澳门博彩业2025年12月及全年收入表现 - 2025年12月博彩收入录得208.88亿澳门元，日均约6.74亿澳门元，同比增长15%，恢复至2019年同期水平的约91% [1] - 2025年12月收入低于花旗预测约5%，亦低于市场预测约3%，主要归因于贵宾厅赢率异常偏低，很可能低于3% [1] - 2025年全年博彩收入总额达2,474亿澳门元，同比增长9%，超越澳门政府最初预测的2,400亿澳门元及后来修订的2,280亿澳门元 [1] 澳门博彩业2026年初展望与预测 - 2026年1月澳门将举办《音乐缘计划2》及Super Junior演唱会等活动 [1] - 花旗对2026年1月博彩收入预测维持在215亿澳门元，日均约6.94亿澳门元，意味着同比增长18% [1] - 对2026年1-2月合并博彩收入预测为420亿澳门元，以中和农历新年时间差异影响，意味着同比增长10.5% [1]

Citigroup Inc. (NYSE:C) is included among the 7 Best Fortune 500 Dividend Stocks to Invest in Now. Citigroup (C) Approves the Sale of its Russian Unit to Renaissance Capital Kritchanut/Shutterstock.com Citigroup Inc. (NYSE:C) is a leading global bank for institutions with cross-border needs, a global provider in wealth management, and a U.S. personal bank. On December 29, Citigroup Inc. (NYSE:C) said its board approved the sale of its Russian unit, AO Citibank, to Renaissance Capital. The transaction i ...

市场状态与假日安排 - 2026年1月1日（星期四）为新年假日，纽约证券交易所和纳斯达克市场休市，股票、ETF和期权交易暂停 [1] - 市场将于2026年1月2日（星期五）美国东部时间上午9:30恢复常规交易 [1] 2025年末交易日市场表现 - 2025年12月31日，美国主要股指延续连续四个交易日的跌势，收盘走低 [2] - 道琼斯工业平均指数下跌0.6%，收于48,063.29点；标普500指数下跌0.7%，收于6,845.50点；纳斯达克综合指数下跌0.8%，收于23,241.99点 [3] - 当日交易量显著清淡，因许多机构投资者已结束年度交易 [3] 2025年末交易日板块与个股表现 - 板块表现普遍疲软，科技股是市场主要拖累 [4] - 能源板块（XLE）逆势上涨0.8% [4] - 信息技术（XLK）、金融（XLF）和工业（XLI）板块均下跌0.3% [4] - 个股方面，Ares Management股价下跌3.4% [5] - 科技公司美光科技股价下跌2.5%，西部数据股价下跌2.2% [5] - Corcept Therapeutics股价因FDA未批准其治疗药物而大幅下挫 [5] - 耐克公司股价上涨4.1%，因其CEO购买了价值约100万美元的公司股票 [5] 2025年全年市场回顾 - 尽管年末回调，2025年对华尔街而言是表现强劲的一年，主要股指均实现两位数的稳健涨幅 [2] - 市场强劲表现主要归因于对人工智能及其提升企业盈利潜力的乐观情绪 [6] - 深度参与人工智能的公司，如美光科技、Palantir、AMD、Alphabet和英伟达，是市场上涨的重要推动力 [6] - 标普500指数全年上涨约16.4%，纳斯达克综合指数飙升约20.4%，道琼斯工业平均指数上涨约13% [6] 2026年1月前瞻：关键经济事件 - 市场将迅速关注一系列可能为新年定调的重要经济数据发布 [7] - 1月2日将发布最新初请失业金人数和建筑支出数据 [8] - 1月5日将发布ISM制造业指数 [8] - 1月7日将发布ADP全国就业报告、ISM非制造业指数和JOLTS职位空缺数据 [8] - 1月8日将发布2025年10月美国商品和服务国际贸易数据 [8] - 1月9日将发布就业形势报告 [8] - 1月13日将发布消费者价格指数，1月14日将发布生产者价格指数 [8] - 1月22日将发布2025年第三季度国内生产总值数据 [8] - 美国联邦公开市场委员会会议定于1月28日举行，市场将寻求美联储关于2026年货币政策路径的进一步指引 [9] 2026年1月前瞻：企业财报 - 2025年第四季度财报季将于1月下旬升温 [10] - 必和必拓集团定于1月6日发布财报 [10] - 主要金融机构如纽约梅隆银行、摩根大通、美国银行、富国银行、花旗集团和摩根士丹利预计在1月中旬前后发布财报 [10] - 台积电和联合健康集团也定于1月15日发布财报 [10]

