市场整体表现 - 港股市场早盘小幅高开，恒生指数报26361.44点，上涨22.97点，涨幅0.09% [1] - 恒生科技指数报5755.28点，上涨18.84点，涨幅0.33% [3] 焦点公司及板块动态 - 快手-W早盘一度涨超10% [4] - 快手在2025年12月15日至30日连续10日进行回购，合计回购996.27万股，累计金额6.43亿港元，其间该股累计下跌4.37% [6] - 科网股涨多跌少，阿里巴巴涨超2%，哔哩哔哩涨超3% [6] - 油气设备与服务股高开，山东墨龙涨超13% [6] - 黄金股活跃，紫金黄金国际涨超1% [6] - 电力设备股低开，金风科技跌超6% [6] - 中资券商股普跌，招商证券跌超1% [6] - 中国铝业涨超6% [6] - 新消费板块反弹，泡泡玛特涨超2%，周大福涨超5% [6] - 新股卧安机器人持续受追捧，早盘涨超20%，较发行价累计涨超50% [6] 机构后市展望与配置建议 - 华泰证券认为当前市场情绪、资金面环境比11月更优，布局港股胜率提升 [8] - 建议继续配置有业绩兑现预期的科技链，一季度或有高斜率空间，同时做现金流资产的均衡配置 [8] - 2026年细分赛道和选股更注重基本面、景气度和盈利 [8] - 电力链中上游资源品是需求景气、产能周期拐点、估值与筹码性价比的交集，可配置锂矿及铜等标的 [8] - 出行链是扩内需政策期权与供需格局改善的交集，关注酒店、航空及OTA龙头 [8] - 科技领域继续关注近期产业端有积极进展的国产AI链龙头，尤其是硬件端半导体 [8] - 提示有望困境反转的本地生活龙头的左侧布局机会 [8] - 广发证券刘晨明团队看好港股市场补涨，认为港股正从传统的顺经济周期转向AI应用、新能源等硬科技主赛道 [8] - 恒指新经济相关的权重从17%提升至接近50% [8] - 前期压制港股的主要是流动性/情绪因素，市场情绪可能已经调整到位，恒科在120~250日均线随时有反弹可能性 [9]

港股市场整体表现 - 2026年1月5日收盘，港股三大指数涨跌不一，恒生指数涨0.03%报26347.24点，恒生科技指数涨0.09%，国企指数跌0.22% [1][7] 科网股 - 板块内个股表现分化，快手涨超11%，哔哩哔哩涨超4%，阿里巴巴涨超2%，网易与小米则跌超2% [1][7] 生物医药股 - 生物医药股涨幅居前，荣昌生物股价涨超7% [1][3][7][9] - 2025年12月31日，荣昌生物的维迪西妥单抗新适应症被CDE拟纳入突破性治疗品种 [3][9] - 国家药监局数据显示，2025年中国批准上市的创新药达76个，大幅超过2024年的48个，创历史新高 [3][9] - 2025年中国创新药对外授权交易总金额超过1300亿美元，交易数量超过150笔，同样创历史新高 [3][9] 内房股 - 内房股走强，融信中国股价涨超6% [1][3][7][11] - 摩根大通研报指出，《求是》杂志评论文章呼吁政策应“一次性给足”，提振了投资者对房地产市场政策基调或转变的希望 [3][11] - 摩根大通认为，鉴于去年下半年以来房价和销售持续恶化，政策制定者考虑新方向合乎逻辑，但仅凭一篇文章不足以表明官方立场改变，下一个重要政策窗口是2026年3月的“两会”和4月的政治局会议 [3][11] 脑机接口概念股 - 脑机接口概念大涨，南京熊猫电子股份股价涨超39% [1][4][7][11] - 马斯克表示，其脑机接口公司Neuralink将于2026年开始对脑机接口设备进行“大规模生产” [4][11] - 开源证券认为，脑机接口行业处于技术突破、政策支持等多重因素驱动的高增蓄势期 [4][11] - 根据Precedence Research数据，预计到2034年全球脑机接口市场规模将增长到约124亿美元，2025-2034年复合年增长率（CAGR）为17% [4][11] 石油股 - 石油股走弱，中国石油股价跌超3% [1][6][7][12] - 美国对委内瑞拉发动军事打击并抓捕其总统马杜罗 [6][12] - 美国前总统特朗普表示，美国大型石油公司将投入数十亿美元修复委内瑞拉石油基础设施，但针对该国的石油禁运仍完全有效 [6][12] 汽车股 - 汽车股跌幅居前，长城汽车股价跌超6% [1][6][7][12] - 中金公司报告展望2026年，预计内地汽车业在内需方面面临一定挑战，但海外销量将稳健增长 [6][12] - 投资策略上，汽车零部件优于整车，建议关注机器人、智能驾驶及数据中心液冷等AI相关布局带来的机遇 [6][12]

