望受益于国际贸易格局变化带来的市场规模扩容 [1] - 转基因玉米商业化全面扩面提速，公司审定转基因玉米品种数量和推广面积居全国前列 [3] - 国家对粮食安全和种业安全的重视程度不断提升 [3] 长期发展 - 公司产业运营能力持续提升，有望带动盈利实现高质量增长 [2] - 预计2025~2027年公司归母净利润分别为4.32/6.05/8.59亿元，摊薄后EPS为0.33/0.46/0.65元 [3]

报告公司投资评级 - 维持“强烈推荐”投资评级 [3][6] 报告的核心观点 - 水稻种业逆势增长盈利超预期，国内玉米种业龙头优势稳固经营韧性凸显，海外玉米种业或迎质变拐点且有望受益于国际贸易格局变化带来的市场规模扩容，看好公司长期发展前景 [1][6] 根据相关目录分别进行总结 财务数据与估值 - 预计2025 - 2027年公司归母净利润分别为4.32/6.05/8.59亿元，摊薄后EPS为0.33/0.46/0.65元 [2][6] - 2023 - 2027年营业总收入分别为92.23/85.66/94.81/103.01/111.35亿元，同比增长150%/-7%/11%/9%/8%；营业利润分别为3.63/-3.73/6.78/9.01/13.42亿元，同比增长 - 149%/-203%/-282%/33%/49%；归母净利润分别为2.00/1.14/4.32/6.05/8.59亿元，同比增长 - 123%/-43%/279%/40%/42% [2] 基础数据 - 总股本13.17亿股，已上市流通股13.15亿股，总市值136亿元，流通市值135亿元，每股净资产3.8元，ROE0.7，资产负债率64.8%，主要股东为中信农业科技股份有限公司，持股比例16.54% [3] 股价表现 - 1个月、6个月、12个月绝对表现分别为1%、 - 4%、 - 15%，相对表现分别为5%、1%、 - 22% [5] 公司业绩情况 - 2024年实现营业收入85.66亿元，同比 - 7.13%；归属净利润1.14亿元，同比 - 43%，EPS0.09元；24Q4实现营收56.9亿元，同比 - 2.91%；归属净利润5.9亿元，同比 - 24.3%，EPS0.45元 [6] - 2025Q1公司总收入14亿元（yoy - 32%），归属净利润 - 209万元（yoy - 103%），摊薄后EPS - 0.002元，计提减值转回约1680万元 [6] 各业务表现 - 水稻：2024年公司水稻种业收入同增13%，录得净利润3.4亿元，增速超50% [6] - 国内玉米：在行业高库存压力下，2024年玉米种业实现营收21.21亿元，保持较好的经营韧性 [6] - 巴西玉米：2024年在国际粮价下跌及极端气候扰动下，公司销量持平，市占率维持在20%左右，但种子销价下降带动销售额下滑至29亿元，净利润出现较大幅度下滑 [6] - 蔬菜、杂谷及食葵种业：2024年均取得较好增长 [6] 盈利预测简表 - 涵盖2023 - 2027年营业收入、营业成本、营业税金及附加等多项财务指标预测 [18] 各季度业绩回顾 - 展示23Q3 - 25Q1各季度营业收入、营业毛利、营业费用等指标及相关比率和同比变化 [19] 财务预测表 - 包含2023 - 2027年资产负债表、营业总收入、营业成本等多项财务预测 [20] 主要财务比率 - 涉及年成长率、获利能力、偿债能力、营运能力、每股资料、估值比率等多方面财务比率 [21] 现金流量表 - 呈现2023 - 2027年经营活动现金流、投资活动现金流、筹资活动现金流等情况 [23]

