联想创投2025 CVC创投周活动 - 以"硅基进化，万物共生"为主题的联想创投2025 CVC创投周在联想总部举办，联想集团核心高管及联想创投GP团队出席 [1] - 创投周携手50余家被投企业打造6大沉浸式展区，展示联想创投10年AI投资科技成果及被投企业在硅基智能时代的技术与商业落地进展 [1] - 联想创投作为联想集团"事业部-研究院-创投"三级研发体系关键一环，采用CVC 2.0模式，依托联想全球品牌影响力、渠道网络与供应链体系，构建生态体系 [1] 联想创投的AI战略布局 - 联想创投围绕硅基智能产业链关键环节布局，推动近30家被投企业与联想集团展开实质性合作，从底层算力到上层应用深度融入产业实践 [2] - 在机器智能领域投资超过50家企业，完整见证并参与中国从机器人核心部件研发到具身智能系统突破的全过程 [2] - 具身智能商业化拐点即将到来，2025年前落地场景集中于科研、教育等已验证领域，2025年可能成为中国"具身智能进工厂"元年 [2] 中国具身智能发展优势 - 中国具身智能发展具备全球最丰富应用场景、核心部件创新与量产优势、广阔出海前景三重优势 [3] - 联想创投在具身智能领域已形成覆盖全产业链的"人形机器人军团"，包括星动纪元、跨维智能等企业 [3] - 多家人形机器人企业展示创新产品，涵盖医疗、工业等领域，如磅策的植发手术机器人、长木谷的骨科手术机器人等 [3] 联想创投投资成果 - 成立9年累计投资超过280家科技企业，其中20家成功上市，培育50余家细分领域独角兽 [4] - 2016年以来A股市值超3000亿的5家科创企业中，联想创投捕捉到3家：寒武纪、宁德时代、海光信息 [4] - 联想创投聚焦三大关键领域：硅基智能进化、颠覆性计算架构革命、立体大交通蓝图构建 [5] 联想创投赋能体系 - 联想创投以"星辰计划"、"光明计划"、"火种计划"三大支柱为核心，构建覆盖初创企业全生命周期的赋能体系 [5] - 三大计划围绕"研产供销服"全价值链打造深度协同网络，助力初创企业发展同时为集团注入创新活力 [5]

英伟达H20芯片获批及新产品发布 - 美国已批准英伟达H20芯片销往中国 公司预计将尽快启动交付 这标志着特朗普政府对华政策立场的重要转变 [1] - 英伟达将推出专为计算机图形 数字孪生和人工智能设计的新显卡RTXpro [1] - 该消息刺激港股算力板块集体上涨 其中联想集团盘中涨近4% 收盘涨2.75% 股价重回10港元以上 较年内低点反弹54% 成交量达8970万股 显著高于50日平均7090万股水平 [1] 市场反应与分析师观点 - 分析师认为英伟达重启H20对华销售是重大利好 不仅利好公司本身 也利好AI半导体供应链和中国科技平台建设 对中美关系也有积极影响 [1] - 自英伟达市值突破4万亿美元登顶全球后 AI主题投资热度在市场中重燃 [1] - 海外AI算力及应用公司展现出强劲反弹动能 多数公司股价已回升至前期高点 英伟达 微软等行业领军者股价持续创历史新高 [2] 国内外AI产业链对比 - 与海外市场形成鲜明对比 国内AI产业链标的包括算力芯片 算法服务和行业解决方案公司均未出现类似强劲反弹 导致海外链和国内链公司股价出现分化 [2] - 随着国内AI模型推进和性能提升 以及AI应用货币化进程加速 国内AI产业链投资价值正逐步显现 [2] - 在AI服务器板块 建议关注联想集团 浪潮信息 华勤技术等标的 [2]

贝莱德减持联想集团H股 - 贝莱德在联想集团H股持仓比例从7月2日的5 53%下降至4 94% [1]

