钠电池产业化进展 - 多家电池产业链企业公布半年报 宁德时代、普利特（海四达钠星）、维科技术等披露钠电池最新进展 [2] - 钠电池主要应用于两轮车、乘用车、储能、备电、启停、特种车等领域 [3] - 宁德时代4月发布钠电新品"钠新" 确定2025年以启停电源为重点应用方向 [3][7] 头部企业产品布局 - 宁德时代推出乘用车用钠新动力电池 具备优异低温能量保持率与安全性能 [4] - 宁德时代针对重卡启停市场推出钠新启驻一体蓄电池 计划全面替代铅酸电池 [5] - 海四达钠星聚阴离子钠电池已应用于储能、备电、启停等领域 签约订单金额突破2亿元 上半年钠电池量产排名第四 [5] - 海四达钠星下一代高容量长循环宽温域钠离子电池预计2025年下半年研发上市 [6] 行业参与主体扩展 - 钠电新势力企业包括众钠、零壹肆、中国钠电、希倍动力等均布局启停电源 [8] - 铅酸头部企业天能发布乘用车钠电起停产品"天钠" 超威推出4G智能驻车钠电池适配多类车型 [8] - 宁德时代钠新启驻一体蓄电池已实现量产 12月将启动乘用车电池量产 [13] 正极材料技术发展 - 当升科技、容百科技、振华新材等头部材料企业布局钠电正极材料技术扩展 [9] - 材料企业产线规模保持在百吨至千吨级别 容百科技启动6000吨聚阴离子产线 [10] - 技术路线转向聚阴离子体系 美联新材仍专注普鲁士蓝技术路线 [10] - 当升科技钠电层状氧化物和聚阴离子材料已批量供货圆柱启停、方形储能等项目 [10] - 振华新材层状氧化物实现出货装车 聚阴离子百吨级中试线完成评估验证 [11] - 美联新材通过美彩新材研发普鲁士蓝正极材料 辉虹科技成为全球首家工业化生产普鲁士蓝钠电正极企业 [12] 市场应用拓展 - 多家钠电新势力实现海外两轮车电池交付 铅酸企业加码布局钠电两轮车市场 [13] - 电动自行车新国标推行加速钠电在两轮车领域替代进程 [13]

战略合作框架协议 - 公司与常州市政府签署全域零碳生态城市战略合作框架协议 探索城市建设零碳新路径并推动新能源多场景应用 [2] - 合作将扩大"发储送用网"全产业生态圈 共同培育微电网项目并形成千亿级规模产业集群 [2] - 目标将常州打造为绿色低碳微电网示范城市 市委书记与公司董事长共同见证签约 [2] 微电网技术与发展 - 微电网是由分布式电源/储能/负荷等组成的小型电力系统 可增强可靠性并降低用能成本 [2] - 技术能有效破解大规模新能源安全接入及消纳难题 当前已从验证阶段进入规模化应用 [2] - 微电网成为城市能源转型关键支撑 合作将加快形成千亿级规模产业集群 [2] 六大新生态建设 - 双方联合打造换电模式/车网互动/低空经济/全面电动化/先进电池/可再生能源六大新生态 [2] - 推动知识产权保护 探索产业新能源化与新能源产业化的深度融合路径 [2] - 构建城市级生态级绿色低碳发展样板 为全国零碳城市提供可复制经验 [2] 未来合作方向 - 未来将在科技创新/绿色发展/新能源应用领域推动更高层次更宽领域合作 [2] - 为全国零碳城市建设探索可复制可推广的常州经验 深化战略合作框架 [2]

