公司上市申请 - 北京君正向港交所主板提交上市申请书 独家保荐人为国泰君安国际 [1] 业务定位 - 公司是全球领先的计算+存储+模拟芯片提供商 [1] - 产品覆盖汽车电子 工业医疗 AIoT及智能安防市场 [1] - 开发高性能低功耗计算芯片应用于AIoT及智能安防 [1] - 提供高品质高可靠性存储芯片包括DRAM SRAM NOR Flash及NAND Flash [1] 市场地位 - 在全球利基型DRAM市场排名第六 [1] - 总部位于中国大陆的利基型DRAM供应商中排名第一 [1] - 持续推动智能汽车 端侧AI等科技前沿领域发展 [1] 财务表现 - 2022年度实现收入约54.12亿元 [1] - 2023年度实现收入约45.31亿元 [1] - 2024年度实现收入约42.13亿元 [1] - 2024年上半年实现收入约21.07亿元 [1]

汽车智能化与新能源领域投资 - 均胜电子子公司新获总金额约150亿元全球性汽车智能化项目定点 计划从2027年开始量产 [1] - 龙磁科技全资子公司拟投资约2.1亿元建设越南龙磁二期工程 新增10,000吨永磁铁氧体湿压磁瓦产能并配套25,000吨预烧料产能 [9] - 斯莱克签订2.3亿元新能源精密结构件项目投资合作协议 建设新能源电池壳生产线及极柱生产线 [10] 半导体与电子产业并购整合 - 商络电子拟通过全资子公司以7亿元收购立功科技88.79%股权 后者主营MCU芯片、驱动芯片和存储芯片等IC产品分销 [2] - 晶晨股份拟以现金3.16亿元收购芯迈微半导体100%股权 强化物联网、车联网领域技术布局 [5][6] - 鼎通科技拟投资不超过1500万美元在越南设立全资子公司 研发生产高速通讯连接器及光模块液冷散热器产品 [3] 股权转让与股东结构变动 - 科兴制药股东询价转让初步定价30.88元/股 较当日收盘价42.81元折价28% 涉及1006.28万股 [4] - 杭可科技实际控制人曹骥拟通过询价转让总股本3%（1811.02万股） [7] - 绿的谐波实际控制人左晶及左昱昱合计减持2.99%股份 其中左晶减持1.4974%、左昱昱减持1.4950% [7] 医药领域研发进展 - 博瑞医药BGM0504片获准开展成人超重/肥胖临床试验 该口服剂型为全球首创GLP-1/GIP双重激动剂 [4] - 白云山分公司选择性RET抑制剂BYS10片进入关键性Ⅱ期单臂临床试验 累计研发投入1.46亿元 [21] - 康泰生物Sabin株脊髓灰质炎灭活疫苗获批上市 用于预防脊髓灰质炎病毒感染 [23] 资产重组与业务扩张 - 新大正筹划收购嘉信立恒设施管理不低于51%股权 股票停牌并预计构成重大资产重组 [3] - 老凤祥控股子公司拟投资组建老凤祥精材公司 项目总投资不超过2.15亿元建设现代化贵金属精炼厂 [8] - 康龙化成绍兴生产基地通过美国FDA现场检查 获得商业化创新药原料药供应资质 [22] 股东减持与股份变动 - 北京君正遭股东北京屹唐盛芯减持482.54万股（占比0.999999%） [5] - 斯迪克实际控制人金闯减持260万股 持股比例由39.50%降至38.92% [14] - 工业富联回购注销128.55万股股权激励限制性股票 预计9月18日完成 [13] 法律风险与监管事项 - 众泰汽车需支付上海思致2950万元及逾期利息 可能对本期或期后业绩产生较大影响 [5] - 百利科技控股股东所持9.81%股份（4807.88万股）面临司法拍卖 [19] - 西南证券子公司西证国际证券将于9月29日丧失联交所上市地位 [20]

美光退出DDR4/LPDDR4X市场影响 - 美光退出DDR4和LPDDR4X产品线 [2] 北京君正业务定位 - 公司DRAM产品主要面向汽车和工业等行业市场 [2] - 产品导入周期需要一定时间 [2] 市场影响评估 - 美光退出短期内对公司订单影响有限 [2] - 长期将有利于公司的市场销售表现 [2] 投资者关注点 - 投资者询问美光退出是否导致三季度DDR4/LPDDR4X订单超预期 [2]

公司资本运作 - 北京君正已于2025年9月15日向香港联交所递交H股发行上市申请 [1] - 公司同日于香港联交所网站刊登本次发行上市的申请资料 [1] - 公司计划在联交所主板挂牌上市 [1]

上市申请 - 2025年9月15日向香港联交所递交H股发行并上市申请[1] - 同日在香港联交所网站刊登申请资料，为草拟版本[1] 发行情况 - 认购对象为符合条件的境外及境内合格投资者[1] 不确定性 - 发行需获批准且受市场因素影响，存在不确定性[2] 信息披露 - 公司将按进展依法及时披露信息[2]