公司荣誉与ESG报告发布 - 联想集团高级副总裁乔健入选2025年中国最具影响力商界女性榜单 [1] - 联想发布《2024/25财年环境、社会和公司治理报告》，这是提出"人本智能"科技发展观后的首份ESG报告 [1] - ESG报告中"人工智能"关键词出现111次，"AI"出现7次 [1] ESG目标与愿景 - 联想提出2050年实现净零排放、2025年回收8亿磅电子废弃物等长期目标 [3] - ESG目标与"智能，为每一个可能"的企业愿景相辅相成 [3] - 目标设定基于科学性（对标全球限温1.5℃）、标准化（明确衡量标准）、可靠性（第三方审核）三个关键考量 [3] 碳排放管理历程 - 公司2006年开始收集碳排放数据，2010年发布第一代减排目标 [3] - 2019/20财年实现10年间减排92%的里程碑 [3] - 2023年发布2050年净零排放目标 [3] - 2012年开始关注供应链碳排放，2015年实施《供应商行为操守准则》 [3] - 联想是较早加入"科学碳目标倡议"的中国企业之一 [4] AI赋能ESG实践 - AI提升ESG数据精准度和透明度，解决传统数据碎片化和分析滞后问题 [5] - AI实时监测能源消耗、碳排放等环境指标，分析非结构化数据，识别合规风险 [5] - 结合区块链技术确保ESG数据可追溯性和不可篡改性 [5] - AI赋能创新ESG解决方案，如与清华大学合作开发AI眼动技术帮助渐冻症患者 [5] - AI重塑ESG实践范式：从被动响应转向主动赋能，从经验管理转向精准预测 [5][6] 反内卷措施 - 联想倡导工作与生活平衡，反对"996"文化 [7] - 实施弹性工作制度、结果导向绩效体系、领导力建设三项核心措施 [7] - AI技术帮助员工提升效率，如智能学习平台推荐成长资源 [7] - AI定位为服务"人"的工具，创造健康高效的工作环境 [8] 未来ESG规划 - 2025年将完成第一代ESG目标，AI是推动实现更高目标的核心引擎 [9] - 下一阶段目标涉及气候变化、人工智能治理、员工福利等核心议题 [9] - 联合发起国内首份《人本智能发展与治理倡议》 [9] - 2024年签署三大国际AI倡议，包括欧盟《人工智慧公约》等 [9]

纪要涉及的公司 联想集团 纪要提到的核心观点和论据 1. **业务表现** - **PC业务**：2025年一季度出货量1520万台，市占率24.1%，同比增长10.8%，远超行业4.9%的增速，与惠普差距扩大至四个百分点；预计2025年中国区表现改善，AI PC渗透率达20%-30% [2][4][5][9][15] - **X86服务器业务**：全球收入同比激增74.8%至41.2亿美元，跃升至全球前三；中国市场收入同比飙升127.2%，环比增长30.6%，跃居中国前三 [2][6] - **摩托罗拉手机业务**：海外市场营收升至第四位，出货量稳居第五位；北美市场收入同比增长20.4%至10.1亿美元，份额达3.6%，排名升至第三；亚太新兴市场增长高达92.1% [2][7] 2. **供应链情况**：2025年在Gartner全球25强榜单中排名第八，比2024年上升两位，超过沃尔玛、宝马等跨国企业，入选榜单的中国公司仅有联想和京东 [8] 3. **业务模式和策略** - **业务模式**：采用“全球 + 本地”业务模式，在全球多地建立生产基地，与沙特主权基金合作在中东建设基地 [4][10] - **产能模式**：自主制造与外包比例各占50%，自主制造提供灵活性，外包保持竞争力 [11] 4. **市场预期** - **PC市占率**：有信心在现有高基数背景下，每年以0.5 - 0.7个百分点比例增加市占率 [13] - **AI PC渗透率**：2025年预计达20% - 30%，2026年可能超40%甚至达50%，2027 - 2028年有望达70% - 80% [15] - **ISG业务**：2025年预计实现双位数同比增长，每个季度均会盈利，并持续改善盈利能力 [17] 5. **订单情况** - **中国市场**：CSP领域主要客户有阿里巴巴、字节跳动和百度；企业级客户涵盖运营商、高校及金融公司 [17] - **海外市场**：主要云厂商客户有微软、Meta、谷歌等，覆盖金融、物流等多个领域 [17] 6. **盈利能力** - **AI PC对IDG业务毛利率**：对整体毛利率有正向拉动作用，总体趋势向上 [18] - **ISG业务对整体净利润率**：ISG业务已恢复盈利并逐步贡献利润，存在显著增长空间 [19][20] 7. **服务器业务增长情况**：过去一两年国内市场增速明显快于海外市场，目前国内收入占比约35%，海外收入占比约65%，目标是未来几年国内市场收入超100亿美金 [22] 8. **客户需求及毛利情况**：过去一两年CSP客户需求增速快于企业级客户，目前CSP业务占比约70%，企业级客户占比30%；企业级客户毛利高于CSP客户 [23] 9. **AI服务器战略布局**：聚焦混合式人工智能，结合个人、企业和公共智能推动普及和普惠，利用企业智能优势打磨服务器和基础设施，通过全站式创新推动发展 [25] 其他重要但是可能被忽略的内容 1. 联想集团有量化指标衡量IPC功能需求和活跃程度，但暂无具体数值 [16] 2. 中东地区因与沙特主权基金合作，成为潜力最大的增长点之一，当地对数据中心建设尤其是AI领域需求强烈 [26]

