文章核心观点 4月9日荣盛石化、赣锋锂业、运达股份分别披露控股股东增持、授权董事会回购股份、投资建设风电项目的公告，这些举措体现公司对自身发展的信心，有望提升公司股票表现和市场竞争力 [1][2][3] 各公司动态 荣盛石化 - 控股股东浙江荣盛控股集团拟自2025年4月8日起6个月内，以10亿 - 20亿元增持公司股份，不设价格区间，将择机实施 [1] - 中国工商银行浙江省分行承诺为增持提供不超18亿元专项贷款，期限三年 [1] - 增持表明控股股东对公司未来发展有信心，能传递积极信号，提升股票流动性和稳定性，增强投资者信心 [1] 赣锋锂业 - 公司董事会审议通过议案，拟授权回购不超已发行H股和A股股份各10% [2] - 若议案获股东大会通过，公司将结合情况适时开展授权事项，以提振投资者信心，维护投资者利益 [2] - 回购股份体现公司对自身发展有信心，有望推动股价上涨，维护股东权益 [2] 运达股份 - 公司拟投资超72亿元建设绥滨、临渭区管路、洞头2号、苍南6号风电项目，各项目投资额分别为10.61亿、11.77亿、24.52亿、26.01亿元 [3] - 项目通过控股公司建设，上市公司按持股比例自筹部分资本金，剩余资金向金融机构贷款筹集 [3] - 投资建设风电项目表明公司积极布局风电领域，扩大业务规模，提升竞争力，有助于实现可持续发展，为股东创造价值 [3]

报告公司投资评级 - 华福证券对赣锋锂业维持“买入”评级 [2] 报告的核心观点 - 赣锋锂业2024年年报显示业绩下降，主要因锂价格下降和PLS股价跌幅显著致公允价值变动损失较大，但公司自有锂资源储备丰厚且放量迅速，预计25 - 27年归母净利润为4.9/15.5/29.7亿元，维持“买入”评级 [4][6] 根据相关目录分别进行总结 公司财报点评 - 2024年公司实现营收189.06亿元，同比 - 42.66%，归母净利润 - 20.74亿元，同比 - 141.93%，扣非后归母净利 - 8.87亿元，同比 - 133.16%；24Q4公司实现营业收入49.81亿元，同比 - 31.67%，环比 + 14.87%，归母净利润 - 14.34亿元，同比 - 34.86%，环比 - 1294.81%，扣非后归母净利润 - 5.3亿元，同比 + 68.4%，环比 - 168.65% [4] 公司产量、价格及利润情况 - 量：2024年公司锂盐产量13.03万吨，同比 + 24.94%，销量12.97万吨，同比 + 27.41%，库存量0.78万吨，同比 + 7.25%；动力储能电池产量11.4GWh，同比 + 7.76%，销量8.2GWh，同比 - 0.05%，库存量6.5GWh，同比 + 98.73% [5] - 价：24年锂精矿均价940美元/吨，同比 - 74%，碳酸锂均价9.05万元/吨，同比 - 65.6%，氢氧化锂8.76万元/吨，同比 - 68.1% [5] - 利：2024年PLS和Marion折SC6精矿加权均价分别为863美元和980美元，对应碳酸锂成本约7 - 8万元 [5] 锂矿盐湖资源投产情况 - 锂盐产能：丰城赣锋一期年产2.5万吨氢氧化锂项目产能爬坡并逐步达产；四川赣锋年产5万吨锂盐项目2024年底建成投产，预计2025年逐步释放产能至最优水平 [6] - 锂矿资源：Mount Marion 2024年减产控制成本，未来计划升级选矿工艺及开发地下开采降成本；Cauchari - Olaroz盐湖项目2024年产量2.54万吨LCE，2025年计划产3 - 3.5万吨LCE；Mariana锂盐湖项目已建成，2025年2月一期2万吨氯化锂生产线投产，预计下半年稳定供应；Goulamina锂辉石项目一期已投产，2025年逐步释放产能 [6] 盈利预测与投资建议 - 预计25 - 27年公司归母净利润为4.9/15.5/29.7亿元（25 - 26年前值为4.6、12.3亿元），对应PE分别为121、38、20倍，考虑公司自有锂资源储备丰厚且放量迅速，维持“买入”评级 [6] 财务数据和估值 |项目|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|32,972|18,906|17,813|21,446|23,459| |增长率|-21%|-43%|-6%|20%|9%| |净利润（百万元）|4,947|-2,074|490|1,553|2,967| |增长率|-76%|-142%|124%|217%|91%| |EPS（元/股）|2.45|-1.03|0.24|0.77|1.47| |市盈率（P/E）|12.0|-28.7|121.4|38.3|20.1| |市净率（P/B）|1.3|1.4|1.5|1.4|1.3| [7] 基本数据 - 日期：2025 - 04 - 08；收盘价：29.50元；总股本/流通股本(百万股)：2,017.17/1,208.72；流通股市值(百万元)A：35,657.29；每股净资产(元)：20.71；资产负债率(%)：52.80；一年内最高/最低价(元)：45.30/24.90 [8]

