核心观点 - 公司近期向中国区授权经销商重申禁令，严禁与电商平台合作及在线上渠道进行销售展示 [1] - 该政策旨在防止打乱公司产品的价格体系 [1] - 公司大中华区2025财年第四季度营收同比下降3.6%，为144.93亿美元，是全球唯一营收下滑的市场 [1] 经销商管理政策 - 公司要求所有线下授权经销商不得与任何电商平台合作 [1] - 严禁经销商在电商、社交、直播等线上平台进行产品展示、推广或销售 [1] - 禁令范围包含一件达、小时达等即时配送服务 [1] - 相关规定此前已存在，近期是要求严格执行 [1] 财务表现 - 公司大中华区2025财年第四季度营收为144.93亿美元 [1] - 该营收较上年同期的150.33亿美元下降3.6% [1] - 大中华区成为公司全球各区域市场中唯一出现营收下滑的市场 [1]

美股市场结构性分化 - 标普500指数的涨势几乎完全依赖七大科技巨头（苹果、英伟达、微软、亚马逊、特斯拉、Meta、Alphabet），而其余493只成分股表现远远落后 [1] - 标普500等权重指数相对标普500市值加权指数的折价已超过25%，反映普通股票表现大幅落后 [1][4] 七大科技巨头盈利表现 - “七巨头”第三季度盈利增长率预计达27%，约为此前预期的两倍 [1] - 剔除这七家公司后，标普500成分股的利润增幅从13%骤降至8.8% [1] - 科技股的强劲财报表现成为当前市场集中式上涨的关键支撑，苹果和亚马逊等公司最近公布的财报进一步加强了投资者信心 [2] 华尔街策略师观点 - 华尔街策略师普遍认为，只要大型科技公司的盈利增长势头不减，就没有理由与这一趋势对抗 [1] - 富国银行投资研究所全球股票和实物资产主管表示，很难看出有什么因素会逆转基本面的上升趋势，因此对涨势背后缺乏广度并不感到担忧 [3] - 摩根士丹利财富管理部门首席投资官认为，当前格局可能已经“改写了投资手册，改变了央行框架”，并在美股配置上仍偏好七巨头股票和人工智能受益股 [3] 市场集中度与历史比较 - 标普500等权重指数与市值加权指数的表现差距已达到与上世纪90年代末科技泡沫破裂前相似的程度，当时两个指数间的差距达到30% [4] - Jefferies表示并非暗示当前是一个泡沫，但对其余493只股票如此不受青睐感到困惑，市场广度依然狭窄且看不到明显的结束迹象 [5] - Strategas Asset Management认为与互联网泡沫破裂的比较“充其量显得过早，往坏处说则是误导”，并指出当前等权重指数今年仍上涨约7%，而90年代末该指数在主要指数上涨时实际下跌 [5] 市场前景与驱动因素 - 投资者对人工智能技术的乐观情绪以及科技巨头持续强劲的盈利表现，令多数华尔街人士选择继续押注少数赢家 [1] - 联邦政府关门导致经济数据匮乏，难以实质性改变对经济状况的看法，这使得维持涨势的重任完全落在大型科技股身上 [6] - 摩根大通交易部门透露，只要美国科技巨头保持强劲势头，指数层面出现重大下跌的可能性就不大 [5] - 富国银行认为，除非基本面或宏观叙事被真正破坏，否则最多只会出现正常回调，且回调可能是短暂浅度的，因为多数人仍在寻找逢低买入的机会 [6]

公司渠道管理政策 - 苹果中国区向授权经销商发布通知 严禁线下经销商与任何电商平台合作 [2] - 政策严禁经销商在电商、社交、直播等线上平台进行产品展示、推广或销售 [2] - 政策包含禁止一件达、小时达等线上配送服务 [2] - 相关规定此前已存在 但近期要求严格执行 [2] - 政策核心目的是防止打乱价格体系 [2] 行业背景与影响 - 此次为苹果中国区再次收紧渠道管理政策 [2]

