公司基本信息 - 证券代码 300433，证券简称蓝思科技 [1] - 投资者关系活动为特定对象调研，参与单位为光大瑞华中国机会基金，接待人员为董事会秘书彭孟武和证券事务主管周天舒，时间为 8:30 - 10:00，地点在董事会秘书办公室，日期为 2015 年 6 月 18 日 [2][4] 蓝宝石业务发展 - 2011 年进入蓝宝石领域，已形成长晶设备制造、长晶、后段加工生产链条，自制长晶设备部分性能达或超世界先进水平 [2] - 生产的蓝宝石用于高端手表、手机摄像头、指纹识别镜片，因智能穿戴设备需求增长和新材料替代趋势，推出非公开发行股票预案，加大蓝宝石长晶和后段加工投入 [2][3] 扩产与准备 - 对未来行业发展趋势分析预判，提前做好技术、人才、资金等方面准备，若蓝宝石应用领域扩展，有应对能力 [3] 长晶规格与配置 - 长晶炉自主研发制造，规格有 45KG、80KG、120KG，根据生产产品配置比例 [3] 人力需求与加工情况 - 长晶环节人力需求不大，人力主要需求在后段加工，凭借防护玻璃加工技术经验和技术创新、引进高端设备，蓝宝石加工无障碍 [3] 招工情况 - 去年初招工遇困难，在公司努力和政府协助下解决，今年员工总数稳定且有所增长 [3]

分组1：3D曲面玻璃业务 - 公司再融资募投项目“3D曲面玻璃生产项目”设计年产3D曲面玻璃2700万片，产能规划依据2015年市场情况制定 [1] - 从2015年下半年至今智能手机市场及OLED显示技术发展看，3D曲面玻璃前景广阔，公司正扩大投资和产能布局 [1] - 今年公司以行业调整为契机，推进生产自动化和技术研发，加大新材料、新工艺产能布局，为来年增长打基础 [1][2] 分组2：蓝宝石业务 - 公司2015年初已量产用于某大客户智能手表的蓝宝石防护玻璃 [2] - 从技术角度，手机视窗防护屏使用蓝宝石材料无障碍，公司已打通从蓝宝石长晶到后段加工的全制程，但趋势尚不明确 [2]

公司成长性 - 2016年消费电子行业及公司处于调整期，一季度延续生产2015年成熟产品，新产品占比小，下半年新产品投产拉动全年业绩，目标收入、利润同比增长10% [3] - 以行业调整为契机，2016年扩大新材料、新工艺投资，投入生产自动化和技术研发，保持产量和市场份额稳定 [3] - 2015年受益于2.5D玻璃、蓝宝石穿戴设备等新产品放量，榔梨园区进一步成熟，未来有望享受研发成果，释放技术和产能效益 [3] 3D曲面玻璃产能 - 再融资募投项目“3D曲面玻璃生产项目”设计年产2700万片，产能规划基于2015年市场情况 [3] - 从2015年下半年至今，3D曲面玻璃市场前景广阔，公司在浏阳生物医药园蓝思科技南园扩大投资和产能布局，目前土建完成，正完善配套设施并投入设备，2016年资本支出高于2015年 [3] 3D曲面玻璃工艺与设备 - 3D曲面玻璃加工需热弯，冷却收缩可能产生波纹、褶皱、崩边等，可通过磨削、抛光消除，丝印、镀膜也有较高工艺难度，公司通过专有技术及专用配套设备实现 [4] - 热弯设备依赖进口，其他设备国际国内采购均有，部分专用设备、工装夹具由公司自主研发并委托厂家批量生产，不对外销售 [4] 蓝宝石盖板 - 2015年初已量产用于某大客户智能手表的蓝宝石防护玻璃，手机视窗防护屏使用蓝宝石材料技术上无障碍，已打通全制程 [4] - 若市场明确蓝宝石盖板发展方向，随着产能提升和规模效应显现，价格可能下降到消费者可承受水平 [4] 生产自动化 - 生产自动化是长期发展战略，正在积极推动自动化改造，在加工工序转序、自动化检测、丝印等方面应用，节约部分人工 [4] - 不断改进自动化设备，希望未来规模扩张时降低人工需求比例，抑制生产人员快速增长 [4]

