公司战略与资本运作 - 公司拟发行境外上市外资股（H股）股票并在香港联交所主板挂牌上市，以推进全球化战略布局，打造国际化资本运作平台，提高综合竞争力 [1][3] - 公司董事会决定于下个月17日召开2025年第一次临时股东大会，审议发行H股股票并在香港联交所上市的议案 [4] - 公司董事长曾毓群表示，公司现金流健康，不会急于立即筹集更多资金，也不会稀释现有股东的股权 [2] 融资与上市计划 - 公司考虑在香港第二上市，可能筹集至少50亿美元（折合约365亿人民币），或成为2021年初以来香港最大的上市交易 [1] - 若融资规模为50亿美元，将超过美的集团9月份46亿美元的上市规模，成为自2021年初快手科技募集62亿美元以来最大的一次香港股票发行交易 [1] 全球化布局与投资 - 公司在德国、匈牙利投资建厂后，又牵手汽车制造商Stellantis投资超40亿欧元建设西班牙动力电池工厂，旨在深化与Stellantis在新能源汽车领域的长期战略合作关系 [2] - 公司公告中提及"全球化战略"，印证了年初曾毓群对内表示的"谁到海外，谁就是公司的英雄" [6] 财务状况与分红 - 截至三季报显示，公司账上货币资金为2646.8亿元，现金流健康 [5] - 公司于12月10日发布了2024年特别分红方案，拿出54亿元进行分红 [5] 行业趋势 - 今年以来，锂电产业链出海脚步飞速，多家企业表示拟海外直接投资建厂，包括国轩高科、赣锋锂业、欣旺达、亿纬锂能、恩捷股份、多氟多等 [7] - 容百科技董事长白厚善表示，只有构建全球化、体系化的公司，才能最终摆脱内卷 [7]

公司战略与资本运作 - 公司拟发行境外上市外资股（H股）股票并申请在香港联交所主板挂牌上市，以推进全球化战略布局和打造国际化资本运作平台 [1] - 公司本次发行并上市需提交股东大会审议，并需取得中国证监会、香港联交所和香港证券及期货事务监察委员会等相关政府机构、监管机构备案、批准和核准 [2] - 公司董事长曾毓群表示，公司目前现金流健康，不会急于立即筹集更多资金，也不会稀释现有股东的股权 [3] - 公司于12月26日召开第四届董事会第一次会议、第四届监事会第一次会议，审议通过拟发行H股股票并在香港联交所上市的相关议案，并聘请致同（香港）会计师事务所有限公司为审计机构 [8] - 公司提醒，截至目前，除本次董事会审议通过的相关议案外，其他关于本次发行并上市的具体细节尚未最终确定，能否通过审议、备案和审核程序并最终实施具有重大不确定性 [9] 市场地位与财务表现 - 公司在全球动力电池市场持续占有优势地位，今年1至10月实现252.8GWh的动力电池装机量，以36.8%的市场份额稳居全球榜首 [4] - 公司连续第二年拿出"特别分红方案"回报投资者，高达54亿元人民币的年度股利有望提前发放，自上市以来累计现金分红次数达7次，累计现金分红金额达365.61亿元 [4] - 截至12月26日，公司股价报261.25元/股，市值报11504.06亿元 [5] - 今年前三季度，公司总营业收入为2590.45亿元，同比下降12.09%，归母净利润为360.01亿元，同比增长15.59% [10] 国际化布局与行业趋势 - 公司将与Stellantis合作，投资40亿欧元在西班牙建设一座大型磷酸铁锂电池工厂，年产动力电池可达50GWh，这将是公司在欧洲的第三家工厂 [12] - 2024年四季度以来，A股上市公司赴港上市成为趋势，12月以来，三花智控、海天味业、恒瑞医药、迈威生物-U、江波龙等多家A股上市公司披露赴港上市计划 [12] - 顺丰控股、美的集团、龙蟠科技已成功完成H股的上市，其中美的集团H股发行募资310亿港元，为2024年全球前十大IPO [12]

