特钢板块市场表现 - 2025年1月19日，特钢板块整体上涨1.74%，表现强于大盘，当日上证指数上涨0.29%，深证成指上涨0.09% [1] - 板块内个股普涨，领涨股为金洲管道，收盘价9.35元，单日涨幅达7.72% [1] - 涨幅居前的个股还包括常宝股份（涨5.80%）、盛德整泰（涨5.17%）和久立特材（涨4.33%） [1] 个股交易数据 - 金洲管道成交活跃，成交量45.19万手，成交额4.17亿元 [1] - 常宝股份成交量63.63万手，为列表内最高，成交额6.01亿元 [1] - 抚顺特钢成交量145.94万手，成交额9.56亿元，均为板块内最高 [1][2] - 太钢不锈成交量104.21万手，成交额5.45亿元 [1][2] - 翔楼新材是列表中唯一收跌的个股，跌幅1.45%，收盘价71.28元 [2] 板块资金流向 - 特钢板块整体呈现主力资金净流出，净流出额为1.28亿元 [2] - 游资资金净流入4893.76万元，散户资金净流入7889.42万元 [2] - 方大特钢获得主力资金净流入1676.32万元，主力净占比10.40%，为板块内最高 [3] - 盛德整泰和中信特钢分别获得主力资金净流入1463.78万元和1173.51万元 [3] - 常宝股份遭遇主力资金净流出3100.69万元，主力净占比-5.16%，为板块内净流出额最高 [3] - 沙钢股份虽股价持平，但获得游资净流入1491.51万元，游资净占比8.44% [2][3]

