财务数据 - 公司2023年总营收为24.50亿元，归母净利润为8.27亿元，同比分别下降4%和8%[1] - 公司2023年毛利率为50.72%，同比下降2个百分点，主要受青菜头价格上涨和量贩装产品价格下降影响[1] - 公司2023年销售费用率和管理费用率分别为13.37%和3.59%，同比分别下降1个百分点和增加0.2个百分点[1] - 公司2023年榨菜收入为20.76亿元，占总营收比例下滑0.6个百分点，榨菜销量为11.33万吨，同比分别下降5%和4%[1] - 公司2023年萝卜/泡菜/其他产品收入分别为0.61/2.25/0.84亿元，同比分别下降26%/7%/76%[1] - 公司2023年直销/经销营收分别为1.57/22.89亿元，同比增加28%和减少6%[1] - 公司2023年餐饮产品调货额达到8000万以上，同比增加30%[1] 未来展望 - 公司预计2024-2026年EPS分别为0.80/0.89/0.99元，对应PE分别为17/15/14倍，维持“买入”投资评级[3] - 预测指标显示公司主营收入和净利润将逐年增长[4] - 预计2024年主营收入增长率将达到12.5%[4] - ROE将在2026年达到11.3%的水平[4] - 公司预测2026年营业收入将达到3,336百万元，较2023年增长36.7%[5] - 2026年归母净利润预计为1,139百万元，同比增长37.5%[5] - 营业收入增长率预计2024年将为12.5%，2025年为10.7%，2026年为9.3%[5] - 归母净利润增长率预计2024年将为11.7%，2025年为11.5%，2026年为10.7%[5] - 毛利率预计2026年将达到53.6%[5] - 净利率预计2026年将达到34.1%[5] - ROE预计2026年将达到11.3%[5] - 资产负债率预计2026年将为5.6%[5] - EPS预计2026年将达到0.99元/股[5] 分析师信息 - 孙山山是华鑫证券食品饮料首席分析师，拥有丰富的行业经验和多项荣誉[6] - 肖燕南专注于次高端等白酒和软饮料板块的研究[7] - 廖望州是香港中文大学硕士，CFA，擅长啤酒、卤味、徽酒领域的研究[8]

财务数据 - 公司2023年实现营收24.50亿元，同比-3.86%[1] - 公司2023年毛利率为50.72%，同比-2.43%[1] - 公司2023年净利润为8.27亿元，同比-8.04%[1] - 公司2024年目标营收为27.4亿元，同比+12%[1] - 公司2026年预计营业收入将达到3,209.8百万元，较2022年增长26.0%[3] - 公司2026年净利润率将为34.9%，较2023年下降1.4%[3] - 公司2026年ROIC将达到35.0%，较2022年增长15.0%[3] 财务状况 - 公司总市值为155.78亿元，流通市值为153.67亿元[1] - 公司总股本为11.54亿股，流通股本为11.38亿股[1] - 公司的负债权益比在2022年为10.9%，2023年下降至6.4%[1] - 公司的流动比率在2022年为9.17，2023年上升至16.11[1] - 公司的股东权益从2022年的7755.2亿元增长至2026年的11307.6亿元[1] 现金流量 - 公司2023年经营活动产生的现金流量为435.5亿元[1] - 公司2024年投资活动产生的现金流量为1880.5亿元[1] 评级体系 - 公司评级体系包括收益评级和风险评级[4] - 收益评级分为买入、增持、中性、减持和卖出五个等级[4] - 风险评级分为A和B两个等级[4]

营收情况 - 涪陵榨菜2023年营收同比下滑3.86%[2] 毛利率变动 - 青菜头收购价格上涨导致毛利率同比下降2.43个百分点至50.72%[2] 成本管控 - 公司通过强化成本管控、合理调整原料收购比例等方式平抑原料市场价格波动[4] 预测 - 预计青菜头收购价格下降将于5月、6月开始体现在成本端[6] 产品线拓展 - 公司拓展产品线，推出新品类如“开味说”辣椒酱、芝麻酱及麻辣花生休闲零食等[7] 新产品研发 - 公司试水预制菜，研究冷冻干燥技术，已开发速食榨菜汤料、榨菜肉丝汤等新产品[8]

重庆市涪陵榨菜集团股份有限公司 2023 年 11 月 17 日投资者关系活动记录表（一） 证券代码：002507 证券简称：涪陵榨菜 编号：2023-015 □特定对象调研 □分析师会议 □媒体采访 □业绩说明会 投资者关系活 □新闻发布会 □路演活动 动类别 √现场调研 □其他 （请文字说明其他活动内容） 本次交流会参与单位名称及人员姓名如下： 序号 姓名 机构 参与单位名称 1 黄晓龄 Macquarie Capital 及人员姓名 2 宜欣 Macquarie Capital 3 周光仁 Golden Nest Capital 4 吴珮莹 Allianz Global Investors 时间 2023 年11 月 17 日上午9:40-11:20 地点 重庆市涪陵榨菜集团股份有限公司总部及脆口智能化生产线 公司董事、董事会秘书、副总经理兼财务负责人：韦永生 上市公司参会 人员 公司证券投资部：汪靖淞 一、公司参观环节 2023 年 11月 17 日参观公司总部榨菜文化馆、荣誉室以及脆口智能化 ...

