行情回顾 - 市场全天冲高回落 三大指数小幅上涨 个股跌多涨少 沪深京三市超3800股飘绿 今日成交1.92万亿 [1] - 锂电池产业链拉升 天际股份 多氟多等涨停 [1] - 海南板块延续强势 海南发展 海汽集团均3连板 [1] - 液冷服务器概念活跃 川润股份 英维克等涨停 [1] - 商业航天概念下挫 顺灏股份跌停 久之洋 天银机电等跌超10% [1] 锂电池 - 锂电池板块今日大涨 天际股份 滨海能源 深圳新星 多氟多等涨停 [4] - 广期所碳酸锂主连大涨超5% 价格超12万元/吨 碳酸锂期货价格较年内低点5.9万元/吨已累计上涨超90% [4] - 行业有消息称比亚迪正与上游材料进行谈判 [4] - 天际股份涨停 涨跌幅+10.00% 流通市值191.81亿 公司六氟磷酸锂产品涉及固态电池技术路线 [5] - 滨海能源涨停 涨跌幅+10.03% 流通市值30.17亿 公司主要从事锂电池业务 [5] - 深圳新星涨停 涨跌幅+10.00% 流通市值59.68亿 公司全资子公司主要从事氟化铝生产 公司自身是全球化工厂 [5] - 多氟多涨停 涨跌幅+10.02% 流通市值351.29亿 公司为全球六氟磷酸锂龙头 并具备部分材料产能 产业链为萤石→无水氢氟酸→氟化铝 [5] - 宏源药业涨15.12% 流通市值32.78亿 公司布局电解液添加剂 锂电板块项目处于公斤级实验阶段 样品为固态电池材料提供技术储备 [5] - 华自科技涨12.80% 流通市值50.93亿 公司给头部锂电厂供货 涉及新能源汽车产业 [5] - 华盛锂电涨11.81% 公司拥有VC产能 [5] - 天赐材料涨9.37% 流通市值638.94亿 公司为锂电池电解液龙头 布局氧化物与硫化物全固态电池电解质 [5] - 东莞证券表示 新能源汽车市场处于年末冲量和购置税减免政策窗口期 11月销量持续创新高 同时储能需求保持旺盛 锂电池整体需求维持景气 锂产业链12月预排产环比继续微增 行业景气度持续 产业链整体价格稳中有升 [5] - 交银国际认为 锂电产业链供需格局仍将延续偏紧态势 电池 六氟磷酸锂 磷酸铁锂 湿法隔膜及负极等环节相关企业有望通过产品价格调整实现业绩改善 [6] 液冷服务器 - 液冷服务器概念今日再度大涨 集泰股份 同飞股份 川润股份等涨停 英维克 奕东电子涨停再创历史新高 [7] - 集泰股份涨停 涨跌幅+9.94% 流通市值28.19亿 公司当前研发的液冷产品可用于数据中心及储能领域的热管理解决方案 [8] - 同飞股份涨停 涨跌幅+20.00% 流通市值71.72亿 公司是工业温控整体解决方案提供商 产品包括机柜空调 冷却液分配单元 冷板式液冷和浸没液冷 [8] - 川润股份涨停 涨跌幅+10.02% 流通市值61.53亿 公司为数据中心 通信基站 储能等提供液冷 温控技术及产品 [8] - 英维克涨停 涨跌幅+10.00% 流通市值882.84亿 公司液冷服务器管理产品已获英伟达认证 为英伟达数据中心提供液冷解决方案 [8] - 奕东电子涨停 涨跌幅+20.00% 流通市值119.70亿 公司针对GPU服务器开发了散热结构件及模组 产品用于服务器 数据中心等 其OSFP112G OSFP224G高速连接器结构件已大批量交货 切入英伟达供应链 [8] - 苏州天脉涨16.08% 流通市值102.81亿 公司拟出资9250万元投资液冷相关项目 [8] - 申菱环境涨13.69% 流通市值132.02亿 公司数据服务空调产品应用于数据中心等场景 主要客户包括三大运营商及华为 [8] - 国盛证券认为 2024年及2025年上半年为液冷产业的“第一发展阶段”——预期阶段 随着AI集群规模化建设推进 液冷体系开始落地 液冷产业正迈入以业绩兑现为标志的“第二发展阶段” 超100kW高功率机柜成为新常态 英伟达GB200/GB300 NVL72的TDP（热设计功耗）不断突破 均采用全液冷（DLC）架构 随着英伟达GB300系列AI服务器机柜自2025年底起的量产 