上市概况 - 三花智控于2025年6月23日在香港联合交易所主板挂牌上市，股票代码为02050 HK [1] - 公司全球发售4 143795亿股H股，占发行后总股份的9 99%，每股定价22 53港元，募集资金总额约93 36亿港元，净额约91 77亿港元 [2] - 若15%超额配股权悉数行使，最终发售数量将增至4 765364亿股，最高募资达107 36亿港元 [2] - 公开发售部分获747 92倍认购，国际发售部分获23 57倍认购 [2] 基石投资者与股东结构 - 引入18名基石投资者，包括Schroders、GIC、香港景林等，合计认购1 95684亿股（约44 09亿港元），占全球发售股份的47 22% [2] - 控股股东张道才家族通过若干实体合计持股40 16%，其中三花控股集团持股22 87%，张亚波持股0 94% [3][4] - 其他A股股东持股49 85%，H股股东持股9 99% [3][4] 公司业务与行业地位 - 公司是全球最大制冷空调控制元器件制造商，2024年市场份额达45 5% [4] - 在汽车热管理系统零部件领域全球排名第五，2024年市场份额为4 1% [4] - 业务涵盖制冷空调电器零部件、汽车零部件及仿生机器人机电执行器等新兴领域 [4] 市场表现与财务数据 - 上市首日港股每股报22 05港元，总市值约902 44亿港元 [5] - 换手率25 46%，振幅7 32%，市盈率TTM 27 38，市净率2 97 [6] - 港股市值为79 45亿港元 [6] 中介团队 - 联席保荐人为中金公司、华泰国际，审计师为天健国际，行业顾问为弗若斯特沙利文 [7] - 法律顾问包括高伟绅、年利达等，合规顾问为华泰国际 [7]

上市表现 - 三花智控在港交所上市首日跌破发行价，开盘报20.95港元/股，较发行价22.53港元下跌7.01% [1] - 截至发稿时股价回升至21.75港元/股，跌幅收窄至3.46%，市值约890亿港元 [3] - 同期A股股价下跌2.08%至24.43元/股 [3] 募资情况 - 公司发售约4.14亿股H股，香港公开发售获747.92倍认购，国际发售获23.57倍认购 [3] - 最终发行价定为22.53港元/股，募资总额93.36亿港元，净额约91.77亿港元 [3] - 引入18名基石投资者合计认购5.62亿美元（约44.09亿港元），包括Schroders、GIC、景林资产等知名机构 [3][4] 财务数据 - 2022-2024年营收分别为213.48亿元、245.58亿元和279.47亿元，保持稳定增长 [6][7] - 同期毛利分别为54.62亿元、67.35亿元和76.21亿元，毛利率维持在25-27%水平 [6][7] - 净利润从2022年26.08亿元增长至2024年31.12亿元 [6][7] 业务概况 - 公司是制冷空调控制元器件和汽车热管理系统零部件制造商，专注热管理技术 [5] - 产品覆盖全球80多个国家和地区，拥有48个生产工厂（含13个海外工厂） [6] - 正在向仿生机器人机电执行器等新兴领域拓展业务 [5] 股权结构 - 主要股东包括三花控股集团（持股25.41%）和浙江三花绿能实业集团（18.16%） [5] - 香港中央结算有限公司持有5.16%股份，为第三大股东 [5] - 法定代表人张亚波直接持股1.05% [5]

港股开盘，恒指开跌0.83%，科指开跌1.08%。三花智控(02050.HK)上市破发，开跌7.01%报20.95港元， 周五暗盘收跌3.02%。 ...

三花智控（002050）港股上市破发，低开超7%报20.95港元，周五暗盘收跌3.02%。 ...

