业绩总结 - 公司23年归母净利润同比增长39%，扣非归母净利润同比增长30.5%[1] - 公司23年投资运营业务营收同比增长24.6%，毛利率提升0.54个百分点至47.15%[3] - 公司2022年至2026年的营业总收入和净利润呈逐年增长趋势，净资产收益率和EPS也逐年提升[10] - 公司2026年预计EPS为1.25元，P/E为9[11] 未来展望 - 公司计划在2022年至2024年期间每年以现金方式分配利润，股息率为4.7%[7] - 预计公司2024-2026年的归母净利润将分别为70.68亿元、77.95亿元、85.55亿元，对应PE分别为11倍、10倍、9倍，维持“买入”评级[8] - 公司2026年预计公司营业总收入将达到15,192百万元，同比增长5.0%[11] - 公司2026年预计公司净利润将达到9,664百万元，同比增长9.7%[11] 资产整合和扩张 - 公司资产整合节奏积极，通过收购等方式持续扩大优质主业公路资产[4] 财务数据 - 公司ROE分别为8.0%、10.4%、10.3%、10.8%和11.3%[11] - 借款金额在过去五年中呈现逐年增长的趋势，但在最近两年有所下降[1] - P/B比率在过去五年中逐年下降，从1.27到1.02，呈现稳定的负增长趋势[1] - EV/EBITDA比率在过去五年中波动较大，但整体呈现逐年下降的趋势，从19.46到10.34[1]

业绩总结 - 招商公路2023年实现营业收入97.31亿元，同比增长17.29%[1] - 全国公路客运量为45.73亿人次，同比增长28.94%[1] - 2023年净利润为72.16亿元，同比增长39.2%[5] 并购与业务拓展 - 公司外延式并购持续推进，主控高速公路里程达到2008公里，业绩整体超预期[2] - 交通科技业务实现营业收入21.94亿元，占总收入比例为22.55%，同比增长16.1%[2] 未来展望 - 预计公司2024E-2026E归母净利润分别为70.40、71.98、75.80亿元，对应PE分别为10/10/9倍[2] - 2024年预计营业总收入将达到119.6亿元，同比增长率为22.9%[4] - 2026年每股收益预计为1.21元，较2022年增长53.2%[4] 投资评级与注意事项 - 证券的投资评级分为买入、增持、中性和减持四个等级[8] - 行业的投资评级分为看好、中性和看淡三个等级[9] - 公司提醒投资者不同研究机构采用不同评级术语和标准，建议投资者综合考虑多方信息[10]

公司治理 - 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证年度报告内容的真实、准确、完整[2] - 公司董事会和监事会严格按照公司章程和规定运作，保证决策公开、公平、公正[92] - 公司信息披露工作认真负责，确保及时、准确、公平、完整地披露有关公司信息[93] 股东利益 - 公司经本次董事会审议通过的利润分配预案为：向全体股东每10股派发现金红利5.31元（含税），送红股0股（含税），不以公积金转增股本[3] - 公司2023年度现金分红总额为3,621,599,156.21元，占利润分配总额的比例为100%[135] 公司业绩 - 2023年公司营业收入为97.31亿人民币，同比增长17.29%[12] - 2023年公司净利润为67.67亿人民币，同比增长39.19%[12] - 2023年公司扣除非经常性损益的净利润为50.95亿人民币，同比增长30.48%[12] - 2023年公司经营活动产生的现金流量净额为44.38亿人民币，同比增长14.43%[12] - 2023年公司基本每股收益为1.0553元，同比增长40.18%[12] - 2023年公司稀释每股收益为0.9916元，同比增长40.23%[12] 公司发展战略 - 公司将进一步聚焦主业，优化资产经营，加强精益管理，优化存量项目经营，加强精益管理[81] - 公司要持续推动挖潜增收，保障通行费收益稳步提升，加大挖掘业务场景效益，持续推动创新创效[86] - 公司要加强对标，打造扁平化组织架构，压减管理层级，建立专业、高效管理总部，推动项目集群化管理，提升管理效率，赋能一线发展，夯实内生增长基础[86] 技术创新 - 公司计划研发自主可控的高速公路路侧操作系统及智慧应用系统，为高速公路干线物流车路协同和自动驾驶商业化试运行系统的研发提供支持，助力招商公路数字化转型[57] - 公司已基本完成地震多波场模拟仿真技术研究，减少由地质病害引发的工程灾害[65] - 公司自主开发了数字化高精度深地多波物探装备和地震多波数据分析软件系统[65] - 公司已受理发明专利6项，发表学术论文3篇，授权软件著作5项[65] 股权激励 - 公司首批授予激励对象及预留授予激励对象可以在实际可行权期间内的可行权日通过承办券商股票交易系统进行自主行权[139] - 公司调整了股票期权激励对象、期权数量及注销部分期权，激励对象总人数由267人调整为255人，激励总量由41,453,700份调整为32,646,053份[139] - 公司因首批授予及预留授予股票期权第二个行权期行权条件未满足，将注销1,280.96万份股票期权[139]

