大宗商品与地缘政治 - WTI原油价格周五跳涨超过+2%，至一周高点，因特朗普总统就伊朗暴力镇压抗议活动一事，恢复了对伊朗高级领导层使用武力的威胁 [1] - 原油价格上涨还因《金融时报》报道，美国威胁限制伊拉克石油销售的美元供应，以向伊拉克主要政界人士施压，要求组建排除伊朗支持的民兵组织的政府 [1] - 黄金、白银和铂金价格周五均创下历史新高，提振矿业股，原因包括美元走弱、地缘政治风险以及对美联储独立性的新威胁，增加了对贵金属作为价值储存手段的需求 [2] 宏观经济数据与预期 - 美国密歇根大学1月份1年期通胀预期从先前报告的4.2%下修至4.0%，为一年低点；5-10年期通胀预期从先前报告的3.4%下修至3.3% [2] - 美国密歇根大学1月消费者信心指数上修+2.4至56.4，为五个月高点，强于预期的维持54.0不变 [3] - 美国1月S&P制造业PMI上升+0.1至51.9，略弱于预期的52.0 [3] - 欧元区1月S&P制造业PMI上升+0.6至49.4，强于预期的49.2 [13] - 英国1月S&P制造业PMI上升+1.0至51.6，强于预期的维持50.6不变，为17个月来最快的扩张速度 [13] - 英国12月除汽车外零售销售环比增长+0.3%，强于预期的零增长 [14] 全球股市表现 - 周五，标普500指数($SPX)收盘上涨+0.03%，道琼斯工业平均指数($DOWI)收盘下跌-0.58%，纳斯达克100指数($IUXX)收盘上涨+0.34% [6] - 周五，欧洲斯托克50指数收盘上涨+0.09% [10] - 中国上证综合指数攀升至一周高点，收盘上涨+0.33% [10] - 日本日经225指数收盘上涨+0.29% [10] - 周五，市场在“科技七巨头”股票反弹后，从早盘跌势中恢复并转涨 [5] - 第四季度财报季已正式开始，截至目前对股市是积极因素，在已公布财报的40家标普500公司中，81%的业绩超出预期 [8] - 根据彭博情报，标普500指数成分股第四季度盈利预计将增长+8.4%，若排除“科技七巨头”大型科技股，第四季度盈利预计将增长+4.6% [8] 利率与债券市场 - 周五，3月10年期国债期货(ZNH6)收盘上涨+2.5个最小变动价位，10年期国债收益率下降-1.2个基点至4.233% [11] - 周五，欧洲政府债券收益率走高，10年期德国国债收益率跃升至三周高点2.908%，最终上涨+1.9个基点至2.906% [13] - 周五，10年期英国国债收益率攀升至2.5周高点4.517%，最终上涨+3.8个基点至4.512% [13] - 市场预计美联储在1月27-28日举行的下次FOMC会议上降息-25个基点的可能性为3% [9] - 利率互换市场预计欧洲央行在2月5日下次政策会议上加息+25个基点的可能性为0% [14] 行业与个股动态 - “科技七巨头”股票走强是周五大盘的支撑因素，微软(MSFT)收盘上涨超过+3%，亚马逊(AMZN)收盘上涨超过+2%，英伟达(NVDA)和Meta Platforms (META)收盘上涨超过+1%，但Alphabet (GOOGL)收盘下跌-0.79%，苹果(AAPL)收盘下跌-0.15%，特斯拉(TSLA)收盘下跌-0.07% [15] - 因金、银、铂价格创历史新高，矿业股周五大涨，巴里克黄金(B)收盘上涨超过+3%，纽蒙特矿业(NEM)和自由港麦克莫兰(FCX)收盘上涨超过+2%，赫克拉矿业(HL)和Coeur Mining (CDE)收盘上涨超过+1% [16] - 因彭博Green Markets Box报告称美国包装公司计划自3月1日起将价格提高每吨70美元，包装股周五上涨，Smurfit WestRock Plc (SW)收盘上涨超过+4%，美国包装公司(PKG)收盘上涨超过+3%，国际纸业(IP)收盘上涨超过+2% [17] - 英特尔(INTC)因CEO Lip-Bu Tan给出黯淡预测并警告公司正面临制造问题，收盘下跌超过-17%，领跌标普500和纳斯达克100指数成分股，并拖累芯片股和AI基础设施公司走低，闪迪(SNDK)收盘下跌超过-6%，迈威尔科技(MRVL)收盘下跌超过-3%，西部数据(WDC)和恩智浦半导体(NXPI)收盘下跌超过-2%，亚德诺(ADI)、博通(AVGO)、拉姆研究(LRCX)、微芯科技(MCHP)、高通(QCOM)和德州仪器(TXN)收盘下跌超过-1% [18] - 