公司信息 - 公司为网易股份有限公司，股份代号09999[1] - 公司董事会成员包括丁磊先生、唐徽女士等6人[3] 股息信息 - 2025年第三季度宣派普通股息，每股0.114美元[1] - 股息除净日为2025年12月4日[1] - 股息派发日为2025年12月16日[1]

各业务线净收入表现（同比） - 净收入为人民币284亿元（40亿美元），同比增长8.2%[6] - 游戏及相关增值服务净收入为人民币233亿元（33亿美元），同比增长11.8%[6] - 有道净收入为人民币16亿元（2.288亿美元），同比增长3.6%[6] - 网易云音乐净收入为人民币20亿元（2.759亿美元），同比减少1.8%[6] - 创新及其他业务净收入为人民币14亿元（2.021亿美元），同比减少18.9%[6] - 2025年第三季度净收入合计为人民币283.59亿元，较2024年同期的262.10亿元增长8.2%[36] - 2025年第三季度游戏及相关增值服务净收入为人民币233.28亿元，同比增长11.8%[36] - 2025年前九个月净收入合计为人民币850.79亿元，同比增长8.3%[36] 利润指标（同比/环比） - 毛利润为人民币182亿元（26亿美元），同比增长10.3%[6] - 归属于公司股东的净利润为人民币86亿元（12亿美元）[6] - 非公认会计准则下归属于公司股东的净利润为人民币95亿元（13亿美元）[6] - 2025年第三季度归属于公司股东的净利润为人民币86亿元（12亿美元），与上一季度持平，较去年同期人民币65亿元增长32.3%[18] - 2025年第三季度非公认会计准则下归属于公司股东的净利润为人民币95亿元（13亿美元），与上一季度持平，较去年同期人民币75亿元增长26.7%[18] - 2025年第三季度营业利润为人民币80.135亿元，环比下降11.6%（上季度为人民币90.611亿元）[34] - 2025年前九个月营业利润为人民币275.157亿元，同比增长26.4%（去年同期为人民币217.625亿元）[34] - 2025年第三季度归属于公司股东的净利润为人民币86.157亿元，环比增长0.2%（上季度为人民币86.010亿元）[34] - 2025年前九个月归属于公司股东的净利润为人民币275.178亿元，同比增长31.5%（去年同期为人民币209.311亿元）[34] - 2025年第三季度毛利润合计为人民币181.78亿元，同比增长10.3%[36] - 2025年第三季度归属于公司股东的净利润为人民币86.16亿元，同比增长31.8%[39] - 2025年第三季度非公认会计准则净利润为人民币95.02亿元，同比增长26.7%[39] - 2025年前九个月归属于公司股东的净利润为人民币275.18亿元，同比增长31.5%[39] 成本和费用（同比/环比） - 营业费用合计为人民币102亿元（14亿美元），同比增长8.9%[6] - 2025年第三季度研发费用为人民币45.419亿元，环比增长4.3%（上季度为人民币43.566亿元）[34] - 2025年前九个月研发费用为人民币132.849亿元，同比增长1.8%（去年同期为人民币130.549亿元）[34] - 2025年第三季度股权激励费用为人民币8.86亿元[38][39] 其他财务数据（同比/环比） - 2025年第三季度所得税费用为人民币13亿元（1.849亿美元），上一季度和去年同期分别为人民币16亿元和13亿元[17] - 2025年第三季度有效税率为13.0%，上一季度和去年同期分别为14.7%和16.1%[17] - 2025年第三季度投资净收益为人民币13.794亿元，环比大幅增长320.0%（上季度为人民币3.284亿元）[34] 现金流状况 - 2025年第三季度经营活动净现金流入为人民币129亿元（18亿美元），上一季度和去年同期分别为人民币109亿元和106亿元[20] - 