文章核心观点 - 壳牌公司公布2024年5月21日年度股东大会投票结果，1 - 22号决议通过，23号决议未通过，CEO称股东支持公司战略，22号决议需后续与股东沟通解释 [2][5] 会议决议结果 - 1 - 22号决议获通过，23号决议未获通过 [2] - 各决议具体投票情况：如接收年报及账目，赞成票4,009,732,721（99.10%），反对票36,482,712（0.90%）等 [3] 公司战略与表态 - 公司CEO称股东大力支持公司到2050年成为净零排放能源企业的战略，公司注重绩效、纪律和简化，以投资当下能源供应和未来低碳能源系统建设 [5] - 22号决议投票结果需公司在六个月内解释行动并向股东汇报，公司将继续与股东沟通战略合理性 [5] 相关信息说明 - 除普通业务决议外，其他决议副本将提交国家存储机制，可在指定网址查看 [3] - “弃权票”在英国法律下不算投票，不纳入赞成和反对票比例计算 [4] 公司目标与计划 - 公司运营计划、展望和预算按十年期预测并每年更新，反映未来十年范围1、范围2和净碳强度目标，但无法反映2050年净零排放目标，若2050年社会未实现净零排放，公司该目标有无法达成风险 [12] 财务相关说明 - 公告可能包含前瞻性非公认会计准则指标，因部分信息依赖未来不可控事件，无法与最可比公认会计准则财务指标进行调和，非公认会计准则指标计算与公司合并财务报表会计政策一致 [13]

文章核心观点 2024年5月16日壳牌公司宣布购买股份用于注销，此次股份购买是公司现有股份回购计划的一部分 [1][2] 分组1：股份购买信息 - 2024年5月16日公司在不同交易场所购买股份用于注销，包括伦敦证券交易所（LSE）、BATS（BXE）、Chi - X（CXE）、XAMS、CBOE DXE、TQEX等 [1][2] - 各交易场所购买股份数量不同，如LSE为1,135,704股、BATS（BXE）为733,121股等 [2] - 各交易场所支付的最高、最低价格及每股成交量加权平均价格有差异，如LSE最高价格为£28.4950，最低为£27.9950，加权平均为£28.2245 [2] 分组2：股份回购计划相关 - 此次股份购买是公司2024年5月2日宣布的现有股份回购计划的一部分 [2] - 2024年5月2日至7月26日期间，法国巴黎银行金融市场公司将独立于公司对证券进行交易决策 [3] - 场内回购将在预设参数内并根据公司场内回购股份的一般授权进行，场外回购将根据股东批准的场外回购合同及其中规定的预设参数进行 [4] - 该计划将按照相关规则和法规进行，包括上市规则第12章、市场滥用条例596/2014/EU等 [4]

文章核心观点 2024年5月16日壳牌公司按现有股票回购计划购买股份用于注销，交易由法国巴黎银行金融市场公司在特定时间内独立决策，且交易需遵循相关法规 [1][2][3] 股份购买信息 - 2024年5月16日公司在不同交易场所购买股份用于注销，包括伦敦证券交易所（LSE）、BATS（BXE）、Chi - X（CXE）、XAMS、CBOE DXE、TQEX，购买数量从58,154到1,288,034不等，价格因交易场所和货币不同有所差异 [1] 股票回购计划相关 - 此次股份购买是公司2024年5月2日宣布的现有股票回购计划的一部分 [1] - 法国巴黎银行金融市场公司将在2024年5月2日至7月26日期间独立于公司对证券进行交易决策 [2] - 场内交易将在预设参数内并根据公司场内回购股份的一般授权进行，场外交易将根据股东批准的场外回购合同及其中规定的预设参数进行 [3] - 该计划将遵循《上市规则》第12章、《市场滥用条例596/2014/EU》及相关英国法律规定 [3] 其他信息 - 按相关法规，法国巴黎银行金融市场公司代表公司进行的回购计划中个别交易明细将详细列出 [4] - 媒体咨询电话：国际 +44 (0) 207 934 5550，美洲 +1 832 337 4335 [4] - 壳牌公司的LEI编号为21380068P1DRHMJ8KU70 [4] - 交易分类为发行人自身股份的收购或处置 [4]

财务数据和关键指标变化 - 2024年第一季度，尽管有高于平均水平的油井注销费用，公司调整后收益仍达77亿美元，运营现金流达133亿美元 [5] - 公司宣布了一项35亿美元的股票回购计划，预计在8月初公布第二季度业绩时完成，2024年上半年股东分配预计将超过10亿美元 [6] 各条业务线数据和关键指标变化 上游业务 - 传统油气业务表现出色，许多核心资产可控可用性高，Rydberg油田开始生产，巩固了公司在墨西哥湾的深水领先地位 [3] 石化业务 - Shell Polymers Monaca石化厂在第一季度成功全面投产，正朝着长期稳定发展 [4] 可再生能源与能源解决方案业务 - 公司战略性减持了德克萨斯州Brazos风电场的部分股份，同时作为综合电力战略的一部分，仍可获得100%的电力输出 [4] 化工业务 - 与前几个季度相比，化工业务表现显著改善，仍有进一步增长潜力 [11] 产品业务 - 产品业务表现强劲，特别是在交易和优化方面，由于全球产品供应中断，公司得以获取高额利润 [11] 各个市场数据和关键指标变化 - LNG市场方面，第一季度液化量高，综合天然气业务季节性交易和优化表现强劲，尽管市场条件不如第四季度有利，但天然气实现价格高于预期 [5][27] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于实现到2050年成为净零排放能源企业的目标，同时提高股东回报 [2] - 公司将继续专注于核心业务，发挥优势，通过减少排放来创造更多价值 [7] - 公司计划将LNG业务到2030年增长20% - 30%，液体产量保持在每天140万桶左右，并专注于高利润油桶 [59][60] - 公司将继续进行股票回购，以缩小股价与内在价值的差距 [23] - 公司在投资时将保持资本纪律，优先考虑能够带来高回报的项目 [91] - 公司将继续评估市场机会，包括潜在的收购和剥离，但目前不考虑大规模并购 [66] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 全球地缘政治风险增加，能源市场不确定性和波动性加大，公司需要适应这种变化 [45] - 不同国家在能源转型方面的步伐不同，公司将关注全球趋势，同时考虑当地实际情况 [51] - 公司对LNG业务的长期前景充满信心，认为LNG将在未来几十年内持续需求 [66] - 公司将继续推进成本优化和效率提升，以应对成本通胀压力 [85] 其他重要信息 - 公司2024年年度股东大会将于5月21日举行，公司呼吁股东支持其能源转型更新计划 [7] - 公司设定了到2030年将所售石油产品的客户排放量减少15% - 20%的新目标 [13] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司增加股票回购的信心来源以及考虑在美国重新上市的利弊 - 公司增加股票回购的信心来自于出色的运营表现带来的良好现金流、较低的资本支出以及股票回购的阶段性安排 [18][19] - 公司目前的重点是通过执行战略和进行股票回购来提升公司基本面和缩小股价与内在价值的差距，重新上市不是当前的重点讨论话题 [21][23][24] 问题2: LNG业务中天然气实现价格高于预期的驱动因素、运营成本的结构变化以及取消部分移动业务披露的原因 - 天然气实现价格高于预期是因为部分价格与布伦特原油价格或JCC挂钩，第一季度布伦特原油价格相对平稳，JCC价格的滞后影响弥补了天然气价格的疲软 [30] - 运营成本在第一季度有所下降，主要是由于第四季度通常会有较高的退役和恢复费用以及奖金支出，公司正在努力降低结构性成本，预计在第二季度末会有进一步更新 [31] - 取消部分移动业务披露是为了简化公司信息披露，提高效率 [29] 问题3: Sprint 1计划如何保持公司全年的发展势头以及7月新流程对成本的影响 - Sprint 1计划将确保公司各资产明确自身的价值交付目标，保持季度间的一致性，并持续推进各项战略举措 [38] - 7月新流程将通过减少不必要的标准和要求，使各资产根据自身需求进行调整，预计将带来文化变革和成本优化 [39][40] 问题4: 公司预订业务的进展以及战略计划是否因竞争环境变化而调整 - 公司预订业务正在进行战略审查，目前倾向于剥离，未来会提供更新 [44] - 全球地缘政治风险增加和能源转型的不确定性使公司更加坚定了LNG业务战略的正确性，公司将继续推进LNG项目，降低成本，并保持资本纪律 [45][46] 问题5: Shell Polymers Monaca工厂的运营改进措施以及液体产量目标和勘探区域限制的合理性 - Shell Polymers Monaca工厂在第一季度解决了设备故障问题，目前所有生产线均达到稳定产能，未来将专注于稳定运营和提高现金生成能力 [55][56][57] - 公司认为能源转型的速度与预期一致，液体产量目标和勘探区域限制是基于公司的战略考虑，旨在确保高利润油桶的生产和资源的有效配置 [59][60][61] 问题6: 公司此时增加LNG投资组合的原因以及退出中国电力市场和保留EV充电业务的原因 - 公司认为LNG将在未来几十年内持续需求，因此希望通过有机增长和小规模收购来扩大LNG投资组合，以增加供应点和提高价值 [65][66] - 公司退出中国电力市场是因为该市场与公司的核心能力不匹配，而保留EV充电业务是因为公司的品牌和经验在该领域具有优势 [67][68] 问题7: 上游业务性能改善的可持续性和驱动因素以及是否会披露LNG交易的年度贡献 - 上游业务性能的改善是多年努力的结果，得益于流程优化、团队协作和主动维护等措施，公司正在逐步将这些改进制度化 [72][73][74] - 公司目前已披露了交易和优化业务对整体业务的贡献范围，其中LNG业务处于该范围的中高端 [77] 问题8: 综合天然气业务中交易和优化的中期前景以及资本支出的成本通胀情况和风险 - 尽管LNG市场价格趋于稳定，但潜在需求正在增加，特别是在东南亚地区，市场供应的小变化可能会对价格产生较大影响，公司的资产和运输能力使其能够在市场波动中获利 [83][90] - 公司目前的资本支出通胀率约为5%，某些类别如FPSO和海底硬件的通胀率在6% - 10%之间，公司将通过加强资本分配纪律来缓解部分通胀压力 [85] 问题9: 纳米比亚的勘探工作进展以及全年剥离资产的现金流入预期 - 公司在纳米比亚继续进行风险降低计划，包括钻探勘探和评估井，并研究周边区块的结果，以确保投资的回报 [95][96] - 公司将继续剥离不符合要求的资产，预计未来会有更多剥离行动，并会及时更新相关信息 [88][94] 问题10: 公司现金流的可接受范围和正常化水平、Sprint计划的结束时间以及石油业务的竞争和整合策略 - 公司对现金流的波动持开放态度，通过强大的资产负债表和稳定的股票回购计划来提供一致性，自二叠纪交易以来，公司已进行了超过400亿美元的股票回购，Sprint计划将于2025年底结束 [105][106][109] - 公司计划在未来六年内保持液体产量稳定，目前由于股价和交易机会的原因，更倾向于股票回购而不是收购，直到股价反映公司价值并有足够的资金进行其他投资 [101][102][103] 问题11: 化工业务利用率和盈利能力的情况以及部门和脱碳业务的近期净收入预期 - 化工业务正在对资产进行优化，包括剥离表现不佳的资产、调整成本结构和加强业务整合，目前利润率仍然面临挑战，但公司正在努力提高价值 [113][114][117] - 部门和脱碳业务中的一些项目目前尚未产生净收入，但未来有望实现盈利，公司将根据自身能力和市场情况进行投资和调整 [118][120][121] 问题12: 资本支出的季节性与实际减少支出的关系以及公司在年度股东大会上的情况和股东决议的背景 - 资本支出在第一季度较低，具有季节性特征，公司将保持资本支出指导在22% - 25%之间 [125] - 公司在年度股东大会上将展示其能源转型战略，呼吁股东支持管理层的决议，反对一项过于简化和分散注意力的决议，认为该决议不利于股东、客户和气候 [126][127][134]

公司战略与目标 - 2023年是公司实现低排放高价值的关键一年，新CEO强调提升股东回报并坚持2050年实现净零排放目标[15] - 公司计划扩大液化天然气业务，开发碳捕获和储存等低碳产品和技术[16] - 公司目标是成为最大的电动汽车充电供应商之一[13] - 公司将继续实施2023年设定的自由现金流和投资成本降低目标的战略[18] - 2024年3月14日发布的能源转型更新报告旨在确保公司实现气候目标和雄心[20] - 2023 - 2025年公司计划在石油和天然气领域投资约400亿美元，在下游、可再生能源和能源解决方案领域投资约350亿美元，其中100 - 150亿美元用于低碳能源解决方案 [37][60] - 公司计划在本十年下半年将LNG产能每年增加约1100万吨，即年增幅超过当前产能的四分之一 [42] - 公司目标是到2030年将客户使用其石油产品产生的排放量减少15 - 20%（与2021年相比） [43] - 公司目标到2030年价格正常化自由现金流年增长率超6%，到2025年价格正常化每股自由现金流年增长率达10%[68] - 公司目标2050年成为净零排放能源企业，到2030年将运营控制下资产和活动的范围1和2绝对排放量较2016年减半，截至2023年底已减少31%[70] - 公司目标到2030年将客户使用石油产品的排放量较2021年减少15 - 20%，净碳强度减排目标为2024年9 - 12%、2025年9 - 13%、2030年15 - 20%、2050年100%（以2016年为基准）[70] - 公司目标将运营的油气资产（包括液化天然气）甲烷排放强度维持在0.2%以下，到2030年实现近零甲烷排放，2023年甲烷排放强度为0.05%[71] - 