小金属价格与市场表现 - 电解钴、氧化钨、1锑锭、镨钕氧化物等小金属价格普遍上涨 电解钴平均价报265000元/吨较年初上涨55 43% 氧化钨平均价报317500元/吨较年初上涨32 02% 1锑锭平均价报186500元/吨较年初上涨33 21% 镨钕氧化物平均价报52 15万元/吨较年初上涨31 03% [2] - 有色金属板块整体营收和归母净利润分别同比增长8 0%和65 1% 镍钴锡锑、铅锌、铜、钨、黄金板块归母净利润分别同比增长65 9%、68 0%、50 2%、33 3%、44 1% [3] - 有色金属行业累计上涨32%领涨各行业板块 盛和资源、广晟有色均累计涨逾120% 菲利华累计涨逾100% 北方稀土、中钨高新均累计涨逾80% [4] 供需格局变化 - 刚果（金）宣布将暂停钴出口四个月 6月中国钴湿法冶炼中间品进口量环比大幅下降61 6% [5] - 全球稀土探明储量1 1亿吨 中国以4400万吨的储量排名第一占全球40% 国务院发布《稀土管理条例》自2024年10月1日起施行 [6] - 稀土行业进入高质量、规范化发展新时代 稀土在军工、航空航天、新材料、新能源等产业中均有重要用途 [7] 需求增长驱动 - 钕铁硼永磁材料是新能源汽车永磁驱动电机的核心制造材料 预计2026年全球新能源汽车产量将增长至2800万辆左右 对应钕铁硼永磁材料需求量将达到8 7万吨 [8] - 新能源汽车领域将成为高性能钕铁硼永磁材料最旺盛的下游需求领域 占高性能磁材需求总量的近50% [8] - 人形机器人商业化进程加速有望打开稀土永磁远期需求增长空间 2035年全球人形机器人领域钕铁硼需求有望增至约2 4万吨 [8] 未来价格趋势 - 锑、钴等品种价格中枢上移已成为市场共识 新能源汽车双电机渗透率高企支撑钴价中枢上移 [9] - 美元指数调整与战略金属呈现负相关性 美元指数每下跌1%战略小金属价格就反弹2%以上 [9] - 小金属供给弹性小 供需失衡的基本面格局在未来较长时间内难有明显改观 价格上涨趋势仍将延续 [9]

公司评级与定位 - 太平洋证券给予金力永磁增持评级 [2] - 公司最新股价为28.16元 [2] 公司业务规模 - 稀土永磁规模持续增长 [2] - 稀土永磁产量全国第一 [2] 行业需求与价格 - 稀土永磁需求持续增长 [2] - 稀土涨价利好产业链发展 [2]

公司治理变动 - 金力永磁于2025年8月7日召开第三届职工代表大会临时会议 [1] - 会议通过民主选举方式任命吕锋为第四届董事会职工董事 [1] - 新任职工董事任期与第四届董事会任期保持一致 [1]

公司治理调整 - 公司于2025年8月7日召开第三届职工代表大会临时会议完成董事会治理结构调整 [1] - 吕锋先生经职工代表大会民主选举获选为第四届董事会职工董事 [1] - 新任职工董事任期至第四届董事会任期届满之日 [1]

公司治理 - 2025年6月19日召开相关会议审议通过修订《公司章程》议案，8月6日经股东大会通过[3] - 新《公司章程》规定董事会由九名董事组成，含一名职工董事[4] 人员变动 - 2025年8月7日吕锋当选第四届董事会职工董事[4] 人员信息 - 吕锋57岁，2024年度薪酬1,215,000元[7][8] - 吕锋毕业于北航和江西理工大，获学士和硕士学位[8] 股权情况 - 吕锋持有A股2,115,648股、H股720,000股，各占比0.18%、0.32%[9] - 公司已发行股份合计1,372,131,923股，含H股227,640,800股、A股1,144,491,123股[9] - 吕锋在2025年A股员工持股计划下获分配权益对应A股上限200,000股[9] 董事会构成 - 执行董事蔡报贵、吕锋[12] - 非执行董事胡志滨、李忻农、梁敏辉、李晓光[12] - 独立非执行董事朱玉华、徐风、曹颖[12]

公司人事变动 - 金力永磁于2025年8月7日召开第三届职工代表大会临时会议，选举吕锋为公司第四届董事会职工董事，任期至第四届董事会任期届满之日 [1] - 吕锋由第四届董事会非职工董事变更为职工董事，继续担任副董事长、执行董事及薪酬与考核委员会委员，任期与第四届董事会任期一致 [1]