因分析师吹捧诺和诺德口服Wegovy药物的推出，注射器制造商周五下跌，Stevanato Group (STVN)收盘下跌超过-10%，West Pharmaceuticals (WST)收盘下跌超过-4%，碧迪医疗(BDX)收盘下跌超过-2% [19] - Booz Allen Hamilton Holding (BAH)公布第三季度调整后EPS为1.77美元，远高于市场预期的1.27美元，并将全年调整后EPS预测从先前估计的5.45-5.65美元上调至5.95-6.15美元（高于市场预期的5.61美元），收盘上涨超过+6% [19] - Fortinet (FTNT)因TD Cowen将其评级从持有上调至买入，目标价100美元，收盘上涨超过+5% [20] - CSX Corp (CSX)因表示预计2026年营业利润率将比调整后的2025财年业绩扩大200至300个基点，收盘上涨超过+2% [20] - Netflix (NFLX)因联席首席执行官Peters告诉《金融时报》，公司有望赢得华纳兄弟探索公司股东对其收购华纳兄弟影视工作室要约的支持，收盘上涨超过+2% [21] - Capital One Financial Corp. (COF)因公布第四季度调整后EPS为3.86美元，弱于市场预期的4.15美元，收盘下跌超过-7% [22] - Safehold Inc (SAFE)因摩根士丹利将其评级从平配下调至低配，目标价14美元，收盘下跌超过-5% [22] - Entegris Inc (ENTG)因Seaport Global Securities将其评级从买入下调至中性，收盘下跌超过-3% [22] - 宣伟公司(SHW)因德意志银行将其评级从买入下调至持有，收盘下跌超过-1% [23]

公司股权交易 - 电信运营商Telenor已同意将其在True公司的24.95%股权出售给Arise公司 [2] - 交易价格为每股THB [2] - 交易双方之间存在一项看涨期权安排 该期权将在2年后到期 [3] 交易相关方背景 - 买方Arise公司由True公司现任董事会主席Suphachai Chearavanont全资拥有 [3] - 交易完成后 Arise将成为True公司的股东 [3] - Arise公司也是正大集团旗下部分公共数字资产的主要持有者 这些资产包括数据中心公司和True model公司 [3]

英特尔业绩与制造问题 - 英特尔股价因当前财季销售展望中点低于投资者预期而大幅下跌 正经历自2022年8月以来最大跌幅[1] - 公司面临供应与生产执行问题 特别是服务器芯片需求旺盛但未建立库存和分配供应 同时生产良率存在问题导致大量订单流失[1] - 其代工业务面临挑战 若工厂无法以最高效率运行将损害其吸引外部客户的销售说辞[1] - 公司对14A工艺的资本支出态度谨慎 需在获得客户具体订单承诺后才进行大规模工厂投资 华尔街认为其能否成为台积电的竞争对手仍处于观望期[1] - 公司毛利率为7.9% 远低于历史水平及作为PC业务两大供应商之一应有的60%以上水平[2] - 公司在AI市场落后 其服务器CPU已售罄 本季度将表现疲软 低良率及低毛利率被视为其在复杂制造工艺中进展缓慢的重要信号[2][3] - 公司代工业务面临“先有鸡还是先有蛋”的困境 客户需要看到成熟的制造工艺才会承诺 而公司不愿在没有客户锁定的情况下投资产能[3] 英伟达对华芯片销售进展 - 阿里巴巴、腾讯、字节跳动已获得初步绿灯 可开始准备订购英伟达H200芯片 这表明北京方面优先考虑超大规模企业并接近批准进口[1] - 此次批准附带条件 包括希望这些公司从包括华为在内的国内厂商采购 以扶持国内产业[2] - 美中双方均有限制 中方不希望英伟达芯片流入军事、国有企业或政府机构等敏感领域 因此市场规模将比以往更窄[2] - H200芯片的批准具有象征意义 若成功可能意味着英伟达在中国有更广泛的潜力 