销量表现 - 2025年8月新能源汽车销量37.36万辆 较上年同期37.31万辆基本持平 [1] - 2025年1-8月新能源汽车累计销量286.4万辆 同比增长23% [1] 海外业务 - 2025年8月出口新能源汽车80,813辆 [1] 电池业务 - 2025年8月新能源汽车动力电池及储能电池装机总量23.175GWh [1] - 2025年累计装机总量180.051GWh [1]

根据研报内容，以下是关键要点的详细总结： 核心观点 - 报告维持大类资产配置顺序为股票>大宗>债券>货币，并预期四季度将有增量政策出台以应对当前工业品价格不振对企业盈利的拖累，政策可能在“反内卷”和“扩内需”两方面发力 [3][4][74] 资产表现回顾 - 本周沪深300指数上涨2.71%，股指期货上涨2.93%；焦煤期货上涨1.31%，铁矿石主力合约上涨2.27% [2][13] - 余额宝7天年化收益率下跌9个基点至1.06%；十年期国债收益率上行6个基点至1.84%，活跃国债期货上涨0.15% [2][13] - 创业板指领涨主要股指，涨幅达7.74%；通信、有色金属、电子元器件行业涨幅居前，分别上涨12.55%、7.59%和5.94% [18][39] 资产配置建议 - 股票获超配建议，主要关注点在于“增量”政策的落实情况 [5][14] - 大宗商品获标配建议，需关注财政增量政策的落实进度 [5][14] - 债券和货币类资产均获低配建议，因“股债跷跷板”效应可能短期影响债市，货币基金收益率预计在2%以下波动 [5][14][55] 宏观经济与政策预期 - 1-7月全国规模以上工业企业利润总额同比下降1.7%，但降幅较上半年收窄0.1个百分点；7月单月利润同比下降1.5%，降幅较6月收窄2.8个百分点 [73] - 价格因素是当前企业盈利的主要拖累，1-7月生产资料PPI同比下降3.4%，降幅较上半年继续扩大 [74] - 国务院发布“人工智能+”行动意见，目标到2027年实现AI与6大重点领域深度融合，智能终端普及率超70%；到2030年普及率超90%，智能经济成为重要增长极 [6][22] 各类资产详细表现 股票市场 - A股主要指数多数上涨，深证成指涨4.36%，中小板指涨4.47% [18][39] - 港股恒生指数下跌1.03%，恒生国企指数下跌1.46%；南下资金总量204.31亿元 [18][62] - 美股标普500指数微跌0.10%，纳斯达克指数下跌0.19% [18] 债券市场 - 国内债市平稳，中债总财富指数上涨0.09%；信用利差与上周持平为0.38%，期限利差上行6个基点至0.47% [18][45] - 十年期美债收益率下行3个基点至4.23% [18] - 央行本周公开市场净投放1961亿元 [47] 大宗商品市场 - 商品期货指数上涨1.10%，其中有色金属类领涨3.20%，贵金属上涨1.28%；油脂油料下跌3.02% [50][52] - 纽约原油期货上涨0.55%至64.01美元/桶；COMEX黄金上涨2.86%至3516.1美元/盎司 [18] - 美国API原油库存延续下滑，本周减少97.40万桶 [27][31] 货币与外汇 - 人民币兑美元中间价本周下行258个基点至7.1030；人民币对兰特、林吉特、韩元等货币升值 [57][60] - 货币基金收益率中枢在1.5%以下，余额宝收益率收于1.06%；银行3个月理财产品收益率与上周持平为1.85% [55][14] 高频数据跟踪 - 上游周期品方面，主要钢厂开工率环比上升，螺纹钢和线材开工率分别上升1.34和1.20个百分点 [26] - 8月24日当周，30大中城市商品房成交面积反弹至161.25万平方米；乘用车批发、零售销量同比增速分别为2%和6% [36] - 建材社会库存环比增加24.52万吨；石油沥青装置开工率在华北、华南及西北地区均有下滑 [26][31]

销量表现 - 2025年8月新能源汽车销量37.36万辆 [1] - 2025年累计销量286.39万辆 [1] - 累计销量同比增长23.00% [1] 出口业务 - 2025年8月出口新能源汽车80,813辆 [1] 电池业务 - 2025年8月动力及储能电池装机量23.175GWh [1] - 2025年累计装机量180.051GWh [1]

