公司组织架构 - 公司经理机构设总经理一名、副总经理若干名、财务总监一名[7] - 公告发布时，董事会有6名执行董事和3名独立非执行董事[3] 人员职责 - 总经理兼任法定代表人，对董事会负责，行使多项职权[10][11] - 副总经理协助总经理，负责分管业务及日常管理，定期报告工作[15] - 财务总监对总经理负责，协助做好财务工作[17] 人员义务与变动 - 经理人员负有忠实义务和勤勉义务[7][8] - 经理机构人员变动应经董事会审议批准[7] 总经理权限 - 审批交易涉及资产总额占公司最近一期经审计总资产不到10%的交易[25] - 审批交易标的营业收入、净利润等多项指标符合一定比例或金额的交易[25] - 审批有关交易所涉及资产总值、盈利、收益低于一定比例的交易[27] - 审议批准每年度内借款发生额不超过公司上一年度经审计净资产30%的借款事项[25] - 审批与关联方发生成交金额符合条件的关联交易[29] 报告机制 - 总经理定期向董事会报告，闭会向董事长或副董事长报告[30][31] - 遇重大事故等，总经理半小时内报告董事长[32] 绩效考核与激励 - 董事会负责高级管理人员绩效评价并制定目标和方案[36] - 总经理负责其他管理人员绩效考核[36] - 总经理应建立薪酬与绩效、业绩挂钩的激励机制[34] 人员任职与离职 - 高级管理人员不得在控股股东单位担任除董事、监事外行政职务[35] - 高级管理人员辞职提交书面报告，送达董事会生效[39] 细则相关 - 细则由董事会制定、修改并负责解释[40] - 细则经董事会审议通过，自股东会审议通过新公司章程之日起生效[41]

董事会秘书任职要求 - 需具备财务、会计等专业知识和五年以上相关工作经验[7] - 最近三十六个月受中国证监会行政处罚等情况不得任职[8] - 董事会聘任前需向交易所提交候选人信息及能力证明[9] 董事会秘书职责 - 负责公司信息披露、制度制订及报告编制披露等事务[12] - 每季度核实持有公司5%以上股份相关人员持股情况[14] - 组织和协调公司投资者关系管理工作[13] - 负责董事会、股东会筹备等工作[21][22] - 负责公司信息披露管理、保密及媒体报道求证等事务[23] - 协助公司董事会加强治理机制建设[24] 董事会秘书聘任与解聘 - 公司应在原任离职后六个月内聘任新秘书[18] - 聘任时应同时聘任证券事务代表[18] - 空缺期间由董事长代行职责[18] - 解聘需有充分理由并向交易所报告公告[19][20] 董事会秘书履职规定 - 连续三个月以上不能履职应停止履职并辞职[20] - 发现公司违规行为应向监管机构、交易所报告[16]

债券发行 - 子公司广东邦普拟注册发行不超50亿元债券[4] - 发行方式为在全国银行间债券市场公开发行[4] - 募集资金用于项目建设等[4] 流程进展 - 议案尚需经公司股东会审议通过[9] - 决议有效期自股东会通过之日起24个月[5]

制度修订 - 2026年7月24日召开第四届董事会第十八次会议，审议通过修订《总经理工作细则》和《董事会秘书工作细则》议案[5][6] - 《总经理工作细则》关联交易审批金额修订前后相同，关联交易审议决定从董事会改为独立董事专门会议[10] 董秘任职要求 - 应具备财务等专业知识和五年以上相关工作经验或取得法律职业资格证书或注册会计师证书且有五年以上工作经验[11] - 最近三十六个月受证监会处罚、三次以上行政监督管理措施、交易所公开谴责或三次以上通报批评的人士不得担任[12] - 不得兼任公司总经理、分管经营业务的副总经理、财务负责人[12] 董秘职责 - 负责信息披露、投资者关系、股东资料管理等工作[11][13] - 组织筹备董事会会议和股东会，负责会议记录等[13][18] - 负责信息保密、核实股东持股情况等[13][16] - 组织协调定期报告草案编制、汇集重大事件信息编制临时报告等[14] 董秘聘任与解聘 - 原任离职后六个月内聘任，空缺超三个月董事长代行职责并在六个月内完成聘任[17] - 特定情形出现一个月内解聘，如连续三个月以上不能履职等[17]