行业动态 - 业内首个AI善治联合体"人本智能发展与治理倡议"迎来成员单位扩容 新成员包括百度 MiniMax 浪潮信息 慧与科技 北电数智 网易有道 西门子(中国)等科技企业 涵盖大模型 具身智能 算力基础设施及智慧养老 AI医疗等人工智能技术与应用的关键领域 [1] - "人本智能倡议"由财新智库 ESG30 联合国工发组织投资和技术促进办公室(中国·北京) 上海交通大学人工智能研究院 联想集团 腾讯研究院于去年11月联合发起 截至目前倡议已凝聚近50家企业和机构 覆盖技术研发 应用落地与伦理治理等全链条 [1] 技术发展 - 需大力发展混合式人工智能 培育智能体等应用生态 同时秉持人本智能科技发展观 人工智能的普及普惠必须要鼓励科技企业"走出去" 通过在更大范围进行资源配置 场景化应用开发 打造协同创新网络 提升我国数字经济全球竞争力 [1] - 发展混合式人工智能需要从硬件和软件两方面着手 硬件层面 AI PC AI手机 AI汽车等丰富多彩的人工智能终端是混合式个人智能的入口 混合式企业智能的发展 离不开智能算力基础设施升级 [3] - 软件层面 需要大力发展以AI Agent为入口的AI大模型创新应用 培育开放繁荣的应用生态 具备感知与交互 认知与决策 自主与演进三大核心功能的超级智能体将是发展混合式人工智能的关键一步 是提高生活质量和生产力水平的下一个引爆点 [3] 行业观点 - 人工智能能力建设不仅在于基础设施 研究与创新 产业应用 安全与治理能力已成为其中的重要组成部分 [2] - "人本智能倡议"的壮大将推动企业AI治理从价值原则走向具体实践 从被动合规走向主动引领 从个体行动走向协同创新 最终共建以人为本 智能向善的人工智能发展生态 [3]

人工智能发展趋势 - 人工智能不是转瞬即逝的趋势或膨胀的泡沫，而是需要加速落地的技术路径 [1] - 混合式人工智能将成为大势所趋，包括公共智能与私域智能（个人智能与企业智能）的共存互补 [1] 混合式人工智能技术路径 - 混合式个人智能通过大模型压缩技术部署在个人终端或边缘设备，结合公共智能构建个人超级智能体 [1] - 混合式企业智能将大模型部署在企业私有云或本地数据中心，结合公共智能构建覆盖"研产供销服"的企业超级智能体 [1] 人工智能普及的挑战与方向 - 当前人工智能虽贴近大众生活，但远未达到真正的普及普惠 [2] - 未来需秉持"以人为本、智能向善"的价值路径，以满足人类需求和福祉为首要目标 [2] - 需鼓励科技企业"走出去"，进行全球化资源配置和场景化应用开发，提升数字经济全球竞争力 [2]

公司业绩与全球化 - 2024/25财年是公司历史上业绩最好的财年之一，全年营收达4985亿元人民币，同比增长21.5% [1] - 公司全球员工规模近7万人，业务遍及全球180个市场，从中国本土企业成长为全球化科技企业 [1] - 公司通过韧性发展探索全球化新路径，ESG成为全球化的重要基座 [1] ESG战略与成就 - ESG框架帮助公司构建负责任的发展模式，成为应对全球化挑战的战略工具 [1] - 公司在全球供应链领域领导力显著，2025年Gartner全球供应链25强榜单排名跃升至第八位 [3] - ESG竞争力是保障企业长远利润的关键，公司通过为当地创造价值扎根海外市场 [2] 全球化实践与品牌建设 - 公司持续在全球市场提供绿色产品，尊重当地法律法规和文化习俗，成为当地市场引以为傲的品牌 [2] - 在中国品牌全球信任指数中，公司常年位居榜首 [2] - 公司通过国际化组织体系实现全球资源整合，以多元化企业氛围为可持续发展注入活力 [3] ESG能力建设方法论 - 中国出海企业提升ESG能力可从三个维度入手：全球视野本地实践、战略牵引内生融合、数字驱动外化赋能 [2] - 公司强调ESG战略体系需匹配KPI及激励机制，引导内部业务部门实现可持续变革 [2] - 数字化是提升ESG绩效的重要手段，供应链ESG管理需重视数字工具 [2] 国际合作与可持续发展 - ESG成为周边外交共识和新型国际合作连接点，东盟和中东国家高度重视ESG实践 [3] - 公司以技术普惠和治理创新推动全球可持续发展，通过价值共享、生态共建等形式寻求全球利益相关方共识 [4] - 公司从地理市场拓展转向以技术普惠推动全球价值提升，体现命运共同体思维 [4]

