公司IPO与募投项目 - 公司于12月26日通过北交所IPO审议会议，拟募集资金3.8亿元 [1] - 募集资金主要用于年产5万立方米微孔发泡新材料项目（总投资24,232.00万元）、IXPE生产线技改扩建项目（总投资5,200.00万元）、研发中心建设项目（总投资5,448.00万元）及补充流动资金（3,217.00万元） [1][2] - 年产5万立方米微孔发泡新材料项目建设期24个月，主要产品为采用物理发泡的MPP（发泡聚丙烯） [1] 核心产品与市场地位 - 公司是国家级专精特新“小巨人”企业，2024年度浙江省制造业单项冠军培育企业，专注于功能性高分子发泡材料的研发、制造和销售 [4] - 主要产品包括化学交联聚乙烯发泡材料（PE Foam）、电子辐照交联聚乙烯发泡材料（IXPE）、聚丙烯微孔发泡材料（MPP）等 [4] - 产品应用于建筑装饰、新能源电池、通信、汽车内饰、运动用品等众多领域 [5] - 公司是宁德时代的主要MPP供应商之一，产品已在宁德时代、比亚迪、吉利、欣旺达、华为等知名品牌中广泛应用 [3] 财务表现与盈利能力 - 2022年至2024年，公司营业收入分别为5.30亿元、6.79亿元、7.74亿元，2025年1-6月营业收入为3.84亿元 [6][7] - 2022年至2024年，公司扣非后归母净利润分别为3,971.27万元、9,335.18万元、8,203.80万元，2025年1-6月为4,682.76万元 [6][7] - 2024年公司毛利率为25.37%，2025年1-6月为25.55% [7] - 预计2025年度主营业务收入为80,600万元至84,400万元，同比增长6.60%-11.63% [3] 产品毛利率与增长动力 - 预计2025年度MPP产品毛利率将达到45%，显著高于其他产品 [3][4] - 2025年1-11月MPP产品未审数毛利率已达45.28% [4] - 收入增长主要来自MPP产品，由新能源电池行业景气度上行带来的下游需求增加驱动 [3] - 相比之下，PE Foam和IXPE产品2025年度预计毛利率分别为15.30%和28.00% [4] 产能、产量与利用率 - 2024年公司MPP产能为3万立方米，产量2.74万立方米，销量2.92万立方米，产销率106.50% [3] - 2022年至2025年1-6月，MPP产品产能利用率几乎都是100%，2025年1-6月甚至达到109.48% [7][8] - IXPE产品2024年产能利用率为100.89%，2025年1-6月为90.78% [8] - PE Foam产品2024年产能利用率为76.23%，2025年1-6月为68.33% [8] 技术亮点与应用前景 - MPP材料采用物理发泡，不同于常规化学发泡 [1] - 材料可用于新能源电池电芯间、模组端板和底护板缓冲垫，可实现最小0.3mm厚度、最小厚度公差±0.1mm片材 [2] - 材料可用于5G通讯微波天线罩用介电材料，可实现介电常数≤1.1，介电损耗≤0.01，并具备抗光氧老化性 [2] - 公司在研技术包括新能源汽车CTB技术电池底护板轻量化材料、高性PVDF基氟树脂微孔发泡材料等，新产品MTPU处于试制阶段 [5] 资产与负债状况 - 截至2025年6月30日，公司资产总计11.19亿元，股东权益合计7.18亿元 [7] - 公司资产负债率（母公司）从2022年的45.45%下降至2025年6月30日的34.69% [7]

当前，宁德已构建起系统完备的锂电新能源产业链生态体系。其中，宁德时代生产基地已实现全面投产，现有产能达330GWh，另有170GWh产能处于在建 或规划阶段。依托龙头企业的集聚效应，当地已汇聚90余家产业链上下游企业，成功串联起原料供应、技术研发、核心制造、配套服务等全产业链环节。 据悉，本次推介会由宁德市工业和信息化局牵头承办，核心目标是依托当地成熟的锂电新能源产业集群优势，以及龙头企业宁德时代（300750）的行业影响 力，搭建产业链上下游供需对接平台，进一步增强宁德锂电新能源产业的整体竞争力，提升供应链稳定性与韧性。 宁德市市长潘国强在活动中向与会企业家发出诚挚邀约，他表示，期待更多企业家走进宁德、布局宁德，与这座城市在锂电产业赛道上深化合作、携手前 行，共同追逐产业"锂"想，共创发展新未来。 作为当地产业龙头，宁德时代也释放出深度参与地方发展的积极信号。该公司采购中心部长黄斌明确表态，宁德时代将主动对接宁德市发展规划，持续加大 在储能、动力电池核心制造以及电池回收再生等延伸领域的投入力度。他同时向行业伙伴发出邀请："欢迎各位合作伙伴将产业链关键环节落户宁德，共筑 完善产业生态。" 2025年12月28 ...

