股价表现 - 12月1日公司股价收涨10.05%，收盘价为8.43元 [1] - 该股近5个交易日累计上涨32.34% [1] 大宗交易 - 12月1日发生1笔大宗交易，成交价格8.43元，成交量300万股，成交金额2529万元，溢价率为0.00% [1] - 买方营业部为国联民生证券股份有限公司无锡盛岸西路证券营业部，卖方营业部为中银国际证券股份有限公司陕西分公司 [1] - 近3个月内该股累计发生4笔大宗交易，合计成交金额为5702.2万元 [1] 资金流向 - 近5个交易日主力资金合计净流入1.05亿元 [1]

军工电子板块整体表现 - 12月1日军工电子板块整体上涨1.32%，领先于上证指数（上涨0.65%）和深证成指（上涨1.25%）的涨幅 [1] - 板块内个股表现分化，雷科防务以10.05%的涨幅领涨，航天发展紧随其后，涨幅为9.99% [1] - 板块资金流向呈现主力资金净流出2588.91万元和游资资金净流出2.85亿元，而散户资金净流入3.11亿元 [2] 领涨个股表现 - 雷科防务收盘价为8.43元，涨幅10.05%，成交量为49.60万手，成交额为4.18亿元 [1] - 航天发展收盘价为14.86元，涨幅9.99%，成交量为142.56万手，成交额高达21.09亿元 [1] - 富吉瑞上涨5.53%，*ST诚昌上涨5.01%，雷电微力上涨4.69%，华力创通上涨4.46% [1] 下跌个股表现 - 宏达电子跌幅最大，为-3.61%，收盘价41.88元，成交额7.38亿元 [2] - 华丰科技下跌-2.72%，七一二下跌-2.24%，科思科技下跌-2.11% [2] - *ST奥维、新光光电、六图新科等个股跌幅在-1.63%至-1.17%之间 [2] 个股资金流向 - 航天发展获得主力资金净流入5.07亿元，主力净占比达24.05%，但游资和散户资金分别净流出2.58亿元和2.49亿元 [3] - 上海瀚讯主力净流入8077.97万元，航天电器主力净流入7587.38万元 [3] - 金信诺、振芯科技、西测测试等个股也获得千万级别的主力资金净流入 [3]

大宗交易概况 - 2025年12月1日，雷科防务发生大宗交易，成交300万股，成交金额为2529万元[1] - 该笔大宗交易成交价格为8.43元，与当日市场收盘价持平[1] - 此次大宗交易成交额占公司当日总成交额的5.7%[1] 交易细节 - 交易证券简称为雷科防务，证券代码为002413[2] - 买方营业部为国联民生证券股份有限公司无锡信西路证券营业部[2] - 卖方营业部为中银国际证券股份有限公司陕西分公司[2]

市场整体表现 - 12月1日A股市场全天震荡走强，沪指涨0.65%重返3900点上方，深成指涨1.25%，创业板指涨1.31% [3] - 市场个股普涨，共有3398只个股上涨，76只个股涨停，1872只个股下跌 [4] - 市场总成交额为18894.49亿元，总成交量为123870.9万手 [5] 消费电子与AI手机板块 - 消费电子板块集体爆发，AI手机方向领涨，中兴通讯、朝阳科技等多股涨停 [6] - 板块内多只个股涨幅显著，例如豪声电子涨29.97%，广和通涨20.01%，昀冢科技、科翔股份、贝隆精密均涨20.00% [8] - 消息面上，中兴通讯称搭载豆包手机助手技术预览版的工程样机努比亚M153已少量发售 [6] 商业航天概念板块 - 商业航天概念股延续强势，雷科防务、通宇通讯等涨停 [9] - 板块内航宇微涨14.75%，优机股份涨11.98%，乾照光电涨10.12%，航大环宇涨10.09% [10] - 消息面上，国家航天局近期设立商业航天司，标志着我国商业航天产业迎来专职监管机构，有望优化发射审批等流程，加速卫星互联网等基础设施建设 [9] 光刻机与光刻胶概念板块 - 光刻机、光刻胶概念股午后拉升，兴业股份、国风新材等涨停 [11] - 板块中华融化学涨20.01%，容大感光涨17.86%，南大光电涨8.84%，彤程新材涨7.70% [12] 峨眉山A股东回馈活动 - 峨眉山A于12月1日开盘涨停，成为人气第一股 [13] - 公司发布公告，将于2025年12月1日至2026年1月31日期间开展股东回馈活动 [14] - 活动对象为持有公司股票500股以上的个人股东和法人股东代表，可享受峨眉山景区进山门票免票，随行家属享受门票5折优惠，同时景区内索道、酒店、温泉、滑雪等项目均有相应优惠 [14][15] - 公司表示此举是为践行股东回报责任，深化“与股东共享发展成果”的理念 [15]