以及预计2026年下半年起Vera Rubin平台的落地 液冷价值量进一步提升 [8] - 新一代ASIC加速器陆续从气冷转向液冷散热 亚马逊云 Meta自研ASIC将自2026年起逐步采取液冷方案 谷歌 微软的自研ASIC AI服务器亦预计逐步由气冷转为水冷设计 液冷应用边界从GPU服务器向交换机 ASIC等设备侧延展 市场空间应被系统性重估 [9] 玻纤 - 玻纤概念今日再度大涨 九鼎新材 宏和科技等涨停 东材科技涨停创历史新高 平安电工涨8%续创历史新高 [10] - 根据卓创资讯 12月初代表企业的玻纤电子布产品中 厚布7628价格环比+0.2元/平 薄布价格环比+0.3-0.5元/平 [10] - 传统电子布涨价动能有三：一方面行业供给过去几年增量非常有限；第二方面AI需求中除低介电等特种布外也需要搭配1080等型号薄布配套使用大幅增加了薄布为代表的需求；第三方面多家企业以传统电子布产能转产特种布和更多薄布 这两者较高的生产难度需要占用更长的织布机时长 从而导致普通布织布产能也开始紧缺 [10] - 九鼎新材涨停 涨跌幅+10.00% 公司及全资子公司从事高性能 特种玻璃纤维及制品 玻璃纤维增强复合材料的研产销 公司系中国玻璃纤维制品深加工基地 航空特种玻纤布定点生产企业等 一步法连续毡 二元高硅氧等产品填补了国内空白 在产品种类 质量 规模处于国内领先水平；全资子公司山东九鼎新材料具备年产5万吨高性能玻璃纤维的生产能力 [11] - 宏和科技涨停 涨跌幅+10.01% 公司主要从事中高端电子级玻璃纤维布及超细纱的研产销 产品包括极薄布 超薄布 薄布 厚布 特殊布及电子级玻璃纤维纱等 其年产5040万米5G用高端电子级玻璃纤维布开发与生产项目已全面投产 [11] - 平安电工涨8.13% 公司玻纤布产品主要分为工业级玻纤布和电子级玻纤布 年产玻纤纱1000余吨 玻纤布1.5亿余米 [11] - 中材科技涨6.52% 全资子公司泰山玻纤专业从事玻璃纤维及其制品的研发 制造及销售 拥有超140万吨的玻璃纤维年产能 在玻璃纤维配方 大型玻纤池窑设计 窑炉纯氧燃烧技术等方面拥有核心自主知识产权 居世界领先水平 [11] - 中国巨石涨4.28% 公司是全球玻纤龙头 产能规模全球第一 实现并保持了“热固粗纱 热塑增强 电子基布”三个“世界第一” 主要生产无碱玻璃纤维及其制品 玻纤纱年产能超过260万吨 已建成玻璃纤维大型池窑拉丝生产线20余条 [11] - 长海股份涨2.59% 公司为国内为数不多的拥有从玻纤生产 玻纤制品深加工到玻纤复合材料制造的完整产业链的玻纤企业 是国内规模最大的无纺玻纤制品综合生产企业之一；主要产品包括玻纤纱 短切毡 湿法薄毡 玻纤织物 复合隔板 涂层毡 网格布 热塑性玻璃纤维及制品等：公司在产产能41万吨 60万吨高性能玻璃纤维智能制造基地项目一期之第一条15万吨产线已投产 [11] - 金安国纪涨2.27% 公司生产的电子级玻纤布 有助于公司实现产销一体化 形成产业链优势 为公司覆铜板原材料的供应安全提供保障：公司电子级玻纤布总产能1.4亿米/年 [11] - 国际复材涨2.26% 公司致力于玻璃纤维及其制品的研产销 主要产品分为粗纱 细纱 粗纱制品 细纱制品四大类；公司玻璃纤维产品的产能规模排名全球前三 玻纤纱设计产能约125万吨 [11] - 国泰君安认为 近期高端覆铜板开始新一轮“抢单季” 布局26年在ASIC和英伟达两条线路上更高的份额 其中 谷歌TPU为代表的ASIC需求加速放量或有可能在26年推出第八代产品向M8覆铜板升级 而英伟达26年rubin等新系列的高频高速需求有望进一步推动材料体系向M8和M9级覆铜板升级 [11] 其他热点概念 - 海南自由贸易港正式启动封关 [13] - 国产芯片方面 摩尔线程等陆续上市 长鑫存储此前完成IPO辅导 [14][15] - 大消费方面 中央财办表示扩大内需是明年排在首位的重点任务 [16] - 商业航天方面 SpaceX上市临近 