会议情况 - 华兰生物疫苗第二届监事会第十次会议于2025年2月28日现场召开[2] - 应出席监事3名，实际出席3名[2] 议案表决 - 会议以3票同意通过使用部分闲置募集资金进行现金管理议案[2] 核查意见 - 保荐机构对该议案发表无异议核查意见[2]

会议决策 - 公司第二届董事会第十二次会议于2025年2月28日召开，9名董事全出席[2] - 会议全票通过继续用部分闲置募集资金现金管理议案[2] 资金安排 - 公司将用不超10亿闲置募集资金现金管理，有效期12个月，可循环用[2] 意见反馈 - 独立董事同意，保荐机构无异议[2]

募集资金 - 公司获准发行4001.00万股，发行价56.88元/股，募资22.76亿元，净额22.44亿元[1] - 5个募投项目投资总额28.27亿元，拟用募资22.44亿元[4] 现金管理 - 公司将用不超10亿元闲置募资进行12个月现金管理，额度可循环[5] - 2025年2月相关会议通过现金管理议案并获同意[16][17][19] - 选低风险品种，审计部监督，不影响运营和募投项目[13][14][15] - 保荐机构认为合理合规且无异议[20]

报告公司投资评级 - 报告将公司评级上调为“增持”，意味着未来 6 个月内公司相对沪深 300 涨幅 5％至 15％ [1][11] 报告的核心观点 - 2024 年公司业绩大幅低于预期，主要因四价流感疫苗等主要产品价格下调 40%以上，且受民众疫苗接种率变动、疫苗市场需求下滑、销量减少等因素冲击，同时研发费用高投入也影响净利润；不过 2025 年业绩有望改善，故上调评级至“增持” [5][7] 根据相关目录分别进行总结 公司概况 - 公司创建于 2005 年，2022 年在深圳创业板上市，是从事人用疫苗研发、生产、销售的高新技术企业，有 8 款取得《药品注册证书》的疫苗，涵盖三大领域，流感疫苗是主要收入来源 [7] 市场数据（2025 - 02 - 05） - 收盘价 17.99 元，一年内最高/最低 25.33/15.63 元，沪深 300 指数 3,795.08，市净率 1.77 倍，流通市值 25.48 亿元 [1] 基础数据（2024 - 09 - 30） - 每股净资产 10.14 元，每股经营现金流 0.58 元，毛利率 81.05%，净资产收益率_摊薄 4.39%，资产负债率 20.25%，总股本/流通股 60,102.75/14,164.85 万股，B 股/H 股 0.00/0.00 万股 [1] 业绩预测 |项目|2022A|2023A|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入（百万元）|1,826|2,410|1,600|2,200|2,121| |增长比率（%）|-0.23|32.03|-33.62|37.50|-3.61| |净利润（百万元）|520|860|215|806|740| |增长比率（%）|-16.32|65.49|-74.94|274.23|-8.20| |每股收益(元)|0.86|1.43|0.36|1.34|1.23| |市盈率(倍)|20.81|12.57|50.18|13.41|14.61|[5] 财务报表预测和估值数据汇总 - 资产负债表、利润表、现金流量表等多方面呈现不同会计年度数据，如 2024E - 2026E 流动资产分别为 4,450、4,998、5,419 百万元等；还包含成长能力、获利能力、偿债能力、营运能力等财务比率数据，如 2024E - 2026E 营业收入增长率分别为 -33.62%、37.50%、 -3.61%等 [8]

