行业提价动态 - 一家龙头企业计划自2026年1月1日起将全系列铁锂产品加工费上调3000元/吨（未税价）[1] - 另一家龙头企业已于2025年11月1日起将磷酸铁锂产品加工费上涨3000元/吨（未税价）[2] - 动力型磷酸铁锂现货均价攀升至39950元/吨，储能型现货均价上涨至36950元/吨，单日涨幅均达100元/吨[14] 供需状况与产能 - 行业有效产能开工率已提升至95%以上，头部企业均达满产，部分头部企业前三季度开工率超100%[11] - 自9月开始持续严重供应不足，行业平均负债率高达67%，扩产保供资金压力巨大[11] - 龙蟠科技目前共有40万吨产能（国内28万吨，海外12万吨），印尼锂源二期9万吨产能将于明年2月投产[17] - 龙蟠科技将磷酸铁锂正极材料供货量从15万吨大幅提升至130万吨，预估总销售金额超过450亿元[16] 行业政策与倡议 - 中国化学与物理电源行业协会呼吁以成本指数为基准重建市场定价逻辑，遏制"内卷式"恶性竞争[11] - 协会确定2025年1-9月行业平均成本区间为15714.8-16439.3元/吨（未税价），要求企业不要突破成本红线[12] - 万润新能表示执行成本红线销售定价能够助力改善经营质量，有效提升盈利水平[13] 市场需求背景 - 今年前三季度磷酸铁锂电池在动力电池领域装车量占比达81.5%，同比增长62.7%[13] - 在储能用锂电池领域，磷酸铁锂的占比达到99.9%[13] - 湖南裕能表示产品供不应求，尤其是新产品系列供需矛盾突出，储能市场需求呈现强劲且持续增长[17] 行业地位与竞争格局 - 在全球磷酸铁锂正极材料装载量中，排名靠前的供应商均为中国企业，市场份额约95%[14] - 行业正推动从"规模竞争"向"质量竞争"跨越，调整价格是践行"反内卷"政策的必要举措[11]

调研概况 - 12月1日共有17家公司被机构调研，其中基金参与13家公司的调研活动[1] - 天华新能最受关注，参与调研的基金达40家[1] - 宜安科技、华电科工分别获14家、4家基金集体调研[1] 被调研公司特征 - 按所属板块统计，深市主板公司有3家，创业板公司有9家，沪市主板公司有1家[1] - 按A股总市值统计，总市值在500亿元以上的公司有1家，总市值不足100亿元的公司有7家，包括华伍股份、威力传动、粤海饲料等[1] 市场表现 - 基金调研股中，近5日上涨的有11只，通宇通讯、恒辉安防、佳缘科技涨幅居前，分别为43.97%、25.35%、22.20%[1] - 近5日下跌的有2只，华伍股份、威力传动跌幅为2.20%、0.29%[1] - 近5日资金净流入的有6只，湖南裕能净流入资金4.49亿元，通宇通讯、天华新能净流入资金分别为4.37亿元、3.41亿元[1]

产品与市场策略 - 新产品（CN-5系列、YN-9系列及更高端系列）出货占比快速提升，契合储能电池大电芯和动力电池快充性能趋势，预计明年出货量将进一步增长 [2] - 产品涨价基于供不应求的市场状况，尤其是新产品系列供需矛盾突出，以及部分原材料价格上涨的压力，商务谈判已取得较好效果 [2] - 公司根据市场情况谨慎把握产能布局节奏，受益于2024年下半年以来储能市场需求强劲增长，预计将为2025年一季度需求提供支撑 [2][3] 客户与销售情况 - 宁德时代和比亚迪是两大核心战略客户，合作关系持续深化，同时积极推动客户结构多元化，拓展优质客户群体 [3] - 除宁德时代和比亚迪外，公司对其他客户的销量实现较好增长，整体客户分布更趋稳健 [3] 资源与成本管理 - 黄家坡磷矿自取得采矿权证后建设进展顺利，2025年四季度已陆续出矿，从出矿到达产尚需经历爬坡期 [3] - 行业协会发布磷酸铁锂材料行业成本区间为15714.8元/吨至16439.3元/吨（未税价格），倡议作为报价参考并避免低价倾销，以遏制非理性竞争并引导行业高质量发展 [3]

行业动态 - 中国化学与物理电源行业协会铁锂材料分会近期发布了磷酸铁锂材料成本指数 [1] - 该协会倡议将成本指数作为企业报价的重要参考依据 [1] - 此举旨在遏制行业"内卷式"恶性竞争 [1] - 推动行业从"规模竞争"向"质量竞争"跨越 [1] 公司立场与行动 - 湖南裕能表示将与行业各方共同维护健康有序的市场环境 [1] - 公司致力于助力产业链实现可持续、高质量发展 [1]