公司目标股东分配为经营活动现金流的30 - 40%，2023年每股股息提高，较2022年高25%，若获董事会批准，目标每股股息每年增长约4%[93] - 公司通过Powering Progress战略应对气候相关风险，目标是到2050年成为净零排放能源企业[108][110] - 公司签署《石油和天然气脱碳宪章》，承诺到2030年实现近零甲烷排放和零常规火炬燃烧[110] 业务发展与项目 - 公司正在将德国莱茵兰的炼油厂改造成能源和化工园区，建设可再生氢电解槽、改造加氢裂化器、建设生物液化天然气工厂[21] - 公司收购丹麦的Nature Energy，与巴西的Raízen成立生物燃料合资企业，以增加低碳运输燃料供应[25] - 公司在卡塔尔参与北田扩建项目，在阿曼推进氢气项目[17] - 下游、可再生能源和能源解决方案业务为超100万商业客户提供产品和服务，营销业务每天为约3300万零售客户服务 [55] - 2023年公司完成对Nature Energy的收购，扩大了低碳能源供应范围 [34] 财务状况与业绩 - 2023年公司收益强劲，与2016年相比，运营中范围1和2的绝对温室气体排放总量减少31%，从8300万吨二氧化碳当量降至5700万吨[18] - 2023年公司开始精简业务、设定明确目标、严控支出并减少排放[26] - 2023年公司经营活动现金流约540亿美元，收入约200亿美元，调整后收益约280亿美元，向股东返还230亿美元，占经营活动现金流的42% [35] - 2023年公司现金资本支出为240亿美元，处于230 - 270亿美元范围的低端 [36] - 截至2023年底，公司实现约10亿美元的结构性成本削减，目标是到2025年底节省20 - 30亿美元 [39] - 截至2023年底，公司已完成到2030年将自身运营排放量减半目标的60%以上（与2016年净水平相比） [40] - 2023年公司在全球供应商商品和服务上支出约490亿美元，支付和代收税款670亿美元[76] - 2023年公司高级领导层女性占比增至32%，壳牌员工调查中多样性、公平性和包容性问题得分为83分（满分100分）[78] - 公司提前实现到2025年在高缺水地区减少15%淡水消耗的承诺，因塑料废料原料供应不足、技术发展缓慢和监管不确定性，到2030年在全球化工厂每年使用100万吨塑料废料的目标不可行[80] - 截至2023年底，公司89%的主要设施通过ISO 14001:2015环境管理体系认证或符合当地法规要求的等效环境框架[82] - 2023年公司油气总产量为10.19亿桶油当量，较2022年的10.46亿桶油当量有所下降，2021年为11.81亿桶油当量[128] - 2023年底公司已探明油气总储量为97.87亿桶油当量，高于2022年的95.78亿桶油当量和2021年的93.65亿桶油当量[128] - 2024和2025年资本支出目标为每年220 - 250亿美元，目标到2025年底实现结构性成本削减20 - 30亿美元，截至2023年底已削减10亿美元[69] - 2023年公司在财务交付、能源转型和运营卓越方面超目标，运营现金流达历史第二高[193] - 2021 - 2023年运营活动现金流分别为未提及、450亿美元、540亿美元[197] - 能源转型中公司增加了电动汽车充电点数量并减少运营排放，营销板块低碳产品贡献在调整后收益中下降[194] - 2023年公司项目交付成果良好，客户卓越指标积极，上游可控可用性出色，中游受非计划维护影响[195] - 化学品和炼油可用性受蒙纳卡壳牌聚合物厂持续挑战和鹿园火灾后恢复情况影响[195] 公司风险与应对 - 公司面临宏观经济风险，包括原油、天然气等价格波动，高低油价环境均会对业务产生不利影响[102] - 公司使用的商品价格和利润率假设若不准确，会对财务状况产生重大不利影响[102] - 公司各业务面临竞争，若无法管理成本和运营绩效，可能影响财务状况[102] - 气候变化和能源转型使公司面临需求下降、价格降低、合规成本增加等风险[103][104] - 2021年荷兰海牙地方法院裁定，公司到2030年须将净范围1、2和3排放量较2019年水平减少45%[106] - 部分投资者决定剥离对化石燃料公司的投资，可能影响公司证券价格和融资能力[105] - 公司在超70个国家运营，面临政治、法律和财政稳定性差异带来的风险[112] - 社会和政治因素可能导致意外司法结果，损害公司声誉和财务状况[114][115] - 公司声誉面临治理、监管合规、社会期望等多方面挑战，可能影响战略实施、产品需求和财务状况[116][117] - 俄乌战争给公司运营、人员安全和声誉带来挑战，后续制裁和出口管制可能持续影响业务[123] - 公司油气储备估计存在主观性，可能出现向下调整，影响未来产量和财务状况[123] - 资本项目开发面临地质、技术、劳动力等挑战，可能影响项目交付和财务状况[126] - 公司运营面临健康、安全、环境等风险，相关法规趋严可能增加成本[133][134] - 尼日利亚业务面临安全、诉讼、基础设施等问题，出售在尼陆上业务后风险有望降低[139][140] - 公司依赖信息技术系统，面临网络安全威胁，可能影响运营、声誉和财务状况[143][144] - 公司面临社会不稳定、犯罪、网络攻击等风险，可能对运营、财务产生重大不利影响[146][147] - 荷兰格罗宁根气田2023年10月1日停止生产，2024年1月8 - 10日因寒冷天气有过短期重启[152] - 公司与埃克森美孚作为荷兰皇家石油公司50:50股东，该公司在格罗宁根气田有60%权益，荷兰政府承担损害索赔处理，但公司仍承担相应财务责任[152][153] - 2023年12月，荷兰皇家石油公司股东要求独立仲裁小组对2018/2019年协议进行裁决，预计需数年，裁决具有约束力[155] - 公司面临流动性、利率、外汇、信用等财资和交易风险，受全球宏观经济和金融、商品市场条件影响[157] - 公司商品交易面临运营和市场风险，使用衍生品对冲，但完美对冲不总是可行[159] - 公司未来业绩依赖新技术的成功开发和部署，若失败可能对战略实施和财务状况产生重大不利影响[165][166] - 公司有大量养老金承诺，其资金受资本市场风险和其他因素影响，通过养老金论坛等进行管理[168][169][170] - 公司主要对危险风险进行自保，未投保第三方保险的风险可能导致重大财务损失，如2021年飓风艾达事件[173] - 公司在合资安排或联营企业中若不是运营商，影响力和控制力有限，可能面临运营风险，影响收益、现金流和财务状况[173] - 商品交易受众多法规监管，过去因交易合规问题导致损失，未来可能继续产生损失，违规会面临监管罚款等后果[175] - 违反反垄断和竞争法会面临罚款、刑事制裁和民事诉讼，过去曾被欧盟委员会罚款，未来定罪可能导致更高罚款[175] - 违反反贿赂、逃税和反洗钱法会面临罚款、刑事制裁和民事诉讼，过去曾就违反美国《反海外腐败法》与美国证券交易委员会达成和解[175] - 