业绩情况 - 2016年上半年消费电子行业调整，公司受影响，一季度订单减少、规模扩大、固定资产折旧增长、春节假期延长进行产线自动化改造致研发支出增加、新产品出货量减少 [2] - 目标2016年收入、利润同比增长10%，下半年大客户新产品推出后业绩将明显改善 [2] 产能规划与自动化 - 产能规划紧跟客户需求，近两年规模迅速扩大，长沙榔梨园区去年大规模投产，对国产品牌供货量增长 [2] - 生产自动化是长期战略，新建生产线按自动化标准建设，逐步改造旧生产线，降低人工需求比例 [2] 品牌毛利率与收入趋势 - 国际品牌采取成本加合理利润定价，毛利率总体略高，国内品牌大部分采取市场定价 [2][3] - 近两年公司增加对国产品牌供货量，因国产品牌往中高端发展，但中高端市场仍被前两大品牌占据，领导品牌占公司营业收入近六成 [3] 3D曲面玻璃情况 - 3D曲面玻璃工艺流程复杂，后段工艺难度高，加工损耗大，良率处于爬坡阶段，随技术等提升良率和成本将改善 [3] - 加工需热弯机等设备，热弯设备依赖进口，其他设备有国际和国内采购，部分专用设备公司研发委托制造 [3] 蓝宝石应用趋势 - 蓝宝石已应用于指纹识别镜片等，未来拓展应用范围需消费电子行业领导品牌推动，目前尚不明确 [3][4]

公司业绩相关 - 2014年业绩下滑受增加员工储备、研发投入、基建投资、提高对国内客户供货等因素影响，也与财报披露、大客户产品规划周期有关 [1] - 2015年长沙榔黎园区产能释放，生产效率提升，主要产品及新产品产销量较2014年大幅增长，新材料、新工艺对利润贡献加大，业绩明显回升 [1][3] 产品毛利率相关 - 2015年平板电脑防护玻璃毛利率低，因市场需求下降、大尺寸防护玻璃出货量未达预期、产能利用率不足、新设备成本摊销高、加工工序减少 [3] - 不同品牌2.5D和3D产品定价机制不同，国内客户采取市场定价，国际客户采取成本加成定价，毛利率有差异 [4] 项目进展相关 - 公司2015年5月推出再融资计划，募投“3D曲面玻璃生产项目”，将加快进度并扩大投资，规划产能2700万片 [3] 生产设备相关 - 2.5D和3D生产设备不同主要在热弯、抛光、丝印设备，2.5D不用热弯机，3D需曲面抛光和曲面丝印，工艺难度大，还需增加工艺配套工具采购 [3] 材料应用相关 - 从技术角度盖板可用蓝宝石材料，但目前蓝宝石长晶产能不足，大规模应用需消费电子大型企业推动扩产，降低成本关键是扩大生产规模 [4] 行业竞争相关 - 一直有资本想进入行业，但目前无新进者打破行业格局，潜在竞争者难同时拥有技术储备、研发力量和雄厚资本，保证产品良率和实现盈利难，公司注重技术研发和创新，强化行业壁垒 [4]

产品技术与工艺 - 2.5D和3D区别在外形，是手机重要卖点，曲面为功能设计提供更多选择，2.5D与3D前制程大部分设备和工艺通用，后段弯曲、抛光、丝印等工艺区别较大，玻璃热弯是主流工艺，3D曲面玻璃工艺更复杂、难度更大，资本投入主要在特殊设备采购 [1][2] - 公司蓝宝石产品主要有摄像头、指纹识别镜片、可穿戴设备，长晶和后段加工技术有完整成熟解决方案，长晶良率达行业较高水平，后段加工是优势，扩大应用需大量资金投入，目前行业总产能只够现有需求，大规模应用关键在于大型企业推动 [2] - 陶瓷硬度比玻璃高，更耐磨耐划伤，对信号屏蔽小，有天然光泽和色彩，公司陶瓷产品主要应用于可穿戴设备、陶瓷背板、手机装饰件等，工艺难度在于大尺寸陶瓷收缩不变形，公司优势是同时掌握陶瓷生产和后段加工能力 [3] 产能与项目 - 公司非公开发行股票的募投项目“3D曲面玻璃生产项目”设计年产2700万片，2015年开始建设，未来根据市场情况决定对3D的投入 [2] 客户与收入 - 消费电子行业整体格局不变，领头企业优势明显，国产品牌增速高但高端产品总量占比不高，公司收入和利润主要来源是大客户 [3] 竞争与人才 - 行业合适关键技术人才不多，公司技术人才高校招聘后内部培养，公司有成熟生产经营体系，保障产品良率和品质，与客户建立互信合作关系，行业资金、技术密集，规模效应显著，新进入者难具备这些条件，公司强化自身竞争力，2015年新申请专利214件，其中发明专利82件 [3][4] - 2015年公司研发技术人员七千余人，员工待遇在湖南省内和周边省份处于较高水平，薪资参照广东沿海地区制定，员工平均收入接近5000元/月，公司获全国农民工就业优秀企业等荣誉 [4]