文章核心观点 - 特朗普推出新贸易关税，股市部分板块受冲击，消费 discretionary 股票受影响最大，投资者可关注耐克、露露乐蒙和拉尔夫·劳伦等行业知名公司潜在机会 [1][2][3] 各公司情况 耐克 - 12 个月股价预测为 86.19 美元，有 58.34% 上涨空间，当前价格 54.44 美元，基于 32 位分析师评级为适度买入 [4] - 耐克现交易价格为 52 周高点的 58%，关税对其财务造成破坏的假设过度，其规模和市场份额能解决问题 [4][5] - 越南官员与美国谈判有望将关税降至 0%，这可能是耐克股价反弹和情绪转变的原因，本季度有 9400 万美元机构资金流入，华尔街目标价 87.4 美元，有 57.1% 上涨空间 [6][7] 露露乐蒙 - 12 个月股价预测为 371.79 美元，有 42.43% 上涨空间，当前价格 261.03 美元，基于 31 位分析师评级为适度买入 [9] - 品牌在美国各领域发展，受众喜爱，有不同人群增长潜力，现股价为 52 周高点的 63%，略优于耐克，市净率 7.8 倍，高于行业平均 3.9 倍 [9][10][11] - 华尔街分析师目标价 378.3 美元，有 43% 上涨空间 [12] 拉尔夫·劳伦 - 12 个月股价预测为 277.43 美元，有 40.20% 上涨空间，当前价格 197.89 美元，基于 15 位分析师评级为适度买入 [13] - 过去一个月股价下跌 18%，小于露露乐蒙和耐克，亚洲国家与美国谈判推动华尔街分析师对其股票的看法 [13][14] - 高盛 4 月将目标价提至 286 美元，有 49% 上涨潜力，但 MarketBeat 顶级分析师推荐的五只股票中无拉尔夫·劳伦 [15][16]

文章核心观点 - Needham分析师Tom Nikic重申对耐克股票的买入评级，目标价75美元，同时分析了运动鞋行业现状及耐克产品表现与市场影响 [1] 行业情况 - 监测收藏鞋趋势可衡量整体运动鞋需求，高需求鞋款首发售罄且转售溢价表明市场强劲 [1] - 短期内关税将严重影响鞋类行业，美国近所有鞋类靠进口，当前对中国商品145%、其他地区10%的关税威胁利润率 [2] - 股票走势可能更多受关税新闻而非业务基本面驱动，给投资者带来不确定性 [3] 耐克产品表现 - 耐克推出类似卡骆驰的ReactX Rejuven8，限量版很快售罄且在社交媒体受关注，若热度持续可能对卡骆驰构成竞争压力 [3][4] - 耐克飞马高级跑鞋在1月和3月成功推出，获消费者积极反馈，可能是耐克跑步品类反弹的早期迹象，虽尚不能确定是否影响竞争对手，但值得关注 [4] 品牌层面分析 - 品牌层面分析显示，因去年4月乔丹系列表现不佳，耐克高热度运动鞋发布量可能同比上升 [5] 股价表现 - 上周五收盘时，耐克股价下跌0.33%，报54.18美元 [5]

文章核心观点 - 美国上周出台关税政策引发股市动荡，服装销售商受冲击大，分析耐克和露露乐蒙两家公司受影响情况后，建议买入露露乐蒙股票，回避耐克股票 [1][2][13] 关税政策影响 - 美国政府出台关税政策，部分国家如越南对美出口关税高达46%，引发市场恐慌 [1] - 服装销售商受关税消息冲击大，耐克和露露乐蒙股价上周下跌，较2021年高点均跌超50% [2] 耐克情况 - 关税宣布前，耐克全球业务已放缓，上季度营收同比下降9%，过去12个月运营利润率降至10.3%，股价较历史高点下跌70% [3] - 耐克多数产品在亚洲生产，美对亚洲进口商品加征关税，若关税持续，今年美国市场利润率和营收将大幅下降 [4] - 耐克营收不到一半来自美国，其他地区营收暂不受关税影响，但北美是最盈利地区，上季度运营收入达14亿美元，若受关税冲击，盈利将崩溃 [5] - 因中国消费低迷，耐克上季度中国营收同比下降17%，若关税持续，耐克处境艰难 [6] 露露乐蒙情况 - 关税宣布前，露露乐蒙表现好于耐克，上季度营收同比增长13%至36亿美元，中国营收同比增长46%，比耐克在中国表现高63% [7] - 过去12个月，露露乐蒙运营利润率达24%接近历史高位，虽关税可能使2025年利润率下降，但公司应对能力强于耐克 [8] - 露露乐蒙产品价格高，有更强定价权，提价以抵消关税成本不会流失大量核心客户 [9] - 露露乐蒙品牌表现好，迎合富裕客户群体，在中国消费低迷情况下仍快速增长，相比耐克更易应对关税成本 [10] 投资建议 - 耐克和露露乐蒙股票市盈率接近，分别为18和16.7，但露露乐蒙增长更快且在中国表现更好，两只股票均处于多年来最低市盈率水平 [12] - 露露乐蒙市盈率低，虽2025年盈利可能下滑，但长期业务势头有望延续，为股东带来收益；耐克在关税前业务已下滑，关税下2025年盈利可能大幅下降，建议买入露露乐蒙，回避耐克 [13]

