申菱环境(301018)

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申菱环境:关于召开公司2024年第四次临时股东大会的通知
2024-12-11 19:38
股东大会信息 - 2024年第四次临时股东大会于2024年12月27日15:00现场召开[2] - 会议股权登记日为2024年12月20日[3] - 审议《关于部分募投项目结项并将节余募集资金永久补充流动资金的议案》[5] 投票信息 - 投票代码为351018,简称为"申菱投票"[13] - 深交所交易系统投票时间为2024年12月27日9:15 - 9:25等时段[14] - 深交所互联网投票系统投票时间为2024年12月27日9:15 - 15:00[15] 委托信息 - 授权委托他人参加,受托人可按指示投票并签署文件[19] - 授权委托书对非累积投票提案表决意见只能选其一[20] - 委托有效期自签署日至本次股东大会结束[21]
申菱环境:数据中心业务放量,AI液冷渗透打开成长空间
华金证券· 2024-12-05 14:58
报告公司投资评级 - 申菱环境(301018.SZ)的投资评级为“买入(首次)” [2] 报告的核心观点 - 申菱环境在数据中心温控散热解决方案领域处于领先地位,未来随着数据中心业务的快速增长,收入利润规模有望进一步提升,总体发展形势向好 [2] - 液冷技术将成为智算中心建设的必选项,申菱环境在液冷技术、客户和市场方面全面布局,未来有望长期增长 [2][13] 根据相关目录分别进行总结 投资要点 - 申菱环境2024年前三季度实现营业收入19.77亿元,同比上涨6.20%;实现归属于上市公司股东的净利润1.429亿元,同比下降4.11% [2] - 公司单季度收入增速略有承压,第三季度实现营业收入6.72亿元,同比下降5.58%;实现归属于上市公司股东的净利润3323万元,同比下降48.07% [2] - 利润下滑的主要原因是公司仍处于规模扩张期,三费均有不同程度上升,2024年前三季度研发费用达1.09亿元,同比上涨24.6% [2] 股价和交易数据 - 股价(2024-12-04)为27.15元 [2] - 总市值为7223.33百万元,流通市值为5404.51百万元 [2] - 总股本为266.05百万股,流通股本为199.06百万股 [2] - 12个月价格区间为28.07/16.60元 [2] - 一年股价表现:相对收益分别为21.78%(1M)、19.81%(3M)、-19.54%(12M);绝对收益分别为21.42%(1M)、40.67%(3M)、-5.94%(12M) [2] 液冷技术布局 - 申菱环境已推出基于智算、超算等多种数据中心发展需求的风液同源大液冷系统,该系统由全预制模块化液冷机房组成,末端可采用集成冷站/干冷机/一体化冷源等不同的冷源搭配,通过集成化、预制化、模块化的方式进行工厂全预制化,以实现全流程的高质量控制 [2] 客户和市场布局 - 申菱环境的数据服务产品已广泛服务于华为、腾讯、字节跳动、秦淮数据、浪潮、润泽科技、超聚变等众多知名客户,并作为联合发布厂商与秦淮共同发布“智算中心全栈解决方案” [2] - 公司持续加大以东南亚为代表的海外业务布局,近几年在新加坡和马来西亚均有规模交付液冷、相变冷却等创新高能效产品,目前也在当地增加销售和售后服务团队以支撑市场快速发展的需要,并通过技术创新、预制化、本土服务保障等增加客户合作粘性 [2] 业务板块表现 - 数据服务板块主要提供温控解决方案,服务于云数据中心、算力中心、通信基建等领域,产品包括精密空调、液冷系统、蒸发冷却机组等 [2] - 截止2024上半年,数据服务板块表现突出,营收同比增长约61.35%,新增订单接近去年全年总量,尤其在高能效创新产品方面表现显著,蒸发冷却产品营收为去年同期的3.6倍,液冷产品为6.5倍 [2] - 特种板块营收同比增长45.47%,其中医院业务是去年同期的2.7倍,核电业务是去年同期的2.1倍 [2] - 公建及商用空调板块收益同样亮眼,其主要应用于公共建筑、大型商用建筑等场所,主要产品包括商用冷水机组、商用组合式空调等 [2] - 随着数据中心业务的快速增长,2024年前三季度数据服务板块的营收占比已经增加到50%左右,特种、工业分列二三 [2] 财务数据与估值 - 预测2024-2026年收入分别为30.44亿元、37.83亿元、47.33亿元,同比增长21.2%、24.3%、25.1% [6] - 预测2024-2026年归母净利润分别为1.90亿元、2.96亿元、3.39亿元,同比增长81.5%、55.5%、14.6% [6] - 