市场表现 - 8月29日固态电池概念指数全天涨幅居前 板块内近10只个股涨幅超10% 其中先导智能和杭可科技开盘半小时内封死20cm涨停 [1] - 固态电池板块全天获主力资金净流入73亿元 资金抢筹行为显著 [1][8] - 宁德时代盘中一度上涨14% 市值大幅回升 直接带动固态电池产业链热度 [1][3] 技术优势 - 固态电池采用固态电解质替代传统液态电解液和隔膜 形成固-固界面 从根本上解决安全性和能量密度问题 [2] - 安全性方面 固态电解质不可燃 彻底消除电池起火和爆炸风险 [2] - 能量密度方面 固态电池可轻松突破300Wh/kg 部分研发产品达400Wh/kg 较液态电池提升50%续航能力 [2] 政策支持 - 2022年6月工信部将固态电池纳入《科技支撑碳达峰碳中和实施方案（2022-2030）》 明确其为高效储能技术 [4] - 2025年4月发布的《2025年汽车标准化工作要点》提出推动制定固态电池标准子体系 加快全固态电池标准研制 [4] 技术路线 - 硫化物电解质成为主流路线 具有室温电导率最高 机械性能优异和延展性好等特点 被视为最理想的固态电解质材料 [5] - 硫化锂是硫化物路线的核心原材料 其纯度直接决定电解质性能 目前锂硫化合工艺已进入工程验证阶段 可实现小批量供应 [5] 产业化进程 - 宁德时代将固态电池量产时间锁定在2027-2030年 能量密度目标达400Wh/kg [3][4] - 头部企业包括比亚迪、国轩高科和卫蓝新能源等均规划在2027-2030年实现量产 [4] 应用场景与渗透率 - 无人机、机器人和科研领域（如潜水、航天）率先采用固态电池 因其对能量密度和安全性要求极高 [6] - 预计2025年全固态电池渗透率仅0.1% 2030年将飙升至4% 2035年达9% 消费类场景（高端无人机、小型机器人）2030年渗透率甚至突破12% [6] 投资主线 - 上游材料重点关注掌握锂硫化合工艺的硫化锂生产企业 因其具有高壁垒和稀缺性 [8] - 中游制造选择具备固态电池专用生产线的设备企业（如先导智能、杭可科技）和研发领先的电池龙头（如宁德时代、国轩高科） [9] - 下游应用跟踪机器人、无人机等新兴领域的需求放量节奏 [10]

外资机构增持中国资产 - 摩根大通增持宁德时代H股多头持仓比例从5.98%增至6.06% 增持中兴通讯H股从6.27%增至6.98% 增持药明康德H股从5.87%增至6.01% [4] - 花旗集团增持中兴通讯H股多头持仓比例从6.71%增至7.17% 另一日期从5.05%增至5.3% 增持药明康德H股从4.71%增至5.12% [4] - 摩根士丹利增持宁德时代H股多头持仓比例从4.96%增至6.05% 增持赣锋锂业H股从4.20%增至6.06% [4] - 全球对冲基金8月对中国股票押注力度加大 有望创2月以来单月买入规模之最 [2] 相关公司股价表现 - 宁德时代A股股价大涨10.37% H股涨4.17% 药明康德A股涨7.95% H股涨6.52% [4] - 锂电行业反内卷持续推进 细分环节价格自律共识达成 行业竞争格局有望改善 [5] - 固态电池产业化进程加快 多家企业启动中试线建设 计划2026年实现量产 [5] - 药明康德股价受医保政策驱动 国家医保局公布2025年创新药目录调整名单 CAR-T产品及全球首创产品入选 [5] - 百济神州A股一度大涨超15%创历史新高 恒瑞医药等公司股价创多年新高 [5] 港股市场表现与资金流向 - 港股三大指数8月延续涨势 恒指累计涨幅1.23%月线四连阳 恒生科技指数涨4.06% 国企指数涨0.73% [2][7] - 南向资金8月29日净买入120.46亿港元 扭转前日净卖出态势 8月累计净买入达1121亿港元 [7] - 美联储降息预期升温 全球流动性环境趋于改善 港股市场具备上行动力 [2][7] 机构后市观点 - 中信证券预计四季度内地稳增长政策加码 AI产业催化落地 全球流动性改善 港股有望迎来戴维斯双击 [7] - 中金公司指出港股长期结构性优势显著 建议关注海外需求链条配置机会 [8] - 华泰证券认为外资有继续增配中国空间 海外流动性易松难紧 国内基本面预期改善 人民币有升值空间 [8] - 广发证券指出美联储降息预期上修美元走弱利好港股流动性 南向配置需求持续 优质企业上市吸引外资流入 [8]