报告行业投资评级 - 行业评级为“推荐” [3] 报告核心观点 - 核心观点：钢材供需边际好转，钢厂利润有望修复 [6] - 短期基本面：五大钢材产量环比上升，总库存转为去库，表观消费量环比回升，成材供需边际好转 [6] - 品种分化：热轧、冷轧库存去库较快，库存压力有所缓解，板材表现强于建材 [6] - 成本支撑：本周铁水产量下降，部分高炉复产延后，后续将进入高炉季节性复产阶段，成本支撑稳固 [6] - 长期趋势：高端产品出口比例将进一步提升，引导行业从规模扩张转向质量效益提升，龙头企业将进一步受益 [6] 根据相关目录分别进行总结 主要数据和事件 - 辽宁方大集团旗下企业多项技改工程推进，如方大特钢烧结矿成品仓环保改造项目开工、1号喷煤制粉系统升级后年省成本千万元、超高温亚临界发电项目2号锅炉点火成功，萍安钢铁50MW蒸汽发电机组日均发电超120万度，九江钢铁码头日均发货约18000吨，达州钢铁轧钢厂钢材日产量连续突破12000吨 [10] - 柳钢股份以简易程序向特定对象发行股票申请获上海证券交易所受理 [10] - 2025年12月，中国出口钢材1130.1万吨，同比增长16.2%；1-12月累计出口11901.9万吨，同比增长7.5% [11] - 2025年12月，中国进口钢材51.7万吨，同比下降16.7%；1-12月累计进口605.9万吨，同比下降11.1% [11] - 2025年12月，中国进口铁矿砂及其精矿11964.7万吨，同比增长6.4%；1-12月累计进口125870.9万吨，同比增长1.8% [11] - 河钢集团获签河北省2026年度首张钢材出口许可证，河北省2025年1至11月钢材出口额322.7亿元，占全省出口总额的9.1% [11] - 梅钢四号高炉中修项目于2026年1月11日顺利完成点火开炉 [12] 国内钢材市场 - 截至1月16日，国内主要钢材品种价格多数上涨：上海20mm HRB400螺纹价格为3320元/吨，较上周上涨40元/吨（1.2%）；8.0mm高线价格为3530元/吨，较上周上涨70元/吨（2.0%）；3.0mm热轧价格为3350元/吨，较上周上涨50元/吨（1.5%）；20mm普中板价格为3340元/吨，较上周上涨40元/吨（1.2%）；1.0mm冷轧价格为3720元/吨，较上周下降10元/吨（-0.3%）[13] - 价格变动趋势：螺纹钢价格近一周上涨1.2%，近一月上涨0.9%，近三月上涨3.4%，近一年下跌1.8% [14] 国际钢材市场 - 美国钢材价格稳中有升：截至1月16日，中西部钢厂热卷出厂价1050美元/吨，较上周上涨10美元/吨（1.0%）；冷卷出厂价1190美元/吨，与上周持平 [25] - 欧洲钢材价格上涨：截至1月16日，欧盟钢厂热卷报价740美元/吨，较上周上涨10美元/吨（1.4%）；冷卷报价850美元/吨，较上周上涨5美元/吨（0.6%）；热镀锌板报价860美元/吨，较上周上涨20美元/吨（2.4%）[25] 原材料和海运市场 - 国产矿价格稳中有升，进口矿价格稳中有跌，废钢价格持平：截至1月16日，本溪铁精粉价格910元/吨，较上周上涨2元/吨；青岛港巴西粉矿价格900元/吨，较上周下降6元/吨；废钢报价2070元/吨，与上周持平 [30] - 焦炭市场价格持平，华北主焦煤价格上涨：焦炭周末报价1370元/吨，与上周持平；华北主焦煤周末报价1342元/吨，较上周上涨19元/吨（1.4%）[30] - 海运市场下跌：截至1月16日，巴西图巴朗-青岛铁矿石海运费为19.41美元/吨，较上周下跌1.72美元/吨（-8.1%）；西澳-青岛海运费为7.23美元/吨，较上周下跌0.61美元/吨（-7.7%）[40] 国内钢厂生产情况 - 高炉开工率与铁水产量下降：截至1月16日当周，Mysteel调研247家钢厂高炉开工率为78.84%，环比减少0.47个百分点；日均铁水产量为228.01万吨，环比减少1.49万吨 [41] - 钢厂盈利率回升：钢厂盈利率为39.83%，环比增加2.17个百分点 [41] 库存 - 五大钢材总库存环比下降：截至1月16日，五大钢材品种社会总库存865.32万吨，环比增加1.17万吨；钢厂总库存380.68万吨，环比下降8.07万吨；总库存转为去库 [6] - 分品种库存：螺纹钢社会库存增加5.23万吨至295.41万吨，钢厂库存下降5.27万吨；热轧总库存下降5.01万吨至285.80万吨；冷轧总库存下降2.31万吨至120.31万吨 [44] - 表观消费量回升：测算本周螺纹钢表观消费量为190.34万吨，环比上升15.38万吨 [6] 利润情况测算 - 本周钢材利润下降：长流程方面，测算螺纹钢、热轧和冷轧周均毛利分别环比前一周变化-13元/吨、-4元/吨和-18元/吨；短流程电炉钢周均毛利环比变化-14元/吨 [6] 钢铁下游行业 - 固定资产投资：2025年1-11月城镇固定资产投资完成额累计44.40万亿元，同比下降2.6%；其中建筑安装工程累计同比下降6.4%，设备工器具购置累计同比上升12.2% [62] - 房地产投资：2025年1-11月房地产开发投资完成额累计7.86万亿元，同比下降15.9%；房屋新开工面积累计5.35亿平方米，同比下降20.5% [62] - 工业与消费：2025年11月工业增加值同比增长4.8%；汽车产量351.9万辆，同比增长2.4%；家用电冰箱产量944.2万台，同比增长5.6% [62] 主要钢铁公司估值及股价表现 - 重点公司盈利预测与评级：报告覆盖的11家重点公司（如华菱钢铁、宝钢股份、翔楼新材等）均给予“推荐”评级，并提供了2025-2027年的EPS和PE预测 [2] - 股价表现：截至1月16日当周，普钢板块中新兴铸管周涨幅4.5%，首钢股份周涨幅6.1%；南钢股份周跌幅4.7%，重庆钢铁周跌幅4.7% [68] - 板块估值：普钢板块PB（市净率）及其与全部A股PB的比值历史走势图显示，截至2026年1月16日，普钢板块估值处于历史区间 [66] 投资建议 - 推荐标的分为四类：1）普钢龙头：华菱钢铁、宝钢股份、南钢股份；2）特钢板块：翔楼新材、中信特钢、方大特钢；3）管材标的：久立特材、友发集团、常宝股份；4）原料板块中增量明确标的：大中矿业（铁矿+锂矿）、方大炭素 [6]

