报告公司投资评级 - 行业为电力设备/电池，6个月评级为买入（维持评级） [3] 报告的核心观点 - 2024年公司利润增速大于营收增速，经营性现金流量净额表现强劲 [1] - 2024年公司动力电池和储能电池份额稳居榜首，动力电池连续8年使用量排名全球第一，全球市占率37.9%；储能电池连续4年出货量排名全球第一，全球市占率36.5% [1] - 公司持续技术创新，推出神行、麒麟、骁遥等系列产品，预计2025年神行和麒麟电池在公司LFP、NCM产品中出货占比从去年30%-40%提升至60-70%，骁遥电池已在30余款车型搭载 [1] - 考虑公司24年业绩超预期，上调25 - 26年归母净利润为650、780亿元，预计27年实现归母净利润916亿元，维持“买入”评级 [2] 财务数据和估值 营业收入 - 2023 - 2027年分别为400,917.04、362,012.55、441,655.32、525,569.83、614,916.70百万元，增长率分别为22.01%、-9.70%、22.00%、19.00%、17.00% [2][9] EBITDA - 2023 - 2027年分别为94,253.36、109,167.14、107,660.87、124,240.30、142,720.47百万元 [2] 归属母公司净利润 - 2023 - 2027年分别为44,121.25、50,744.68、65,002.31、78,017.58、91,564.37百万元，增长率分别为43.58%、15.01%、28.10%、20.02%、17.36% [2][9] EPS - 2023 - 2027年分别为10.02、11.52、14.76、17.72、20.79元/股 [2][9] 市盈率(P/E) - 2023 - 2027年分别为24.26、21.09、16.47、13.72、11.69 [2][9] 市净率(P/B) - 2023 - 2027年分别为5.41、4.33、3.45、2.83、2.32 [2][9] 市销率(P/S) - 2023 - 2027年分别为2.67、2.96、2.42、2.04、1.74 [2] EV/EBITDA - 2023 - 2027年分别为5.73、8.72、7.63、5.48、4.08 [2][9] 基本数据 - A股总股本4,403.39百万股，流通A股股本3,902.56百万股 [4] - A股总市值1,070,377.23百万元，流通A股市值948,633.39百万元 [4] - 每股净资产56.08元，资产负债率65.24% [4] - 一年内最高/最低为301.50/166.80元 [4] 2024年业绩情况 - 收入3620亿元，YOY - 10%，归母净利润507亿元，YOY + 15%，扣非净利润450亿，YOY + 12% [7] - 24Q4收入1030亿元，YOY - 3%，QOQ + 12%，归母净利润147亿元，YOY + 14%，QOQ + 12%，扣非净利润128亿元，YOY - 2%，QOQ + 6% [7] - 动力销量381G，YOY + 19%，单价0.66元/wh，YOY - 25%，毛利率23.9%，YOY + 5.8pct [7] - 储能销量93G，YOY + 34%，单价0.62元/wh，YOY - 29%，毛利率26.8%，YOY + 8.2pct [7] 财务预测摘要 资产负债表 - 货币资金、应收票据及应收账款等各项资产和负债在2023 - 2027年有相应数据及变化 [9] 利润表 - 营业收入、营业成本等各项利润表指标在2023 - 2027年有相应数据及变化 [9] 现金流量表 - 净利润、折旧摊销等各项现金流量表指标在2023 - 2027年有相应数据及变化 [9] 主要财务比率 - 成长能力、获利能力、偿债能力、营运能力等各项财务比率在2023 - 2027年有相应数据及变化 [9] 每股指标 - 每股收益、每股经营现金流等每股指标在2023 - 2027年有相应数据及变化 [9] 估值比率 - 市盈率、市净率等估值比率在2023 - 2027年有相应数据及变化 [9]