核心观点 - 公司2025年8月新能源汽车销量同比增长0.1%至373,626辆 本年累计销量同比增长23.0%至2,863,876辆 [1] - 纯电动车型销量增速显著高于插电混动车型 8月纯电动销量同比增长34.4%至199,585辆 插电混动销量同比下降22.7%至171,916辆 [1] - 商用车业务呈现爆发式增长 本年累计销量同比飙升294.5%至38,074辆 [1] - 8月出口新能源汽车80,813辆 动力电池及储能电池装机量达23.175GWh 本年累计装机量180.051GWh [1] 产销数据表现 - 8月新能源汽车产量353,090辆 同比下降3.8% 但本年累计产量2,808,015辆 同比增长21.0% [1] - 乘用车8月销量371,501辆 与去年同期基本持平 本年累计销量2,825,802辆 同比增长21.9% [1] - 商用车中其他车型增长尤其强劲 本年累计销量34,743辆 同比大幅增长423.3% [1] 产品结构变化 - 纯电动车型占比持续提升 8月销量占乘用车总量53.7% 较去年同期40.0%的占比显著提高 [1] - 插电式混合动力车型销量占比下降 8月占乘用车总量46.3% 去年同期占比为60.0% [1] - 客车业务保持稳定增长 本年累计销量3,331辆 同比增长10.6% [1] 海外市场与电池业务 - 8月单月新能源汽车出口量达80,813辆 显示海外市场拓展成效显著 [1] - 动力电池及储能电池装机量保持高速增长 8月装机23.175GWh 本年累计装机180.051GWh [1]

新能源汽车销量表现 - 比亚迪8月新能源汽车销量37.36万辆 与上年同期37.31万辆基本持平[1] - 比亚迪1-8月累计新能源汽车销量286.4万辆 同比增长23%[1] - 比亚迪2025年8月出口新能源汽车80,813辆[1] - 上汽集团8月整车销量36.34万辆 同比增长41.04%[9] - 长城汽车8月汽车销量11.56万辆 同比增长22.33%[12] - 北汽蓝谷子公司8月销量同比增长3.47%[12] - 东安动力8月发动机销量同比增长3.44%[12] 医药行业创新突破 - 苑东生物盐酸纳呋拉啡口崩片获药品注册证书 为国内首家仿制药获批上市 规格2.5μg 用于改善血液透析患者瘙痒症[5] - 恒瑞医药1类创新药泽美妥司他片获附条件批准上市 用于复发或难治外周T细胞淋巴瘤成人患者 系中国首个自主研发EZH2抑制剂[7] - 华海药业积极推进仿制药到创新药第三次转型升级[11] 股东持股变动情况 - 贵州茅台控股股东茅台集团增持67,821股 占总股本0.0054% 增持金额1亿元 系30-33亿元增持计划首次实施[2] - 工业富联累计回购769.74万股股份 占总股本0.04% 使用资金总额1.47亿元 回购最高价19.84元/股 最低价18.40元/股[6] - 腾龙股份控股股东一致行动人蒋依琳减持25万股[4] - 龙旗科技股东苏州顺为拟减持不超过4.09%股份[12] - 芳源股份股东五矿元鼎计划减持不超过3%股份[12] - 科思科技持股5%以上股东及核心技术人员梁宏建拟减持不超过3%股份[12] - 德科立持股5%以上股东及一致行动人拟减持不超过2.9957%股份[12] - 盛泰集团股东伊藤忠亚洲拟减持不超过3%股份[12] - 京华激光董事及高管拟合计减持不超过143.42万股[12] 科技创新与产品发布 - 成都华微发布4通道12位40G高速高精度射频直采ADC芯片 已收到意向订单 采用全自主正向设计 拥有完全自主知识产权[3] - 德新科技澄清不直接生产固态电池[11] 融资方案调整 - 永辉超市调整2025年度定增方案 募集资金总额由不超过39.92亿元调整为不超过31.14亿元 主要调整门店升级改造和补充流动资金金额[8]