证券代码：002507 证券简称：涪陵榨菜 公告编号：2023-037 重庆市涪陵榨菜集团股份有限公司 关于参加重庆辖区 2023 年 投资者网上集体接待日活动的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚假记 载、误导性陈述或重大遗漏。 为进一步做好投资者关系管理工作，增强与广大投资者的互动交流，重庆市涪陵 榨菜集团股份有限公司（以下简称“公司”）将参加由重庆证监局指导、重庆上市公 司协会联合深圳市全景网络有限公司举办的“重庆辖区 2023 年投资者网上集体接待 日活动”（以下简称“本次活动”），本次活动将采用网络远程的方式，于 2023 年 11 月 17 日 （ 星 期 五 ） 下 午 15:00-17:00 举 行 ， 投 资 者 可 以 登 录 全 景 网 （http://rs.p5w.net），或关注微信公众号：全景财经，或下载全景路演 APP进入公 司互动平台参与互动交流。 公司出席本次活动的人员有：董事、董事会秘书、副总经理兼财务负责人韦永生 先生，证券事务代表谢正锦先生。公司将在本次活动中就公司治理、经营状况、可持 ...

重庆市涪陵榨菜集团股份有限公司 2023 年 11 月 9 日投资者关系活动记录表 证券代码：002507 证券简称：涪陵榨菜 编号：2023-014 □特定对象调研 □分析师会议 □媒体采访 □业绩说明会 投资者关系活 □新闻发布会 □路演活动 动类别 √现场调研 □其他 （请文字说明其他活动内容） 本次交流会参与单位名称及人员姓名如下： 序号 姓名 机构 1 熊欣慰 中泰证券 2 周杨 东证资管 参与单位名称 3 张向伟 国信证券 及人员姓名 4 刘匀召 国信证券 5 王郁冰 中庚基金 6 王仕捷 中信建投 7 王俊 重庆穿石投资 8 吴兆峰 东北证券 时间 2023 年11 月 9日下午15:00-17:00 地点 重庆市涪陵榨菜集团股份有限公司重庆分部 上市公司参会 公司董事、董事会秘书、副总经理兼财务负责人：韦永生 人员 ...

公司经营情况 - 公司前三季度销售收入中榨菜占比约85%、萝卜及泡菜占比约10%、榨菜酱及其他产品占比约4% [5] - 前三季度总体销量同比基本持平，其中榨菜小幅下滑，泡菜小幅增长，其他品类增长较快 [5] - 公司已完成产品价格传导工作，通过提升产品品质、加强推广宣传等措施助力销售 [6] 行业竞争情况 - 榨菜行业存在低价竞争，公司坚持精品路线以品牌及品质优势赢得市场竞争 [7] - 随着消费理念变化，低价竞争的不确定性及不可持续性风险愈发凸显 [7] 销售渠道 - 公司销售渠道以线下为主，其中家庭端占比超八成，餐饮端增速较快 [8] - 线上渠道销售占比10%以上，公司加大线上渠道建设力度 [8] 经营指标 - 三季度毛利率下降的主要原因是原料价格上涨及量贩装产品结构变化 [9] 募投项目进展 - 募投项目工程量大，前期土建及设备招标工作耗时较久，目前正在加快建设进度 [10]