违反数据保护法可能面临最高达全球年营业额4%的罚款，过去曾发生数据泄露并被罚款，未来仍可能发生[178] - 违反贸易合规法律法规会面临罚款、刑事诉讼和民事诉讼，公司过去曾自愿披露潜在的制裁违规行为[184] - 公司针对各项风险采取了监测、合规管理、风险缓解等措施[118][121][122] 公司管理与文化 - 公司通过强大的技术成熟过程开发新技术，与学术机构合作，支持初创企业[167] - 公司持续投资和发展基于约束性公司规则的隐私合规计划，以合法方式收集、处理和管理个人数据[179] - 公司维持贸易合规计划，每年（必要时更频繁）评估其有效性，并不断寻求改进方法[184] - 公司通过《壳牌一般商业原则》《行为准则》和《道德与合规手册》塑造理想文化，确保战略的成功实施[184] - 公司需改变文化以适应能源系统转型和业务重塑，同时保留“诚实、正直和尊重他人”的价值观[185] - 2023年公司引入壳牌绩效框架，取代壳牌控制框架以确保文化等各要素助力战略实施[187] - 公司通过年度壳牌人员调查等工具持续评估文化和员工敬业度[187] - 公司明确了多元化、公平和包容目标并定期监测[187] 公司事故与安全 - 2023年壳牌运营中发生事故致5名承包商同事死亡[192]

公司基本信息 - 截至2023年12月31日，公司有6,486,295,984股普通股流通在外，每股面值0.07欧元[6] - 公司注册的证券包括代表发行人两股普通股的美国存托股份及多期有不同利率和到期日的担保票据，均在纽约证券交易所交易[5] - 公司是知名成熟发行人、大型加速申报公司，按国际会计准则理事会发布的国际财务报告准则编制财务报表[7][9] - 公司已提交过去12个月内要求提交的所有报告及交互式数据文件[7] - 公司已提交管理层对财务报告内部控制有效性评估的报告及注册会计师事务所的鉴证[9] - 公司财务报表未反映对先前发布财务报表错误的更正[9] - 公司不是空壳公司[9] - 公司是全球能源和石化企业集团，员工约10.3万人，业务覆盖超70个国家[41] 报告相关信息 - 文档涵盖公司2023财年年度报告，涉及业务、战略、业绩、市场等多方面内容[2][10] - 报告呈现了截至2023年12月31日公司及其子公司的合并财务报表[22] - 合并财务报表按照国际财务报告准则（IFRS）编制，与英国采用的国际会计准则一致[23] - 报告包含前瞻性非GAAP指标，如现金资本支出，因部分信息依赖未来事件且难以精确估计，无法与最可比GAAP财务指标进行调节[24] - 报告中除合并财务报表外，数字可能因四舍五入无法精确求和，百分比也可能无法精确反映绝对数字[22] - 交叉引用Form 20 - F的内容列于报告第7 - 8页[22] - 财务报告术语符合IFRS[23] - 前瞻性非GAAP指标的计算方式与公司合并财务报表的会计政策一致[24] 业务情况 - 下游、可再生能源和能源解决方案业务为超100万商业客户提供产品和服务，移动业务每天为约3300万零售客户服务，服务站超4.7万个[46] - 公司研发活动涵盖安全、高性能产品以及自动化和人工智能领域[48] - 2023年、2022年、2021年公司子公司油气产量分别为937、938、1047百万桶油当量，合资企业和联营公司份额分别为82、108、134百万桶油当量，总计分别为1019、1046、1181百万桶油当量[132] - 2023年12月31日、2022年12月31日、2021年12月31日公司子公司已探明油气储量分别为8283、8317、8456百万桶油当量，合资企业和联营公司份额分别为1504、1261、909百万桶油当量，总计分别为9787、9578、9365百万桶油当量[133] 战略与目标 - 公司战略旨在为股东、客户和社会创造更多价值，以提供更多清洁能源解决方案为目标[50] - 2023 - 2025年将投资约400亿美元用于领先的综合天然气和优势上游资产，同期下游、可再生能源和能源解决方案投资约350亿美元，其中100 - 150亿美元用于低碳能源解决方案[52] - 目标到2030年价格正常化自由现金流年增长率超6%，到2025年价格正常化每股自由现金流年增长率达10% [61] - 2024和2025年资本支出目标为每年220 - 250亿美元，目标到2025年底实现20 - 30亿美元结构性成本削减，2023年底已削减10亿美元[62] - 目标到2050年成为净零排放能源企业，到2030年将运营控制下资产和活动的范围1和2绝对排放量较2016年水平减半，2023年底已减少31% [64] - 公司计划到2030年将客户使用石油产品的排放量较2021年减少15 - 20%，净碳强度较2016年减少15 - 20%，到2050年减少100%[65] - 2023年公司甲烷排放强度达0.05%，目标是运营的油气资产甲烷排放强度保持在0.2%以下，到2030年接近零排放[66] - 公司目标将运营现金流的30 - 40%用于股东分配，2023年每股股息较2022年提高25%，目标每年增长约4%[84] - 本十年下半年公司LNG产能将每年增加约1100万吨，增幅超当前产能四分之一[87] - 2024 - 2025年公司现金资本支出预计每年在220 - 250亿美元，目标到2025年底较2022年降低结构性成本20 - 30亿美元[83] 财务表现 - 2023年股东总分配额达230亿美元，包括80亿美元现金股息和150亿美元股票回购，占经营活动现金流的42% [60] - 2023年公司在全球供应商商品和服务上支出约490亿美元，支付和代收税款670亿美元[71] - 2023年公司二氧化碳当量排放量从2016年的8300万吨降至5700万吨，客户使用石油产品排放量2023年为5.17亿吨，2021年为5.69亿吨[68] 公司治理与文化 - 2023年公司高级领导层女性占比升至32%，壳牌员工调查中多样性、公平性和包容性得分为83分[73] - 公司战略成功依赖员工和与目标一致的文化，文化受组织结构、人员技能等多方面影响[190][191] - 能源系统转型和业务组合重塑时，公司文化部分要素需改变，同时要保留“诚实、正直和尊重他人”的价值观[192] - 若无法维持与战略相符的文化，将损害声誉并对盈利、现金流和财务状况产生重大不利影响[193] 风险因素 - 公司面临宏观经济风险，包括原油、天然气等价格波动，以及竞争、气候变化和能源转型等风险[94][102][104] - 公司使用一系列商品价格和利润率假设评估项目和商业机会，假设错误可能影响财务状况[100] - 2021年荷兰海牙地方法院裁定，公司到2030年底必须将其1、2、3类净排放总量较2019年水平减少45%[109] - 能源转型的速度和程度可能给公司带来风险，若脱碳速度慢于社会，会影响产品需求和声誉；若快于社会，投资可能面临需求无法实现的风险[107] - 