要求员工进入IPO静默期 报道称估值可能达1.5万亿美元 [17][18] - PCB板方面 英伟达GB300 AI服务器出货量大增 [20] - 有色 · 钨方面 年内钨价走势强劲 [20] - 光通信方面 美股AI行业大涨；行业称光纤散纤价格走高 [21][22] - 医药方面 AI健康应用“蚂蚁阿福”发布后下载量猛增 [23] - 智能电网方面 英伟达邀请数据中心电力初创公司参加峰会；美股燃气轮机公司大涨 [24] - 核聚变方面 特朗普媒体集团大涨 公司拟并购核聚变公司TAE；英伟达邀请数据中心电力初创公司参加峰会 [25] 历史新高公司 - 同飞股份 核心概念液冷 涨幅20% [29] - 奕东电子 核心概念液冷 涨幅20% [29] - 美埃科技 核心概念半导体 涨幅20% [30] - 苏州天脉 核心概念液冷 涨幅16.08% [30] - 安达智能 核心概念半导体 涨幅15.51% [30] - 鼎泰高科 核心概念PCB板 涨幅11.88% [30] - 利柏特 核心概念核电 涨幅10.04% [30] - 胜通能源 核心概念股权转让 涨幅10.02% [30] - 圣晖集成 核心概念半导体 涨幅10.01% [30] - 快克智能 核心概念半导体 涨幅10.01% [30] - 英维克 核心概念液冷 涨幅10% [30] - 东材科技 核心概念玻纤 涨幅10% [30] - 亚翔集成 核心概念半导体 涨幅10% [30] - 珂玛科技 核心概念半导体 涨幅9.7% [30] - 富信科技 核心概念液冷 涨幅8.7% [30] - 平安电工 核心概念玻纤 涨幅8.13% [30] - 联特科技 核心概念光通信 涨幅7.68% [30] - 凯格精机 核心概念半导体 涨幅6.53% [30] - 艾森股份 核心概念半导体 涨幅5.77% [30] - 中钨高新 核心概念PCB板+有色钨 涨幅4.79% [30] - 中科飞测 核心概念半导体 涨幅4.4% [30] - 东百集团 核心概念新零售 涨幅4.06% [30] - 厦门钨业 核心概念有色钨 涨幅3.99% [30] - 北方华创 核心概念半导体 涨幅3.46% [30] - 精智达 核心概念半导体 涨幅2.85% [30] - 新华保险 核心概念保险 涨幅1.55% [30] - 鼎龙股份 核心概念半导体 涨幅1.48% [30] - 中国太保 核心概念保险 涨幅0.89% [30] - 赤峰黄金 核心概念黄金 涨幅0.79% [30] - 天山铝业 核心概念有色铝 涨幅0.62% [30] - 中际旭创 核心概念光通信 涨幅0.57% [31] - 云铝股份 核心概念有色铝 涨幅0.2% [31]

格隆汇12月23日｜多氟多(002407.SZ)今日涨停，换手率16.22%，成交额55.24亿元。龙虎榜数据显示，深股通净卖出1384万元；四家机构买入5亿元，卖出 2.9亿元，净买入2.1亿元；游资"方新侠"位列买四席位，净买入1.2亿元。上榜席位全天买入8.82亿元，卖出6.02亿元，合计净买入2.8亿元。(格隆汇) | | 买入金额最大的前5名 | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | | 序号 | | 交易营业部名称 | 买入金额(万) | 占总成交比例 | | | 深股通专用 | 686次 44.31% 2 | 25799.27 | 4.67% | | 2 | 机构专用 | 1567次 41.10% | 17052.77 | 3.09% | | 3 | 机构专用 | 1567次 41.10% | 15200.36 | 2.75% | | 4 | 中信证券股份有限公司西安朱雀大街证券营业部 | 16次 50.00% | 12038.88 | 2.18% | | 5 | 机构专用 | 1567次 41.10% | 11614.77 | 2.10% | | 序号 | ...

