财务业绩表现 - 2025年前三季度公司实现营业收入97.47亿元，同比增长36.45%，实现归母净利润12.62亿元，同比增长20.73% [4] - 2025年第三季度公司实现营业收入36.42亿元，同比增长57.46%，环比增长13.01%，实现归母净利润4.34亿元，同比增长8.29% [4] - 2025年第三季度公司扣非后归母净利润为4.09亿元，创上市以来次高水平，仅次于2024年第四季度的5.04亿元 [4][5] 资产负债与投资变动 - 2025年第三季度公司在建工程为5.24亿元，同比增长58.78%，主要由于年产2万吨核能及油气用高性能管材项目及EBK公司升级改造等项目投入建设 [6] - 2025年第三季度公司长期股权投资为4.57亿元，同比下降56.98%，主要由于处置联营企业永兴材料部分股权 [7] - 2025年第三季度公司应收账款为19.65亿元，同比增长60.94%，主要由于销售收入增长及对大项目、优质客户调整信用账期 [8] 管理层信心与股东行为 - 久立集团及其一致行动人在2023年10月19日至2025年9月29日期间合计增持公司股份878.28万股，占总股本的0.90% [9][10] - 2025年9月29日，久立集团通过二级市场增持公司股份414.59万股，占总股本的0.42% [10]

久立特材（002318.SZ）2025年三季报 - 2025年前三季度营业收入97.47亿元，同比增长36.45% [4] - 2025年前三季度归母净利润12.62亿元，同比增长20.73% [4] - 2025年第三季度营业收入36.42亿元，同比增长57.46%，环比增长13.01% [4] - 2025年第三季度扣非后归母净利润4.09亿元，创上市以来单季度次高水平，同比增长12.32%，环比增长3.98% [4] 上海石化（600688.SH/0338.HK）2025年三季报 - 2025年前三季度营业收入589亿元，同比下降10.8% [4] - 2025年前三季度归母净利润亏损4.32亿元，同比增亏4.67亿元 [4] - 2025年第三季度归母净利润0.31亿元，同比增加0.24亿元，环比增加4亿元，业绩显著回暖 [4] - 公司正加速布局碳纤维项目建设 [4] 濮耐股份（002225.SZ）2025年三季报 - 2025年前三季度营业收入41.8亿元，同比增长4.3% [5] - 2025年前三季度归母净利润0.9亿元，同比下降22.8% [5] - 耐火材料主业承压，毛利率下行，拖累整体经营表现 [5] 金山办公（688111.SH）2025年三季报 - 2025年前三季度营业收入41.78亿元，同比增长15.21% [5] - 2025年第三季度营业收入15.21亿元，同比增长25.33% [5] - 2025年第三季度归母净利润4.31亿元，同比增长35.42%，业绩表现亮眼 [5] - 业绩增长由AI技术驱动和信创业务修复共同推动 [5] 顾家家居（603816.SH）2025年三季报 - 2025年前三季度营业收入150.1亿元，同比增长8.8% [7] - 2025年前三季度归母净利润15.4亿元，同比增长13.2% [7] - 2025年第三季度营业收入52.1亿元，同比增长6.5% [7] - 2025年第三季度归母净利润5.2亿元，同比增长12.0%，业绩超预期 [7] - 内贸业务持续向好，外贸业务展现韧性 [7] 报喜鸟（002154.SZ）2025年三季报 - 2025年前三季度营业收入34.8亿元，同比下滑1.6% [9] - 2025年前三季度归母净利润2.4亿元，同比下滑43.2% [9] - 2025年第三季度收入增速环比转正，但经营质量仍有承压 [9] 宋城演艺（300144.SZ）2025年三季报 - 2025年前三季度营业收入18.33亿元，同比下降8.98% [9] - 2025年前三季度归母净利润7.54亿元，同比下降25.22% [9] - 2025年第三季度归母净利润3.54亿元，同比下降22.60%，业绩承压 [9] - 公司存量项目表现分化 [9]