部分特朗普政府官员曾主张向中国销售更多英伟达芯片[2] - 分析师认为这是积极信号 但市场规模仍难以界定 中国希望自身半导体产业在一定程度上追赶英伟达[2] - 英伟达CEO黄仁勋曾表示 若能重回中国市场 这是一个价值500亿美元的机会[2] 特斯拉自动驾驶进展 - 特斯拉已开始在奥斯汀提供无人类安全驾驶员的Robotaxi服务 马斯克暗示破解现实世界技术可能导向人工智能[4] - 这是首个仅基于视觉（摄像头）的平台在公共道路上进行无人驾驶（无驾驶员、无监督员）运营 尽管据称有特斯拉支持车辆跟随[4] - 目前服务规模有限 属于实验性质 Waymo在商业化网约车服务方面显著领先 其目标是到年底达到每周100万次出行 而特斯拉仅有少数车辆上路[5] - 在旧金山等地的数据显示 部分消费者已对使用Waymo感到舒适 甚至愿意为其支付比Uber或Lyft更高的费用[5] - 全球范围内 消费者对自动驾驶汽车的接受度正在加速[5] 苹果高管变动与产品展望 - 苹果硬件主管约翰·特纳斯职责扩大 现已全面监督苹果手表、AI和机器人团队 并负责硬件和软件设计团队 这使其成为接替CEO蒂姆·库克的主要竞争者[5][6] - 设计职能是苹果最关键和最具声望的职能之一 此前仅由公司最高级高管掌管[5] - 特纳斯今年将重点聚焦的产品是可折叠iPhone 这可能是潜在的增长驱动力[6] 金融科技并购：Capital One收购Brex - Capital One同意以51.5亿美元（现金加股票各半）收购金融科技初创公司Brex 这是该银行自收购Discover以来最大的收购案 也是有史以来最大的银行-金融科技交易[7] - 交易估值较Brex在2022年融资时的120亿美元估值有大幅折扣 但Brex CEO称此次收购基于13倍市盈率 相对于公开市场同行8-11倍的交易倍数属于溢价[7] - Brex CEO解释称 2021年的估值是市场特定时间点的产物 公司运营一直以最终会与公开市场接轨为准则 此次合并能结合Brex的技术与Capital One的规模、品牌和资产负债表 加速市场进入和产品开发[7][8] - Capital One拥有60亿美元的营销预算和60亿美元的研发预算 Brex认为合并将使其发展轨迹比独立运营更为陡峭[8] 字节跳动与TikTok美国业务交易 - TikTok与字节跳动达成协议 将在美国运营 该交易涉及一个财团 包括银湖、General Atlantic和甲骨文等长期与字节跳动关联的投资者[9][10] - 此项交易历时近七年 跨越三届美国政府任期 期间TikTok美国用户已增长至2亿[10] - 新合资公司的CEO是亚当·普雷瑟 他于2022年从华纳媒体加入TikTok 一直是公司内部有影响力的人物 近期负责TikTok美国数据安全工作[12][13] 私募市场趋势与大型IPO展望 - 公司保持私有化的时间更长已成为结构性趋势 受监管和文化因素驱动 创始人认为更长的私有期有助于专注于业务基础建设[15][16] - 私募市场中出现了规模庞大、世界一流的公司 例如SpaceX、Anthropic和OpenAI 它们已具备公开上市的规模和成熟度[17] - 2026年可能是大型IPO之年 SpaceX可能进行1.5万亿美元的IPO 但如此大规模的IPO（例如SpaceX若发行10%股份 估值达800亿美元）将超出历史上最大科技IPO阿里巴巴的250亿美元规模 进入未知水域[18][19] - 二级市场交易日益活跃（如在SpaceX、字节跳动、Stripe中）使得公司在保持私有的同时满足流动性需求 进一步推迟IPO[23] - 投资机构如Baillie Gifford致力于在长期增长投资 帮助客户在优质公司保持私有期间维持对其增长的投资[33] 科技巨头财报前瞻与市场动态 - 亚马逊计划在近期启动新一轮裁员 可能影响其35万名企业员工 此前该公司已宣布裁员多达1.4万人[35] - 科技巨头财报季即将开启 市场预期基本面依然强劲 但增长将较去年放缓 市场资金出现轮动 转向周期性板块及科技股中的存储类公司[37][38] - 市场关注焦点将集中在这些公司的资本支出 尤其是AI相关支出及其回报率 以及它们如何将AI投资货币化[39] - 对于苹果 市场将关注内存芯片价格上涨是否会对其利润率或增长构成阻力[40] - 英特尔近期的暴涨估值被许多人认为已失控 其代工业务的转型前景仍存在大量质疑[41]

