行业现状 - 2024年我国乳制品总产量降至2962万吨，同比减少1.9%，液态奶产量五年来首度下滑，人均奶类消费量同比下降5.6% [2] - 乳品从成长期迈向成熟期，行业出现波动分化，但中国消费市场总体扩容趋势不会改变 [2] 公司战略 - 公司以"鲜战略"为核心价值，致力于跳出存量市场的内卷，依托消费者更鲜、更美、更多样的新需求寻找发展解法 [1][2] - 深耕"鲜立方战略"，做大做强低温核心业务，构建包含鲜奶源、鲜生产、鲜订单、鲜配送、鲜送达等"八鲜"发展维度 [2][3] - 推动鲜酸双强规模和业务占比持续增长，以五维降本、区域深耕、鲜活源为抓手，加快全链提速、提质、提能 [3] 财务表现 - 2024年归母净利润同比增长24.80%，净利率提升至5.15%，今年一季度净利润同比提升48.46% [2] - 经营活动现金流净额达到14.91亿元，资产负债率降至64.61%，全年累计分红同比激增76% [2] - 归母净利润连续五年双位数增长 [1] 产品创新 - 高端鲜奶同比实现双位数增长，24小时中高端系列同比增长超15%，低温特色酸奶持续增长 [2] - 与挪威基诺奶牛育种协会达成战略合作，推进挪威红牛的引进、培育、饲养和"牛种"创新探索 [4] - 新品收入占比连续五年超过10%，包括"24小时"系列鲜牛乳、3D包埋活性益生菌的"活润"晶球酸奶、"初心"零糖发酵乳等创新产品 [4] 渠道创新 - 通过"24小时鲜奶网红店"等场景创新，形象店突破500家，送奶入户核心渠道持续推进 [5] - 加强与山姆、盒马等渠道大单品联合打造，加深与零食渠道等新渠道的合作 [5] - 重构新鲜消费场景，强化多级城市覆盖与低温模式变革 [5] 增长曲线 - 高端化全国发展战略：以24小时系列鲜奶、朝日唯品系列为代表 [6] - 本地化下沉市场深耕战略：以新希望三牧乳业凉山雪为代表，在西昌实现75%的市占率 [7] - 出海发展战略：建立四洲六国的全球研发布局，关注东南亚等机会市场 [7]

行业现状 - 2024年乳制品行业总产量降至2962万吨，同比减少1.9%，液态奶产量五年来首度下滑，人均奶类消费量同比下降5.6% [3] - 行业增速明显放缓，需求增长放缓叠加行业内卷加剧，乳制品全行业承压 [2] - 中国居民乳制品消费量仍处于较低水平，人均年消费量约为世界平均水平的三分之一、亚洲平均水平的二分之一 [5] 公司业绩表现 - 2024年公司实现营收106.65亿元，归母净利润5.38亿元，同比增长24.80%，跑赢行业大盘 [3] - 2024年一季度营收26.25亿元，同比微增0.42%，归母净利润1.33亿元，同比增加48.46% [4] - 高端鲜奶同比实现双位数增长，24小时中高端系列同比增长超15%，低温特色酸奶持续增长，初心、活润均实现双位数增长 [3] 公司战略与目标 - 2025年目标是努力实现收入增长、净利率提升持续兑现，推动公司实现有质量的增长 [4] - 深耕"鲜立方战略"，做大做强低温核心业务，推动鲜酸双强规模和业务占比持续增长 [4] - 首次提出"三鲜鼎立"策略，加码低温冷链饮品产品，预计将成为新的增长点 [7] 产品创新与市场布局 - 新品收入占比连续五年超过10%，包括"24小时"系列鲜牛乳、"活润"晶球酸奶、"初心"零糖发酵乳等创新产品 [6] - 凉山雪品牌在西昌实现75%的市占率，成为精耕下沉市场的典型样本 [8] - 渠道立体化创新，形象店突破500家，加强与山姆、盒马等渠道合作，强化多级城市覆盖 [9] 国际化与出海战略 - 首次明确提出"加速出海"，关注东南亚等机会市场，寻找差异化创新机会最大的品类 [10] - 建立四洲六国的全球研发布局，依托新希望集团产业链体系和全球化发展经验 [10] - 与挪威基诺奶牛育种协会达成战略合作，推进挪威红牛的引进、培育、饲养和"牛种"创新探索 [10] 消费趋势与市场洞察 - 中国消费市场总体扩容趋势不变，乳品从成长期迈向成熟期，品质升级与消费平替并行 [5] - 新一代消费者更看重个性化与性价比，从生存性消费到体验性消费转变，带动消费场景分层化和多元化 [5] - 高低两旺趋势明显，高端人群消费未减，中低端产品销量增加，消费者更关注产品是否符合需求 [6]

