公司财务表现 - 鹏鼎控股2025年上半年营收和利润实现稳健增长 [1] - 公司盈利能力有所提升 [1] 业务发展亮点 - 公司多业务协调并进，汽车和服务器用板业务增长表现亮眼 [1] - 得益于AI服务器市场需求激增，公司积极推动为市场知名客户进行新一代产品认证和打样 [1] - 公司进一步扩大与云服务器厂商在AI ASIC相关产品的开发与合作 [1] - 公司紧抓AI端侧发展浪潮，不断布局前瞻性产品领域 [1] 行业地位与竞争力 - 公司是PCB行业龙头企业 [1] - 通过扩大合作与产品开发，增强了产品在AI服务器市场的竞争力 [1] 未来增长动力 - 公司积极扩展AI服务器和汽车业务，成长动力充足 [1] - 持续看好公司未来业务拓展以及业绩增长 [1]

投资评级 - 报告对鹏鼎控股维持"买入"评级 [4] 核心观点 - 公司作为PCB行业龙头企业，积极扩展AI服务器和汽车业务，成长动力充足 [2] - 公司紧抓AI端侧发展浪潮，在软板和硬板领域布局前瞻性产品，驱动主业持续增长 [2] - 预计公司2025-2027年收入分别为400.53亿元、462.26亿元、533.24亿元，归母净利润分别为44.73亿元、54.58亿元、64.02亿元 [2] 财务业绩表现 (25H1) - 25H1实现营业收入163.75亿元，同比增长24.75% [1] - 25H1归母净利润12.33亿元，同比增长57.22%；扣非归母净利润11.49亿元，同比增长51.90% [1] - 盈利能力提升，25H1销售毛利率19.07%，同比提升1.10个百分点；销售净利率7.49%，同比提升1.52个百分点 [1] 分业务表现 (25H1) - 通讯用板业务收入102.68亿元，同比增长17.62%，依托于在FPC产品上的技术优势和产能优势 [1] - 消费电子及计算机用板业务收入51.74亿元，同比增长31.63%，通过积极推动以AI眼镜为代表的AI端侧产品开发与量产 [1] - 汽车及服务器用板业务收入8.05亿元，同比增长87.42%，得益于AI服务器市场需求激增及公司与云服务器厂商在AI ASIC相关产品的合作 [1] 技术布局与竞争优势 - 软板方面，公司作为FPC行业龙头，凭借动态弯折FPC模块与超长尺寸FPC组件技术，成为折叠手机、AR/VR与AI眼镜等终端装置的核心供货商 [2] - 硬板方面，公司在AI服务器领域推出支持GPU模块与高速传输接口的高阶HDI；以高阶mSAP设计瞄准800G/1.6T光通讯升级窗口，并合作开发下一代3.2T光通讯解决方案 [2] 财务预测与估值指标 - 预计2025-2027年营业收入增长率分别为14.0%、15.4%、15.4%；归母净利润增长率分别为23.6%、22.0%、17.3% [3] - 预计2025-2027年销售毛利率分别为22.8%、23.3%、23.5%；销售净利率分别为11.2%、11.8%、12.0% [9] - 预计2025-2027年每股收益（EPS）分别为1.93元、2.35元、2.76元；市盈率（P/E）分别为24.6倍、20.2倍、17.2倍 [3]

