业绩数据 - 2024年度归属上市公司股东净利润36.239009673亿元[16] - 2024年度母公司净利润21.6020581197亿元[16] - 截至2024年12月31日可供股东分配利润157.1706859251亿元[16] 利润分配 - 按2024年度母公司净利润10%计提法定盈余公积金2.160205812亿元[16] - 拟向全体股东每10股派发现金红利4元（含税）[16] 人员薪酬 - 2025年度监事唐军、周新益、陈小群年度薪酬均为100万元[25] 股票回购 - 本次回购价格6.04元/股，拟回购注销第一类限制性股票107100股[26] 议案表决 - 六项议案表决结果均为三票赞成，零票反对，零票弃权[3][6][9][12][15][19] - 回购注销部分限制性股票议案表决结果为两票赞成，零票反对，零票弃权[29] 其他事项 - 蓝思科技第五届监事会第三次会议于2025年3月27日召开[1] - 拟续聘天健会计师事务所为2025年度外部审计机构，聘期一年[21]

业绩总结 - 2024年度归属于上市公司股东的净利润为36.24亿元，母公司实现净利润为21.60亿元[18] - 按母公司2024年度净利润的10%计提法定盈余公积金2.16亿元[18] - 年初未分配利润152.55亿元，年初已分配利润14.82亿元，截至2024年12月31日可供股东分配利润为157.17亿元[18] 分红方案 - 拟以总股本扣除回购股份为基数，向全体股东每10股派发现金红利4元（含税）[19] 议案表决 - 《关于<2024年度董事会工作报告>》等多项议案表决结果均为七票同意，零票反对，零票弃权[5][7][9][12][14] 薪酬方案 - 公司拟定2025年度董事、高管薪酬及独董津贴方案，董事长兼总经理周群飞薪酬500万元等[25][26] 担保事项 - 公司为子公司提供担保，多家子公司获不同额度担保，FORTITER TECHNOLOGY CO.,LTD.获不超1亿美元担保[27][28] 股份回购 - 44名原激励对象因个人原因离职，公司以6.04元/股回购注销陈小群已获授未解除限售的第一类限制性股票107,100股[29][30] 制度修订 - 公司制定及修订H股发行上市后适用的部分内部治理制度，自H股挂牌上市之日起生效[32] 股东大会 - 公司将于2025年4月18日下午14:30在长沙召开2024年年度股东大会[36]

业绩总结 - 2024年度公司归母净利润36.239009673亿元，母公司净利润21.6020581197亿元[4] - 按母公司2024年净利润10%计提法定盈余公积金2.160205812亿元[4] - 截至2024年末可供股东分配利润157.1706859251亿元[4] 利润分配 - 2024年度每10股派4元现金红利，不送股不转增[3][5] - 拟授权董事会决定2025年中期分红，上限不超相应归母净利润[5]

限制性股票激励情况 - 2023年7月28日拟向3,097名激励对象授予两类限制性股票[2] - 2023年10月16日完成第一类限制性股票授予登记[5] - 2024年4月19日回购注销40名离职激励对象第一类限制性股票[6] - 2024年9月25日调整回购/归属价，部分股票解除限售、归属、回购注销和作废[7] - 2024年10月18日第一类限制性股票解除限售上市流通[7] - 2024年11月15日向激励对象归属第二类限制性股票[9] 本次回购情况 - 2025年3月27日以6.04元/股回购注销107,100股第一类限制性股票[2] - 本次回购总金额646,884元，用自有资金[12] - 2025年3月24日回购后总股本变为4,982,772,171股[13] - 44名原激励对象离职及陈小群担任监事不再具备激励资格[18] - 本次回购注销在董事会权限内，已获必要批准授权[19][20] - 需履行减资程序、手续及信息披露义务[20]

激励计划审议 - 2023年7月19日，薪酬与考核委员会审议通过激励计划相关议案并提交董事会[8] - 2023年7月28日，董事会和监事会审议通过多项激励计划相关议案[10] - 2023年8月18日，股东大会审议通过多项激励计划相关议案[12] 激励对象与授予情况 - 激励对象人数由3097名调整为2754名[13] - 第一类限制性股票授予数量为10631973股，第二类为42527893股[13] - 2023年10月16日完成第一类限制性股票授予登记，2472名获授9747983股[14] 回购注销与价格调整 - 2024年4月19日以6.34元/股回购注销40名离职对象158200股第一类股票[14] - 2024年9月25日两类股票价格由6.34元/股调为6.04元/股[15] - 2024年9月25日回购注销72名对象190510股第一类股票[15] - 2025年3月27日拟以6.04元/股回购注销45名对象107100股第一类股票[16][18][19] 解除限售与归属 - 2024年9月25日为2387名对象解除限售第一类股票4694782股[15] - 2024年9月25日归属第二类股票18779127股[15]