乳企布局新饮品赛道 - 新乳业宣布进军饮品赛道 将饮品列为第三大核心业务 此前核心业务为低温鲜奶和酸奶 [1][2] - 新乳业2024年营收106 7亿元同比微降2 9% 归母净利润5 4亿元同比增长24 8% 是少数实现双位数净利润增长的乳企 [2] - 公司计划从擅长的低温产品切入饮品赛道 产品方向包括低糖无糖茶饮及轻体瘦身概念含乳饮品 具体市场战略尚未公布 [2] 行业趋势与竞争格局 - 2024年中国新式茶饮市场规模突破3500亿元 同比增长6 4% 成为乳企重点布局领域 [3] - 主流乳企已组建专业团队为新茶饮品牌提供原料支持 但越来越多乳企开始推出自有新茶饮产品 [3][4] - 卫岗乳业推出2款低温轻乳茶 皇氏乳业 完达山公布奶茶店计划 君乐宝收购"茉酸奶"并与蜜雪冰城合资 [4] 市场驱动因素 - 2025Q1乳品销售额下降6 9% 液态奶下降7 1% 传统乳制品消费面临增长瓶颈 [4] - 2024年人均奶类消费量41 5公斤 实际饮奶人群消费量接近日韩水平 半数人口不饮奶 [4] - 区域乳企凭借品牌影响力 渠道网络和冷链优势 进入饮品赛道门槛相对可控 C端业务利润率高于B端 [6] 消费群体变化与战略转型 - 年轻消费者更关注产品需求匹配度 情绪价值和个性化表达 而非价格敏感 [6] - 乳企通过新消费赛道触达年轻群体 在碎片化需求中捕捉细分市场增量机会 [6] - 行业需跳出存量市场内卷 在创新和增量中寻找解法 [2]

公司业绩与分红 - 2024年首次实施中期分红 全年分红率大幅提升 未来分红比例将随业绩改善不断提高 [1] - 2024年营业收入106.65亿元 归母净利润5.38亿元 同比增长24.8% [1] - 2025年第一季度营业收入同比增长0.42% 归母净利润同比增长48.46% [1] 主营业务表现 - 持续推进"鲜酸双强"品类发展策略 低温鲜奶和低温酸奶业务取得中高个位数增长 [2] - 高端鲜奶和低温调制乳业务实现双位数增长 新品收入占比保持双位数 [2] - "24小时"产品收入同比增长超15% "初心"系列实现双位数增长 [2] - 朝日唯品"伯爵酪乳"进驻知名会员店并进入港澳市场 [2] 创新机制 - 将新品占比作为子公司重要考核指标 形成品牌大雁矩阵带动创新 [2] - 科技研究院设立新品转换目标 从人才/绩效/科研多维度推进创新 [2] 行业前景与战略 - 低温鲜奶在中国仍有巨大增长潜力 当前渗透率偏低且区域不平衡 [3] - 坚持"鲜立方战略"不变 看好低温鲜奶等赛道长期发展 [3] - 2025年重点工作包括产品创新/渠道拓展/成本管理/区域深耕 [3] - 强化生物科技和数字科技研发 打造新质生产力 [3] 股东支持 - 新希望集团将通过强化品牌力/团队凝聚力/效率提升赋能公司发展 [3]

行业背景 - 2024年中国乳制品总产量降至2962万吨 同比减少1.9% 液态奶产量5年来首度下滑 人均奶类消费量同比下降5.6% [4] - 乳品行业从成长期迈向成熟期 具备龙头潜力的优质企业更被看好 [5] - 消费品行业呈现高低两旺趋势 高端消费未减 中低端产品销量增加 [4] 公司战略 - 坚持"鲜战略"15年 2023年升级为"鲜立方战略" 目标5年实现净利率倍增 [10] - "鲜战略"包含四方面：做强低温 科技加持 内生为主 区域深耕 [10] - 首次提出"三鲜鼎立"产品策略 涵盖低温鲜奶 低温酸奶 饮品三大品类 [13][14] - 饮品赛道成为新增长点 公司将坚持做低温冷链饮品产品 [14] 经营表现 - 2024年归母净利润同比增长24.80% 净利率提升至5.15% [5] - 2025年一季度归母净利润同比提升48.46% [5] - 新品收入占比连续5年超过10% [5] 市场策略 - 定价策略不受电商大促影响 注重长期品质稳定 [4] - 精耕下沉市场 凉山雪产品在四川西昌市占率高且口碑好 [9] - 渠道布局包括线下为主 盒马山姆等创新渠道 以及海外市场拓展 [5] 产品创新 - 开发满足碎片化市场需求的产品 如夏进甜牛奶 [4] - 高端产品朝日唯品成功走向全国市场 [5] - 鲜产品标准涵盖鲜奶源 鲜工艺 鲜产品 鲜冷链四个方面 [10]