行业概况 - 生物育种产业园区主要分布在山东省，共有6个相关园区，占全国21个生物产业园区的28.57% [1] - 行业主要上市公司包括隆平高科、大北农、牧原股份、益生股份等 [1] 企业动态 - 大北农与福华通达化学股份公司达成战略合作，共同探索生物育种作物除草剂的新技术和新应用，包括田间试验和示范活动 [5] - 万向德农已有2个转基因品种通过国家审定，4个品种参加国家转基因品种审定试验，转基因品种具有抗虫基因，可降低虫害造成的产量损失 [5] - 益生股份2024年共引进21批利丰白羽肉种鸡，累计引种230000套，为国内市场提供种源支撑 [5] - 隆平高科研发的全基因组选择模型在长江流域杂交中汕水稻育种中取得显著成效，高产品种选育效率提升52.58% [5] - 登海种业建成国家玉米育种能力提升项目西北科研中心，旨在强化产业技术供给和科技成果转化 [5] 水稻产业 - 我国水稻主要种植区集中在秦岭、淮河一线以南的长江流域和华南各省，包括珠江三角洲、韩江三角洲、闽江和九龙江下游等地 [6] 转基因水稻发展痛点 - 技术尚未成熟，新品种研发进展较慢，目前仅有2款转基因水稻种子获得生产应用安全证书 [8] - 国内民众对转基因技术接受度不高，抵触心理较强，宣传和科普效果有限 [8] - 杂交水稻种子作为替代品，具有高产、高质量等优点，对转基因水稻种子的市场化发展形成掣肘 [8]

公司治理 - 2023年7月完成第九届董事会换届，9名董事含3名独立董事[1] - 2024年召开8次董事会、2次股东大会，独立董事均出席并赞成[5] - 2024年召开7次审计等多类委员会会议[6][7] 独立董事履职 - 2024年独立董事多次听取汇报、沟通，现场工作满15天[8][11] - 2025年独立董事加强学习提建设性意见[22] 合规运营 - 2024年审议通过关联交易，未损害股东权益[12] - 报告期内无承诺变更等合规问题[13][14] 人事与制度 - 报告期内聘任高管，推行轮值总裁制度合规[19] - 董事及高管薪酬方案合理[20] 审计相关 - 2024年审计机构为天健，续聘获通过[16]

公司资本结构 - 中信财务注册资本为661,160.00万元[2] - 中国中信有限公司出资283,870.29万元，出资比例42.94%[2] - 中信泰富有限公司出资173,387.79万元，出资比例26.23%[2] - 中信建设有限责任公司出资83,491.26万元，出资比例12.63%[2] 规章制度情况 - 截至2024年12月末，中信财务已颁布172项规章制度[7] - 公司治理类规章制度有15项[7] - 业务管理类规章制度有45项[7] - 金融科技类规章制度有18项[7] - 财务管理类规章制度有17项[7] - 风险管理类规章制度有28项[7] 财务数据 - 截至2024年12月31日，公司资产总额508.55亿元，负债总额424.28亿元，所有者权益合计84.26亿元[14] - 2024年度公司实现营业总收入10.89亿元，利润总额9.53亿元，税后净利润7.61亿元[14] 监管指标 - 公司资本充足率为18.53%，高于不低于10%的监管要求[16] - 公司流动性比例为46.55%，高于不得低于25%的监管要求[16] - 公司各项贷款余额346.92亿元，占比71.78%，低于监管要求的80%[16] - 公司集团外负债总额为0，不超过资本净额[16] - 公司票据承兑余额与资产总额比例为3.95%，不超过15%的监管要求[17] - 公司票据承兑余额与存放同业余额比例为0.21，不超过3倍的监管要求[17] - 公司票据承兑和转贴现总额为23.60亿元，不高于资本净额[17] - 公司承兑汇票保证金余额占存款总额的比例为0.07%，不超过10%的监管要求[17]