报告公司投资评级 - 维持“推荐”评级 [3] 报告的核心观点 - 蓝思科技拟发行 H 股并在港交所主板挂牌上市，有助于拓宽融资渠道，加速海外生产基地建设，优化供应链全球化布局，增强全球竞争力 [1] - 公司在 AI 端侧全面布局，在人形机器人、折叠屏等新 AI 终端研发生产能力强，是传统消费电子技术与经验的复用，有助于打开成长天花板 [2] - 公司主业与汽车业务稳步前行，消费电子基本盘持续拓展，新能源汽车业务深入布局，未来将以组装业务为抓手推进全产业链垂直整合 [3] 根据相关目录分别进行总结 事件情况 - 3 月 13 日，蓝思科技发布公告拟发行境外上市外资股（H 股）股票并申请在港交所主板挂牌上市；25 年 3 月 12 日，公司相关会议审议通过相关议案，将在有效期内择机完成发行上市 [1] AI 端侧布局 - 2016 年前瞻布局智能机器人领域，在人形机器人方面形成一站式解决方案；在折叠屏领域掌握多种制造工艺，具备关键配套部件及贴合组装能力；还将把握 AIPC、支付终端、智能头显等新 AI 终端机遇 [2] 主业与汽车业务 - 消费电子基本盘持续拓展，与国内头部品牌达成长期深度合作，将多种新材料应用于中高端智能手机；新能源汽车方面，拓展汽车玻璃等产品及充电桩、动力电池精密金属结构件等，与超 30 家国内外品牌建立合作 [3] 投资建议 - 预计公司 24 - 26 年营收分别为 684.39/865.62/1017.74 亿元，归母净利润分别为 39.41/55.98/72.16 亿元，对应 PE 分别为 33/24/18 倍 [3] 盈利预测与财务指标 |项目/年度|2023A|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|54,491|68,439|86,562|101,774| |增长率（%）|16.7|25.6|26.5|17.6| |归属母公司股东净利润（百万元）|3,021|3,941|5,598|7,216| |增长率（%）|23.4|30.5|42.0|28.9| |每股收益（元）|0.61|0.79|1.12|1.45| |PE|44|33|24|18| |PB|2.8|2.7|2.5|2.3|[4] 公司财务报表数据预测汇总 |项目|2023A|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----| |营业总收入|54,491|68,439|86,562|101,774| |管理费用|2,543|3,193|3,953|4,580| |投资收益|107|134|169|199| |净利润|3,042|3,968|5,636|7,265| |其他流动资产|1,444|1,610|1,849|2,049| |非流动资产合计|49,389|49,824|49,852|49,896| |资产合计|77,470|82,070|89,977|98,028|[8] 利润表及主要财务指标 |项目|2023A|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----| |营业总收入|54,491|68,439|86,562|101,774| |营业成本|45,429|56,848|71,253|83,383| |营业税金及附加|471|591|748|879| |销售费用|693|870|1,100|1,221| |管理费用|2,543|3,193|3,953|4,580| |研发费用|2,317|2,910|3,853|4,478| |EBIT|3,440|5,055|6,956|8,762| |财务费用|244|291|283|243| |资产减值损失|-447|-636|-797|-932| |投资收益|107|134|169|199| |营业利润|3,277|4,268|6,052|7,794| |营业外收支|-23|-23|-23|-23| |利润总额|3,254|4,245|6,029|7,771| |所得税|212|277|393|506| |净利润|3,042|3,968|5,636|7,265| |归属于母公司净利润|3,021|3,941|5,598|7,216| |EBITDA|8,431|10,141|12,087|13,904| |成长能力（%）| | | | | |营业收入增长率|16.69|25.60|26.48|17.57| |EBIT 