截至2025年9月30日的九个月，经营活动产生的现金流入净额为人民币359.165亿元，按美元计算为50.452亿美元[35] - 截至2025年9月30日的三个月，经营活动产生的现金流入净额为人民币108.618亿元，按美元计算为15.254亿美元[35] - 截至2025年9月30日的九个月，投资活动产生的现金流出净额为人民币335.687亿元，按美元计算为47.154亿美元[35] - 截至2025年9月30日的三个月，投资活动产生的现金流出净额为人民币246.206亿元，按美元计算为34.584亿美元[35] - 截至2025年9月30日的九个月，融资活动产生的现金流出净额为人民币166.312亿元，按美元计算为23.362亿美元[35] - 截至2025年9月30日的三个月，融资活动产生的现金流出净额为人民币63.916亿元，按美元计算为8.978亿美元[35] - 截至2025年9月30日的九个月，购买物业、设备和软件支出为人民币92.756亿元，按美元计算为13.029亿美元[35] 资产负债表项目变化 - 现金及现金等价物从2024年12月31日的513.83亿元人民币减少至2025年9月30日的313.27亿元人民币，降幅约为39.0%[33] - 定期存款从2024年12月31日的754.41亿元人民币增加至2025年9月30日的935.52亿元人民币，增幅约为24.0%[33] - 短期投资从2024年12月31日的107.56亿元人民币大幅增加至2025年9月30日的242.14亿元人民币，增幅约为125.2%[33] - 合同负债从2024年12月31日的152.99亿元人民币增加至2025年9月30日的194.74亿元人民币，增幅约为27.3%[33] - 总资产从2024年12月31日的1959.92亿元人民币增加至2025年9月30日的2144.89亿元人民币，增幅约为9.4%[33] - 总负债从2024年12月31日的534.97亿元人民币微增至2025年9月30日的535.57亿元人民币，增幅约为0.1%[33] - 网易公司股东权益从2024年12月31日的1386.86亿元人民币增加至2025年9月30日的1562.56亿元人民币，增幅约为12.7%[33] - 截至2025年9月30日，公司净现金余额为人民币1,532亿元（215亿美元），较2024年12月31日的人民币1,315亿元增长16.5%[20] 股东回报与资本运作 - 董事会批准2025年第三季度股利为每股0.1140美元（每股美国存托股0.5700美元），与第二季度持平[21] - 公司延长股份回购计划有效期36个月至2029年1月9日，总金额不超过50亿美元[23] - 截至2025年9月30日，公司已回购约22.1百万股美国存托股，共计约20亿美元[23] - 截至2025年9月30日的九个月，支付股东股利为人民币112.504亿元，按美元计算为15.803亿美元[35] 游戏业务细分表现 - 在线游戏净收入占游戏及相关增值服务净收入的97.6%[10] - 2025年第三季度游戏业务毛利率为69.3%，较2024年同期的68.8%略有提升[36] 非公认会计准则财务指标说明 - 公司使用非公认会计准则财务指标，如剔除股权激励费用后的净利润，作为评估运营绩效的补充指标[30] - 非公认会计准则财务指标存在局限性，未反映所有费用项目，如股权激励费用[31] - 公司强调应全面审视财务信息，而非依赖单一财务指标[31] 其他重要数据 - 2025年第三季度基本每股收益为人民币2.70元，稀释后每股收益为人民币2.67元[34] - 截至2025年9月30日的九个月，公司净利润为人民币284.278亿元，按美元计算为39.932亿美元[35] - 截至2025年9月30日的三个月，公司净利润为人民币87.926亿元，按美元计算为12.351亿美元[35] - 汇率折算采用2025年9月30日汇率为1美元兑人民币7.1190元[37]