2024年业绩预计情况 - 2024年归属于上市公司股东的净利润预计为2-2.5亿元，较上年同期下降76.74%-70.93%[3] - 2024年扣除非经常性损益后的净利润预计为1.1-1.6亿元，较上年同期下降85.49%-78.89%[3] - 2024年度预计非经常性损益对净利润的影响金额约为9000万元，主要是闲置资金理财收益[6] 业绩下滑原因 - 2024年6月公司对四价流感疫苗产品价格进行调整，主要产品价格下调40%以上[5] - 2024年度受民众疫苗接种率变动、市场需求下滑、销量减少等因素影响，公司业绩显著下滑[6] - 公司持续对创新型疫苗、基因工程疫苗等技术平台进行研发投入，研发费用较高影响净利润[6] 业绩预告说明 - 本次业绩预告未经会计师事务所预审计，是公司初步测算结果[4] - 2024年度业绩具体财务数据将在2024年年度报告中详细披露[7]

证券代码：301207 证券简称：华兰疫苗 公告编号：2025-001 华兰生物疫苗股份有限公司 第二届董事会第十一次会议决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确和完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、董事会会议召开情况 华兰生物疫苗股份有限公司（以下简称"公司"）第二届董事会第十一次会议 于2025年1月3日以电话或网络通讯方式发出通知，于2025年1月10日以现场结合 通讯表决方式召开，会议应出席董事9名，实际出席董事9名。会议的召集和召开 符合《公司法》和《公司章程》的有关规定。 二、董事会会议审议情况 会议以9票同意，0票反对，0票弃权的表决结果审议通过了《关于指定董事 兼总经理代行董事会秘书及财务总监职责的议案》。 为保证公司日常运作等工作有序开展，公司董事会同意在正式聘任新的董事 会秘书及财务总监前，指定董事兼总经理安文珏女士代行董事会秘书及财务总监 职责。公司将按照相关法律法规尽快正式聘任董事会秘书及财务总监，并履行相 关信息披露义务。 公司审计委员会对本议案发表了一致同意的审议意见。 具体内容详见公司同日披露于巨潮资讯网的《关于公司董事会秘书兼财务总 监辞职暨指 ...

报告公司投资评级 - 华兰疫苗的投资评级为“谨慎增持”[2] 报告的核心观点 - 华兰疫苗2024年前三季度业绩下滑，营业收入9.57亿元同比下滑44.28%，归母净利润2.67亿元同比下滑57.54%，扣非后归母净利润1.96亿元同比下滑64.65%，业绩下滑受上年甲流疫情高基数、本报告期流感疫苗销量减少及价格下调等因素影响[3] - 2024年前三季度公司盈利能力下降，毛利率为81.05%较上年同期下降7.36个百分点，销售净利率为27.93%较上年同期下降8.72个百分点[3] - 2024年前三季度公司期间费用率有变化，销售费用率为43.02%较上年同期提升1.73个百分点，管理费用率为8.7%较上年同期提升5.18个百分点，研发费用率为8.41%较上年同期提升4.25个百分点[3] - 维持华兰疫苗2024 - 2026年每股收益分别为0.88元、1.09元和1.19元，对应11月1日收盘价18.67元，动态市盈率分别为21.18倍、17.08倍和15.73倍[4] 根据相关目录分别进行总结 市场数据 - 2024年11月1日华兰疫苗收盘价18.67元，一年内最高31.68元最低15.63元，沪深300指数3,890.02，市净率1.84倍，流通市值26.45亿元[1] - 2024年9月30日华兰疫苗每股净资产10.14元，每股经营现金流0.58元，毛利率81.05%，净资产收益率_摊薄4.39%，资产负债率20.25%，总股本60,102.75万股，流通股14,164.85万股，无B股和H股[1] 业绩情况 - 2024年前三季度华兰疫苗业绩下滑，营业收入、归母净利润、扣非后归母净利润同比均下降，第三季度同样如此，业绩下滑受多种因素影响[3] - 2024年前三季度公司盈利能力指标如毛利率、销售净利率较上年同期下降[3] - 2024年前三季度公司期间费用率较上年同期有不同程度的提升[3] 财务预测 - 维持华兰疫苗2024 - 2026年每股收益分别为0.88元、1.09元和1.19元，对应动态市盈率分别为21.18倍、17.08倍和15.73倍[4] - 预计华兰疫苗2022 - 2026年营业收入、净利润、每股收益、市盈率等指标呈现一定的变化趋势[5] - 财务报表预测和估值数据汇总展示了华兰疫苗2022 - 2026年资产负债表、现金流量表中的各项数据变化情况[6][7] - 华兰疫苗2022 - 2026年在获利能力、资产负债率、净负债比率、流动比率、速动比率等方面有不同的数值表现[8]