公司上市申请 - 北京君正集成电路股份有限公司于9月15日向港交所主板提交上市申请书 国泰君安国际为独家保荐人[1] 业务与产品 - 公司是全球领先的计算+存储+模拟芯片提供商 产品包括高性能低功耗计算芯片 高品质高可靠性存储芯片和多品类高规格模拟芯片[2] - 产品应用于汽车电子 工业医疗 AIoT及智能安防市场 符合车规级及工业级标准 具备高品质 高可靠性 低能耗及长寿命特性[3] - 开发DRAM SRAM NOR Flash及NAND Flash存储芯片主要应用于汽车电子及工业医疗 模拟芯片包括LED驱动芯片及Combo芯片应用于汽车电子 工业及智能家电[3] 市场地位 - 全球车规级利基型DRAM供应商中排名第四 中国大陆公司中排名第一[3] - 全球车规级SRAM供应商中排名第一 中国大陆公司中排名第一[3] - 全球车规级NOR Flash供应商中排名第四 中国大陆公司中排名第三[3] - 全球电池类IP-Cam SoC供应商中排名第一[3] 财务表现 - 2022年收入54.12亿元 利润7.79亿元[4] - 2023年收入45.31亿元 利润5.16亿元[4] - 2024年收入42.13亿元 利润3.64亿元[4] - 2024年上半年收入21.07亿元 利润1.97亿元[4] - 2025年上半年收入22.49亿元 利润2.02亿元[4] - 毛利率从2022年33.4%波动至2025年上半年34.2%[5] - 研发开支占比从2022年11.9%上升至2024年16.2% 2025年上半年为15.5%[5]

公司上市申请 - 北京君正集成电路股份有限公司于9月15日向港交所主板提交上市申请书 国泰君安国际为独家保荐人 [1] 股票发行信息 - 计划发行H股 每股面值人民币1.00元 [2] - 最高发行价为每股H股[編纂]港元 另加1 0%经纪佣金 0 0027%证监會交易征费 0 00565%联交所交易费及0 00015%会财局交易征费 [2] 业务定位与产品组合 - 公司为全球领先的"计算+存储+模拟"芯片提供商 [3] - 产品覆盖汽车电子 工业医疗 AIoT及智能安防等市场 [3] - 主要产品包括高性能低功耗计算芯片 高品质高可靠性存储芯片 多品类高规格模拟芯片 [3] - 存储芯片产品涵盖DRAM SRAM NOR Flash及NAND Flash [3] - 模拟芯片包括LED驱动芯片及Combo芯片 [3] - 产品符合车规级及工业级标准 具备高品质 高可靠性 低能耗及长寿命特点 [3] 全球市场地位 - 利基型DRAM: 全球排名第六 中国大陆公司中排名第一 全球车规级利基型DRAM供应商中排名第四 [4] - SRAM: 全球排名第二 中国大陆公司中排名第一 全球车规级SRAM供应商中排名第一 [4] - NOR Flash: 全球排名第七 中国大陆公司中排名第三 全球车规级NOR Flash供应商中排名第四 [4] - IP-Cam SoC: 全球排名第三 全球电池类IP-Cam SoC供应商中排名第一 [4] 财务表现 - 2022年收入54 12亿元 利润7 79亿元 [4] - 2023年收入45 31亿元 同比下降16 3% 利润5 16亿元 同比下降33 8% [4][5] - 2024年收入42 13亿元 同比下降7 0% 利润3 64亿元 同比下降29 5% [4][5] - 2024年上半年收入21 07亿元 利润1 97亿元 [4] - 2025年上半年收入22 49亿元 同比增长6 7% 利润2 02亿元 同比增长2 5% [4][5] 盈利能力指标 - 2022年毛利率33 4% 净利率14 4% [5][6] - 2023年毛利率35 5% 净利率11 4% [5][6] - 2024年毛利率35 0% 净利率8 6% [5][6] - 2024年上半年毛利率36 4% 净利率9 4% [5][6] - 2025年上半年毛利率34 2% 净利率9 0% [5][6] 费用结构 - 研发开支占比从2022年11 9%上升至2024年16 2% [5] - 2025年上半年研发开支占比15 5% [5] - 销售及经销开支占比维持在7 1%-7 6%区间 [5] - 行政开支占比从2022年3 1%上升至2025年上半年5 7% [5]