行业投资评级与核心观点 - 报告未明确给出整体行业投资评级 但推荐了多只个股并给予“买入”评级 [9] - 核心观点：2024年三季度以来钢铁板块估值已从绝对低估修复至中等偏低 估值泡沫不多 未计入盈利进一步回归的预期 依然具备绝对收益空间 在需求波动率下降的背景下 反内卷政策若顺利推进将加快资本回报回归速度 [2] - 核心观点：黑色金属价格位置不高 更多依赖实物属性变化 而部分工业金属价格达历史高位后需注意高价对下游需求的反噬 [2] - 核心观点：发改委表态将持续实施粗钢产量调控 严禁违规新增产能 叠加需求改善趋势 钢材中长期基本面有望持续好转 [7][16] - 核心观点：钢管企业将持续受益于煤电装机提升及油气行业景气周期 2025年1-11月国内火电投资完成额同比增长65.6% 核电投资完成额同比增长18.0% [8] 行情回顾与市场表现 - 本周（1.12-1.16）中信钢铁指数报收1,965.51点 下跌1.62% 跑输沪深300指数1.05个百分点 在30个中信一级板块中排名第21位 [1][86] - 个股方面 本周钢铁板块共14家上涨 39家下跌 涨幅前五为：中钢洛耐(30.1%)、五矿发展(21.0%)、金洲管道(7.8%)、常宝股份(7.8%)、河钢资源(7.7%) 跌幅前五为：南钢股份(-4.7%)、博云新材(-6.5%)、图南股份(-7.9%)、武进不锈(-8.7%)、鄂尔多斯(-10.8%) [87] 供给端分析 - 本周长流程产量回落 日均铁水产量下降1.6万吨至228万吨 环比下降0.7% 同比上升1.6% [3][15][21] - 国内247家钢厂高炉产能利用率为85.5% 环比下降0.6个百分点 同比上升1.2个百分点 [3][21] - 五大品种钢材周产量为819.2万吨 环比微增0.1% 同比下降0.6% [3][21] - 结构分化：螺纹钢周产量190.3万吨 环比下降0.4% 热卷周产量308.4万吨 环比增加0.9% [15][21] - 2026年1月上旬重点钢企粗钢日均产量199.7万吨 旬环比大幅上升21.6% 同比下降3.3% [91] 库存端分析 - 钢材总库存由增转降 周环比回落0.6% 较上周变动幅度下降2.3个百分点 钢厂库存降幅明显 [6][27] - 五大品种钢材社会库存为866.3万吨 环比微增0.1% 同比上升8.7% [6][29] - 五大品种钢材钢厂库存为380.7万吨 环比下降2.1% 同比上升7.3% [6][29] - 细分品种：螺纹钢社会库存295.4万吨 环比上升1.8% 钢厂库存142.7万吨 环比下降3.6% 热卷社会库存285.8万吨 环比下降1.7% 钢厂库存76.5万吨 环比下降1.0% [29] 需求端分析 - 本周五大品种钢材表观消费量为826.1万吨 环比显著改善3.7% 同比上升2.6% [6][51] - 螺纹钢表观消费量为190.3万吨 环比大幅增加8.8% 同比上升2.8% [6][51] - 热卷表观消费量为314.2万吨 环比增加1.9% 同比微增0.2% [42] - 建筑钢材成交周均值为9.2万吨 环比下降4.7% [6][43] 进出口与政策 - 2025年全年钢材出口高增趋势延续 1-12月累计出口钢材11901.9万吨 同比增长7.5% 累计进口钢材605.9万吨 同比下降11.1% 全年钢材净出口11296万吨 同比增加8.7% [7][16] - 发改委发布文章提出原材料行业要持续实施粗钢产量调控 严禁违规新增产能 [7][16] 原材料市场 - 铁矿石价格走弱：普氏62%品位进口矿价格指数为106.2美元/吨 周环比下降2.2% [59] - 供应端：澳洲铁矿周发运量1659万吨 环比下降2.3% 巴西发运量647.2万吨 环比下降7.3% 45港口铁矿到港量2920.4万吨 环比增加5.9% [59] - 库存端：45港口铁矿库存16550.6万吨 环比增加1.7% [59] - 焦炭价格持平：天津港准一级焦炭价格为1490元/吨 周环比持平 同比下降36.5% [59] - 焦炭加总库存920.2万吨 周环比增加0.5% [59] 钢材价格与利润 - 钢材现货价格稳中有涨：Myspic综合钢价指数为122.7 周环比上涨0.2% [70] - 上海地区螺纹钢现货价格3320元/吨 周环比上涨1.2% 上海地区热轧卷板现货价格3330元/吨 周环比上涨1.8% [70] - 即期吨钢毛利改善：长流程螺纹钢即期现货毛利为-158元/吨 热卷即期现货毛利为-349元/吨 [70] - 原料滞后三周吨钢毛利亦改善：长流程螺纹钢滞后毛利为-127元/吨 热卷滞后毛利为-318元/吨 [71] - 钢厂盈利面改善：247家钢厂盈利率为39.8% 较上周增加2.1个百分点 [6] 重点推荐公司 - 报告继续推荐华菱钢铁、南钢股份、宝钢股份、新钢股份 [2] - 同时推荐受益于油气、核电景气周期的久立特材 受益于管网改造及普钢盈利弹性的新兴铸管 受益于煤电新建及油气景气周期的常宝股份 以及受益于需求复苏和镀镍钢壳业务的甬金股份 [2] - 建议关注受益于煤电新建及进口替代趋势的武进不锈 [2] - 报告列出了重点公司的盈利预测与估值 例如：华菱钢铁2025年预测EPS为0.57元 对应PE为9.69倍 宝钢股份2025年预测EPS为0.51元 对应PE为13.70倍 [9]