定价悬殊与股东权益稀释 - 三花智控H股发行价21.21至22.53港元，较A股现价25.26元人民币折让30% [2] - H股发行市盈率约20倍，A股动态市盈率达27倍，价差反映A/H股溢价常态 [3] - 低价增发新股导致A股股东权益被摊薄，相当于A股投资者利益转移至港股打新者 [3] 股价表现与市场反应 - A股股价从2025年2月28日的36.62元下跌至6月20日的24.95元，4个月内跌幅达32% [5] - 暗盘交易下跌近4%，基石投资者认购44亿港元超半数新股仍未能阻止破发 [2][5] 经营压力与客户依赖 - 第一大客户特斯拉占营收12.6%，2025年一季度特斯拉全球交付量暴跌13%，导致公司来自特斯拉收入下滑22% [6] - 赛力斯收入下滑47%，特斯拉在华销量4月腰斩43%，5月单周同比大跌33.6% [6] - 汽车业务一季度仅增长5%，远低于预期的20%增速 [6] 关税冲击与成本压力 - 中国出口美国产品关税从29%飙升至99%，墨西哥出口关税从4%涨至53%，越南出口关税升至14% [6] - 北美市场占营收25%，家电板块美国收入占比25%，6月美国对钢制家电加征关税进一步加剧压力 [7] 业务前景与增长瓶颈 - 仿生机器人业务仍处于研发阶段，预计2029年人形机器人产量超百万台，但利润贡献需多年孵化 [8] - 家电板块受国内补贴退坡与海外关税夹击，汽车业务面临大客户销量塌方，新业务难解短期困境 [8]

【财报数据】 国泰航空(00293)前五个月载客量同比增长28.4% 中国天瑞水泥(01252)发布2024年度业绩，股东应占溢利2.79亿元 同比扭亏为盈 现代牧业(01117)发盈警 预期上半年净亏损约8亿-10亿元 【重大事项】 云知声(09678)6月20日至6月25日招股 预计6月30日上市 泰德医药(03880)6月20日至6月25日招股 预计6月30日上市 佰泽医疗(02609)每股发售价4.22港元 公开发售获25.92倍认购 三花智控(02050)以上限定价 公开发售获747.92 倍认购 药捷安康-B(02617)香港公开发售获3419.87倍认购 预期6月23日上市 吉利汽车(00175)拟参与设立合资公司，可加强在巴西的品牌影响力及扩大其市场覆盖范围 中国燃气(00384)为中燃宏明电力销售引资2.16亿元 持股比例摊薄至77% 先声药业(02096)：抗失眠症药物科唯可®获国家药品监督管理局批准在中国上市 潍柴动力(02338)拟分拆潍柴雷沃并于香港港交所主板上市 中国银行(03988)拟以自有资金向中银欧洲增资不超过等值3亿欧元 永泰地产(00369)拟4300万英镑出售Topwo ...

利弗莫尔证券显示， 三花智控港股暗盘跌超5%，股票将于6月23日在港交所挂牌上市。 ...

机器人行业港股上市潮 - 今年以来多家机器人企业扎堆冲刺港股，包括极智嘉、云迹科技、卧安机器人、仙工智能、乐动机器人等，A股上市公司埃斯顿、石头科技也宣布拟赴港上市，三花智控已通过聆讯即将实现"A+H"布局 [1] - 港股市场对科技企业的包容性、高效融资流程及国际化平台优势是吸引机器人公司的主要原因 [1] - 机器人行业普遍面临盈利难题，技术优势与市场表现存在差距，上市后商业化突破是关键考验 [1] 极智嘉业务与市场表现 - 极智嘉专注于AMR（自主移动机器人）解决方案，主要产品包括货架到人拣选、货箱到人拣选、托盘到人拣选及智能分拣解决方案 [2] - 2024年极智嘉成为全球最大仓储履约AMR解决方案提供商，收入22亿元占全球市场9% [2] - 公司2022-2024年总收入分别为14.52亿元、21.43亿元和24.09亿元，同期经调整亏损净额分别为8.21亿元、4.58亿元和9224万元 [4] - 2022年起连续3年超70%收入来自海外市场，已向全球40多个国家交付约56000台AMR [4] AMR行业市场前景 - 全球AMR解决方案市场规模从2020年133亿元增至2024年387亿元，复合年增长率30.6%，预计2029年达1621亿元，2024-2029年复合增长率33.1% [2] - 传统仓储解决方案因效率低下、可靠性不足、运营成本高等问题面临挑战，AMR需求骤增 [2] 机器人企业上市动机 - 赴港上市理由包括提升全球品牌知名度、优化资本结构、拓展融资渠道、加快海外业务发展等 [6] - 港股对未盈利企业包容性强，上市流程优化（如"A+H"审批周期缩短至30个工作日），适合需要大量研发投入的机器人企业 [7] - 机器人产业技术密集、资金密集且迭代快，上市可满足研发和市场拓展的资金需求 [7] 行业盈利状况分化 - 除石头科技、三花智控和2024年盈利的卧安机器人外，多数企业仍亏损：云迹科技2024年亏损2756万元，乐动机器人亏损5648.3万元，仙工智能亏损1060万元，埃斯顿2024年亏损8.1亿元 [8] - 石头科技2022-2024年归母净利润分别为11.83亿元、20.51亿元和19.77亿元，三花智控同期净利润分别为25.73亿元、29.21亿元和31亿元 [8] 二级市场表现参考 - 已上市的优必选和越疆呈现两极分化：优必选股价较发行价跌15.4%，越疆股价较发行价涨195% [10]

