报告公司投资评级 - 公司维持买入评级 [1] 报告的核心观点 - 2023年公司业绩创历史新高,营收及归母净利润均创新高,主要得益于盐湖提锂大项目收入增加和基础业务稳健增长 [2] - 公司盐湖提锂订单高质量交付,吸附材料业务稳健增长 [1][2] - 公司加大研发投入,持续提升产品竞争力,海外布局稳步推进 [5] 公司业绩分析 - 2023年公司营收24.89亿元,同比增长29.62%;归母净利润7.17亿元,同比增长33.35% [1][8] - 2023年Q4公司营收9.12亿元,同比增长22.82%,环比增长60.26% [1][8] - 2024年Q1公司营收6.31亿元,同比增长25.99%,环比下降30.84%;归母净利润1.69亿元,同比增长26.35%,环比下降14.94% [1][9] - 公司2023年毛利率为48.67%,同比提升4.68个百分点;净利率为28.99%,同比提升1.15个百分点 [2] - 公司2023年期间费用率为13.03%,同比增加0.10个百分点 [2] 业务板块分析 - 盐湖提锂业务收入5.2亿元,同比增长85.16%,占比20.9% [2] - 扣除盐湖提锂业务,公司基础业务收入19.69亿元,同比增长20.12%,占比79.1% [2] - 吸附材料业务收入15.56亿元,占基础业务收入62.54% [2] - 装置业务收入8.25亿元,占基础业务收入33.14% [2] - 生命科学板块营收4.44亿元,同比增长40% [3] - 水处理与超纯化板块营收5.13亿元,同比增长22%;节能环保板块营收1.85亿元,同比增长37% [3] 未来展望 - 公司加大研发投入,持续提升产品竞争力,如盐湖提锂技术迭代升级、生命科学领域新产品开发等 [5] - 公司海外布局稳步推进,在阿根廷、南美等地区布局新项目 [5] - 公司吸附材料业务及多个新项目即将放量,看好未来增长潜力 [6]

西安蓝晓科技新材料股份有限公司 第五届监事会第一次会议决议公告 本公司及全体监事会成员保证信息披露的内容真实、准确和完整，没有虚假 记载、误导性陈述或者遗漏。 西安蓝晓科技新材料股份有限公司（以下简称"公司"）第五届监事会第一 次会议在 2023 年年度股东大会选举产生第五届监事会非职工代表监事后，与公 司职工代表大会产生的职工代表监事共同组成第五届监事会，经全体监事同意豁 免会议通知时间要求，于 2024 年 5 月 27 日在公司会议室召开。 会议应出席监事 3 人，实际出席监事 3 人。经全体监事共同推举，会议由监 事李延军先生主持。本次会议的召开符合《中华人民共和国公司法》和《公司章 程》等有关法律法规的规定，会议合法有效。会议审议通过了如下决议： | 证券代码：300487 | 证券简称：蓝晓科技 公告编号：2024-036 | | --- | --- | | 债券代码：123195 | 债券简称：蓝晓转 02 | 一、审议通过《关于选举公司第五届监事会主席的议案》 与会监事同意选举李延军先生为公司第五届监事会主席，任期三年，自本 次监事会通过之日起至第五届监事会任期届满之日止。 特此公告。 西安蓝 ...

一、会议召开和出席情况 （一）会议召开情况 | 证券代码：300487 | 证券简称：蓝晓科技 公告编号：2024-034 | | --- | --- | | 债券代码：123195 | 债券简称：蓝晓转 02 | 西安蓝晓科技新材料股份有限公司 2023 年年度股东大会决议公告 本公司及全体监事会成员保证信息披露的内容真实、准确和完整，没有虚假 记载、误导性陈述或者遗漏。 特别提示： 1. 本次股东大会不存在否决议案的情形。 2. 本次股东大会不涉及变更以往股东大会已通过的决议。 3. 本次股东大会采取现场投票、网络投票相结合的方式召开。 1.股东大会届次：2023 年年度股东大会。 2.股东大会的召集人：公司董事会。 3.会议召开的日期、时间： （1）现场会议的召开时间：2024 年 5 月 27 日（星期一）下午 14:00。 1 6.本次会议的召集、召开程序符合《中华人民共和国公司法》《上市公司股 东大会规则》《深圳证券交易所创业板股票上市规则》等法律、法规和规范性文 件及《公司章程》的规定。 （二）会议出席情况 （2）网络投票时间：通过深圳证券交易所交易系统进行网络投票的具体时 间为 2024 年 ...

