公司基本情况 - 公司致力于信息探测、处理和综合应用，提供产品、解决方案和服务，主要从事高可靠电子产品研产销，产品涉及图形显控、小型专用化雷达、芯片等领域 [2] - 图形显控是核心与传统优势业务，小型专用化雷达和芯片是未来发展方向 [2] - 公司专注图形处理芯片设计，研发了 JM5400、JM7200、JM9 和 JM11 等系列芯片，还研发了景宏系列高性能智能模块与整机产品 [2] 投资者关系活动信息 - 活动时间为 2025 年 6 月 19 - 20 日，有 13 家机构的 15 位投资者参与，地点在公司 5 楼会议室 [2][4] 产品市场推广情况 - JM11 系列图形处理芯片适用于多种云端及高性能渲染应用场景，支持多种操作系统，市场推广顺利，但业务效果不确定，暂不对业绩造成重大影响 [3] - 便携式反无人机雷达已研制成功，处于市场推广阶段，业务效果不确定，暂不对业绩造成重大影响 [4] 研发规划与进展 - 推进“高性能 GPU 芯片研发及产业化”及“通用 GPU 先进架构研发中心建设”两个募投项目，持续开展芯片及相关产品研发 [3] - 在小型专用化雷达领域，巩固原有业务，整合产品技术，研发无线通讯领域产品，实现向系统级产品转变 [3] 研发团队情况 - 研发团队结构优良，研发人员以硕博学历为主，本科以上学历占比较大，坚持“以奋斗者为本”理念，培养和引进人才 [4] 未来战略规划 - 实施“双轮驱动”战略，推动“专用 + 通用”领域协同发展 [4] - GPU 研发方面，深耕迭代现有产品体系，拓展人工智能领域应用，完善产业布局，推进国产 GPU 应用生态建设 [4] - 小型专用化雷达方面，以已定型产品为切入点，加强生产交付，开拓市场 [4]

高管减持计划 - 公司高级管理人员刘培福计划减持不超过7400股，占公司总股本的0.0014% [1] - 刘培福目前持有公司股份29925股，占公司总股本的0.0057% [1] - 减持原因为个人资金需求，减持价格将根据市场价格确定 [1] 减持影响 - 此次减持计划不会导致公司控制权变更 [1] - 减持不会对公司治理结构和持续经营产生重大影响 [1]

高管持股与减持 - 高级管理人员刘培福持有公司股份29,925股，占总股本比例0.0057%[3] - 刘培福拟减持不超7,400股，占总股本比例0.0014%[3][7] - 减持原因是个人资金需求[4] - 减持来源为股票期权行权所获股份[5] - 减持方式为集中竞价[6] - 减持期间为公告披露15个交易日后三个月内（窗口期不减持）[7] - 减持价格依市场价格确定[8] 影响说明 - 减持计划与刘培福此前持股意向、承诺一致[9] - 刘培福严格履行每年转让股份不超所持总数25%义务[10] - 减持不导致公司控制权变更，不影响治理结构和持续经营[11]

权益分派 - 2024年年度权益分派以522,619,223股为基数，每10股派现金红利0.6元（含税）[1] - 扣税后，深股通香港投资者等每10股派0.54元[4] - 股权登记日为2025年5月23日，除权除息日为2025年5月26日[5] 税款补缴 - 持股1个月（含）以内，每10股补缴税款0.12元；1 - 12个月（含），每10股补缴税款0.06元；超1年不需补缴[4] 红利派发 - 委托代派的A股股东现金红利2025年5月26日划入资金账户[7] - 喻丽丽、曾万辉等股东现金红利由公司自行派发[8][9] 其他事项 - 权益分派业务申请期为2025年5月16日至5月23日[9] - 董事会后续将对限制性股票授予价格调整并披露[10] - 咨询机构为公司证券部，电话0731 - 82737008 - 8003 [11] - 备查文件含2024年年度股东大会决议等[11]