深圳创新模式与产业转型 - 深圳产业转型经历三阶段：模块化组装（血汗工厂）、模仿制造（山寨城市）、创新阶段（2015-2017年标志为世界创新中心排名第二）[2] - 专利技术发展轨迹：三来一补时期无专利，模仿阶段专利快速上升，创新阶段呈折线型陡增[2] - 2024年深圳-香港-广州创新集群PCT专利申请116,411件，科学出版物175,364篇，占全球总量11.2%，排名全球第二[5][7] 城市创新竞争力对比 - 北京2005年后创新专利量迅速抛离上海，2020年深圳追上上海，当前北京核心创新专利总量相当于上海与深圳之和[4] - 北京以科学发现见长（出版物308,561篇），深圳以产业创新为特征（专利显著高于出版物），类似东京模式[5] - 2024年全球创新集群排名：东京-横滨第一（PCT申请134,769件），深圳-香港-广州第二，北京第三（PCT申请42,490件）[7] 比亚迪技术创新路径 - 三阶段发展：从模仿制造（F3车型为丰田价格一半且单一型号销300万辆）到材料科学突破（发动机更轻量高效），再到电池电机技术全球领先[8] - 电机转速技术超越：从6000转（落后主流1.3-1.4万转）到3.05万转（超越全球主流2.7万转），涉及电磁学原理及材料创新[9] - 当前占中国新能源汽车市场份额稳定达1/3[9] 大疆创新生态构建 - 基于深圳ICT产业基础：华强北零部件集散生态使创新者可通过采购组装新产品（如翻译耳机、智能戒指等）[9][11] - 技术融合：传统碳纤维航模技术与手机电池、信号传输、陀螺仪等数字技术结合，形成全球领先无人机技术[11] - 政府支持核心技术创新：仅投入8000万支持永磁材料技术即催生新产业[16] 华为科学转化突破 - 从交换机代理到5G技术全球领先：投入6亿美元、11万人攻克极化码理论，通过大规模试错算法及硬件优化实现突破[11] - 5G专利占全球40%，推动深圳成为世界5G第一城，并首次建立中国主导的通讯行业国际标准[11][12] - 创新模式：将纯数学问题转化为产业技术，结合国际合作形成标准[12] 深圳创新基础与人才优势 - 产业特征：聚焦ICT及数字技术领域，内部分工与周边城市协同密切，多元化产业交融（如新能源汽车、通信、无人机）[15] - 劳动力受教育年限从5年增至14年（相当于OECD国家百年进程），形成复杂人力资本网络[15] - 人才结构完备：具备前沿科学家、工程师、工程企业家及产业技术人才，并可全国吸引补充[15] 政府政策与场景支持 - 应用场景推动技术落地：新能源汽车"五年三万辆"计划（1.5万辆公交+1.5万辆出租），投入360亿4年半实现[16] - 政策导向：从补贴性产业政策转向创新政策及公共政策，支持基础研究（如华为、大疆核心技术创新）[16] - 新质生产力发展核心：知识转化产业技术，推动多元化复杂创新[16]

销量数据 - 公司8月新能源汽车销量373,626辆 [1] - 公司上年同期新能源汽车销量373,083辆 [1] - 公司8月销量同比微增543辆 [1] 业绩表现 - 公司8月销量保持稳定增长态势 [1] - 公司单月销量继续维持在37万辆以上高位 [1]

销量表现 - 公司8月新能源汽车销量37.36万辆 [1] - 上年同期销量为37.31万辆 [1] - 1—8月新能源汽车累计销量286.4万辆 [1] - 累计销量同比增长23% [1] 海外业务 - 公司8月出口新能源汽车8.08万辆 [1]

业绩总结 - 2025年8月出口新能源汽车80,813辆[2] - 2025年8月新能源汽车产量353,090辆，累计2,808,015辆，累计同比21.04%[3] - 2025年8月新能源汽车销量373,626辆，累计2,863,876辆，累计同比23.00%[3] 数据详情 - 2025年8月新能源汽车动力电池及储能电池装机总量约23.175GWh，累计约180.051GWh[2] - 2025年8月新能源乘用车产量351,080辆，累计2,769,458辆，累计同比19.88%[3] - 2025年8月新能源乘用车销量371,501辆，累计2,825,802辆，累计同比21.86%[3] - 2025年8月新能源纯电动产量184,874辆，累计1,373,338辆，累计同比36.98%[3] - 2025年8月新能源纯电动销量199,585辆，累计1,400,853辆，累计同比39.44%[3] - 2025年8月新能源插电式混合动力产量166,206辆，累计1,396,120辆，累计同比6.77%[3] - 2025年8月新能源插电式混合动力销量171,916辆，累计1,424,949辆，累计同比8.43%[3]

股份数据 - 截至2025年8月底，H股法定/注册股份3,683,400,000股，面值1元，股本3,683,400,000元[1] - 截至2025年8月底，A股法定/注册股份5,433,797,565股，面值1元，股本5,433,797,565元[1] - 2025年8月，H股和A股法定/注册及已发行股份等均无增减[1][2] 其他事项 - 股份期权不适用[3] - 香港预托证券资料不适用[4] - 本月证券发行等获董事会授权并合规[5]