行业与公司 * 行业：数字资产、稳定币、区块链金融、链上金融 [1] * 公司：花旗集团 (Citi) 及其研究机构 (Citi Institute, Citi GPS, Citi Research)，报告提及了众多行业参与者，包括稳定币发行方 (Circle/USDC, Tether/USDT, PayPal)、科技/电商巨头 (Walmart, Amazon, Alibaba, JD.com)、区块链平台/基金会 (Solana, Ethereum, Chainlink)、金融机构 (Visa, Mastercard, J.P.Morgan)、咨询公司 (PwC, Bain & Company) 以及全球监管机构 [5][6][7][9][11][12][54][55][117][121][125][131] 核心观点与论据 * **稳定币是机构采用区块链的催化剂**：报告认为2025年是区块链的“ChatGPT时刻”，稳定币正在加速这一转变，机构采用正在提速 [11][24][35] * **市场增长超预期，上调预测**：由于过去六个月的强劲增长和大量项目公告，将2030年稳定币发行量预测上调：基准情形至 **1.9万亿美元** (原1.6万亿)，乐观情形至 **4.0万亿美元** (原3.7万亿) [13][24][31][71] * **稳定币交易额潜力巨大**：假设流通速度为50倍（与法币支付速度相似），基准情形下（1.9万亿发行量）到2030年可支持近 **100万亿美元** 的年交易活动，乐观情形下（4万亿发行量）可达 **200万亿美元** [31][89] * **多种链上货币形式将共存，并非“格式战争”**：稳定币、代币化存款、存款代币和央行数字货币将共同繁荣，不同形式将根据信任、互操作性和监管清晰度找到不同的市场定位 [14][17][31][39][42][47][75] * **银行代币交易量可能超过稳定币**：由于提供银行货币的信任、熟悉度和监管保障，许多企业更偏好银行代币（代币化存款、存款代币等），预计其2030年交易量可能超过稳定币，达到 **100-140万亿美元** [16][17][26][31][32][94] * **当前增长主要由三大动力驱动**：1) 加密原生生态；2) 电商和数字原生公司；3) 离岸/国际持有美元的需求 [25] * **企业兴趣浓厚但态度审慎**：大多数主流企业对稳定币目前是好奇而非热衷，它们已享有比加密行业宣传点更快速、更便宜的支付服务，大型企业可能更偏好银行代币 [15][26][45][100][115] * **稳定币可能巩固美元主导地位**：链上货币量很可能仍以美元计价为主，并为美国国债带来增量需求，在基准情形下，预计到2030年稳定币发行方可能购买超过 **1万亿美元** 的美国国债 [31][160][163] * **全球监管进展是重要催化剂**：美国通过的《GENIUS法案》是游戏规则改变者，香港、阿联酋、欧洲、英国、日本等地也在推进稳定币或CBDC的监管框架，这为更广泛的机构采用铺平道路 [36][66][67][120][167][173][200] * **机构采用仍处早期阶段**：机构对稳定币的采用程度评分仅为0.5（满分10分），表明仍处于非常初级的阶段 [32][57][62] 其他重要内容 * **市场现状与增长数据**： * 稳定币总发行量从2025年初的约 **2000亿美元** 增长至2025年9月的约 **2800亿美元**，年内增长 **40%** [12][53][63][70] * 调整后的稳定币月交易额在2025年8月接近 **1万亿美元**，几乎是去年同期水平的两倍 [57] * 稳定币流通速度在2024年达到 **113倍**，2023年为 **60倍** [85] * **2030年市场规模预测构成（基准情形1.9万亿美元）**： * **短期流动性重新配置**（45%）：包括美国及海外部分存款（占2030年美国银行系统存款的 **2.5%**）和国际短期流动性（占美国和中国以外存款的 **0.75%**）转向稳定币 [76][77] * **现有加密市场增长**（40%）：假设延续过去三年约 **20%** 的年增长率 [79] * **纸币重新配置**（近15%）：包括海外持有的美元纸币（**10%** 替代率）、美国国内持有的美元纸币（**2.5%** 替代率）以及美国和中国以外的本地货币纸币（**0.5%** 替代率）转向稳定币 [80][81] * **主要应用场景**：包括加密资产交易和DeFi、B2B支付、中小企业融资、跨境支付（特别是中小型企业）、供应链金融、资本交易结算、抵押品管理等 [105][107][112][113][114] * **面临的挑战**： * **碎片化与互操作性**：生态系统跨多个区块链和监管体系碎片化，需要无缝互操作 [132][175] * **隐私与匿名性**：公共区块链的透明性与企业和个人的隐私需求存在冲突，需要零知识证明等技术解决方案 [176][180][183][186] * **信任与规模**：对于大额交易，当前稳定币的流动性和对非银行发行方的信任度不足 [178] * **会计处理**：需要被认可为现金等价物（IAS7）才能更受企业财务主管青睐 [179] * **系统集成与组织惯性**：向实时运营转型需要对企业资金流程和系统进行重大更改 [179] * **地缘政治影响**：可能加剧美元主导，削弱新兴市场货币主权和货币政策有效性 [164][166][179] * **对银行业的影响与机遇**： * **并非颠覆，而是整合**：银行不会终结，而是需要现代化并引领代币化货币市场和结算创新 [14][139][140][143] * **存款脱媒风险**：稳定币可能像20世纪80年代的货币市场基金一样，分流银行存款，影响信贷创造能力，社区银行等更依赖存款的机构风险更高 [145][149][155][159] * **银行的新角色**：包括作为稳定币发行方、提供托管和储备管理服务、 Treasury经纪和外汇服务、流动性及现金管理服务、为商户支付和 Treasury嵌入稳定币等 [141][144] * **行业动态**： * **数字原生/加密原生公司领先**：在稳定币应用方面跑在传统企业前面 [45] * **企业发行稳定币趋势**：PayPal已发行，Walmart、Amazon、阿里巴巴、京东等电商巨头正在探索发行自己的稳定币以整合支付生态 [117][121] * **新区块链层（Layer-1）建设热潮**：Circle、Stripe、Bitfinex、Tether等公司纷纷宣布推出专注于支付和金融应用的新Layer-1区块链，旨在解决机构级的结算最终性问题并控制基础设施 [125][126][128][129] * **稳定币生态系统类似双寡头市场**：当前发行市场主要由USDT和USDC主导，但未来可能出现新的区域参与者 [131][135]

