业绩相关 - 天鹏锂能收到产业扶持资金1000万元[2] - 预计每年增加公司利润总额100万元[4] 资金处理 - 补助为与资产相关的政府补助，确认为递延收益[2] - 补助资金将在相关资产10年使用寿命内分期计入损益[3] 影响说明 - 政府补助最终会计处理及对2024年度损益影响以审计结果为准[4]

报告公司投资评级 - 报告给予蔚蓝锂芯"增持"评级 [2] 报告的核心观点 上半年业绩同比大幅改善，锂电业务景气向好 - 2024H1公司实现营收30.65亿元，同比+36.19%；实现归母净利1.67亿元，同比+301.74% [8] - 二季度公司实现营收16.36亿元，同比+28.11%；实现归母净利9666万元，同比+78.34% [8] - 锂电池业务海外大客户去库存基本结束，相关采购逐渐恢复，推动二季度营收显著增长 [8] - 稼动率提升大幅降低锂电池生产成本，显著增强盈利能力 [8] 分业务板块表现 - 锂电池业务2024H1实现营收约11.06亿元，同比+78.71%，占总营收36.09% [9] - 重要子公司江苏天鹏在国内高端倍率型锂电池市场保持领先优势，上半年实现盈利约0.58亿元，同比+390% [9] - 出货量方面，24Q1出货约7500万颗，24Q2出货约10000万颗，超预期 [9] - 海外圆柱产能稀缺，龙头公司发布调价函涨价落地，利于公司后续盈利能力进一步恢复 [9] - LED业务2024H1实现营收7.51亿元，同比+24.70%，占总营收24.49% [9] - 24Q2表现出色，实现营收约4.02亿元，同/环比分别+78.51%/+15.55% [9] - 主要受益于公司稳步推进显示领域转型发展，叠加LED下游应用市场回暖 [9] - 金属物流配送业务2024H1实现营收11.57亿元，同比+13.76%，占总营收37.74% [9] - 公司保持行业龙头地位，主要经营主体子公司江苏澳洋顺昌实现净利润约1.05亿元 [9] 盈利预测与估值 - 预计公司2024-2026年营业收入63.87/77.23/82.37亿元，同比增长22.32%/20.91%/6.66% [10] - 预计归母净利润4.16/5.56/6.54亿元，同比增长195.26%/33.77%/17.64% [10] - 对应PE分别为22.75/17.01/14.46倍 [10]

2024 年 4 月 24 日，公司使用 30,000 万元闲置募集资金购买了中国民生银 行股份有限公司苏州分行购买结构性理财产品（91 天），上述具体内容详见公 司 2024 年 4 月 25 日在巨潮资讯网（http://www.cninfo.com.cn）及《证券时报》 披露的 2024-024 号《关于使用部分闲置募集资金进行现金管理的进展公告》。 股票代码：002245 股票简称：蔚蓝锂芯 编号：2024-047 江苏蔚蓝锂芯股份有限公司 关于使用部分闲置募集资金进行现金管理的进展公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 江苏蔚蓝锂芯股份有限公司（以下简称"公司"）于 2023 年 8 月 11 日召开 第六届董事会第八次会议、第六届监事会第七次会议，2023 年 8 月 30 日召开 2023 年第一次临时股东大会，审议通过了《关于使用部分闲置募集资金进行现金管理 的议案》，同意公司（含子公司）在不影响募集资金投资项目建设和正常生产经 营的前提下，使用不超过人民币 10 亿元的闲置募集资金进行现金管理，投资安 全性高、流动性好的保本型投 ...

