会议情况 - 公司第五届董事会第二十二次会议于2024年10月28日召开，9位董事实到[1] 议案表决 - 《2024年第三季度报告》9票赞成通过[1] - 《关于调整公司2024年员工持股计划购买价格的议案》7票赞成，2人回避[3] 价格调整 - 公司将2024年员工持股计划购买回购股份价格由9.88元/股调为9.78元/股[4]

会议信息 - 公司第五届监事会第十八次会议于2024年10月28日召开[1] - 会议应到监事3人，实到3人[1] - 会议通知于2024年10月23日以电子邮件形式发出[1] 报告审议 - 会议审议通过《2024年第三季度报告》[1] - 《2024年第三季度报告》表决3票赞成，0票反对，0票弃权[1]

中标信息 - 特来电科技中标和县县域充电设施项目，金额约13400万元[1] - 项目编号GN2024 - Z21 - 022，采购人是和县新速新能源[1] - 中标内容为充电桩等配套施工工程[1] 影响与风险 - 项目履行对公司未来业绩有积极影响，不影响经营独立性[2] - 项目未签正式合同，合同签订及条款有不确定性[4]

业绩数据 - 2021年11月至2023年3月供暖季调峰辅助服务收入含税32,176,625.10元[2] - 2023年11月至2024年3月供暖季调峰辅助服务收入含税21,759,373.41元[5] - 截止2022年底收到2019年11月至2021年3月费用及损失4229.59万元[4] 诉讼进展 - 2022年11月一审判决金山热电支付费用及损失[3] - 2023年6月二审裁定撤销一审判决发回重审[4] - 案件调解结案，协议签订后按流程支付费用[2][5]

报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [2] 报告的核心观点 - 公司"智能制造+集成服务"及电动汽车充电网两大板块保持良好发展势头 [4] - 公司持续加大技术深造和迭代升级,不断提升产品的标准化和模块化水平,并推动新材料和新结构的落地应用,打造具有竞争力的成本优势,盈利能力持续提升 [4] - 2024年前三季度公司归母净利预计实现高速增长,2024Q3单季度业绩预计超上半年整体业绩 [3] 财务摘要 - 2024年公司预计实现营业收入186.51亿元,同比增长27.7%;归母净利润8.70亿元,同比增长77.1% [5] - 2024-2026年公司预计EPS分别为0.82元、1.39元、1.92元 [5] - 公司2024-2026年预计毛利率分别为23.7%、24.5%、24.6% [5] - 公司2024-2026年预计净利率分别为4.7%、6.2%、6.9% [5] - 公司2024-2026年预计ROE分别为10.3%、14.9%、17.1% [5] 股价及估值 - 公司当前股价对应2024-2026年PE分别为27.3倍、16.1倍、11.7倍 [5] - 公司当前股价对应2024-2026年PB分别为3.2倍、2.7倍、2.2倍 [5] - 公司当前股价对应2024-2026年EV/EBITDA分别为17.5倍、11.8倍、9.1倍 [8]

业绩预测 - 公司2024年前三季度归属于上市公司股东的净利润预计为43,595万元至46,151万元，比上年同期增长96.47%至107.99%[1][2] - 公司2024年前三季度扣除非经常性损益后的净利润预计为37,995万元至40,551万元，比上年同期增长119.17%至133.91%[1][2] - 公司2024年第三季度归属于上市公司股东的净利润预计为24,282万元，比上年同期增长[3] - 公司2024年第三季度扣除非经常性损益后的净利润预计为21,972万元，比上年同期增长[3] 成本管控 - 公司持续加大技术深造和迭代升级，提升产品的标准化和模块化水平，打造具有竞争力的成本优势[5] 非经常性损益 - 报告期内非经常性损益影响公司利润约为5,600万元[5]