回购方案 - 回购资金总额不低于200亿元且不超过400亿元[4][13] - 回购价格上限为573元/股[4][12] - 回购期限为股东会审议通过方案之日起12个月内[5][17] - 回购用途为注销并减少公司注册资本[6][11] - 回购方式为通过深交所集中竞价交易[12] - 回购股份种类为公司A股[16] 预计回购情况 - 400亿元上限预计回购69,808,028股，约占总股本1.51%[4][16][20] - 200亿元下限预计回购34,904,014股，约占总股本0.75%[4][16][20] 财务数据 - 截至2026年6月30日，公司总资产11,388.81亿元，净资产3,793.54亿元，货币资金3,720.53亿元[21] - 回购资金上限400亿元，占总资产3.51%、净资产10.54%、货币资金10.75%[21] 其他要点 - 回购方案需股东会审议通过，存在未通过风险[8] - 回购资金来源为自有或自筹资金[13][14][15] - 董事等前6个月无买卖本公司股份及违规行为[22] - 董事会提请股东会授权办理回购事宜[24][25] - 2026年7月24日董事会通过回购议案，尚需股东会特别决议[26] - 回购存在多种风险[28] - 已开立回购专用证券账户[29] - 实施期间按规定披露进展[30][31]

募集资金情况 - 公司向特定对象发行股票109,756,097股，每股发行价410元，募集资金总额450亿元，净额448.7亿元[5] - 截至2026年6月30日，募集资金专户余额31.76326亿元[7] - 累计计入募集资金专户利息收入14.03525亿元，其中2026年半年度利息收入0.69亿元[10] - 累计计入募集资金专户手续费54万元，其中2026年半年度手续费7万元[10] - 公司2026年半年度募集资金总额为40000005千元，净额为44870113千元[18] 资金用途变更 - 2026年3月9日、4月3日分别通过变更部分A股募集资金用途议案[13] - 公司将48亿元用于时代新能厦门电池产业基地项目[13] - 报告期内变更用途的募集资金总额为4800000千元，累计变更占总额10.07%[18] 投资项目进度 - 福鼎时代项目2026年投资进度为1.30%[18] - 广东瑞庆时代项目2026年投资进度为61.0489%[18] - 江苏时代四期项目2026年投资进度为3.6%[18] - 宁德蕉城时代项目进度为3100.1%，预计2024年6月12日完成[19] - 宁德时代先进技术项目完成率为6388092.99%，预计2026年1月7日完成[19] - 厦门电池产业基地项目完成率为4.90%，预计2021年2月3日完成[19] 项目延期情况 - 公司召开董事会审议通过部分募集资金投资项目延期议案[19] - 广东瑞庆时代锂离子电池项目达到预定可使用状态日期延至2026年12月31日[19] 其他情况 - 超募资金无投向相关情况[19] - 募投项目投资进度超过100%部分为募集资金产生的利息投入[20]

中期分红 - 2026年7月24日审议通过中期分红，以4,598,335,875股为基数，每10股派现金14.11元[5] 激励计划调整 - 《2021年激励计划》股票期权行权价调为318.09元/份[10] - 《2022年激励计划》限制性股票授予价调为124.29元/股[10] - 《2022年激励计划》股票期权行权价调为270.53元/份[10] - 《2023年激励计划》限制性股票授予价调为92.52元/股[10] 调整说明 - 调整待中期分红方案实施完毕后生效，对财务和经营无实质影响[11][12]