会议与战略方向 - 2025投资淮安金秋经贸恳谈会于10月16日召开，主题为“诚意满淮 共创未来”，汇聚头部企业负责人及“双创”人才代表等300余位嘉宾，旨在促进产业链供应链创新链深度融合 [1] - 淮安市聚焦“353”战略性新兴产业，围绕龙头企业开展强链补链延链，坚持新型工业化，突出项目引培与科技创新双轮驱动 [1] 产业投资与项目进展 - 鹏鼎控股淮安园区高端智能制造产业项目总投资80亿元，该企业自2006年落户后累计在淮投资达270亿元，年产值从1亿元跃升至超150亿元，带动AI服务器、智能汽车电子、光通信等产业聚集 [2] - 中天钢帘线、巨石玻纤、台华新材料等龙头型项目落地，同时3年来超500个“小而美”科技项目和超150个高科技工业项目竣工投产，覆盖新一代信息技术、高端装备制造、新材料、绿色食品等主导产业 [3] - 中天钢铁集团（淮安）新材料有限公司六厂车间首批次钢帘线成品下线，标志着从工程建设转入生产运营，预计今年产能和产值翻一番 [4] 营商环境与成本优势 - 淮安打造“四最”营商环境，即物流成本最低、要素成本最低、服务环境最优、办事效率最高 [4] - 工业用地平均出让价格持续保持全省低位，制造业贷款余额达763.41亿元，同比增长19.5% [4] - 2024年社会物流总费用占GDP比值降至13.35%，多式联运箱量同比增长59.5%，运用“并联审+容缺办”模式助推101个重大产业项目“拿地即开工” [4] - 5年来30余项改革经验获国家部委表彰推广，2021年以来营商环境民营企业满意度实现“四连增”，综合评分排名持续跃升 [5] 科技创新与人才引进 - 江苏景臻装备科技有限公司产品销往全球20多个国家和地区，拥有15项实用新型专利及5项软件著作权，订单已排到年底，产品从风电延伸至钢铁冶金、有色金属轧制、船舶海洋工程等领域 [6] - 淮安打造产业创新发展“智库”，设立科技创新战略咨询专家委员会，聘请140名科技镇长团团员担任企业技术顾问，并开展“淮上英才”尚贤沙龙推动供需对接 [6] - 建成东南大学国家技术转移淮安中心、南京理工大学盱眙产学研合作基地、淮安产业技术研究院等高能级平台，推动67个研发载体建设，孵化产学研合作项目341个 [7]

限制性股票激励计划进展 - 公司本次符合解除限售条件的激励对象共计375名 [1] - 可解除限售的限制性股票数量为261.1412万股 [1] - 解除限售股份占公司目前总股本的0.1127% [1] - 本次解除限售的限制性股票上市流通日期为2025年10月16日 [1]

限制性股票激励计划时间线 - 2024年8月13日召开第三届董事会第十次会议审议通过相关议案[3] - 2024年8月14日至9月4日拟激励对象公示[3] - 2024年9月9日限制性股票激励计划获得批准[4] - 2024年9月13日调整后激励对象人数由388名变更为381名[5] - 2024年10月15日限制性股票激励计划授予登记完成[6] - 2025年4月决定对4名已离职激励对象股票回购注销[6] - 2025年6月9日部分A股限制性股票回购注销事项办理完成[6] - 2025年10月15日发布公告[26] - 2025年10月16日解除限售股票上市流通[2][17] 限制性股票数量及占比 - 本次可解除限售的限制性股票数量261.1412万股，占总股本0.1127%[1][18] - 核心技术（业务）人员获授限制性股票929.99万股，本次可解除限售占比28.08%[19] 业绩数据 - 2024年度加权平均净资产收益率为11.73%，营业收入351.4038449803亿元[10] - 行业加权平均净资产收益率为4.91%[14] - 公司层面2024年度业绩考核可解锁额度为93.60%[14] 限制性股票回购 - 对4名已离职激励对象10万股限制性股票回购注销，回购价17.71元[19] - 2名激励对象7万股限制性股票后续将履行程序后回购注销[20] 其他 - 授予登记的激励对象中375名考核B级以上满足解除限售条件[15] - 公告包含第三届董事会第十八次会议等决议及法律意见书[24]

元件板块整体市场表现 - 10月14日元件板块整体下跌4.16%，表现显著弱于大盘，当日上证指数下跌0.62%，深证成指下跌2.54% [1] - 板块内个股表现分化，金安国纪领涨，收盘上涨10.02%至13.50元，三环集团上涨3.94%至47.74元，华正新材上涨2.48%至43.80元 [1] - 深南电路领跌板块，收盘价196.60元，跌幅达8.28%，鹏鼎控股下跌7.48%，兴森科技下跌7.22% [2] 板块资金流向 - 当日元件板块主力资金净流出22.07亿元，而游资资金净流入5.94亿元，散户资金净流入16.13亿元 [2] - 三环集团获得主力资金净流入3.59亿元，主力净占比为8.60%，但游资和散户资金呈净流出状态 [3] - 金安国纪主力资金净流入1.95亿元，主力净占比高达48.68%，但游资净流出9016.06万元，散户净流出1.05亿元 [3] 重点个股交易情况 - 深南电路成交量11.77万手，成交额23.95亿元，股价大幅下跌8.28% [2] - 东山精密成交额46.55亿元，股价下跌7.01%，沪电股份成交额43.50亿元，股价下跌6.67% [2] - 三环集团成交额41.69亿元，股价逆市上涨3.94%，成交量81.54万手 [1]