Nike (NKE -8.23%) famously manufactures products outside the United States, which is undesirable given the added tariffs.*Stock prices used were the afternoon prices of April 7, 2025. The video was published on April 9, 2025. ...

生产方式演变 - 生产方式从工业化初期到全球化时代再到逆全球化潮流不断演变，企业持续寻求优化生产方法 [1] - 全球化背景下OEM（原始设备制造）和ODM（原始设计制造）模式被广泛采用，通过外包生产（和设计）实现跨国资源效率优化 [1] - 许多OEM/ODM厂家选择在劳动成本较低国家建立生产基地，例如中国加入WTO后深度参与全球分工并成长为制造业强国 [1] 垂直整合案例 - 特斯拉早期采用ODM模式但因缺乏优秀供应商转向垂直整合，自行设计制造软硬件并采用直销模式 [2] - SpaceX将垂直整合应用于航天工业，从火箭设计到引擎制造全部自主完成 [2] - 苹果从依赖英特尔处理器转向自主生产M系列芯片，提升硬件软件整合控制权并加速产品开发 [3] - 亚马逊自建物流配送基础设施，降低对第三方承运商依赖并提升配送效率 [3] - 比亚迪自主研发生产电池、电机和电控系统，建立技术壁垒 [3] - 福特和通用汽车建设自有电池工厂保障电动车供应链 [3] - Zara和耐克通过整合生产与零售快速响应市场趋势 [3] OEM/ODM与垂直整合对比 - OEM/ODM优势包括外包至低成本地区实现成本节约、利用专业供应商提升效率及快速规模化生产 [4] - OEM/ODM缺陷包括对供应商依赖导致质量不可控、生产延误、原材料短缺及地缘政治风险 [4] - 2021年全球汽车行业因芯片短缺减产超1000万辆，损失达数千亿美元，暴露OEM模式依赖外部伙伴的弊端 [4] - 垂直整合优势包括掌控全流程确保质量与战略一致性、消除外部掣肘、推动内部协作创新 [4] 垂直整合趋势 - 垂直整合需要巨额资金和出色管理能力，但能增强企业不可替代性并在竞争中胜出 [5] - 特斯拉、苹果、亚马逊等案例揭示OEM/ODM在供应链稳定性、创新速度和质量控制上的不足 [5] - 垂直整合赋予企业快速创新、品质保障和市场差异化能力，成为制造业迈向卓越的必由之路 [5]

文章核心观点 - 耐克和露露乐蒙在运动服装市场面临挑战，但不确定性为投资者提供低价买入机会 ，露露乐蒙发展态势更具吸引力，是更好的投资选择 [2][21] 公司竞争地位 耐克 - 全球运动服装领导者，在全球运动鞋和服装市场份额最大，品牌知名度高 [4] 露露乐蒙 - 在全球运动服装市场地位不断加强，以瑜伽风格产品吸引忠实客户，正拓展核心品类之外业务 [1][9] 公司面临挑战 耐克 - 面临近期运营和关税相关挑战，消费者支出模式变化、盈利疲软和关税不确定性带来不利影响 [2][5] 露露乐蒙 - 面临消费者支出模式变化、盈利疲软和关税不确定性等挑战 [2] 公司发展战略 耐克 - 执行“立即取胜”战略，重建批发伙伴关系、减少对旧系列依赖、清理库存渠道和加速创新 [5] - 重新投资核心业务，加快产品推出、拓展新性能类别、开展营销活动，重塑市场 [6] - 采用“快速通道”产品开发模式，预计2025财年下半年推出新产品 [7] - 调整数字业务，减少对付费营销流量依赖，打造更平衡、有韧性和高端的品牌 [8] 露露乐蒙 - 以创新驱动产品战略，推出新产品系列，扩大标志性产品线，引入新面料 [9] - 通过社区活动、大使合作和独特营销活动提升全球品牌知名度，吸引未充分渗透市场的客户 [10] - 计划2025财年净销售额达111.5 - 113亿美元，同比增长7 - 8%，开设40 - 45家门店，扩大国际市场 [11] 公司业绩预测 耐克 - Zacks共识估计2025财年销售额和每股收益同比分别下降10.7%和45.6%，过去30天每股收益估计上调4.9% [12] 露露乐蒙 - Zacks共识估计2025财年销售额和每股收益同比分别增长6.2%和3.1%，过去30天每股收益估计下降1.8% [13] 公司股价表现与估值 耐克 - 年初至今股价下跌21.7%，远期市盈率为29.82倍，高于过去三年中位数26.83倍 [14][15] 露露乐蒙 - 年初至今股价下跌28.4%，远期市盈率为17.91倍，低于过去三年中位数28.15倍，估值更便宜 [14][15][18]