重点要闻 - 国信证券拟以51.92亿元收购万和证券96.08%股权，交易通过发行A股股份完成 [2] - 万和证券2022-2024年营收分别为8.2亿元、9.5亿元、10.8亿元，净利润从-2.79亿元扭亏为盈至1.1亿元 [2] - 并购属深圳国资委旗下券商整合，目标为优化国有金融资产布局并拓展海南自贸港跨境资管业务 [2] - 整合后珠三角经纪业务市场份额预计提升至8.5%，海南及广东15家分支机构将专注跨境业务 [2] IPO发行动态 - 三花智控H股发行价定为每股22.53港元，预计2025年6月23日在港交所上市 [4] - 尚水智能创业板IPO获受理，主营锂电池制浆系统，国内市占率12.77%，拟融资5.8739亿元 [5] - 兆易创新递交H股上市申请，拟于香港联交所主板挂牌 [6] - 海天味业H股成功挂牌，股票代码"3288" [7] - 山金国际启动H股上市筹备，旨在深化全球化战略布局 [8][21] 再融资动态 - 国投资本获准发行不超过40亿元可续期公司债券，有效期24个月 [10] - 信达证券获批发行39亿元永续次级公司债券 [22] 并购重组动态 - 中盐化工拟通过减资实现全资控股中盐碱业，后者曾以68.09亿元竞得内蒙古天然碱采矿权 [12] - 宝地矿业拟以6.85亿元收购葱岭能源87%股权，并配套募资 [13] - 德尔股份发行股份购买资产申请获深交所受理 [14] - 康达新材拟现金收购中科华微不低于51%股权，切入半导体集成电路领域 [18] 公司公告动态 - 金种子酒澄清经营范围调整系工商登记规范变更，主业仍为酒制品生产 [16] - 黔源电力选举杨焱为新任董事长及法定代表人 [17] - 线上线下控股股东筹划控制权变更 [19] - 天康生物控股子公司天康制药完成北交所上市辅导 [20] - 南京熊猫拟挂牌转让所持ENC27%股权，底价2.85亿元 [23] 相关ETF - 黄金股ETF(159562)跟踪中证沪深港黄金产业指数，近五日涨幅2.90%，市盈率21.04倍 [25]

浙江三花智能控制股份有限公司 证券代码：002050 证券简称：三花智控 公告编号：2025-049 关于境外上市股份（H 股）公开发行价格的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 浙江三花智能控制股份有限公司（以下简称"公司"）正在进行发行境外上市 股份（H 股）并在香港联合交易所有限公司（以下简称"香港联交所"）主板挂牌 上市（以下简称"本次发行上市"）的相关工作。 因本次拟发行的股份为 H 股，本次发行股份的认购对象仅限于符合相应条 件的境外投资者及依据中国相关法律法规有权进行境外证券投资管理的境内证 券经营机构和合格境内机构投资者及其他符合监管规定的投资者。因此，本公告 仅为 A 股投资者及时了解公司本次发行上市的相关信息而作出，并不构成亦不 得被视为是对任何境内个人或实体收购、购买或认购公司任何证券的要约或要约 邀请。 公司已确定本次 H 股发行的最终价格为每股 22.53 港元（不包括 1%经纪佣 金、0.0027%香港证券及期货事务监察委员会交易征费、0.00565%香港联交所交 易费及 0.00015%香港会计及财务汇报局交易征费 ...