财务业绩 - 公司前三季度盈利表现强劲，达到25.84亿元人民币，同比增长44.2% [1] - 摩根大通上调公司2026至2027年盈利预测8%至10% [1] 运营与订单 - 公司管理层设定目标，计划今年陆上风力发电量达到23GW，海上风力发电量达到2.6GW [1] - 期内积压订单略有下降，但产品均价保持稳定 [1] 行业前景与毛利率 - 预计中国的海上风电装机容量将在明年持续增长 [1] - 预计公司毛利率将在明年得到进一步改善 [1] 投资评级与目标价 - 摩根大通维持公司H股“中性”评级，但将目标价从10.3港元上调17%至12港元 [1] - 摩根大通给予公司A股“增持”评级，并将目标价从14.6元人民币上调16%至17元人民币 [1]

公司财务表现 - 首三季盈利同比增44.2%至25.84亿元人民币 [1] - 摩根大通上调公司2026至27年盈测8至10% [1] - 维持H股"中性"评级但调升目标价17%至12港元 同时上调A股目标价16%至17元人民币并维持"增持"评级 [1] 公司运营与展望 - 期内积压订单略为下降但均价保持稳定 [1] - 预计明年毛利率将进一步改善 [1] - 管理层目标为今年陆上发电量达23GW 离岸发电量达2.6GW [1] 行业前景 - 预计中国的海上风电装机量将在明年持续增长 [1] - 政策变动对风电场营运及出售构成挑战 [1]

海外业务拓展 - 公司在南非开普敦Montague Garden产业园区建成并投运第6个海外解决方案工厂，占地面积约2500平米 [1][3] - 该工厂集远程运营中心、测试与运维中心、技术支持中心、区域仓储中心及GWO培训中心五大功能于一体，旨在为南非及撒哈拉以南非洲新能源项目提供全生命周期综合服务 [3] - 工厂将提高项目执行与运维支持效率，缩短备件供应周期，降低运营成本，为客户提供更高效可靠的本土技术保障 [3] 技术创新与合作 - 公司与无人机服务伙伴Clobotics及Forestry Drone签署长期合作备忘录，共同推动无人机技术在风电场巡检、环境监测与运维管理中的创新应用 [5] - 合作可实现项目智能巡检，降低一线人员工作压力，提升人员安全性，综合优化项目ESG管理水平 [5] - 公司2022年与法电新能源签约建设K1项目群，所使用的金风机组配置南非本地生产的混塔，助推本土供应链发展 [10] 南非市场项目与业绩 - 公司服务南非市场超过10年，迄今运营和在建项目超过15个，总计约2GW [9] - 2020年和2021年建成的Golden Valley和Excelsior项目自并网投运以来可利用率始终保持在99%以上 [9][10] - 2023、2024年与南非本土企业ACED合作落地南非首批"绿色矿业"PPA项目——Msenge项目和Castle项目，为矿区和工业园区提供绿色电力 [10] - 2025年将与南非本土企业Red Rocket共同建设南非最大的单体风电场Overberg项目，总容量400MW，预计每年减少70万吨二氧化碳排放，约占南非国家电网碳排放的30% [10] 本土化战略与政策环境 - 南非解决方案工厂的落成是公司"In Africa, For Africa"属地化服务理念的体现，公司将以南非为战略支点推动非洲绿色能源产业发展 [7] - 公司严格遵守南非可再生能源独立发电商采购计划（REIPPPP）、黑人经济振兴法案（BEE）等政策规定，坚持合规经营 [11] - 南非政府《2025年综合资源计划》指出，到2039年南非煤炭发电占比将由目前的58%降至27%，风能发电占比将从8%升至24% [13] - 公司为当地青年提供新能源培训、为社区整修道路与桥梁、为学校与残疾人中心捐献物资，与本地社会共享发展成果 [11][14]

港股电力设备股市场表现 - 港股电力设备行业股价持续走低 [1] - 协鑫科技股价跌幅超过9% [1] - 福莱特玻璃、信义光能、金风科技股价跟随下跌 [1]

公司财务表现 - 公司前三季度盈利强劲，同比增长44.2%至25.84亿元 [1] - 摩根大通上调公司2026至2027年盈利预测8%至10% [1] 公司运营与指引 - 公司管理层目标为今年陆上风电装机容量达到23GW，海上风电装机容量达到2.6GW [1] - 公司积压订单略有下降，但产品均价保持稳定 [1] 行业前景与公司展望 - 预计中国海上风电装机容量将在明年持续增长 [1] - 预计公司毛利率将在明年进一步改善 [1] 投资评级与目标价 - 摩根大通维持公司H股“中性”评级，目标价由10.3港元上调至12港元 [1] - 摩根大通维持公司A股“增持”评级，目标价由14.6元人民币上调至17元人民币 [1]

风电设备板块市场表现 - 11月10日风电设备板块整体下跌2.22%，表现弱于大盘，当日上证指数上涨0.53%，深证成指上涨0.18% [1] - 板块内个股表现分化，金风科技领跌，跌幅达6.36%，飞沃科技、运达股份、电气风电跌幅均超过4% [2] - 部分个股逆势上涨，C德力佳上涨3.26%，吉鑫科技上涨1.81%，泰胜风能上涨1.76% [1] 个股交易情况 - 金风科技成交额最高，达30.76亿元，成交量194.33万手，跌幅6.36% [2] - 新强联成交额9.96亿元，大全车丁成交额9.08亿元，C德力佳成交额10.77亿元 [1][2] - 通裕重工成交量最大，为86.58万手，吉鑫科技成交量54.22万手，泰胜风能成交量41.95万手 [1] 板块资金流向 - 当日风电设备板块主力资金净流出6.57亿元，游资资金净流入1.78亿元，散户资金净流入4.79亿元 [2] - C德力佳主力净流入1.60亿元，主力净占比14.84%，泰胜风能主力净流入4358.34万元，主力净占比12.03% [3] - 海力风电主力净流入2724.87万元，游资净流入2617.17万元，明阳智能主力净流入2050.15万元，游资净流入2188.11万元 [3]