报告投资评级 - 报告给予公司"优于大市"评级 [2] 报告核心观点 - 2024年上半年公司业绩同比大幅增长,营收同比增36.19%,净利润同比增219.08%,归母净利润同比增301.74% [9] - 2024年上半年锂电池出货约1.75亿颗,超出上半年目标,预计全年锂电池出货4-4.5亿颗,随着电动工具旺季来临和海外项目投产,公司锂电池业务将实现量利齐升 [10] - 公司金属物流业务经营良好,LED业务利润大幅改观 [11] - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为4.65亿元、5.68亿元、6.45亿元,给予公司2024年23-25倍PE估值区间 [12] 财务数据分析 - 2024年上半年公司实现营收30.65亿元,同比增36.19%;净利润1.96亿元,同比增219.08%;归母净利润1.67亿元,同比增301.74% [9] - 2024年上半年毛利率为15.03%,同比增1.83个百分点;归母净利率为5.46%,同比增3.61个百分点 [9] - 预计2024-2026年公司营收分别为67.43亿元、78.87亿元、88.96亿元,净利润分别为4.65亿元、5.68亿元、6.45亿元 [18] - 预计2024-2026年公司毛利率分别为14.81%、15.65%、16.12%,归母净利率分别为6.89%、7.20%、7.25% [18]

会议主要讨论的核心内容 - 公司2024年上半年的营业收入、利润、费用等财务数据,其中营业收入同比增长36.19%,上市公司股东净利润同比增长301.74% [1][2] - 公司主要业务板块(LED、铝电池、金属材料)的营收和利润情况,其中LED业务同比增长78.71%,铝电池业务同比增长24.7% [2][3] - 公司各业务板块的毛利率变化,二季度毛利率为15.34%,较一季度有所提升 [2] - 公司电池产品的出货量、单颗盈利、产能利用率等情况,预计下半年产能利用率和单颗盈利将进一步提升 [3][4] - 公司正在跟进三星的涨价策略,海外客户和国内代理商已经接受了涨价,但直销客户还在观望 [6][7] 问答环节重要的提问和回答 - 分析公司二季度电池出货量、单颗盈利和产能利用率情况,并预计下半年的变化趋势 [3][4] - 了解公司正在跟进的三星涨价策略,包括海外客户和国内客户的接受情况 [6][7] - 询问公司马来西亚工厂的搬迁进度以及未来的产品定位 [10][11] - 了解公司在数据中心BPU业务的最新进展情况 [25][26] - 分析公司未来国内市场和海外市场的增长预期 [27][28][29][30] - 了解公司在电动工具和两轮车领域的新客户拓展情况 [31][32] - 确认公司四季度的出货量和单颗盈利的预期 [34][35]

报告公司投资评级 - 报告维持公司"持有"评级 [1] 报告的核心观点 公司业务表现 - 2024年上半年公司实现营收近30.65亿元,同比增长36.19%;实现归母净利润1.67亿元,同比增长301.74%;扣非归母净利润1.24亿元,同比增长260.1% [2] - 2024年Q2公司实现营收16.36亿元,环比增长14.44%;归母净利润0.97亿元,环比增长36.78%,扣非归母0.76亿元,环比增长56.33% [2] - 公司锂电池出货量稳中有进,2024年上半年锂电池业务实现营收约11.06亿元,同比增长78.71%,出货约1.75亿颗,其中二季度近1亿颗,营收约6.1亿元,环比增长22.49% [3] - 公司上半年单颗锂电池盈利约0.4元,下半年在稼动率提升情况下有望进一步提升 [3] 行业及公司发展 - 目前行业去库存已基本完成,下游库存处于正常水平,叠加公司下半年动力工具销售旺季,公司锂电池出货已重回正轨,全年出货在4-4.5亿颗之间 [4] - 公司于2022年下半年启动马来西亚锂电池投资项目,马来工厂未来将覆盖工具类海外客户、东南亚电动摩托车和海外户用储能等市场,一期产能3亿颗,有望提升公司单颗盈利水平 [5] - 除传统电动工具、清洁电器、智能出行等市场,BBU模块(数据中心后备电源)、eVTOL、AI机器人等新应用场景的出现,支撑未来整体市场容量不断扩大 [6] 其他业务表现 - LED业务从普通照明向背光领域转型,2024年上半年实现收入约7.51亿元,同比增长24.7% [7] - 金属物流业务上半年营收11.6亿元,同比增长14%,预计2024年全年完成利润超过1.5亿元 [7] 盈利预测与投资建议 - 考虑短期下游需求仍处于低位,预计2024-2026年归母净利润为4.42/5.54/6.80亿元,维持"持有"评级 [8]