行业现状与挑战 - 国内乳制品行业呈现"两超多强、细分赛道差异化竞争"的多元化竞争格局，行业集中度有提升趋势 [2] - 2024年乳制品总产量降至2962万吨，同比减少1.9%，液态奶产量五年来首度下滑，人均奶类消费量同比下降5.6% [2] - 中国居民消费需求升级"暗线"与降级"明线"并存，消费者回归理性，关注性价比，品质升级与消费平替并行 [2] - 精神诉求带动体验消费，健康意识升级催生新产品、新渠道、新业态，消费场景呈现分层化和多元化 [2] 公司战略与定位 - 公司以"鲜战略"为核心，推动从"以鲜为主"、"鲜酸双强"到包含饮品在内的"三鲜鼎立"的产品创新迭代 [3] - 通过"产业+AI+合成生物技术"构建食饮竞争壁垒，增强新兴渠道与用户运营提升，打造"鲜活生产力" [3] - 构建包含鲜奶源、鲜生产、鲜订单、鲜配送、鲜送达，以及鲜享、鲜见、鲜动的"八鲜"发展维度 [3] - 推进科技创新和渠道创新，加快全链提速、提质、提能，实现高质量和可持续的增长 [3] 财务表现 - 2024年公司实现营业收入106.65亿元，同比微降2.93%，净利润5.38亿元，同比增长24.8%，扣非净利润5.79亿元，同比增长24.47% [3] - 资产负债率由70.47%降至64.61%，全年累计分红同比增长76% [3] - 2025年一季度营业收入26.25亿元，同比增长0.42%，净利润1.33亿元，同比增长48.46% [3] 增长驱动因素 - 高端化全国发展战略：24小时系列鲜奶、朝日唯品系列为代表，2024年中高端"24小时"系列产品收入同比增长超15%，高端鲜奶同比实现双位数增长 [4][5] - 本地化下沉市场深耕战略：以新希望三牧乳业凉山雪为代表 [4] - 出海发展第二增长曲线：建立四洲六国的全球研发布局，关注东南亚等机会市场 [5] 渠道与产品创新 - 渠道立体化创新：通过"24小时鲜奶网红店"等场景创新，形象店突破500家，送奶入户核心渠道持续推进 [5] - 加强与山姆、盒马等渠道大单品联合打造，加深与零食渠道等新渠道的合作 [5] - 低温特色酸奶持续增长，"初心""活润"系列产品均实现双位数增长 [5] 国际合作与科技布局 - 与挪威基诺奶牛育种协会达成战略合作，推进挪威红牛的引进、培育、饲养和"牛种"创新探索 [6] - 已上市国内首款挪威红牛鲜牛奶，未来将向全国市场持续推出更多优质产品 [6]

行业现状 - 乳品消费疲软 行业增长放缓 [1] 公司战略方向 - 跳出存量市场的"内卷" 依托消费者更鲜、更美和多样化新需求寻找增量 [1] - 坚持以"鲜战略"为核心 构建食饮竞争壁垒 [1] - 通过"产业+AI+合成生物技术"增强竞争力 [1] - 提升新兴渠道与用户运营能力 驱动新鲜增长 [1] 公司动态 - 新乳业于6月10日在成都召开2024年度股东大会和投资者大会 [1]