公司股价与市场表现 - 1月5日，公司股价表现亮眼，盘中涨幅一度超过13%，报75.25港元，创下自3月以来的最大升幅 [1] - 当日成交额显著放大至81亿港元 [1] 人工智能产品市场表现 - 公司的人工智能模型“可灵”在海外市场表现突出，截至1月2日，在韩国所有图形和设计类应用中排名第一，在美国、土耳其、越南等市场位列前十 [1] - 去年12月，“可灵”的下载量达到50万次，收入达到90万美元 [1] - 分析认为，受益于韩国和美国市场下载量增长，公司海外收入增长强劲，且“可灵”AI的变现速度快于预期 [1] 人工智能产品技术升级 - 去年底，公司对“可灵”AI进行了“连续升级”，统一了多模态O1、2.6音画同出及数字人2.0 [1] - 12月初，公司发布了全新产品“可灵O1”，这是首个大一统多模态创作工具，被部分人视为AI影片领域的NonaBanana [1]

文章核心观点 - 快手科技的生成式AI业务（特别是视频生成模型“可灵”）商业化进程加速，叠加AI技术对核心广告业务的赋能，正在重塑公司的增长逻辑与估值体系，并驱动股价显著上涨 [1] 可灵（Kling）AI视频生成模型的商业化进展 - 可灵模型在海外市场（如韩国、俄罗斯）出现爆发式传播，其“Motion Control”玩法成为社交媒体热门趋势，带动流水激增 [1][6] - 在会员促销和版本更新的推动下，可灵的单日流水在2026年1月3日达到了2025年12月中旬平均水平的2.5倍 [3][8] - 机构预计可灵2025年收入将超过1.4亿美元，并预计2026年通过版本迭代和B端市场拓展保持增长 [5][8] - 2025年12月3日推出的2.6版本模型实现了“音画同出”功能，能单次生成包含语音、音效和环境音的10秒视频，提升了产品力与用户付费意愿 [5][10] AI技术对核心广告业务的赋能 - AI技术（如OneRec、GFRL模型）的应用，推动公司2025年第三季度用户参与度提升了1-2个百分点，并带动广告收入增长了4-5个百分点 [12] - OneRec模型通过优化内容与用户匹配精准度，提升了广告加载率（Ad Load），在增加广告库存的同时减少对用户的打扰 [5][12] - GFRL模型实现了全天候AI定价和广告位置的智能选择，通过精准监测ROI和预算使用情况，有效提升了千次展示收益（eCPM） [5][12] 公司业绩展望与估值逻辑 - 光大证券预计，公司2025年和2026年的利润将分别达到206亿元人民币和238亿元人民币，同比增长分别为16%和15% [13] - 当前股价对应的2025年和2026年预测市盈率（PE）分别为14倍和12倍 [13] - 未来投资逻辑主要围绕两个催化剂：AI技术对广告主业的持续赋能效果，以及可灵业务的高频数据表现和产品更新节奏 [13] - 随着AI商业化路径清晰，可灵业务有望获得独立估值溢价，并重塑公司的整体估值体系 [8][13]

股价表现 - 公司股价盘中一度上涨超过13%，报75.25港元 [1] - 此次上涨创下自3月以来的最大单日升幅 [1] - 成交额显著放大至81亿港元 [1]