A股市场整体表现 - 12月首个交易日三大指数高开高走，上证指数涨0.65%，深证成指涨1.25%，创业板指涨1.31% [1] - 全市场成交额18894亿元，近3400只个股上涨 [1] 存储芯片行业 - 存储芯片概念震荡走强，北京君正、科翔股份“20CM”涨停，雷科防务、睿能科技等涨停 [6] - 北京君正股价95.28元，单日涨幅20.00%，5日涨幅23.10% [7] - 科翔股份股价20.28元，单日涨幅20.00%，5日涨幅22.10% [7] - 雷科防务股价8.43元，单日涨幅10.05%，5日涨幅32.34% [7] - 睿能科技股价25.32元，单日涨幅9.99%，5日涨幅35.98% [7] - 存储芯片行业涨价潮起，多家主要厂商发声 [11] - 星宸科技表示拥有规模经济带来的议价及供货能力，能在产能及价格上满足客户长期需求 [11] - 大为股份已构建针对性策略应对库存与订单风险，实施精细化库存管理机制 [11] - 长城证券研报认为市场对解决AI推理存储问题的创新方案需求激增，存储高景气度有望延续至2027年 [11] 冰雪产业板块 - 冰雪产业板块尾盘异动拉升，冰山冷热直线涨停，晶雪节能涨超10% [12] - 东方雨虹股价13.18元，单日涨幅5.27% [14] - 长白山股价50.59元，单日涨幅5.02% [14] - 龙建股份股价4.38元，单日涨幅4.53% [14] - 元隆雅图股价21.11元，单日涨幅4.45% [14] - 第十二届全国大众冰雪季将于12月下旬在长春启动，包括启动仪式、冰雪赛事活动和长春市首届冰雪运动嘉年华三大板块 [14] - 长春将打造33万平方米城市体育冰雪运动乐园，配套举办300余项冰雪赛事活动 [15] - 德邦证券研报认为冰雪产业在赛事驱动和政策引领下是旅游行业确定性较强的细分赛道，成长空间充足 [15] 日本市场动态 - 日经225指数收盘大跌1.89% [5] - 日本10年期国债收益率1.8578%，上涨2.94%，30年期国债收益率3.3476%，上涨0.98% [5] - 市场对日本12月加息预期升温 [5]