英特尔财报与市场反应 - 公司公布财报，盈利同比增长15%，营收同比下降4%，业绩超出市场预期 [1] - 尽管业绩超预期，但财报公布后股价当日下跌近17% [2] - 然而，年初至今（截至财报发布时）股价仍上涨超过20%，突显市场情绪分化 [2] 英特尔战略转型与投资逻辑 - 公司的投资逻辑已几乎完全取决于其能否转型为能与台积电竞争的高端晶圆代工厂 [2] - 半导体制造产能，尤其是先进制程产能，已成为国家安全问题，美国正推动减少对海外先进芯片生产的依赖，公司处于该战略的核心位置 [3] - 公司正尝试在美国本土运营能与台积电竞争的尖端晶圆厂，并得到了美国政府的明确支持和国内芯片生产激励措施的扶持 [4] 18A制程节点的关键性 - 公司雄心的核心是其18A制程节点，该技术资本密集且技术复杂，是公司盈利受到严重压制的原因 [6] - 大量前期投资正流入代工业务，压制了近期盈利能力，但为未来潜在的经营杠杆奠定了基础 [8] - 公司首席执行官在财报电话会上强调18A的良率正在改善，这在半导体制造中是决定制程节点商业可行性的关键因素 [9] 市场环境与竞争格局 - 得益于人工智能热潮，对先进芯片的需求依然极其强劲，全行业供应仍然紧张 [10] - 台积电在先进AI芯片市场拥有近乎垄断的控制力，其远期市盈率约为23.7倍 [11] - 相比之下，公司的远期市盈率约为93倍，这反映了因巨额代工投资导致的暂时性盈利低迷，若代工战略成功，盈利有望在未来几年显著提升，从而迅速压缩该估值倍数 [12] 估值差异与地缘政治因素 - 估值差异也反映了地缘政治因素，台积电因其地理位置靠近中国而面临持续的地缘风险折价 [13] - 公司则作为最有信誉的美国本土竞争者，能够重塑全球芯片制造格局，从而享有战略溢价 [13] - 台积电目前市值约为1.7万亿美元，而公司市值仅为2600亿美元，是其一小部分 [15] 投资前景与潜在回报 - 若公司证明其能大规模制造高性能芯片，将成为英伟达、苹果和AMD等客户的可行替代供应商，这些公司目前严重依赖台积电生产其最先进的设计 [5] - 若公司能获得这些客户，将完成从一度辉煌但近期陷入困境的科技公司向全球领导者的逆转 [5] - 随着AI加速和先进芯片生产日益与国家安全重点相结合，公司的美国本土战略具有超越传统盈利指标的战略重要性 [16]

股价表现与市场情绪 - 英特尔股价在第四季度财报发布前一个月内上涨近50% 反映出市场对其复苏的强烈预期 [1] - 财报发布后 股价在周五暴跌超过17% 表明其复苏之路并非一帆风顺 市场情绪出现急剧反转 [1] - 近期股价上涨受到三大催化剂推动：美国前总统特朗普的支持性社交媒体帖子、华尔街对AI数据中心传统计算芯片需求日益乐观、以及采用其最新18A制程的Panther Lake芯片发布 [2] - 分析师称其股价在财报前近乎垂直上涨 使其一度类似“迷因股” 这要求公司必须交出完美的财报成绩 [3] - 周五的股价暴跌揭示了过去一个月市场炒作与公司近期现实之间的“巨大脱节” [4] 财务业绩与业绩指引 - 公司第四季度业绩超出市场预期 [3] - 公司对第一季度的盈利和收入预测低于市场预期 [3] - 由于内部供应限制 公司难以满足其服务器芯片的需求 [3] - 供应短缺源于公司自身的工厂 可能反映出两个问题：制造工具利用效率低下 以及低估了AI数据中心对其服务器CPU的需求规模 [3] - 首席执行官表示 公司正“不懈努力”以提高制造工厂的效率和产出 [4] 业务运营与竞争挑战 - 公司的产品业务（为计算机和数据中心服务器设计CPU）正将市场份额拱手让给竞争对手AMD和Arm [5] - 市场份额的流失使得在没有大量外部客户的情况下 难以证明其制造部门运营成本的合理性 尽管有与苹果达成两项交易的传闻 但目前仍缺乏此类客户 [5] - 公司在经历多年延迟和失误后 正通过引入新的制造工艺来追赶 但其更高的支出将对利润造成压力 [5] - 第一季度暴露出的近期执行问题 对其赢得外部客户以及追赶制造竞争对手台积电的能力而言不是好兆头 [6] 外部支持与战略举措 - 2025年获得来自美国政府和英伟达的投资支持 是推动英特尔股价近几个月飙升的原因之一 [2]