公司动态 - 宁德时代全资子公司宁德润康科技有限公司更名为宁德福宁时代新能源有限公司 注册资本由1000万人民币增至30亿人民币 经营范围由日用口罩生产销售变更为电池制造销售 新兴能源技术研发 储能技术服务等 [1] - 宁德福宁时代新能源有限公司法定代表人由何余生变更为张乐 张乐继续担任经理 原执行董事何余生 监事陈津退出 郑舒 曲涛 杨志刚进入公司 [1] - 宁德时代发布磐石一体化智能底盘 采用立体仿生龟甲结构 车体与能量舱上下一体深度耦合 上车身吸收碰撞能量达85% 带电情况下可达到120km/h正面碰撞不起火不爆炸的超高安全 [2] - 阿维塔将成为全球首个采用宁德时代磐石底盘的新能源品牌 [3] - 宁德时代推出两种标准化巧克力换电块 提供多电量产品服务 与多家合作车企共推出10款换电新车型 与近百家合作伙伴共同启动巧克力换电生态 [3] - 宁德时代巧克力换电站落地重庆 今年年底前完成16座换电站运营 预计2025年重庆地区将建成57座 计划2025年自建1000座巧克力换电站 进军港澳 中期与各方合作伙伴共建站点1万个 最终规模将达到3万个 [3] 行业趋势 - 锂电行业有望持续修复 2025年锂电板块触底 核心新技术将开启规模化 市场对于需求预期需要叠加库存周期 存超预期可能 锂电板块主材持续修复 预计2025年下半年电池环节产能利用率超60% 相比于2024年增加约4% 中高端电池供需或好于表观供需平衡 [3] - 磷酸铁锂企业开工率维持在较高水平 磷酸铁锂市场在高景气轨道上继续前行 暂未出现订单下滑迹象 头部磷酸铁锂企业春节期间大概率生产不会放假来保生产 [4] - 锂电行业正加紧沟通2025年磷酸铁锂招标信息 整体对2025年加工费上调意愿明显 [4]

公司动态 - 宁德润康科技有限公司发生工商变更，公司名称变更为宁德福宁时代新能源有限公司，注册资本由1000万人民币增至30亿人民币，增幅达29900% [1][2] - 公司经营范围由日用口罩（非医用）生产、销售变更为电池制造、电池销售、新兴能源技术研发等 [1] - 法定代表人由何余生变更为张乐，同时多位高管发生变更 [1][2] - 公司成立于2020年6月，由宁德时代全资持股 [1] - 宁德时代推出名为"磐石"的创新型电动汽车底盘，可承受时速120公里/小时的正面撞击而不会起火或爆炸，一次充电续航里程约1000公里，量产时间缩短至12—18个月 [4] 行业前景 - 信达证券研报称，2025年锂电板块触底，核心新技术将开启规模化，市场对于需求预期需要叠加库存周期，存超预期可能 [1][5] - 国联证券研究所预测，2024-2026年全球锂电池出货量分别为1704GWh/2081GWh/2387GWh，三年CAGR为27% [5] - 信达证券预计，2025年-2026年全球新能源汽车销量2101万辆、2363万辆，渗透率为23.7%、26.2% [5] - 预计2025年储能出货476Gwh，同比增加50% [5] - 2024年一季度开始是库存周期上行的拐点，存在表观出货进一步上修的可能，预计2024年-2026年锂电需求1521Gwh、1934Gwh、2332Gwh，同比分别增加36%、27%、21% [5] 经营范围 - 最新经营范围包括电池制造、电池销售、新兴能源技术研发、新材料技术研发、能量回收系统研发、风电场相关系统研发、储能技术服务等 [3]