本次会议应出席董事 9 人，实际到会 9 人，公司部分监事和相关人员参加了 会议。会议由半数以上董事共同推选田晓军先生主持。会议符合《中华人民共和 国公司法》（以下简称"《公司法》"）及《公司章程》的有关规定。会议审议 通过了如下决议： 一、审议通过《关于选举公司第五届董事会董事长的议案》 | 证券代码：300487 | 证券简称：蓝晓科技 公告编号：2024-035 | | --- | --- | | 债券代码：123195 | 债券简称：蓝晓转 02 | 西安蓝晓科技新材料股份有限公司 第五届董事会第一次会议决议公告 本公司及全体董事会成员保证信息披露的内容真实、准确和完整，没有虚假 记载、误导性陈述或者遗漏。 西安蓝晓科技新材料股份有限公司（以下简称"公司"）第五届董事会第一次 会议在 2023 年年度股东大会选举产生第五届董事会成员后，经全体董事同意豁 免会议通知时间要求，于 2024 年 5 月 27 日在公司会议室召开。 董事会同意选举高月静为公司第五届董事会董事长，任期三年，任期自本 次董事会审议通过之日起至第五届董事会任期届满之日止。 表决情况：9 票赞成，0 票弃权，0 票反对，本议案获表决 ...

公司治理 - 2024年5月27日召开2023年年度股东大会完成董监事会换届选举[3] - 同日召开第五届董事会第一次会议，选举董事长等并聘任高管及证券事务代表[4] - 第五届董监事会及高管任期均为三年[6][10][12][13] 股东持股 - 寇晓康持股123,743,485股，占总股本24.50%[21] - 田晓军持股76,950,000股，占总股本15.24%[22] - 韦卫军等多人分别持有一定数量公司股份[23][24][25][26][27]

股东大会信息 - 公司2024年4月18日决议召开2023年年度股东大会，4月22日公告，5月27日召开[4][5] - 现场出席股东18人，代表股份269,329,716股，占比53.3895%[7] - 网络投票股东30人，代表股份68,143,444股，占比13.5082%[7] - 出席中小股东及代表42人，代表股份70,858,873股，占比14.0464%[8] 议案表决情况 - 《2023年度董事会工作报告》等多议案同意率超99.9993%[11][12][13][14] - 《2023年度利润分配预案》同意率100%[16] - 《关于续聘2024年度审计机构的议案》同意率99.3620%[17] 人员选举情况 - 多位非独立董事、独立董事、非职工代表监事选举同意率超98%[19][20][21][22][24][25][26][27][28]