股市整体表现 - 主要股指期货在周二交易中下跌，标普500和纳斯达克指数期货均下跌超过1% [3] - 纳斯达克指数在周一盘中创下历史新高，但标普500指数仅小幅上涨，市场广度疲软，超过400只标普500成分股下跌 [3][5] - 道琼斯工业平均指数因默克公司和联合健康集团的疲软而走低 [3] 个股分析师评级变动 - 苹果公司被DZ银行从持有升级为买入，目标价设定为300美元 [10] - 康卡斯特被BNPP Exane从卖出上调至中性，目标价为28美元 [10] - Red Rock Resorts被杰富瑞从持有升级为买入，目标价为65美元 [10] - 废物管理公司被Baird从中性升级为跑赢大盘，目标价为242美元 [10] - 艾伯维被DZ银行从买入下调至持有，目标价为237美元 [12] - CyberArk Software被花旗集团从买入下调至中性，目标价为524美元 [12] - DraftKings被美国银行从买入下调至中性，目标价为35美元 [12] - 凯撒娱乐被杰富瑞从买入下调至持有，目标价为22美元 [12] - 高盛将Palantir Technologies的目标价从141美元上调至188美元，维持中性评级 [12] - Twist Biosciences被Stephens首次覆盖给予增持评级，目标价41美元 [12] - 博通被加入杰富瑞特许经营精选名单，目标价480美元 [12] - 高盛重申信诺集团买入评级，但将目标价从370美元下调至330美元 [12] 大宗商品市场 - 油价小幅上涨，西德克萨斯中质原油收于61.05美元，布伦特原油收于64.84美元，此前欧佩克+同意在1月停止增产 [4][7] - 黄金稳固在4000美元水平，白银报48.05美元，瑞银分析师认为黄金有望涨至4200美元，在地缘政治或市场风险增加情况下可能达到4700美元 [8] - 加密货币继续抛售，比特币触及106508美元支撑位，以太坊交易在3591美元附近，过去两天清算金额达11亿美元 [9] 行业交易与并购 - 亚马逊与OpenAI达成380亿美元的重大交易，该合作将使用英伟达提供的数十万颗芯片 [5] - SM Energy与Civitas Resources宣布以128亿美元全股票合并，交易将创建美国最大的独立页岩油生产商之一 [7] 债券市场 - 国债收益率全线走高，基准10年期国债收益率收于4.11%，较10月底的3.93%持续上涨两周 [6]

Key Points Apple just turned in solid results for its fiscal fourth quarter. Its services segment continues to shine. The company expects to see a big jump in iPhone sales in the holiday quarter. 10 stocks we like better than Apple › On Oct. 30, Apple (NASDAQ: AAPL) posted fiscal 2025 fourth-quarter results that featured solid revenue growth, and issued robust guidance based on management's expectations of strong iPhone sales this holiday season. The stock failed to gain much traction in the wake ...

iOS 26.1 主要功能更新 - 液态玻璃外观提供透明度可调节功能，用户可在“透明”和“色调”两个档位间选择，以调整锁屏通知及部分应用控件的显示效果 [4][7][9] - 锁屏界面滑动打开相机的功能可被关闭，避免误触 [11][13] - 闹钟关闭界面由按钮改为滑块设计，需滑动底部滑块才能彻底关闭闹钟，防止误触或睡过头 [14][15][17] - 实时翻译功能新增对简体中文和繁体中文普通话的支持，需搭配AirPods Pro 2、AirPods Pro 3或AirPods 4使用，利用本地模型实现低延迟转译 [18][20][22] 系统界面与交互优化 - 文件夹和设置页面的文本对齐方式由居中改为左对齐，增强与其他应用的一致性 [24] - Apple Music 新增滑动手势切歌功能，支持在迷你播放器或全屏界面左滑右滑切换歌曲，但可能与侧滑返回手势冲突 [25][27] - 系统多个界面如主界面Dock栏和照片应用均加强了玻璃控件的模糊效果，以提升可读性 [11] 平台特定更新 - iPadOS 26.1 重新引入“侧拉分屏”功能，允许应用以侧边小窗口形式分屏运行并可调节大小，但仅支持挂载一个窗口且操作流程较前代更复杂 [32][34] - macOS 26.1 更新主要为小修小补，核心亮点是可调节的液态玻璃效果，用户期待的启动台功能未回归 [34] 人工智能与生态系统 - Apple 智能已支持简体中文与繁体中文，写作工具可进行内容改写与创作，通知摘要可分析繁体中文内容，但国行版AI功能仍未上线，预计推迟至明年4月的iOS 26.4版本与AI Siri一同发布 [18][22] - iOS 26.1 为“App Intents”加入MCP支持，为未来ChatGPT、Claude等兼容MCP的AI模型直接与苹果设备应用交互奠定基础 [22] 安全与维护 - 引入自动安装安全更新设置，iPhone可自动下载并安装安全改进补丁，类似快速安全响应机制，用户可在设置中查看或移除已安装的更新 [28][31]