核心财务表现 - 2025年第三季度总营收为284亿元人民币（40亿美元），同比增长8.2% [2] - 毛利润为182亿元人民币（26亿美元），同比增长10.3%，增速高于营收 [2] - 归属于公司普通股股东的净利润为86亿元人民币（12亿美元） [2] - 非美国通用会计准则下归属于公司普通股股东的净利润为95亿元人民币（13亿美元） [2] 运营费用 - 总运营费用为102亿元人民币（14亿美元），同比增长8.9% [2] 分业务板块营收 - 游戏及相关增值服务净收入为233亿元人民币（33亿美元），同比增长11.8%，是核心增长动力 [2] - 有道净收入为16亿元人民币（2.288亿美元），同比增长3.6% [2] - 网易云音乐净收入为20亿元人民币（2.759亿美元），同比下降1.8% [2] - 创新业务及其他净收入为14亿元人民币（2.021亿美元），同比下降18.9% [2] 游戏业务亮点 - 旗舰游戏《梦幻西游》在第三季度连续四次达到同时在线玩家峰值，最高达到358万 [1]

财务业绩 - 2025年第三季度净收入为284亿元 [1] - 非公认会计准则下归属于公司股东的净利润为95亿元 [1] - 游戏及相关增值服务净收入为233亿元 [1] 研发投入 - 第三季度研发投入为45亿元 [1] - 研发投入强度达到16% [1] 游戏业务表现 - 经典IP《梦幻西游》手游月活跃用户创两年以来新高 [1]

核心财务表现 - 第三季度营收为283.6亿元，同比增长8.2%，但低于市场预估的292.2亿元 [1] - 第三季度毛利为182亿元，低于市场预估的186.4亿元 [1] - 非公认会计准则下归属于公司股东的净利润为95亿元，较去年同期的75亿元显著增长 [1] - 经调整每股ADS持续经营净收益为14.73元，略低于市场预估的14.76元 [1] 业务分部表现 - 第三季度在线游戏服务净收入为233亿元，低于市场预估的238.8亿元 [1] 研发投入 - 第三季度研发投入为45亿元，研发投入强度达到16% [1] - 公司的研发投入强度在行业内处于领先地位 [1]

财务业绩概览 - 第三季度净收入为284亿元 [1] - 非公认会计准则下归属于公司股东的净利润为95亿元 [1] - 研发投入为45亿元，研发投入强度达到16% [1] 业务分部表现 - 游戏及相关增值服务净收入为233亿元 [1] - 网易有道净收入为16亿元，前三季度累计经营利润同比增长近150% [1] - 网易云音乐净收入为20亿元 [1] - 创新及其他业务净收入为14亿元 [1] 战略与增长动力 - 网易有道在“AI原生”战略深化与业务结构聚焦推动下，在线营销服务净收入与AI订阅服务销售额均创历史新高 [1]

市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何 意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。 网易第三季度营收283.6亿元人民币；第三季度毛利182亿元人民币，市场预估186.4亿元人民币。 风险提示及免责条款 ...

核心财务表现 - 2025年第三季度净收入为284亿元人民币（40亿美元），较2024年同期的262亿元人民币增长8.2% [7][10] - 季度净利润为86亿元人民币（12亿美元），非GAAP净利润为95亿元人民币（13亿美元） [10][19] - 毛利润为182亿元人民币（26亿美元），同比增长10.3% [10][14] - 每股基本收益为0.38美元（每份ADS 1.90美元），非GAAP每股基本收益为0.42美元（每份ADS 2.09美元） [10][20] 分业务收入 - 游戏及相关增值服务收入为233亿元人民币（33亿美元），同比增长11.8%，占净收入约97.6% [8][10] - 有道收入为16亿元人民币（2.288亿美元），同比增长3.6% [9][10] - 网易云音乐收入为20亿元人民币（2.759亿美元），同比下降1.8% [10][11] - 创新业务及其他收入为14亿元人民币（2.021亿美元），同比下降18.9% [10][12] 运营亮点与游戏表现 - 旗舰游戏《梦幻西游Online》在第三季度创下358万峰值同时在线人数纪录 [10] - 多款自研游戏如《逆水寒》、《蛋仔派对》、《燕云十六声》及《漫威对决》贡献收入增长 [8][10] - 全球化布局加速，《Destiny: Rising》在西方市场及中国上线后登顶iOS下载榜 [10] - 暴雪游戏在中国市场持续回归，《魔兽世界》推出国服专属服务器，《暗黑破坏神IV》定档12月上线 [10] 成本与费用 - 营业成本为102亿元人民币（14亿美元），主要因人员成本、收入分成及版权费增加 [13] - 总运营费用为102亿元人民币（14亿美元），同比增长8.9%，主要因游戏营销支出增加 [10][15] 现金流与股东回报 - 截至2025年9月30日，公司净现金余额为1532亿元人民币（215亿美元） [21] - 季度经营活动现金流为129亿元人民币（18亿美元） [21] - 董事会批准季度股息为每股0.1140美元（每份ADS 0.5700美元） [22] - 股票回购计划延长至2029年1月，已回购2210万份ADS，总成本20亿美元 [25] 管理层战略观点 - 公司强调通过创新能力和精细化运营实现中国市场的健康增长及全球吸引力提升 [5] - 以用户体验为核心，通过与全球合作伙伴及顶尖人才合作持续为玩家创造价值 [6]