股东大会参会情况 - 参加股东大会的股东及代理人共561人，代表股份204,834,452股，占比39.1938%[8] - 现场出席会议的股东及代理人11人，代表股份176,908,126股，占比33.8503%[8] - 网络投票的股东及代理人550人，代表股份27,926,326股，占比5.3435%[8] - 中小股东及代理人共557人，代表股份50,025,033股，占比9.5720%[9] 议案表决情况 - 《关于<2024年年度报告>及其摘要的议案》总表决同意203,664,584股，占比99.4289％[12] - 《关于<2024年度董事会工作报告>的议案》中小股东表决同意48,850,465股，占比97.6520％[15] - 《关于<2024年度监事会工作报告>的议案》总表决反对1,123,868股，占比0.5487％[16] - 《关于<2024年财务决算报告>的议案》中小股东表决弃权49,000股，占比0.0980％[19] - 《关于公司2024年度利润分配方案的议案》总表决弃权27,800股，占比0.0136％[20] - 《关于续聘会计师事务所的议案》中小股东表决反对1,131,768股，占比2.2624％[24] - 2025年度监事薪酬议案总表决中，同意203,623,784股，占比99.4090％[28] - 2025年度监事薪酬议案总表决中，反对1,157,768股，占比0.5652％[28] - 2025年度监事薪酬议案总表决中，弃权52,900股，占比0.0258％[28] - 2025年度监事薪酬议案中小股东表决中，同意48,814,365股，占比97.5799％[29] - 2025年度监事薪酬议案中小股东表决中，反对1,157,768股，占比2.3144％[29] - 2025年度监事薪酬议案中小股东表决中，弃权52,900股，占比0.1057％[29] 其他 - 国浩律师（长沙）事务所认为本次股东大会合法有效[30] - 备查文件包含《长沙景嘉微电子股份有限公司2024年年度股东大会决议》[31] - 备查文件包含《国浩律师（长沙）事务所关于长沙景嘉微电子股份有限公司2024年年度股东大会之法律意见书》[31] - 公告发布时间为2025年5月15日[33]

股东大会信息 - 公司2025年4月22日决定召开2024年年度股东大会[8] - 股东大会于2025年5月15日召开，采用现场与网络投票结合[8][9] 股东出席情况 - 出席现场会议股东11名，代表股份176,908,126股，占比33.8503%[10] - 通过网络投票股东550名，代表股份27,926,326股，占比5.3435%[10] - 出席会议股东合计561名，代表股份204,834,452股，占比39.1938%[10] - 中小股东557名，代表股份50,025,033股，占比9.5720%[10] 议案表决情况 - 《关于<2024年年度报告>及其摘要的议案》同意率99.4289％[12] - 《关于<2024年度董事会工作报告>的议案》同意率99.4266％[13] - 《关于<2024年度监事会工作报告>的议案》同意率99.4255％[15] - 《关于公司2024年度利润分配方案的议案》同意率99.4413％[17] - 《关于2025年度董事薪酬的议案》同意率97.5913%[20] - 《关于2025年度董事薪酬的议案》中小股东同意率97.5899%[20] - 《关于2025年度监事薪酬的议案》同意率99.4090%[21] - 《关于2025年度监事薪酬的议案》中小股东同意率97.5799%[21] - 某项议案同意率99.4203%，中小股东同意率97.6263%[19] - 《关于2025年度董事薪酬的议案》反对率2.3030%，中小股东反对率2.3044%[20] - 《关于2025年度监事薪酬的议案》反对率0.5652%，中小股东反对率2.3144%[21]

