投资评级 - 报告对通润装备维持“买入”评级 [1] - 给予2026年25倍PE估值，对应目标价为27元 [3] 核心观点 - 2025年第三季度业绩环比下降，主要受汇率波动导致的财务费用增加以及电芯供应紧张致使海外项目收入确认延迟影响 [1][3][8] - 公司2025年第三季度归母净利润为0.39亿元，同比增加29.64%，但环比下降50.12% [8] - 2025年第三季度毛利率为28.31%，同比下滑2.88个百分点，环比下滑4.52个百分点 [8] - 合同负债环比增加1.7亿元至2.3亿元，显示需求旺盛 [3] - 展望2025年第四季度，传统需求旺季及延迟项目确认收入有望推动业绩环比高增长 [8] 盈利预测 - 预计公司2025年至2027年归母净利润分别为2.80亿元、3.92亿元、5.19亿元，同比增长率分别为29.03%、40.03%、32.27% [1][3] - 预计公司2025年至2027年营业收入分别为41.60亿元、56.73亿元、73.86亿元，同比增长率分别为23.42%、36.37%、30.20% [1] - 当前股价对应2025年至2027年的市盈率分别为24.05倍、17.17倍、12.98倍 [1][3] 财务状况与运营数据 - 2025年第三季度期间费用为1.82亿元，费用率为20.62%，财务费用达0.11亿元，财务费率为1.23%，环比提升2.65个百分点 [3] - 2025年第三季度末存货为14.66亿元，同比增长28.31% [3] - 2025年第三季度经营性净现金流为0.06亿元，同比下降89.04% [3] - 2025年前三季度公司实现营业收入25.90亿元，同比增长6.14%；实现归母净利润1.37亿元，同比增长27.26% [8] 业务表现 - 2025年第三季度逆变器出货估计为2-3GW，环比略有下降 [8] - 出货环比下降主要系电芯供应紧张导致部分海外项目发货延迟 [8]

经营业绩 - 北方稀土前三季度营收302.92亿元，同比增长40.50%，净利润15.41亿元，同比增长280.27%，主要因产品售价升高、销量增加[1] - 康希诺第三季度净利润2792.56万元，同比增长842.01%，前三季度净利润1444.01万元[13] - 江山股份第三季度净利润8672.53万元，同比增长11890.01%，前三季度净利润4.25亿元，同比增长147.91%[14] - 影石创新第三季度营收29.4亿元，同比增长92.64%，净利润2.72亿元，同比下降15.90%[15] - 芯原股份第三季度营收12.81亿元，同比增长78.38%，净亏损2685.11万元[16] - 通化东宝第三季度净利润9.84亿元，同比增长499.86%，前三季度净利润12.02亿元[17] - 恒瑞医药第三季度净利润13.01亿元，同比增长9.53%，前三季度净利润57.51亿元，同比增长24.50%[18] - 中光防雷第三季度净利润645.62万元，同比增长382.66%，前三季度净利润1713.49万元，同比增长342.89%[19] - 冰川网络第三季度净利润1.66亿元，同比增长244.58%，营收6.19亿元，同比下降20.29%[20] - 大恒科技第三季度净利润7147.95万元，同比增长1960.72%，营收4.53亿元，同比增长26.86%[21] - 盐津铺子第三季度净利润2.32亿元，同比增长33.55%，前三季度净利润6.05亿元，同比增长22.63%[22] - 四川黄金第三季度净利润1.6亿元，同比增长184.38%，营收3.46亿元，同比增长161.19%[23] - 三博脑科第三季度净利润1393.25万元，同比下降63.26%，营收4.46亿元，同比增长25.65%[24] - 恒力石化第三季度净利润19.72亿元，同比增长81.47%，营收534.96亿元，同比下降17.98%[25] - 深信服第三季度净利润1.47亿元，同比增长1097.40%，前三季度净亏损8056.38万元[26] - 回盛生物第三季度净利润7072.47万元，同比增长1575.79%，前三季度净利润1.88亿元，同比增长494.28%[27] - 高德红外第三季度净利润4.01亿元，同比增长1143.72%，营收11.34亿元，同比增长71.07%[28] - 青岛啤酒第三季度净利润13.7亿元，同比增长1.62%，营收88.76亿元，同比下降0.17%[29] - 南京公用第三季度净利润8461.81万元，同比增长2492.12%，营收31.02亿元，同比增长165.53%[30] - 章源钨业第三季度净利润7501.77万元，同比增长118.56%，营收14.79亿元，同比增长46.55%[31] - 永茂泰第三季度净利润3040.56万元，同比增长6319.92%，营收16.55亿元，同比增长59.65%[32] 业务拓展与投资 - 邮储银行获准筹建中邮金融资产投资有限公司，注册资本100亿元，旨在通过市场化债转股及股权投资支持科技创新和民营企业[2] - 赛力斯H股全球发售基础发行量1.002亿股，发行价格最高不超过每股131.50港元，香港公开发售占比10%[3] - 亨通光电中标海洋能源项目总金额18.68亿元，包括辽宁丹东东港一期100万千瓦海上风电项目[4] - 西部矿业控股子公司以86.09亿元竞得茶亭铜多金属矿勘查探矿权，资源量达大型铜金矿床规模[5] - 震裕科技拟投资21.1亿元建设精密部件制造装备及人形机器人精密模组项目，投资周期为2025年至2030年[11] 公司治理与股权变动 - 中国银行刘承钢自2025年10月24日起就任副行长[6] - ST广物撤销股票其他风险警示，股票简称变更为"广汇物流"，日涨跌幅限制由5%变为10%[7] - 无线传媒询价转让初步定价29.11元/股，拟转让800.02万股，获20名机构投资者全额认购[8][9] - 金圆股份总经理连长云辞职，聘任邱永平为总经理，陈国华为副总经理[12] - 通润装备两股东拟合计减持不超过3.00%股份，其中各减持1.50%[33] 业务调整与订单 - 江山欧派全资子公司河南欧派和重庆欧派停产，业务转移至浙江生产基地，原因包括订单不足和产能利用率低[10] - 高铁电气预中标杭州市城市轨道交通15号线一期工程专用回流轨项目，金额6238.82万元[34]