财务数据 - 公司2023年实现营业收入97.3亿元，同比增长17.3%[1] - 公司2023年实现归母净利润67.7亿元，同比增长39.2%[1] - 公司2023年投资运营板块营收64.0亿元，同比增长24.6%[2] - 公司2023年控股路段车流量1.21亿辆次，同比增长24.5%[2] - 公司2023年交通科技板块营收21.9亿元，同比增长16.9%[3] - 公司2023年实现毛利率36.96%，同比上升1.9%[3] - 公司2023年投资收益59.9亿元，同比增长72.9%[3] - 公司2023年归母净利率69.5%，同比上升10.95%[3] - 公司2023年拟派发现金分红36.2亿元，同比增长41.4%[3] - 公司上调2024-2025年归母净利润预测至73.1亿元、80.7亿元，维持“买入”评级[4] 主营业务 - 公司主营业务收入在2023年至2026年呈现稳定增长趋势，增长率分别为35.8%、7.1%和6.2%[5] - 毛利率在2021年至2026年间保持在37%左右，呈现稳定的盈利能力[5] - 营业利润率在2023年达到最高值，为77.8%，之后略有下降但仍保持在60%以上[5] - 每股收益在2023年至2026年逐年增长，分别为1.082、1.072、1.184和1.310[5] 投资评级 - 最终评分为1.00，属于买入建议[7] - 历史推荐与股价对比，市价为9.96元，目标价为12.92元[7] - 投资评级说明中，买入建议预期未来6-12个月内上涨幅度在15%以上[7] 其他信息 - 公司特别声明具备证券投资咨询业务资格[8] - 报告产生基于公开资料或实地调研资料，不保证信息准确性和完整性[9] - 本报告仅限于中国境内使用[10] - 上海电话：021-80234211，北京电话：010-85950438，深圳电话：0755-86695353[11]

| 证券代码：001965 | 证券简称：招商公路 | 公告编号：2024-38 | | --- | --- | --- | | 债券代码：127012 | 债券简称：招路转债 | | 招商局公路网络科技控股股份有限公司 关于"招路转债"赎回结果的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、"招路转债"基本情况 （一）可转债发行情况 经中国证券监督管理委员会《招商局公路网络科技控股股份有限公司公开发 行可转换公司债券的批复》（证监许可〔2019〕25 号）核准，招商公路于 2019 年 3 月 22 日公开发行 5,000 万张可转债，每张面值 100 元，发行总额 50 亿元。 （二）可转债上市情况 经深圳证券交易所（以下简称"深交所"）"深证上〔2019〕237 号"文同意， 招商公路 50 亿元可转债于 2019 年 4 月 30 日起在深交所挂牌交易，债券简称"招 路转债"，债券代码"127012"。 （三）可转债转股期限 根据相关法律法规和《募集说明书》，"招路转债"的转股期自本次可转债发 行结束之日（2019 年 3 月 28 日，T ...

| 证券代码：001965 | 证券简称：招商公路 | 公告编号：2024-39 | | --- | --- | --- | | 债券代码：127012 | 债券简称：招路转债 | | 招商局公路网络科技控股股份有限公司 关于"招路转债"摘牌的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 特别提示： 1、"招路转债"赎回日：2024 年 3 月 26 日 2、"招路转债"摘牌日：2024 年 4 月 3 日 3、"招路转债"摘牌原因：存续期内可转债全部赎回 一、"招路转债"基本情况 （一）可转债发行情况 经中国证券监督管理委员会《招商局公路网络科技控股股份有限公司公开发 行可转换公司债券的批复》（证监许可〔2019〕25 号）核准，招商公路于 2019 年 3 月 22 日公开发行 5,000 万张可转债，每张面值 100 元，发行总额 50 亿元。 （二）可转债上市情况 根据相关法律法规和《募集说明书》，"招路转债"的转股期自本次可转债发 行结束之日（2019 年 3 月 28 日，T+4 日）满六个月后的第一个交易日（2019 年 9 月 30 日 ...