将于4月7日起上市交易的平安中证A500ETF，成为第三批9只中证A500ETF之后的又一只上市产品。而 第三批ETF中的最后一只产品，刚于4月3日完成上市。但无论是产品数量或上市份额，第三批ETF均较 前两批ETF有所下降。个别于2月才上市的ETF，目前规模已跌破2亿元。即便是普通指数、指数增强等 场外中证A500品种，同样出现这种"后来者居下"的现象。（证券时报） 多家银行消费贷利率重返"3字头" 消费贷市场利率迎来密集调整。调查发现，自4月份起商业银行已陆续上调消费信贷产品利率，此前常 见的"2字头"优惠利率已难觅踪影。当前市场主流产品利率集体上调至3%及以上。具体来看，国有大行 方面，如中国银行"中银E贷"的年利率由2.72%上调至3.1%；建设银行"快贷"产品年利率从2.8%调整为 3%。股份制银行调整幅度更为显著，其中，招商银行"闪电贷"年利率由2.58%上调至3.4%；兴业银 行"兴闪贷"年利率从2.78%提升至3%起。城商行中，宁波银行的消费贷新客专享的年利率为3.0%，而此 前在叠加优惠券后最低至2.49%。（证券日报） 指数增强基金迎来布局热 申报数量同比增逾两倍 2025年开年以来，公募 ...

【要闻盘点】 美"关税乱拳"伤害世界经济！特朗普：并非故意操纵市场抛售，已与欧洲和亚洲领导人交谈关税问题 美国关税政策落地对A股上市公司影响几何？一些来自钢铁、信息通信、汽车、电力设备、农药化肥、 家电、食品饮料行业的公司均表示，整体影响有限。因为有些公司对美业务收入占比较小，也有一些商 品暂不受此次"对等关税"约束，还有些公司则持续加快国产替代进程。也有公司表示，将持续关注国际 贸易形势的变化，特别是各国关税政策的变化，动态优化出口策略，有效防范海外经营风险。 相关报道： "对等关税"！A股公司见招拆招，逾30家上市公司回应 "黑色星期一"如期而至！美股期货大幅低开，纳指期货暴跌5%，铜油暴跌，黄金下跌逼近3020美元 美国"对等关税" 政策施压 多个行业相关上市公司灵活应变 欧盟或展开首次反击！可能对高达280亿美元的美国进口商品采取对策 外媒：关税或将致美国日用品全面涨价 三大交易所程序化交易管理细则7月7日起实施 为全面从严加强程序化交易监管，促进其规范发展，在证监会的统筹下，沪深北交易所日前发布程序化 交易管理实施细则，对程序化交易报告管理、交易行为管理、信息系统管理、高频交易管理、监督检查 等事项 ...

近期，比亚迪市值时隔多年超过宁德时代，重新夺回深市市值第一宝座。比亚迪开年以来的强势表现， 正吸引更多配置资金进场。 不过，从公募基金的配置情况来看，在刚刚披露完毕的2024年公募基金年报中，宁德时代首次超过贵州 茅台，登顶公募持仓第一股。反观比亚迪，持有基金数量仅是宁德时代的一半，持股总市值甚至不足宁 德时代的四分之一。 近年来，公募投资审美频遭质疑，究其原因，公募基金长期依赖市盈率、市净率等财务指标，偏好盈利 稳定、现金流可预测的企业。而一些在成长期的公司面临高研发投入、盈利波动甚至亏损，难以进入传 统筛选模型。 宁德时代首次成为公募第一股 继登顶公募重仓第一股后，在最新披露的2024年年末公募持仓中，宁德时代首次登顶公募持有市值第一 股。不过，就在不久前，宁德时代市值却遭比亚迪反超。与宁德时代在公募中的高人气相比，比亚迪似 乎在公募中的人气偏低。 宁德时代2018年6月11日在创业板挂牌上市。2018年6月19日，宁德时代以1266亿元的市值，首次超过比 亚迪1227亿元的市值。随着国内新能源汽车行业爆发，宁德时代市值一路攀升，在此后长达近7年的时 间里保持市值领先。 与此同时，公募基金对宁德时代的配置 ...