文章核心观点 赣锋锂业2024年业绩亏损且子公司分拆上市遇阻，资金缺口大却仍加码储能投资，虽在电池技术上有进展，但面临锂价下跌、市场竞争等挑战，未来能否实现盈利值得期待 [2][3][7] 业绩亏损 - 2024年度营收189.06亿元，同比下降42.66%；净利润亏损20.74亿元，同比下降141.93%，为上市以来首次年度亏损 [2][3] - 业绩下降因锂盐行业调整、产品价格下跌，参股公司股价下跌致公允价值变动损失14.89亿元，剔除后主营亏损不到6亿元 [3] - 2024年碳酸锂均价9万元，公司计提库存减值3.39亿元，资产减值共4.79亿元，锂电池产品营收减少23.49%，毛利率降低6.3% [4] - 2025年锂价在7 - 8万元区间，低价成常态，若未修复对公司是长期挑战 [4] 分拆上市遇阻 - 赣锋锂电拟用16亿元定向减资回购28位股东股份，23家股东将清仓 [5] - 2022年计划分拆上市并引入战投，约定若2025年12月31日前未合格IPO则回购股份 [5] - 2022 - 2024年公司及实控人等因内幕交易受处罚，赣锋锂电上市计划或无望 [6] 资金缺口与储能投资 - 2024年末负债率升至52.8%，短期借款90.69亿元，现金及等价物余额56.41亿元，财务压力加剧 [7] - 2025年拟2亿元收购深圳易储全部股权，增加实缴出资2.5亿元，提供不超8亿元财务资助 [7] - 深圳易储多地启动储能项目，总投资超49亿元，两项目投产后年产值预计2亿元左右 [8] - 深圳易储2024年5 - 9月营收0元，利润总额 - 210.36万元，9月底资产负债率60.89% [9] - 2025年成立青岛赣锋云衢新能源公司，赣锋锂电拟联合成立20亿元新能源股权投资基金 [9] 挑战与机遇 - 宁德时代、比亚迪等锂电巨头及光伏企业已布局储能行业，公司能否占市场份额待验证 [10] - 公司固态电池上下游一体化，硫化锂可量产，324 Wh电池组用于机器人领域 [11] - 公司管理层对2025年盈利目标有信心 [11]

资本运作 - 拟授权回购不超已发行H股及A股股份的10%[2] - 2024年度预计现金分红302,575,166.85元[5] 公司制度 - 制定《市值管理制度》提升资本市场认同度[1] - 制定《2024年利润分配预案》回馈股东[5] - 披露《未来三年股东回报规划（2025 - 2027年）》[5] 经营情况 - 公司经营按规划推进，各板块稳定发展[4] 信息披露 - 经自查不存在违反公平信息披露情形[6] - 指定《证券日报》和巨潮资讯网为信息披露媒体[7] 管理架构 - 董事会领导市值管理总体工作，管理层协同负责[1]