对应EPS分别为0.72元、1.11元、1.27元,PE分别为37.9倍、24.4倍、21.3倍 [6] 盈利预测核心假设 - 预测2024-26年公司整体营收分别为30.44亿元、37.83亿元、47.33亿元,毛利率分别为27.0%、26.9%、26.6% [11] - 数据中心业务随着国内算力中心建设加速,预计2024-2026年实现收入分别为11.29亿元、14.74亿元、19.39亿元,毛利率分别为23.00%、23.40%、24.00% [11] - 工业业务受益下游基建复苏,稳定增长,预计2024-2026年实现收入分别为9.84亿元、11.42亿元、13.36亿元,毛利率分别为29.00%、29.40%、29.20% [11] - 特种业务受益医院/核电市场突破,预计2024-2026年实现收入分别为8.10亿元、10.41亿元、13.43亿元,毛利率分别为30.66%、29.49%、27.99% [11] - 商用空调属于传统业务,保持营收稳定,预计2024-2026年实现收入分别为1.20亿元、1.25亿元、1.15亿元,毛利率分别为23.50%、23.80%、24.00% [11] 可比公司估值对比 - 选取英维克(002837.SZ)、同飞股份(300990.SZ)、高澜股份(300499.SZ)作为可比公司 [13] - 申菱环境的PE(2024E)为37.9倍,PE(2025E)为24.4倍,PE(2026E)为21.3倍 [13]
申菱环境(301018) - 2024年10月29日-10月30日投资者关系活动记录表
2024-10-31 17:41
财务表现 - 2024年前三季度公司实现营业收入197,699.31万元,同比增长6.20% [1] - 2024年前三季度归属于上市公司股东的净利润为14,286.75万元,同比下降4.11% [1] 业务构成 - 数据服务板块营收占比50%左右 [1] - 工业板块营收占比20%左右 [1] - 特种板块营收占比25%左右 [1] 数据中心业务 - 数据中心业务快速增长,前三季度订单增长较快 [2] - 预计大部分数据中心订单将在2024年内完成交付 [2] - 四季度营收规模一般占比会大一些 [2] - 新的数据中心产品基地即将投产,液冷产品质量、技术及交付能力将大幅提升 [2] 海外业务 - 海外业务是公司未来重要增长来源,持续加大投入 [2] - 东南亚是现阶段重点市场,在新加坡和马来西亚有规模交付液冷、相变冷却等创新高能效产品 [2] - 正在增加东南亚地区的销售和售后服务团队 [2] - 美国市场规模巨大,公司高度关注并逐步加大投入 [2] 工业领域 - 工业领域客户固定投资规划开始好转 [3] - 抽水蓄能、特高压、深远海风电等需求增长较快 [3] - 未来工业中的高技术以及能源产业是公司重点服务方向 [3] 特种业务 - 前三季度特种业务增长率与总体增长率基本持平 [3] - 主要覆盖大基建、核能、医院等领域 [3] - 未来机场、核电站、医院发展空间大,是增量的重要来源 [3] 热泵产品 - 欧洲热泵推进和能源置换是大趋势 [3] - 近期德国、波兰等推出新的补贴政策,预计需求将持续增加 [3] - 2025年增速需结合政策情况及补贴落地节奏综合判断 [3] 股权激励 - 前三季度新增下单规模增长情况优于营收增长 [3] - 公司正在全力赶交付,努力推进各项指标 [3]
申菱环境:数据中心订单逐步落地,公司加大费用投入
天风证券· 2024-10-29 18:40
报告投资评级 - 下调至“增持”评级[4][5] 报告核心观点 - 数据中心订单逐步落地,对收入形成支撑,但单季度收入增速略有承压,预计数据服务板块收入增速表现相对较好,工业、特种、公建及商用板块可能表现相对较弱[2] - 公司加大销售费用投入,毛利率同比有所下降,预计是季度间收入结构变化所致[3] - 后续随着AI等超算应用场景带动的服务器和数据中心需求增加,应用于数据中心的液冷散热设备需求或将再次迎来高速增长,新增订单将逐步落地。