宁德时代（300750）(03750)发布公告，于临时股东会上，吴映明先生获委任为执行董事;及吴映明先生 获委任为董事会战略委员会成员的任命生效，任期均由2025年12月25日起至第四届董事会任期届满为 止。于本公告日期，由于公司治理结构调整，吴先生不再担任公司监事会主席。 在公司于2025年12月25日召开的职工代表大会上，职工代表决议委任欧阳楚英博士为第四届董事会职工 代表董事，任期自2025年12月25日起至第四届董事会任期届满为止。同时，欧阳楚英博士将继续担任第 四届董事会执行董事。 ...

（原标题：宁德时代(03750)：吴映明获委任为执行董事） 智通财经APP讯，宁德时代(03750)发布公告，于临时股东会上，吴映明先生获委任为执行董事;及吴映明先生获委任为董事会战略委员会成员的任 命生效，任期均由2025年12月25日起至第四届董事会任期届满为止。于本公告日期，由于公司治理结构调整，吴先生不再担任公司监事会主席。 在公司于2025年12月25日召开的职工代表大会上，职工代表决议委任欧阳楚英博士为第四届董事会职工代表董事，任期自2025年12月25日起至第 四届董事会任期届满为止。同时，欧阳楚英博士将继续担任第四届董事会执行董事。 ...

宁德市锂电新能源产业推介会核心观点 - 宁德市举办锂电新能源产业专题推介会，旨在宣传产业优势、引进补链强链项目，以提升产业整体竞争力与供应链韧性 [1] - 宁德市正加速布局锂电产业新蓝图，全力打造全球领先的新能源新材料产业核心区 [3] - 推介会旨在展示产业发展活力与配套优势，搭建政企协同平台，推动产业链上下游深度融合，开启高质量发展新征程 [5] 产业发展现状与基础 - 宁德市已形成锂电新能源、新能源汽车、不锈钢新材料、铜材料四个具有国际竞争力的产业地标，2025年四大主导产业总产值近6000亿元 [3] - 宁德时代生产基地全面投产，投产产能达330GWh，在建及后续规划产能170GWh [3] - 宁德时代等龙头企业已吸引200多家产业链配套企业在宁德集群成势 [3] - 围绕宁德时代已集聚90多家上下游企业，实现了从原料、研发、制造到服务的“一站式配套” [3] 企业战略与定位 - 宁德时代将其宁德基地定位为全球产能版图中的“心脏”和“大脑” [5] - 宁德时代未来将持续加大在储能、动力电池及回收再生等延伸业务的投入，并与宁德市发展规划同频共振 [5] - 宁德时代呼吁合作伙伴将产业链的关键环节扎根在宁德 [5] 政府规划与举措 - 宁德市正聚焦县域特色资源禀赋，强化创新链、产业链、资金链、人才链“四链”深度融合，推动县域重点产业链提质增效 [5] - 古田县、福安市、东侨开发区等地方政府在会上分别介绍了各自的产业发展规划、园区载体建设情况及产业政策 [5] 推介会直接成果 - 在推介会签约仪式上，共有10个项目现场签约，总投资额达74.7亿元，预计达产产值121.4亿元 [5]

12月28日，宁德时代供应商大会在宁德举行。2026年宁德时代将在换电、乘用车、商用车、储能等领域 大规模应用钠电池，有望形成"钠锂双星闪耀"的新趋势。 ...