股东大会召开情况 - 公司2024年年度股东大会于2025年6月10日在成都市新津区中国天府农业博览园G1馆•立夏厅召开，会议采用现场投票与网络投票相结合的方式 [1] - 现场会议时间为2025年6月10日13:00，网络投票时间为9:15-9:25、9:30-11:30和13:00-15:00 [1] - 会议通知已于2025年5月21日通过巨潮资讯网及《中国证券报》等指定信息披露媒体披露 [1] 股东出席情况 - 出席股东大会的股东及股东代表共140人，代表股份697,414,751股，占公司有表决权股份总数的81.0310% [1] - 中小投资者出席130人，代表股份18,358,948股，占公司有表决权股份总数的2.1331% [1] - 公司董事、监事及其他高级管理人员列席了本次会议 [1] 议案表决情况 - 《关于公司2024年年度报告及其摘要的议案》获得99.9776%赞成票，其中中小投资者赞成比例为99.1503% [1][2] - 《关于2024年度财务决算报告的议案》获得99.9948%赞成票，中小投资者赞成比例为99.8034% [1][2] - 《关于2025年度融资担保额度的议案》获得99.4611%赞成票，中小投资者赞成比例为79.5274% [2] - 《关于2025年度向金融机构申请综合授信额度的议案》获得99.5158%赞成票，中小投资者赞成比例为81.6052% [2] - 《关于2024年度利润分配预案的议案》获得99.9924%赞成票，中小投资者赞成比例为99.7108% [2] - 《关于聘请2025年度审计机构的议案》获得99.9944%赞成票，中小投资者赞成比例为99.7881% [2][3] 其他重要议案 - 《关于公司独立董事2025年薪酬方案的议案》获得99.9933%赞成票，关联股东回避表决 [3] - 《关于公司非独立董事2025年薪酬方案的议案》获得99.7276%赞成票 [3] - 《关于公司监事、高级管理人员2025年薪酬方案的议案》获得99.9925%赞成票 [3] - 《关于2024年度监事会工作报告的议案》获得99.9944%赞成票 [3] 法律意见 - 北京金杜（成都）律师事务所出具法律意见书，认为本次股东大会的召集和召开程序符合相关法律法规及公司章程规定 [3][4]

股东大会召集与召开程序 - 公司董事会于2025年6月10日召开2024年年度股东大会，会议通知通过中国证监会指定信息披露媒体发布 [3] - 现场会议地点为成都市新津区中国天府农业博览园G1馆•立夏厅，由董事长席刚主持，投票时间涵盖上午9:15至下午15:00 [3] - 会议实际召开情况与公告内容完全一致，包括时间、地点、议案等要素 [3] 参会人员构成 - 现场出席股东及代理人共16人，代表有表决权股份680,792,389股，占总股本79.07% [4] - 网络投票股东124名，代表股份16,622,362股，占比1.9313%，中小投资者合计130人，代表股份18,362,948股 [4] - 总参会股东140人，代表表决权股份697,414,751股，占总股本81.01% [4][5] 议案表决结果 - 《2024年度董事会工作报告》获99.9776%同意票，反对票仅占0.0010% [6] - 《2024年度利润分配预案》获99.9948%高票通过，中小投资者支持率达99.8034% [8] - 《关于2025年度日常关联交易预计的议案》同意票比例99.5158%，但中小投资者反对票达18.2369% [9] - 关联交易相关议案中，关联股东Universal Dairy Limited等均依法回避表决 [13][14] 法律合规性结论 - 股东大会召集程序符合《公司法》《证券法》及公司章程规定 [15] - 出席人员资格与召集人资格经核查合法有效 [4][5] - 表决程序采用现场记名投票与网络投票结合，计票过程由律师见证，结果合法有效 [6][15]

会议信息 - 2024年年度股东大会于2025年6月10日在成都召开，网络投票时间为当日9:15 - 15:00[3][4][5] - 参加现场会议股东及代表16人，代表股份680,792,389股，占比79.0996%[7] - 网络投票股东124人，代表股份16,622,362股，占比1.9313%[7] - 中小投资者现场6人，代表股份1,736,586股，占比0.2018%[7] - 中小投资者网络124人，代表股份16,622,362股，占比1.9313%[7] 议案表决 - 《关于公司2024年年度报告及其摘要的议案》，所有股东同意比例99.9776%，中小投资者99.1503%[10] - 《关于<2024年度财务决算及2025年度财务预算报告>的议案》，所有股东同意比例99.9948%，中小投资者99.8034%[10] - 《关于2025年度融资担保额度的议案》，所有股东同意比例99.4611%，中小投资者79.5274%[10] - 《关于2025年度向金融机构申请综合授信额度的议案》，所有股东同意比例99.5158%，中小投资者81.6052%[10] - 《关于2024年度利润分配预案的议案》，所有股东同意比例99.9924%，中小投资者99.7108%[10] - 《关于聘请2025年度审计机构的议案》，所有股东同意比例99.9944%，中小投资者99.7881%[10] - 《关于<2024年度董事会工作报告>的议案》，所有股东同意占比99.9772%，中小投资者99.1345%[11] - 《关于公司独立董事2025年薪酬方案的议案》，所有股东同意占比99.9933%，中小投资者99.7462%[11] - 《关于公司非独立董事2025年薪酬方案的议案》，所有股东同意占比99.7276%，中小投资者99.7157%[11] - 《关于公司监事、高级管理人员2025年薪酬方案的议案》，所有股东同意占比99.9925%，中小投资者99.7157%[11] - 《关于<2024年度监事会工作报告>的议案》，所有股东同意占比99.9944%，中小投资者99.7876%[11]