股东持股 - 珠海悦宁持股14,503,174股，占比3.99%[2][3] - 珠海康东持股17,825,853股，占比4.91%[2][3] 减持计划 - 珠海悦宁及其一致行动人计划合计减持不超10,897,035股，不超总股本3.00%[2][6] - 减持期间为2025年11月19日 - 2026年2月18日（禁减期除外）[7] 减持详情 - 珠海悦宁计划减持不超5,448,517股，不超总股本1.50%[6] - 珠海康东计划大宗交易减持不超5,448,518股，不超总股本1.50%[6] 其他信息 - 减持原因是自身资金需求[4] - 股份来源是协议转让受让[5] - 本次减持不会导致公司控制权变更[8]

南财智讯10月27日电，通润装备公告，持有公司股份14,503,174股（占公司总股本比例3.99%）的股东 珠海悦宁管理咨询合伙企业（有限合伙）及其一致行动人珠海康东股权投资合伙企业（有限合伙）（持 有公司股份17,825,853股，占公司总股本比例4.91%），计划在本公告披露之日起15个交易日后的三个 月内以集中竞价方式、大宗交易方式合计减持公司股份不超过10,897,035股，即不超过公司当前总股本 的3.00%。其中，珠海悦宁计划减持不超过5,448,517股（不超过公司总股本的1.50%），珠海康东计划 通过大宗交易方式减持不超过5,448,518股（不超过公司总股本的1.50%）。本次减持原因为自身资金需 求，减持期间为2025年11月19日至2026年2月18日（相关法规禁止减持期间除外）。 ...

公司财务表现 - 2025年第三季度公司实现营业收入881,766,088.86元，同比增长5.79% [1] - 2025年第三季度归属于上市公司股东的净利润为39,407,263.59元，同比增长29.64% [1] - 净利润增速显著高于营业收入增速，显示盈利能力提升 [1]

公司运营与治理 - 公司于2025年10月23日以通讯方式召开第八届第二十五次董事会会议 [1] - 会议审议了关于2025年第三季度报告的议案等文件 [1] - 截至新闻发稿时公司市值为67亿元 [1] 公司业务构成 - 2025年1至6月份公司营业收入中光伏储能设备及元器件制造业占比61.65% [1] - 2025年1至6月份公司营业收入中金属制品行业占比37.82% [1] - 2025年1至6月份公司营业收入中其他业务占比0.53% [1]

格隆汇10月24日丨通润装备（维权）(002150.SZ)公布三季度报告，前三季营业收入25.9亿元，同比增长 6.14%，归属于上市公司股东的净利润1.37亿元，同比增长27.26%，归属于上市公司股东的扣除非经常 性损益的净利润1.1亿元，同比增长14.81%。 ...

