行业趋势与公司机遇 - 2016年三星及部分国产品牌新产品多采用双面玻璃设计，金属后盖因屏蔽射频信号与新技术冲突，且消费者关注外观设计，玻璃、陶瓷材料符合创新需求，三星、VIVO、OPPO、华为、小米等均推出玻璃后盖新品，小米MIX概念机使用公司陶瓷中框及3D陶瓷后盖，公司有望受益并奠定增长基础 [3] 产能扩充与项目规划 - 2015年公司在浏阳生物医药园蓝思科技南园储备土地及厂房，2016年进行洁净化厂房建设、内部装修及关键设备采购安装，为应对市场增量需求做准备 [3] - 公司实施“3D曲面玻璃生产项目”，总投资16亿元，明年完全达产后产能2700万片/年，暂无进一步扩产计划，投资主要投向玻璃热弯机及后段加工工序关键设备，部分工艺环节设备改造后可用，未来设备改进及国产化有望减少资本支出 [4] 产品工艺与成本 - 玻璃后盖上的图案和logo通过丝印方法实现，无需激光打标 [4] - 消费电子产品用精密陶瓷工艺复杂、加工难度高、耗费大，硬度达莫氏硬度8.5H，后段加工与蓝宝石相似，目前成本高仅用于高端产品，未来即便粉体材料国产替代、工艺技术提高，成本仍比玻璃、金属高，难以普及 [5] 产品定价规则 - 公司对国际大客户定价采用成本加成法，与终端产品市场供求、生产成本有关，销售旺季或新产品上市价格高，淡季或产品销售周期过顶峰后配合降价，新产品生产数月后良品率和工人熟练程度提升也会配合降价 [5]

公司信息 - 证券代码为 300433，证券简称为蓝思科技 [1] 投资者关系活动信息 - 活动类别为公司受邀参加第十七届瑞银大中华研讨会 [2] - 活动时间为 2017 年 1 月 10 日 [4] - 活动地点在上海浦东香格里拉大酒店 [4] - 上市公司接待人员有董事会秘书彭孟武、证券法务部经理周天舒 [4] 参与单位及人员信息 - Point72 Asset Management 的 Christopher Wong、Capital Group 的 Christina Han、Baron Capital 的 Shuyang Bai、Daiwa SB Investment 的 Ming Liu、Horizon Asset International 的 Yunchao Zhao、Mirae Asset Global Investment 的 Ashley Hsu、Overlook Investment 的 John Qiu、Pinpoint Investment 的 Mark Tang、CIMB - Principal Asset Management Bhd 的 Roslin Zhu、Yeqing 等 [2] - East Capital Asset Management 的 Dmitriy Vlasov、Libra Capital Management 的 Aaron Ge、Nan Shan Life 的 Diana Hsieh、Nezu Asia Capital Management 的 Fuyuki Fujiwara、Nippon Life Global Investors 的 Sebestian Chia、Nomura Asset Management 的 Leon Sun、Regal Funds Management 的 Glen Barnes、Segantii Capital Management 的 Vikki Huang、FI 的 Amit Goel、Nan Sheng、Alliance Bernstein 的 Vivian Chen、Maple - Brown Abbott 的 Will Main、APS Asset Management 的 Chris Tan、Fullerton Fund Management 的 Kristen Lee、Tony Sun、GMT Capita 的 Alex leung、Gavekal Capital 的 Gavin Ma、Indus Capital 的 Kelvin Koh 等 [3] - Neuberger Berman 的 Wenyuan Liu、Old Peak Limited 的 Jonathan Mok、Pleiad Advisors 的 Arthur Chen、Prime Capital Management 的 Qiang Liu [4] 活动主要内容 - 公司与境内外投资者就公司基本情况、生产及产品情况、未来发展前景的展望、行业动态等进行沟通交流 [4] - 会议过程严格遵守《信息披露管理制度》等规定，未发生未公开重大信息泄露情况 [4]

产品趋势 - 双玻璃方案是大势所趋，华为、vivo、小米已推出使用3D玻璃的产品，国产品牌可能在领导品牌双玻璃新产品发布后大规模推出玻璃产品方案，非金属材料作为手机后盖的趋势已确定 [2] 产能与财务 - 2017年玻璃产品产能预计达5.5 - 6亿片，2.5D玻璃占大多数，3D玻璃预计2700 - 3000万片 [3] - 2016年四季度财务状况和三季度差不多，2017年一季度同比向好 [3] 业务传闻与合作 - 三星接手整个玻璃业务及OLED屏预期的传闻不实，三星Display主业是OLED、模组、贴合，其3D玻璃工厂产能有限，还需向公司采购2.5D、3D玻璃 [3] - 公司给安卓阵营提供3D玻璃时，目前由三星提供中间触摸屏解决方案，负责OLED和SENSOR并完成贴合，但公司也拥有触控技术，如小米2.5D产品由公司负责盖板玻璃、触控模组制造并贴合后整件交货 [3] 毛利率与营收占比 - 公司全年4个季度毛利率有波动，平均保持在25%左右 [3] - 2016年大客户产品占公司总营收接近50% [4] 产品价格与利润 - 玻璃降价是阶段性的，下一代双面玻璃新产品推出时价格比现在高很多，公司利润水平会突飞猛进 [4] 技术储备 - 蓝宝石方面，公司从原材料长晶到成型部件交货全产业链涉及，应用于摄像头、指纹识别、可穿戴设备盖板 [4] - 陶瓷方面，公司全制程打通，主要应用于高端产品陶瓷件，如智能手表陶瓷中框全球仅蓝思能做到，小米mix中框和底后盖用的是公司陶瓷产品 [4] 产能布局 - 为应对领导品牌双面玻璃需求，浏阳南园600亩本部基地已进行设备安装，2017年二季度可投产 [4] - 通过收购联胜公司在东莞松山湖规划460亩产能基地，对接华南地区市场 [5] 股价维稳 - 公司流通股比例低，不适合增持，但基本面未变，发展前景好 [5]