公司股价与市场表现 - 公司股价盘中一度上涨超过13%至75.25港元，创下自3月以来的最大单日升幅 [1] - 公司股票成交额显著放大至81亿港元 [1] 人工智能产品市场表现 - 公司的人工智能模型“可灵(Kling)”在海外市场广受欢迎，截至1月2日，在韩国所有图形和设计类应用中排名第一 [1] - 该产品在美国、土耳其、越南等市场亦位列前十名 [1] - 去年12月，该产品的下载量达到50万次，收入达到90万美元 [1] 人工智能产品技术与升级 - 公司的可灵AI于去年底进行了“连续升级”，实现了统一多模态O1+2.6音画同出+数字人2.0 [1] - 12月初，公司正式发布了全新产品“可灵O1”，定位为首个大一统的多模态创作工具 [1] - 可灵O1基于全新的影片和影像模型，整合了文字、影片、图片、主体等多模态输入，将所有生成和编辑任务融合于一个引擎之中 [1] - 部分市场观点将该产品视为AI影片领域的Nona Banana [1] 业务与财务前景 - 分析认为，受益于韩国和美国市场下载量的增长，公司的海外收入增长势头强劲 [1] - 可灵AI在广告商和工作室中的变现速度快于预期 [1]

香港大盘30ETF市场表现 - 香港大盘30ETF（520560）今日盘中一度上涨2.72%，现涨2.18%，收复20日均线 [1] - 该ETF近20日累计资金净流入1.22亿元，反映资金看好港股后市并运用哑铃策略布局 [1] - 成份股中，快手领涨超10%，百济神州涨近6%，华润置地涨逾5%，中国平安、泡泡玛特、阿里巴巴、中国人寿、中芯国际、美团、腾讯等个股跟涨 [1] 相关公司及行业动态 - 快手旗下可灵产品“连环升级”，实现统一多模态O1+2.6音画同出+数字人2.0 [3] - 阿里巴巴旗下高德已布局世界模型，计划基于该模型推出新产品应用，且模型将于近期开源 [3] - 国家集成电路产业投资基金大幅增持中芯国际H股，持股比例从4.79%升至9.25% [3] 市场观点与策略 - 华泰证券认为，当前市场情绪和资金面环境优于11月，布局港股胜率提升 [3] - 建议继续配置有业绩兑现预期的科技链，一季度在流动性催化下或有高斜率空间，同时做好均衡配置 [3] - 香港大盘30ETF及其联接基金采用“科技+红利”哑铃策略，一基荟萃30只港股通中资大盘股，支持“T+0”交易 [3] 指数比较分析 - 相较于恒生指数，恒生中国（香港上市）30指数略偏向科技成长，这或是其近5年收益跑赢恒生指数的主要原因之一 [4]

香港大盘30ETF市场表现 - 香港大盘30ETF（520560）今日盘中一度上涨2.72%，现涨2.18%，并收复20日均线 [1] - 该ETF近20日累计获得资金净流入1.22亿元，反映资金看好港股后市并积极运用哑铃策略布局 [1] - 其成份股中，快手领涨超10%，百济神州涨近6%，华润置地涨逾5%，中国平安、泡泡玛特、阿里巴巴、中国人寿、中芯国际、美团、腾讯等个股跟涨 [1] 相关行业与公司动态 - 阿里巴巴旗下高德已布局世界模型，并计划基于该模型推出一项新产品应用，且该模型将于近期开源 [3] - 国家集成电路产业投资基金股份有限公司对中芯国际H股的持股比例从4.79%大幅提升至9.25% [3] - 华泰证券认为，当前市场情绪和资金面环境优于11月，布局港股胜率提升，建议配置有业绩兑现预期的科技链并做好均衡配置 [3] 基金产品结构与策略 - 香港大盘30ETF（520560）及其联接基金是全市场首只自带“科技+红利”哑铃策略的产品，一基荟萃30只港股通中资大盘股 [3] - 该ETF重仓股既包括阿里巴巴（权重16.73%）、腾讯控股（权重15.15%）等高弹性科技股，也囊括建设银行（权重8.18%）、中国平安（权重3.52%）等稳健高股息股票 [4] - 其标的指数恒生中国（香港上市）30指数相较于恒生指数略偏向科技成长，这或是其近5年收益能够跑赢恒生指数的主要原因之一 [4] - 该基金支持“T+0”日内回转交易，交易灵活，被视为港股长期配置的理想底仓工具 [3]