市场表现 - 8月29日固态电池概念指数全天涨幅居前 板块内近10只个股涨幅超10% 其中先导智能和杭可科技封死20cm涨停 [2] - 固态电池板块获主力资金净流入73亿元 宁德时代盘中一度上涨14% 市值大幅回升 [2][17] - 锂电赛道强势回归 固态电池产业链热度被点燃 半导体芯片板块因寒武纪等公司风险提示而降温 [2] 技术优势 - 固态电池用固态电解质完全替代电解液与隔膜 形成固-固界面 从根本上解决传统液态电池安全性和能量密度痛点 [4] - 安全性方面 固态电解质不可燃 彻底消除电池起火和爆炸风险 [5] - 能量密度方面 轻松突破300Wh/kg 部分研发产品达400Wh/kg 使新能源汽车续航提升50% 大幅缓解机器人和无人机续航焦虑 [5] 政策支持 - 2022年6月工信部将固态电池纳入《科技支撑碳达峰碳中和实施方案（2022-2030）》 明确其为高效储能技术 [8] - 2025年4月发布的《2025年汽车标准化工作要点》提出推动制定固态电池标准子体系 加快全固态电池标准研制 [8] - 政策从鼓励到定标准的转变 为企业研发生产和下游应用提供统一指引 [8] 技术路线 - 硫化物电解质是主流路线 室温下电导率最高 兼具优异机械性能与延展性 被称为理论上最理想的固态电解质材料 [9] - 硫化锂是硫化物路线的关键壁垒 其纯度直接决定电解质性能 锂硫化合工艺已进入工程验证阶段 可实现小批量供应 [9][10] - 硫化锂提纯工艺复杂 掌握核心工艺的企业将获得独占红利机会 [10] 产业化进程 - 宁德时代将固态电池量产时间锁定在2027-2030年 能量密度目标直指400Wh/kg [5][8] - 固态电池已在无人机、机器人等新兴领域率先落地 解决续航短、电池重、低温性能衰减等问题 [11] - 根据SMM预测 2025年全固态电池渗透率仅0.1% 2030年将飙升至4% 2035年达9% 消费类场景2030年渗透率甚至突破12% [11] 投资布局 - 上游材料重点关注掌握锂硫化合工艺的硫化锂企业 这类稀缺标的将直接受益于龙头量产需求 [13] - 中游制造选择技术领先的设备企业如先导智能、杭可科技和电池企业如宁德时代、国轩高科 [14] - 下游应用跟踪机器人、无人机等新兴领域 相关产业链企业若率先采用固态电池将形成差异化优势 [15]