增长率|3.92|46.94|37.61|25.96| |净利润增长率|23.42|30.46|42.04|28.89| |盈利能力（%）| | | | | |毛利率|16.63|16.94|17.69|18.07| |净利润率|5.54|5.76|6.47|7.09| |总资产收益率 ROA|3.90|4.80|6.22|7.36| |净资产收益率 ROE|6.52|8.09|10.69|12.69| |偿债能力| | | | | |流动比率|1.47|1.44|1.51|1.60| |速动比率|1.09|1.07|1.12|1.20| |现金比率|0.55|0.49|0.51|0.57| |资产负债率（%）|39.95|40.39|41.51|41.70| |经营效率| | | | | |应收账款周转天数|60.53|55.34|55.29|57.14| |存货周转天数|52.97|45.63|43.99|45.37| |总资产周转率|0.70|0.86|1.01|1.08| |每股指标（元）| | | | | |每股收益|0.61|0.79|1.12|1.45| |每股净资产|9.30|9.78|10.51|11.41| |每股经营现金流|1.87|1.76|1.99|2.35| |每股股利|0.30|0.39|0.55|0.71| |估值分析| | | | | |PE|44|33|24|18| |PB|2.8|2.7|2.5|2.3| |EV/EBITDA|16.38|13.62|11.42|9.93| |股息收益率（%）|1.14|1.47|2.09|2.69|[9] 资产负债表 |项目|2023A|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----| |货币资金|10,519|11,002|13,533|17,047| |应收账款及票据|9,308|11,748|14,859|17,470| |预付款项|126|158|198|232| |存货|6,683|7,727|9,685|11,334| |其他流动资产|1,444|1,610|1,849|2,049| |流动资产合计|28,081|32,245|40,124|48,133| |长期股权投资|375|375|375|375| |固定资产|36,027|36,360|36,594|36,755| |无形资产|5,227|5,227|5,227|5,227| |短期借款|1,417|1,417|1,417|1,417| |应付账款及票据|11,132|13,914|17,440|20,409| |其他流动负债|6,507|7,040|7,718|8,283| |流动负债合计|19,056|22,371|26,575|30,109| |长期借款|9,588|9,588|9,588|9,588| |其他长期负债|2,304|1,185|1,185|1,185| |非流动负债合计|11,892|10,774|10,774|10,774| |负债合计|30,948|33,145|37,349|40,882| |股本|4,983|4,983|4,983|4,983| |少数股东权益|183|209|247|296| |股东权益合计|46,522|48,925|52,628|57,146| |负债和股东权益合计|77,470|82,070|89,977|98,028|[9] 现金流量表 |项目|2023A|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----| |净利润|3,042|3,968|5,636|7,265| |折旧和摊销|4,991|5,085|5,131|5,142| |营运资金变动|774|-946|-1,868|-1,808| |经营活动现金流|9,300|8,756|9,930|11,722| |资本开支|-5,372|-5,047|-5,148|-5,173| |投资|-100|0|0|0| |投资活动现金流|-5,367|-5,124|-4,978|-4,974| |股权募资|62|0|0|0| |债务募资|-3,693|-1,065|0|0| |筹资活动现金流|-5,137|-3,150|-2,421|-3,233| |现金净流量|-1,189|483|2,532|3,514|[9]