核心观点 - 报告维持对国防军工行业“看好”的投资评级，并指出商业航天三年行动计划的出台和太空数据中心规划的发布，为行业注入了新的增长动力，特别是商业航天、太空算力等领域被视为重要的投资主线 [1][3] - 行业当前估值处于历史相对高位，国防军工行业PE-TTM为77.60，在过去十年中的分位数为73.27% [3][13] - 投资建议聚焦于商业航天、军贸、无人装备、军工AI、低空经济等主题，并列出相关核心标的 [3][42][43] 行业及个股行情回顾 - **行业行情回顾**：近一周（2025/11/22-2025/11/29）国防军工行业指数上涨2.85%，在申万一级31个行业中排名第14位；近一月下跌4.05%，排名第25位；近一年上涨12.94%，排名第15位 [3][7] - **个股行情回顾**：近一周表现前十的个股涨幅显著，雷科防务上涨32.30%，中天火箭上涨21.60%，宏达电子上涨14.28% [3][19]；近一月航天发展表现最佳，上涨52.83% [21]；近一年北方长龙涨幅最高，达341.68% [23] - **子行业表现**：近一周申万二级子行业中，航天装备板块表现最好，上涨8.10%，军工电子上涨3.89%，航空装备上涨2.70%，地面兵装上涨1.85%，航海装备微跌0.16% [42] 行业估值水平 - 国防军工行业整体PE-TTM为77.60，处于过去十年73.27%的分位数水平 [3][13] - 细分领域估值差异明显：航天装备子行业PE-TTM高达305.61，分位数达99.84%；军工电子PE-TTM为106.55，分位数为96.71%；航海装备PE-TTM为40.68，分位数仅为0.37% [3] 资金数据跟踪 - 申万国防军工行业本周（2025/11/22-2025/11/29）成交额为3788亿元，较上年同期大幅增长88.64%，较上周环比增长18.48% [33] - 军工类ETF基金总份额本周较上周微降0.59%，但较上年同期大幅增长72.70%；基金规模本周较上周增长1.31%，较上年同期增长75.42% [35][36][37] 行业要闻与政策动态 - 国家航天局印发《商业航天高质量安全发展行动计划（2025—2027年）》，将商业航天纳入国家航天发展总体布局，提出设立国家商业航天发展基金，培育耐心资本 [41][42] - 北京发布太空数据中心建设规划，计划在700-800公里晨昏轨道建设运营超过GW功率的集中式大型数据中心系统 [41][43] - 卫星物联网业务商用试验正式启动，工信部印发《关于组织开展卫星物联网业务商用试验的通知》 [41] - 中国航发在2025亚洲通航展上获得超10亿元意向订单 [41] 投资建议与核心标的 - 报告建议重点关注商业航天、低空经济、军贸、无人装备、军工AI等投资主线 [3][42][43] - **商业航天&太空算力**：推荐顺灏股份、普天科技、中国卫通、中国卫星等 [43] - **低空经济**：关注纵横股份、莱斯信息、宗申动力等 [43] - **军贸**：推荐洪都航空、国睿科技、中航沈飞、航天彩虹等 [43] - **航空发动机**：关注万泽股份、派克新材、航发动力等 [43] - **军工+AI**：推荐观想科技、科思科技、华如科技等 [43] - **无人/反无**：关注四川九洲、新劲刚等 [43]

行业投资评级 - 报告对国防军工行业持“看好”评级 [3] 核心观点 - 预计四季度任务交付加速，业绩环比改善，“十五五”期间订单有望在年底前后陆续下达，成为配置行情的催化点 [3] - 中长期看，地缘政治不确定性加剧，消耗类武器装备持续放量，军贸需求加大带来投资机会 [3] - 全球军贸市场对中国武器装备的潜在需求明显扩大，中东、亚洲等市场订单催化不断，军工出海势在必行 [3] - 四中全会“十五五”规划建议提出如期实现建军一百年奋斗目标，加快先进战斗力建设，判断军工行业“十五五”将进入新一轮提质增量的上升周期 [3] - 进入订单交付与确认收入旺季，预期业绩量逐步修复趋势，预计确认收入情况将在四季度得到大幅修复 [3] - 军贸开启供需共振大格局，中国产品性能和供给能力获认可，预计需求与供给将持续强烈共振 [3] - 建议关注下一代装备、无人/反无武器、信息化/智能化、军贸体系化出口等投资机会 [3] 市场回顾 - 上周申万国防军工指数上涨2.85%，中证军工龙头指数上涨1.52%，同期上证综指上涨1.4%，沪深300上涨1.64%，创业板指上涨4.54% [1][4] - 国防军工板块涨幅在31个申万一级行业中排名第14位 [1][4] - 中证民参军指数平均涨幅为4.97% [1][4] - 涨幅前五个股：赛微电子（44.85%）、特发信息（34.07%）、雷科防务（32.3%）、航天动力（32.22%）、中天火箭（21.6%） [1][4] - 跌幅前五个股：北化股份（-11.59%）、国瑞科技（-4.84%）、亚星锚链（-3.56%）、晨曦航空（-3.2%）、爱乐达（-2.71%） [1][4] 板块估值 - 当前申万军工板块PE-TTM为77.60，位于2014年1月至今估值分位65.76%，位于2019年1月至今估值分位92.45% [11] - 细分板块中估值略有分化，航天及航空装备板块PE估值处于2020年以来相对上游位置 [11] 重点关注标的 - 高端战力组合：中航沈飞、中航成飞、内蒙一机、菲利华、金天钛业、航天电器、天秦装备、航天南湖、国睿科技、楚江新材、光威复材、航发动力、中航西飞、中航重机、三角防务、西部超导 [3] - 新质战力组合：紫光国微、成都华微、芯动联科、航天电子、华泰科技、西部材料、中科星图、海格通信、城昌科技、臻镭科技、航天智装、莱斯信息、国博电子 [3]