11月4日，有网友在发帖称，苹果近日向其授权经销商发出通知，明确禁止经销商与任何电商平台进行业务往来，包括但不限于线上代发、小时达等形 式。这一禁令适用于所有线上平台，包括电商平台、社交平台、直播平台等。 根据该网友晒出的聊天记录显示，苹果方面若发现经销商违规参与线上销售，将直接取消其授权，并终止合作。此外，违规经销商还需承担相关费用。 据了解，10月20日，天猫Apple Store官方旗舰店推出"心愿11如愿"活动，20日晚20：00以后选购iPhone 17 Pro系列可享受300元优惠，到手价低至8699元 起，还支持12期分期免息。 此外，网友还曝光了一份《合规承诺函》，要求苹果授权经销商承诺严格遵守销售渠道管理规定，仅在线下指定场所进行合规销售，不以任何形式在线上 渠道销售或变相销售苹果产品，并积极配合苹果公司的销售行为监督与核查。 据悉，苹果方面是通过T1会议传达相关要求，未通过邮件或文字形式流出。此政策的实施，对授权经销商的双11促销活动产生了影响，部分经销商原本 计划通过线上渠道增加销量，回笼资金，但如今只能严格遵守线下销售规定。 最新财报：大中华区成唯一收入下滑市场 北京时间10月31日凌 ...

此外，网站还支持无缝跨平台发现，用户通过顶部左边的下拉菜单，可以轻松切换浏览 iPhone、iPad、Mac、Apple Watch、Apple TV 甚至 Vision Pro 的应 用。 在本次更新之前，apps.apple.com 域名仅作为展示单个应用页面的集合，既没有集中的浏览中心，也无法查看分类或编辑精选内容，更缺少实用的搜索功 能。而在本次改版后，用户可以通过任何设备的浏览器，获得与原生 App Store 几乎一致的完整体验。 图片来源：智通财经 有媒体报道，苹果或将于近期正式推出功能完整的网页版 App Store。另据新浪科技，用户无需持有 iPhone 等苹果设备，即可通过浏览器访问 apps.apple.com，体验完整的应用浏览、搜索和分享功能。 11月4日，智通财经通过非苹果品牌的电脑登陆apps.apple.com发现，该网页和苹果用户在 iPhone、iPad 或 Mac 上登陆使用的App Store高度相似，网站还 包含了标志性的"Today"标签页、官方编辑推荐、各类应用排行榜以及 Apple Arcade 游戏专区。 此次网页版还内置了原生的浏览器搜索功能，支持用户直接 ...

The A bench of justices J B Pardiwala and K V Viswanathan took note of the submissions of lawyer The bench asked the government to take action on the details about online gaming apps given by the petitioner.Gupta submitted details of 2,000 betting and gambling apps to the Centre. Advt The bench has already listed a batch of transferred petitions for hearing on November 4. They challenge online gaming law which prohibits "online money games" and bars banking services and advertising related to them.On ...

美股科技股表现与估值 - 微软、谷歌、亚马逊等科技巨头最新季度财报业绩超过市场预期 [1] - 截至2025年10月31日，纳斯达克指数在年内创新高超过70次，美股科技资产估值处于历史高位 [1] - 尽管估值偏高，但苹果、微软、谷歌、亚马逊和脸书等科技巨头的强劲盈利增长为高估值提供了支撑 [5] 人工智能产业趋势与资本投入 - 亚马逊宣布与OpenAI达成价值380亿美元的算力合作 [1] - OpenAI自9月以来宣布一系列重大合作，包括与Oracle达成3000亿美元合作、获得英伟达1000亿美元投资、与AMD合作部署6GW GPU算力、与Broadcom合作部署10GW定制AI芯片 [5] - 行业龙头公司正进行巨量资本开支，表明对人工智能产业趋势的认可 [5] 宏观流动性环境 - 美联储自九月份起持续按市场预期节奏降息，为市场提供了充足流动性 [5] - 根据CME FED Watch，华尔街预期美联储12月降息的概率约为70% [5] - 流动性宽松环境有望使美股及全球新兴市场受益 [6] 全球化科技投资布局逻辑 - 科学技术发展具有显著的全球化特征，在技术迭代、产业链分工和市场机会方面均如此 [4] - 全球不同地区在光刻机、先进制程、GPU等产业链环节各有所长，存在全球化分工 [6] - 进行全球化多元配置有助于分散风险，例如应对不同国家地区的货币政策周期差异 [6] 全球主要市场科技资产特点 - 美股科技资产处于高估值、高增长阶段，技术创新全球领先 [6] - A股科技资产因国产替代加速而呈现高估值、高弹性特点 [6] - 港股科技资产是估值洼地，互联网与新兴产业估值相较美股和A股更具性价比 [6]