特钢板块市场表现 - 2024年1月15日，特钢板块整体较上一交易日上涨0.08%，领涨个股为甬金股份 [1] - 当日上证指数下跌0.33%报收于4112.6点，深证成指上涨0.41%报收于14306.73点，特钢板块表现与大盘存在分化 [1] 特钢板块个股涨跌情况 - 涨幅居前的个股包括：甬金股份上涨2.90% [1]，金洲管道上涨1.38% [1]，盛德整泰上涨1.25% [1]，太钢不锈上涨0.94% [1]，方大特钢上涨0.86% [1] - 跌幅居前的个股包括：翔楼新材下跌2.88% [2]，西宁特钢下跌2.03% [2]，沙钢股份下跌0.52% [1][2]，抚顺特钢下跌0.43% [1][2] - 部分个股涨跌互现，如常宝股份上涨0.56% [1][2]，久立特材下跌0.10% [1][2]，中信特钢下跌0.06% [1][2] 特钢板块个股成交情况 - 成交额最高的三只个股为：抚顺特钢成交11.76亿元 [1][2]，太钢不锈成交10.72亿元 [1][2]，常宝股份成交6.45亿元 [1][2] - 成交量最高的三只个股为：太钢不锈成交196.79万手 [1]，抚顺特钢成交162.81万手 [1][2]，常宝股份成交72.07万手 [1][2] - 成交额较低的个股包括：盛德整泰成交7568.00万元 [1][2]，西宁特钢成交8682.34万元 [2] 特钢板块资金流向 - 当日特钢板块整体资金流向为：主力资金净流入3438.47万元，游资资金净流出6629.34万元，散户资金净流入3190.87万元 [2] - 主力资金净流入最高的三只个股为：太钢不锈净流入4673.10万元，主力净占比4.36% [3]；抚顺特钢净流入2576.49万元，主力净占比2.19% [3]；金洲管道净流入1684.73万元，主力净占比8.64% [3] - 主力资金净流出最高的三只个股为：久立特材净流出1712.83万元，主力净占比-5.29% [3]；西宁特钢净流出791.03万元，主力净占比-9.11% [3]；方大特钢净流出307.30万元，主力净占比-2.76% [3] - 游资资金在多数个股呈净流出状态，其中方大特钢游资净流出1303.59万元，净占比-11.72% [3]；太钢不锈游资净流出4153.27万元，净占比-3.88% [3]；中信特钢是少数游资净流入的个股，净流入1051.87万元，净占比4.66% [3]

