股价表现 - 9月17日盘中上涨2.06%至43.68元/股 成交额6.45亿元 换手率3.92% 总市值332.32亿元 [1] - 主力资金净流入3890.82万元 特大单净买入3827.25万元（买入7288.50万元占比11.30% 卖出3461.25万元占比5.37%） [1] - 年内股价下跌3.28% 近5日/20日/60日分别上涨11.57%/25.92%/36.88% [1] 资金流向 - 大单买入与卖出均达1.60亿元 占比分别为24.86%和24.76% [1] 公司概况 - 主营锂离子电池正极材料研发生产销售 产品以磷酸铁锂为主（收入占比98.04%） 应用于动力电池与储能电池领域 [1] - 成立于2016年6月23日 2023年2月9日上市 注册地址湖南省湘潭市 [1] 行业属性 - 隶属电力设备-电池-电池化学品申万行业 涉及电池回收/固态电池/三元锂电/磷酸铁锂/宁德时代概念等板块 [2] 股东结构 - 截至6月30日股东户数3.68万户 较上期增长42.02% 人均流通股10429股减少29.59% [2] 财务数据 - 2025年上半年营业收入143.58亿元 同比增长33.17% 归母净利润3.05亿元 同比下滑21.59% [2] 分红记录 - A股上市后累计现金分红7.37亿元 [3] 机构持仓 - 易方达创业板ETF持股990.10万股（较上期减少27.19万股）为第五大流通股东 [3] - 南方中证500ETF持股672.79万股（较上期增加97.26万股）为第八大流通股东 [3] - 华夏能源革新股票A持股636.06万股（持股不变）为第九大流通股东 [3] - 东方新能源汽车主题混合新进持股481.92万股为第十大流通股东 香港中央结算退出前十股东 [3]

投资评级 - 维持"买入"评级 [6] 核心财务表现 - 2025年上半年实现收入143.58亿元，同比增长33.17% [2][4] - 归母净利润3.05亿元，同比下滑21.59% [2][4] - 扣非净利润3.10亿元，同比下滑18.45% [2][4] - 2025Q2单季度收入75.96亿元，同比增长21.31% [2][4] - 2025Q2归母净利润2.11亿元，同比下滑8.54% [2][4] - 2025Q2扣非净利润2.25亿元，同比下滑1.39% [2][4] 业务运营数据 - 上半年铁锂出货量48.08万吨，同比增长55.38% [10] - 产能利用率高达116.82%，显示产能释放加速 [10] - 对应正极材料收入140.77亿元，同比增长32.76% [10] - 上半年整体毛利率为6.97% [10] - CN-5系列、YN-9系列等新产品销量约19.34万吨，占总销量比重达40% [10] 盈利能力分析 - 2025Q2单吨毛利环比有所提升，主要得益于价格谈判落地、产能利用率提升和产品结构改善 [10] - 2025Q2单吨费用保持稳定，单吨经营性净利环比进一步提升 [10] - 2025Q2计提信用减值0.44亿元，主要因销售规模增大和账龄计提 [10] - 2025Q2其他收益-0.42亿元，营业外支出0.23亿元，主要为补税影响 [10] 未来展望与预测 - 预计碳酸锂价格在2025Q3将有正面盈利贡献 [10] - 公司持续推进"磷矿-磷化工-前驱体-正极材料"一体化布局 [10] - 预计2025年归母净利润15亿元 [10] - 根据财务预测，2025年预计每股收益1.98元，市盈率22.31倍 [14] - 2026年预计每股收益2.82元，市盈率15.66倍 [14] - 2027年预计每股收益3.51元，市盈率12.62倍 [14] 行业与战略定位 - 公司主业与锂电需求高度相关，主要服务于新能源车和储能行业 [10] - 新产品占比持续提升，加工费修复落地，当前处于产销两旺状态 [10] - 一体化布局将推动盈利持续改善 [10]

公司活动安排 - 公司将于2025年9月19日15:40-17:00以网络远程方式参加湖南辖区上市公司投资者网上集体接待日暨半年度业绩说明会活动 [1] - 投资者可通过全景路演网站、微信公众号全景财经或全景路演APP参与互动交流 [1] - 公司董事、常务副总经理兼董事会秘书汪咏梅等相关人员将在线回应投资者问题 [1] 交流内容重点 - 活动将围绕公司2024年至2025半年度业绩情况进行说明 [1] - 公司治理、发展战略和经营状况等投资者关注的问题将被纳入交流范围 [1] - 该活动由湖南证监局、湖南省上市公司协会与深圳市全景网络有限公司联合举办 [1]