文章核心观点 - 受关税不确定性影响，标普500指数近日表现不佳，耐克作为成分股较2021年11月峰值下跌69%，虽当前面临挑战但可能是投资机会，不过因恢复增长时间和宏观环境不确定，仅适合有耐心且能承受风险的投资者 [1][2] 公司现状 - 耐克销售持续承压，过去四个财季营收同比下滑，2025年第三财季营收下降9% [3] - 行业内竞争对手如阿迪达斯、彪马等实现增长，新兴对手也有巨大营收增长，耐克表现不佳 [4] - 前CEO激进推动数字销售和依赖经典鞋类系列，导致部分批发零售伙伴疏远，且缺乏新设计吸引消费者 [5] - 新CEO专注清理旧库存，回归产品创新文化以吸引消费者 [6] 公司优势 - 耐克是全球最知名品牌之一，凭借营销、运动员代言、体育联盟合作和新产品发布，在全球消费者中影响力强 [7] - 耐克是行业领导者，运动服装市场份额高于阿迪达斯，过去十年平均营业利润率达12.2%，有规模优势，管理层通过分红和回购向股东返还资本，第三财季总计11亿美元 [8] 投资建议 - 耐克当前估值有吸引力，市盈率18.1为过去十年最低且低于标普500，但难以确定何时恢复增长和改善品牌形象，宏观环境不确定，仅适合有耐心且能承受风险的投资者 [9][10][11]

智通财经4月10日电，STIFEL将耐克公司目标价格从75美元降至64美元。 ...

文章核心观点 - STIFEL将耐克公司目标价格从75美元降至64美元 [1]

国际贸易摩擦对纺织服装行业的影响 - 对等关税落地导致进出口企业面临空前压力，反制政策升级[1] - 越南纺织品服装出口额达440亿美元，美国是其最大市场[4] - 胡志明指数在关税宣布后五天内跌幅近20%[6] - 耐克越南产能占比从2019年的12%激增至51%，越南工厂生产其一半鞋子和四分之一服装[8] - 美国服饰集团Deckers Brands在越南拥有68家供应链合作伙伴[9] - 美国仅2.5%服装和1%鞋类为本土制造[10] 国际品牌面临的挑战 - 关税导致耐克在越南、印尼和中国工厂产品成本飙升超过30%[14] - 关税成本主要由品牌方承担，制造商采用成本加成定价模式[16] - 阿迪达斯中国区营收从2018年45.46亿元降至2024年30.97亿元，占比从20.74%降至13.08%[18] - 耐克亚太地区收入同比下滑10.07%，大中华地区批发渠道收入下滑16.8%[20] 国内品牌的发展机遇 - 2018年78.2%消费者经常购买国货，中国李宁登上纽约时装周成为国货代表[29] - 李宁2019年营收同比增长31.85%至138.80亿元，净利润翻倍增长113.93%至14.36亿元[31] - 李宁股价三年内从5港元/股涨至102港元/股，涨幅近20倍[33] - WIND港股品牌服装指数2018-2021年从1161.75点涨至3457.52点，涨幅近300%[35] - 2024年李宁中国大陆营收占比达98.15%，受海外市场波动较小[47] 国内体育产业发展前景 - 2025年中国体育产业总规模目标达5万亿元，占GDP比重2%[41] - 中国体育产业占GDP比重目前仅1%，相比发达国家2-3%有较大发展空间[42] - 李宁成为国内跑鞋矩阵最全厂家，核心IP销售突破1060万双[45] - 李宁获得洛杉矶奥运周期中国奥委会官方体育服装合作伙伴身份[45] 企业发展战略建议 - 专注本土市场、提升创新能力、创造品牌溢价将成为企业发展主线[50] - 投资者应关注核心收入来源高度本土化且具备竞争优势的企业[51]