财务表现 - 2023年第三季度，公司营业收入为614,668,972.91元，同比下降1.50%[3] - 归属于上市公司股东的净利润为188,845,607.61元，同比增长4.78%[3] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为171,377,241.70元，同比增长8.26%[3] - 公司总资产为8,590,608,174.37元，较上年度末下降0.13%[3] - 公司归属于上市公司股东的所有者权益为8,077,157,419.01元，较上年度末增长4.15%[3] - 公司用最新股本计算的全面摊薄每股收益为0.5714元/股[4] - 非经常性损益项目合计金额为17,468,365.91元，其中包括委托他人投资或管理资产的损益等[4] 资产情况 - 应收账款增长幅度为665.84%，主要是因为公司给予客户适度的信用额度并清理收回[6] - 交易性金融资产增长幅度为75.32%，主要是因为购买了保本浮动收益型理财产品[7] - 在建工程增长幅度为78.88%，主要是因为投入了5万吨泡菜生产基地建设项目和乌江涪陵榨菜绿色智能化生产基地[9] - 使用权资产减少幅度为55.06%，主要是因为计提使用权资产累计折旧导致减少[10] - 合同负债减少幅度为63.45%，主要是因为预收客户货款减少[10] 负债情况 - 应付职工薪酬减少幅度为33.07%，主要是因为支付了职工企业年金[10] - 应交税金减少幅度为38.10%，主要是因为应交未交的所得税和增值税减少[11] - 其他应付款减少幅度为54.05%，主要是因为销售推广费和投标保证金减少[11] - 租赁负债减少幅度为91.01%，主要是因为支付了办公楼租金[11] - 利息费用减少幅度为53.16%，主要是因为租赁负债未确认融资费用摊销利息费用减少[11] 现金流量 - 报告期内，重庆市涪陵榨菜集团股份有限公司经营活动产生的现金流量为259,751,096.59元，同比下降65.20%[17] - 报告期内，投资活动现金流入小计为5,110,127,883.48元，同比增加79.47%[19] - 报告期内，投资支付的现金为4,900,000,000.00元，同比增加56.55%[20] - 报告期内，投资活动现金流出小计为4,951,689,471.51元，同比增加55.94%[21] - 报告期内，投资活动产生的现金流量为158,438,411.97元，同比增加148.29%[22] 公司财务状况 - 2023年9月30日，公司货币资金为31.70亿人民币，较年初下降7.2%[25] - 2023年9月30日，公司交易性金融资产为19.51亿人民币，较年初增长75.6%[25] - 2023年9月30日，公司存货为53.04亿人民币，较年初增长12.7%[25] - 2023年9月30日，公司非流动资产合计为18亿人民币，较年初下降2.2%[26] - 2023年9月30日，公司固定资产为10.62亿人民币，较年初下降7.2%[26] 公司财务报表 - 2023年第三季度，重庆市涪陵榨菜集团股份有限公司的流动负债合计为737,634,471.01元，较上期406,376,712.57元有所增长[27] - 长期应付款为11,833,343.46元，与上期持平[27] - 2023年第三季度，公司股本为1,153,919,028.00元，较上期887,630,022.00元有所增长[27] 营业情况 - 2023年第三季度营业总成本为1,241,518,677.19元，较上一季度1,294,144,457.97元有所下降[28] - 营业成本为961,514,603.72元，销售费用为261,707,596.72元，管理费用为63,700,087.58元，研发费用为3,445,543.93元[28] - 财务费用为-74,746,648.35元，其中利息费用为48,456.55元，利息收入为75,342,030.12元[28] - 营业利润为779,232,462.07元，较上一季度818,103,971.27元有所下降[28] - 净利润为659,328,157.33元，较上一季度696,500,160.54元有所下降[28] - 2023年第三季度综合收益总额为659,328,157.33元[29] - 基本每股收益为0.57元[29] - 经营活动现金流入小计为2,197,746,757.60元[29] - 2023年第三季度，公司经营活动现金流出小计为19.38亿，较去年同期增加[30] - 2023年第三季度，公司投资活动现金流入小计为51.10亿，较去年同期增加[30] - 2023年第三季度，公司筹资活动现金流出小计为3.39亿，较去年同期增加[30]

重庆市涪陵榨菜集团股份有限公司 2023 年 10 月 12 日投资者关系活动记录表 证券代码：002507 证券简称：涪陵榨菜 编号：2023-012 □特定对象调研 □分析师会议 □媒体采访 □业绩说明会 投资者关系活 □新闻发布会 □路演活动 动类别 √现场调研 □其他 （请文字说明其他活动内容） 本次交流会参与单位名称及人员姓名如下： 序号 姓名 机构 1 余元 泰康资产 参与单位名称 2 杨凡 国信证券资管 及人员姓名 3 彭俊霖 华创证券 4 张菲菲 华创证券 5 张昱洁 华创证券 时间 2023年10月12日下午3:30-5:00 地点 重庆市涪陵榨菜集团股份有限公司重庆分部 公司董事、董事会秘书、副总经理兼财务负责人：韦永生 上市公司参会 人员 公司证券投资部：汪靖淞 2023年10月12日下午于公司重庆分部会议室座谈交流，相关交流纪 ...

重庆市涪陵榨菜集团股份有限公司 2023 年 9 月 27 日投资者关系活动记录表 证券代码：002507 证券简称：涪陵榨菜 编号：2023-011 □特定对象调研 □分析师会议 □媒体采访 □业绩说明会 投资者关系活 □新闻发布会 □路演活动 动类别 □现场参观 √其他 投资者线上交流会 本次参会人员及所在单位名单如下： 序号 单位名称 姓名 参与单位名称 1 鹏扬基金 李人望 及人员姓名 2 鹏扬基金 王亦沁 3 东方证券 谢宁铃 时间 2023 年9 月 27日 15:00-15:30 地点 2023 年9 月 27日 15:00-15:30通过线上会议方式进行交流 上市公司参会 公司董事、副总经理、董事会秘书：韦永生 人员 本次会议纪要如下： ...