会议主要讨论的核心内容 - 公司2024年上半年的营业收入为30.64亿元,同比增长36.19% [1] - 公司2024年上半年的上市公司股东净利润为1.67亿元,同比增长301.74% [1][2] - 公司主要经营板块包括LED、铝电池和金属材料,其中LED业务上半年同比增长78.71%,铝电池业务上半年同比增长24.7% [1][2] - 公司2024年上半年的毛利率为15.13%,较一季度有所提升 [2] - 公司2024年上半年的电池出货量为1.75亿颗,其中二季度出货近1亿颗 [3][4] - 公司2024年上半年的单颗电池盈利约为0.4元,二季度有所下降 [3] - 公司预计下半年产能利用率将提升至7000万颗,单颗成本有望下降3-6分钱 [4][5] - 公司正在积极跟进三星的涨价策略,海外客户已普遍接受涨价,国内客户涨价进度有待观察 [6][7] 问答环节重要的提问和回答 - 分析师询问公司二季度的电池出货量及单颗盈利情况,公司回应二季度出货近1亿颗,单颗盈利约0.4元 [3] - 分析师询问公司下半年的产能利用率及成本下降情况,公司回应预计下半年产能利用率将提升至7000万颗,单颗成本有望下降3-6分钱 [4][5] - 分析师询问公司三星涨价策略的进展及对公司的影响,公司回应正在积极跟进,海外客户已普遍接受涨价,国内客户涨价进度有待观察 [6][7] - 分析师询问公司马来西亚工厂的进展及定位,公司回应正在有序推进,主要覆盖工具类、电动摩托车及储能等应用场景 [10][11][24] - 分析师询问公司未来国内市场的增长预期,公司回应预计未来两年内国内客户出货增速可达10%-20% [30]

报告公司投资评级 - 维持"推荐"评级 [4] 报告的核心观点 - 公司2024年上半年业绩符合预期，多元化业务布局持续推进，锂电池业务和LED业务表现突出，金属物流配送业务保持领先地位 [1] 根据相关目录分别进行总结 业绩概览 - 2024年上半年，公司实现营收30.65亿元，同比增长36.19%，归母净利润1.67亿元，同比增长301.74%，扣非后归母净利润1.24亿元，同比增长260.10% [1] - 2024年第二季度，公司营收16.36亿元，同比增长28.11%，环比增长14.44%，归母净利润0.97亿元，同比增长78.34%，环比增长36.78%，扣非后归母净利润0.76亿元，同比增长49.80%，环比增长56.33% [1] 业务分析 - **锂电池业务**：2024年上半年营收11.06亿元，同比增长78.71%，占营收比重36.09%，毛利率15.13%，同比增长8.55个百分点。电动工具锂电池海外大客户去库存基本结束，下游采购逐渐恢复，公司获取订单规模增加，盈利能力提升显著 [1] - **LED业务**：2024年上半年营收7.51亿元，同比增长24.70%，占营收比重24.49%，毛利率15.86%，同比增长1.18个百分点。公司继续贯彻高端产品路线，MiniLED等背光芯片领域成功进入全球主要头部客户供应体系，取得了领先的市场份额 [1] - **金属物流配送业务**：2024年上半年营收11.57亿元，同比增长13.76%，占营收比重37.74%，毛利率14.50%，同比下降1.83个百分点。公司金属物流配送业务长期保持细分行业领先地位，并持续推进管理变革优化服务 [1] 财务预测 - 预计公司2024-2026年实现营收分别为67.41亿元、81.90亿元、95.44亿元，同比增速分别为29.1%、21.5%、16.5%，归母净利润分别为4.29亿元、5.69亿元、6.41亿元，同比增速分别为204.9%、32.5%、12.6% [1] - 当前收盘价对应2024-2026年PE分别为22倍、16倍、14倍 [1]