报告公司投资评级 - 买入（维持） [7] 报告的核心观点 - 研发投入高水平，坚定看好GPU未来广阔的发展前景，虽专用领域产品受行业需求端影响销售大幅下降，但芯片领域产品销售同比增长明显，高额研发投入影响公司盈利水平，公司仍坚定不移投入GPU研发，推进“专用+通用”发展战略 [10] - 新产品进入推广应用阶段，填补算力领域空白，公司已成功研发一系列GPU芯片、模块和整机等产品，应用场景扩展，JM11系列正处推广应用阶段，景宏系列高性能智算模块与整机产品填补相关领域产品空白，为人工智能领域发展奠定基础 [10] - 基石业务稳健发展，国产生态加速成长，图形显控领域技术壁垒高、竞争格局稳固，长期增速有保障，随着信创市场和国产生态加速及AI技术发展对算力需求旺盛，芯片业务有望加速成长，预计公司2025 - 2027年归母净利润分别为0.42亿元、1.26亿元、2.35亿元，维持“买入”评级 [10] 报告要点 - 近期，景嘉微发布2024年报及2025年一季度报告，2024年公司实现营收4.66亿元，同比减少34.62%；实现归母净利润 - 1.65亿元，同比减少376.67%；2025Q1公司实现营收1.02亿元，同比减少5.46%；实现归母净利润 - 0.55亿元，同比减少375.50% [2][4] 公司基础数据 - 当前股价（2025年4月30日收盘价）69.23元，总股本52,262万股，流通A股34,247万股，每股净资产13.43元，近12月最高/最低价114.44/51.75元 [8] 财务报表及预测指标 利润表（百万元） - 2024 - 2027年营业总收入分别为466、730、945、1207，营业成本分别为263、333、423、527，毛利分别为537、680、894、1117，营业税金及附加分别为18、50、64、79，销售费用分别为36、40、43、48，管理费用分别为115、117、123、133，研发费用分别为281、292、302、350，财务费用分别为 - 10、 - 19、 - 18、 - 16，营业利润分别为 - 226、47、126、235，营业外收支分别为 - 3、0、0、0，利润总额分别为 - 229、47、126、235，所得税费用分别为 - 64、5、0、0，净利润分别为 - 165、42、126、235，归属于母公司所有者的净利润分别为 - 165、42、126、235，少数股东损益均为0，EPS分别为 - 0.35、0.08、0.24、0.45 [16] 资产负债表（百万元） - 2024 - 2027年货币资金分别为4268、4042、3681、3536，应收账款分别为204、397、521、679，存货分别为647、803、1008、1245，预付账款分别为12、11、14、18，其他流动资产分别为632、716、775、891，流动资产合计分别为6102、6292、6421、6868，长期股权投资分别为300、315、330、345，投资性房地产均为0，固定资产合计分别为515、509、502、495，无形资产均为186，商誉均为0，递延所得税资产均为205，其他非流动资产分别为256、289、316、340，资产总计分别为7565、7796、7961、8439，短期贷款均为0，应付款项分别为170、348、310、510，预收账款均为0，应付职工薪酬分别为54、50、64、79，应交税费分别为12、15、19、24，其他流动负债分别为174、186、245、267，流动负债合计分别为410、599、638、880，长期借款均为0，应付债券均为0，递延所得税负债均为0，其他非流动负债均为84，负债合计分别为494、683、722、964，归属于母公司所有者权益分别为7070、7113、7239、7474，少数股东权益均为0，股东权益分别为7070、7113、7239、7474，负债及股东权益分别为7565、7796、7961、8439 [16] 现金流量表（百万元） - 2024 - 2027年经营活动现金流净额分别为62、 - 119、 - 259、 - 46，取得投资收益收回现金分别为9、11、14、18，长期股权投资分别为 - 37、 - 15、 - 15、 - 15，资本性支出分别为 - 206、 - 100、 - 100、 - 100，其他分别为 - 314、0、0、0，投资活动现金流净额分别为 - 548、 - 104、 - 101、 - 97，债券融资均为0，股权融资分别为3877、0、0、0，银行贷款增加（减少）分别为 - 46、0、0、0，筹资成本分别为 - 58、 - 2、 - 2、 - 2，其他分别为 - 113、0、0、0，筹资活动现金流净额分别为3660、 - 2、 - 2、 - 2，现金净流量（不含汇率变动影响）分别为3174、 - 225、 - 362、 - 145 [16] 基本指标 - 2024 - 2027年每股收益分别为 - 0.35、0.08、0.24、0.45，每股经营现金流分别为0.12、 - 0.23、 - 0.50、 - 0.09，市盈率分别为 —、855.78、286.63、153.66，市净率分别为6.91、5.09、5.00、4.84，EV/EBITDA分别为 —、267.42、153.18、97.63，总资产收益率分别为 - 2.2%、0.5%、1.6%、2.8%，净资产收益率分别为 - 2.3%、0.6%、1.7%、3.2%，净利率分别为 - 35.4%、5.8%、13.4%、19.5%，资产负债率分别为6.5%、8.8%、9.1%、11.4%，总资产周转率分别为0.08、0.10、0.12、0.15 [16]

国产AI芯片行业概况 - 旺盛的AI推理需求支撑国产AI芯片厂商业绩大增，通用市场与专有市场呈现不同发展态势 [1] - 超节点服务器、智算一体机等产品涌现，聚焦解决国产算力效率提升和应用落地难题 [1] - 国产AI芯片市场在智算产业链多方聚力下谋求更大成长空间 [1] 寒武纪业绩表现 - 2024年四季度扭亏为盈，净利润2.72亿元，2024全年营收11.74亿元同比增65.56%，亏损收窄46.69%至4.52亿元 [2] - 2024年一季度营收同比暴增40倍至11.11亿元，净利润扭亏为盈3.55亿元（同比+256.39%） [6][7] - 云端产品线收入占比99%，同比大增1187.78%，境内收入占比99.9% [5][6] - 一季度货币资金减少67%（6.52亿元），应收账款增25.7%（9.73亿元），存货增55%（27.55亿元）预示后续收入转化 [8] - 前五大客户销售占比达94.63%，第一大客户占比79.15%，存在单一大客户风险 [9] 海光信息业绩表现 - 2024年营收91.62亿元同比增52.4%，净利润19.31亿元同比增52.87% [11] - 2024年一季度营收24亿元同比增50.76%，净利润5.06亿元同比增75.33% [11] - 合同负债一季度达32.37亿元，同比增258.47%，显示订单储备充足 [14] - DCU产品采用GPGPU架构降低CUDA迁移难度，DTK软件栈生态完备 [15][16] 专用市场厂商挑战 - 景嘉微2024年营收4.66亿元同比降34.62%，亏损1.65亿元，图形显控产品收入降47.27% [17] - 龙芯中科2024年营收5.04亿元同比微降0.28%，亏损扩大至6.25亿元，工控类芯片收入降44.56% [18][20] - 龙芯自主指令集架构LoongArch生态建设需长期积累，信息化类芯片收入增193.70% [18][19][20] 智算生态发展 - DeepSeek模型适配推动国产AI芯片推理需求，海光DCU可直接运行无需大量适配 [22][23] - 国产AI芯片在推理端商业化加速，训练端与英伟达仍有差距 [23] - 超节点集群架构（如华为CloudMatrix 384）将资源互联带宽提升10倍以上 [26]