创业板指数表现 - 创业板指数收涨1.51% 盘中一度涨超2% [1] - 样本股圣邦股份上涨20.00% 湖南裕能上涨10.77% 宁德时代上涨9.14% [1] - 芒果超媒 晶盛机电等个股均实现上涨 [1] 新型储能政策规划 - 全国新型储能装机规模目标达1.8亿千瓦以上 [1] - 带动项目直接投资约2500亿元 [1] - 技术路线以锂离子电池储能为主 应用场景进一步丰富 [1] 储能行业前景 - 政策为行业发展提供明确指引 宁夏推出储能容量电价机制 [1] - 大储需求持续超预期 户储景气度稳步提升 [1] - 产业链价格逐步触底 行业进入景气上行周期 [1] 市场环境分析 - 美联储9月降息成市场共识 中美谈判影响全球风险偏好 [2] - 政策对稳股市提供支持 居民端潜在增量资金充沛 [2] - 十月四中全会召开 硬科技与新质生产力领域或有政策催化 [2] 产业与盈利维度 - 海外AI产业资本开支预期增强 市场反应积极 [2] - A股盈利筑底阶段需精选高景气赛道 [2] - 2025年盈利预期显示TMT领域亮点较多 [2] 指数跟踪产品 - 创业板ETF建信(159956)紧密跟踪创业板指数 [2][3] - 指数由创业板市值大流动性好的100只股票组成 [2] - 场外联接包括A类005873 C类005874 E类013443 [3]

公司业务动态 - 公司全资子公司湖南裕能循环科技有限公司正有序推进电池回收项目建设 [1] - 通过电池回收项目实施可高效回收废旧电池中核心材料 [1] - 电池回收项目有助于丰富公司原材料供应和提升资源循环利用率 [1]

智能电动车ETF表现 - 智能电动车ETF（516380）场内价格盘中飙涨超4.6%，收涨2.93%，刷新2022年8月以来高点 [1] 成分股涨幅及市值 - 电池龙头天赐材料涨停，湖南裕能涨超10%，宁德时代涨逾9%股价创历史新高 [3] - 汽车龙头均胜电子涨超7%，拓普集团涨逾6%，德赛西威、赣锋锂业、三花智控等个股跟涨 [3] - 湖南裕能涨幅10.77%，总市值337亿，成交额22.64亿；天赐材料涨幅9.99%，总市值2006亿，成交额18.06亿；宁德时代涨幅9.14%，总市值16281亿，成交额255.87亿 [3] - 均胜电子涨幅7.74%，总市值387亿，成交额37.48亿；拓普集团涨幅6.75%，总市值1246亿，成交额85.45亿；德赛西威涨幅6.69%，总市值708亿，成交额26.21亿 [3] - 赣锋锂业涨幅4.49%，总市值926亿，成交额51.59亿；三花智控涨幅3.36%，总市值1475亿，成交额82.13亿 [3] 政策支持 - 工信部等八部门联合印发《汽车行业稳增长工作方案（2025—2026年）》，提出2025年力争实现全年汽车销量3230万辆，其中新能源汽车销量1550万辆 [3] - 发改委、能源局印发《新型储能规模化建设专项行动方案（2025—2027年）》 [4] - 工信部通过国家重点研发计划支持全固态电池基础研究 [4] 行业趋势与机构观点 - 国内汽车市场呈现电动化加速渗透、自主品牌强势崛起特征，竞争重心转向智能化领域 [4] - 固态电池产业化加速，宁德时代、国轩高科、亿纬锂能、孚能科技等头部企业预计2026年实现GWh级别产能 [4] - 锂电池行业景气度持续向上，设备厂商作为产业链上游有望最先受益于技术突破和产能扩张 [4] - 智能网联汽车新周期下，汽车零部件板块得到智能化拓展，整个汽车板块有望迎来全面估值提升 [5] - 2025年智驾功能进一步升级成熟，智驾系统上车门槛降低，高阶智驾下沉至中低端市场，渗透率不断提升 [5] - 车路云一体化成效显著，未来有望进一步扩大示范范围，相关产业链规模预计进一步扩张 [5] 智能电车指数特点 - 智能电动车ETF（516380）及其联接基金跟踪的智能电车指数覆盖较多汽车智能化龙头标的，包括智能座舱、智能驾驶、摄像头、汽车电子等板块核心龙头 [7]