投资者关系活动基本信息 - 活动类别为业绩说明会，于2024年5月22日下午15:00 - 17:00通过全景网“投资者关系互动平台”以网络远程方式召开，面向全体投资者 [1] - 接待人员包括董事长高月静、董事会秘书于洋、财务总监安源、独立董事李静、保荐代表人雒晓伟 [1] 融资相关 - 投资者质疑公司有6亿闲置资金却以低于二级市场20%的价格定向增发募资，建议以年平均价、半年平均价、20天平均价、现价四者的价高者为增发价，并希望独立董事发挥监督职能 [1] - 简易程序发行是便捷融资程序，审核周期和发行效率大幅提升，最高3亿元且不超过最近一年末净资产20% [1] - 蓝晓科技年度董事会审议《关于提请股东大会授权董事会以简易程序向特定对象发行股票的议案》，授权期限为2023年年度股东大会通过之日起至2024年度股东大会召开之日止，需经股东大会审议通过，由董事会提请深交所审核并经中国证监会注册后方可实施 [3] 股东与回购情况 - 截止2024年3月底，公司股东人数为15312户 [3] - 2023年12月4日至2024年1月2日，公司累计回购股份550,000股，成交总金额为28,390,311元（不含交易费用） [3] 国际化进程 - 国际化是公司重要战略和可持续竞争优势，2023年海外销售收入4.51亿元，同比增长12%，海外业务延续良好增长趋势 [3] - 公司秉持产业链高端定位，产品海外市场渗透率逐步提升，海外市场已拓展覆盖北美、欧洲、亚洲、南美、非洲等地区，全球化网络渐次形成 [3] - 2023年在阿根廷设立子公司及南美研发中心，成立欧洲、北美子公司，Puritech已实现稳定盈利，年度引进40余名国际专业化人才，形成全球化营销和技术服务网络，推进蓝晓生命科学Seplife系列产品及技术国际化 [3][4] 财务与业务情况 - 2023年公司综合毛利率为48.90%，2024年第一季度综合毛利率45.42%，其中吸附分离材料毛利率为49.08%，2023年毛利率提升得益于高毛利品种占比增加及生产精细化管理和成本控制加强 [4] - 2023年珠峰项目部分完成收入确认，金海锂业项目收入已完成确认，盐湖提锂项目累计确认收入金额5.2亿元，目前盐湖提锂领域在手订单尚未确认收入合同金额大于11亿元 [4] 股价相关 - 投资者询问近一年股价跌跌不休的原因，公司表示股价波动受较多因素影响，将持续做好经营，建议投资者理性投资 [4]

股东大会时间 - 2024年5月27日下午14:00召开现场会议[4] - 2024年5月27日9:15 - 15:00进行网络投票[4] - 2024年5月27日9:15 - 9:25、9:30 - 11:30、13:00 - 15:00通过深交所交易系统投票[26] 股权与登记 - 股权登记日为2024年5月22日[7] - 2024年5月24日9:00 - 17:00登记，地点为西安市高新区锦业路135号公司证券部[18] 换届选举 - 第五届董事会非独立董事应选6人，独立董事应选3人，监事会非职工代表监事应选2人[14] 投票信息 - 普通股投票代码为"350487"，投票简称为"蓝晓投票"[25] 其他 - 会议采用现场与网络投票结合，重复表决以首次有效结果为准[5][6] - 涉及融资融券等按深交所规定执行[11] - 现场会议会期半天，费用自理[21]