行业投资评级 * 报告未明确给出统一的行业投资评级，但各子板块均呈现积极展望，景气度指标显示光伏&储能、风电、电网、锂电、氢能与燃料电池等板块均为“稳健向上”或“拐点向上” [64] 核心观点 * 重申“太空光伏”是当前及未来一年内的最强投资主线，行情有望贯穿2026年，催化因素将持续释放，并可能向太阳翼材料、卫星用锂电电芯等领域扩散 [1][5] * 看好风电行业增长，预计2025年国内风电新增装机达115-120GW，2026年有望继续保持增长，深远海风电获政策支持 [1][10][11] * 磷酸铁锂企业联合减产表明挺价决心，材料价格上行趋势明确 [2][14] * 液冷板块在确定性行业趋势下，市场关注点转向远期业绩，看好国内企业全球份额提升 [2][18][19] * 电网设备需求内外双旺，国内招标稳步增长，海外出口持续高景气 [3][22][25] * 氢能产业获国家顶层设计明确支持，“灰氢替代”与“绿色船燃”双轮驱动，产业进入黄金布局期 [3][28][29][30] 子行业观点总结 光伏与储能 * **太空光伏主线**：上交所发布商业火箭企业上市标准，钧达股份与尚翼光电达成战略合作，板块迎来强催化 [1][4][5][6] 火箭发射成本若降至200美元/千克，将使近地轨道能源成本与数据中心相当，推动卫星能源需求 [7] 看好晶硅及晶硅-钙钛矿叠层技术在卫星太阳翼的渗透，建议关注电池、设备、辅材及参股火箭企业 [7] * **装机与出口**：2025年11月国内光伏新增装机22GW，环比增长75%，1-11月累计装机275GW，同比增长33%，全年有望冲击300GW，对2026年一季度需求形成支撑 [6][8] 11月光伏电池组件出口31.26GW，同比增长52%，其中电池片出口12.2GW，同比大幅增长143% [8] * **行业供需与价格**：市场监管总局开展价格指导，“反内卷”持续推进 [1][6] 银价上涨可能加速“铜代银”技术推进 [1] 主产业链价格全线上涨，截至12月24日当周，硅料、183N硅片、183N电池片、183N组件价格分别上涨1%、6%、13%、1% [34][35] 行业自律与减产控销支撑价格企稳回升 [35] * **投资策略**：关注成本优势龙头、技术迭代带来的设备机会、以及向高成长第二曲线延伸的企业 [9] 风电 * **装机数据**：2025年11月国内风电新增装机12.5GW，同比增长110%，环比增长40% [1][10][11] 预计2025年全年风电新增装机115-120GW，其中陆风约110GW，海风约8GW [11] * **政策与展望**：山东省2026年机制电价竞价规则对深远海风电项目给予明显政策倾斜，机制电价可通过联动加价最高至0.3949元/千瓦时，利好项目推进 [1][10][12] 基于在手订单等数据，预计2026年国内风电新增装机仍有望保持增长 [1][10][11] * **投资建议**：依次看好整机、海风&出海、零部件三条主线 [12][13] 整机端看好2025年下半年及2026财年制造端盈利趋势性修复 [13] 海风环节随项目开工，管桩、海缆企业业绩弹性有望释放 [13] 零部件环节在第三季度传统旺季有望量价齐升 [13] 锂电 * **铁锂联合减产**：湖南裕能自2026年1月1日起检修，预计减少磷酸铁锂产量1.5-3.5万吨；万润新能自2025年12月28日起检修，预计减少产量0.5-2万吨 [2][14] 行业高稼动率下联合减产彰显挺价态度 [2][14] * **产业链动态**：LG新能源以28.6亿美元向本田出售美国工厂资产 [2][14] 宁德时代与韩国Enchem签署五年35万吨电解液供应协议，价值约1.5万亿韩元 [15][16] 龙蟠科技将四川磷酸铁锂项目三期产能从6.25万吨/年提升至10万吨/年 [17] 联泓新科控股子公司4000吨/年VC装置投产 [17] * **主要产品价格**：碳酸锂价格大幅上涨，截至12月25日，电池级碳酸锂均价11.5万元/吨，周环比上涨10.58% [51] 磷酸铁锂价格受成本推动上涨，动力型均价周环比上涨4.6%至4.55万元/吨 [55][56] 隔膜价格微涨，5um湿法隔膜均价上涨至1.38元/平方米 [62] AIDC液冷 * **板块情绪**：市场情绪高涨，估值预期切换至远期业绩 [2][18][19] * **公司动态**：领益智造以8.75亿元收购立敏达35%股权并获得控制权 [18] 强瑞技术、科创新源发布股权激励计划，考核目标显示高增长信心，其中强瑞技术以2025年为基数，2026-2028年净利润增长率目标值分别为30%、60%、80%；科创新源目标分别为不低于50%、100%、200% [19][20] * **行业趋势**：海外客户供应链多元化需求增强，国内企业地位提升机会扩大，对系统级解决方案能力要求提高 [21] * **投资建议**：关注多环节进入海外链份额提升、IDC侧解决方案商、受益产业链扩张的设备商及新技术方向 [21] 电网设备 * **企业合作**：思源电气与宁德时代签署三年合作备忘录，目标合作规模50GWh，有望显著贡献业绩 [3][22][23] * **国内招标**：国家电网输变电设备第六批招标132亿元，同比增长88%；前六批累计招标919亿元，同比增长26%，主网建设稳步推进 [3][22][24] 其中思源电气前六批累计中标70亿元，同比大幅增长82% [24] * **海外出口**：2025年1-11月主要电力设备出口金额715亿美元，同比增长20%；11月单月出口71亿美元，同比增长24% [22][25] 变压器、高压开关需求旺盛，1-11月出口额分别同比增长35%和29% [25] * **投资方向**：看好AIDC相关、变压器出海、主干网建设及特高压四大方向 [25] 特高压设备招标在2025年12月提速，全年招标额预计突破500亿元 [25] 氢能与燃料电池 * **政策支持**：国家发改委发文，将氢能纳入现代化基础设施体系，明确以“灰氢替代”和“绿色船燃”应用为牵引，推进全国绿氢氨醇规划布局 [3][28][29] * **产业意义**：“灰氢替代”瞄准国内年需求约3300万吨的存量市场，“绿色船燃”卡位全球航运脱碳增量赛道 [29] 国家层面统筹规划有助于资源集中和产业协同 [29] * **市场数据**：2025年1-11月燃料电池汽车累计上险量4444辆，同比下降31% [27] 2025年1-12月已公开电解槽招标量达2.3GW，国富氢能、阳光氢能、三一氢能中标份额居前 [27] 第一中标候选人碱性电解槽平均价格为0.82元/W [27] * **投资布局**：短期关注绿醇生产商（供需错配带来溢价）、电解槽设备商（需求爆发）、以及燃料电池零部件头部企业 [30][31] 工控 * **行业展望**：2026年技术迭代相关的设备投资是结构性机会核心，包括AI+产业、人形机器人、固态电池等方向 [26] 内资工控企业密集布局人形机器人赛道，开辟第二增长曲线 [26]