行业趋势：游戏厂商与安卓渠道服关系变化 - 网易旗下多款热门手游自10月以来陆续从OPPO渠道服撤离，包括《逆水寒》、《梦幻西游》、《光遇》、《大话西游》等经典作品 [1][1][1] - 游戏厂商终止合作后，为玩家提供资产找回和账号迁移服务，引导玩家使用官方服务器继续游戏 [1][1] - 行业内渠道博弈公开化，游戏厂商密集与手机渠道服“解绑” [1][1] 商业模式：安卓渠道分成争议 - 安卓渠道分成比例高达50%，被游戏厂商创始人公开质疑对产业生态非常不利 [1] - 海外安卓渠道分成仅为30%，中国安卓分成被指是最贵的 [1] - 手机应用商店自然流量大幅萎缩，高分成模式愈发受到诟病 [1] 市场转向：游戏厂商获客新策略 - 游戏厂商将目光投向抖音、B站、TapTap等内容与游戏垂类平台 [1] - 新获客策略包括通过投放广告、采买流量的方式获取用户 [1] - 手机渠道服曾经依靠五五分成轻松获利，如今受到新平台的冲击 [1]

市场整体表现 - 11月20日上午A股三大指数高开低走，沪指午盘涨0.38%至3961.71点，深证成指跌0.05%，创业板指跌0.52% [2][3] - 沪深两市半日成交额达1.11万亿元，较上个交易日放量23亿元，个股跌多涨少，2192只个股上涨，3087只个股下跌 [5] - 银行板块全线飘红，锂矿板块再度爆发，零售、软饮料、餐饮旅游等消费板块明显回调，水产、锂电电解液板块走弱 [5] 银行业 - 银行板块走强，Wind中国行业指数中银行板块上涨1.84% [6] - 中国银行股价大涨5.17%至6.31元/股，创历史新高，最新市值达18678亿元 [11] - 建设银行涨4.73%，邮储银行、民生银行涨超3%，工商银行涨1.58%至8.36元/股，总市值27722亿元 [13][14] 锂矿与能源金属 - 锂矿板块延续强势，Wind热门概念指数中锂矿板块大涨3.90%，盐湖提锂概念涨2.85% [6][15] - 威领股份、大为股份涨停，天华新能涨超9%，盛新锂能涨近8% [16] - 碳酸锂期货主力合约盘中涨近6%，突破102000元/吨，创2024年6月以来新高，下游材料厂生产积极，约20家磷酸铁锂企业达满产水平 [18][19] 证券业 - 券商股走势分化，中金公司、东兴证券、信达证券发布筹划重大资产重组停牌公告 [20][21] - 首创证券涨超5%，东方证券、兴业证券、申万宏源、方正证券涨超2%，中信建投涨1.76%至25.51元/股 [22][23] 水产业 - 水产板块走弱，Wind热门概念指数中水产板块下跌2.38% [6] - 中水渔业涨停报13.72元/股，但通威股份跌3.09%，国联水产跌3.90%，大湖股份跌6.15% [25][26] - 日本水产品输华暂停，因日方未能提供所承诺的技术材料，日本首相在台湾问题上的错误言论引起中国民众公愤 [25]