同时,随着公司海外业务的扩张,收入利润规模有望进一步提升[4] 财务数据总结 收入与利润 - 2024年前三季度实现营业收入19.77亿元,同比+6.2%,归母净利润1.43亿元,同比-4.11%;其中2024Q3实现营业收入6.72亿元,同比-5.58%,归母净利润0.32亿元,同比-48.07%[1] - 预计24 - 26年归母净利润分别为1.6/2.1/2.6亿元(24 - 25年前值3.2/4.3亿元)[4] 毛利率与净利率 - 2024年前三季度毛利率为26.37%,同比-1.8pct,净利率为6.94%,同比-1.24pct;其中2024Q3毛利率为26.2%,同比-0.64pct,净利率为4.38%,同比-4.72pct[3] 费用率 - 2024年前三季度销售、管理、研发、财务费用率分别为7.95%、6.18%、5.51%、0.6%,同比+1.23、-0.83、+0.81、-0.09pct;其中24Q3季度销售、管理、研发、财务费用率分别为8.39%、6.73%、6.04%、0.94%,同比+1.63、+1.14、+1.02、+0.26pct[3] 资产负债表相关 - 2024年前三季度末,货币资金1,491.68百万元,应收票据及应收账款781.10百万元,存货563.00百万元等,流动负债合计1,617.74百万元,非流动负债合计715.88百万元,负债合计2,333.63百万元,股东权益合计2,582.56百万元[8] 现金流量表相关 - 2024年预计经营活动现金流1,262.02百万元,投资活动现金流-100.73百万元,筹资活动现金流-203.04百万元,现金净增加额958.25百万元[9]
申菱环境:盈利能力短期承压,现金流明显改善
国盛证券· 2024-10-29 08:10
报告公司投资评级 - 维持"增持"投资评级 [2] 报告的核心观点 - 申菱环境主业稳固,积极把握产业趋势,生产技术+客户资源+海外销售经验优势提供核心竞争力 [2] - 在数据服务板块,公司高度重视创新和节能降耗技术的研究及应用,强化头部客户的合作粘性 [2] - 在工业板块,公司加强重点工业领域相关的产品开发和业务拓展,在巩固传统业务优势外,加大新能源板块投入 [2] - 在特种板块,公司结合国家发展规划,加大相关领域应用 [2] - 在公建及商用板块,将海外市场作为重要增长点 [2] 财务数据总结 - 2024-2026年预计公司实现归母净利润1.69/2.12/2.57亿元,同比增长60.9%/25.8%/20.9% [3] - 2024-2026年预计公司营业收入为2,712/3,390/4,068百万元,同比增长8.0%/25.0%/20.0% [3] - 2024-2026年预计公司EPS为0.63/0.80/0.97元/股 [3] - 2024-2026年预计公司净资产收益率为6.5%/7.7%/8.6% [3] - 2024-2026年预计公司P/E为38.9/30.9/25.6倍,P/B为2.5/2.4/2.2倍 [3] 现金流分析 - 2024年公司经营活动现金流净额为2.69亿元,较去年同期大幅改善 [1] - 2024年公司销售商品收到的现金为7.71亿元,同比提升24.69% [1]
申菱环境(301018) - 2024 Q3 - 季度财报
2024-10-28 20:27
营业收入与净利润 - 公司第三季度营业收入为6.72亿元,同比下降5.58%[2] - 归属于上市公司股东的净利润为3223万元,同比下降48.07%[2] - 年初至报告期末营业收入为19.77亿元,同比增长6.20%[2] - 年初至报告期末归属于上市公司股东的净利润为1.43亿元,同比下降4.11%[2] - 公司2024年第三季度营业总收入为19.77亿元,同比增长6.2%[12] - 公司2024年第三季度净利润为1.37亿元,同比下降9.9%[12] - 持续经营净利润为137,166,452.10元,同比下降9.9%[13] - 归属于母公司股东的净利润为142,867,454.34元,同比下降4.1%[13] - 基本每股收益为0.54元,同比下降6.9%[13] 现金流量 - 经营活动产生的现金流量净额为5493万元,同比增长217.21%[2] - 销售商品、提供劳务收到的现金为2,032,360,003.81元,同比增长17.1%[14] - 经营活动产生的现金流量净额为54,935,554.35元,去年同期为-46,868,153.03元[15] - 投资活动产生的现金流量净额为-183,128,073.07元,去年同期为-235,072,421.65元[15] - 筹资活动产生的现金流量净额为67,350,424.27元,同比下降91.7%[15] - 期末现金及现金等价物余额为399,946,109.39元,同比下降45.0%[15] - 支付给职工及为职工支付的现金为361,511,301.67元,同比增长24.5%[15] - 购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金为296,306,771.42元,同比增长82.3%[15] 资产与负债 - 