LG新能源450亿大单告吹 近日，据LG新能源披露，公司 已收到福特方通知，终止2024年双方签署的9.6万亿韩元（ 约合458.41亿元人民币 ）电池供应订单。 相关文件显示，LG新能源收到 合同终止通知，主要由于 福特方近期市场变动和电动汽车需求预测变化而停止生产某些电动汽车（EV）车型。 27GWh电池项目签约山东 12 月 19 日， 山东省肥城市人民政府与鹏程无限、瑞能电力三方共同签订肥城 27GWh 电芯生产项目合作协议。 据了解 ，该项目总投资 55 亿元，采用行业领先的高速自动化产线，生产储能专用 500Ah+ 大容量电芯， 实现电芯前、后工序全流程覆盖。 同时，项目广泛应用物联网、大数据、人工智能等前沿技术，打造高度自动化、数字化、智能化的 "黑灯工厂"，生产效率、产品一致性、能源 利用率等技术指标均处于行业第一梯队。 项目达产后，年产值可突破 80 亿元，还将吸引上下游电池材料、核心部件及配套企业集聚，形成百亿级新能源产业集群，助力区域产业转型升 级和能源结构优化。 据悉，此次项目落地采用 "瑞能建、鹏程用"的轻资产模式，瑞能负责工厂建设，鹏程无限负责租赁运营，共同开拓储能终端市场。 赣锋 ...

公司战略与市场地位 - 公司核心战略是谋求更高的市场份额，并寻求与主要客户建立长期、大比例份额的深度合作 [1] - 公司市场份额出现下滑，2021年其国内市场份额为51%，当前已降至43% [1] - 公司为夺回市场，采取积极行动，例如决心切进零跑供应链，并在零跑订单暴涨、二线电池厂普遍需2-3个月交付时，承诺45天交付 [2] 产品定价与成本优势 - 公司产品报价高于竞争对手，其磷酸铁锂电池报价比其他厂商高10%，三元锂电池报价高20% [1] - 公司凭借规模与效率优势，在特定项目上具备显著成本竞争力，例如给吉利星愿的报价（算上返利）比吉利自制电池成本低20% [3] - 公司的成本优势源于设备摊销完备以及生产效率极高，其生产节拍比行业快三倍 [3] 客户关系与竞争动态 - 公司与理想汽车的供应关系曾出现波折，2025年最多时，其溧阳工厂仓库积压了2万套理想增程电池 [1] - 公司曾以产能紧缺为由，调整客户供应优先级，导致理想汽车新车开发工作一度被搁置 [1] - 为巩固客户关系，公司高层曾亲自拜访小鹏汽车总部，并最终与理想汽车签署了5年战略合作协议 [1] - 公司通过投资（如投资蔚来能源、蔚能电池）和产能优先调配等方式，维系与蔚来汽车的深度合作，据推算每年锁单订单额在100亿以上 [2] 研发与运营策略 - 公司研发体系氛围宽容，鼓励创新，允许犯错 [1] - 公司商业部门管理则十分严苛 [1] - 公司采取灵活的产品开发策略，即使未拿到某车型的低配项目，也会预先开发一套方案以备应急之需 [3] 财务与经营表现 - 2025年上半年，公司利润为305亿元，但考虑到售后保证金科目调整，其单瓦时毛利同比下降了20% [1] - 公司在具体车型的电池供应份额存在差异，例如在小米SU7中占比高达90%，而在小米YU7中可能仅占50% [1] - 竞争对手正在侵蚀其市场份额，例如2024年欣旺达在理想汽车的电池供应份额已突破30% [1] 行业竞争格局 - 部分车企自制电池包的故障率表现与公司产品不相上下，甚至在某些月份更低几个百分点 [4] - 公司曾通过提供优厚的返利条件，锁定理想汽车的主要订单份额，从而延缓了理想的自有电池布局计划 [1]