财务数据 - 公司2024年第三季度营业收入为9.22亿元，同比下降41.23%[3] - 公司2024年前三季度归属于上市公司股东的净利润为2.67亿元，同比下降57.54%[3] - 公司2024年前三季度经营活动产生的现金流量净额为3.51亿元，同比下降28.24%[3] - 公司2024年第三季度末总资产为76.42亿元，较年初下降4.42%[3] - 公司2024年前三季度营业收入为957,363,018.62元，同比下降44.3%[20] - 2024年前三季度净利润为267,359,727.86元，同比下降57.5%[21] - 2024年前三季度经营活动产生的现金流量净额为350,644,555.60元，同比下降28.3%[23] - 2024年前三季度投资活动产生的现金流量净额为4,705,371.54元，同比下降99.8%[23] 资产负债情况 - 公司三季度末流动资产为46.32亿元，非流动资产为30.10亿元，资产总计为76.42亿元[17][18][19] - 公司三季度末流动负债为15.03亿元，非流动负债为0.44亿元，负债总计为15.47亿元[17][18][19] - 公司三季度末归属于母公司所有者权益合计为60.94亿元[17][18][19] - 公司三季度末货币资金为5.31亿元，交易性金融资产为13.48亿元[17] - 公司三季度末应收账款为17.08亿元，存货为2.44亿元[17] - 公司三季度末其他非流动资产为16.90亿元[18] - 公司三季度末短期借款为3亿元[18] - 公司三季度末应付其他款项为11.09亿元[18] - 公司三季度末资本公积为29.45亿元，未分配利润为23.69亿元[19] 政府补助及公允价值变动 - 公司2024年第三季度计入当期损益的政府补助为4.02亿元[4] - 公司2024年第三季度除同公司正常经营业务相关的有效套期保值业务外，非金融企业持有金融资产和金融负债产生的公允价值变动损益以及处置金融资产和金融负债产生的损失为2.55亿元[4] 费用情况 - 公司2024年前三季度研发费用为80,510,272.88元，占营业收入的8.4%[20] - 公司2024年前三季度销售费用为411,829,871.25元，占营业收入的43.0%[20] - 公司2024年前三季度管理费用为83,284,696.66元，占营业收入的8.7%[20] - 公司2024年前三季度财务费用为-7,660,831.14元[20] 其他收益和投资收益 - 公司2024年前三季度其他收益为9,041,487.20元[20] - 公司2024年前三季度投资收益为55,812,973.56元[20] 现金流量 - 公司2024年第三季度投资活动现金流出小计为14,777,971,609.27元[24] - 公司2024年第三季度筹资活动现金流出小计为442,826,685.86元[24] - 公司2024年第三季度现金及现金等价物净增加额为-109,728,909.46元[24] - 公司2024年第三季度期末现金及现金等价物余额为531,251,202.49元[24] 股东情况 - 公司普通股股东总数为17,177，报告期末表决权恢复的优先股股东总数为0[10] - 公司前10名股东中，华兰生物工程股份有限公司持股比例为67.38%，持股数量为405,000,000股[10] - 公司前10名无限售条件股东中，新乡晨壹启明管理咨询合伙企业（有限合伙）和河南骅盈企业管理咨询合伙企业（有限合伙）分别持有30,000,714股和23,959,400股[11] - 公司回购专用证券账户持有6,027,467股，占总股本的1%[11] - 公司前10名股东中，管仲格通过信用证券账户持有145,850股[11] - 公司前10名无限售流通股股东中，中国工商银行股份有限公司－易方达创业板交易型开放式指数证券投资基金和中国银行股份有限公司－招商国证生物医药指数分级证券投资基金分别参与转融通出借股份367,200股和284,200股[12] - 公司高管安文珏、潘若文、范蓓、马小伟和吕成玉持有的378,000股股份处于限售状态[14] 产品价格调整 - 公司四价流感疫苗产品价格调整，成人剂型预充式0.5ml/支调整至88元/支，成人剂型西林瓶0.5ml/瓶调整至85元/瓶，儿童剂型预充式0.25ml/支调整至128元/支[15] 其他 - 公司2024年第三季度预付款项较年初增加81.60%，主要系经营性预付款项增加所致[6] - 公司2024年第三季度一年内到期的非流动资产较年初增加76.69%，主要系近一年内到期的理财增加所致[6] - 公司2024年第三季度销售费用同比下降41.95%，主要系收入减少相应服务费减少所致[7] - 公司2024年第三季度信用减值损失同比增加195.97%，主要系收入减少相应应收账款减少所致[7] - 公司第三季度报告未经审计[24]