报告公司投资评级 - 维持“推荐”评级 [3] 报告的核心观点 - 蓝思科技拟发行 H 股并在港交所主板挂牌上市，有助于拓宽融资渠道，加速海外生产基地建设，优化供应链全球化布局，增强全球竞争力 [1] - 公司在 AI 端侧全面布局，在人形机器人、折叠屏等新 AI 终端研发生产能力强，是传统消费电子技术与经验的复用，有助于打开成长天花板 [2] - 公司主业与汽车业务稳步前行，消费电子基本盘持续拓展，新能源汽车业务深入布局，未来将以组装业务为抓手推进全产业链垂直整合 [3] 报告各部分总结 事件点评 - 3 月 13 日蓝思科技发布公告，拟发行境外上市外资股（H 股）股票并申请在港交所主板挂牌上市，3 月 12 日相关议案已通过审议，将在有效期内择机完成发行上市 [1] AI 端侧布局 - 2016 年前瞻布局智能机器人领域，在人形机器人方面形成一站式解决方案；在折叠屏领域掌握多种制造工艺，具备关键配套部件及贴合组装能力；还将把握 AIPC、支付终端、智能头显等新 AI 终端机遇 [2] 主业与汽车业务 - 消费电子基本盘持续拓展，与国内头部品牌达成长期深度合作，将多种新材料应用于中高端智能手机；新能源汽车方面深入拓展汽车玻璃等产品，与超 30 家国内外品牌建立合作，未来将推进全产业链垂直整合 [3] 投资建议 - 预计公司 2024 - 2026 年营收分别为 684.39 亿、865.62 亿、1017.74 亿元，归母净利润分别为 39.41 亿、55.98 亿、72.16 亿元，对应 PE 分别为 33、24、18 倍 [3] 盈利预测与财务指标 |项目/年度|2023A|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|54,491|68,439|86,562|101,774| |增长率（%）|16.7|25.6|26.5|17.6| |归属母公司股东净利润（百万元）|3,021|3,941|5,598|7,216| |增长率（%）|23.4|30.5|42.0|28.9| |每股收益（元）|0.61|0.79|1.12|1.45| |PE|44|33|24|18| |PB|2.8|2.7|2.5|2.3| [4] 公司财务报表数据预测汇总 |项目|2023A|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----| |营业总收入（百万元）|54,491|68,439|86,562|101,774| |管理费用（百万元）|2,543|3,193|3,953|4,580| |投资收益（百万元）|107|134|169|199| |净利润（百万元）|3,042|3,968|5,636|7,265| [8] 利润表及主要财务指标 |项目|2023A|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----| |营业总收入（百万元）|54,491|68,439|86,562|101,774| |营业成本（百万元）|45,429|56,848|71,253|83,383| |营业税金及附加（百万元）|471|591|748|879| |销售费用（百万元）|693|870|1,100|1,221| |管理费用（百万元）|2,543|3,193|3,953|4,580| |研发费用（百万元）|2,317|2,910|3,853|4,478| |EBIT（百万元）|3,440|5,055|6,956|8,762| |财务费用（百万元）|244|291|283|243| |资产减值损失（百万元）|-447|-636|-797|-932| |投资收益（百万元）|107|134|169|199| |营业利润（百万元）|3,277|4,268|6,052|7,794| |营业外收支（百万元）|-23|-23|-23|-23| |利润总额（百万元）|3,254|4,245|6,029|7,771| |所得税（百万元）|212|277|393|506| |净利润（百万元）|3,042|3,968|5,636|7,265| |归属于母公司净利润（百万元）|3,021|3,941|5,598|7,216| |EBITDA（百万元）|8,431|10,141|12,087|13,904| |成长能力（%）| | | | | |营业收入增长率|16.69|25.60|26.48|17.57| |EBIT 增长率|3.92|46.94|37.61|25.96| |净利润增长率|23.42|30.46|42.04|28.89| |盈利能力（%）| | | | | |毛利率|16.63|16.94|17.69|18.07| |净利润率|5.54|5.76|6.47|7.09| |总资产收益率 