纪要涉及的公司与行业 * 公司：久立特材，专注于工业用不锈钢管、管材、管件及合金材料的研发和销售[2] * 行业：石油化工、电力设备制造（核电、火电）、航空航天、半导体设备、机械制造、油气开采、可控核聚变[2][5] 核心观点与论据 公司整体业绩与财务状况 * 第三季度扣非归母净利润达到上市以来次新高，主要得益于海外EBK大订单的稳步交付[4] * 第三季度应收账款增幅较大，主要受EDP订单确认时间影响，前三季度订单基本交付，四季度有增补订单，对净利润有贡献[2][8] * 公司希望给市场相对放心的分红预期，具体比例将基于未来3-5年的资本开支和业绩判断[17] 业务板块表现与展望 * **炼化与焊管业务**：炼化业务暂无明显回暖迹象，整体稳定[2][14] 焊管市场竞争激烈，上半年单价略有下降，三季度价格稳定[2][14] 焊管毛利率通常在20-23%[15] * **无缝管业务**：相对稳定，高端产品能对冲市场压力，毛利率在27-28%[14][15] 油气开采前端集输领域需求稳定[15] * **核电业务**：今年交货集中在上半年，与去年相比变化不大[10] 第三代核电项目供货计划稳健至2027年，第四代核电项目仍处试验阶段，商业化存在不确定性[21] * **合金子公司**：今年1-9月实现约4,000万元利润，注重建立未来稳定的业务架构，转型速度快于管件公司，今年是考察其发展的关键阶段[2][16] * **可控核聚变（BEST项目）**：公司参与其中，自去年下半年起陆续供货3-5亿元材料，包括PF方圆管、铠甲管及非管材类装置材料，大部分已交付完毕[11][12] 方圆管主要用于核聚变实验项目的超导材料插入部分[13] 产能建设与技术改造 * EBP技改项目稳步推进，集中于效率化和自动化改造，旨在突破现有产能瓶颈，暂无新增生产线计划[9] * 国内2万吨复合钢管产能正在加速建设中[2][9] * 公司目前具备15万吨无缝管、焊接管产能，并收购了EBK以增强复合管业务[23] 未来战略与增长规划 * **业务布局**：继续开拓航空航天、半导体设备用管材等精细化应用场景[2][6] 重点拓展油气开采高端产品、核电领域参与角色及航空航天新兴市场[17] * **增长策略**：通过内生式稳定和外延式增长实现发展[6][22] 内生增长侧重推动航空材料等高端领域[22] 外延增长将通过在中东或欧洲寻找合适的生产线或标的公司，以及在合金材料和管件领域加大投入来实现[22][23] * **规划阶段**：2026年至2030年是公司期待的重要阶段，目前正在进行"十五"规划的最后落定[6][7] 2026年可能是一个相对低迷但正常的发展年份[17] 其他重要内容 航空航天领域进展 * 公司在航空航天领域布局刚起步约两三年，处于初步探索阶段[3][18] * 已获得霍尼韦尔等客户的管材供应商资质认证，并正在争取赛峰和罗罗的认证[3][19] * 与商发合作，为国产大飞机和发动机提供试验用管材[3][20] * 未来两三年将加强国际市场投入，通过内部组建专门小组或与优质同行交流来深入了解需求[20]

公司财务表现 - 2025年前三季度公司实现营收97.47亿元，同比增长36.45%，归母净利润12.62亿元，同比增长20.73%，经营活动现金流量净额5.98亿元，同比增长61.63% [1] - 2025年第三季度公司实现营收36.42亿元，同比增长57.46%，归母净利润4.34亿元，同比增长8.29% [1] - 2025年上半年公司高附加值产品实现营收12.20亿元，占总营收比重约20%，同比增长15.42% [2] - 2025年上半年公司核心产品复合管实现营收20.50亿元，同比增长219.26%，毛利率26.37%，同比提升2.05个百分点，无缝管实现营收23.18亿元，同比增长11.63%，毛利率34.35%，同比提升4.33个百分点 [3] 公司业务与市场 - 公司营收增长核心原因在于持续加大研发投入，深耕境内市场并开拓境外中高端市场，带动复合管、无缝管等产品销售增长 [1] - 公司具备年产20万吨成品管材、1.5万吨管件及2.6万吨合金材料的生产能力，国内市场份额连续多年保持领先 [3] - 公司产品线丰富，涵盖近百个品种，广泛服务于油气、电力、化工等关键工业领域，部分高端产品成功打破国外技术垄断 [3] - 公司已成为中石油、中石化、中海油等国内企业以及沙特阿美、壳牌、埃克森美孚等国际企业的供应商，产品远销全球70多个国家和地区 [4] - 2025年上半年公司实现境外营收32.19亿元，同比大增92.94%，毛利率28.46%，高出境内营收毛利率2.67个百分点 [4] 行业前景与机遇 - 高端装备制造及新材料领域需求升级，行业资源向高性能材料研发与定制化服务集中 [2] - 石油天然气行业对不锈钢管高需求持续，氢能储运装备、光热发电系统等新兴场景拉动耐腐蚀、耐高温不锈钢管需求增长 [2] - 研报预测2025年全球不锈钢管市场规模达417.4亿美元，2026年增长至436.7亿美元，到2035年有望达654.3亿美元，复合年增长率达4.6% [2] - 核聚变被视为支撑未来技术发展的终极能源方案，研报指出2025年核聚变市场规模约为3615.6亿美元，预计到2035年将超过6475亿美元，2026年至2035年复合年增长率将超过6% [5] 公司战略与产能布局 - 公司聚焦高性能合金材料、精密制造工艺等核心技术，致力于为全球工业客户提供高性能材料解决方案 [1][2] - 公司特冶二期、油气输送用耐蚀管线项目进度已达100%，年产20000吨核能及油气用高性能管材项目进度为35%，新产能释放有望提升高端产品营收占比 [3] - 公司持续加大科研投入，积极参与核聚变领域项目，专注于PF导管等关键材料研发，力求在材料性能与制造工艺上实现突破 [6] - 公司组建专业团队参与行业交流，有望与科研院所、产业链伙伴协作，共同探索前沿科技领域，抢占未来产业布局先机 [6]