外资机构增持中国资产 - 摩根大通增持宁德时代H股多头持仓比例从5.98%至6.06% 增持中兴通讯H股从6.27%至6.98% 增持药明康德H股从5.87%至6.01% [2] - 花旗集团增持中兴通讯H股多头持仓比例从6.71%至7.17% 另一日期从5.05%增至5.3% 增持药明康德H股从4.71%至5.12% [2] - 摩根士丹利增持宁德时代H股多头持仓比例从4.96%至6.05% 增持赣锋锂业H股从4.20%至6.06% [2] 个股股价表现 - 宁德时代A股股价大涨10.37% H股涨4.17% 药明康德A股涨7.95% H股涨6.52% [2] - 百济神州A股一度大涨超15%创历史新高 药明康德与恒瑞医药股价悉数创多年新高 [3] 行业基本面驱动因素 - 新能源汽车销量高增长带动电池需求 固态电池产业化趋势明确 2026年实现量产 [2][3] - 创新药行业受医保目录调整利好 CAR-T产品及全球首创药进入名单 [3] - 锂电行业反内卷推进 细分环节价格自律共识达成 竞争格局改善 [3] 港股市场表现与资金流向 - 恒指8月累计涨幅1.23% 月线四连阳 恒生科技指数涨4.06% 国企指数涨0.73% [1][6] - 南向资金8月29日净买入120.46亿港元 8月累计净买入1121亿港元 [6] - 全球对冲基金8月对中国股票买入规模创2月以来单月最高 [1] 机构后市观点 - 美联储降息预期升温推动全球流动性改善 支撑港股上行 [1][6][7] - 港股上市制度改革深化提升资产质量及流动性 四季度有望迎戴维斯双击 [6] - 海外流动性易松难紧 美元趋势偏松 人民币汇率有升值空间 [7] - 外资增配中国空间仍存 因低估值资产吸引力及优质企业赴港上市 [7]

外资机构持仓变动 - 摩根大通增持宁德时代H股多头持仓比例从5.98%至6.06% 增持中兴通讯H股从6.27%至6.98% 增持药明康德H股从5.87%至6.01% [2] - 花旗集团增持中兴通讯H股多头持仓比例从6.71%至7.17% 另一日期从5.05%至5.3% 增持药明康德H股从4.71%至5.12% [2] - 摩根士丹利增持宁德时代H股多头持仓比例从4.96%至6.05% 增持赣锋锂业H股从4.20%至6.06% [2] 个股市场表现 - 宁德时代A股股价大涨10.37% H股涨4.17% 药明康德A股涨7.95% H股涨6.52% [2] - 百济神州A股一度大涨超15%创历史新高 药明康德与恒瑞医药股价悉数创多年新高 [3] 行业动态与政策驱动 - 锂电行业反内卷持续推进 细分环节价格自律共识达成 竞争格局有望改善 [3] - 固态电池产业化进程加快 多家企业启动中试线建设 计划2026年实现量产 [3] - 国家医保局公布2025年医保及商保创新药目录调整名单 包含CAR-T产品及多个全球首创药物 [3] - 新车型发布和销售旺季推动2025年新能源汽车销量高增长 带动电池及材料需求 [2] - 海外降息周期开启后投融资环境改善 全球创新药产业有望突破 中美创新药景气共振 [3] 港股市场表现与资金流向 - 恒指8月累计涨幅1.23% 月线四连阳 恒生科技指数涨4.06% 国企指数涨0.73% [1][4] - 南向资金8月29日净买入120.46亿港元 8月累计净买入1121亿港元 [4] - 全球对冲基金8月对中国股票买入规模有望创2月以来单月最高 [1] 机构后市观点 - 美联储降息预期升温推动全球流动性改善 港股具备上行动力 [1][4] - 港股上市制度改革提升资产质量及流动性 四季度有望迎估值和盈利戴维斯双击 [5] - 海外流动性易松难紧 美元流动性趋势偏松 人民币汇率有升值空间 [5] - 南向资金配置需求旺盛因优质低估及景气资产存在 优质企业赴港上市吸引外资流入 [5]