ROA|3.90|4.80|6.22|7.36| |净资产收益率 ROE|6.52|8.09|10.69|12.69| |偿债能力| | | | | |流动比率|1.47|1.44|1.51|1.60| |速动比率|1.09|1.07|1.12|1.20| |现金比率|0.55|0.49|0.51|0.57| |资产负债率（%）|39.95|40.39|41.51|41.70| |经营效率| | | | | |应收账款周转天数|60.53|55.34|55.29|57.14| |存货周转天数|52.97|45.63|43.99|45.37| |总资产周转率|0.70|0.86|1.01|1.08| |每股指标（元）| | | | | |每股收益|0.61|0.79|1.12|1.45| |每股净资产|9.30|9.78|10.51|11.41| |每股经营现金流|1.87|1.76|1.99|2.35| |每股股利|0.30|0.39|0.55|0.71| |估值分析| | | | | |PE|44|33|24|18| |PB|2.8|2.7|2.5|2.3| |EV/EBITDA|16.38|13.62|11.42|9.93| |股息收益率（%）|1.14|1.47|2.09|2.69| [9] 资产负债表 |项目|2023A|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----| |货币资金（百万元）|10,519|11,002|13,533|17,047| |应收账款及票据（百万元）|9,308|11,748|14,859|17,470| |预付款项（百万元）|126|158|198|232| |存货（百万元）|6,683|7,727|9,685|11,334| |其他流动资产（百万元）|1,444|1,610|1,849|2,049| |流动资产合计（百万元）|28,081|32,245|40,124|48,133| |长期股权投资（百万元）|375|375|375|375| |固定资产（百万元）|36,027|36,360|36,594|36,755| |无形资产（百万元）|5,227|5,227|5,227|5,227| |短期借款（百万元）|1,417|1,417|1,417|1,417| |应付账款及票据（百万元）|11,132|13,914|17,440|20,409| |其他流动负债（百万元）|6,507|7,040|7,718|8,283| |流动负债合计（百万元）|19,056|22,371|26,575|30,109| |长期借款（百万元）|9,588|9,588|9,588|9,588| |其他长期负债（百万元）|2,304|1,185|1,185|1,185| |非流动负债合计（百万元）|11,892|10,774|10,774|10,774| |负债合计（百万元）|30,948|33,145|37,349|40,882| |股本（百万元）|4,983|4,983|4,983|4,983| |少数股东权益（百万元）|183|209|247|296| |股东权益合计（百万元）|46,522|48,925|52,628|57,146| |负债和股东权益合计（百万元）|77,470|82,070|89,977|98,028| [9] 现金流量表 |项目|2023A|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----| |净利润（百万元）|3,042|3,968|5,636|7,265| |折旧和摊销（百万元）|4,991|5,085|5,131|5,142| |营运资金变动（百万元）|774|-946|-1,868|-1,808| |经营活动现金流（百万元）|9,300|8,756|9,930|11,722| |资本开支（百万元）|-5,372|-5,047|-5,148|-5,173| |投资（百万元）|-100|0|0|0| |投资活动现金流（百万元）|-5,367|-5,124|-4,978|-4,974| |股权募资（百万元）|62|0|0|0| |债务募资（百万元）|-3,693|-1,065|0|0| |筹资活动现金流（百万元）|-5,137|-3,150|-2,421|-3,233| |现金净流量（百万元）|-1,189|483|2,532|3,514| [9]