特钢板块市场表现 - 10月28日特钢板块整体下跌1.65%，表现弱于大盘，当日上证指数下跌0.22%，深证成指下跌0.44% [1] - 金洲管道领跌板块，跌幅为2.79%，收盘价为8.37元 [1] - 板块内个股普遍下跌，跌幅居前的包括久立特材下跌2.19%，太钢不锈下跌1.92%，中信特钢下跌1.82% [1] 个股交易情况 - 常宝股份成交最为活跃，成交额达5.00亿元，成交量74.94万手 [1] - 太钢不锈成交量43.31万手，成交额1.78亿元 [1] - 中信特钢成交额3.76亿元，久立特材成交额3.08亿元，金洲管道成交额2.58亿元 [1] 板块资金流向 - 特钢板块整体主力资金净流出1.08亿元 [1] - 游资资金净流入5304.34万元，散户资金净流入5464.32万元 [1] - 常宝股份获得主力资金净流入2127.85万元，主力净占比4.25% [2] - 沙钢股份遭遇主力资金净流出2436.61万元，主力净占比达-17.19% [2] - 方大特钢主力资金净流出436.93万元，但游资净流入1312.19万元，游资净占比13.06% [2]

股价与交易表现 - 10月28日盘中股价下跌2.03%至25.54元/股，成交2.26亿元，换手率0.92%，总市值249.57亿元 [1] - 当日主力资金净流出2631.94万元，特大单和大单均呈现净卖出状态 [1] - 公司股价今年以来上涨13.67%，近20日涨幅显著，达到14.27% [1] 公司基本面与业务构成 - 公司2025年1-9月实现营业收入97.47亿元，同比增长36.45%，归母净利润12.62亿元，同比增长20.73% [2] - 主营业务收入构成为无缝管37.97%、复合管33.57%、焊接管13.44%、合金材料6.25%、其他5.54%、管件3.23% [1] - 公司A股上市后累计派现34.68亿元，近三年累计派现18.02亿元 [3] 股东结构变动 - 截至9月30日，公司股东户数为2.76万，较上期大幅增加34.16%，人均流通股相应减少25.46%至34604股 [2] - 香港中央结算有限公司为第二大流通股东，持股2364.68万股，但本期减持2099.03万股 [3] - 南方中证500ETF和大成睿享混合A新进入十大流通股东名单，而富国兴远优选和广发稳健增长混合A退出 [3] 行业与概念板块 - 公司所属申万行业为钢铁-特钢Ⅱ-特钢Ⅲ [1] - 公司涉及的概念板块包括超超临界发电、核聚变、海水淡化、特种钢、核电等 [1]