业绩数据 - 2026年半年度合并报表净利润432.84亿元，未分配利润1869.89亿元[8] - 2026年半年度母公司净利润338.95亿元，未分配利润1454.41亿元[8] 分红方案 - 拟以64.93亿元现金分红，每10股派14.11元（含税）[9] - H股每10股派16.29港元（含税）[9] - 2026年半年度不转增股本、不送红股[5][9] 其他信息 - 总股本46.27亿股，可参与分红股本45.98亿股[8] - 中期分红方案已通过，无需股东会审议[6] - 若股本变动按“分配比例固定不变”原则调整分红总额[10]

业绩与分红 - 2026年中期分红按净利润15%实施，为64.9260030764亿元，每10股派14.11元[9] 资金运作 - 拟用200 - 400亿元回购A股用于注销减资，期限12个月[15] - 子公司拟注册发行不超50亿元债券[21][22] 其他决策 - 审议通过《2026年半年度报告及其摘要》等议案[6][7] - 调整股票期权行权和限制性股票授予价格[11] - 确认2026年半年度募集资金管理合规[12][14] - 修订部分公司治理制度[18][20] - 审议通过“质量回报双提升”行动方案进展议案[24][25] 会议安排 - 2026年7月24日董事会会议9人全出席[5] - 同意2026年8月12日召开第一次临时股东会[26][27]