招商局公路网络科技控股股份有限公司 财务报表及审计报告 2023 年 12 月 31 日止年度 招商局公路网络科技控股股份有限公司 2023 年 12 月 31 日 | 内容 | 页码 | | | --- | --- | --- | | 审计报告 | 1 - | 6 | | 合并资产负债表 | 7 - | 8 | | 母公司资产负债表 | 9 - | 10 | | 合并利润表 | | 11 | | 母公司利润表 | | 12 | | 合并现金流量表 | | 13 | | 母公司现金流量表 | | 14 | | 合并所有者权益变动表 | 15 - | 16 | | 母公司所有者权益变动表 | 17 - | 18 | | 财务报表附注 | 19 - | 184 | 审 计报告 XYZH/2024BJAA2B0029 共 6 页之第 1 页 招商局公路网络科技控股股份有限公司全体股东： 一、审计意见 我们审计了招商局公路网络科技控股股份有限公司（以下简称"招商公路"）财 务报表，包括 2023 年 12 月 31 日的合并及母公司资产负债表，2023 年度的合并及母公 司利润表、合并及母公司现金流量表、合并及母公司 ...

赋能行业 优化环境 共赴可持续未来 1 2 招商公路 2023 ESG 报告 赋能行业 优化环境 共赴可持续未来 3 关于本报告 本报告是招商局公路网络科技控股股份有限公司对外发布的第 2 份年度 ESG 报告，上一份报告已于 2023 年 4 月 4 日发布。本着客观、规范、透明和全面的原则，本报告详细披露了招商局公路网络科技控股股份有限 公司 2023 年度在经济、环境、社会及公司治理等责任领域的实践和绩效，旨在与各利益相关方进行有效交流， 系统地回应利益相关方的期望和要求。 组织范围 本报告覆盖招商局公路网络科技控股股份有限公司及其下属公司（与合并财务报表所覆盖的范围一致）。 时间范围 本报告时间跨度为 2023 年 1 月 1 日至 2023 年 12 月 31 日。为增强报告可比性与完整性，部分信息适当向前 追溯、向后延伸。 称谓说明 为便于表达和阅读，"招商局公路网络科技控股股份有限公司"在报告中也以"招商公路""我们"或"公司" 表示。 数据说明 本报告披露的财务数据来源于《招商局公路网络科技控股股份有限公司 2023 年年度报告》，其他数据来自 公司正式文件和统计报告，经公司相关部门审核。如无 ...

关于招商局公路网络科技控股股份有限公司 2023 年度涉及财务公司关联交易的 存款、贷款等金融业务的专项说明 | 索引 | 页码 | | --- | --- | | 专项说明 | 1-2 | | 2023 年度涉及财务公司关联交易的存款、贷款等金融业务汇总 | 3 | | 表 | | 关于招商局公路网络科技控股股份有限公司 XYZH/2024BJAA2F0012 共 2 页之第 1 页 招商局公路网络科技控股股份有限公司全体股东： 我们按照中国注册会计师审计准则审计了招商局公路网络科技控股股份有限 公司股份有限公司（以下简称招商公路公司）2023年度财务报表，包括2023年12月 31日的合并及母公司资产负债表、2023年度的合并及母公司利润表、合并及母公司 现金流量表、合并及母公司股东权益变动表，以及相关财务报表附注，并于2024年 4月1日出具了XYZH/2024BJAA2B0029号无保留意见的审计报告。 根据深圳证券交易所相关规定，招商公路公司编制了本专项说明所附的《招商 局公路网络科技控股股份有限公司2023年度涉及财务公司关联交易的存款、贷款 等金融业务汇总表》（以下简称汇总表）。 编制和对外披露 ...

证券代码：001965 证券简称：招商公路 公告编号：2024-35 债券代码：127012 债券简称：招路转债 招商局公路网络科技控股股份有限公司 关于全资子公司招商局重庆交通科研设计院有限公司 为其下属子公司重庆万桥交通科技发展有限公司 申请银行授信提供担保的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、本次担保的基本情况 招商局公路网络科技控股股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 4 月 1 日召开第三届董事会第十九次会议，会议审议通过了《关于全资子公司招商 局重庆交通科研设计院有限公司为其下属子公司重庆万桥交通科技发展有限公 司申请中国银行重庆南岸支行综合授信提供担保的议案》。公司全资子公司招商 局重庆交通科研设计院有限公司（以下简称"招商交科"）的下属子公司重庆万 桥交通科技发展有限公司（以下简称"万桥公司"）拟向中国银行重庆南岸支行 申请人民币 21,000 万元的授信，授信期限 1 年，由招商交科为其提供连带责任 保证担保，担保期限为主合同项下债务履行期限届满之日起三年。 二、被担保人情况 重庆万桥交通科技发展有限公司 1 ...