市场整体表现 - 2月23日A股三大指数冲高回落，收盘沪指涨0.07%至3919.98点，深成指涨0.27%至13368.99点，创业板指涨0.41%至3205.01点 [2] - 沪深两市成交额达1.9万亿元，较上一交易日放量379亿元 [4] - 市场逾3800只个股下跌 [4] 领涨板块与个股 - 锂电池产业链、能源金属概念股表现领涨 [2] - 光刻机题材延续强势 [2] - 液冷服务器概念活跃，多股涨停，包括川润股份(+10.02%)、英维克(+10.00%)、同飞股份(+20.00%)、中光防雷(+20.00%) [2][3] - 其他涨幅居前个股包括李东申子(+20.00%)、申菱环境(+13.69%)、快克智能(+10.01%)等 [3] 调整板块与个股 - 商业航天、大消费、智能驾驶等题材出现调整 [2] - 商业航天概念下挫，顺灏股份(-10.00%)、华体科技(-10.01%)跌停，久之洋(-12.23%)、天银机电(-10.31%)等多股跌超10% [3][4] - 其他跌幅居前个股包括星辰科技(-13.31%)、陕西华达(-11.49%)、上海潮讯(-10.40%)等 [4] 资金流向 - 主力资金全天净流入电池、基础化工、贵金属等板块 [6] - 主力资金净流出通信设备、航天航空、半导体等板块 [6] - 个股净流入前三为工业富联(13.48亿元)、多氟多(12.47亿元)、英维克(9.96亿元) [6] - 个股净流出前三为航天电子(14.56亿元)、中国中免(13.58亿元)、中国卫星(13.17亿元) [7] 机构观点 - 国融证券认为2026年强势行情有望延续 [8] - 申万宏源表示需辩证看待量能，高成交量不必然意味着好的行情 [9] - 前海波本基金认为结构性震荡不改慢牛格局，明年牛市空间将得到拓展 [10]

化工板块市场表现 - 化工板块于12月23日表现强劲，反映板块整体走势的化工ETF（516020）盘中场内价格最高涨幅达到1.33%，截至发稿上涨0.73% [1] - 板块内氟化工、锂电等细分领域个股涨幅居前，其中多氟多与天赐材料涨停，恩捷股份大涨超6%，新宙邦涨超5%，宏达股份与星源材质涨超2% [1] - 截至12月22日，化工ETF标的指数细分化工指数年内累计涨幅达33.41%，显著跑赢同期上证指数的16.87%和沪深300指数的17.2% [2][3] 细分化工指数历史与估值 - 细分化工指数在近五个完整年度表现分化，2020年上涨51.68%，2021年上涨15.72%，2022年下跌26.87%，2023年下跌23.17%，2024年下跌3.83% [3] - 从估值角度看，截至11月28日，细分化工指数市净率为2.32倍，位于近10年来39.41%分位点的相对低位，显示板块具备中长期配置性价比 [4] 行业基本面与价格动态 - 12月以来，多家磷酸铁锂企业计划涨价，上游锂电材料涨价已传导至下游，有头部锂电池企业表示正与客户沟通涨价事宜，部分产品已实现涨价 [4] - 11月以来，锂电池核心原材料价格出现结构性大幅上涨，六氟磷酸锂价格从5.5万元/吨涨至12万元/吨，涨幅超118%，钴酸锂价格从年初14万元/吨飙升至11月35万元/吨，涨幅超150%，电池级碳酸锂价格突破9.4万元/吨，11月单月涨幅超16% [4] 行业前景与机构观点 - 中国银河证券展望后市，认为2024年以来化工行业资本开支迎来负增长，供给端在“反内卷”及海外产能出清背景下有望收缩 [5] - 机构观点认为，“十五五”规划建议“坚持扩大内需”及美国降息周期开启将打开化工品需求空间，供需双底基本确立，政策预期强力催化，2026年化工行业或迎周期拐点向上，开启从估值修复到业绩增长的“戴维斯双击” [5] 相关投资工具 - 化工ETF（516020）跟踪中证细分化工产业主题指数，全面覆盖化工各细分领域，其近5成仓位集中于万华化学、盐湖股份等大市值龙头股，其余5成仓位布局磷肥及磷化工、氟化工、氮肥等细分领域龙头股 [5] - 场外投资者可通过化工ETF联接基金（A类012537/C类012538）布局化工板块 [5]