部分投资者决定剥离对化石燃料公司的投资，若持续下去，可能对公司证券价格和进入资本市场的能力产生重大不利影响[108] - 公司在70多个国家开展业务，面临不同程度的政治、法律和财政稳定性问题，政治、法律和法规的变化可能影响公司供应链和运营[114] - 俄乌战争持续对公司运营和商业决策构成挑战，后续制裁和出口管制对公司多项活动产生重大影响，且可能会有更多制裁和出口管制[123] - 已探明油气储量的估计涉及主观判断，后续可能会向下调整，这可能表明未来产量降低并导致资产减值[127] - 公司运营面临健康、安全、安保和环境风险，若重大风险发生，可能对公司收益、现金流和财务状况产生重大不利影响[136] - 公司在尼日利亚的运营面临安全事件、破坏和原油盗窃、诉讼、基础设施有限等风险，可能对公司收益、现金流和财务状况产生重大不利影响[140] - 公司面临多种风险，如恐怖主义、犯罪、网络攻击、冲突、内乱等，可能对资产运营、人员安全、声誉及财务状况产生重大不利影响[148][149] - 荷兰格罗宁根气田于2023年10月1日停止生产，2024年1月8 - 10日因寒冷天气有过短期少量复产，历史开采引发的地震仍影响当地，或对公司财务有不利影响[151][152] - 公司面临资金和交易风险，包括流动性、利率、外汇和信用风险，受全球宏观经济和金融商品市场条件影响[155] - 公司未来业绩依赖新技术的成功开发和部署，若失败可能对战略实施和运营许可产生重大不利影响[161][162] - 公司有大量养老金承诺，资金受资本市场风险和其他因素影响，若资金不足可能需大量现金投入，影响财务状况[164][165] - 公司主要自行承担风险，重大安全或环境事件时无法从第三方保险获得实质赔偿，可能导致重大损失[166][167] - 公司大宗商品交易面临监管和行为风险，违规可能导致罚款、声誉受损和财务损失[173][174] - 违反反垄断和竞争法会导致罚款、刑事制裁和民事诉讼，未来欧盟违规可能面临更高罚款[175][176] - 违反数据保护法可能面临最高达全球年营业额4%的罚款、运营中断和法律诉讼，损害声誉和财务状况[182][183] - 违反贸易合规法律法规，包括制裁，会导致罚款、刑事诉讼和民事诉讼，公司受多国制裁措施影响[184][185][186] - 遵守贸易合规法律法规复杂且具挑战，因制裁扩张、禁入方增加等因素，公司曾自愿披露潜在制裁违规情况[188] - 违反制裁可能导致公司失去进出口特权、面临重大处罚或起诉，损害声誉并对盈利、现金流和财务状况产生重大不利影响[189] 公司章程规定 - 公司章程决定股东纠纷的管辖地，可能限制股东救济措施[197] - 公司章程规定股东与公司或子公司等的纠纷需在英国伦敦仲裁解决，若该条款无效则由英格兰和威尔士法院处理[198]

财务数据和关键指标变化 - 2023年调整后收益为73亿美元（第四季度）和283亿美元（全年） [65] - 第四季度税后减值40亿美元，受宏观前景和投资组合选择影响 [65] - 2023年经营活动现金流为542亿美元，是历史第二好成绩，第四季度为126亿美元 [65] - 2023年向股东返还230亿美元，超过经营活动现金流30% - 40%的目标范围 [65] - 宣布新的35亿美元股票回购计划，预计在5月第一季度业绩公布时完成 [65] - 净债务同比减少13亿美元，资产负债表保持强劲 [5] - 股息增加4%，过去12个月累计增加约20% [72] 各条业务线数据和关键指标变化 上游业务 - 2023年多个新项目投产，高峰时日产超20万桶油当量，到2025年所有项目高峰日产将超50万桶油当量 [3] LNG业务 - 第四季度LNG交易和优化表现强劲，因东西套利机会增加和北半球季节因素 [18] - 澳大利亚昆士兰天然气公司（QGC）本季度LNG产量创历史新高，自投产以来交付第1000批货物 [73] 化工业务 - 2023年化工业务EBIT亏损约20亿美元，第四季度亏损大于第三季度 [168] - 预计化工和产品投资组合将实现30 - 40亿美元的收益 [172] 零售业务 - 正在评估尾部市场和资产的货币化或结构调整方案，如商标许可协议 [38] 各个市场数据和关键指标变化 LNG市场 - 未来一年左右新增产能较少，下半年美国和卡塔尔产能将增加 [106] - 市场存在潜在需求，价格稳定后需求将回升 [10] 能源市场 - 能源市场存在波动，但公司仍取得强劲业绩 [6] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 聚焦优势业务和核心竞争力，通过绩效、纪律和简化实现首个冲刺目标，成为能源转型中的投资案例 [6] - 继续推进净零排放目标，已提前完成部分减排任务 [4] - 控制资本支出，2023年在230 - 270亿美元区间的低端，目标到2025年实现20 - 30亿美元的结构性成本削减，目前已实现10亿美元 [2] - 优先考虑股东回报，通过股票回购和股息分配将经营活动现金流的30% - 40%返还给股东 [5] - 投资低排放能源领域，2023年投资56亿美元，如收购Nature Energy和参与CrossWind合资项目 [99] - 利用新技术如人工智能提升资产性能 [98] - 评估和优化投资组合，出售非核心资产，如尼日利亚陆上子公司SPDC和新加坡化工炼油资产 [71] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 对LNG需求增长有信心，市场基本面将支撑需求回升 [10] - 通胀有所缓解，预计2024年在3% - 7%之间，公司有信心通过合同和其他措施应对 [26] - 公司有强大的项目管道，预计未来自由现金流将实现6%的年增长率 [49] - 尽管面临挑战，但公司在成本控制、生产增长和股东回报方面取得进展，对未来前景充满信心 [34] 其他重要信息 - 安全是公司的首要任务，2023年个人安全业绩略低于2022年，团队致力于2024年改善 [70] - 计划在3月的年度ESG活动中公布能源转型战略 [102] - 公司正在推进结构调整，以提高组织的敏捷性和效率 [67] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 新项目的增量现金流预测 - 公司未提供具体预测，建议参考6%的自由现金流增长目标和首个冲刺阶段10%的每股增长目标 [105] 问题2: 欧洲和全球天然气市场供应过剩对合同策略的影响 - 公司将继续构建优势投资组合，利用跨商品敞口机会，不依赖单一市场周期 [11] 问题3: 股息增长周期和策略 - 公司将保持4%的渐进式股息增长，并优先考虑股票回购，以实现股东价值最大化 [109] 问题4: 自由现金流交付情况和预期 - 公司超出预期，主要得益于资本支出减少、运营支出降低和股份回购 [112] 问题5: 可再生能源投资的回报和竞争情况 - 公司在可再生能源投资上保持纪律性，关注高利润率项目，如巴西的Mero系列项目 [115] 问题6: 成本降低和通胀影响 - 公司已实现10亿美元的结构性成本削减，运营支出同比下降，通胀主要影响电气安装、制造和可再生能源领域 [149] 问题7: 纳米比亚的工作计划 - 公司将继续进行勘探和评估工作，确保投资回报 [123] 问题8: 荷兰选举对绿色投资的影响 - 目前未看到监管支持的变化，项目将继续推进，欧盟的可再生能源指令提供了广泛支持 [125] 问题9: 股票回购和收购策略 - 公司认为股票被低估，将继续进行股票回购，同时坚持既定战略，不盲目跟风收购 [156] 问题10: 10季度冲刺的进展和挑战 - 公司在结构成本削减方面取得进展，但部分工作需要时间，如简化资产管理人员的标准 [133] 问题11: 交易和优化对公司收益的贡献 - 第四季度LNG交易和优化表现出色，但难以按季度提供指导，全年贡献在2% - 4%之间 [180] 问题12: 尼日利亚资产处置对收益和现金流的影响 - 公司认为影响不大，新项目的现金流将超过资产处置的影响 [181] 问题13: LNG Canada项目的进展和启动时间 - 沿海天然气管道已机械完工，基蒂马特工厂完成超90%，预计今年开始调试，2025年投入运营 [187] 问题14: 结构成本削减的来源和时间表 - 主要来源包括精简企业中心、控制下游和可再生能源业务增长、提高上游业务效率，预计年底取得重大进展 [189]

业绩总结 - 2023年第三季度，Shell plc的调整后收益为62亿美元，较第二季度的51亿美元增长[12] - 2023年第三季度，Shell plc的调整后EBITDA为163亿美元，较第二季度的144亿美元增长[16] - 2023年第三季度，Shell plc的上游业务调整后收益为22亿美元，较第二季度的17亿美元增长[17] - 2023年第三季度，Shell plc的综合气业务调整后收益为25亿美元，持平于第二季度[17] - 2023年第三季度的现金流来自运营活动（CFFO）为123亿美元，较第二季度的151亿美元下降[16] - 2023年第三季度的自由现金流为75亿美元，较第二季度的121亿美元下降[16] - 2023年第三季度的净债务为405亿美元，较第二季度的403亿美元略有上升[16] - 2023年第三季度的现金转化率为3.7[18] 股东回报 - 2023年第三季度，Shell plc每股分红为0.331美元，比2022年第三季度提高32%[12] - 2023年，Shell plc宣布的总股东分配约为230亿美元[12] - 2023年下半年计划回购至少50亿美元股票，实际宣布回购为65亿美元[22] - 2023年第二季度每股分红增加15%[22] 未来展望 - 预计到2025年，结构性成本将减少20亿至30亿美元，资本支出将降低至每年220亿至250亿美元[22] - 2023年现金资本支出（capex）预期为220至250亿美元[13] - 2023年第三季度的现金流量来自运营（CFFO）将增加至30-40%[22] 市场与项目 - Shell在巴西的Mero2和Mero3项目的日产量为180千桶油当量（kboe/d），在美国的Whale项目日产量为100千桶油当量[23] - Shell在印度的Sprng Energy项目的总装机容量为1168兆瓦（MW）[23] - Raízen的第二个E2G工厂已启动，碳强度为18克二氧化碳当量每兆焦耳（gCO2e/MJ），远低于汽油的94 gCO2e/MJ[25] - Shell在巴西和阿根廷的市场地位为第二，巴拉圭为第一[25] 其他信息 - 2023年第三季度的价格和利润贡献为17亿美元，销量和组合贡献为1亿美元，其他因素影响为负7亿美元[18]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度调整后收益为62亿美元，运营现金流为123亿美元，得益于更好的宏观环境、更高的炼油利润率和上游产量增加 [67] - 净债务稳定在400亿美元左右 [68] - 宣布35亿美元的股票回购计划，下半年宣布的股票回购总额达65亿美元，超出资本市场日设定目标15亿美元 [69] - 2023年全年宣布的股东总分配约为230亿美元 [75] 各条业务线数据和关键指标变化 综合天然气业务 - 本季度液化天然气产量增长6.9%，处于6.7% - 7.3%的区间内 [103] 下游业务 - 在中国深圳与比亚迪合作开设全球最大的电动汽车充电站，拥有258个公共快充点，已服务超3300名电动汽车客户，中国的壳牌充电网络已增长至25000个，且已实现运营现金流为正 [72] 合资企业 - 巴西合资企业Raizen在其新的第二代乙醇工厂开始生产由甘蔗废料制成的生物燃料，该工厂是世界上最大的 [73] 各个市场数据和关键指标变化 - 第三季度天然气市场基本面未变，但事件变化导致市场波动，如澳大利亚罢工和欧洲市场价格波动 [128] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 优先考虑将资本分配给股票回购，认为公司股票被低估 [69] - 继续推进LNG业务，预计到2030年增长20% - 30%，新增约1100万吨/年的股权产能 [80] - 对化学品和产品业务，优先使壳牌聚合物莫纳卡工厂投产，预计明年年初开始稳步提升产能；对新加坡和欧洲的能源与化工园区进行审查，优先考虑剥离新加坡资产，继续评估欧洲资产，并利用其基础设施发展低碳解决方案 [19][20][21] - 项目开发上，采用模块化、可复制的策略，降低执行风险，提高现金生成速度，如Vito和Whale项目 [53][54] - 可再生能源业务注重整合，确保有销售电力和支持自身业务的选择权 [62] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 对LNG加拿大项目进展满意，管道已完成最后一口井并成功进行水压测试 [3] - 首次重大检修虽有挑战，但团队表现良好，对资产未来持续改善有信心，不过这是一个多年的过程 [13][14][15] - 对公司整体进展满意，在业绩、纪律和简化方面取得进展，组织响应良好，将继续执行战略以提升股东价值 [48][81] 其他重要信息 - 同意出售英国和德国的家庭能源业务以及壳牌巴基斯坦业务 [65] - 进一步降低2023年现金资本支出展望至230 - 250亿美元，提前实现2024 - 2025年目标 [74] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 营运资金管理情况及变化原因 - 应付账款方面，为下一季度储备中间馏分油；应收账款方面，有来自B2B业务的预付款，以及Toro资产剥离带来的大量收款。