重磅宏观数据 - 国家统计局将于5月7日发布外汇储备数据，5月10日发布CPI和PPI月度报告 [1] - 海关总署将于5月9日发布4月进出口数据 [1] - 中国人民银行将于5月9日至15日不定时公布社融、信贷等金融数据 [1] - 中国3月CPI同比下降0.1%，降幅明显收窄，PPI继续下降 [1] - 中国3月按美元计出口同比增长12.4%，进口下降4.3% [1] - 中国3月社融增量5.89万亿元，新增人民币贷款3.64万亿元 [1] 财政部国债发行 - 财政部拟于5月9日第一次续发行2025年第二期超长期特别国债 [2] - 本次续发行国债为30年期固定利率附息债，竞争性招标面值总额710亿元 [2] - 本次续发行国债票面利率与之前发行的同期国债相同，为1.88% [2] 北交所证券代码变更 - 北交所存量上市公司代码切换试点拟于2025年5月6日正式上线 [3] - 自2025年5月6日起，北交所为试点股票启用新证券代码 [3] 美联储议息会议 - 本周四将公布美联储5月利率决议，美联储主席鲍威尔将在会后举行新闻发布会 [4] - 最近一系列数据释放美国经济衰退的信号 [4] 科技行业动态 - 马斯克的Grok3.5大模型早期测试版将仅向SuperGrok订阅者发布 [6] - 联想2025年创新科技大会将于5月7日在上海世博中心举办 [7] - 联想motorazr60系列将于5月8日在国内发布，全系标配钛合金转轴，可实现至高80万次自由折叠 [7] - 第27届北京科博会将于5月8-11日在国家会议中心举办 [9] 零售行业动态 - 沃尔玛等美国主要零售商已通知中国供应商恢复发货 [10] - 沃尔玛2023年从中国本土采购的商品价值约300亿美元 [11] 上市公司摘帽情况 - 多家公司5月6日起"摘帽"，撤销相关风险警示 [13][14] - 多家上市公司表示申请撤销相关风险警示 [15] 限售股解禁 - 本周(5月6日至5月9日)一共有40家公司65.67亿股限售股解禁，解禁市值为487.33亿元 [17] - 本周解禁市值排名前3的是天山股份、景嘉微、嘉环科技，解禁市值分别为258.6亿元、44.3亿元、35.77亿元 [17] 新股发行 - 本周(5月6日-5月9日)将有3只新股发行 [21] - 5月7日发行汉邦科技，5月8日发行威高血净、太力科技 [21] 机构观点 - 华金证券统计发现，2010年以来"五一"假期后10个交易日内，上证综指15年中共上涨7次 [24] - 东吴证券表示，五一假期前市场资金趋于谨慎，市场维持窄幅震荡概率较大 [24] - 华安证券表示，展望5月，市场有望继续维持高位震荡 [24] - 中泰证券策略首席徐驰建议保持防御底仓，同时逢低布局科技板块 [24] - 中国银河证券表示，5月A股大概率震荡修复，建议把握结构性机会 [25] - 光大证券表示，A股市场有望震荡上行 [25]

股份变动 - 本次解除限售股份63,986,969股，占总股本12.24%[3][12] - 变动前限售股180,144,733股占比34.47%，后为116,157,764股占比22.23%[16] - 变动前无限售股342,474,490股占比65.53%，后为406,461,459股占比77.77%[16] 时间信息 - 限售股份可上市流通日为2025年5月7日[4][12] - 向特定对象发行股份于2024年11月7日上市，限售期6个月[6] 股东情况 - 申请解除限售股东20名，对应225个证券账户[5] - 财通基金获配股数7,363,544股[6] - 葛卫东获配股数10,015,022股[7] - 饶先宏获配股数11,684,192股[7] 其他 - 保荐人对本次限售股份解除限售并上市流通无异议[17]