财务数据 - 向特定对象发行股票预计募资不超1.5亿，后调整为不超1.2825亿用于补充流动资金[3][61] - 2020年9月末货币资金55292.65万元，受限8634.20万元，可自由支配41936.59万元[5][19] - 2019年、2020年1 - 9月经营性现金流量净额分别为 - 4699.60万元、12561.31万元，净利润分别为24808.10万元、15799.85万元[12] - 2018 - 2020年1 - 9月投资活动现金流量净额分别为 - 4010.98万元、 - 730.45万元、 - 26538.93万元[11] - 2018 - 2020年1 - 9月筹资活动现金流量净额分别为11141.31万元、29829.45万元、999.78万元[11] - 截至2020年9月30日，资产总额246936.67万元，负债总额83952.21万元，资产负债率34.00%[16][18] - 2017 - 2019年营业收入复合增长率为50.93%，2020 - 2022年预计年均增长率30%[19][20] - 2020年1 - 9月营业收入68228.57万元，较2019年1 - 9月下降[21] - 2019年营业收入131550.94万元，应收账款30289.90万元，占比23.03%[20] - 2020 - 2022年预计营业收入分别为171016.22万元、222321.09万元[20] - 2020 - 2022年预计经营性流动资金占用分别为27256.57万元、35433.54万元、46063.60万元[20] 业务数据 - 截至2020年10月末，在手订单合同金额约103027.25万元[26] - 2020年1 - 9月专用树脂收入43274.20万元，占主营业务收入63.59%；系统装置收入23195.69万元，占比34.08%[22] - 2017 - 2019年专用树脂销售收入复合增长率为17.30%，系统装置业务收入复合增长率为227.87%[26] - 2018 - 2020年1 - 9月藏格项目收入分别为9966.32万元、20461.83万元、15346.37万元[74] - 2019年锦泰项目收入为18053.10万元[74] 项目投资 - 鹤壁蓝寨项目预算总投资30748.98万元，累计投入25169.33万元，未来预计投入5579.65万元[30] - 蒲城蓝晓项目预算总投资40351.08万元，累计投入20021.70万元，未来预计投入15181.75万元[30] - 北排基金总规模15000万元，公司认缴出资2175万元[34] 应收账款 - 2018 - 2020年9月应收账款余额分别为63804.59万元、59926.89万元、92478.54万元[80] - 2018 - 2020年9月营业收入分别为63198.68万元、83139.93万元、68228.57万元[80] - 2018 - 2020年9月末应收账款坏账准备计提比例分别为14.49%、14.80%、13.98%[90] - 2018年末到2019年末应收账款回收率为74.01%；2019年末到2020年9月末，回收率为70.51%[94] - 2020年1 - 10月收到藏格锂业货款18069.73万元[99] - 2020年10月收到锦泰锂业项目回款500万元[104] 未来展望 - 产业基金投资期2年，管理及退出期3年，投资围绕北排集团主业及公司相关业务[39][47] - 国务院推动动力电池全价值链发展，碳酸锂价格触底反弹，公司有3000t/a碳酸锂生产线项目[115]