行业投资评级 - 报告对国防军工行业评级为“看好” [1] 核心观点 - 预计第四季度任务交付将加速，业绩环比改善，同时“十五五”期间订单有望在年底前后陆续下达，成为配置行情的催化点 [3] - 中长期看，地缘政治不确定性加剧，消耗类武器装备持续放量及军贸需求加大带来投资机会，全球军贸市场对中国武器装备的潜在需求明显扩大，军工出海势在必行 [3] - 四中全会“十五五”规划建议提出如期实现建军一百年奋斗目标，加快先进战斗力建设，判断军工行业“十五五”将进入新一轮提质增量的上升周期 [3] - 进入订单交付与确收旺季，预期业绩呈逐步修复趋势，预计确收情况将在四季度得到大幅修复 [3] - 军贸开启供需共振大格局，中国产品性能和供给能力获认可，预计需求与供给将持续强烈共振 [3] 市场回顾 - 上周（2025年11月24日至11月28日）申万国防军工指数上涨2.85%，在31个申万一级行业涨跌幅中排名第14位 [1][4] - 同期，上证综指上涨1.4%，沪深300上涨1.64%，创业板指上涨4.54%，中证军工龙头指数上涨1.52% [1][4] - 中证民参军主题指数表现突出，平均涨幅为4.97% [1][4] - 个股方面，赛微电子（44.85%）、特发信息（34.07%）、雷科防务（32.3%）、航天动力（32.22%）、中天火箭（21.6%）涨幅居前；北化股份（-11.59%）、国瑞科技（-4.84%）、亚星锚链（-3.56%）等跌幅居前 [1][4] 板块估值 - 当前申万军工板块PE-TTM为77.60，位于2014年1月至今估值分位65.76%，位于2019年1月至今估值分位92.45%，处于历史上游区间 [12] - 细分板块估值略有分化，航天及航空装备板块PE估值处于2020年以来相对上游位置 [12] 投资建议与关注方向 - 建议关注新型主战装备、消耗类武器、军贸、军工智能化等领域投资机会 [3] - 具体方向包括：1）主机关注下一代装备；2）无人/反无武器，预计2025年起进入快速兑现阶段；3）信息化/智能化随新装备列装快速扩容；4）军贸体系化出口将不断兑现 [3] - 报告列出重点关注标的，分为“高端战力组合”（如中航沈飞、航发动力、光威复材等）和“新质战力组合”（如紫光国微、中科星图、海格通信等） [3]

航运板块市场表现 - 午后航运板块整体震荡走强，油运方向领涨 [2] - 招商轮船股价触及涨停，涨幅8.51% [3] - 中远海能、中远海特、招商南油等公司股价涨幅靠前 [2] - 招商轮船当日股价最高达9.69元，成交金额16.36亿人民币 [3] 存储芯片概念市场表现 - 存储芯片概念板块出现拉升 [5] - 科翔股份“20cm”涨停，涨幅20.00%，股价报20.28元 [5][8] - 雷科防务涨停，涨幅10.05%，股价报8.43元 [5][8] - 航宇微股价上涨14.68%，报17.42元 [5][8] - 北京君正股价上涨13.30%，报89.96元 [5][8] 相关个股涨幅情况 - 国科微股价上涨8.57%，报97.30元 [8] - 华润微股价上涨7.86%，报50.08元 [8] - 利尔达股价上涨7.34%，报14.47元 [8] - 兆易创新股价上涨4.79%，报212.72元 [8] - 神州数码股价上涨4.31%，报41.43元 [8] - 深康佳A股价上涨3.46%，报5.38元 [8]

存储芯片板块市场表现 - 12月1日A股市场存储芯片板块整体走强，多只个股出现显著上涨[1] - 科翔股份以20.00%的涨幅领涨，实现20CM涨停[1][2] - 航宇微上涨14.81%，北京君正上涨13.92%，雷科防务10CM涨停涨幅10.05%[1][2] - 国科微、华润微、利尔达、兆易创新分别上涨8.23%、7.47%、6.75%、4.27%[1][2] 重点公司涨幅及市值详情 - 科翔股份总市值84.10亿，年初至今涨幅高达153.82%[2] - 北京君正总市值436亿，年初至今涨幅32.83%[2] - 兆易创新总市值1414亿，为板块内市值最高公司，年初至今涨幅98.75%[2] - 雷科防务总市值111亿，年初至今涨幅93.35%[2] - 华润微总市值662亿，沪硅产业总市值698亿，均为板块内高市值公司[2]