新产品和新技术研发 - 400Wh/kg电池循环寿命芯突破800次并完成工程验证[2] - 全球首款500Wh/kg级10Ah产品小批量量产[2] - 硅基体系实现320 - 450Wh/kg产品梯度布局[2] - 320Wh/kg电芯循环寿命突破1000次[2] - 21700圆柱电芯能量密度覆盖330 - 400Wh/kg[3] 市场扩张和合作 - 与国际头部车企签订新能源汽车联合开发协议[3] - 在低空经济领域与知名企业合作，样品进入适航认证流程[3] - 在消费电子领域向国际知名手机企业批量送样验证固态锂电池[3] 其他 - 已形成固态电池全链路布局，关键环节有研发、生产能力[2] - 固态电池存在技术研发、商业化等风险[5]

文章核心观点 本周锂电产业链有中科海钠预测钠离子电池产业化分水岭将至、赣锋锂业推出长续航机器人电池、三星SDI实现46系列大圆柱电池量产等大事 [1][2][4] 钠离子电池行业 - 中科海钠总经理李树军称目前钠离子电池行业处于培育和突破阶段，该公司已走到市场突破最后阶段，产业化分水岭即将到来 [1] - 中科海钠成立于2017年，是国内最早从事钠离子电池开发与制造的公司之一，脱胎于中科院体系，由陈立泉和胡勇胜共同创立 [1] - 钠离子电池被视为电池研发重要技术路线，相较于锂离子电池，具备寿命长、充电快、工作温域宽等优势，但能量密度低 [1] 赣锋锂业 - 3月31日，赣锋锂业官微宣布旗下新余赣锋电子研发的智能全地形机器人电池解决方案正式推出 [2] - 赣锋机器人电池采用高能量密度电芯，具备7C高倍率放电能力，可持续放电3小时以上，续航里程达15 km [2] - 该电池方案针对全地形机器人特别定制，研发和生产团队已与国内多家机器人厂商达成合作，可根据客户需求订制电池包，定制时间缩短至2个月，半年内可量产 [2] - 目前，新余赣锋电子一天可生产600套机器人电池 [2] 三星SDI - 3月31日，三星SDI宣布越南工厂已有4695大圆柱电池模块出厂，开始批量生产直径为46毫米的46系列电池 [4] - 这批电池的电芯在韩国忠清南道天安工厂生产，在越南子公司组装成模块，首批产品供给美国客户，用于微型移动设备应用 [4] - 三星SDI成为韩国第一家为海外客户提供46系列电池的制造商，此次量产计划比原定日程提前一年以上 [4]

文章核心观点 江西赣锋锂业集团股份有限公司发布召开2025年第二次临时股东大会的通知，包含会议基本情况、审议事项、登记等事项、网络投票操作流程及备查文件等内容 [1] 召开会议的基本情况 - 会议符合相关法律法规和公司章程规定 [1] - A股网络投票时间为2025年4月28日上午9:15 - 9:25、9:30 - 11:30、下午13:00 - 15:00，互联网投票系统投票时间为当天上午9:15至下午15:00 [1] - A股股东可现场或网络投票，同一账户只能选一种，重复投票以第一次为准 [1] - H股股东可现场或委托投票，2025年4月23日至28日暂停办理H股股份过户登记手续，欲参会应于4月22日下午16:30前交相关文件 [2] - A股股权登记日为2025年4月22日，登记在册股东有权出席并可委托代理人 [2] 会议审议事项 - 提案1《关于选举第六届董事会非独立董事的议案》经第五届董事会第九十次会议审议通过 [2] - 提案2 - 4需累积投票制逐项表决，应选非独立董事6人、独立董事4人、非职工代表监事2人 [3][4] - 独立董事候选人任职资格和独立性需经深交所审查无异议，股东大会方可表决 [4] - 对所有提案对中小投资者表决单独计票，结果在股东大会决议公告披露 [4] 会议登记等事项 - 代理人持本人身份证、授权委托书等登记，法人持相关文件登记，个人持身份证等原件会前半小时登记 [4] - 联系人周源宏，电话0790 - 6415606，邮箱zhouyuanhong@ganfenglithium.com，邮编338000 [4] - 股东大会不发礼品和有价证券，股东食宿及交通费用自理 [4] 参加网络投票的具体操作流程 - 网络投票程序：非累积投票提案填报表决意见，累积投票提案填报投给候选人选举票数，投票总数不超拥有票数 [5] - 各提案组股东拥有选举票数计算：非独立董事提案为股份总数×6，独立董事提案为股份总数×4，监事提案为股份总数×2 [6] - 股东对总议案与具体提案重复投票以第一次有效投票为准 [7] - 深交所交易系统投票时间为2025年4月28日上午9:15 - 9:25、9:30 - 11:30、下午13:00 - 15:00 [7] - 深交所互联网投票系统投票时间为2025年4月28日上午9:15至下午15:00，需办理身份认证 [7] 备查文件 - 附件一为参加网络投票的具体操作流程 [5] - 附件二为授权委托书 [7] - 附件三为参会回执 [9]