核心交易事件 - 花旗集团董事会已批准将其在俄罗斯的最后运营实体AO Citibank出售给莫斯科投行Renaissance Capital 交易于2025年12月29日宣布 标志着其多年退出俄罗斯市场的努力完成 [1] - 该交易预计将在2026年上半年最终完成 包括签署和交割 尚待剩余监管批准和标准条件满足 [5] 财务影响 - 此次出售将使花旗集团在2025年第四季度录得约12亿美元的税前亏损 税后亏损约为11亿美元 [3] - 亏损主要源于累积的货币换算调整 即卢布波动下转换外国子公司业绩产生的会计影响 而非直接经营亏损 [4] - 亏损可能因交易完成前的持续外汇波动而进一步变动 [4] - 花旗集团计划从本季度财报开始 将其剩余的俄罗斯资产重新分类为“持有待售” [4] 战略背景与动因 - 花旗集团缩减俄罗斯业务的决定始于2022年乌克兰战争后 当时国际制裁使西方金融机构运营复杂化 [2] - 公司逐步关闭了消费者和本地商业银行业务 专注于机构客户 [2] - 此次剥离符合CEO Jane Fraser精简全球运营、退出非核心市场 并将资源重新配置到亚洲和中东等地区财富管理等更高回报领域的整体战略 [6] - 尽管带来短期会计负担 但剥离预计最终将增强花旗集团的资本状况 通过剥离与俄罗斯业务相关的风险加权资产 对其关键财务韧性指标普通股一级资本比率产生积极影响 [5] 行业趋势与交易环境 - 此次出售反映了西方银行撤离俄罗斯的更广泛趋势 该国严格的退出规则使得撤离过程昂贵且漫长 这些规则包括强制折扣、“自愿”向国家预算捐款以及高层批准 [6] - 对于收购方Renaissance Capital而言 此次收购旨在加强其国内地位 吸收外国机构撤离后留下的客户和基础设施 [7] - 整个事件凸显了地缘政治风险如何持续重塑国际银行业 使其在动荡市场中优先考虑稳定性而非扩张 [7]