总资产为52.11亿元,同比增长9.33%[2] - 归属于上市公司股东的所有者权益为25.68亿元,同比增长4.76%[2] - 公司2024年第三季度货币资金期末余额为474,064,502.42元,较期初减少59,371,603.49元[9] - 交易性金融资产期末余额为229,390,683.69元,较期初大幅增加229,300,812.87元[9] - 应收账款期末余额为1,606,368,181.93元,较期初增加282,099,829.10元[9] - 应收票据期末余额为43,094,064.51元,较期初减少20,450,921.86元[9] - 预付款项期末余额为45,746,580.94元,较期初增加11,098,947.08元[9] - 公司2024年第三季度存货为8.80亿元,同比增长26.5%[10] - 公司2024年第三季度合同资产为1.78亿元,同比增长3.6%[10] - 公司2024年第三季度在建工程为3.09亿元,同比增长106.9%[10] - 公司2024年第三季度流动负债为19.98亿元,同比增长26.4%[11] - 公司2024年第三季度长期借款为4.22亿元,同比下降13.5%[11] - 公司2024年第三季度归属于母公司所有者权益为25.68亿元,同比增长4.8%[11] 股东与股权结构 - 报告期末普通股股东总数为19,445人[5] - 崔颖琦直接持有公司股份13,770,000股,间接通过申菱投资持有36,000,000股,合计持股比例为20.70%[6] - 盐城新众承创业投资合伙企业(有限合伙)持有公司股份23,220,000股,占公司总股本的6.90%[6] - 盐城新众贤创业投资合伙企业(有限合伙)持有公司股份12,780,000股,占公司总股本的3.80%[6] - 谭炳文持有公司股份7,270,000股,占公司总股本的2.16%[6] - 交通银行股份有限公司-易方达科讯混合型证券投资基金持有公司股份2,764,615股,占公司总股本的0.82%[6] 研发费用 - 公司2024年第三季度研发费用为1.09亿元,同比增长24.6%[12] 非经常性损益 - 非经常性损益项目中,政府补助为145万元[3] - 非流动性资产处置损益为-473万元[3]
申菱环境:关于调整第二期限制性股票激励计划相关事项的公告
2024-10-24 19:37
激励计划流程 - 2024年2月22日审议通过激励计划相关议案[1][2] - 2024年2月23日至3月4日公示激励对象名单无异议[2] - 2024年3月11日股东大会审议通过激励计划相关议案[3] - 2024年3月19日审议通过首次授予限制性股票议案[3] - 2024年10月24日审议通过调整及授予预留限制性股票议案[3] 权益分派与价格调整 - 2023年年度权益分派每10股派1.60元现金(含税)[4] - 调整后授予价格为9.49元/股,原授予价格9.65元/股,每股派息0.16元[4] - 监事会同意调整第二期限制性股票激励计划授予价格[6] - 律所认为本次调整及预留授予事项符合规定[7]
申菱环境:第二期限制性股票激励计划预留授予激励对象名单
2024-10-24 19:37
新策略 - 公司第二期限制性股票激励计划预留授予核心员工40万股[1] - 核心员工获授数量占授予总量的11.43%[1] - 核心员工获授数量占股本总额的0.15%[1] - 激励对象共15人[1]
申菱环境:北京国枫律师事务所关于广东申菱环境系统股份有限公司第二期限制性股票激励计划调整及预留授予事项的法律意见书
2024-10-24 19:37
股权激励 - 2024年2月22日会议、3月11日股东大会审议通过股权激励议案[5] - 10月24日确定授予日,向15人授予40万股限制性股票[6][7][10][12] - 授予价格由9.65元/股调整为9.49元/股[6][7][10][12] 权益分派 - 2023年度以总股本266,052,564股为基数,每10股派1.6元现金[9] 合规情况 - 公司不存在不得实行股权激励情形[14] - 预留部分激励对象无不得参与激励情形[14] - 预留授予条件已成就,授予符合规定[15] - 调整及预留授予多项事项均符合规定[17]
申菱环境:监事会关于第二期限制性股票激励计划预留授予激励对象名单的核查意见
2024-10-24 19:37
激励计划 - 监事会同意第二期限制性股票激励计划预留授予激励对象名单[2] - 确定2024年10月24日为预留授予日[2] - 向15名激励对象授予40.00万股限制性股票[2] - 授予价格为9.49元/股[2]