公司经营与财务表现 - 尽管面临多重行业挑战，公司始终保持盈利，展现出较强的抗风险能力和韧性 [1] - 在过去几年行业整体盈利承压、多数同行出现亏损的背景下，公司始终保持盈利 [1] 公司竞争优势 - 公司在技术创新、一体化布局和产品性价比方面依然具备显著优势 [1] 行业环境与展望 - 行业面临多重挑战，过去几年行业整体盈利承压、多数同行出现亏损 [1] - 随着国家“反内卷”的政策引导，以及下游电池需求的持续增长，公司对把握未来机遇、应对各类挑战充满信心 [1]

公司对储能与动力电池市场的观点 - 公司认为多重积极因素正共同推动储能市场进入高速发展通道 这些因素包括大电芯技术应用提升储能系统经济性 电力市场化改革及容量电价补偿等政策支持 AI数据中心等新兴应用场景对配储需求增强 以及海外储能需求快速提升 [1] - 公司预计动力电池市场有望继续保持增长 [1] - 公司作为磷酸盐正极材料供应商 认为该关键环节有望在下游需求的驱动下延续增长态势 [1]

公司经营进展 - 公司自取得磷矿采矿许可证以来，有序推进矿山建设，目前整体进展较为顺利 [2] - 公司黄家坡磷矿在2023年第四季度陆续出矿 [2] 项目预期影响 - 磷矿达产后，预计会对公司利润产生积极影响 [2]

公司持股情况 - 湘潭电化持有湖南裕能股票数量为4808.04万股 [2] - 湘潭电化对湖南裕能的持股比例为6.32% [2]

市场整体两融情况 - 11月28日沪指上涨0.34%，市场两融余额合计24735.77亿元，较前一交易日增加15.32亿元 [1] - 沪市两融余额12548.36亿元，较前一交易日增加0.96亿元；深市两融余额12112.14亿元，较前一交易日增加13.98亿元；北交所两融余额75.27亿元，较前一交易日增加0.39亿元 [1] 行业融资余额变动 - 分行业看，融资余额增加的行业有14个，电子行业融资余额增加最多，为15.26亿元 [1] - 通信行业融资余额增加14.55亿元，银行行业融资余额增加3.84亿元 [1] 个股融资余额增幅情况 - 融资余额出现增长的股票有1680只，占比44.80%，其中205股融资余额增幅超过5% [1] - 融资余额增幅最大的是雪祺电气，最新融资余额6503.26万元，较前一交易日增幅达89.81% [1] - 融资余额增幅前20只个股平均上涨3.17%，万润新能、固高科技、湖南裕能涨幅居前，分别为16.88%、14.24%、11.01% [2] - 融资余额增幅前20只个股中，南特科技、雪祺电气、迈得医疗跌幅居前，分别为15.46%、7.38%、4.53% [2] 个股融资余额降幅情况 - 有2070股融资余额出现下降，其中融资余额降幅超过5%的有123只 [3] - 凯大催化融资余额降幅最大，最新融资余额377.42万元，较前一交易日下降17.14% [3] - 融资余额降幅较大的个股包括南威软件和光大同创，融资余额分别下降16.73%和16.32% [3]

新能源汽车行业产销数据 - 10月新能源汽车产销分别完成177.2万辆和171.5万辆，同比分别增长21.1%和20% [1][2] - 1-10月新能源汽车累计产销分别完成1301.5万辆和1294.3万辆，同比分别增长33.1%和32.7% [1][2] - 供给端电池及主机厂新品不断推出，需求端反馈积极，政策持续发力 [1][2] 产业链价格与供需格局 - 产业链价格处于底部并企稳回升，部分环节如碳酸锂、六氟磷酸锂、电解液需求强劲，供给偏紧，价格进入上升阶段 [2] - 碳酸锂报价9.38万元/吨，较上周上涨1.5%；氢氧化锂报价8.21万元/吨，较上周上涨1.0% [5] - 六氟磷酸锂报价18.00万元/吨，较上周上涨2.9%；三元圆柱2.2Ah、2.6Ah电解液报价分别上涨10.8%和9.7% [5] - 产业链历经价格大幅下行，资本开支收缩，供需格局不断优化 [2] 市场表现与行情复盘 - 本周新能源汽车指数、锂电池指数、燃料电池指数、充电桩指数、储能指数分别上涨+3.31%、+5.18%、+4.41%、+4.80%、+4.79% [4] - 个股层面，海科新源、鹏辉能源、金银河、滨海能源、华盛锂电本周涨幅靠前，分别上涨48.6%、23.0%、22.1%、20.8%、20.2% [4] - 深中华A、海目星、盛新锂能、赣锋锂业、天齐锂业本周表现靠后，分别下跌16.5%、6.5%、3.7%、2.5%、1.9% [4] 行业投资策略与看好的方向 - 维持新能源汽车行业"推荐"评级，看好机器人阿尔法品种、固态电池、电池材料α品种、液冷等方向 [2] - 具体公司包括主材领域的宁德时代、尚太科技、湖南裕能等 [3] - 新方向包括机器人（浙江荣泰）、液冷散热（强瑞技术、申菱环境等）、固态电池（深圳新星、豪鹏科技等）、自动驾驶（锐明技术） [3] 重点行业动态 - 广汽建成国内首条大容量全固态电池产线 [6]