公司治理 - 2025年6月19日公司会议审议通过修订《公司章程》议案，8月6日经临时股东大会通过[1] - 公司董事会由九名董事组成，含1名职工董事[1] 人员变动 - 2025年8月7日吕锋当选第四届董事会职工董事，继续任副董事长等职[1][2] 人员信息 - 吕锋1968年出生，毕业于北航和江西理工大，有丰富履历[6] 持股情况 - 吕锋直接持股2,115,648股，间接持股200,000股，约占总股本0.1688%[7]

行业表现 - 国证有色金属行业指数(399395)上涨1.33%，成分股盛和资源上涨7.36%，北方稀土上涨6.01%，金力永磁上涨4.56%，中科三环、中矿资源等个股跟涨 [1] - 有色ETF基金(159880)上涨1.18%，实现五连阳，最新价报1.28元 [1] 供需分析 - 8月稀土产业链进入传统消费旺季，下游需求回升带动采购增加，磁材行业部分大厂订单排产至9月中旬 [1] - 出口管制陆续放松，国内及出口订单均环比走强 [1] - 受中美关税冲突及缅甸国内政治冲突影响，上半年国内稀土产品进口量显著下降 [1] 机构观点 - 湘财证券指出供应持续紧张，需求稳中有增，短期价格支撑较强，市场看涨情绪增强，预计后市维持上涨趋势 [2] - 建议关注上游稀土资源企业的供需边际好转，受益于供给收缩预期强化及出口管制放松带来的需求边际增量 [2] - 中长期建议关注下游客户结构良好、产能利用充分及有新增长点布局的金力永磁 [2] 指数构成 - 国证有色金属行业指数选取有色金属行业规模和流动性突出的50只证券作为样本，反映沪深北交易所有色金属行业上市公司整体收益表现 [2] - 截至2025年7月31日，前十大权重股合计占比49.71%，包括紫金矿业、北方稀土、洛阳钼业、华友钴业、中国铝业等 [3] ETF信息 - 有色ETF基金(159880)场外联接A：021296，联接C：021297，联接I：022886 [4]

稀土板块市场表现 - 稀土板块7日午后发力走高 正海磁材 阿石创20%涨停 中科磁业涨约15% 大地熊涨超9% 北方稀土涨逾7% [1] 行业供需分析 - 8月稀土产业链进入传统消费旺季 下游需求回升带动采购增加 磁材行业部分大厂订单已排产至9月中旬 [1] - 出口管制陆续放松 国内及出口订单均环比走强 [1] - 供给端受中美关税冲突及缅甸国内政治冲突影响 上半年国内稀土产品进口量显著下降 [1] 机构观点 - 湘财证券指出供应持续紧张 需求稳中有增 短期价格支撑较强 市场看涨情绪增强 预计后市维持上涨趋势 [1] - 建议关注上游稀土资源企业 因供给收缩预期强化及出口管制放松带来的需求边际增量 相关企业有望受益价格上涨 [1] - 中长期看稀土价格稳步回升 下游磁材企业盈利有望持续修复 建议关注客户结构良好 产能利用充分及有新增长点布局的金力永磁 [1]

股价表现与市场反应 - 金力永磁(06680)午后涨超7% 截至发稿涨6 1%报19 99港元 成交额3 83亿港元 [1] - 股价上涨受多重利好因素驱动 包括盈喜公告、可转债发行完成及行业政策支持 [1] 财务业绩预告 - 预计2025年上半年实现营业收入约35亿元 同比增长4%至5% [1] - 预计归属于上市公司股东的净利润为3亿至3 35亿元 同比增长151%至180% [1] 行业与政策动态 - 传统下游需求韧性强 具身机器人等新兴需求正在涌现 公司未来成长可期 [1] - 4月中国对中重稀土物项实施出口管制 覆盖上游氧化物至下游磁材 政策管控强化供给刚性 稀土战略金属价值有望重估 [1] 资本运作与资金用途 - 完成发行1 175亿美元可换股债券 所得款项净额1 15亿美元 [1] - 资金用途分配：9%用于偿还债务 66%用于购回H股 22%用作一般营运资金 3%用于支付发行人营运开支 [1] - 截至2025年7月31日 公司暂未实施股份回购 [1]