ESG报告发布与评级 - 联想集团发布2024/25财年ESG报告 这是其第19份年度ESG报告 也是提出"人本智能"科技发展观后的首份相关报告 [1] - 公司获得MSCI ESG评级最高等级AAA级 并斩获EcoVadis铂金奖牌 CDP气候变化A级评级等多项荣誉 [1] - 入选Gartner 2025年度全球供应链25强第8名 连续4年上榜《财富》中国ESG影响力榜 [1] 环境治理进展 - 供应链管理数据显示 按采购金额计算 生产型供应商对CDP气候变化调查问卷回复率达95% [1] - 2024年12月 联想创新产业园(天津)获得"生态级碳中和工厂"认证 [1] - 推出智能可持续发展解决方案顾问(LISSA) 运用生成式AI技术实现IT设备全生命周期碳排放量精准测算 [1] - 在特定市场推出ESG解决方案"乐循" 为客户提供温室气体排放和能源使用的实时数据洞察 [1] 社会责任实践 - 2024年全球志愿者服务月受益人数同比增长44% [2] - 与清华大学-故宫博物院文化遗产联合研究中心合作智慧应县木塔2.0项目 探索具身智能在文化遗产保护中的应用 [2] - 与慈善机构合作开发AI分身技术 辅助重度残疾人士交流沟通 [2] 人工智能治理 - 2024年正式实施人工智能政策 构建具有企业特色的AI治理体系 [2] - 签署欧盟委员会《人工智能公约》 加拿大政府生成式AI自愿行为准则等国际文件 [2] - 联合发起《人本智能发展与治理倡议》 获得31家企业和机构响应 [2] 生产与认证 - 全球七个国家的生产工厂均通过责任商业联盟(RBA)VAP认证 [2] - 武汉生产基地入选国家卫健委"健康企业建设优秀案例" [2] - 深圳基地获得"家庭友好实践优秀案例"认定 [2] 未来发展 - 2025年是联想第一代ESG目标全面达成的收官之年 [2] - 公司将继续发挥全球多元化优势 构建更智能 更可持续的未来 [2] - 在全球政治经济格局变化和AI技术快速发展背景下 通过ESG实践与AI技术融合 展现中国科技企业在全球治理中的参与度和影响力 [2]

ESG报告发布与战略 - 公司发布第19份年度ESG报告，也是提出"人本智能"科技发展观后的首份报告 [1] - 公司董事长兼CEO杨元庆表示将秉持以人为本的创新理念和可持续发展优先原则，致力于实现人工智能普惠愿景 [1] - 明年将是公司第一代ESG目标全面达成的收官之年 [1] 环境管理绩效 - 公司在可再生能源使用、产品能效、产品材料与包装、水资源管理等环境管理体系绩效方面取得稳步进展 [1] - 公司深化AI技术在生物多样性保护等生态保护领域的创新应用，2024年认养"编号1575"长江江豚推动濒危物种智慧保护 [1] 供应链与可持续发展 - 公司2024年在布鲁塞尔举办首届Lenovo 360 Circle峰会，汇聚可持续发展领域两大合作倡议 [2] - 按采购金额计，公司生产型供应商对CDP气候变化调查问卷的回复率达95% [2] AI技术应用 - 公司通过联想智能可持续发展解决方案顾问应用生成式AI技术，实现IT设备全生命周期碳排放量精准测算 [2] - 公司在特定市场推出ESG解决方案"乐循"，帮助客户监测工厂关键ESG指标并提供实时数据洞察 [2] 全球化与AI治理 - 今年是公司全球化二十周年，坚持全球化和本土化融合并进 [3] - 公司2024年宣布实施联想人工智能政策，系统性构建具有特色的人工智能治理体系 [3] - 公司2024年11月联合发起《人本智能发展与治理倡议》，31家头部企业和机构响应加入 [3]