本季度营运资金流入0.4亿美元，部分资金下季度会流出 [8][9] 问题: 下游业务整体战略及对欧洲资产的看法，以及2024年股票回购下限 - 下游业务中，化学品和产品业务优先使壳牌聚合物莫纳卡工厂投产，对新加坡和欧洲的能源与化工园区进行审查，优先考虑剥离新加坡资产，继续评估欧洲资产；关于股票回购，将维持30% - 40%的现金流分配框架，不会提供更多前瞻性指引 [19][20][18] 问题: 资本支出降低的业务领域，以及壳牌聚合物莫纳卡工厂在当前利润率环境下能否实现10 - 15亿美元的息税前利润 - 资本支出减少主要在化学品和产品、营销和可再生能源领域，因市场条件不佳；壳牌聚合物莫纳卡工厂的10 - 15亿美元息税前利润指引基于参考价格，当前化学品市场受新供应冲击，利润率不佳 [37][29] 问题: 资本支出20亿美元区间的变量，以及自资本市场日以来的进展情况 - 资本支出区间的变量是年底前根据里程碑支付的款项，如LNG加拿大和卡塔尔项目的相关款项，这些款项可能在本季度或下季度支付；公司在业绩、纪律和简化方面取得进展，组织响应良好，项目推进顺利，如Timi上线、Vito按计划或更快提升产能 [47][48][43] 问题: 从蒙纳卡和普雷路德项目中吸取的经验教训，以及对欧洲和美国海上风电业务的回报和吸引力的看法 - 项目开发采用模块化、可复制的策略，降低执行风险；海上风电业务注重整合，谨慎对待锁定收入和成本的问题，如退出美国一个海上风电项目的购电协议 [53][62][113] 问题: 潜在并购机会对壳牌是否有意义 - 公司认为当前战略是正确的，专注于提升每股价值，包括优化项目漏斗、提升资产绩效、加强纪律和简化流程；上游有重要项目推进，预计到2025年新增超50万桶/日的产量，盈亏平衡价格低于30美元/桶 [90][91][92] 问题: LNG业务在冬季的净头寸和优化能力，以及普雷路德项目的修复情况和长期正常运行时间 - 对普雷路德项目，关注达到100船货物的稳定性，目前进展符合预期；LNG业务本季度液化天然气产量处于良好区间，包括普雷路德和埃及项目的预期影响 [96][103] 问题: LNG加拿大项目的启动时间和不确定性 - 预计在本十年中期启动，目前设施完成度已超85%，可能存在的问题是项目启动初期的磨合问题 [102] 问题: 营运资金管理方式是否改变以应对价格极端波动 - 本季度释放了营运资金，通过合理交易、集中管理抵押品等方式优化营运资金管理；价格上涨导致库存流出，但被应收账款和应付账款抵消，本季度营运资金流入0.4亿美元，部分资金下季度会流出 [110][111][112] 问题: 美国海上风电项目退出购电协议的情况 - 与合作伙伴同意退出购电协议，支付的罚款远低于1亿美元，原因是在高通胀环境下不愿锁定收入而成本未锁定 [113][114] 问题: 纳米比亚项目的进展和前景 - 已任命全职负责人，截至目前已钻5口勘探井、1口评价井，有1次成功的试油；所有井在各项指标上均处于前四分之一；未来6 - 9个月计划再钻勘探井、评价井和进行试油；2023 - 2024年约四分之一的深水勘探支出将用于纳米比亚 [119][120][122] 问题: 巴拿马运河限制对LNG业务的影响，以及公司目前的整体情况和对地质系统的理解 - 天然气市场目前波动大，公司在第三季度的天然气业务表现良好，能够利用市场机会；密切关注巴拿马运河限制情况，北半球冬季有机会进行优化；纳米比亚项目的地质情况仍在探索中，有很多令人鼓舞的数据，但需要进一步了解可采性 [128][121] 问题: 30% - 40%的派息率意味着什么，以及巴基斯坦业务出售的进展和预期 - 30% - 40%的派息率是基于现金流的分配框架，目前已宣布的股票回购和股息总额约为230亿美元；巴基斯坦业务出售进展比预期快，已与收购方签署协议，对实现资本市场日设定的目标有信心 [130][152][154] 问题: 美国南海岸海上风电项目是否减值、是否会重新投标，以及Venture Global LNG仲裁案对通过股权和第三方承购增加LNG产量的看法 - 关于海上风电项目未提及减值和重新投标情况；Venture Global LNG仲裁案是孤立事件，公司仍将继续通过股权和第三方承购相结合的方式发展LNG业务，会将资本集中在能带来独特价值的领域 [159] 问题: 勘探支出的变化情况，以及衍生品现金流的未来趋势 - 过去两三年勘探支出每年略超10亿美元，且越来越集中在核心地区，如墨西哥湾、巴西和纳米比亚；衍生品现金流的变化是正常的滚动效应，公司进行套期保值，预计未来不会有异常情况 [172][161] 问题: Marketing业务收益低于预期且成本增加6.3亿美元的原因及是否可逆 - Marketing业务利润率受到挤压，主要是由于商品价格上涨导致原料成本增加，同时润滑油业务需求疲软；成本增加与通胀对工业需求的影响有关，公司将继续管理成本、优化投资组合和提升产品溢价 [144][153][166]

财务数据和关键指标变化 - 公司宣布Q2进行约40亿美元的新一轮股票回购，使上半年预期股东分配总额达到约120亿美元 [2] - 调整后收益为96亿美元，调整后息税折旧及摊销前利润（EBITDA）为214亿美元，超过上一季度，运营现金流为142亿美元 [25] - 总基础运营费用较Q4改善17亿美元 [27] 各条业务线数据和关键指标变化 综合天然气业务 - 利用率提高，在澳大利亚表现强劲，Pearl GTL运营出色，交易和优化成果显著，去年冬天为欧洲储存的天然气比前一年多50% [26] 上游业务 - 墨西哥湾深水资源资产可控可用性提高，达到十年来最佳表现 [27] 化工与产品业务 - 通过安全推迟路易斯安那州Norco能源与化工园区的检修，提高了炼油厂利用率，实现了回报最大化 [27] 营销业务 - 本季度盈利0.9亿美元，而Q4为0.4亿美元，各领域表现良好，尤其是润滑油业务利润率高 [17] 各个市场数据和关键指标变化 - 原油市场，目前曲线处于现货溢价状态，实物基本面强劲，人们急于获取货物；LNG市场，即期价格疲软，欧洲储存水平约为55%，高于历史平均水平，北亚的日本、韩国储存水平也很高 [60][61] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略是专注于优势石油业务，在综合天然气业务保持强劲，同时涉足有利可图的低碳能源价值链 [12] - 对于项目选择，会关闭无发展空间的项目，专注于能创造价值的项目，如在墨西哥湾推进Dover项目，期待在卡塔尔的North Field South做出最终投资决策，在低碳领域完成对Nature Energy和Volta的收购 [4][46][5] - 行业竞争方面，部分竞争对手在Q1关闭了炼油厂，公司则选择优化运营，如推迟Norco的检修以利用更强的炼油利润率 [52] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 经营环境方面，宏观环境不如上一季度有利，但公司凭借良好的投资组合和运营交付取得了强劲业绩；巴西的临时出口税对投资环境有威胁，但预计为期四个月；市场受到美联储和央行干预、信贷收紧的影响，但实物基本面依然强劲 [24][21][60] - 未来前景方面，公司对LNG Canada项目在本十年中期投产感到兴奋，该项目建设已超过70%；Shell