业绩相关 - 报告期内水稻产业逆势增长，玉米、小麦等种业销售也有不同程度增长[8] 用户数据相关 - 无 未来展望相关 - 2024年推行轮值总裁机制[4] - 聚焦种业，实施“战略聚焦 + 资产重构”双轮驱动，推进“瘦身健体”专项行动[5] - 确立新阶段数字化转型升级战略规划[18] 新产品和新技术研发相关 - 在科研育种领域引入人工智能技术，优化全基因组选择模型[18] 市场扩张和并购相关 - 无 其他新策略相关 - 建立全面考核机制，将“德、能、勤、绩、廉”纳入员工年度考核[6] - 修订完善《采购管理办法》等制度，保障供货质量与时效[8] - 修订完善存货管理相关制度，对库存种子进行动态管理[9] - 根据《固定资产管理办法》对固定资产进行盘点及安全检查和信息化动态管理[9] - 修订《集团资金管理办法》《财务风险控制管理办法》等资金管理相关制度[11] - 在投资管理领域清理多家非主业、低效无效资产[12] - 修订《全面预算管理办法》完善全面预算管理体系[14] - 根据最新要求修订《关联交易管理制度》并宣贯[14] - 合同管理内控转变为“主动防控”，提升审批效率与风控能力[17] - 持续加强网络安全防御体系，构建立体化安全防护体系[18] - 制定《信息披露事务管理制度》，严格按监管规则履行信息披露义务[20] - 完善绩效考核和薪酬管理体系，建立分类考评机制，推动第一期员工持股计划第二批持股份额解禁[21] - 建立多层级监督检查体系，修订完善《内部审计制度》，推动多部门协调联动建设清廉企业[22] 数据相关 - 财务报告内部控制缺陷评价定量标准：与利润表相关，错报金额小于营业收入0.5%为一般缺陷，超0.5%小于1%为重要缺陷，超1%为重大缺陷[25] - 财务报告内部控制缺陷评价定量标准：与资产管理相关，错报金额小于资产总额0.5%为一般缺陷，超0.5%小于1%为重要缺陷，超1%为重大缺陷[26] - 非财务报告内部控制缺陷评价定量标准与财务报告类似[28] - 纳入评价范围的控股子公司资产总额占公司合并财务报表资产总额比例为92.86%[31] - 纳入评价范围的控股子公司营业收入合计占公司合并财务报表营业收入总额比例为95.64%[31]

业务开展 - 拟开展不超40亿人民币（或等值外币）货币类衍生品交易业务[2] - 审议通过开展外汇衍生品套期保值交易业务议案[2] - 隆平发展及其下属子公司拟申请40亿人民币（或等值外币）中长期贷款[3] 业务相关 - 外汇衍生品交易业务额度可滚动使用，有效期至下一年度股东大会审议通过[5] - 交易资金来源为银行授信额度或自有资金，不涉及募集资金[7] 风险应对 - 外汇衍生品交易存在多种风险[11] - 针对市场风险以保值为目的并动态管理[12] - 针对履约风险选实力资信强对手并跟踪经营[13] 财务处理 - 外汇衍生品交易业务以公允价值确认、计量，变动计入当期损益[16] 备查文件 - 包括《公司第九届董事会第十八次会议决议》和《可行性分析报告》[17]

会计政策变更 - 公司自2024年1月1日起执行相关企业会计准则[3] - 变更后按《企业会计准则解释第17号》《企业会计准则解释第18号》执行[5] 影响说明 - 变更不会对财务等产生重大影响[1][6] - 不涉及以前年度追溯调整，不损害公司及股东利益[6]

理财决策 - 公司拟购买低风险、中低风险理财产品[2] - 投资额度不超10亿元，可滚动使用[3] - 额度有效期自2025年4月25日起至下一年度同类议案审议止[6] 资金与授权 - 资金为闲置自有资金，不影响经营[9] - 董事会授权管理层在额度和期限内决策[8] 风险与监督 - 投资可能受市场波动影响[12] - 多部门跟踪、审计和监督理财[13]

（一）因生产经营需要，袁隆平农业高科技股份有限公司（以下简称"公司"） 需与相关银行、证券机构开展持续性的金融服务合作。基于中信银行股份有限公 司（以下简称"中信银行"）、中信财务有限公司（以下简称"中信财务"）、 中信证券股份有限公司（以下简称"中信证券"）在业内的实力，公司拟与上述 三家银行、证券机构、财务公司开展存贷款等业务。鉴于中信农业科技股份有限 公司（以下简称"中信农业"）为公司第一大股东，其与中信银行、中信财务、 中信证券均为中国中信集团有限公司（以下简称"中信集团"）控股子公司，根 据《深圳证券交易所股票上市规则》相关规定，本事项构成关联交易。 证券代码：000998 证券简称：隆平高科 公告编号：2025-17 袁隆平农业高科技股份有限公司 关于2025年度与关联方开展存贷款等业务的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、概述 （二）因公司业务发展需要，公司拟与中信农业、中信农业产业基金管理有 限公司（以下简称"中信农业产业基金"）开展贷款业务。鉴于中信农业为公司 第一大股东、公司董事长刘志勇先生在中信农业产业基金担任董事长 ...