来源：每经 7月30日，星巴克发布2025财年第三季度财报。星巴克中国区第三季度营业收入、同店销售额取得同比 增长，利润率环比持续增长。在财报说明会上，星巴克董事长兼CEO倪睿安主动回应了星巴克中国区将 出售部分股权的市场传闻："正如大家所看到的，我们正在寻找拥有共同愿景和价值观的战略合作伙 伴，把握中国市场未来巨大的发展潜力和机遇。""我们正在对超过20个有强烈意愿的机构进行评估。我 们对中国市场的信心与承诺不变，并希望保留中国业务相当比例的股权。各方对与我们合作的强烈意 愿，证明了星巴克在中国拥有优秀的团队，强大的品牌和长期发展的机遇，表现了对我们的高度信任。 任何交易必须符合星巴克的利益。"倪睿安表示。 ...

2025财年第三季度星巴克中国业绩表现 - 第三季度营业收入同比增长8%至7.9亿美元 [1] - 同店销售额同比增长2%，同店交易量和同店客单价均环比提升 [1] - 利润率环比持续增长，继续保持两位数的健康水平 [1] 业绩增长驱动因素 - 增长得益于产品创新、营销活动以及过去两年新开门店同店销售的高速增长 [1] - 及时捕捉并满足了快速增长的线上需求 [1] - 新店保持了高效的盈利水平，两年内的新开门店持续贡献高于均值的同店销售 [1] 门店扩张与市场渗透 - 截至第三季度末，星巴克中国全国门店数量达到7828家 [1] - 第三季度新开70家门店，新进入17个县级市场 [1] 管理层对中国市场的战略与展望 - 近期所做的调整正在取得成效，实现了连续三个季度的收入增长以及同店销售的同比增长 [2] - 正在寻找拥有共同愿景和价值观的战略合作伙伴，以把握中国市场未来巨大的发展潜力和机遇 [2] - 正在对超过20个有强烈意愿的机构进行评估 [2] - 对中国市场的信心与承诺不变，希望保留中国业务相当比例的股权 [2] - 各方强烈的合作意愿证明了星巴克在中国拥有优秀的团队、强大的品牌和长期发展的机遇 [2]

财务业绩 - 星巴克中国区2025财年第三季度营收同比增长8%至7.9亿美元，实现连续三个季度同比增长 [1] - 同店销售额同比增长2%，同店交易量和同店客单价均取得环比提升 [1] - 经营利润率环比持续增长，继续保持两位数健康水平 [1] 门店扩张与运营 - 截至第三季度末，全国门店数量达到7828家，本财季新开70家门店，新进入17个县级市场 [1] - 新店保持高效盈利水平，两年内新开门店持续贡献高于均值的同店销售 [1] 增长驱动因素 - 产品创新与营销活动是增长动力之一，特别是“真味无糖”创新体系通过提供500多种风味组合提升了顾客购买频次 [1] - 过去两年新开门店同店销售高速增长，以及及时捕捉并满足快速增长的线上需求共同推动业绩 [1] - 非咖产品价格调整拓宽了顾客群，并提升了午间和晚间时段场景消费 [2] 数字化与外卖业务 - 专星送业务实现健康增长，依托技术能力与自配送履约体系为顾客提供稳定线上线下体验 [1] - 专星送外卖业务带来净增量，客单价与利润率均保持健康水平 [1] 战略与合作伙伴 - 公司正在对超过20个有强烈意愿的机构进行评估，以寻找拥有共同愿景和价值观的战略合作伙伴 [2] - 公司对中国市场信心与承诺不变，希望保留中国业务相当比例的股权，任何交易必须符合公司利益 [2]

星巴克首席执行官尼科尔（Brian Niccol）在今日财报电话会议上谈及星巴克中国股权出售一事时表 示，已有超过20家收购方对该项 资产表现出兴趣，公司希望保留"有分量的"股份。 ...

财务表现 - 中国营业收入同比增长8%至7.9亿美元 实现连续三个季度同比增长 [1] - 同店销售额同比增长2% 同店交易量和客单价均环比提升 [1] - 经营利润率环比持续增长 继续保持两位数健康水平 [1] 门店扩张 - 全国门店数量达7828家 本季度新开70家门店 [1] - 新进入17个县级市场 新店保持高效盈利水平 [1] - 两年内新开门店持续贡献高于均值的同店销售 [1] 产品创新 - 推出"真味无糖"创新体系 提供超500种风味组合提升顾客购买频次 [1] - 非咖类产品中冰摇茶业绩翻番 茶拿铁持续增长 [1] - 星冰乐在小红书全行业非咖品类搜索排名第一 [1] 战略发展 - 正在评估超过20个有强烈合作意愿的战略合作伙伴机构 [2] - 寻求保留中国业务相当比例股权 任何交易必须符合公司利益 [2] - 中国团队、品牌实力和长期发展机遇获得市场高度信任 [2]