市场整体表现 - 港股恒生指数上涨161点，涨幅0.61%，收报26406点 [1] - 恒生科技指数上涨0.12% [1] - 港股早盘成交额为1141亿港元 [1] 消费零售 - 中国中免股价上涨超过13%，海南离岛免税新政成效初显，机构认为行业拐点有望显现 [1] - 泡泡玛特股价上涨超过6%，公司产能规模逐步提升，管理层预期第四季度销售将有更强劲表现 [1] - 沪上阿姨股价上涨超过8%，公司建议采纳H股激励计划，品牌成功进入“万店俱乐部” [1] 医药健康 - 东阳光药股价上涨超过4%，流感活动呈现抬头趋势，机构看好公司创新管线发展 [1] - 歌礼制药-B股价上涨超过6%，公司获纳入MSCI全球小盘股指数，ASC30减重效果显著 [1] 工业与能源 - 中国联塑股价上涨超过5%，十五五规划再提管网改造，公司有望显著受益于城市管网更新 [1] - 瑞浦兰钧股价上涨超过6%，全球储能需求景气，公司前三季度储能电池出货量超过50GWh [1] - 金风科技股价下跌超过5%，股东和谐健康拟再次减持不超过1%股份，上月底已进行减持 [1] 教育 - 教育股涨幅居前，机构称教育行业业绩整体表现良好，AI+教育提升估值空间 [1] - 中教控股股价上涨8%，思考乐教育股价上涨3.3%，新东方-S股价上涨3.25% [1] 科技与自动化 - 机器人概念股走低，德昌电机控股股价下跌超过4%，三花智控股价下跌超过3% [1]

行业投资评级 - 强于大市（维持）[1] 核心观点 - 风电整机企业出海动作频繁，行业竞争格局有望优化，龙头企业盈利能力预期提升 [5][10] - 光伏组件企业面临盈利压力，正加速向储能业务布局延伸，光储一体化成为发展趋势 [5][27] - 国内大储市场10月招标量价向好，需求持续增长，价格逐步改善，独立储能收益模式逐步成型 [6][40][41] 风电板块总结 - 本周风电指数上涨2.29%，跑赢沪深300指数1.47个百分点，板块PE_TTM估值约为26.96倍 [4][11] - 头部风机企业加速海外市场拓展：金风科技签署沙特3GW风电项目协议；明阳智能与菲律宾合作进行2GW海上风电项目可行性研究；运达股份在中美洲落地首个风电项目 [5][10] - 国内风机招标价格企稳回升，2025年前三季度陆上风机招标规模达97.1GW，海上风机招标规模达5GW [17][19] - 产业链方面，本周国内中厚板价格环比下降1.7%，铸造生铁价格环比上涨1.0% [15] 光伏板块总结 - 本周申万光伏设备指数上涨6.77%，跑赢沪深300指数5.95个百分点，板块PE_TTM估值约为51.31倍 [4][28] - 细分板块中，光伏电池组件指数上涨9.18%，光伏加工设备指数上涨2.51%，光伏辅材指数上涨2.57% [4] - 头部组件企业加快储能业务布局：天合光能签订5GWh电网级储能系统合作备忘录；隆基绿能聚焦巴基斯坦市场推广户用光储解决方案 [5][27] - 产业链价格方面，N型182mm单晶硅片价格环比持平，TOPCon电池片价格环比下降1.6%，组件价格环比持平 [31][32] 储能与氢能板块总结 - 本周储能指数上涨4.86%，氢能指数上涨3.51%，分别跑赢沪深300指数4.04和2.69个百分点 [4][42] - 储能板块PE_TTM为32.74倍，氢能板块PE_TTM为37.09倍 [4] - 2025年10月国内储能招标容量为29.4GWh，同比增长116%，环比下降12%；1-10月累计招标容量达345GWh，同比增长180% [6][40] - 价格方面，2小时储能系统平均报价为0.628元/Wh，环比略降2.1%；4小时系统平均报价为0.52元/Wh，环比上涨12.1% [6][40] - 2025年前三季度全球储能电池出货量达428GWh，同比增长90.7% [61] 投资建议 - 风电领域建议关注出海进展顺利的金风科技、明阳智能、运达股份，以及受益于深远海风电发展的东方电缆、亚星锚链等 [6][66] - 光伏领域建议关注BC技术趋势相关的帝尔激光、爱旭股份、隆基绿能等 [6][66] - 储能领域推荐全球竞争力领先的阳光电源、国内市场份额领先的海博思创、新兴市场实力领先的德业股份 [6][66] - 氢能领域建议关注在绿氢项目运营环节有重点布局的吉电股份 [6][66]

公司股价表现 - 金风科技在香港联交所股价下跌超过6%，具体跌幅为6.02% [1] - 公司股价报收于13.11港元 [1] - 成交金额达到1.75亿港元 [1]

股价表现 - 金风科技港股股价下跌6.02%至13.11港元，成交额达1.75亿港元 [1] - 盘中跌幅一度超过7% [1] 股东减持计划 - 股东和谐健康保险股份有限公司-万能产品计划于2025年12月1日至2026年2月27日期间减持不超过4222.24万股公司股份 [1] - 该减持计划占公司总股本比例不超过1% [1] 近期股东减持 - 同一股东已于10月31日通过集中竞价交易方式减持公司股份4095万股 [1] - 该次减持股份占公司总股本比例为0.969314% [1]