纪要涉及的行业和公司 - **行业**：水处理、盐湖提锂、锂电材料回收 - **公司**：蓝晓科技、久吾高科、蓝深新材料、国投罗钾 纪要提到的核心观点和论据 锂资源价格波动对提锂业务的影响 - **观点**：虽锂价较去年下降，但行业利润空间和前景仍乐观，价格后续会平衡 [1] - **论据**：最新提锂技术成本有优势，吸附剂为耗材，项目用量可观，业务属高附加值 [1] 盐湖提锂项目竞争情况 - **观点**：竞争激烈，产能扩张明显 [2] - **论据**：早期以矿石提锂为主，原料价格高；青海某湖原产能 2 万吨，现规划 8 - 10 万吨；周边有采矿权的都在开发，其他湖也在规划二期、三期项目 [2] 业主端赶项目进度对承接企业的影响 - **观点**：业主赶进度，承接企业投入也会抢时间点，方向一致 [3] - **论据**：无明确论据，基于行业逻辑阐述 后续项目量预估 - **观点**：青海地区今年底到明年初落地项目多，其他地区如西藏也有项目在抢进度；新增项目后续主要在西藏和国外 [3][4] - **论据**：青海地区最大项目投产 4 万吨碳酸锂，其他陆续加起来约 10 万吨；西藏有 3 - 5 万吨项目在抢进度；青海负荷接近满，后续增量靠其他地区 [3][4] 锂价对业主规划项目积极性的影响 - **观点**：锂价在 8 - 10 万左右有波动但可接受，跌到 5 - 6 万甚至跌破 5 万，行业信心降低 [4] - **论据**：各湖开发成本有差距，直接成本约 3 - 5 万，现锂价 10 多万仍有利润空间 [4] 技术更新带来的成本下降 - **观点**：吸附法技术改进使吸附剂用量减少，效率提高，成本下降；每年吸附剂性能提升约 10% [5] - **论据**：2015 年 1 万吨产能需 8000 - 1 万方吸附剂，现只需 3000 方左右，效率提高 2 - 3 倍；每年吸附剂性能提升 10% [5] 吸附剂用量减少对营收的影响 - **观点**：吸附剂用量减少幅度不大，推出新一代产品价格上浮，利润能保持 [6] - **论据**：如 2000 方可能少 200 方，推出新产品上一代停产，新产 品性能提高价格上浮 [6][7] 设备和工艺流程的提升优化 - **观点**：用新床取代旧床，装填量减少，结合自动化设备，效率大大提高 [7] - **论据**：原装填 30 方实际利用 10 方，现只需装 10 方；原靠手动阀门，现自动化运行 [7] 材料加设备一体化解决方案的竞争优势 - **观点**：避免不必要竞争，业主对原厂家依赖性大 [9] - **论据**：系统与产品配套，更换厂家可能有问题，风险不可估计 [9] 蓝晓科技吸附剂价格情况 - **观点**：蓝晓科技吸附剂价格中等偏高，比平均水平高 10 - 20%；蓝深新材料现与蓝晓科技价格基本持平 [9] - **论据**：蓝晓开发早，产品经大生产考验，用户认可；蓝深早期定价高，现因竞争与蓝晓差距不明显 [9] 行业竞争格局变化 - **观点**：现在处于洗牌期，后续会剩下 3 - 4 家大的品牌，包括蓝晓、久吾、蓝深 [11] - **论据**：目前做吸附剂、设备的企业水平参差不齐，小厂技术储备弱，大 厂对行业理解深刻 [11] 蓝晓科技、久吾高科和蓝深新材料的差异 - **观点**：蓝晓做吸附起家，研发团队强，有高附加值产品；久吾做膜起家，技术创新方面蓝晓占优势；蓝深技术力量比蓝晓弱 [11] - **论据**：蓝晓吸附业务基本，产品更新多；久吾膜更新慢；蓝深部分人员从蓝晓跳槽，提锂技术改进不如蓝晓 [11] 铝系吸附剂在西藏地区的应用 - **观点**：西藏地区水偏碱性，铝系吸附剂曾被认为不能用，现通过调整配方和工艺可应用，未来 1 - 3 年调整后的铝系吸附剂仍是主流 [13][15] - **论据**：铝系吸附剂适应酸性条件，西藏水偏碱性会造成中毒；现通过调整吸附剂合成配方和使用工艺解决中毒问题；新型钛系吸附剂有问题，处于技术储备阶段 [13][14][15] 分离吸附技术在锂电材料回收环节的应用 - **观点**：锂电材料回收用常规树脂，附加值不高，竞争激烈 [15] - **论据**：锂电材料回收主要用于磷酸铁锂、硫酸锂精制，大厂传统技术可解决，新上项目多 [15] 其他工段提升回收率 - **观点**：通过回收吸附损失部分提高回收率，降低成本；业内已在进行小试、中试，预计明年年中有成型方案 [16][17] - **论据**：吸附过程有损失，回收损失部分可增加产量，分摊成本；各企业已明确方向，正在调试技术 [16][17] 蓝晓科技在海外项目的优势 - **观点**：蓝晓科技在海外市场有优势，但面临竞争 [17] - **论据**：蓝晓在国外有分公司和收购布局，国内品牌和技术受认可；其他家也在竞争，但蓝晓在细节和经验上有优势 [17] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 专家 2011 年开始从事水处理行业，加入现公司，主要负责树脂技术开发、市场应用和工艺方面工作 [1] - 国投罗钾 2022 年年中批下 5000 吨中试线项目，今年年底基本完成前期调试，准备产出成品 [3] - 青海地区最快项目从 8 - 9 月立项，到 11 月底完成手续，预计明年年中投产，项目从立项到投产 6 - 12 个月 [3] - 全自动设备最早从国外引进，有缺陷，经改进后 2 - 3 年已成为标准化设备 [7]