核心观点 - 2019至2021年十倍股行情的形成，主要源于全球流动性相对宽松、利率中枢下行与制造业景气上行等因素的共同推动[1] - 其间，新能源汽车渗透率快速提升，带动产业链上中下游需求扩张；生物医药等板块也受阶段性需求增长推动，业绩进入较快释放期[1] - 随着市场行情演绎至高位，部分制造业领域竞争加剧，叠加流动性环境收紧和前期估值透支，多数公司进入估值消化与盈利再验证阶段[1] - 此后，仅少数商业模式持续优化、投资逻辑发生变化或具备差异化竞争优势的企业，能够在新一轮产业周期中重新走强或修复至前期估值水平；其余企业则不同程度面临估值回落、股价调整甚至大幅回撤[1] 2019-2021年十倍股全景总结 - **数量与占比**：截至2021年12月31日，A股市场共有4697家上市公司，其中2019年至2021年期间实现股价累计上涨超过10倍的上市公司共70家，占全部A股上市公司的比例约为1.49%[12] - **涨幅分布**：十倍股最低累计涨幅为10.06倍，最高达到32.83倍[12]。大部分样本集中在10至14倍区间，其中10至12倍区间股票数量最多，占全部十倍股约40%[13] - **行业集中度**：超额收益向少数高景气赛道聚集[12]。从产业属性来看，十倍股主要集中于先进制造及科技成长方向[12]。其中，电力设备、电子、汽车、基础化工等行业直接受益于新能源产业链快速扩张[12]。食品饮料和生物医药等消费及创新药赛道亦贡献了较多十倍股[12] - **估值与业绩驱动**：股价最低点与最高点的PE中位数为26.03与139.00，翻了5.34倍；而股价最低点与最高点的PB中位数为2.43与21.66，翻了8.91倍[15] - **案例分析**：最快翻十倍的斯达半导在24日内实现十倍以上涨幅，上市首日市盈率为24.17倍，随后一度升至250倍左右[20]。最慢翻十倍的九洲药业历经757天实现十倍涨幅，其上涨主要驱动力来自CDMO业务增长，与新能源行情关联度相对较低[26] 十倍股诞生的驱动因素 - **宏观流动性**：2019—2021年，A股市场整体处于流动性相对宽松的宏观环境中[31]。全球主要经济体普遍采取宽松的货币政策，利率水平持续下行，市场风险偏好逐步回升[31]。在低利率与流动性充裕的背景下，成长类资产估值中枢整体抬升[31] - **产业景气（行业Beta）**：先进制造业整体处于新一轮景气上行周期，新能源汽车、光伏及半导体等核心赛道需求端呈现持续扩张态势，形成“需求高增与供给约束并存”的行业格局[32][34]。新能源汽车渗透率快速提升带动动力电池及上游材料需求高速增长[34]。光伏行业新增装机需求持续上行[34]。半导体行业受益于国产替代加速与全球资本开支周期共振[34]。生物医药板块则受阶段性需求扩张与流动性宽松共同作用[41] - **行业表现**：电力设备、食品饮料、电子、有色金属、基础化工及国防军工等行业均显著跑赢市场[45]。电力设备行业相对市场超额收益最高[45]。前三大行业（电力设备、医药生物、电子）十倍股合计39只，占全部样本的55.7%[44] - **个股竞争优势（个股Alpha）**：企业自身竞争优势是决定超额收益和十倍股形成的核心因素[48]。新能源代表企业如宁德时代、阳光电源、隆基绿能等保持较高研发投入[50]。2019—2021年，新能源代表企业整体维持较高ROE水平，持续研发投入在行业高景气背景下逐步转化为盈利兑现[50] 市场调整阶段十倍股的普遍表现 - **回调概况**：在新能源牛市之后，大约80%的十倍股都遭受了回调，其中63%下跌超过50%[4]。70支十倍股大多在随后的周期里经历了腰斩甚至“A杀”，其中跌幅超过75%的有17支[51] - **股价路径分类**：A字型走势占全部十倍股的58.57%，V字型但未突破此前高度占21.62%，V字型且突破此前高度占11.43%，一字型持续走高股票占7.14%[56] - **回调驱动因素**：十倍股回调是由盈利增速拐点、产业供需结构逆转与估值体系重构所导致的[4] 1. **盈利增速见顶回落**：市场对远期盈利进行大幅前置定价，随着增长预期从“持续加速”切换至“边际放缓”，股价调整往往先于盈利下行发生[60] 2. **行业供需格局扭转**：高盈利预期驱动资本开支迅速扩张，随着2021年之后大量新增产能集中释放，供需结构由紧平衡状态转向阶段性过剩[61]。行业从“供给约束型高利润结构”演化为“产能驱动型竞争结构”，企业差异化优势弱化[63] 3. **估值消化与流动性收缩**：2022年以来，全球流动性环境逐步收紧，利率上行推高折现率[65]。形成“戴维斯双杀”，即盈利增速回落导致EPS预期下修，同时估值倍数收缩导致PE压缩[67] 2024年之后能再走出来的股票分析 - **整体表现**：70支2019-2021年十倍股中，有53家公司在2024年9月24日以来实现正收益，占比达到75.71%，平均涨幅为87.85%，中位数收益为49.96%[77]。剔除同期市场整体波动影响后，仅有37家公司实现超额收益，占比52.86%[77] - **再创新高股票**：70支十倍股中，仅有13支股票在2024年9月24日以来重新超过上一轮周期最高点，占比约18.57%[83]。这些股票多数分布在电力设备及电子行业[78] - **再创新高原因与特征**：重新创新高的企业主要呈现三类特征[83] 1. **技术壁垒持续提升的科技制造企业**：如北方华创、北京君正、瑞芯微等，受益于AI、国产替代等长期产业趋势，同时自身研发能力和产品竞争力不断增强[83]。以北方华创为例，其重新创新高的本质在于半导体国产替代提供产业Beta，而技术壁垒提升和盈利能力增强形成持续Alpha[89] 2. **具备全球竞争优势的新能源龙头**：如宁德时代、阳光电源、科达利等，凭借规模效应、成本控制、客户资源和技术积累，实现盈利韧性显著强于行业平均水平[84][86]。其上涨来源于自身Alpha对行业下行压力的抵消，而非行业整体Beta修复[86] 3. **具备细分领域独特优势的企业**：如春风动力、藏格矿业等，凭借差异化竞争能力、资源优势或商业模式优势，在周期波动中仍保持较强成长性[87] - **规律总结**：第一轮上涨更多依赖产业趋势扩张带来的Beta机会，而第二轮创新高则需要企业自身Alpha持续兑现[95]。只有那些能够在行业变化中持续提升盈利能力和竞争优势的企业，才能摆脱周期影响并实现跨周期成长[95]