行业投资评级 - 维持对电力设备与新能源行业“强于大市”的投资评级 [1] 核心观点 - **新能源汽车**：随着需求旺季来临，2026年全球新能源汽车销量有望保持较快增长，带动电池和材料需求增长 [1] - **动力电池**：锂电旺季来临，有望推动企业订单签订和盈利修复 [1] - **新技术**：固态电池迈向工程化验证关键期，关注相关材料和设备企业验证进展 [1] - **光伏**：“反内卷”、“太空光伏”是2026年光伏投资双主线；2026年政府工作报告明确加快发展卫星互联网，太空光伏产业链有望同步受益于海内外卫星发射数量提升 [1] - **主产业链**：由于白银价格上涨，电池片环节格局正在优化，贱金属导入速度有望加快；国内已出现高功率组件需求，下游电池组件依赖提效进行市场化出清，且组件高功率化有望推动组件单价提升，组件厂涨价诉求强，建议关注行业格局较好的电池组件、钙钛矿、胶膜等核心辅材方向 [1] - **风电**：中东战争推动天然气价格提升，欧洲能源独立紧迫性进一步升级，欧洲海风需求有望提升，建议关注风机、海上风电方向 [1] - **储能**：需求维持高景气度，建议关注储能电芯及大储集成厂 [1] - **氢能**：电能替代有望打开绿氢需求空间，绿氢耦合煤化工、绿色甲醇处于产业发展导入期，关注下游氢基能源应用渗透率提升，绿电-绿氢-绿色燃料产业关系正在逐步理顺，产业发展初期绿色燃料有望享受溢价，建议关注氢能设备、绿色燃料运营环节 [1] 行情回顾 - 本周电力设备和新能源板块下跌5.14%，跌幅高于上证综指（下跌1.00%）[9] - 板块内部表现分化：工控自动化上涨3.93%，新能源汽车指数上涨0.85%，核电板块下跌0.29%，发电设备下跌4.70%，锂电池指数下跌5.16%，风电板块下跌7.55%，光伏板块下跌7.84% [12] - 在申万31个一级行业中，电力设备板块周跌幅为5.14%，排名第31位 [10] - 个股方面，涨幅居前的有恒星科技（20.82%）、意华股份（19.70%）、中控技术（16.55%）、麦格米特（16.22%）、横店东磁（15.67%）；跌幅居前的有中熔电气（-34.21%）、杭可科技（-20.15%）、科林电气（-20.10%）、望变电气（-18.15%）、海力风电（-17.76%） [12] 国内锂电市场价格观察 - **锂电池**：三元动力电芯价格稳定在0.47元/Wh，环比无变化 [13] - **正极材料**：NCM523价格环比下降1.79%至19.15万元/吨；NCM811价格环比下降1.67%至20.58万元/吨 [13] - **碳酸锂**：电池级碳酸锂价格环比下降6.13%至16.85万元/吨；工业级碳酸锂价格环比下降3.88%至16.10万元/吨 [13] - **负极材料**：中端人造石墨与高端动力石墨价格分别稳定在2.92万元/吨和4.83万元/吨，环比无变化 [13] - **隔膜**：9μm湿法基膜价格稳定在0.875元/平方米，环比无变化 [13] - **电解液**：动力三元电解液价格环比上涨3.45%至3.0万元/吨；磷酸铁锂电解液价格环比上涨3.64%至2.85万元/吨；六氟磷酸锂（国产）价格环比下降2.08%至11.75万元/吨 [13] 国内光伏市场价格观察 - **硅料**：致密复投料价格维持在34-35元人民币/公斤，颗粒硅价格稳定在34-35元人民币/公斤；海外硅料均价约18美元/公斤；当前硅料库存去化速度较缓和，价格仍有下探风险 [14] - **硅片**：价格与上期持平，N型182mm/130μm硅片均价0.90元/片，N型182*210mm/130μm硅片均价1.00元/片，N型210mm/130μm硅片均价1.20元/片；供给增加与库存压力显现，若硅料价格松动可能传导至硅片环节，价格存在下行压力 [15] - **电池片**：N型电池片价格下降，N型182mm、182*210mm、210mm电池片本周均价分别降至0.32元/W、0.325元/W、0.33元/W，环比分别下降1.54%、1.52%、1.49%；因印度ALMM政策变化导致当地电池片采购需求下滑明显，价格范围仍在下行 [16] - **组件**：本周整体组件价格暂时维稳；目前TOPCon组件实际交付价格集中式落在0.68-0.75元/W，分布式落在0.73-0.82元/W；海外TOPCon组件均价维持0.115美元/W [17] 行业动态 - **新能源车**：2026年5月全国乘用车厂商新能源批发预估136万辆，同比增长12%，环比增长11% [20] - **动力电池**：蓝固新能源年产万吨级氧化物固态电解质产线在江苏溧阳正式投产；长安汽车取得固态电池模组专利，解决固态电池高膨胀特性问题；刚果（金）将锂列为战略矿产，特许权使用费率升至10% [20] - **新能源发电**：国家发展改革委等部门印发《非化石能源电力消费核算指南（试行）》，推动完善碳排放统计核算体系 [20] - **储能**：宁德时代宣布今年9月将向客户交付首批钠离子电池储能系统，全年实现GWh级出货 [20] 公司动态 - **寒锐钴业**：拟投资20.03亿元建设年产4万吨电积镍及4万吨电池级硫酸镍项目 [23] - **运达股份**：根据浙江省国资委通知，决定实施机电集团与浙江省二轻集团战略性重组 [23] - **思源电气**：控股子公司拟投资6亿元进行如高高压产能扩充建设项目 [23] - **湖南裕能**：股东宁德时代拟减持不超过3%公司股份 [23] - **天赐材料**：全资子公司九江天赐与楚能新能源签订补充协议，电解液系列产品预计供应总量由不少于55万吨调整为不少于101万吨，协议有效期至2030年12月31日 [23] - **大全能源**：下属企业拟投资60亿元在昆山建设大全智慧能源系统制造基地项目 [23] - **比亚迪**：2026年累计产量141.09万辆，同比下降21.27%；累计销量140.50万辆，同比下降20.32% [23]

今日速览 - 全球首个预制算力中心底座正式启用，相关产业链或迎来发展机遇 [2] - “氢煤混烧”技术实现重大突破，首次完成50%绿氢掺烧示范，产业链设备与能源环节可能成为风口 [2] - 沪市本周将有近千亿规模的分红派发，总计待发放的“红包”规模超过8000亿元 [2] - 机构认为当前市场整体估值处于合理水平，但存在局部高估现象，下半年需防范部分领域的行情脆弱性与波动风险 [2] - 机构建议下半年关注三条投资主线：AI产业链需进行“精挑细选”、能源瓶颈与转型、周期反转 [2]