电池板块整体表现 - 电池板块较上一交易日上涨4.52% [1] - 上证指数报收3860.5点下跌0.26% 深证成指报收13005.77点上涨0.63% [1] - 板块主力资金净流出28.34亿元 游资资金净流出6.16亿元 散户资金净流入34.5亿元 [2] 领涨个股表现 - 中一科技收盘价43.92元涨幅20.00% 成交量35.98万手 成交额15.23亿元 [1] - 天宏锂电收盘价33.68元涨幅12.72% 成交量21.76万手 成交额7.40亿元 [1] - 湖南裕能收盘价44.23元涨幅10.77% 成交量49.92万手 成交额22.64亿元 [1] - 尚太科技收盘价70.53元涨幅10.00% 成交量25.59万手 成交额17.92亿元 [1] - 天赐材料收盘价30.84元涨幅9.99% 成交量59.68万手 成交额18.06亿元 [1] - 宁德时代收盘价354.70元涨幅9.14% 成交量71.84万手 成交额255.87亿元 [1] 资金流向特征 - 天赐材料主力净流入6.38亿元占比35.34% 游资净流出3.16亿元占比17.51% [3] - 宁德时代主力净流入3.37亿元占比1.32% 游资净流出3.27亿元占比1.28% [3] - 尚太科技主力净流入2.75亿元占比15.35% 游资净流出1.67亿元占比9.33% [3] - 富临精工主力净流入2.30亿元占比8.85% 游资净流出8112.50万元占比3.11% [3] - 中一科技主力净流入1.51亿元占比9.92% 游资净流出1.27亿元占比8.35% [3] 下跌个股表现 - 金银河收盘价36.21元跌幅5.95% 成交量26.48万手 [2] - 厦钨新能收盘价82.82元跌幅4.29% 成交量21.47万手 [2] - 中国高安排名第三下跌4.13% 成交量85.63万手 成交额9.51亿元 [2] - 信宇人收盘价31.12元跌幅3.74% 成交量17.27万手 成交额2.32亿元 [2] - 天际股份收盘价17.29元跌幅3.35% 成交量200.42万手 [2]

活动信息 - 公司将参加2025年湖南辖区上市公司投资者网上集体接待日暨半年度业绩说明会[2] - 活动于2025年9月19日15:40 - 17:00通过网络远程方式进行[2] - 可通过“全景路演”网站、全景财经微信公众号、全景路演APP参与[2] 交流安排 - 公司董事、常务副总经理兼董事会秘书汪咏梅等人员将在线交流[2] - 交流内容涉及2024 - 2025半年度业绩、公司治理等[2]

市场表现 - 中证A500ETF(560510)上涨0.62% 成交金额达5729.07万元[1] - 跟踪指数中证A500指数(000510)上涨0.73%[1] - 成分股圣邦股份(300661)大涨19.96% 晶盛机电(300316)上涨12.11% 湖南裕能(301358)上涨11.39% 上海建工(600170)上涨10.19% 完美世界(002624)上涨10.01%[1] 指数构成 - 中证A500指数从各行业选取市值较大、流动性较好的500只证券作为指数样本[2] - 指数反映各行业最具代表性上市公司证券的整体表现[2] - 相关联接基金包括泰康中证A500ETF联接A(022426)、联接C(022427)和联接Y(022942)[2] 机构观点 - 中国股市上升逻辑可持续 预计年内A/H股指将走出新高[1] - 经济转型加快使经济社会发展不确定降低 能见度提高推动估值重估[1] - 无风险收益系统下沉降低股票市场机会成本 资产管理需求井喷和增量入市成为历史必然[1] - 制度变化对股市估值具有关键影响 经济政策及时合理得当 资本市场改革提高投资者回报[1] - 全球宽松在即 中国反内卷和增量经济支持举措有望进一步加码[1]

市场表现 - A股三大指数震荡走强 创业板指领涨 锂电和储能等新能源板块集体大涨 [1] - 创业板ETF天弘(159977)盘中涨超2.6% 成交价格创2022年初以来新高 成交额超6000万元 [1] - 成分股湖南裕能20CM涨停 圣邦股份涨超17% 宁德时代、阳光电源、亿纬锂能等涨幅均超9% [1] - 创业板ETF天弘近期持续上涨 实现周线六连涨 [2] 产品与政策 - 创业板ETF天弘跟踪指数行业分布聚焦新质生产力方向 前三大行业为电力设备、通信和电子 [2] - 前十大权重股包括宁德时代、东方财富、新易盛、中际旭创等科技龙头 成长风格鲜明 [2] - 基金实施份额拆分比例为1:2 权益登记日为9月12日 除权日为9月15日 对持有人权益无实质性影响 [2] - 八部门印发《汽车行业稳增长工作方案》 目标2025年汽车销量约3230万辆同比增长约3% 其中新能源汽车销量约1550万辆同比增长约20% 汽车制造业增加值同比增长约6% [2] 行业分析 - 下游新能源汽车市场迎来"金九银十"传统旺季 动力电池需求预期提升 储能端需求维持高增长 锂电池整体需求迎来旺季 [3] - "反内卷"持续深化 促进落后产能加速出清 有利于拥有技术优势和成本优势的优质产能利用率提升及公司业绩修复 [3] - 固态电池产业化持续推进 为产业链材料体系和设备环节带来迭代升级的确定性增量需求 [3] 市场展望 - 中长期"反内卷"带来的业绩改善预期及居民储蓄入市带来的流动性改善预期未发生明显变化 慢牛行情根基未动摇 市场指数大概率继续震荡走强 [3]