公司投资评级 - 报告对宁德时代的投资评级为"买进" [17] 报告的核心观点 - 宁德时代发布盘石底盘，拓宽业务边界，建议"买进" [7] 产品组合 - 动力电池占比68%，储能电池占比17%，电池材料占比9% [2] 新产品发布 - 宁德时代于12月24日正式发布盘石底盘，强调安全性能，在120km/h的时速下发生正面碰撞、甚至柱碰后，仍然可以不起火、不爆炸。公司官宣与阿维塔进行深化合作，未来阿维塔新车型将全球首搭盘石底盘 [3] 欧洲布局 - 公司将在西班牙建设工厂，与Stellantis合资，双方各持股50%。该合资公司将在西班牙投资建设电池工厂，生产磷酸铁锂电池，设计年产能为50GWh，预计总投资规模为40.38亿欧元。该工厂计划于2026年底投产，将配套Stellantis的B级车和C级车 [4] 欧洲现有工厂 - 公司已在德国和匈牙利两地建设工厂。德国工厂年产能14GWh，于2023年初投产，为宝马、博世、戴姆勒等汽车制造商提供电池。匈牙利工厂规划产能100GWh，一期正在建设中，预计2025年投产 [8] 盈利预期 - 预计公司2024/2025/2026年的净利润分别为517/623/735亿元，YOY分别为+17%/+20.4%/+18%，EPS为11.8/14.1/16.7元。当前股价对应2024/2025/2026年P/E分别为23/19/16倍，建议逢低买进 [18][20] 公司基本资讯 - 产业别为电气设备，A股价(2024/12/24)为268.23元，深证成指(2024/12/24)为10671.43点。股价12个月高/低为301.5/137.04元，总发行股数为4403.47百万股，A股数为3902.56百万股，A市值为10467.83亿元。主要股东为厦门瑞庭投资有限公司(23.28%)，每股净值为53.85元，股价/账面净值为4.98 [15] 机构投资者占比 - 基金占流通A股比例为17.7%，一般法人占流通A股比例为47.3% [16] 盈利预测 - 预计公司2024/2025/2026年的净利润分别为517/623/735亿元，YOY分别为+17%/+20.4%/+18%，EPS为11.8/14.1/16.7元。当前股价对应2024/2025/2026年P/E分别为23/19/16倍，建议逢低买进 [20]

公司动态 - 宁德时代在上海举办底盘新品发布会，发布磐石底盘 [1] - 宁德时代磐石底盘是CIIC超高安全旗舰版本底盘，带电情况下可达到120km/h正面碰撞不起火不爆炸的超高安全 [1] - 宁德时代（上海）智能科技有限公司成立于2021年，主营一体化智能纯电动底盘产品和技术服务 [2] - 宁德时代CIIC一体化智能底盘产品于今年4月在北京车展首次公开亮相 [2]

行业或公司 * 宁德时代 [1] * 电信行业 [18] 核心观点和论据 * 宁德时代计划在明年自建一千个换电站，最终通过与各方合作达到三万个规模 [2] * 宁德时代在换电领域的布局已有两年，当前发力换电领域是由于背景变化 [2] * 换电在A级车市场中的价值在于拉低A级车的门槛 [3] * 宁德时代在A级车市场的渗透率只有20%，未来有望抢夺比亚迪和二线企业的市场份额 [5] * 换电领域设备供应商如连线激光和伯仲金工可能受益最高 [6] * 江苏海上风电第二轮项目落地，涉及项目体量约7.6G瓦 [9] * 光伏行业明年有望实现15G瓦的装机量，增速达50% [10] * 锂电行业看好新技术国际电池产业链的发展，如无银少银技术、BC及BC衍生技术 [10] * 多晶硅期货价格对多晶硅现货价格形成支撑 [12] * 军阀股份在海外市场的电视片出货盈利情况看好 [14] * 新能源汽车新技术应用趋势明显，如新材料应用、充电桩建设等 [16] * 光伏行业BRT方向有积极分化，海外对电脑设备尤其是BRT的持续性需求强劲 [19] 其他重要内容 * 电信行业：电信板块个股如宁德时代表现突出，电网板块标的业绩有望增长 [18] * 电信行业：数据中心需求增长，退网和出海方向有自身逻辑 [19]