公司经营情况 - 2024年上半年实现营业总收入306,481.60万元,同比增长36.19% [2] - 实现归属于上市公司股东的净利润16,732.41万元,同比增长301.74% [2] - 第二季度营业收入16.36亿元,环比第一季度增长14.44%;第二季度归母净利润9,666万元,环比第一季度增长36.78% [2] 业务板块表现 - 金属物流配送业务稳健,上半年营收同比增长13.76% [2] - LED业务表现出色,第二季度营收约4.02亿元,同比增长78.51%,环比增长15.55% [2] - 锂电池业务第二季度营收约6.09亿元,环比第一季度增长22.49% [2] 毛利率情况 - 公司整体毛利率得到修复,锂电池毛利率达到15.13%,同比增长8.55个百分点 [2] 锂电池业务 - 上半年锂电池销量约1.75亿颗,其中二季度近1亿颗 [3] - 6月排产约5000万颗,预计8-9月可达7000万颗,基本实现满产 [3] - 产能利用率提升可使单颗成本下降约6毛钱 [3] 海外市场 - 海外同行6月21日发布调价函,公司正在跟进执行情况 [3] - 海外客户普遍接受涨价,有利于公司盈利能力恢复 [3] 应用领域 - 二季度容量型电池占比约16%,清洁电器占比10%,工具电池占比74% [3] 资产减值 - 上半年2600多万资产减值主要来自LED业务 [3] eVTOL业务 - 3款eVTOL电芯产品研发按计划推进,投产时间分别在2025年上半年、下半年和2026年上半年 [3] 马来西亚工厂 - 马来西亚工厂将有4条产线,产能3亿多颗,预计二季度末投产并有2-3个月爬坡过程 [3][4] - 马来西亚工厂主要覆盖电动工具、电动摩托车和海外储能产品等应用 [4] 其他 - BBU业务目前规模较小,主要在模组厂少量使用,要到2025年后才能反映业绩贡献 [4] - 下半年公司将争取更好的业绩,受益于降息预期增强和工具赛道销售旺季 [5]

报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [8] 报告的核心观点 业绩表现 - 公司2024年中报业绩符合市场预期,营收30.6亿元同增36%,归母净利1.67亿元同增301% [4] - 2024年Q2营收16.4亿元同增30%,归母净利0.97亿元同增78%,扣非净利0.76亿元同增50% [4] - 公司中报业绩位于业绩预告中值,符合市场预期 [4] 产品表现 - 2024年Q2公司锂电池出货1亿颗,环比增34% [5] - 2024年Q3公司预计锂电池出货1.4亿颗,全年出货预计4-4.5亿颗 [5] - 2024年Q2单颗盈利0.35元,略有下降,系订单结构变化,但预计H2单颗盈利将恢复至0.5-0.6元 [5] 其他业务表现 - 公司金属物流业务H1营收11.6亿元同增14%,贡献利润0.75亿元 [6] - 公司LED业务H1营收7.5亿元同增79%,贡献利润0.3亿元 [6] 财务情况 - 2024年Q2公司费用率9%,同环比下降2/1个百分点 [7] - 2024年H1公司经营性现金流4亿元,同增476%,但2024年Q2转为净流出0.5亿元 [7] 盈利预测与投资评级 - 考虑到下游需求恢复较好,我们上修对公司2024-2026年归母净利润预测至3.9/4.8/5.6亿元,同比+180%/+22%/+17%,对应PE为23x/19x/16x,维持"买入"评级 [8]