化工板块市场表现 - 2025年12月23日，化工板块继续上涨，反映板块整体走势的化工ETF（516020）盘中场内价格最高涨幅达到1.33%，截至发稿时上涨0.73% [1][9] - 板块内氟化工、锂电等细分领域个股涨幅居前，其中多氟多、天赐材料涨停，恩捷股份大涨超6%，新宙邦涨超5%，宏达股份、星源材质涨超2% [1][10] - 2025年以来至12月22日，化工板块表现显著优于大盘，细分化工指数年内累计涨幅达33.41%，同期上证指数上涨16.87%，沪深300指数上涨17.20% [2][3][11][12] 行业基本面与价格动态 - 2025年12月以来，多家磷酸铁锂企业计划涨价，上游锂电材料涨价已传导至下游产业链 [4][13] - 头部锂电池企业表示，因原材料价格上涨及市场需求扩大，锂电池价格上涨是行业趋势，公司正与客户沟通涨价事宜，部分产品已实现涨价 [4][13] - 自2025年11月以来，锂电池核心原材料价格出现结构性大幅上涨：六氟磷酸锂价格在两个月内从5.5万元/吨涨至12万元/吨，涨幅超118%；钴酸锂价格从年初的14万元/吨飙升至11月的35万元/吨，涨幅超150%；电池级碳酸锂价格突破9.4万元/吨，11月单月涨幅超16% [4][13] 板块估值与配置价值 - 截至2025年11月28日，细分化工指数市净率为2.32倍，位于近10年来39.41%分位点的相对低位，中长期配置性价比凸显 [4][5][13] 行业未来展望 - 中国银河证券观点认为，2024年以来化工行业资本开支迎来负增长，随着“反内卷”及海外落后产能出清，供给端有望收缩 [6][14] - “十五五”规划建议“坚持扩大内需”叠加美国降息周期开启，有望打开化工品需求空间 [6][14] - 供需双底基本确立，政策预期强力催化，2026年化工行业或迎来周期拐点向上，开启从估值修复到业绩增长的“戴维斯双击” [6][14] 相关投资工具 - 化工ETF（516020）跟踪中证细分化工产业主题指数，全面覆盖化工各细分领域，其近5成仓位集中于万华化学、盐湖股份等大市值龙头股，其余5成仓位布局磷肥及磷化工、氟化工、氮肥等细分领域龙头股 [6][14] - 场外投资者可通过化工ETF联接基金（A类012537/C类012538）布局化工板块 [6][14]

行业景气度与市场表现 - 锂电池概念股于12月23日盘中走强，电解液、锂矿方向领涨，滨海能源、多氟多、深圳新星、天际股份、万润股份、集泰股份、天赐材料等7只个股涨停，天华新能、华盛锂电等多股跟涨 [1] - 12月以来锂电产业链景气度持续攀升，多环节呈现涨价态势，主要受益于储能等领域对锂电池需求的拉动 [1] - 电解液环节的VC添加剂和FEC因供需缺口持续扩大，价格呈现上涨趋势，正极材料、隔膜、负极材料等环节原材料价格也出现拉升 [1] 锂价走势与供需分析 - 2025年11月国内电池级碳酸锂价格从月初81000元/吨上涨至月末92000元/吨，涨幅13.58% [2] - 同期碳酸锂期货主力合约收盘价从82280元/吨上涨至96420元/吨，涨幅17.19%，月末期现价差为4420元/吨 [2] - 截至12月23日，电池级碳酸锂市场价格区间在11.06万元/吨至11.20万元/吨，较前一日上调2600元 [2] - 供应端市场库存加速去化，锂盐产量小幅下跌，锂辉石提锂产量小幅增加，锂云母提锂产量小幅下跌 [2] - 需求端新能源车在补贴退坡前抢销量，储能表现亮眼 [2] 产业链传导与公司动态 - 上游锂电材料涨价已传导至下游，12月以来多家磷酸铁锂企业计划涨价 [3] - 湖南裕能因产品供不应求及原材料价格上涨，与客户进行商务谈判并取得较好效果 [3] - 德加能源宣布自12月16日起对旗下电池系列产品售价上调15% [3] - 电池企业面临成本压力，纷纷采取套期保值或与供应商签订长期锁单协议来确保供应链稳定 [3] 行业周期与结构展望 - 2025年以来伴随产业链价格企稳、供需结构改善，锂电底部反转趋势显现，2026年看好新一轮上行周期启动，储能有望成为核心推手 [3] - 以固态电池为主线的新一轮锂电技术大周期加速迎来产业化拐点 [3] - 锂电行业呈结构性回暖，盈利向头部集中，上游锂矿、电解液等紧平衡环节将率先受益 [3] - 龙头企业凭借资源、技术、规模优势呈现量利齐升态势，而一些中小厂商盈利或依然承压 [3] - 产业头部企业将依托规模效应与长协订单对冲风险，中小厂商议价能力弱遭挤压 [4] - 短期补库存与刚性需求支撑材料需求高位，但价格涨幅若超下游承受阈值，可能抑制中小厂商订单与部分储能项目推进 [4] - 中长期全球新能源汽车与储能需求增长仍将带动行业需求提升 [4]

锂电产业链景气度与价格趋势 - 12月以来锂电产业链景气度持续攀升 多环节呈现涨价态势 包括电解液添加剂VC和FEC、正极材料、隔膜、负极材料等 [1] - 多家磷酸铁锂企业计划涨价 上游材料涨价已传导至下游 例如苏州德加能源科技宣布自12月16日起电池产品售价上调15% [1] - 碳酸锂价格延续涨势 供需格局偏紧态势强化 供应端受江西云母矿复产延后及尼日利亚锂矿政策可能调整扰动 下游需求维持强劲 [1] 产业技术进展与市场展望 - 大圆柱电池技术取得实质性进展 亿纬锂能规划在宝马匈牙利工厂附近建设近30GWh大圆柱电池工厂 预计2026年投产 [2] - 搭载亿纬锂能新一代大圆柱电池的BMW iX3实测续航达1007.7公里 远超其WLTP官方续航805公里 [2] - 2026年磷酸铁锂市场有望进入需求大年 预计产量将从2025年的390万吨增长至580万吨 高端产品持续紧缺 [2] - 近期磷酸铁锂成本与市场价格同步上行 龙头企业通过并购整合延伸布局 产业链集中度有望提升 [2] 资本市场表现与ETF动态 - 截至2025年12月23日午间收盘 国证新能源车电池指数上涨2.94% 电池ETF(159755)上涨3.10% 冲击3连涨 [2] - 电池ETF成分股表现强势 多氟多与天赐材料涨停 天华新能上涨8.78% 先导智能上涨4.77% 国轩高科、亿纬锂能等跟涨 [2] - 截至2025年12月22日 电池ETF近1周规模增长1.05亿元 近3月份额增长19.46亿份 实现显著增长 [3] - 储能电池ETF广发(159305)涨超2% 冲击3连涨 成分股同飞股份涨停 鹏辉能源上涨9.91% 申菱环境上涨6.50% [3] 主要ETF产品对比 - 电池ETF(159755)紧密跟踪国证新能源车电池指数 聚焦新能源车动力电池产业链 涵盖电池制造、材料、管理系统及充电桩环节 [4] - 储能电池ETF广发(159305)紧密跟踪国证新能源电池指数 覆盖新能源储能电池主题 包括电池制造、系统集成、温控消防等环节 [4] - 两只ETF代表电池行业不同细分赛道 国证新能源电池指数专注储能领域 国证新能源车电池指数聚焦车用动力电池领域 [3]

氟化工板块市场表现 - 截至12月23日11点06分，氟化工板块整体上涨2.13% [1] - 个股中，多氟多、天际股份、天赐材料涨停，深圳新星、石大胜华、新宙邦跟涨 [1] 制冷剂行业供需与价格展望 - 巨化股份预计，2026年空调市场将保持稳定增长，R32供需将维持紧平衡 [1][2] - 随着新能源汽车快速发展，R134a需求将会增加，供需平衡将会更加紧张 [1][2] - R125由于内用配额比例较小和社会库存减少，预计供需也将较为紧张 [1][2] - 国信证券预计2026年主流三代制冷剂将保持供需紧平衡 [2] - 制冷剂配额约束收紧为长期趋势，看好R32、R134a、R125等主流制冷剂景气度延续，价格长期仍有较大上行空间 [2] - 对应制冷剂配额龙头企业有望保持长期高盈利水平 [2] 行业生产动态与需求增长点 - 制冷剂行业内部分企业配额品种不齐全、部分配额数量较少 [1][2] - 当高GWP值制冷剂产品价格上涨或为维护客户和渠道需要时，企业可能会调增高GWP值制冷剂产量 [1][2] - 国信证券看好液冷产业对氟化液与制冷剂需求的提升 [2]