担保额度 - 公司向子公司及子公司间担保总额206亿元[2] - 为深圳易储第三方借款担保不超15亿元[2] - 赣锋国际调剂1亿元担保额度至Mali Lithium[3] - 调剂深圳易储担保额度至子公司及蓝威新能源[3] - 为丰城赣锋融资贷款担保4.2亿元[3] - 赣锋国际为Mali Lithium担保1209万美元[4] - 为蓝威新能源融资租赁担保3.68亿元[5] 子公司数据 - 2024年末丰城赣锋资产负债率78.46%，营收41973.78万元，利润738.26万元[8][9] - 2024年末Mali Lithium资产负债率0.006%，总资产27912.39万美元，负债1.61万美元[12] - 2024年末蓝威新能源资产负债率3.11%，资产1031.74万元，负债32.06万元[16] 担保情况 - 各子公司担保额度及实际发生担保额[17][18] - 担保调剂对象资产负债率均在70%以下[19] - 审批有效对外担保额度不超26.15亿元和9800万美元，占净资产79.42%[20][21] - 截至披露日，对外担保总余额15.4009751亿元，占净资产36.86%[21] - 无逾期担保、为合并外主体及大股东等担保情形[20] 担保用途 - 担保金额用于丰城赣锋生产等项目建设[19] 担保合规 - 本次担保事项在已审批额度内[18]

财报与说明会安排 - 公司于2025年3月29日披露2024年年度报告[1] - 2025年4月15日15:00至17:00举行2024年度网上业绩说明会[1] 说明会相关信息 - 网上业绩说明会在“投关易”小程序以网络远程方式举行[1] - 提问通道自公告发出之日起开放[1] 参与方式 - 可在微信小程序搜索“投关易”输入“赣锋锂业”参与交流[1] - 可微信扫二维码参与交流[1] 出席人员 - 董事长李良彬、独立董事王金本等出席说明会[4]

股东大会时间 - 2025年第二次临时股东大会现场会议4月28日14:00召开[2] - 网络投票时间为4月28日9:15 - 15:00[2] - 投票时间为4月28日上午9:15 - 9:25、9:30至11:30，下午13:00至15:00[19][20] 股权登记与过户 - A股股权登记日为2025年4月22日[4] - 4月23日 - 4月28日暂停办理H股股份过户登记手续[4] 议案表决 - 《关于公司为控股子公司提供担保的议案》须三分之二以上（含）通过[8] - 议案2 - 4采用累积投票制逐项表决[7][9] 选举信息 - 选举非独立董事6人，独立董事4人，非职工代表监事2人[7][9][24][25] - 选举非独立董事票数=股份总数×6[16] - 选举独立董事票数=股份总数×4[17] - 选举监事票数=股份总数×2[18] 其他 - 股东登记时间为2025年4月25日14:00 - 17:00，不接受电话登记[10][12] - 会议地点为江西省新余市经济开发区龙腾路公司总部研发大楼四楼会议室[4] - 普通股投票代码为"362460"，投票简称为"赣锋投票"[16] - 中小投资者表决单独计票并披露结果[9] - 股东重复投票以第一次有效投票为准[18] - 股东可通过深交所交易系统和互联网投票，互联网投票需认证[19][20] - 授权委托书自签署至本次股东会会议结束有效[25] - 截至4月22日持股股东可参加4月28日股东大会[28] - 选举独立董事和监事时票数可分配但不超拥有票数[18]