公司动态 - 众德世纪（天津）新能源科技有限公司发生工商变更，新增宁德时代为股东 [1] - 注册资本由4000万元增至4400万元 [1] 公司背景 - 公司成立于2023年，法定代表人为谭木 [1] - 由谭木、上海挚达科技发展股份有限公司等共同持股 [1]

行业或公司 * 宁德时代 [1] * 江苏海上风电 [1] * 光伏主链 [9] * 锂电材料 [9] * 特高压 [10] * 配网 [10] * 出海 [10] * 金盘科技 [11] * 阳光德业 [13] * 骏达股份 [14] * 联谊激光 [27] * 博众精工 [27] 核心观点和论据 * 宁德时代弹性主要来自于 A 级市场渗透率提升和换电设备市场空间 [1] * 江苏海上风电第二轮竞配落地，项目体量 7.6 个 G瓦，超预期 [1] * 风电主机环节价格提升，成本优化空间清晰 [2] * 海风装机量预计明年增长 50%，海缆塔筒等设备受益 [6] * 宁德时代 A 级车市场渗透率低，未来有较大提升空间 [14] * 换电车型价格低，可拉低 A 级车使用门槛 [23] * 固态电池产业链和消费电池新技术应用看好 [3] * 特高压电网确定性突出，相关标的业绩兑现度好 [10] * 光伏主链和锂电材料阶段性行情，静观其变 [9] * 骏达股份海外电池片出货盈利情况看好 [14] 其他重要内容 * 换电市场空间 20 亿，宁德时代目标 1000 个换电站，未来 3 万个 [5][28] * 换电车型价格低，可拉低 A 级车使用门槛 [23] * 硅基负极在消费电池应用效果不错，但需关注膨胀问题 [8] * 光伏主链和锂电材料阶段性行情，静观其变 [9] * 特高压电网确定性突出，相关标的业绩兑现度好 [10] * 骏达股份海外电池片出货盈利情况看好 [14] * 换电设备企业如联谊激光、博众精工受益 [27]

行业或公司 * 新能源汽车充换一体化 * 机器人及工程管理领域创业企业 * 宁德时代 * 博众、联营激光 核心观点和论据 * **新能源汽车充换一体化发展状况**： * 政策支持力度大，推动换电模式普及[2]。 * 锂电子及3C产品领域受益于行业增长，业绩预期向好[3]。 * 换电站数量增加，服务次数缩短，商用车渗透率提高[4][16]。 * 资本投资环境利好，新能源行业实现可观利润增长[5]。 * 充换一体化技术快速发展，快充技术为主流，互通需求推动方案[5]。 * 宁德时代盈利能力突出，每个频度贡献4亿利润，未来潜力巨大[11][12]。 * **换电模式在新能源车市场中的作用**： * 换电模式在乘用车和商用车领域前景良好，换电站数量增加，服务次数缩短[6][16]。 * 换电模式在重卡和封闭场景中表现良好，电动化率快速提升[4][16]。 * 换电模式在乘用车和商用车领域将继续快速发展[16][19]。 * **宁德时代盈利能力**： * 宁德时代盈利能力突出，每个频度贡献4亿利润，未来潜力巨大[11][12]。 * 宁德时代通过优化生产率及营销策略，实现显著利润增长[12]。 其他重要内容 * 机器人及工程管理领域创业企业面临挑战与机遇[4]。 * 换电站建设投资主要集中在设备集成部分，市场规模有望达到百亿级别[17]。 * 产业链上游企业如宁德时代、博众、汉川、联营激光等进行前沿布局[15]。 * 换电模式在乘用车和商用车领域均展现出良好的发展前景[16]。 * 预计到2025年和2030年，换电车型渗透率将快速提升[19]。