公司财务表现 - 第三季度营业收入为8.82亿元，同比增长5.79% [1] - 第三季度净利润为3940.73万元，同比增长29.64% [1] - 前三季度累计营业收入为25.9亿元，同比增长6.14% [1] - 前三季度累计净利润为1.37亿元，同比增长27.26% [1]

会议信息 - 公司第八届董事会第二十五次会议2025年10月20日发通知，23日通讯召开[1] - 应出席董事9名，实际出席9名，由董事长陆川主持[1] 审议事项 - 会议审议通过《关于2025年第三季度报告的议案》，9票同意、0票反对、0票弃权[2] 报告查看 - 《2025年第三季度报告》具体内容详见巨潮资讯网[3] 备查文件 - 包括第八届董事会第二十五次会议决议和审计委员会2025年第四次会议决议[4]

根据您的要求，我已将提供的财报关键点按照单一主题进行分组。以下是分组结果： 收入和利润表现 - 第三季度营业收入为8.82亿元人民币，同比增长5.79%[4] - 年初至报告期末营业收入为25.90亿元人民币，同比增长6.14%[4] - 第三季度归属于上市公司股东的净利润为3940.73万元人民币，同比增长29.64%[4] - 年初至报告期末归属于上市公司股东的净利润为1.37亿元人民币，同比增长27.26%[4] - 营业总收入为25.90亿元，较上年同期的24.40亿元增长6.1%[17] - 净利润为1.82亿元，较上年同期的1.50亿元增长21.8%[18] - 归属于母公司股东的净利润为1.37亿元，较上年同期的1.07亿元增长27.3%[18] - 基本每股收益为0.38元，较上年同期的0.30元增长26.7%[19] 成本和费用 - 营业成本为18.27亿元，占营业总收入的比例为70.5%[17] - 销售费用为2.42亿元，较上年同期的2.03亿元增长19.4%[17] - 研发费用为1.12亿元，较上年同期的1.08亿元增长3.6%[18] - 财务费用较上年同期减少2590.83万元人民币，降幅278.94%，主要因汇兑收益增加[9] - 其他收益较上年同期增加2049.39万元人民币，增幅364.49%，主要因政府补助增加[9] 现金流表现 - 年初至报告期末经营活动产生的现金流量净额为-3393.70万元人民币，同比下降135.62%[4] - 经营活动产生的现金流量净额为-0.34亿元，较上年同期的正0.95亿元大幅下降[22] - 投资活动产生的现金流量净额为负45,912,775.51元，较上期的负46,795,774.37元略有改善[23] - 筹资活动产生的现金流量净额大幅下降至1,907,355.57元，远低于上期的82,096,556.35元，降幅约为97.7%[23] - 取得借款收到的现金为523,377,153.56元，较上期的581,798,658.27元减少约10.0%[23] - 偿还债务支付的现金为419,218,208.96元，略高于上期的418,089,130.94元[23] - 分配股利、利润或偿付利息支付的现金增至104,274,512.87元，较上期的83,050,902.36元增长约25.6%[23] - 支付其他与筹资活动有关的现金大幅增至42,933,577.23元，较上期的14,758,518.62元增长约191.0%[23] - 现金及现金等价物净增加额为负62,524,813.94元，较上期的正138,863,902.58元大幅转负[23] - 期末现金及现金等价物余额为973,626,258.30元，较期初的1,036,151,072.24元下降约6.0%[23] 资产负债项目变动 - 预付款项较年初增加2.26亿元人民币，增幅达364.20%，主要因预付货款增加[9] - 合同负债较年初增加1.71亿元人民币，增幅达279.52%，主要因预收货款增加[9] - 公司货币资金期末余额为10.70亿元，较期初减少2.79亿元[13] - 公司应收账款期末余额为7.87亿元，较期初减少1.78亿元[13] - 公司存货期末余额为14.66亿元，较期初增加2.03亿元[14] - 公司资产总计期末余额为51.84亿元，较期初增加1.66亿元[14] - 公司短期借款期末余额为4.34亿元，较期初增加1.36亿元[14] - 公司合同负债期末余额为2.32亿元，较期初增加1.71亿元[15] - 公司长期借款期末余额为5.32亿元，较期初减少0.88亿元[15] - 总资产为51.84亿元人民币，较上年度末增长3.31%[4] - 所有者权益合计为22.68亿元，较期初的21.44亿元增长5.8%[16] - 未分配利润为11.10亿元，较期初的10.10亿元增长9.9%[16] 股东信息 - 报告期末普通股股东总数为35,772名[11] - 第一大股东浙江正泰电器股份有限公司持股比例为24.54%，持股数量为89,129,262股[11] - 第二大股东常熟市千斤顶厂持股比例为12.89%，持股数量为46,830,130股[11] 其他重要事项 - 公司第三季度财务会计报告未经审计[24]