花旗出售俄罗斯业务 - 花旗已获得内部批准 将旗下管理俄罗斯剩余业务的AO Citibank出售给Renaissance Capital [1] - 此次出售标志着交易预计将在2026年上半年签署并完成 前提是获得监管批准并满足其他条件 [1] - 公司将从2025年第四季度起 将其俄罗斯业务报告为“持有待售” [1] 交易的财务影响 - 由于上述会计处理 花旗预计将在2025年第四季度记录近12亿美元的税前出售损失 税后损失为11亿美元 [2] - 该损失主要归因于货币折算调整损失 这些CTA损失在交易完成前将保留在其他综合收益累计额中 [2] - CTA的总体影响 无论是在记录出售损失时还是在交易完成时 预计对花旗的普通股一级资本保持资本中性 [2] 交易背景与俄罗斯银行业环境 - 2025年11月 俄罗斯总统普京通过总统令 授权将花旗剩余的俄罗斯业务出售给RenCap [3] - 花旗银行曾是俄罗斯最大的外资银行之一 为美国主要公司在俄业务提供服务 [3] - 花旗集团于2022年8月宣布计划退出俄罗斯的零售和商业银行活动 当时有报道称其与Expobank和保险公司Reso-Garantia等实体进行过谈判 [3] - 目前仅有少数西方银行仍在俄罗斯运营 包括奥地利的Raiffeisen Bank、意大利的UniCredit和匈牙利的OTP [4] 花旗其他业务动态 - 2024年12月 花旗集团开始向其全球约14万名员工推广新的人工智能工具 [4] - 这些工具包括Citi Assist和Citi Stylus 其功能由技术及业务赋能主管Tim Ryan在备忘录中概述 [4]

花旗集团持仓变动 - 花旗集团对中国人民财产保险股份有限公司H股的多头持仓比例于2025年12月23日从6.98%增至7.04% [1] 公司股权结构 - 此次增持后，花旗集团持有中国人民财产保险股份有限公司H股的比例超过7% [1]

文章核心观点 - 花旗认为以旧换新政策延续对大部分电商平台是利好因素 有助于抵消2026年上半年的高基数影响 [1] - 尽管2026年补贴规模为625亿元人民币 且单件产品最高补贴额低于2025年 符合资格的家电类别也较少 但花旗相信该政策仍能提振消费情绪 [1] - 考虑到高基数及较小的补贴规模 新政策对电商平台的整体效用可能有限 同时新纳入的智能眼镜产品预计采用率有限 [1] 政策影响分析 - 政策利好大部分电商平台 主要作用在于抵消2026年上半年的高基数影响 [1] - 2026年以旧换新计划首批补贴规模为625亿元人民币 [1] - 2026年计划中每件产品的最高补贴额低于2025年计划 [1] - 2026年计划中符合资格的家电类别少于2025年计划 [1] 产品类别与预期 - 智能眼镜产品被新纳入为合资格补贴产品 [1] - 花旗预计智能眼镜产品的采用率可能有限 [1]