香港大盘30ETF市场表现 - 香港大盘30ETF（代码：520560）今日（1月5日）场内交易活跃，盘中涨幅一度上探2.72%，现涨2.18%，并收复了20日均线 [1][7] - 该ETF近20个交易日累计获得资金净流入1.22亿元，反映出市场资金看好港股后市，并积极运用“科技+红利”哑铃策略进行布局 [1][7] 指数成份股表现 - 今日成份股中，快手领涨，涨幅超过10%，百济神州上涨近6%，华润置地上涨超过5% [1][7] - 中国平安、泡泡玛特、阿里巴巴、中国人寿、中芯国际、美团、腾讯等其他成份股也跟随上涨 [1][7] 相关公司及行业动态 - 快手旗下“可灵”产品进行连环升级，包括统一多模态O1、2.6音画同出以及数字人2.0 [3][9] - 阿里巴巴旗下高德地图已布局世界模型，并计划基于此模型推出一项新产品应用，该模型将于近期开源 [3][9] - 国家集成电路产业投资基金股份有限公司大幅增持中芯国际H股，根据香港交易所披露，其持股比例从4.79%提升至9.25% [3][9] 机构观点与市场展望 - 华泰证券观点认为，上周港股在科技催化驱动下收涨，2026年首个交易日有望实现“开门红” [3][10] - 当前市场情绪和资金面环境优于11月，布局港股的胜率提升 [3][10] - 建议一方面继续配置有业绩兑现预期的科技产业链，在流动性环境催化下，一季度或有高斜率增长空间，同时考虑到驱动因素和资金属性变化，应做好均衡配置 [3][10] 产品结构与策略特点 - 香港大盘30ETF及其联接基金（联接A：501301；联接C：006355）是全市场首只采用“科技+红利”哑铃策略的产品，一基荟萃30只港股通中资大盘股 [3][10] - 其重仓股既包括阿里巴巴、腾讯控股等高弹性科技股，也囊括了建设银行、中国平安等稳健高股息股票 [3][10] - 该产品支持“T+0”日内回转交易，交易灵活，被描述为港股长期配置的理想底仓工具 [3][10] - 其跟踪的标的指数——恒生中国（香港上市）30指数，相较于同样兼顾科技与红利的恒生指数，略偏向于科技成长，这或是该指数近5年收益能够跑赢恒生指数的主要原因之一 [4][11] 指数前十大成份股（基于文档数据整理） - 阿里巴巴（股票代码：8988/8900，权重：16.73%），行业分类：非必须性消费 [4][11] - 腾讯控股（股票代码：0700，权重：15.15%），行业分类：资讯科技 [4][11] - 建设银行（股票代码：0838，权重：8.18%），行业分类：金融业 [4][11] - 小米集团（股票代码：1810，权重：6.90%），行业分类：资讯科技 [4][11] - 美团（股票代码：3690，权重：5.22%），行业分类：非必需性消费 [4][11] - 中国移动（股票代码：0941，权重：5.02%） [4][11] - 工商银行（股票代码：1398，权重：4.92%），行业分类：金融业 [4][11] - 中国平安（股票代码：2318，权重：3.52%），行业分类：金融业 [4][11] - 比亚迪股份（股票代码：1211，权重：3.32%），行业分类：非必需性消费 [4][11] - 中国银行（股票代码：3988，权重：3.08%），行业分类：金融业 [4][11]

港股市场整体表现 - 港股三大指数午后悉数转涨 恒生指数上涨0.16% 恒生科技指数上涨0.08% [2][6] 科技股表现 - 恒生科技指数成分股中 快手股价上涨超过10% 哔哩哔哩股价上涨超过5% 阿里巴巴与华虹半导体股价均上涨超过2% [2][6] 保险板块表现 - 保险股午后继续走高 中国太平股价上涨超过6% 新华保险股价上涨超过5% 中国太保股价上涨超过4% [2][6]