Polymers Monaca工厂有望在今年内达到预期水平；预计今年下半年石油市场呈更乐观趋势，因新供应有限、维护增加且中国需求回升 [167][170][68] 其他重要信息 - 公司有两个重要活动，5月23日的年度股东大会，希望股东投票支持能源转型进展报告；6月14日在纽约举行资本市场日活动，届时将分享如何通过改善运营绩效和严格的投资组合管理为股东带来回报 [7] - 公司新的海上平台Vito已投产，预计日产量峰值达10万桶油当量，原设计变更使二氧化碳排放量在设施生命周期内减少约80%，成本降低超70% [3] - 在英国，Pierce油田升级后重启运营，预计峰值产量将达到重建前的两倍多 [4] - 公司完成对欧洲最大可再生天然气生产商Nature Energy和美国最大电动汽车公共充电网络运营商Volta的收购，并剥离了三个非核心上游资产 [5] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 请更新加拿大LNG和宾夕法尼亚裂解项目的进展 - 加拿大LNG项目建设已超过70%，预计在本十年中期投产；宾夕法尼亚裂解项目（Shell Polymers Monaca）是世界级工厂，位置优越，有望在今年内达到预期水平，但目前爬坡速度慢于预期 [167][170] 问题2: 如何解释营销部门本季度的强劲表现 - 营销部门本季度盈利0.9亿美元，高于Q4的0.4亿美元，主要原因包括中国市场复苏、驾驶季节临近以及润滑油业务利润率高 [17] 问题3: 巴西临时出口税的最可能结果是什么 - 公司在巴西有强大地位和良好关系，但出口税对投资环境有威胁，目前该税为期四个月，公司对政府后续举措不做猜测，已对禁令提出质疑 [20][21][32] 问题4: 公司退出一些碳捕获和大型LNG项目的原因是什么 - 如英国的Northern Endurance Partnership和Browse项目，前者不符合公司经济要求，后者在公司投资组合中竞争力不足，无法吸引资金和资源 [35] 问题5: 本季度现金流量较低且宏观环境较弱，为何股票回购规模保持不变 - 公司决策基于对自身业绩的信心和宏观环境的判断，健康的资产负债表和良好的运营表现使公司有信心进行40亿美元的股票回购 [125][126] 问题6: 今年剩余时间的营运资金变动情况如何 - 营运资金变动受价格和机会影响，公司会根据潜在价值进行资本分配，难以预测后续变动 [41] 问题7: 从长期来看，对石油和天然气LNG市场的基本面是看涨还是看跌 - 石油市场，目前实物基本面强劲，但近期有抛售情况，市场存在担忧；需求方面，中国需求回升，OPEC闲置产能有限，战略石油储备处于历史低位，供应紧张；下半年新供应有限、维护增加且中国需求回升，趋势更乐观。LNG市场，即期价格疲软，因欧洲和北亚储存水平高 [60][61][68] 问题8: 如何看待交易对现金回报的贡献，以及在股票回购和股息分配中的考虑 - 公司更注重资产优化而非单纯交易，通过良好的运营表现为优化和交易创造机会，会根据业绩和宏观环境进行资本分配 [56][58][59] 问题9: 公司的脱碳战略是怎样的，为何依赖自然手段和碳捕获 - 公司目标是到2030年将范围1和2的排放量较2016年减少50%，目前已超过30%且未使用抵消措施；范围3排放取决于客户需求，公司将提供更多低碳产品；碳捕获和封存（CCS）将是实现减排的核心部分 [70][71][64] 问题10: 公司的部门和脱碳业务增长放缓的原因是什么 - 该业务目前规模小但未来有价值，其表现受客户需求影响，存在波动性；Nature Energy收购于Q1完成，预计后续会有增长 [75][76] 问题11: 请评估Kashagan项目中政府要求赔偿的风险 - 国际合作伙伴认为赔偿要求依据不足，公司将通过商业讨论和法律途径维护权益；公司在哈萨克斯坦是主要参与者，有Kashagan和Karachaganak项目，预计问题能友好解决 [83][89] 问题12: 资本支出能否更准确确定 - 公司资本支出指导范围为230 - 270亿美元，会根据价值选择机会，目前对该范围感到满意，不会超出此范围提供数字 [87][88] 问题13: 上游和综合天然气业务的单位开发成本情况如何 - 公司致力于降低成本，在这方面有良好记录，但不同业务和油井类型情况复杂，仍有降低成本的机会 [97][98] 问题14: 公司追求AA信用评级的紧迫性如何，是否意味着要实现净现金头寸 - 公司目标是AA信用评级，但会根据自身优先级进行资本分配，目前舒适地处于评级指标范围内；不特别关注净现金头寸，更注重合理的资本配置 [107][108] 问题15: 宾夕法尼亚裂解项目在中期化工环境中的盈利贡献预计是多少 - 预计该项目在正常年份盈利超过10亿美元，具体受宏观环境影响 [109] 问题16: 公司第一季度天然气价格实现强劲的原因是什么 - 这是由于高度本地化的市场和价格，以及相关合同的存在，公司不便透露合同细节 [110][111] 问题17: 如何缩小与美国大型石油公司的估值差距 - 公司将继续专注于通过改善运营绩效和严格的投资组合管理创造价值，以实现股东回报最大化 [115] 问题18: 目前资本支出的有机部分预计是多少 - 公司不单独区分有机和无机资本支出，目标是为股东最佳配置资本；Nature Energy 20亿美元的收购包含在230 - 270亿美元范围内，Q1资本支出65亿美元，不能通过减去该收购金额并乘以4来推断全年情况，因为Q1通常较低，且年内还有其他项目推进 [105][130][131] 问题19: 如何看待运营租赁债务部分，以及为何超过20% - 30%的派息率 - 运营租赁债务与资本分配一样，从价值角度考虑，很多与中游和综合天然气业务相关；超过派息率是基于对公司业绩的信心和宏观环境的判断 [135][136][125] 问题20: 现有业务的潜在表现受运营和资本支出增长的影响程度如何 - 公司将继续优化资本和运营支出的分配，并提高数据透明度，以确保股东资本得到合理投资 [140] 问题21: 化工业务资产利用率和利润率的前景如何，目标回报率是多少 - 本季度化工业务利润率因原料价格下降而提高，未来资产利用率将根据经济优化原则决定；公司致力于实现各业务的稳健回报率，并已提供内部收益率指导 [153][154][155] 问题22: 目前供应链是否存在通胀压力 - 公司平均看到10% - 15%的通胀压力，但通过供应链组织的杠杆作用，实际影响低于10% [160] 问题23: 取消Bukom转换项目的原因是什么，该设施未来计划如何，SaaS生产目标是否仍能实现 - 取消原因是项目经济可行性不足；公司未提及该设施未来计划；未提及SaaS生产目标是否仍能实现 [163] 问题24: 请更新尼日利亚业务的最新情况，包括石油和LNG生产以及潜在处置情况 - 公司退出尼日利亚陆上石油业务的意向不变，但因法院禁令暂时搁置；对于海上业务，由运营商负责，公司专注于自身运营资产的表现 [164][165]