板块市场表现 - A股PCB板块于10月14日震荡走弱 [2] - 江南新材股价触及跌停 [2] - 深南电路 杭电股份 东山精密 鹏鼎控股 兴森科技 沪电股份等公司股价跟随下跌 [2]

市场表现 - A股市场苹果概念股于10月13日集体收跌，多只个股跌幅显著 [1] - 闻泰科技股价跌停，跌幅为10.00% [1][2] - 歌尔股份股价下跌超过6%，具体跌幅为6.80% [1][2] - 统联精密、蓝思科技、鹏鼎控股、立讯精密、蓝特光学股价均下跌超过5%，跌幅分别为5.40%、5.24%、5.23%、5.02%、5.01% [1][2] - 领益智造、东山精密、工业富联股价下跌超过4%，跌幅分别为4.61%、4.47%、4.41% [1][2] 个股数据 - 闻泰科技总市值为521亿元，年初至今涨幅为7.86% [2] - 歌尔股份总市值为1170亿元，年初至今涨幅为30.44% [2] - 工业富联总市值达12606亿元，年初至今涨幅高达201.05% [2] - 立讯精密总市值为4205亿元，年初至今涨幅为42.48% [2] - 蓝思科技总市值为1597亿元，年初至今涨幅为40.59% [2] - 东山精密总市值为1202亿元，年初至今涨幅为125.21% [2] - 福莱新材年初至今涨幅为119.14%，福立旺年初至今涨幅为101.44% [2]