印度股市年度表现与挑战 - 印度股市在2025年相对于亚洲同行的表现创下近三十年来最差纪录 主要受卢比疲软和外资流出压力影响 [1] - 自9月开始的股市反弹已消退 因全球基金经理削减了对该国的风险敞口 [1] - 2025年全年外资流出达到创纪录的179亿美元 仅12月单月就流出17亿美元 [1] - 卢比贬值进一步侵蚀了海外投资者的回报 [1] 市场表现与估值 - NSE Nifty 50指数在2025年将录得自1990年代末以来相对于该地区最差的年度表现 [3] - 该基准指数在12月下跌0.8% 为自8月以来首次月度下跌 尽管周三小幅上涨0.2% [3] - 印度股市估值过高、盈利增长放缓以及缺乏可信的AI相关公司 导致其失去海外投资者青睐 [2] 积极因素与长期展望 - 印度股市仍将实现连续第十年上涨 与日本和阿根廷一同成为全球罕见的俱乐部 [3] - 本地机构的强劲需求是支撑今年约10%回报的关键因素 2025年向股市投入了约810亿美元 [3] - 野村控股和花旗集团的策略师预计 如果企业盈利持续改善且旨在支持内需的政策措施取得成效 印度股市将在2026年进一步上涨并可能跑赢新兴市场同行 [4] 短期风险与市场动态 - 印度资产的近期前景仍不明朗 本地股市很少在年初表现强劲 数据显示Nifty 50指数在1月平均下跌1.1% [4] - 与美国贸易协定缺乏进展 美国对印度征收了亚洲最高的关税税率 这导致卢比在最近几个月测试了一系列历史低点 [2] - 首次公开募股市场繁荣 在创纪录的2025年之后 预计将继续将流动性引向新股上市 科塔克马辛德拉资本公司和高盛集团均预测明年IPO筹资额将超过250亿美元 [5]

市场整体表现与趋势 - 周一，权重股结束了自9月以来最长的六连涨行情，此前的上涨推动标普500指数在上周创下历史新高[1] - 周二，标普500指数和纳斯达克综合指数在震荡交易中微幅收低，标普500指数下跌9.50点或0.14%，收于6,896.24点，纳斯达克指数下跌55.27点或0.23%，收于23,419.08点，道琼斯工业平均指数下跌94.87点或0.20%，收于48,367.06点[4][11] - 标普500指数和道琼斯指数有望连续第八个月上涨，这将是自2017年以来最长的月度连涨纪录[5][11] - 标普500指数今年迄今已上涨约17%，对人工智能的狂热帮助该指数领先于欧洲STOXX 600指数[7][11] - 一些投资者关注“圣诞老人行情”，根据《股票交易员年鉴》，标普500指数通常在年末最后五个交易日和年初头两个交易日录得上涨[5][11] 板块与个股动态 - 通信服务类股是标普500指数中涨幅最大的板块之一，受Meta Platforms上涨1.1%推动[10] - 科技股和金融股下跌，金融股也拖累了道琼斯指数，高盛和美国运通的下跌对道指构成压力[3][10] - 花旗集团宣布其董事会批准将其俄罗斯子公司AO Citibank出售给Renaissance Capital后，股价下跌0.8%，该交易将导致约12亿美元的税前损失，主要与货币折算有关[3][10][11] - 信息技术股小幅收低，苹果下跌0.3%，英伟达下跌0.4%，微软微涨[10] - 由于和平希望消退支撑油价，标普能源子指数上涨0.8%，表现优于其他板块[8][11] 市场广度与交易量 - 纽约证券交易所下跌股与上涨股数量之比为1.06比1，有190只股票创52周新高，80只创新低[9][11] - 纳斯达克市场，1,780只股票上涨，2,913只下跌，下跌股与上涨股数量之比为1.64比1[9][11] - 标普500指数有3只成分股创52周新高，1只创新低；纳斯达克综合指数有33只创52周新高，205只创新低[9][11] - 美国交易所成交量为126.3亿股，低于过去20个交易日全天的平均成交量160.3亿股[9][11] 机构观点与宏观背景 - Nationwide首席市场策略师Mark Hackett表示，明年科技股与其他板块的增长率将趋同，且估值差距非常大，因此看到资金重新配置是绝对合理的，这更像是一种健康的资产再平衡，而非情绪驱动的科技股抛售[1][10] - Piper Sandler分析师R. Scott Siefers认为，投资者会将花旗的损失视为非核心项目，更关注其又一项遗留问题的解决接近尾声，这对花旗的持续转型是积极的[11] - 根据会议纪要，美联储在12月会议上是在对美国经济风险进行了深入细致的辩论后才同意降息[6][11] - 美联储下次会议在1月27-28日，投资者目前预计央行将维持基准利率不变[7][11] - 在假日缩短的交易周内，交易量持续清淡，分析师预计这可能加剧市场波动[1][10] 公司特定事件 - Meta Platforms宣布将收购中国背景的人工智能初创公司Manus，以加速在其Facebook和Instagram等平台整合先进AI[10] - 花旗集团出售俄罗斯业务，预计产生约12亿美元税前损失[3][10][11]