文章核心观点 宁德时代于2025年3月申请“物料上料系统及物料上料系统的控制方法”专利，该系统可解放人力、避免有害气体产生及降低环境对作业人员健康危害，公司成立于2011年，有多项对外投资、招投标等信息 [1][2] 公司信息 - 公司成立于2011年，位于宁德市，以从事电气机械和器材制造业为主 [2] - 企业注册资本439880.7222万人民币，实缴资本40000万人民币 [2] - 公司共对外投资131家企业，参与招投标项目446次 [2] - 公司有商标信息622条，专利信息5000条，拥有行政许可965个 [2] 专利信息 - 公司于2025年3月申请名为“物料上料系统及物料上料系统的控制方法”的专利，公开号CN 119750222 A [1] - 物料上料系统包括物料车、物料仓、气源驱动件、发送料仓和气相平衡装置，可解放人力，避免物料接触空气产生有害气体，降低环境因素对作业人员身体健康危害 [1]

公司上市情况 - 4月2日首航新能在深圳证券交易所上市，冲击IPO近三年终迈入资本市场 [1] - 上市首日股价开盘报40.00元/股，收盘攀升至40.65元/股，涨幅244.49%，公司总市值达167.6亿元 [1] - 3月24日开启申购程序，公开发行4123.71万股人民币普通股，每股发行价11.80元，募集资金4.87亿元 [3] - 按3月24日收盘价计算，中签新股投资者每手可获利2885元 [3] 公司IPO历程与募资用途 - 2022年6月16日提交IPO申请，拟募资金额多次调整，从15.11亿元增至35.12亿元，后降至12.11亿元，最终实际募资4.87亿元 [3] - IPO募集资金用于储能系统建设、新能源产品研发制造、研发中心升级、营销网络建设和补充流动资金，分配金额分别为1亿元、7.72亿元、1.97亿元、9144.39万元和5000万元 [3] 公司业务情况 - 专注太阳能电力转换、存储与管理，为工商业、家庭用户及地面电站提供光伏发电与储能系统设备，核心产品有组串式光伏并网逆变器、光伏储能逆变器、储能电池及光伏系统配件等 [4] - 截至2024年上半年，逆变器产品占营收比例51.09%，储能逆变器占24.98%，储能电池占21.66%，其他业务占2.27% [5] - 2021 - 2024年上半年，光伏逆变器产能利用率整体保持在60%以上，储能电池产能利用率从2022年的98.02%降至2024年上半年的24.31% [5] 公司股东情况 - 宁德时代全资子公司问鼎投资现身股东名单，发行前后持股比例分别为3%和2.70% [5] - 长久物流董事长薄世久及其妻子控制的长久集团持有股份，发行前后持股比例分别为0.19%和0.17% [5] 公司营收与业绩情况 - 2021 - 2024年上半年，主营业务收入中境外销售收入占比均在80%以上 [6] - 2022年和2023年，公司分别实现营业收入44.57亿元和37.43亿元，归母净利润分别为8.49亿元和3.41亿元 [6] - 2024年公司实现营业收入27.11亿元，同比减少27.58%；归母净利润2.59亿元，同比减少24.09% [6]

21世纪经济报道记者费心懿 上海报道 宁德时代的换电生态版图迎来了重大拓展。 4月2日，宁德时代宣布与中国石化签署合作框架协议，双方将全面深化长期战略合作关系，共同建设覆 盖全国的换电生态网络，预计今年将建设不少于500座换电站，长期目标是扩展至10000座。 值得一提的是，公开报道显示，中国石化董事长、党组书记马永生与宁德时代董事长兼CEO曾毓群出席 了签约仪式。这一高层互动或暗示了"换电业务"对两巨头战略发展的重要性，也从侧面反映出折射出未 来"油电融合"这一新基建模式的巨大潜力。 据悉，这一强强联手的合作中，中国石化将凭借遍布全国的加油站场地资源与能源基建能力，而宁德时 代将依托其电池技术与换电系统研发能力，共同推动换电站建设及运营。 21世纪经济报道记者了解到，此次事件的三大看点分别是，宁德时代绑定"国家队"助力换电业务快速推 进；央企下场将为换电模式注入强心剂；电动车换电站未来有望成为绿色新基建的重要组成部分。 "宁王"加速换电布局 2024年12月，宁德时代提出了其雄心勃勃的换电生态计划。 事实上，在电动车快速补能领域，同时存在两条技术路线——换电和快充。 随着比亚迪在3月17日发布的"闪充电池" ...