资本市场政策动向 - 国务院研究要素市场化配置综合改革试点工作[1] - 证监会召开专题座谈会研讨资本市场"十五五"规划 重点包括健全多层次市场体系 深化制度改革 提升上市公司质量 培育长期资本 完善法律监管体系 扩大制度型开放[3] - 上交所修订上市公司公告格式指南 备查文件数量减少50%以上[5] A股半年报业绩表现 - 截至8月29日5299家公司披露2025年半年报 4085家实现盈利 占比77.09% 643家公司净利润增速超100%[6] - 营业总收入超1000亿元公司49家 超500亿元101家 超100亿元448家[6] - 营收前十企业：中国石油1.45万亿元 中国石化1.41万亿元 中国建筑1.11万亿元 中国移动0.54万亿元 中国中铁0.51万亿元 中国平安0.50万亿元 中国铁建0.49万亿元 工商银行0.43万亿元 建设银行0.39万亿元 农业银行0.37万亿元[6] - 净利润超百亿元企业包括中国移动 贵州茅台454.03亿元 宁德时代 中国电信 工业富联等[7] - 金融板块净利润近1.4万亿元 信息技术板块净利润增速达25%[13] - 四大行半年度净利润均超1000亿元：工商银行1621亿元 建设银行1395亿元 农业银行1176亿元 中国银行842亿元[16] - 万科A亏损119亿元 *ST金科亏损75亿元 长草幸福亏损68亿元[16] 市场结构与资金动向 - 全部A股净利润增速分布：增长超100%占比12% 下降个股占比46%[11][12] - 沪深300业绩走稳 科创50盈利波动较大[7] - 融资余额突破2.1万亿元创历史新高[17] - A股总市值突破100万亿元[17] - 外资投行看好中国股市：高盛汇丰调高目标位 摩根大通预计沪深300指数2026年底上涨24% MSCI中国指数上涨35%[18] - 宏利基金指出A股总市值与居民储蓄存款比值处于历史低位 外资回补和存款迁移构成增量资金[19] 行业景气度分析 - 净利润增速靠前行业：农林牧渔 钢铁 计算机 电子 有色金属[6] - 高景气行业：汽车 生物医药 基础化工 AI算力相关高科技企业[6] - 房地产行业中报出现大额亏损[15]

机构增持动态 - 摩根大通、花旗集团、摩根士丹利近期增持宁德时代、中兴通讯、药明康德等H股 [1] - 全球对冲基金8月对中国股票买入规模或创2月以来单月最高纪录 [1] 港股市场表现 - 港股三大指数8月延续上涨趋势 恒生指数月度累计涨幅达1.23% [1] - 恒生指数月线实现四连阳走势 [1] 流动性环境展望 - 美联储降息预期升温推动全球流动性环境改善 [1] - 机构普遍认为港股市场仍存在进一步上行动力 [1]

外资机构增持动态 - 摩根大通将宁德时代H股持仓从5.98%增至6.06% [1] - 花旗集团对中兴通讯H股持仓两度上调至7.17% [1] - 摩根士丹利将赣锋锂业H股持仓从4.20%大幅提升至6.06% [1] - 全球对冲基金8月对中国股票买入规模或创2月以来单月新高 [1] 个股表现与驱动因素 - 8月29日宁德时代A股大涨10.37% H股涨4.17% [1] - 药明康德A股涨7.95% H股涨6.52% [1] - 百济神州A股一度大涨超15% [1] - 宁德时代受益于新能源汽车销售旺季及固态电池产业化加速 [1] - 锂电行业竞争格局改善 多家企业计划2026年实现固态电池量产 [1] - 药明康德受医保及商保创新药目录调整利好 CAR-T等创新产品纳入目录 [1] 港股市场表现与资金流向 - 8月29日恒指涨0.32% 恒生科技指数涨0.54% [2] - 8月恒指累计涨1.23%实现月线四连阳 恒生科技指数涨4.06% 国企指数涨0.73% [2] - 南向资金8月29日净买入120.46亿港元 8月累计净买入1121亿港元 [2] 机构后市观点 - 中信证券看好四季度内地稳增长政策加码 AI产业催化及全球流动性改善推动港股估值与盈利双击 [2] - 中金公司认为港股长期结构性优势显著 建议关注海外需求链条机会 [2] - 华泰证券指出海外流动性趋松 国内基本面改善及人民币升值空间支撑外资增配中国市场 [2] - 广发证券强调美联储降息预期 南向配置需求及优质企业赴港上市为港股核心支撑因素 [2]