公司上市申请 - 北京君正集成电路股份有限公司于9月15日向港交所主板提交上市申请书 国泰君安国际为独家保荐人 [1] 股票发行细节 - 计划发行H股 每股面值为人民币1.00元 [2] - 最高发行价包含每股[編纂]港元 另加1.0%经纪佣金 0.0027%证监會交易征费 0.00565%联交所交易费及0.00015%会财局交易征费 [2] 业务定位与产品组合 - 公司是全球领先的"计算+存储+模拟"芯片提供商 产品涵盖高性能低功耗计算芯片 高品质高可靠性存储芯片及多品类高规格模拟芯片 [3] - 产品应用于汽车电子 工业医疗 AIoT及智能安防市场 符合车规级及工业级标准 具备高品质 高可靠性 低能耗及长寿命特性 [3] 全球市场地位 - 利基型DRAM全球排名第六 中国大陆公司中排名第一 全球车规级利基型DRAM供应商中排名第四 [4] - SRAM全球排名第二 中国大陆公司中排名第一 全球车规级SRAM供应商中排名第一 [4] - NOR Flash全球排名第七 中国大陆公司中排名第三 全球车规级NOR Flash供应商中排名第四 [4] - IP-Cam SoC全球排名第三 全球电池类IP-Cam SoC供应商中排名第一 [4] 财务表现 - 2022年收入54.12亿元 2023年45.31亿元 2024年42.13亿元 2024年上半年21.07亿元 2025年上半年22.49亿元 [4][5] - 2022年利润7.79亿元 2023年5.16亿元 2024年3.64亿元 2024年上半年1.97亿元 2025年上半年2.02亿元 [4][6] - 毛利率保持稳定：2022年33.4% 2023年35.5% 2024年35.0% 2024年上半年36.4% 2025年上半年34.2% [5] - 研发投入持续增加：2022年6.42亿元(占收入11.9%) 2023年7.08亿元(15.6%) 2024年6.81亿元(16.2%) 2024年上半年3.52亿元(16.7%) 2025年上半年3.48亿元(15.5%) [5]

财务表现 - 2025H1公司实现营业收入22.49亿元，同比增长6.75% [1] - 归母净利润2.03亿元，同比增长2.85%，扣非归母净利润1.61亿元，同比下降19.05% [1][2] - 单季度看，Q2营收11.89亿元，同比增长8.1%，环比增长12.13%；归母净利润1.29亿元，同比增长17.22%，环比增长74.83% [1] 收入结构 - 存储芯片收入13.84亿元，同比增长5.2% [2] - 计算芯片收入6.04亿元，同比增长15.59% [2] - 模拟与互联芯片收入2.44亿元，同比增长5.02% [2] 研发投入 - 2025H1研发费用达3.48亿元，占营收15.47% [2] - 股权激励费用为2754.46万元 [2] 产品与技术进展 - 计算芯片新产品T33已投片，面向H.265安防市场 [2] - T42芯片预计2026年投片，支撑端侧AI需求 [2] - 存储芯片基于20nm/18nm/16nm工艺的DRAM产品陆续送样 [2] - 模拟芯片推出车规级LED驱动及互联芯片 [2] - RISC-V架构CPU核逐步应用 [2] 战略布局 - 公司"计算+存储+模拟"战略将深化汽车、工业、消费电子领域布局 [3] - 受益于全球AI渗透加速及国产替代趋势 [3] 业绩展望 - 预计2025-2027年分别实现收入49.50/58.86/69.48亿元 [4] - 预计归母净利润5.03/6.51/8.33亿元 [4]

投资评级 - 增持评级 [1][6][10] 核心观点 - 多产品线协同发力 AI驱动成长可期 [3] - 营收稳健增长彰显市场韧性 2025H1营收22.49亿元同比+6.75% [3][4] - 新品研发与技术升级蓄力未来 AI驱动打开增长新空间 [5] - 预计2025-2027年分别实现收入49.50/58.86/69.48亿元 归母净利润5.03/6.51/8.33亿元 [6] 财务表现 - 2025H1归母净利润2.03亿元同比+2.85% 扣非归母净利润1.61亿元同比-19.05% [3][4] - 单季度Q2营收11.89亿元同比+8.1%环比+12.13% 归母净利润1.29亿元同比+17.22%环比+74.83% [3] - 预计2025年营业收入49.50亿元同比+17.51% 2026年58.86亿元同比+18.91% 2027年69.48亿元同比+18.03% [11] - 预计2025年归母净利润5.03亿元同比+37.26% 2026年6.51亿元同比+29.55% 2027年8.33亿元同比+27.85% [11] - 2025H1研发费用3.48亿元占营收15.47% 股权激励费用2754.46万元 [4] 业务板块表现 - 存储芯片收入13.84亿元同比+5.2% [4] - 计算芯片收入6.04亿元同比+15.59% [4] - 模拟与互联芯片收入2.44亿元同比+5.02% [4] 技术布局与产品规划 - 计算芯片新产品T33已投片面向H.265安防市场 T42预计2026年投片支撑端侧AI需求 [5] - 存储芯片基于20nm/18nm/16nm工艺的DRAM产品陆续送样 [5] - 模拟芯片推出车规级LED驱动及互联芯片强化汽车电子市场竞争力 [5] - RISC-V架构CPU核逐步应用 [5] 估值指标 - 最新收盘价84.95元 总市值410亿元 流通市值357亿元 [2] - 市盈率111.72倍 [2] - 预计2025年市盈率81.55倍 2026年62.95倍 2027年49.24倍 [11] - 市净率3.40倍 预计2025年3.19倍 2026年3.06倍 2027年2.90倍 [11]