报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [3] 报告的核心观点 财务数据 - 24年H1收入63.32亿元,同比+12.93%,归母净利润1.93亿元,同比+105.26%,扣非归母净利润1.60亿元,同比+173.71% [1] - 24年Q2收入37.63亿元,同比+4%,环比+46%,毛利率21.8%,同比+1.3pct,环比+3.5pct,归母净利润1.32亿元,同比+78.3%,环比+114%,扣非归母净利润1.13亿元,同比+113.2%,环比+139% [1] 业务拆分 电力设备业务 - 24年H1收入36.74亿元,同比+13.37%,归母净利润2.13亿元,同比+44.64% [2] - 新能源发电收入12.93亿元,同比+0.52%,毛利率18.91%,同比+0.46pct [2] - 电网收入10.07亿元,同比+70.05%,毛利率25.92%,同比+1.31pct [2] - 海外层面,33KV环网柜等产品已通过海外认证,先后中标多个海外变配电建设项目 [2] 电动汽车充电网业务 - 24年H1收入26.58亿元,同比+12.32%,归母净利润-0.20亿元,较去年同期减亏0.33亿元 [2] - 充电运营,24年H1充电电量58亿度,同比+42% [2] - 充电销售,公司在全国范围内成立独资/合资公司超过270家,其中合资方为政府投资平台、公交集团等国有企业的超过160家 [2] 投资建议 - 传统业务中,公司在新能源发电、电网侧的中标额同比均有显著增长,有助于公司传统业务实现20%左右收入增长,净利润增速更佳 [3] - 特来电业务中,公司目前的基本盘除59.5万充电终端外,核心的是深度绑定全国各地合资公司的合作伙伴,且充电运营有望贡献显著的利润弹性 [3] - 预计公司24-26年归母净利润分别为7、9.5、12.6亿元,对应PE为26、19、14X,维持"买入"评级 [3]

报告公司投资评级 - 维持"增持"评级 [6] 报告的核心观点 充电业务量利齐升，双主业景气向上 - 国内充电桩制造+运营龙头,盈利能力持续向好 [2] - 智能聚合驱动虚拟电厂,新能源微电网布局稳步扩展 [3] - 电力设备业务稳步增长,新能源发电领域中标额提升 [4] 盈利预测及估值 - 上调公司2024-2026年盈利预测,预计公司2024-2026年归母净利润分别为7.13、9.60、13.25亿元 [5] - 当前股价对应的PE分别为26、19、14倍 [5] 分析报告目录 投资事件 - 2024年上半年,公司实现营业收入63.32亿元,同比增长12.93%;归母净利润1.93亿元,同比增长105.26%;扣非归母净利润1.60亿元,同比增长173.71%;毛利率20.37%,同比增长1.65个百分点 [1] 投资要点 - 国内充电桩制造+运营龙头,盈利能力持续向好 [2] - 智能聚合驱动虚拟电厂,新能源微电网布局稳步扩展 [3] - 电力设备业务稳步增长,新能源发电领域中标额提升 [4] 盈利预测及估值 - 上调公司2024-2026年盈利预测,预计公司2024-2026年归母净利润分别为7.13、9.60、13.25亿元 [5] - 当前股价对应的PE分别为26、19、14倍 [5] - 维持"增持"评级 [6] 风险提示 - 无 [1-6]

股份质押 - 德锐投资本次质押展期股份1350万股，占所持4.05%，占总股本1.28%[1] - 质押起始2023年9月12日，原到期2024年9月12日，展期至2025年9月12日[1] - 德锐投资共持股333,290,422股，占总股本31.57%[1] - 累计质押160,340,000股，占所持48.11%，占总股本15.19%[1] 风险评估 - 控股股东质押风险可控，无平仓风险，不影响公司经营治理[2]

控股股东持股 - 德锐投资持股333,290,422股，比例31.57%[2] 股份质押 - 德锐投资累计质押160,340,000股，占所持48.11%，占总股本15.19%[2] - 本次解除质押14,000,000股，占所持4.20%，占总股本1.33%[4] 质押相关日期与质权人 - 本次解除质押起始2023年8月31日，解除日2024年9月9日[4] - 本次质权人为渤海国际信托股份有限公司[4] 风险情况 - 控股股东质押风险可控，无平仓风险[3] - 质押对公司经营等无影响[3] 信息披露 - 公司将关注控股股东质押风险并及时披露[3]