公司并购与股权交易 - 捷强装备收购山东碳寻新材料有限公司51%股权事项已完成交割，山东碳寻将纳入公司合并报表范围[1] - TCL科技通过控股子公司完成对乐金显示（中国）有限公司80%股权及乐金显示（广州）有限公司100%股权的收购，最终收购金额为110.88亿元[34] - 重庆港间接控股股东重庆物流集团有限公司拟吸收合并公司控股股东重庆港务物流集团有限公司，吸收合并完成后公司控股股东将变更为重庆物流集团[9] 业务拓展与合同订单 - 远东股份9月收到子公司中标/签约千万元以上合同订单合计为17.69亿元[3] - 天邑股份签订与中移物联网有限公司的代工生产框架合同，含税金额上限为2350.08万元[16] - 东杰智能签订总金额达5000万元的钢铁行业智能仓储合同，占公司2024年度经审计营业收入的6.19%[31] - 双良节能中标空冷系统EPC项目，中标金额达4.19亿元，约占公司2024年度经审计营业收入的3.21%[36] - 金固股份与九号科技有限公司签署战略合作框架协议，将围绕轻质高强度材料的应用展开合作[18] - 赛力斯下属子公司与北京火山引擎科技有限公司签署具身智能业务合作框架协议，共同推进AI在移动智能体领域的产业化应用[32] 产品获批与研发进展 - 通化东宝产品甘精胰岛素注射液获得缅甸联邦共和国政府卫生部核准签发的上市许可[1] - 九强生物取得四项《医疗器械注册证》，新产品包括尿转铁蛋白、纤维连接蛋白（两项）和铜测定试剂盒[26] - 华东医药全资子公司研发的1类生物新药注射用HDM2017获国家药监局批准开展针对晚期恶性实体瘤的临床试验[32] - 华安鑫创收到岚图汽车科技股份有限公司的项目定点通知，获得其某项目双联屏显示总成产品的开发与供货资格[54] 业绩预告与财务数据 - ST诺泰预计第三季度实现归属于母公司所有者的净利润为1.3亿元至1.4亿元，同比增长5.62%至13.74%[7] - 金力永磁预计前三季度实现归属于上市公司股东的净利润为5.05亿元至5.5亿元，同比增长157%至179%[28] - 保利发展9月实现签约金额205.31亿元，同比减少1.84%；1-9月实现签约金额2017.31亿元，同比减少16.53%[4] - 新集能源1-9月累计发电量110.31亿千瓦时，同比大幅增长28.21%；上网电量103.80亿千瓦时，同比增长27.90%[11] - 鹏鼎控股9月合并营业收入为42.61亿元，较去年同期增加6.21%[58] - 招商蛇口9月实现签约销售金额166.98亿元；1-9月累计实现签约销售金额1407.06亿元[55] 月度经营数据 - 北部湾港9月完成货物吞吐量3016.12万吨，同比增长9.00%；其中集装箱吞吐量达84.25万标准箱，同比增长12.07%[21] - 珠海港三季度码头业务货物吞吐量1477.96万吨，同比下降5.44%；本年累计货物吞吐量4174.85万吨，同比增长1.25%[27] - 晓鸣股份9月销售鸡产品2161.79万羽，销售收入6615.15万元，环比变动分别为0.13%、-17.21%[14] - 天邦食品9月份销售商品猪61.27万头，销售收入6.34亿元，销售均价13.69元/公斤[20] - 唐人神9月销售生猪41.09万头，销售收入为6.39亿元[23] - 大北农9月控股公司生猪销售数量为37.37万头，销售收入5.41亿元[24] - 牧原股份9月销售商品猪557.3万头，商品猪销售收入90.66亿元[51] 股东增减持与股份变动 - 新光光电实际控制人、董事拟增持公司股份，增持金额不低于500万元且不超过1000万元[2] - 华贸物流控股股东的全资子公司计划增持公司股份，累计增持金额不低于6450万元、不超过1.29亿元[29] - 瑞纳智能两名股东拟合计减持不超过1.18%公司股份[38] - 宝地矿业六名特定股东拟合计减持不超5.45%公司股份[40] - 麒盛科技控股股东等拟合计减持不超过3.09%公司股份[45] - 侨银股份控股股东等拟合计减持不超过6%公司股份[49] - 华旺科技股东拟减持不超过1.1%公司股份[53] - 新易盛股东询价转让价格确定为328元/股，最终由16家机构获配1143.07万股[42] 资产交易与投资 - 药明康德通过大宗交易出售所持药明合联3030万股股票，约占其总股本的2.47%，成交金额约23.46亿港元[47] - 采纳股份使用9000万元闲置自有资金购买浦发银行结构性存款，预计年化收益率区间为0.70%-1.85%[27] 政府补助与监管事项 - 中再资环全资子公司收到政府补助533万元，为与收益相关的补助，将计入当期损益，该补助金额占公司2024年度经审计归母净利润的23.72%[14] - 陕西能源控股子公司因安全违规行为被责令停产整顿5日，并处以94万元罚款[21] - 韶能股份收到国家市场监督管理总局出具的《经营者集中反垄断审查不实施进一步审查决定书》，对股权收购案不实施进一步审查[57] 资本运作与上市计划 - 阳光电源已向香港联交所递交发行H股并在主板上市的申请[44] - 赣锋锂业正推进储能板块战略投资人引进，但尚未形成实质性协议，公司已具备固态电池商业化能力[59] 管理层变动 - 京东方A副董事长高文宝因个人原因辞职，辞职后将不再担任公司及控股子公司任何职务[5] - 大商股份董事长兼CEO陈德力因个人原因申请辞去一切职务[12] - 辽港股份非执行董事王柱因工作变动原因提前离任[13]

董事会会议决议 - 第三届董事会第二十次会议于2025年10月9日以通讯方式召开 全体9名董事出席并投票 [2] - 会议审议通过《关于子公司申请银行授信额度的议案》 表决结果为9票赞成 0票反对 0票弃权 [3] 子公司银行授信 - 全资子公司鹏晟科技(泰国)有限公司为配合业务发展需要 向银行申请综合授信额度 [5][6] - 授信额度最终以银行实际审批为准 内容包括短期贷款、贸易融资、银行承兑汇票、信用证、保函、远期外汇等本外币信用品种 [6] - 授信额度为日常经营所需信用额度 不涉及担保 董事会授权董事长或其指定代表签署相关法律文件 [6] 月度经营业绩 - 公司披露2025年9月合并营业收入为人民币426,095万元 [10] - 2025年9月合并营业收入较去年同期增加6.21% [10] - 营业收入简报为初步核算数据 未经会计师事务所审计 最终数据以定期报告为准 [9]