产能情况 - 2017年2.5D玻璃年产能预计达5.5 - 6亿片，产能准备从2016年开始，最早二季度陆续达产 [2] - 2017年3D玻璃产能预计在2700 - 3000万片，不排除根据市场需求补充产能 [3] 成本问题 - 陶瓷材料使用国产粉体材料替代进口可降低部分成本，但后段加工降成本有难度 [3] 市场影响 - 智能手机进入存量市场，但无线充电、5G等新技术使手机后盖向非金属材料转变，双面玻璃设计为公司带来新成长空间 [3] - 消费升级使中高端手机可能成主流，千元机市场份额或下降，利于公司发展 [3] 产业趋势 - 未来几年OLED显示屏在中高端产品有望替代LCD，贴合产业生产将向玻璃盖板或显示业务靠拢 [4] 产品价格 - 公司产品面向中高端，绝大部分品牌指定美国康宁大猩猩玻璃，终端价格约2000元以上 [4]

投资者关系活动基本信息 - 活动类别为特定对象调研和现场参观 [2] - 参与单位包括海通证券、财富证券等多家机构 [2] - 活动时间为14:00 - 17:00，地点在董事会秘书办公室、星沙园区展厅 [2] - 上市公司接待人员为董事会秘书彭孟武和证券法务部经理周天舒 [2] 2.5D玻璃情况 - 随着新技术推广，手机后盖向非金属材料转变，未来两三年玻璃市场渗透率将提高，前后盖双面玻璃设计带来成长空间 [3] - 浏阳南园新生产基地上半年正式投产，东莞松山湖新基地为国产品牌增加产能，预计2017年底2.5D玻璃年产能达5.5亿 - 6亿片 [3] 玻璃前后盖价格情况 - 前后盖价格总体差异不大，后盖因印制图案等需更多工艺，价格略高 [3] 3D玻璃情况 - 三星、华为等安卓阵营品牌已推出使用3D玻璃的手机，3D玻璃提升产品新颖性和外观差异性，增加卖点和售价 [3] - 公司原预判3D玻璃出货量2700万 - 3000万片，根据订单和客户展望，今年可能补充产能 [3][4] 热弯机情况 - 公司拥有400多台进口热弯机，不同设备效率1 - 2分钟/片，公司试用考察国内设备并推进自主研发设计热弯机 [4] 陶瓷市场情况 - 陶瓷表面硬度高、耐磨耐划伤，在无线传输、5G通讯等方面特性优于蓝宝石，色彩可调性和手感舒适性高，作为背板和装饰件有前景 [4] - 公司陶瓷产品主要应用于可穿戴设备、手机装饰件，小米MIX概念手机陶瓷中框及后盖由公司研发生产 [4] - 消费电子产品精密陶瓷工艺复杂、加工难度高、成本大，目前仅用于部分高端产品，未来成本仍高于玻璃、金属，难以普及 [4][5] - 公司除粉体采购外，已打通消费电子产品精密陶瓷全制程，占据领先地位 [5] 自动化情况 - 公司加速应用自动化丝印设备，改造后丝印产线用工为原来1/3，提高人均产出和工序良率，其他自动化有序推进，自动化是长期战略 [5]

公司基本信息 - 证券代码 300433，证券简称蓝思科技 [1] - 投资者关系活动类别为特定对象调研，时间 14:00 - 15:30，地点为电话会议，上市公司接待人员为董事会秘书彭孟武 [2][3] - 活动日期为 2017 年 3 月 9 日 [5] 公司业务与市场情况 - 专注于触控防护玻璃面板研发、生产和销售，及陶瓷、蓝宝石等新材料在消费电子产品的推广与应用，产品应用于多种消费电子设备视窗防护，开发出应用于电子消费产品外壳、后盖等的防护玻璃，拓展了视窗防护玻璃应用范围和材料种类 [3] - 客户群体包括全球消费电子行业领导品牌，如三星、亚马逊、华为、小米、联想、步步高等，对国产品牌供货量呈增长趋势 [3] - 去年上半年受消费电子产品市场需求疲软及下游客户去库存影响，销售收入及经营业绩下滑，下半年产销旺季及各品牌客户中高端旗舰新产品推出，生产、销售环比大幅改善，经营业绩显著回升 [3] 国内主要客户 - 华为、OPPO、VIVO、小米等 [3] 利润增长点 - 陶瓷和蓝宝石新材料产品、3D 指纹识别业务、曲面玻璃以及贴合业务 [4] 2.5D 与 3D 玻璃对比 - 2.5D 盖板背面有弯曲曲线，3D 盖板背面水平无弯曲幅度，3D 玻璃与 2.5D 玻璃均价差在 3 - 5 倍左右 [4] 3D 玻璃市场趋势 - 安卓手机厂商有使用 3D 玻璃趋势，以三星为首的安卓阵营厂商，尤其是国产品牌希望做差异化设计吸引用户，国产机因三星提供 OLED 显示屏可采用 AMOLED + 3D 盖板玻璃屏幕设计，但今年全球 AMOLED 显示屏供应偏紧，除三星外其他厂商产能下半年逐步释放，国产品牌大量使用 3D 玻璃前盖受显示屏供货不足限制，后盖使用无此限制 [4] 3D 玻璃生产与使用情况 - 公司生产的 3D 曲面玻璃已向国内外客户批量供货，原预判出货量 2700 万片到 3000 万片，实际会超出该数字，国产品牌使用情况取决于市场对 3D 手机产品反应和市场需求 [5]