标普中国A股红利机会指数成份股表现 - 2026年1月14日，标普中国A股红利机会指数(CSPSADRP)成份股中，常宝股份以9.99%的涨幅位居榜首，岱美股份和弘亚数控分别上涨5.56%和2.69% [1][5] - 从年内（截至1月14日）累计涨幅看，中远海能以19.86%的涨幅领先，新澳股份、天山铝业和潍柴动力的年内涨幅也分别达到13.96%、13.16%和12.73% [1][5] - 部分成份股年内表现疲软，依依股份、建霖家居和美的集团的年内涨幅分别为-3.33%、-3.15%和-1.28% [1][5] 指数成份股股息率分析 - 在所列TOP20成份股中，思维列控的近12个月股息率最高，达到12.00% [1][5] - 南山铝业和美的集团的股息率也较为突出，分别为6.74%和5.27% [1][5] - 中远海能的股息率相对较低，为1.33% [1][5] 标的指数整体估值水平 - 截至2026年1月14日，标普中国A股红利机会指数的整体股息率为4.76% [2] - 该指数的历史市盈率为11.75倍，预期市盈率为11.07倍 [2] - 指数的市净率为1.34倍 [2] 市场技术信号 - 新闻标题指出，MACD金叉信号已经形成，相关股票涨势不错 [4][8]

特钢板块市场表现 - 1月14日，特钢板块整体下跌0.31%，表现弱于上证指数（下跌0.31%），但强于深证成指（上涨0.56%）[1] - 板块内个股表现分化，常宝股份以9.99%的涨幅领涨，抚顺特钢以2.49%的跌幅领跌[1][2] - 板块整体资金呈净流出态势，主力资金净流出2462.36万元，游资资金净流出4836.48万元，散户资金净流入7298.84万元[2] 个股价格与成交量 - **常宝股份**收盘价8.92元，大涨9.99%，成交量62.45万手，成交额5.39亿元，是板块中涨幅和成交额最高的个股[1] - **太钢不锈**收盘价5.32元，上涨1.53%，成交量169.84万手，是板块中成交量最大的个股[1] - **抚顺特钢**收盘价7.04元，下跌2.49%，成交量189.40万手，成交额13.42亿元，是板块中跌幅最大、成交额最高的个股[2] - **翔楼新材**收盘价72.89元，下跌1.25%，是板块中股价最高的个股[1] 个股资金流向 - **常宝股份**获得主力资金净流入1.24亿元，主力净占比高达22.98%，但游资和散户资金分别净流出7427.46万元和4963.08万元[3] - **西宁特钢**获得主力资金净流入1067.60万元，主力净占比8.27%[3] - **中信特钢**主力资金净流出759.27万元，但获得游资净流入1725.94万元，游资净占比6.65%[3] - **太钢不锈**主力资金净流出1350.33万元，散户资金净流入2204.25万元[3] - **方大特钢**主力资金净流入292.72万元，游资与散户资金流动规模较小[3]

公司业务与产品 - HRSG产品为公司的特色价值产品，主要应用于燃气轮机余热锅炉发电领域 [1] - 公司长期与国内外头部品牌客户在HRSG产品上保持合作关系 [1] 生产运营与订单状况 - 目前公司HRSG订单充足，产线保持满负荷运行 [1] - 公司将根据市场需求情况，进一步优化生产组织安排 [1] 公司未来计划 - 公司将加大HRSG产品的产能挖潜和结构升级 [1] - 公司计划以市场化的方式灵活应对市场需求的增长和变化 [1] - 公司将持续提升HRSG产品的竞争力和价值率 [1]

格隆汇1月13日丨常宝股份(002478.SZ)在投资者互动平台表示，公司目前在委内瑞拉没有业务。 ...

公司业务澄清 - 公司目前在委内瑞拉没有业务 [1]

公司产品与市场定位 - HRSG产品为公司的特色价值产品，主要应用于燃气轮机余热锅炉发电领域 [1] - 公司长期与国内外头部品牌客户保持合作关系 [1] 当前经营与生产状况 - 目前公司HRSG订单充足，产线保持满负荷运行 [1] 未来发展规划与策略 - 公司将根据市场需求情况，进一步优化生产组织安排 [1] - 公司将加大HRSG产品的产能挖潜和结构升级 [1] - 公司将以市场化的方式灵活应对市场需求的增长和变化 [1] - 公司将持续提升产品的竞争力和价值率 [1]