主力资金流向 - 早间主力资金净流入的行业板块包括电力设备、基础化工、电子、有色金属、机械设备 [1] - 早间主力资金净流出的行业板块包括国防军工、计算机、商贸零售、家用电器、通信 [1] 个股资金净流入 - 神剑股份获主力资金净流入16.14亿元 [1] - 多氟多获主力资金净流入14.85亿元 [1] - 寒武纪-U获主力资金净流入14.37亿元 [1] 个股资金净流出 - 新易盛遭主力资金净流出7.98亿元 [1] - 航天电子遭主力资金净流出7.38亿元 [1] - 航天机电遭主力资金净流出7.30亿元 [1]

文章核心观点 - 大圆柱电池，特别是全极耳大圆柱电池，是技术发展和市场需求驱动的时代选择，凭借安全、经济性等核心优势，正处于高速发展阶段 [1][3] - 公司作为全球大圆柱电池龙头企业，其技术、产品和产能布局已全面领先，目标是成为全极耳大圆柱电池领域的领导者 [1][21] 大圆柱电池行业趋势与优势 - 大圆柱电池出货量快速增长，从早期型号演进至4680全极耳电池，目前整个大圆柱出货量已达100GWh，其中铁锂大圆柱占50GWh [3] - 铁锂大圆柱电池出货量从2020年的0.5GWh增长至2025年的60GWh，年均增长率超过400% [3] - 大圆柱电池的核心优势在于安全、长寿命和制造成本低，其单GWh产线制造成本最优，加工成本可做到0.025到0.03元/Wh [3][5][8] - 全极耳与铁锂体系结合推动了电池结构升级，提升了热稳定性和整体性能 [3] - 相比方形和软包电池，大圆柱电池的工艺路线（卷绕）裁切边长短，降低了异物、毛刺导致的短路风险，可靠性更高 [5] 公司的技术、产品与开发现状 - 公司2025年大圆柱电池出货量已达10GWh [1][3] - 公司的大圆柱电池开发从2021年开始，已迭代至第三代，采用“三件套”设计，提高了良率并减少了设备投入，产线整体良率大于98% [7] - 公司产品线齐全，拥有覆盖20Ah至75Ah的多种大圆柱电芯型号，以及一款102Ah的方形电芯，应用领域广泛 [20] - 公司具备含氟添加剂等技术，使电池在零下40度低温下仍能保持80%以上的能量，并实现50万次启停无忧和0热失控 [11] - 公司针对新国标要求（满足10年25万公里，生命周期末端保证至少80%容量对应3000周寿命）开发了相应产品 [10] 大圆柱电池的应用场景拓展 - **乘用车**：已适配15款车型，尤其65120产品，在400公里以下的EV和PHEV车型中通用适配，累计装车50万辆，特点是经久耐用和永不着火 [9] - **启停电源**：可实现零下40度一键启动，50万次起停无忧，0热失控 [11] - **储能系统**： - 家储和便携储能：覆盖0.5度电、1度电、2度电、2.5度电和5度电等场景，例如60150型号电芯可做到6000次循环寿命，与方形电池相当 [11] - 系统级对比：在5兆瓦的系统上，使用50Ah大圆柱两并代替100Ah方形电池，系统层级有5%到8%的降本空间，且无需考虑电池膨胀（方形电池EOL膨胀力可达20KN），系统稳定性更好 [12] - **轻型车与换电**：针对新国标自行车、电动摩托车、三轮车等推出20Ah、24Ah、30Ah、40Ah、45Ah、50Ah、65Ah等产品，并推出永不燃烧的电池包标准方案（如4824、6445、7240） [12][13] - **UPS及其他**：有相应解决方案，如60150 50Ah产品可做到6000次循环，平替方形电池 [14] - **新兴市场**：在电动航空、消费电子等领域加速落地，2025年占比预计达15% [15] 市场前景与公司战略 - 产业规模预测：2025年全球大圆柱电池市场规模将突破500亿元，2027年将达到2000亿元 [16] - 公司主营业务涵盖氟基新材料、电子信息材料、新能源材料、新能源电池四大板块，在氟基新材料领域，其高分子比冰晶石和晶体六氟磷酸锂规模全球第一 [16] - 公司战略为“全力发展新材料、有序发展锂电池”，生产基地布局为国内2个及海外4个 [19] - 公司计划在东南亚市场采取技术授权、产能与资本共建的模式，利用渠道和生产基地优势进行深度市场绑定 [20]