文章核心观点 介绍小米SU7汽车事故情况、相关方回应及车辆电池信息 [1][3][6] 事故情况 - 2025年3月29日22时44分一辆小米SU7标准版在德上高速公路池祁段发生严重交通事故致3人死亡 [3] - 事发路段因施工用路障封闭自车道并改道至逆向车道，车辆检测到障碍物提醒并减速，事故发生前处于NOA智能辅助驾驶状态 [6] 相关方回应 - 有投资者询问宁德时代事故车辆是否用其电池，宁德时代称不是 [1] - 小米集团董事长雷军称事故在调查，小米未接触事故车，很多问题无法回答，承诺不回避，配合调查并回应关心问题 [6] - 截至发稿比亚迪方面未发声 [6] 车辆电池信息 - 工信部公示小米SU7标准版采用73.6kWh磷酸铁锂电池，供应商为宁德时代与比亚迪弗迪电池 [6] - 雷军宣称小米SU7标准版磷酸铁锂电池包有14层物理防护结构，宁德时代麒麟电池车型采用“电芯倒置”技术提升安全性 [6]

新华财经上海4月2日电（记者郭慕清）4月2日，首航新能科技股份有限公司（简称"首航新能"）正式挂 牌A股上市，标志着其历时两年九个月的IPO之路圆满收官。 资料显示，首航新能成立于2013年6月，是一家全球领先的光伏和储能解决方案提供商，主营业务有并 网逆变器、储能逆变器、储能电池和光伏系统配件等。 2024年9月30日，首航新能因财务资料过期IPO第四次中止。2025年1月23日，首航新能又提交了注册， 2月13日证监会官网显示首航新能在2月11日注册成功，提交到成功仅用19天。 除了上市路充满"曲折"外，其募资额也是不断缩水：2022年首次申请上市时，募资金额约为15.11亿 元，五个月后就变更为约35.12亿元，到2025年1月提交注册时，募资规模已腰斩至12.11亿元，筹集资金 较最高点减少20多亿元。 此外，首航新能的身后浮现着VC/PE的身影。招股书披露，2021年7月，首航新能首次引入外部机构股 东，包含深创投、同创伟业等，投后估值为70亿元；同年11月，深创投又以相同估值收购了老股。同 月，首航新能又引进了基石资本、华金资本、智数资本、加法创投等机构股东，估值已上涨至100亿 元。 值得注意的 ...

智通财经记者 | 庄键 其在去年底举行的乘用车换电业务发布会上披露，将在2030年前建成1万座换电站，并将远期目标定为3 万座换电站。宁德时代今年的换电站建设目标是1000座，将覆盖30座以上城市，重庆、福州、成都等近 十座城市的换电站已先后开工。 上述建站规划，还不包括宁德时代商用车业务的换电站建设。宁德时代暂未公布商用车业务的换电站建 设规划。在该领域，宁德时代已与重汽、解放、福田等卡车制造商达成合作，将陆续推出30多款底盘换 电卡车。 宁德时代(300750.SZ)的换电朋友圈还在扩大。 4月2日，宁德时代与中国石油化工集团有限公司(下称中石化）联合宣布，双方在近期签署合作框架协 议，将共同建设覆盖全国的换电生态网络，今年将建设不少于500座换电站，长期建站目标是1万座。 宁德时代子公司时代电服、时代骐骥与中国石化销售公司也同时签署了换电业务合作协议。时代电服负 责宁德时代的乘用车换电业务，时代骐骥则专注于重卡等商用车换电业务。 智通财经从接近时代电服的人士了解到，宁德时代与中石化合作建设的换电站，既包括乘用车换电站， 也包括商用车换电站，换电站将在中国石化现有加油站的场址上建设，且考虑在其新建的加油站 ...