消费者行为与市场现象 - 黄牛券为消费者提供显著价格优惠，例如一杯咖啡可节省十几元，甚至能以原价一半不到的价格购买 [2] - 消费者通过非官方渠道购买折扣券，例如有消费者以15元一杯的价格购买，或长期购买7折券用于每月消费 [5] - 当前经济环境下，消费者更注重性价比，消费决策趋于理性，价格敏感度较高 [7][9] - 黄牛券市场的兴起反映了饮品市场竞争激烈，品牌需在定价时充分考虑消费者承受能力 [9] 门店运营挑战 - 黄牛券线下核销过程存在技术问题，导致电子会员扫码后无法显示优惠券，增加员工操作复杂度 [10] - 复杂的核销流程影响门店数据统计的准确性，干扰基于数据的运营决策 [10][12] - 部分消费者因不熟悉黄牛券使用流程而在门店产生争执，对员工造成心理压力并影响服务质量 [12][14] - 与黄牛券相关的代下单方式存在风险，例如第三方延迟下单导致顾客向门店员工抱怨，增加运营纠纷 [14][16] 行业运营与品牌管理启示 - 品牌需优化电子会员系统和核销流程，并加强员工培训以提高处理异常情况的能力 [16][22] - 门店可通过设置明确提示标识引导消费者规范用券，例如鼓励线上下单和提前准备券码 [22] - 品牌在设计营销活动时需平衡消费者需求与门店运营可行性，避免因活动设计不合理增加门店负担 [17][23] - 建议品牌与正规优惠券平台合作以规范发放流程，减少黄牛券流通空间，并依据门店反馈调整策略 [23]

财务表现 - 第三季度营收为95亿美元 [1] - 同店销售额下降2%，跌幅高于市场预期 [1] - 净利润为5.583亿美元，同比大幅下滑 [1] - 调整后每股收益为50美分，不及分析师预期的65美分 [1] 区域市场表现 - 中国市场同店销售额增长2%，是18个月来首次实现增长 [1] 公司战略与展望 - 公司CEO表示复兴计划"进展超前" [1] - 公司将在2026年推出新品 [1] - 为提振美国市场业务，公司正在进行门店改革，包括缩短等候时间、更新菜单和重新装修 [1] 成本与投资 - 公司已将门店建设成本削减了30% [1] - 公司将在未来一年为美国直营门店增加5亿美元的人力资源投入 [1]

财务表现 - 星巴克中国区第三季度营业收入同比增长[1] - 同店销售额取得同比增长[1] - 利润率环比持续增长[1] 业务策略成效 - "真味无糖"饮品创新和客制化选项提高顾客购买频次[1] - 非咖产品价格调整拓宽顾客群并提升午间和晚间时段消费[1] - 连续三个季度实现收入增长及同店销售同比增长[1] 股权合作进展 - 公司正评估超过20个有强烈合作意愿的机构[1] - 寻求拥有共同愿景和价值观的战略合作伙伴以把握中国市场机遇[1] - 计划保留中国业务相当比例股权且任何交易需符合公司利益[1]

财务表现 - 2025财年Q3星巴克中国门店达7828家，营收7.9亿美元，同比增长8% [1][2] - 同店销售额增长2%，其中同店交易量增长6%，客单价下降4% [2][9] - 中国门店数量同比增长7%（净增522家），但营收贡献仅占全球9% [3][6] 市场份额与竞争格局 - 星巴克中国市场份额从2017年42%下滑至2024年14% [10][31] - 本土品牌瑞幸通过数字化和价格战（9.9元策略）快速扩张，2024年上新119款产品，星巴克同期上新78款 [24][29] - 中腰部品牌如COSTA、太平洋咖啡、Seesaw在2024年大规模关店 [9] 战略调整与创新 - 首次大规模降价：三大品类推出"夏日心动价"，单品最低23元，平均降幅5元 [20][22] - 加速下沉市场布局，2024年新进入166个县级城市，县级门店盈利能力优于高线城市 [22][24] - 产品创新聚焦品类升级（如"浓/"系列、"软雪星冰乐"）和新技术应用（如"冰震浓缩"、"生咖"系列） [26][27] 潜在业务出售与合作伙伴 - 星巴克中国估值约60亿美元，考虑引入战略投资者但保留30%以上股份，潜在买家包括大钲资本、高瓴资本、凯雷投资等 [13][16] - 买家需具备本土化运营能力，如高瓴资本曾推动蜜雪冰城数字化，凯雷投资参与麦当劳中国扩张 [14][15][16] - 管理层调整：2024年任命数字化背景的刘文娟为CEO，新增首席增长官（CGO）职位 [17][19] 行业趋势与挑战 - 中国咖啡人均年消费量从2016年约8杯增至2023年16.74杯，但价格敏感度高，80%消费者偏好10-20元价格带 [29][31] - 瑞幸、库迪持续9.9元价格战，星巴克面临品牌定位与价格策略的平衡难题 [29][31] - 数字化成为竞争关键，星巴克与京东外卖打通会员体系以强化消费者洞察 [27][29]

财务表现 - 中国区第三季度营业收入同比增长8%至7 9亿美元 实现连续三个季度同比增长 [1] - 同店销售额同比增长2% 同店交易量和客单价均环比提升 [1] - 利润率环比持续增长 保持两位数健康水平 [1] 门店扩张 - 截至第三季度末全国门店数量达7828家 新开70家门店 [1] - 新进入17个县级市场 新店保持高效盈利水平 [1] - 两年内新开门店持续贡献高于均值的同店销售 [1] 战略举措 - 推出"真味无糖"饮品创新和客制化选项 提高顾客购买频次 [1] - 非咖产品价格调整拓宽顾客群 提升午间和晚间时段场景消费 [1] - 正在评估超过20个有合作意愿的机构 寻求战略合作伙伴 [1] 管理层表态 - 公司对中国市场信心与承诺不变 计划保留中国业务相当比例股权 [1] - 强调立足中国市场长远发展 坚定核心战略实现可持续高质量增长 [1]