投资评级 - 维持"买入"评级 [3] 核心观点 - 公司季度业绩持续改善，主业利润持续高增，高增趋势有望延续 [1] - 公司专注中高端不锈钢管制造，产能扩张带动产销规模持续增长，下游需求持续向好有效支撑其盈利释放，产品加速高端化迭代有望支撑其估值走高 [3] 财务业绩表现 - 2025年前三季度营业收入97.47亿元，同比增长36.45%；归属于母公司所有者的净利润12.62亿元，同比增长20.73%；基本每股收益1.33元，同比增长22.02% [1] - 2025年第三季度实现归母净利润4.34亿元，同比增长8.29%，环比减少0.98%；实现扣非归母净利润4.09亿元，同比增长12.32%，环比增长3.98% [1] - 对联营企业与合营企业的投资收益占营业利润的比例从去年的5.6%降至2.0%，归母利润与主业利润的差距进一步收窄 [1] - 公司2024年第四季度至2025年第三季度逐季销售毛利率分别为28.96%、28.08%、26.4%、22.07%，逐季销售净利率分别为11.83%、13.82%、13.63%、12.09% [1] - 预计公司2025年至2027年实现归母净利润分别为17.3亿元、19.4亿元、21.7亿元，对应市盈率分别为14.8倍、13.1倍、11.8倍 [3] 产品结构与产能 - 2025年上半年高附加值、高技术含量的产品收入12.2亿元，占营业收入的比重约为20%，同比增长15.42% [2] - 分产品来看，复合管产品营收同比增长219.26%，毛利率增长2.05个百分点；无缝管销售收入同比增长11.63%，毛利率增长4.33个百分点；焊接管销售收入同比减少23.09%，毛利率下降0.83个百分点 [2] - 截至2025年上半年在建项目包括特冶二期、油气输送用耐蚀管线项目及年产20000吨核能及油气用高性能管材项目，项目进度分别达到100%、100%、35% [2] - 截至2025年上半年公司拥有20万吨工业用成品管材、1.5万吨管件和2.6万吨合金材料的生产能力，规划的核能及油气用高性能管材项目建成后有望再增加2万吨产能 [3] - 2025年经营目标为实现工业用成品钢管总销量约19万吨，管件销量约1.05万吨，成品钢管目标销量较2024年无缝管、焊接管、复合管加总销量增幅为23.7% [3] 财务预测与估值 - 预计2025年至2027年营业收入分别为114.24亿元、124.99亿元、140.80亿元，增长率分别为4.6%、9.4%、12.6% [4] - 预计2025年至2027年归属母公司净利润增长率分别为15.8%、12.5%、11.6%，每股收益分别为1.77元、1.99元、2.22元 [4] - 预计2025年至2027年净资产收益率分别为20.6%、21.3%、21.8%，毛利率分别为29.1%、29.7%、29.7% [9] - 截至2025年10月27日，公司收盘价26.07元，总市值254.75亿元 [5]

公司财务表现 - 2025年第三季度营业收入36.42亿元，同比增长57.46% [1] - 2025年第三季度归属于上市公司股东的净利润4.34亿元，同比增长8.29% [1] - 2025年第三季度基本每股收益0.46元 [1] - 2025年前三季度营业收入97.47亿元，同比增长36.45% [1] - 2025年前三季度归属于上市公司股东的净利润12.62亿元，同比增长20.73% [1] - 2025年前三季度基本每股收益1.33元 [1]

公司财务业绩 - 2025年前三季度公司营收约97.47亿元，同比增长36.45% [1] - 2025年前三季度归属于上市公司股东的净利润约12.62亿元，同比增长20.73% [1] - 2025年前三季度基本每股收益1.33元，同比增长22.02% [1] 公司市值 - 截至发稿时公司市值为255亿元 [1]

证券代码:002318 证券简称:久立特材 公告编号:2025-041 浙江久立特材科技股份有限公司 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 关于为控股子公司湖州久立永兴特种合金材料有限公司 增加担保额度的公告 浙江久立特材科技股份有限公司（以下简称"公司"）于2025年10月25日召 开了第七届董事会第十五次会议，审议通过了《关于为控股子公司湖州久立永兴 特种合金材料有限公司增加担保额度的议案》，现将有关事项公告如下： 一、担保情况概述 （一）已审批担保概况 1、公司于2024年4月27日召开第七届董事会第二次会议，审议通过了《关于 为控股子公司湖州久立永兴特种合金材料有限公司提供担保的议案》，同意公司 为控股子公司湖州久立永兴特种合金材料有限公司（以下简称"合金公司"）提 供额度不超过人民币35,200万元的连带责任保证，保证期限为24个月。具体内容 详见公司刊登在《证券时报》、《上海证券报》和巨潮资讯网的《关于为控股子 公司湖州久立永兴特种合金材料有限公司提供担保的公告》（公告编号： 2024-014）。 2、公司于2024年10月30日召开第七 ...