文章核心观点 - 在绿色低碳转型背景下，物流领域车辆新能源化进程加快，吸引了宁德时代、亿纬锂能、比亚迪弗迪电池等头部电池企业通过战略合作等方式深度布局该赛道 [3] - 物流场景对动力电池性能（如续航、充电速度、自重、寿命）要求更高，当前技术瓶颈制约了电动重卡在长途运输中的大规模推广，需要电池企业持续进行技术攻坚并完善补能网络 [3][9][11] - 物流行业绿色转型是长期过程，需要产业链上下游（物流企业、电池厂商、基础设施提供商等）协同发力，通过技术创新、模式创新和网络完善，共同推动电动车辆在物流场景的加速渗透 [12] 行业趋势与驱动力 - 新能源物流车凭借零排放、噪音小、运营成本低等优势，在物流运输中逐渐占据一席之地，越来越多的物流快递企业将电动车辆纳入车队更新计划，采购热情高涨 [8] - 电动重卡在物流行业中的应用已成为明显趋势，虽然尚处发展初期、保有量小，但市场整体呈现高增长率，未来重卡电池装车量有望在部分电池企业供应结构中占据更高比重 [9] - 快递及物流行业市场需求相对稳定，电池企业通过拓展该领域能够获得稳定订单，实现业务多元化并平衡经营风险 [9] - 国家政策支持物流领域补能设施建设，例如2024年7月国家发改委等四部门发布通知，要求积极布局物流、中重型货运等专用大功率充电设施 [12] 电池企业战略合作与布局 - **比亚迪弗迪电池**：与哆啦好运新能源物流平台签署合作协议，围绕新能源商用车动力电池及智慧物流领域开展深度合作，并为搭载其电池的电动重卡提供补能路径规划、充换电调度等服务 [5] - **宁德时代**：与京东集团签署战略合作协议，围绕城配车辆电动化展开深度合作，为京东物流提供电动化解决方案，并在干线物流领域携手推动换电重卡产品的试用与推广，利用其骐骥换电解决方案降低运营成本和推动碳减排 [5] - **亿纬锂能**：与顺丰签署战略合作协议，围绕全球化供应链、绿色低碳转型、智慧物流升级及新兴场景开发四大领域展开合作，为顺丰新能源车辆、两轮三轮车电池应用及零碳园区建设提供核心支持 [6] 物流电动化应用实例 - 2024年8月，日日顺供应链携手深向科技、宁德时代与康利达，联合打造的首批100台数智融合新能源重卡陆续交付并投入运营 [8] - 2024年4月，申通首批36辆纯电动重卡在长三角干线网络正式投运，主要承担江浙沪区域400公里左右的普货运输任务 [8] 技术挑战与产品创新 - 物流车日均行驶里程更长、运营频次更高，对配套电池性能提出更高要求，当前面临续航里程受限、充电不便、电池自重较大等挑战，制约了电动重卡在长途运输场景的大规模推广 [9] - 面向中长途物流场景的电池需具备充电速度更快、自重更轻、使用寿命更长等特点，并需保障在高强度、复杂工况下的稳定运行 [11] - **亿纬锂能**于2024年5月发布针对物流轻卡的LM254—160kWh电池，采用LMX化学体系电芯，可实现400公里续航，并在零下20摄氏度低温下保持85%能量效率 [11] - **宁德时代**于2023年7月推出商用车动力电池品牌“天行”，首批推出“超充版”（主打4C超充能力）和“长续航版”（主打500公里实况续航）两款轻型商用车电池产品，分别对应短途与长途物流需求 [11] 配套基础设施需求 - 新能源物流车的高效运转离不开完善、便捷的补能体系，产业各方需同步完善物流园区、配送中心等物流车集中区域的补能基础设施建设，提高覆盖率并加快快速充电、换电技术推广 [11] - 结合场站条件推广充电站与餐饮、娱乐、购物、汽车服务等融合的商业模式，有助于提升充电服务体验 [12]