股价目标与市场反应 - Northland Securities于2026年1月23日为英特尔设定新的目标股价为54美元 基于当时45.77美元的股价 潜在上涨空间约为18% [1] - 尽管设定了乐观目标 但英特尔股价当前呈下跌趋势 股价跌至45.51美元 跌幅为16.22%或8.81美元 [2][4] 近期股价表现与交易情况 - 在发布2025年第四季度财报后 公司股价面临下行压力 尽管该财报业绩超出华尔街预期 [2] - 当日股价在45.41美元至48.13美元之间波动 交易量达到9554万股 显示投资者兴趣活跃 [3] - 过去52周 公司股价最高达到54.60美元 最低为17.67美元 [3] 公司基本面与市场地位 - 英特尔是一家领先的科技公司 以其半导体产品闻名 与AMD和英伟达等科技巨头竞争 [1] - 公司当前市值约为2170.8亿美元 体现了其在科技行业的重要地位 [3][4]

核心观点 - 分析师认为英特尔公司当前面临一系列公司特有的挑战 其股价近期的大幅波动部分源于市场情绪而非基本面 公司正处于一个漫长且不确定的转型期 新任首席执行官正在实施正确的战略 但最终能否成功需要多年时间验证 [1][2][6][9][13][14][15] 公司特定挑战与困境 - 公司未能把握强劲的需求环境 反而在需求出现时准备不足 甚至在两季度前还在报废设备 [3][4] - 公司在七月财报电话会上记录了8亿美元的费用 主要用于旧设备的加速折旧 因为这些设备找不到再利用途径 只能以极低价格出售 这表明管理层此前并未预期到需求增长 [5] - 公司被指在需求预测上出现重大失误 有人“搞砸了” [5][6] - 公司股价在财报发布前达到55美元 分析师认为这一价格水平本身就不合理 部分下跌只是价值的回归 当时市盈率高达82倍 [6] - 公司股价在过去三周内上涨了47% 但分析师认为这主要是基于市场情绪和社交媒体动态 而非基本面支撑 [9] 转型举措与积极因素 - 新任首席执行官帕特·基尔辛格此前进行了大规模招聘 但后来不得不裁减这些人员 而现任首席执行官正在优化成本结构、简化组织、引入人才 [11][12] - 现任首席执行官拥有运营晶圆厂的经验 曾是半导体制造公司Smick的联合创始人并担任董事20年 还曾运营EDA公司Cadence 他了解生态系统和客户需求 [12] - 现任首席执行官正在将客户思维引入公司 并试图“少承诺、多交付” 这与前任的做法相反 [13] - 公司有强劲的需求环境 如果能够缓解供应限制 或许能把握机会 [8] - 公司已推出18A制程并正在上量 其客户端产品Panther Lake看起来不错 同时14A制程的客户参与度也在增加 [8] 转型前景与风险 - 公司的转型将是一个缓慢的过程 分析师比喻称“花了10年时间搞砸 可能也需要10年时间来修复” 这意味着转型可能要到本年代末才能完成 [13][15] - 公司像一艘战舰 转向缓慢 过程将会很艰难 [15] - 尽管需求强劲 但公司目前无法充分利用 18A制程正在上量 但其良率提升速度并未快于预期 [8] - 市场对14A制程的客户消息预期过高 即使获得客户 也要多年后才能产生收入 这仍然是一个巨大的转型故事 但此前因市场情绪而过度炒作 [9] - 公司股价在下跌18%后 过去12个月仍上涨了一倍多 [10] - 公司需要使制程技术达到行业水平并吸引客户 但最终能否成功尚不确定 需要多年时间才能验证转型是否有效 [14]