报告公司投资评级 - 维持“推荐”评级 [3] 报告的核心观点 - 蓝思科技拟发行 H 股并在港交所主板挂牌上市，有助于拓宽融资渠道，加速海外生产基地建设，优化供应链全球化布局，增强全球竞争力 [1] - 公司在 AI 端侧全面布局，在人形机器人、折叠屏等新 AI 终端研发生产能力强，是传统消费电子技术与经验的复用，有助于打开成长天花板 [2] - 公司主业与汽车业务稳步前行，消费电子基本盘持续拓展，新能源汽车业务深入布局，未来将以组装业务为抓手推进全产业链垂直整合 [3] 根据相关目录分别进行总结 事件点评 - 3 月 13 日蓝思科技发布公告，拟发行境外上市外资股（H 股）股票并申请在港交所主板挂牌上市，3 月 12 日相关议案已审议通过，将在有效期内择机完成发行上市 [1] AI 端侧布局 - 2016 年前瞻布局智能机器人领域，在人形机器人方面形成一站式解决方案；在折叠屏领域掌握多种制造工艺，具备关键配套部件及贴合组装能力；还将把握 AIPC、支付终端、智能头显等新 AI 终端机遇 [2] 主业与汽车业务 - 消费电子基本盘持续拓展，与国内头部品牌达成长期深度合作，将多种新材料应用于中高端智能手机；新能源汽车方面深入拓展汽车玻璃等产品，与超 30 家国内外品牌建立合作，未来将推进全产业链垂直整合 [3] 投资建议 - 预计公司 24 - 26 年营收分别为 684.39/865.62/1017.74 亿元，归母净利润分别为 39.41/55.98/72.16 亿元，对应 PE 分别为 33/24/18 倍 [3] 盈利预测与财务指标 |项目/年度|2023A|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|54,491|68,439|86,562|101,774| |增长率（%）|16.7|25.6|26.5|17.6| |归属母公司股东净利润（百万元）|3,021|3,941|5,598|7,216| |增长率（%）|23.4|30.5|42.0|28.9| |每股收益（元）|0.61|0.79|1.12|1.45| |PE|44|33|24|18| |PB|2.8|2.7|2.5|2.3|[4] 公司财务报表数据预测汇总 - 涵盖营业总收入、管理费用、投资收益、净利润等多项指标在 2023A - 2026E 的预测数据，以及成长能力、盈利能力、偿债能力、经营效率、每股指标、估值分析等方面情况 [8][9]

2025 年 3 月 14 日，公司提前归还了 1 亿元暂时补充流动资金的募集资金至 募集资金专项账户，并就上述归还事项通知了公司保荐机构和保荐代表人。剩余 21 亿元暂时补充流动资金的闲置募集资金将在到期前足额归还，届时公司将及 时履行信息披露义务。 特此公告。 1 / 2 证券代码：300433 证券简称：蓝思科技 公告编号：临 2025-023 蓝思科技股份有限公司 关于提前归还部分暂时补充流动资金的闲置募集资金的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有 虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 蓝思科技股份有限公司（以下简称"公司"）2025 年 1 月 13 日召开第四届 董事会第二十九次会议和第四届监事会第二十六次会议，审议通过了《关于使用 部分闲置募集资金暂时补充流动资金的议案》，同意公司使用不超过人民币 24 亿元的暂时闲置募集资金暂时补充流动资金，使用期限自本次董事会审议通过之 日起不超过 12 个月，即本次补充流动资金到期日为 2026 年 1 月 12 日。2025 年 2 月，公司提前归还了 2 亿元暂时补充流动资金的募集资金至募集资金专项账户。 具体内容详见公司于 ...

蓝思科技股份有限公司 第一条 为保障国家经济安全，保护社会公共利益及蓝思科技股份有限公司 （以下简称"公司"）的利益，维护公司在境外发行证券及上市过程中的信息 安全，规范公司及各证券服务机构在公司境外发行证券及上市过程中的档案管 理，根据《中华人民共和国证券法》《中华人民共和国保守国家秘密法》《中华 人民共和国档案法》《中华人民共和国会计法》《中华人民共和国注册会计师法》 《中华人民共和国国家安全法》《境内企业境外发行证券和上市管理试行办法》 和《关于加强境内企业境外发行证券和上市相关保密和档案管理工作的规定》等 有关法律、法规、规范性文件的有关规定和《蓝思科技股份有限公司章程》（以 下简称"《公司章程》"），结合公司情况，制定本制度。 第二条 本制度所称"境外发行证券及上市"，是指公司在中华人民共和 国（以下简称"中国"）大陆地区以外的国家或地区直接或间接发行证券或 者将其证券在境外上市交易，包括以新增股票为基础证券在境外发行存托凭 证，或者以非新增股票为基础证券在境外上市存托凭证。本制度适用于公司境 外发行证券及上市的全过程，包括准备阶段、申请阶段、审核/备案阶段及上市 阶段。 第三条 本制度适用于公司（ ...