保荐人情况 - 发表专项意见3次[3] - 对公司培训1次，日期为2024年3月19日[4] - 查询公司募集资金专户每月一次[3] 监管情况 - 2024年1月收到河南监管局警示函和深交所监管函[8] 募集资金情况 - 2022年4 - 7月现金管理超授权额度2.5亿，最高额12.5亿[8] - 2022年7月赎回部分超授权资金[9] - 2022年8月22日审议通过补充确认议案[9] 其他情况 - 募集资金项目进展与披露一致[3] - 各项承诺事项均已履行[6] - 重大合同履行无重大风险[7]

报告公司投资评级 - 报告给予公司"谨慎增持"的投资评级 [2][3] 报告核心观点 - 2024年上半年公司实现营业收入3552.90万元,同比下降15.00%;实现归属于上市公司股东的净利润2527.44万元,同比下降76.65%;实现归属于上市公司股东的扣非后净利润-2132.15万元,同比下滑136.84% [2] - 上半年主要产品价格下调,公司6月5日公告对四价流感疫苗产品价格进行调整 [2] - 2024年上半年收入大幅下降的主要原因是:2023年一季度国内多地爆发甲流疫情,疫苗销量较往年增长显著,2024年上半年,流感疫情较为平稳,同时四价流感疫苗价格调整影响了当期的销售进度 [2] - 从期间费用率看,2024年上半年公司销售费用率为62.40%,较上年同期提升了35.13个百分点;管理费用率为135.14%,较上年同期提升了112.13个百分点;研发费用率为131.82%,较上年同期提升了97.48个百分点 [2] - 在研管线仍在推进,冻干A群C群脑膜炎球菌结合疫苗目前已完成III期临床试验,预计2025年报产,吸附无细胞百(三组分)白破联合疫苗预计2024年下半年启动III期临床试验 [2] - 考虑到流感疫苗价格的下调,预计公司流感疫苗2024年的销售收入或将下滑,预计公司2024年-2026年每股收益分别为0.88元、1.09元和1.19元 [2][3] 财务数据总结 - 2022年公司实现营业收入18.26亿元,同比下降0.23%;实现归属于上市公司股东的净利润5.20亿元,同比下降16.32% [4] - 预计公司2024年-2026年营业收入分别为20.49亿元、23.56亿元和27.10亿元,归属于上市公司股东的净利润分别为5.30亿元、6.57亿元和7.13亿元 [4] - 预计公司2024年-2026年每股收益分别为0.88元、1.09元和1.19元,对应动态市盈率分别为19.06倍、15.39倍和14.09倍 [3][4] - 公司2022年毛利率为75.43%,2023年-2026年预计保持在73.00%左右;净利率2022年为28.46%,预计2024年-2026年在25.86%-27.89%之间 [4][6] - 公司2022年资产负债率为22.32%,预计2024年-2026年将上升至26.83%-29.99% [4][6]