公司股价与市场反应 - 英特尔股价在周五盘中暴跌高达17% [1] - 此次暴跌源于公司承认难以满足其高性能AI芯片的需求 [1] - 公司股价在去年曾因投资者对美国政府、软银和英伟达等重大投资的乐观情绪而上涨84% [4] 财务业绩与业绩指引 - 第四季度公司报告净亏损3.33亿美元，逊于华尔街预期 [3] - 公司预计第一季度每股亏损0.21美元 [3] - 亏损预期与公司为应对供应短缺而增加支出有关 [3] 运营挑战与供应短缺 - 公司正面临高性能AI芯片供应短缺问题 [1] - 短缺部分原因是公司低估了市场需求 [2] - 首席财务官预计短缺将持续至第一季度，但年中应开始改善 [3] - 公司正在努力提高制造良率，但目前良率仍低于内部目标 [4][6] 行业背景与公司战略 - 公司处于转型期，旨在抓住科技巨头对AI芯片和服务器激增的需求 [1] - 伯恩斯坦分析师指出，服务器需求周期真实存在，但公司产能规划严重不足 [3] - 首席执行官表示公司正“不懈努力以提高效率和产出”，并处于提升产量的“多年征程”中 [6] - 加速良率改进被视为2026年更好地支持客户的重要杠杆 [6]

英特尔业绩展望与股价表现 - 英特尔股价在公布业绩展望后大幅下挫，近期交易中下跌超过16%，回吐了过去几周的大部分涨幅 [1][2] - 业绩展望弱于预期，公司高管警告称其正面临供应短缺和价格上涨问题，这可能在未来几个月影响其业绩 [1][2] 内存市场动态与影响 - 关键组件（尤其是内存相关组件）因支持AI基础设施快速扩张的强劲需求而面临越来越大的压力 [3] - 不断上涨的组件价格是公司密切关注的一个动态，尤其是在客户端市场，这可能限制公司今年的收入机会 [3] - 内存供应紧张预计将加剧，这可能使内存制造商能够以超出此前预期的幅度提价 [6] - 根据Counterpoint Research，内存市场正处于“超级牛市”阶段，预计本季度价格将飙升40%至50%，下个季度涨幅约为20% [7] 内存制造商股价表现 - 对于英特尔供应商美光科技等内存制造商而言，当前的动态可能意味着在年初强劲表现后获得更多收益 [3] - 美光科技股价自年初以来已上涨近40%，此前在去年涨幅超过两倍；西部数据和闪迪等其他数据存储产品制造商在强劲的2025年后，今年开局也录得大幅上涨 [5] - 华尔街普遍看好美光科技、西部数据和闪迪的股票，Visible Alpha追踪的大多数分析师给予“买入”评级，其近期涨幅已远超分析师的平均目标价 [8] AI投资主题的演变 - 美光科技、西部数据和希捷科技近期的股价上涨表明，随着投资者发现科技行业数据中心建设中的瓶颈，AI热潮中最大的股票赢家已在最近几个月发生转变 [4] - AI驱动的内存短缺是推动美光科技等内存制造商股价在最近几个月飙升的原因之一 [8]

公司股价与市场情绪 - 英特尔股价在2025年大部分时间交易于近15年低点后 于去年8月开始显著突破[1] - 股价自8月以来上涨超过150%后 因第四季度财报发布后第一季度业绩指引未达预期 在周五早盘交易中下跌16%[3] - 财报发布前市场预期持续升温 但业绩显示公司的复苏预期与现实状况之间存在差距[8] 公司战略与领导层 - 新任首席执行官Lip-Bu Tan承诺精简公司 建立工程师优先的文化 并在多年自由现金流为负后加强资产负债表[2] - 公司拥有国内制造基地和联邦政府的优待 具有巨大上行潜力 但业务可能需要数年才能获得动力并利用新的18A制程技术[9] 政府与战略投资 - 公司复苏始于去年8月获得美国政府的89亿美元投资[1] - 随后在次月获得英伟达的50亿美元股权投资[1] 第四季度财务业绩 - 第四季度营收下降4%至137亿美元 超过134亿美元的预期 营收下降部分原因是出售了Altera（FPGA子公司）51%的股份后将其剥离出合并报表[5] - 调整后营业利润从13.7亿美元降至12.1亿美元 但调整后每股收益从0.13美元增至0.15美元 超过每股0.08美元的预期[6] 第一季度业绩指引 - 管理层预计供应限制将影响第一季度业绩 首席财务官David Zinsner表示供应水平将在第一季度处于最低点 之后在第二季度及以后改善[6] - 公司预计第一季度营收在117亿至127亿美元之间 按中值计算较去年同期下降4.7%[6] - 预计调整后每股收益为盈亏平衡 而去年同期为每股盈利0.13美元 低于市场普遍预期的每股0.05美元[6] 行业背景与长期展望 - 尽管半导体行业正处在人工智能驱动的史诗级繁荣中 但分析师预计公司的个位数营收增长将持续到2027年[9] - 投资者需要对公司的转型保持耐心[7][9]